公司基本信息 - 参与投资者调研人员共24人，来自多家证券、基金、资产公司及投资机构 [1] - 调研时间为2017年12月12日下午14:00 - 16:30，地点在厦门市软件园二期观日路12号美亚柏科大厦 [1] - 上市公司接待人员为董事长滕达、董事会秘书蔡志评 [1] 公司参观情况 - 参观公司产品体验区、2020大数据实验室、超级计算中心（云计算中心）、大搜索实验室 [1] 电子数据取证设备业务发展 发展历程 - 2000年左右国内引入电子数据取证业务，公司创业初期先代理，2002年自主研发出设备 [2] - 1999 - 2013年围绕网安提供产品等，2013年营业收入3.9亿左右；2014年进入刑侦、检察院，2014 - 2015年进入经侦、工商、反恐、海关缉私，2016年税务开始采购 [4] 增长动力 - 电子数据取证难度增加、产品类别增加、设备新增和更新换代需求 [4] - 刑侦、经侦等细分警种新增采购需求、渗透率提升 [4] - 检察院即监察委，若组织机构变革落地建设需求将提升 [4] - 工商、税务、海关等行政执法部门新增需求、渗透率提升 [4] 全球行业变化 - 美国全球市场份额最高，配备最强，应用场景丰富，中国市场空间广阔 [4] - 亚太市场占全球市场份额增加，是全球增长最快区域 [4] - 移动设备取证、网络和云取证快速增长 [5] 竞争优势 - 公司目前市场占有率在50%左右，覆盖产品更多更全更新 [5] 其他业务情况 大数据信息化 - 行业发展速度快，培育了大数据平台、城市公共安全、反欺诈、数据共享平台等产品 [5] 网络空间安全 - 前3季度实现较高增速 [5] 行业发展政策 - 2017年6月20号公安部要求加强大数据信息化工作，电子取证设备随政策推进渗透各警种和执法部门 [5] - 2017年9月26号习总书记宣布支持国际刑警组织相关行动，公司自2005年配合公安部做国际警务培训和交流，已举办40多期对外培训，接待20多个国家600多名学员，有望依托政策拓展国际市场 [5] - 2016 170号文推广税务稽查信息化相关软件和工具 [5] 交流环节要点 业务规划与需求 - 刑侦建设电子数据实验室有指导文件和考核评分，但非强制性 [6] - 网安新增比例不高，主要是增配和更新换代，更新周期3 - 5年，今年取证航母出货量比去年大 [6] - 网安预算基本每年都有，按省份或地市有大小年，全国无此特点，款项从财政拨款 [6] - 电子数据取证业务今年30%增长主要来自公安行业增加及细分和跨行业推广 [6] 市场拓展 - 海外市场跟随“一带一路”政策拓展，主推电子数据取证和标准化产品，参股公司中新赛克可提供大数据可视化服务，未来整合资源提供公安大数据化整体方案，目标是几年后国外市场达国内体量10 - 20% [6] 产品研发 - 针对云端、网盘取证将推出产品，在西安设研发中心 [7] 公司地位与业务优势 - 公司在电子取证设备行业因研发投入大形成技术壁垒，龙头地位有增强机会 [7] - 大数据业务等新兴业务前期投入多致利润增速低于营收增速 [7] - 公安大数据业务能打造跨警种数据平台，数据来源齐全，具备建设基础，网络流量年增速40%左右，以地级市为建设单位，类似厦门项目体量5000万，每年增速20 - 30%，2014 - 2016年做到30几个地市（5个省），今年进入新5个省部分地市，市场占有率10 - 20%，业务增速较高但不明确，美亚柏科能融合不同数据构建整体平台 [7] 业务相关问题 - 经侦在实现的地方可以查到刑侦数据 [8] - 电子数据取证业务目标是保持细分行业龙头地位，虽竞争会使毛利率下降但可能扩大市场，公司以培训带动销售，未来稳健发展；大数据业务不确定因素强、市场空间大，其他公司进入较难，两项业务未来在各行业应用会增多 [8]

2020年半年报总体情况 - 上半年营收6.12亿元，同比增长4.84% [1][3] - 归属上市公司股东净利润374.34万元，同比增长176.44% [3] - 扣非净利润 -876.8万元，同比减亏3.35% [3] - 整体毛利率53.48%，同比提升3.19% [3] - 上半年股权激励成本费用摊销1298.41万元，对净利润影响较去年同期增加413.99万元 [3] - 新签合同订单总额同比持续增长 [3] - 业绩增长原因：疫情使客户采购放缓、订单延迟，但提升大数据智能化业务需求；公司加强与国投协同，拓展公安大数据行业，推进新业务布局，加强人工智能应用 [3] 