公司基本信息 - 证券代码 300119，证券简称瑞普生物，是中国兽药领域领军企业，位居全球兽药市场第 15 位 [2] - 举办“踔厉奋发新征程 上市公司瑞普生物投教服务再出发”主题投教活动，时间为 2024 年 7 月 18 日 9:30 - 11:00，地点在天津市空港经济区东九道 1 号公司会议室，参与单位众多 [2] 经营业绩 - 2023 年度实现营业收入 22.49 亿元，同比增长 7.90%；归母净利润 4.53 亿元，同比增长 30.64% [3] - 2024 年一季度实现营业收入 5.33 亿元，同比增长 20.42%；实现归母净利润 8757 万元，同比增长 8.35% [3] 技术创新 - 斥资打造占地超 5 万平米现代化实验室，设立 3 个国家级重点实验室，取得 109 项新兽药注册证书 [3] ESG 发展 - 连续披露《年度环境、社会及公司治理（ESG）报告》，全方位展示 ESG 成果，ESG 报告荣获中国上市公司协会“2023 年上市公司 ESG 优秀实践案例”奖项 [3] 投资者回报 - 上市以来累计分红 12.34 亿元，平均股利支付率 44.22%；2023 年度每 10 股派发 4 元，分红 1.85 亿元，股利支付率 40.85% [3] - 2023 年 10 月 - 2024 年 1 月期间实施股份回购 5999 万元 [3] 业务规划 宠物板块 - 将宠物业务作为重点战略发展板块，2023 年成立蓝瑞生物独立运营，加强人才招聘和队伍建设 [4] - 进行 KA 客户、渠道客户分层设计，建立渠道专线，引进电商专家加强线上渠道建设，通过线上 + 线下方式进行品牌推广 [4] 猫三联疫苗 - 是国内首批取得猫三联疫苗应急评价的企业，具有产品先发优势 [4] - 采用四重纯化工艺，猫三联疫苗杂蛋白去除率达 99%，内毒素标准是人用狂犬疫苗国标的 1/10，降低疫苗副反应 [4] - “瑞喵舒”优选国内流行毒株，免疫保护效果好 [4] 国际化战略 - 2023 年产品出口到 50 多个国家和地区，实现出口收入 1 亿元，禽流感疫苗在东南亚出口取得突破 [4] - 加强国际贸易组织架构配置，布局东南亚、中东、俄罗斯等地区，落地产品注册、贸易合作 [4] - 加强国际间研发技术合作，2023 年与非洲科学院、俄罗斯工程院等海外科研院所交流合作 [4][5] 合成生物板块 - 关注该领域七八年，去年组建专门团队，围绕兽用疫苗、生物制剂、兽用抗生素、饲料添加剂等产品领域开展应用研究 [5] - 2023 年与中国科学院天津工业生物技术研究所等合资成立天津国家合成生物技术创新中心有限公司，部分合作项目逐步落地 [5] - 目前合成生物产品占公司营收比重较小 [5] 提升股民回报率措施 - 坚持高质量发展，坚持研发创新，扩大各细分业务领域市场占有率 [5][6] - 拓展宠物医疗、国际贸易、合成生物等增量空间，探索产业链上下游收购与合作，降低养殖行业周期性波动对业绩的影响 [5][6] - 加强治理水平建设，加强内部风险控制、应收账款管理，保障资产运营安全 [6] - 坚持现金分红 14 年未曾间断，累计分红 12.34 亿元，根据二级市场情况积极实施股票回购 [6]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 1) 公司自主研发的"瑞喵舒"是国内首个提出应急评价、首批通过应急评价、并于2024年1月取得临时生产文号,实现了国产猫三联疫苗第一个上市销售,打破伴侣动物用疫苗长期依赖进口的局面。公司猫三联疫苗自一月底正式推向市场以来,Q1发货50万头份,累计销售约1200万元,终端覆盖4600家宠物医院;截至6月21日,公司猫三联批签发8次,占全行业的16%,市场推广稳步推进。[2] 2) 公司猫三联疫苗有三大核心优势:1)新毒株更匹配,保护更有效;2)抗原含量高,产生抗体高,持续期长,保护效果好;3)四重高精纯,品质更优秀,副反应发生率小于十万分之一。2024年6月"瑞喵舒"作为FIFe中国猫赛官方唯一指定用苗,为专业赛猫保驾护航,增加在专业繁育圈的曝光度。未来,公司将通过各主流新媒体平台进行产品普及,以产品质量赢得宠物医生信赖,在私域专业发声建立终端宠主认知,扩大产品的影响力。[3] 3) 公司实施"抓住宠物发展契机,释放产品价值,打造国内第一品牌"战略,设立控股子公司蓝瑞生物独立运营宠物板块业务,与瑞派宠物医院、中瑞供应链渠道深度协同,携手大力推广国产宠物健康产品,深度构建宠物医疗生态格局。目前在全国各省市布局了近百家核心经销商,已覆盖全国主要一二线城市,覆盖渠道门店超过5000家。未来,公司将持续优化经销商,向地级市做渠道下沉;与核心经销商形成互利共赢机制,加深合作绑定;加强学术会议、专科会议、圆桌会议建设,赋能经销商,加强与终端宠物医院及宠物医生的沟通。此外,公司2024年计划上市驱虫药-复方二氯苯醚菊酯吡丙醚滴剂、环孢素口服溶液、升级狂犬病灭活苗等重磅产品,未来仍有口服驱虫药、猫瘟单抗、犬二联、犬四联等新品布局,接力宠物业务持续发展。[4] 财务数据总结 1) 我们预计公司2024~2026年实现归母净利润5.19、6.11、7.40亿元,同比分别增长14.6%、17.7%、21.2%,对应PE分别为12、10、9倍。[4] 2) 公司在行业整体经营压力加大的背景下,把控长期发展方向,传统经济动物业务稳定增长,新兴宠物业务方面一步步垒高先发优势。[4]