公司业务及战略升级情况 - 业务体系升级为以网络空间安全和大数据智能化为主、网络开源情报和智能装备制造为辅的“2 + 2”体系 [3] - 电子数据取证延伸为网络空间安全全赛道，成立“美亚网安”板块，打造全维度安全防护体系 [4] - 大数据信息化从公安大数据延伸至新型智慧城市，发布“乾坤”大数据智能化平台 [4] - 互联网舆情业务延伸为网络开源情报业务，构建应用，积累数据，提升装备化及服务化能力 [4] - 智能执法与便民设备业务延伸为智能装备制造业务，打造柔性制造能力，提供定制化设备 [4] 交流环节问答 业务差异与发展 - 网络空间安全从事后取证到事前事中，公司有综合解决方案优势，延伸为网络安全大数据平台及零信任安全管理平台 [5] 毛利率相关 - 上半年大数据智能化业务毛利率同比提升13.31%，全年走势难判断 [5] 子公司情况 - 江苏税软上半年微亏，受疫情影响项目实施，新签合同好于往年同期，业务集中在四季度，全年经营看下半年 [5][6] 协同作用 - 国投与超20个城市合作，将协同美亚柏科拓展业务渠道，推动与集团内企业协同，深化业务应用 [6] 业务展望 - 电子数据取证在区县和新行业有需求，公司有产品形态完整、具备大数据能力、能支撑专业应用等优势，7月新签合同达往年同期水平，全年业绩看四季度 [6][7] 疫情影响 - 疫情对大数据业务无影响，对取证业务有一定影响，整体影响目前不大，需关注下半年变化 [7] 业务布局 - 布局信创服务器因客户需求、产业链补充及设备迁移需求，未来结合大数据平台有更高毛利率 [7] 财务风险 - 应收账款和合同资产净额合计78941.88万元，占总资产20.15%，较年初降736万，比例降0.92%，公司加强催收和降存货，风险总体无变化 [7] 负债与预收款 - 合同负债和预收款增加因存量合同未确认多，12.6亿元未确认收入中，8.9亿预计2020年确认，3.2亿预计2021年确认，5000万预计2022及以后确认 [7]

投资者关系活动信息 - 活动类别包括特定对象调研、媒体采访、现场参观等，由深交所“海峡西岸资本市场服务周——走进上市公司美亚柏科”活动及“帮您调研带投资者走进上市公司”活动组成 [1] - 参与人员有证券机构、媒体、个人投资者等，11月26日65人参加，11月27日10人参加 [1] - 活动时间为2019年11月26日 - 11月27日，地点在厦门市软件园二期观日路12号美亚柏科大厦，接待人员为董事会秘书蔡志评、投资者关系总监高碧梅 [1] 公司业务情况 产品交付周期 - 取证产品交付周期短，大数据项目交付周期3个月到一年不等，5000万以下业务交付周期短，5000万以上较长，且两个业务签单集中在下半年尤其是第四季度 [2] 国资入主影响 - 优化股权结构，提升企业资质，协助获取更大规模订单；依托国投集团资源，扩大业务覆盖范围 [2] - 通过三会及董事会专门委员会管理企业，日常经营依托现有领导班子，原实控人滕达仍任董事长 [2] - 成为国投集团内混合所有制企业典型试点单位，实现“央企优势 + 民企活力”发展优势 [2] 业绩情况 - 2019年前三季度营收8.63亿元，同比增长19.25%，归母净利润 - 3414.76万元，同比减少172.08% [7] - 业绩增收不增利原因包括战略扩张致费用增加、大数据整体解决方案比例增加影响毛利率、个别行业客户需求恢复慢、项目验收周期长未达收入确认条件 [7] 大数据业务 - 政府大数据建设需求增长，公司构建了产品竞争力和发展机会，但收入模式未完全稳定 [6] - 1000 - 3000万左右订单毛利率高，整体解决方案毛利率低，未来大项目增多可能使毛利率下降并趋于稳定 [6] - 回款进度和合同进度匹配，有预收款，按合同阶段性验收确认收入，政府客户坏账风险可控，公司加大催收力度 [6] 行业发展与公司竞争力 行业趋势 - 电子数据取证行业源于网络安全威胁，互联网发展使网络安全事件增多，催生更多应用及需求，产品需创新换代 [3] - 未来国内电子数据取证市场有较大空间，全球市场2016年规模接近28.7亿美金，预计2025年达66.5亿美金；中国市场预计2023年达35.62亿 [3] 公司市场地位与竞争力 - 是国内电子数据取证行业龙头企业、网络空间安全及大数据信息化专家，业务覆盖全国及部分“一带一路”沿线国家 [3] - 核心竞争力体现在坚持高研发投入、自主研发及持续创新，拥有多项软件著作权、专利和资质，承担多项科技计划项目 [4] - 以培训带动销售的营销模式，设立美亚柏科信息安全学院，培养专业人才 [4] - 拥有300多人专业技术支持团队，建立集团技术支持服务平台，提供7*24小时服务 [4] 行业门槛与竞争格局 - 电子数据取证准入门槛相对较高，国内有美亚柏科、北京瑞源文德、奇安信等企业，国外有Cellibrite、Logicube、Guidance Software等企业 [4] - 美亚柏科市场占有率在45% - 50%区间，与国内竞争对手相比，具有起步早、占有率高、技术积累深厚等特点 [4] 公司产品与服务及应对策略 四大产品与四大服务 - “四大产品”为电子数据取证、大数据信息化产品、网络空间安全及专项执法装备；“四大服务”为存证云 +、网络空间安全服务、数据服务、培训及技术支持增值服务 [5] - 以取证3.0产品理念加强技术应用，扩大取证范围，联动取证装备和后端数据平台 [5] - 大数据信息化产品采用分层解耦设计，实现数据驱动和资源调度，提升复用能力和规模效益 [5] - 网络空间安全产品深化数据应用，探索金融监管新模式，推动风险防控转变 [5] - 专项执法设备优化自助产品功能，拓展新技术应用 [5] 技术发展应对策略 - 5G促进物联网取证需求增加和现代化治理服务需求产生，公司每年将15%收入用于研发，应用人工智能和区块链技术 [6] 列入实体清单应对 - 公司注重自主研发，软件产品多为自主研发，配套硬件可替换性强，供应商多为国内厂商，列入实体清单无实质性影响 [7] - 提前准备国内自主知识产权产品替代方案，启动“破冰计划”加强自主软件研发和国产化适配 [7] 风险提示 - 业务收入集中在下半年特别是第四季度，存在业绩波动风险 [8] - 大数据项目金额大，存在收入确认跨期和进度难把握风险 [8] - 存在竞争加剧及政策推进不及预期的潜在风险 [8]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位及人员共12人，包括东方证券、长信基金等机构人员 [1] - 活动时间为2019年11月5日14:00 - 15:30和11月6日15:30 - 16:30 [1] - 主办地点为厦门市软件园二期观日路12号美亚柏科大厦 [1] - 上市公司接待人员为董事长滕达、董事会秘书蔡志评 [1] 公司参观内容 - 参观专项执法设备车、14号楼展厅、产品体验区、2020大数据实验室、超级计算中心、大搜索实验室等 [1] 业务收入情况 - 公司前三季度收入8.63亿，较去年同期增长19.25%，取证业务占比接近一半 [1] 产品交付周期 - 取证交付周期短，大数据项目交付周期3个月到一年不等，5000万以下业务交付周期短，5000万以上较长，且两业务签单集中在下半年尤其是第四季度 [1] 业务增长情况 - 刑侦、监察委、税务等行业取证业务增速相对较好，网络安全部门上半年有一定收缩 [2] 业务回款情况 - 大数据回款进度和合同进度相匹配，有预收款，按阶段性验收确认收入，公司暂无现金流压力，政府客户坏账风险可控，今年加大款项催收力度 [2] 业务毛利率情况 - 取证业务毛利率波动不大，大数据业务毛利率不稳定，若未来订单主要为五千万以下，毛利率可能在50% - 80%，做集成毛利率可能在30% - 50%，大项目增多可能使毛利率下降并趋于稳定 [2] 业务接单策略 - 公司不会为做集成而接集成订单，核心在于是否使用美亚软件平台 [2] 人员规模情况 - 公司目前员工总数约3200人，今年根据业务需求调整人员结构，大数据信息化人员需求大，四季度无太多人员招聘计划 [2][3] 国投入股影响 - 国投强调赋能，保持公司活力和创新，通过董事会及专门委员会参与治理，日常经营依托现有领导班子，整体融合不错 [3] 业绩展望及风险 - 今年下半年客户建设加快落地，业务集中在四季度，具体看四季度情况 [3] - 存在业绩波动、收入确认跨期和进度难把握、竞争加剧及政策推进不及预期等潜在风险 [3]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 17人参与交流，包括中欧基金刘金辉等 [1] - 活动时间为2019年9月10日15:00 - 16:30 [1] - 主办地点在厦门市软件园二期观日路12号美亚柏科大厦 [1] - 上市公司接待人员为董事长滕达、董事会秘书蔡志评 [1] 公司参观情况 - 参观专项执法设备车、14号楼展厅、产品体验区、2020大数据实验室、超级计算中心、大搜索实验室等 [1] 