证券代码：300119 证券简称：瑞普生物 公告编号：2024-039 天津瑞普生物技术股份有限公司 关于回购注销部分限制性股票减少注册资本 公司债权人自本公告披露之日起 45 日内，有权要求公司清偿债务或者提供 相应的担保。债权人未在规定期限内行使上述权利的，不会因此影响其债权的有 效性，相关债务（义务）将由公司根据原债权文件的约定继续履行，本次回购注 1 销将按法定程序继续实施。 债权人可采用信函或传真的方式申报，具体方式如下： 1、申报时间：2024 年 6 月 27 日至 2024 年 8 月 11 日，每个工作日 9:00— 11:30、14:00—17:00（双休日及法定节假日除外）。 2、申报地点及申报材料送达地点：天津自贸试验区（空港经济区）东九道 1 号。 暨通知债权人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 天津瑞普生物技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 6 月 11 日 召开第五届董事会第十五次（临时）会议及第五届监事会第十二次（临时）会议， 审议通过了《关于回购注销 2022 年限制性股票激励计划部分限制 ...

北京市朝阳区建外大街丁 12 号英皇集团中心 8、9、11 层 8/9/11/F, Emperor Group Centre, No.12D, Jianwai Avenue, Chaoyang District, Beijing, 100022, P.R.China 电话/Tel.:010-50867666 传真/Fax:010-56916450 网址/Website:www.kangdalawyers.com 北京 西安 深圳 海口 上海 广州 杭州 沈阳 南京 天津 菏泽 成都 苏州 呼和浩特 香港 武汉 郑州 长沙 厦门 重庆 合肥 宁波 济南 北京市康达律师事务所 关于天津瑞普生物技术股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的法律意见书 康达股会字【2024】第 2068 号 致：天津瑞普生物技术股份有限公司 北京市康达律师事务所（以下简称"本所"）接受天津瑞普生物技术股份 有限公司（以下简称"公司"）的委托，指派本所律师参加公司 2024 年第一次 临时股东大会（以下简称"本次会议"）。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中 华人民共和国证券法》（以下简称"《证券 ...