业务情况 订单与业务节奏 - 上半年整体订单受组织机构改革影响，3月改革完成，下半年客户建设加快落地 [1] - 业务有下半年、特别是第四季度高度集中特点，7 - 8月客户投入体现该特点 [2] 大数据业务 - 大数据团队增长快，今年优化人员结构，调整低价值业务，增加高价值业务人员 [1] - 去年做模块化和组建化工作，提出“被应用”，今年提出美亚小程序，提高产品组建化程度，控制人员增量低于项目增量，今年增加现场实施人员 [2] - 整体收入模式未稳定，稳态毛利率不好判断，五千万以下订单毛利率高，总体解决方案毛利率低，需看下半年订单情况 [2] - 今年上半年大数据项目以汇聚融合型为主 [2] 取证业务 - 传统网络安全部门上半年投入少于去年，刑侦、税务和监察委新行业需求好于去年，全年看下半年订单情况 [2] - 全资子公司江苏税软上半年营收增速80%多，2月中标国税总局税务稽查指挥实验室项目 [2] 其他业务 - 大数据存在预建设情况，政府类型客户坏账风险相对可控，今年加大款项催收力度 [3] 公司发展战略 - 未来围绕“X + Y + Z”三维模型，从技术、行业和区域三个维度深入发展 [3] - 技术上布局智能技术，行业上拓展司法机关、政府行政执法部门和民用市场，持续三维式发展，推进成为国际领先的电子数据取证行业龙头企业和大数据信息化及网络空间安全专家战略 [3] 国投入股影响 - 国投通过董事会参与公司治理，日常业务管理依托现有领导班子，引入国投利于政府业务推广，实现“央企优势 + 民企活力” [2]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为机会宝组织的机构线上调研，70 人参与 [1] - 时间为 2018 年 3 月 28 日下午 15:00 - 16:30，地点在厦门市软件园二期观日路 12 号美亚柏科大厦 [1] - 上市公司接待人员有董事会秘书蔡志评、证券事务代表陈琼、证券部姚惠娟 [1] 2017 年经营与业绩情况 - 销售收入 13.37 亿，利润总额 2.97 亿元，归属于上市公司股东的净利润 2.72 亿元，较去年同期分别增加 33.94%、47.27%和 48.78% [2] - 电子数据取证产品收入约 7.3 亿，占营收比例 54.6%，增长 26% [2] - 大数据信息化平台建设收入约 2.47 亿，占营收比例 18.49%，增长 56% [2] - 网络空间安全产品收入约 8,535 万，占营收比例 6.39%，增长 152% [2] - 专项执法装备收入约 1.48 亿，占营收比例 11.08%，增长 16% [2] 各业务成长动力与行业情况 电子数据取证 - 研发取证航母等产品，满足市场及行业拓展需求，促进业务增长 [2] - 2017 年增量较大来自公安传统行业、海关及税务稽查部门 [2] 大数据信息化平台建设 - 围绕大数据 + 打击犯罪、大数据 + 社会治理展开业务，形成多行业解决方案 [2] - 培育“城市公共安全平台”，2017 年实现厦门第二期建设并推广到沈阳，希望 2018 年新增 3 - 5 个城市建设 [2] 网络空间安全产品 - 依托互联网舆情提升政府监督管理和服务能力，控股子公司安胜网络主营相关业务，收入从 2016 年 6000 多万增长到 2017 年接近 1 亿 [2][3] 专项执法设备 - 包含多种设备，促进专项执法和便民惠民业务增长 [3] 2018 年展望与发展机会 电子数据取证业务 - 网安标准功能要求增长，刑侦、经侦出台相关标准，公司开发升级产品，希望在公安细分警种增量销售 [3] - 监察委挂牌带来业务增量机会 [3] 大数据信息化建设 - 围绕产业政策，公安大数据及行政执法部门信息化建设迎来机会，公司调整组织架构 [3] 利润分配预案 - 以 496,803,986 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 2.00 元（含税），以资本公积金每 10 股转增 6 股 [3] 交流环节问题回复 财务相关 - 预收账款与在手订单无同比关系，现金流净额降低因大数据信息化业务合同金额大、客户跨年度付款 [3][4] - 电子数据取证产品毛利率 2018、2019 年预计稳住，大数据信息化产品新增合同多，整体毛利率预计变化不大 [4] 业务规划与拓展 - 大数据信息化业务 2018 年订单机会是去年的 170% - 180%，行业政策有机会，业务全国性，多个省市在接洽 [4] - 企业端拓展通过代理商，推出“企业信息风险管控解决方案”，2017 年销售订单近 1000 万；存证云业务 2017 年新拓展近 100 个企业客户；参股公司厦门服云用户数和销售合同订单增长 [5] 地区业务情况 - 西南和西北业务量同比提升 7%，西北增长主要来自电子数据取证业务，特别是移动数据取证产品 [5] - 国际市场围绕一带一路布局，先海上后陆上，与央企探讨合作，2018 年对海外市场有更高成长要求，目前规模 1000 - 2000 万左右 [6] 销售与人员相关 - 采用培训带动销售策略，国内外均有效，未来仍是主要经营方法 [6] - 销售人员目前无变化与绩效考核有关，2018 年预计有一定增长 [6] - 大数据信息化业务增长快，但销售人员未同比例增长，注重标杆城市效应和产品差异化，2017 年人员团队增长一倍 [7] 其他业务问题 - 武汉大千计提 2300 多万减值，行业竞争加剧，但业务在恢复增长，公司将其作为新方向培育 [7] - 司法机关收入主要来自检察院和公安，行政执法部门包括海关、工商等 [7] - 公司业绩集中在第四季度因政府预算支出及建设集中在该季度 [7] - 设立美亚天信为提升培训能力，开拓民用业务培训，需 1 - 2 年培育 [7] - 网络空间安全产品增长 1.5 倍，推动原因一是互联网搜索提供管理治理平台，二是安胜网络业务收入增长 [7][8] - 2017 年三费增长主要来自销售费用，管理费用增长 15%，财务费用因定期存款利息收入增加 [8] - 检察院业务需求谨慎估计有 1 亿左右市场采购，乐观 2 亿；电子数据取证主要收入来自公安行业 [8] - 收购围绕核心产业外延布局，江苏税软、珠海新德汇并购后业务增长，武汉大千 2018 年计提商誉减值风险小 [8][9] 外部影响因素 - 中美贸易摩擦及与其他国家摩擦对公司业务基本无负面影响，升级可能带来市场机会 [9] - 国务院机构改革对公司业务有双面影响，公司积极应对减小阶段性影响 [10]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位及人员共8人，包括泰康资产、信达澳银基金等机构人员 [1] - 活动时间为2017年12月8日下午14:00 - 17:00，地点在厦门市软件园二期观日路12号美亚柏科大厦 [1] - 上市公司接待人员为董事长滕达、董事会秘书蔡志评 [1] 公司业务情况 业务构成及市场占有率 - 公司主要有四大业务，电子数据取证业务市场占有率为40% - 50%，2016年计算机和智能终端取证市场约12亿，美亚柏科该年电子数据取证收入约6亿，占比约50%，国内无其他主营电子数据取证的上市公司 [1][2] - 2016年大数据信息化业务销售收入1.6亿，约占公司年度总收入的16%，收入增速较快 [2] - 另外两大业务是网络空间安全产品和专项执法装备 [2] 业务增长情况 - 2016年电子数据取证业务收入增长约10%，主要因检察院组织机构变革、计划调整为监察委降低采购和建设投入；今年上半年增长40%多，三季度增长约33%，全年增速肯定比去年高 [2] - 刑侦业务增速依托客户年初预算，近2 - 3年新拓展行业以新增采购和建设为主 [3] 业务预算及交付 - 采购预算主要来自中央政府转移支付和各地市财政拨付，2008 - 2012年中央政府转移支付在公安装备业务上，区县投入增长80%多，地市投入增长60%多，省级投入增长40%多 [3] - 电子数据取证产品交付周期一般为一到三个月 [3] 公司市场预期与战略定位 国际市场 - 上合组织网络反恐演练后，各客户单位希望推动与公司电子数据取证合作，公司未来将从国内增长过渡到国际市场突破 [4] - 公司进入国际市场优势在于借助国家资源，未来会在国外做产品和市场布局，可能成为安全综合解决方案提供商 [4] 国内市场 - 电子数据取证业务国内市场空间大，客户已从公安网安、刑侦拓展到税务、工商等行业 [4] - 大数据平台业务对标美国Palantir，公司大数据积累尤其是网络空间数据积累对公安大数据整合有优势 [4] 公司其他相关问题回复 产品销售与竞争 - 电子数据取证产品和服务几乎无地域性，国内无同等规模竞争公司，部分产品通过代理商快速占领市场 [4] - 判断数据处理公司发展的标准主要是互联网数据和视频数据处理量，人工智能公司需以行业应用为基础将技术融入系统才会成功 [4] - 烽火和锐安在大数据信息化业务占比大，但美亚柏科因较早布局数据资源，随着数据整合和打通有优势 [4][5] 子公司与投资 - 江苏税软和珠海新德汇所在行业有成长空间，上市公司关注与子公司战略匹配和业务协同性 [5] - 基金投资四个标的，中科金审2千万（经济及政务大数据领域）、捷兴信源4千万（移动应用安全方向）、恒扬数据4千多万（大数据基础建设方向）、志翔科技1千万（网络空间安全方向）、新译信息2千万（人工智能方向） [5] 公司管理与财务 - 董事长滕达母亲郭永芳持股是因创业之初由其出资，目前李国林是董事，刘冬颖是监事，卓桂英未任职，暂无高管减持计划 [5] - 近几年电子数据取证业务收入和利润增长率暂时差不多，未来主要看新增业务推广方式和适用性 [5] 技术应用与产品 - 公司采集数据用互联网爬虫爬取公开数据 [6] - 人工智能应用于内容快速检索、语音语义识别、图像识别及样本训练等，在取证和大数据产品上有应用 [6] - 城市公共安全平台毛利率与大数据业务接近，交货周期半年到一年，签合同后客户会预先支付部分账款 [6]

公司经营情况 - 今年前三季度，公司实现营业收入5.92亿，归属于上市公司股东的净利润6,577万元，同比增长33.37%和42.9%，主要收入来自电子数据取证产品和大数据信息化产品，网络空间安全和专项设备也实现较快增长 [2] - 前三季度经营活动现金流为负，因主要客户为政府司法机关和行政执法部门，业务有第四季度集中采购特点，全年现金流会恢复正向 [4] - 新签合同前三季度累计新增对比2016年同期增长超35%，业务集中在四季度，销售增长率完成的主要风险在于第四季度能否完成验收，第三季度增长不如上半年是因大合同比例增加致验收时间加长 [8] - 电子数据取证产品和大数据信息化产品毛利率下降，因前三季度电子数据取证硬件部分销售比例较高，上半年采集类产品销售比例高，单价和毛利率较低 [9] - 管理费用下降5.62%，原因是人员成本有效管控、引入绩效考核机制和加强集团化管控策略，研发投入仍保持较高增长水平，研发人员增加 [9] - 第三季度收入增长约19%，增速下滑是因上半年签订的高金额合同交付期长，收入递延到第四季度，全年保持较高快速收入增长是大概率事件 [9] 产业政策与行业环境 - 9月厦门金砖会晤，公司作为厦门本土企业参与技术支持工作，为业务拓展创造新机会 [2] - 9月26日国际刑警组织第86届全体大会上，国家宣布多项支持国际刑警组织举措，公司自2005年配合公安部做国际警务培训和业务交流，已举办40多期对外培训，接待20多个国家600多名学员，未来有望依托相关政策在国际市场找到上升通道 [2][3] - 2016年初公司成立美亚梧桐产业并购基金，募资约2.3亿，截至第三季度对外投资五个项目，围绕主营业务加强对战略外延行业的投资 [3] 行业空间 - 6月20日公安部召开全国公安信息化工作会议，要求各级公安加强大数据信息化工作，电子数据执法和信息化能力将成警种执法技术能力 [3] - 公安部十三五投入规划显示，未来四到五年刑侦行业将有超50亿电子数据相关信息化建设投入 [3] - 国内电子数据取证行业起步晚但发展快，全球规模超20亿美元，2016年国内市场规模约12亿，公司市场占有率进一步提升 [3] 提问交流环节 业务领域相关 - 人工智能在电子数据取证方面可用于对采集信息快速做语义翻译和研判、依托图形化模型构建和训练快速找到相关线索 [4] - 2011年公司上市时市场份额约42%，目前市场占有率向50%及以上发展，其他细分领域竞争对手分散，国外竞争对手主要通过代理占有小部分市场份额，电子数据取证有向事前研判、数据连接联网发展的诉求 [4] - 公司业务拓展和销售采用培训带动销售模式，针对一带一路国家短期以英文版本产品为主，对市场大的国家或区域投入力量开发小语种版本，新增成本费用不大 [5] - 公司在视频分析图侦业务的优势在于销售和渠道构筑的差异化能力，以及重视新产品研发、拥有综合产品服务和解决方案提供能力 [5] - 2016年电子取证业务销售收入增长放缓因检察院体制改革，今年增长来自横向行业复制、推出新产品和移动智能终端取证产品贡献 [5] - 公司未来增长点包括电子数据取证、大数据信息化产品和网络空间安全业务，电子数据取证业务未来几年将稳健快速增长，大数据信息化产品市场需求大，网络空间安全业务与国家战略相关，成长性好 [6] - BAT进入相关领域与公司不矛盾，公司在行业理解和业务理解上有门槛，BAT更多推动信息化大数据平台，需找行业应用公司开发应用 [6] - 公司与中科金审围绕行业业务合作，参股中科金审对公安大情报有提升作用，双方正沟通利用互联网公开大数据开发新产品 [6][7] - 公安跨警种大数据建设靠前的是网监、刑侦和信通，公司跨警种业务已进入十个省市30多个城市，业务会持续放量 [7] 海外市场相关 - 海外市场需求大，公司主要市场在一带一路国家，全球电子数据取证领域上市公司不多，公司产品适合一带一路国家使用，培训与业绩正相关，未来一带一路国家业务占比将逐步提升，公司成立团队开发相关产品和语言版本，还将成立境外技术支持中心 [7][8] 产品相关 - 取证航母、取证金刚、恢复大师等新产品增长快速，超过两位数 [9] 业务进展相关 - 大数据信息化业务保持快速增长，今年进入十个省份，客户增多，刑侦和税务稽察大数据信息化成长快，公司培育了立体化指挥平台和城市公共安全平台等新业务，业务以产品形式推广，坚持定制开发项目尽量不做、形成可复制产品的经营理念 [10] - 公司与国家信息中心合作项目由控股子公司国信宏数开展，利用互联网公开数据为国家发改委提供政策依据，已在国家发改委信息中心构建商业模式，处于创业早期阶段 [10] 业务门槛与拓展相关 - 网络安全事后取证和犯罪调查门槛高，需具备数据采集和非结构化到结构化数据采集清洗能力，公司积极向事前防护和事中控制发展，控股子公司安胜网络和参股公司服云分别布局相关业务 [11] 客户市场相关 - 企业端方面，公司组建“企业电子数据取证事业部”，提供电子数据鉴别服务和销售“审查大师——企业计算机远程取证分析系统”，今年销售收入可达大几百万接近一千万，未来三到五年企业端收入有望达一亿以上；C端方面，“存证云”产品安装用户有五百万，依托其开发的“电子合同服务平台”今年销售收入可达三四百万 [12] 销售模式相关 - 公司产品加服务销售模式以直销为主，代理销售占比约30%，代理商主要代理电子数据取证产品化类别 [12] 收费模式相关 - 办证一体机收费模式90%在验收时收入确认，10%作为未来一到两年服务费，更新周期三到五年，智能终端取证设备更新换代周期逐步缩短 [12] 研发投入相关 - 公司研发投入占营收15%左右，今年上半年达21%，投入领域包括电子数据取证、大数据业务和网络空间安全业务，新产品研发周期约6 - 12个月 [12][13] 技术进展相关 - 手机取证技术研发进展快，销售收入每年实现百分之百增长，规模逐步体现 [13]

公司参观 - 参观公司产品体验区、2020大数据实验室、超级计算中心（云计算中心）、大搜索实验室 [1] 电子数据取证市场 - 海外TMR研究报告显示2015年北美电子取证规模达80亿元，涵盖多种取证类型；按人员规模匹配测算美国去年电子取证市场超40亿元，国内电子数据取证市场建设空间大 [1] - 随着网络与信息化、移动终端发展，执法部门需配备符合司法鉴定要求的电子数据取证设备和信息化能力 [1] - 2013年前公司业务集中在公安网安警种，近两年刑侦、经侦等警种逐步覆盖；预计公安行业各业务部门配全有超150亿元市场规模，检察院行业与电子取证相关的信息化建设有30 - 40亿市场容量；国内电子取证整体市场容量超200亿元，公司市占率超50% [2] 大数据信息化业务 - 电子数据取证实验室建设衍生数据跨区域共享查询需求，公司在公安大数据信息化有一半市场份额，可提供大数据平台服务，业务增速高、收入占比将提高；由公安大数据信息化平台衍生城市公共安全平台，厦门已做2期，沈阳第一期投入约3000万，公司是主要供应商 [2] - 竞争对手包括太极股份、烽火等公司，公司竞争优势在于多年行业积累能构建专业警种及跨警种、跨区域大数据信息化能力，业务覆盖省份增多，以产品形式推广减少定制化项目 [2] 网络空间安全业务 - 包括政府对企业互联网 + 后的社会管理与服务、安胜网络子公司做的信息化平台安全检测、参股子公司服云做的服务器及网站安全防护 [2][3] 专项执法设备业务 - 包括武汉大千做的图像识别与检索（图侦业务）和便民设备业务，便民设备业务前三季度不如去年，正推广，明年有望获更多订单 [3] 公司鉴定服务 - 主要提供给司法机关、行政执法部门 [3] 中新赛克股权 - 公司拥有中新赛克4.1%股权，IPO稀释后股权会下降，目前无出售计划，是否解禁卖出视公司现金流等因素 [3] 新德汇、江苏税软产品业务归类 - 新德汇刑侦大数据归到大数据信息化，采集设备归到取证设备，自助便民归到专项设备；江苏税软税证宝归到专项设备，软件归到大数据信息化 [3] 厦门金砖会晤订单 - 专为金砖建设相关订单约五千万 [3] 完成业绩目标风险 - 今年大订单比例增加，存在收入确认时间问题 [3] 取证设备采购流程 - 一般部委出标准要求指引，各警种以省市或地市区县为单位采购；08 - 12年警用装备投入区县增长超80%，市级增长超60%，省部级增长超40%，13 - 17年未统计，信息化投入增加是趋势 [3]