证券代码：300119 证券简称：瑞普生物 公告编号：2024-038 天津瑞普生物技术股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会无变更、否决议案的情况； 2、本次股东大会以现场投票、网络投票相结合的方式召开。 一、会议召开和出席情况 天津瑞普生物技术股份有限公司（以下简称"公司"）2024年6月11日以董事会 公告方式向全体股东发出召开2024年第一次临时股东大会的通知。（公告编号：2024- 035）。 1、审议通过了《关于回购注销 2022 年限制性股票激励计划部分限制性股票的 议案》 关联股东李守军对该议案回避表决，回避表决的股份共计 167,474,479 股。 表决结果为：同意 42,986,662 股，占出席本次股东大会有效表决权股份总数的 99.9358％；反对 100 股，占出席本次股东大会有效表决权股份总数的 0.0002％；弃 权 27,500 股（其中，因未投票默认弃权 0 股），占出席本次股东大会有效表决权股 份总数的 0.0639％。 中小股东总 ...

| 第一章 总则 | 1 | | --- | --- | | 第二章 经营宗旨和范围 | 2 | | 第一节 | 股份发行 2 | | 第二节 | 股份增减和回购 3 | | 第三节 | 股份转让 5 | | 第三章 股东和股东大会 | 5 | | 第一节 | 股东 5 | | 第二节 | 股东大会的一般规定 8 | | 第三节 | 股东大会的召集 12 | | 第四节 | 股东大会的提案与通知 13 | | 第五节 | 股东大会的召开 15 | | 第六节 | 股东大会的表决和决议 18 | | 第四章 董事会 | 21 | | 第一节 | 董事 21 | | 第二节 | 董事会 24 | | 第三节 | 董事会专门委员会 30 | | 第五章 总经理及其他高级管理人员 | 31 | | 第六章 监事会 | 33 | | 第一节 | 监事 33 | | 第二节 | 监事会 33 | | 第七章 财务会计制度、利润分配和审计 | 35 | | 第一节 | 财务会计制度 35 | | 第二节 | 内部审计 38 | | 第三节 | 会计师事务所的聘任 39 | | 第八章 通知与公告 | 39 | | 第一节 ...

激励计划 - 本次符合解除限售条件激励对象174人[2] - 本次限制性股票解除限售数量829,920股，占总股本0.1780%[2] - 本次解除限售股票上市流通日为2024年6月19日[2] - 2022年激励计划授予限制性股票409.40万，授予价9.75元/股，授予204人[2][3] - 2023年回购注销限制性股票174.26万股，占总股本0.37%，回购价9.10元/股[6] - 激励对象由204名调整为176名，授予股票合计364.40万股[9] - 第二个解除限售期自登记日24个月后首个交易日起至36个月内最后交易日止，比例30%[10] - 第二个限售期于2024年5月30日届满[10] 业绩数据 - 2021年归属于母公司股东净利润4.1278453466亿元[12] - 2023年归属于母公司股东净利润4.5294206427亿元，摊销前4.5927814593亿元[12] - 第二个解除限售期业绩考核以2021年净利润为基数，2023年增长率不低于33%[12] - 公司层面实际达成率83.66%，解除限售系数80%[12] 人员情况 - 159名个人层面标准系数为1，15名0.8，2名0[12] - 徐雷等3人获授13万股，本次解除2.496万股，比例19.20%[15] - 李睿等3人本次解除比例24.00%[15] - 中级管理人员等170人获授305.9万股，本次解除70.824万股，比例23.15%[15] 股份占比 - 本次变动后有限售条件股份占比28.16%，无限售条件流通股占比71.84%，总股本不变[17]

公司介绍 - 瑞普生物成立于1998年,主业为兽用生物制品、兽用化药的研发、生产、销售及动物疫病整体防治解决方案的提供 [9][10][11][12][13] - 公司通过多次外延并购,已成为国内产品最全、规模最大的畜禽动保企业之一 [11][12][13] - 公司股权分布较为集中,实控人为创始人李守军,公司重视员工激励,已开展多次股权激励计划 [14][15][16][17] 经营情况 - 公司营收和利润规模近年保持稳健增长,2013-2023年CAGR分别为11.53%和11.54% [20][21][22][23] - 公司毛利率和费用率整体维持平稳,但短期受下游养殖景气低迷影响有所承压 [23][24][25][26][27][28][29][30] - 公司主要业务包括原料药及制剂、禽用生物制品、畜用生物制品、宠物药品等,其中原料药及制剂和禽用生物制品是主要收入来源 [27][28][29][30] 动保行业 - 我国兽用疫苗市场已较为成熟,口蹄疫疫苗和禽流感疫苗是两大核心单品 [33][34][35][36] - 非洲猪瘟疫苗有望成为新兴大单品,多家头部企业正在积极研发 [38][39][40][41][42] - 兽用化药市场规模持续扩大,抗微生物药是核心需求,行业集中度正在提升 [43][44][45][46][47][48][49] - 当前猪周期已进入右侧,有望带动动保需求改善,禽产业景气也有望随之回升 [51][52][53][54][55] 公司分析 - 公司在畜禽动保领域拥有丰富的产品矩阵,并持续加大研发投入,产品竞争力不断提升 [56][57][59][60][61] - 公司积极拓展集团客户,直销模式收入占比不断提升,有望受益于下游养殖规模化 [62][63][64] - 公司宠物动保业务进入收获期,自研猫三联疫苗"瑞喵舒"已于2024Q1上市,有望快速放量 [65][66][67][68][69][70][71][72] 盈利预测与估值 - 我们预计公司2024-2026年营收和净利润将保持良好增长,EPS分别为1.12/1.34/1.39元 [80] - 基于绝对估值和相对估值,我们认为公司股票合理估值区间为17.8-19.1元,给予"优于大市"评级 [83][84][85][86][87][88][89] 风险提示 - 盈利预测可能存在对收入增长和毛利率预计偏乐观的风险 [92][93] - 估值可能存在对相关参数估计偏乐观,从而导致估值偏高的风险 [94] - 不可控的动物疫情、下游养殖规模化进程不及预期、疫苗批发进度不及预期等经营风险 [95][96][97]

证券代码：300119 证券简称：瑞普生物 公告编号：2024-029 天津瑞普生物技术股份有限公司 第五届董事会第十五次（临时）会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 天津瑞普生物技术股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十五次 （临时）会议于 2024 年 6 月 11 日在公司会议室以现场结合通讯表决方式召开。 会议通知于 2024 年 6 月 6 日以电子邮件等网络方式送达全体董事。公司应出席 董事 9 人，实际出席董事 9 人（其中董事杨鶄，独立董事郭春林、才学鹏、周睿 以通讯方式参会），参与表决董事 9 人。本次会议由董事长李守军先生主持，公 司高级管理人员列席了会议。本次会议的召集、召开和表决程序符合《公司法》 《证券法》等法律法规和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过了《关于 2022 年限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限 售条件成就的议案》 经审议，董事会认为公司《2022 年限制性股票激励计划（草案）》（修订稿） 设定的第二个解除限售期解除限售条件已经成就，公 ...

证券代码：300119 证券简称：瑞普生物 公告编号：2024-033 天津瑞普生物技术股份有限公司 关于调整 2022 年限制性股票激励计划回购价格的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 天津瑞普生物技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 6 月 11 日召 开的第五届董事会第十五次（临时）会议及第五届监事会第十二次（临时）会议 审议通过了《关于调整 2022 年限制性股票激励计划回购价格的议案》，现将有 关事项说明如下： 一、股权激励计划已履行的相关审批程序 （八）2023 年 8 月 25 日，公司披露了《关于 2022 年限制性股票激励计划 部分限制性股票回购注销完成暨股份变动的公告》，经中国证券登记结算有限责 任公司深圳分公司审核确认，公司 2022 年限制性股票激励计划 174.26 万股限制 性股票已于 2023 年 8 月 24 日注销完成。 （九）2023 年 8 月 24 日，公司召开第五届董事会第七次会议和第五届监事 会第七次会议，审议通过了《关于调整 2022 年限制性股票激励计划公司层面业 绩考核指标的议 ...