会议基本信息 - 活动类别为特定对象调研，由东方证券组织电话会议 [1] - 71名投资者参与交流，时间为2020年9月13日20:00 - 21:15，地点在厦门市软件园二期观日路12号美亚柏科大厦，接待人员有董事长滕达、董事会秘书蔡志评 [1] 2020年半年报总体情况 - 上半年营收6.12亿元，同比增长4.84%；归属上市公司股东的净利润 - 876.8万元，同比减亏374.34万元，同比增长176.44%；扣非净利润同比增长3.35%；整体毛利率53.48%，同比提升3.19% [1] - 上半年股权激励成本费用摊销金额为1298.41万元，对净利润影响较去年同期增加413.99万元，扣除该影响净利润增长更明显 [1] - 业绩增长原因：新签合同订单总额持续增长；客户受疫情影响采购节奏放缓，但疫情提升大数据智能化业务建设需求 [1] 公司业务及战略升级情况 业务体系升级 - 从四大产品和四大服务体系升级为以网络空间安全和大数据智能化为主、网络开源情报和智能装备制造为辅的“2 + 2”业务体系 [3] 各业务延伸方向 - 电子数据取证延伸为网络空间安全全赛道，成立“美亚网安”板块，打造全维度安全防护体系 [3] - 大数据信息化从公安大数据延伸至新型智慧城市，打造“乾坤”大数据平台，成立新型智慧城市事业部 [3][4] - 互联网舆情业务延伸为网络开源情报业务，构建行业应用，提升装备化及服务化能力 [4] - 智能执法与便民设备业务延伸为智能装备制造业，打造柔性制造能力，提供专项及定制化设备 [4] 风险提示 - 疫情影响客户采购及建设进度和需求，影响业务落地 [4] - 电子数据取证政策推进不及预期、竞争加剧，导致收入和毛利率难以增长 [4] - 大数据行业竞争加剧，收入确认跨期问题及项目推进验收难度大，不确定性和波动性加大 [4] 交流环节问答 预算与建设预期 - 大数据建设省一级和发达地区财政受疫情影响小，目前地市建设以大城市为主，预算无大影响，今年大数据市场需求和商机增幅明显 [4] 业务升级策略 - 公安大数据做分层解耦方案，发布乾坤大数据平台，可用于城市大脑，从城市公共安全角度介入智慧城市；加入国投后借助其战略合作协议落地智慧城市建设 [4][5] 网络安全延伸 - 利用大数据和大数据安全综合解决方案优势，构建网络安全大数据平台及零信任安全管理平台，变被动防御为主动防御 [5] 电子数据取证商机 - 刑侦、税务等新行业收入持续增加，今年市场需求好于往年；后端大数据赋能前端取证有市场空间；税务取证需求恢复，云取证和物联网取证有发展前景；启动“星火计划”加强区县下沉，目标覆盖100%区县 [5][6] 国投入股影响 - 管理方面，协助提升集团化管理和全面预算管理水平；业务赋能方面，促进新区域业务拓展，推动与集团内企业协同，提升资信等级和社会影响力，获得更大订单机会 [6] 实体清单影响 - 采购方面影响小，成立专项小组实现取证关键领域技术突破并替代；销售方面影响有限，国外收入往年一两千万水平，侧面反映公司领先地位 [7] 零信任项目 - 已落地行业内第一个零信任相关大数据项目，公司产品占一半左右 [7] 大数据智能化业务毛利 - 上半年毛利率同比提升13.31%，受个别高毛利率订单确认收入影响，全年走势看后续合同签订情况，推出乾坤大数据平台旨在提高毛利率 [7] 江苏税软业务 - 主要做税务稽查装备和税务平台，订单级别提升，上半年受疫情影响利润低于往年，目前新签合同好于往年同期，业务集中在第四季度 [8] 刑侦实验室项目 - 北京项目规模大因建设等级高，刑侦需求空间大且会向区县延伸，项目用到公司所有新产品和技术 [8] 研发人才储备 - 有厦门研究总院及北京、广州和西南大数据分院，在一线城市招聘高端人才，公安业务已形成人才聚集效应 [8] 智慧城市布局 - 以数据治理或数据中台为主，从社会治理切入，围绕业务方向推进智慧城市建设 [8][9] 全年业绩展望 - 收入集中在下半年尤其是第四季度，目前无法给全年指引；上半年新签合同高于往年，市场需求向好；公司希望克服困难实现年初经营目标，但存在收入确认时点不确定和波动风险 [9]