公司决策 - 2025年11月20日召开第六届董事会第十四次会议[2] - 审议通过子公司股权内部划转议案[3] 股权划转 - 将金驹实业从华伍轨交剥离成全资子公司并更名[3] - 划转华伍轨交100%股权、上海华伍行力43%股权至金驹实业[3] - 董事会授权管理层办理相关事宜[3]

投资者关系管理 - 公司高度重视与投资者的沟通交流 [1] - 公司通过互动易平台、电话、邮件等多种渠道与投资者互动 [1] - 对投资者提出的问题均会及时收集、认真研究并审慎处理 [1]

公司产品核心部件生产情况 - 工业制动器产品配套的驱动装置如推动器所使用的电机均为公司自主生产[2] - 该类电机为交流异步电机，作为制动器核心部件与整机进行一体化设计与集成[2] - 自主生产电机主要用于保障公司自身产品的性能与可靠性，不单独对外销售[2] 公司技术能力与产品应用 - 公司具有减速机产品的研发能力和一定的技术储备[2] - 部分制动系统产品配套有自研生产的减速机[2] - 减速机与公司产品同属机械传动系统的一个组成部分[2]

核心观点 - 公司工业制动器产品的核心部件电机均为自主生产，以保障产品性能与可靠性 [1] - 公司具备减速机产品的研发能力与技术储备，部分制动系统产品已配套自研减速机 [1] 产品与技术 - 工业制动器配套的驱动装置（如推动器）所使用的电机均为公司自主生产 [1] - 自主生产的电机为交流异步电机，是制动器产品的核心部件之一 [1] - 电机与整机进行一体化设计与集成，主要用于保障公司自身产品的性能与可靠性，不单独对外销售 [1] 研发与生产能力 - 公司具有减速机产品的研发能力和一定的技术储备 [1] - 公司部分制动系统产品配套有自研生产的减速机 [1] - 减速机与公司产品同属机械传动系统的一个组成部分 [1]

会议概况 - 2025年11月10日召开股东会，现场会14:30开始，网络投票9:15 - 15:00[3] - 317名股东及代表参会，代表68,205,750股，占比16.2360%[4] 投票情况 - 《补选独立董事议案》同意67,902,050股，占比99.5547%[7] - 中小投资者同意2,034,550股，占比87.0117％[7]

股东会信息 - 公司2025年10月23日决议召集股东会，24日发出通知[4] - 现场会议11月10日14:30召开，网络投票当天9:15 - 15:00[5] 参会股东情况 - 出席股东及代理人317人，持股68,205,750股，占比16.2360%[6] - 现场2人持股65,867,500股，占比15.6794%；网络315人持股2,338,250股，占比0.5566%[8] 议案投票结果 - 《补选独立董事议案》同意67,902,050股，占比99.5547%[13] - 中小投资者同意2,034,550股，占比87.0117%[13]

储能业务 - 公司通过控股子公司金贸流体下属的安徽金贸智慧储能科技有限公司开展锂电池组装和储能相关业务 [2] - 该储能业务目前体量占上市公司收入比重极小 不构成影响 [2] 产品研发进展 - 8mm超薄电磁制动器已在公司内部完成多轮基础性能测试与样机验证 [2] - 该产品的研发及产业化存在不确定性 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 华伍股份2025年前三季度营收和净利润同比增长，工业制动器主业是主要利润贡献板块，未来将深耕主业，拓展海外市场、矿山重卡及水利工程等新兴领域 [22][23] - 公司在市场竞争中，传统产品往智能化方向发展，布局矿山重卡制动器新业务，有望成为新增长点，风电市场未来仍有机会 [23][24] - 公司通过与客户共同研发、保证产品质量、提供全面服务、坚持客户优先理念等方式构建和维护客户关系 [25] - 公司在环保和社会责任方面按要求落实措施，未来将持续推进ESG建设 [26] 报告各部分内容总结 调研基本情况 - 调研对象为华伍股份，所属行业是通用设备，接待时间为2025年11月5日，上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书胡仁绸和证券事务代表苏卫民 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构有世纪证券、百颐资本、耕霁投资、中金、财通证券、天创资本、惟像资本、华鑫证券 [17] 主要内容资料 公司情况介绍 - 华伍股份创建于1992年，是工业制动器行业头部企业，产品应用于多领域 [21] - 2025年前三季度营收9.94亿元，同比增长16.55%，净利润4121万元，同比增长70.84%，工业制动器主业增长快，港口等起重机械领域稳健增长，风电制动器领域触底回升 [22] - 未来公司将深耕主业，拓展海外市场、矿山重卡及水利工程等新兴领域 [23] 问答环节 - 市场扩展和产品创新方面，传统产品往智能化发展，布局矿山重卡制动器市场，成立项目组，开发产品可适配重卡，加强海外市场布局，风电市场未来机会多 [23][24] - 构建和维护客户关系方面，与客户共同研发、保证产品质量、提供全面服务、坚持客户优先理念 [25] - 环境保护和社会责任方面，按环保要求建设，维护良好关系，做好公益事业，未来推进ESG建设 [26]

活动基本信息 - 公司于2025年11月5日通过价值在线平台举办路演活动 [1][2] - 活动接待了世纪证券、百颐资本、中金公司等8家机构投资者 [1][2] - 公司接待人员为副总经理兼董事会秘书胡仁绸及证券事务代表苏卫民 [1][2] 前三季度财务业绩 - 2025年前三季度实现营业收入9.94亿元，同比增长16.55% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为4121万元，同比大幅增长70.84% [3] - 工业制动器主业为核心利润贡献板块，收入和净利润均实现较快增长 [3] 核心业务表现 - 港口、冶金等起重机械领域保持稳健增长，客户粘性高 [3] - 风电制动器领域呈现明显回暖态势，产品毛利率回升较快，对利润增长贡献增强 [3] - 公司通过智能化、数字化升级，集成传感监测与远程运维功能以提升产品附加值 [4] 新兴赛道与增长点 - 矿山重卡制动器被明确为国产替代核心方向，市场空间广阔且国内竞争者较少 [4] - 公司已成立矿卡制动器项目组专班，集中资源攻关，产品已适配各类重卡车辆 [4] - 风电市场在“十五五”规划下仍具巨大潜力，行业“内卷”态势有所改善，需求旺盛 [4] 海外市场拓展 - 公司今年加大海外布局力度，优化瑞士子公司管理以强化其海外销售“桥头堡”作用 [4] - 通过与国内主机厂合作共建海外后市场，旨在提升海外自主品牌销售占比 [4] 未来战略规划 - 未来战略将继续聚焦工业制动器主业，巩固传统领域龙头地位 [5] - 重点拓展海外市场、矿山重卡及水利工程等新兴领域 [5] - 通过加大研发投入推动传统产品智能化迭代，并加速新业务技术突破与市场验证 [5]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入9.94亿元，同比增长16.55% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润4121万元，同比增长70.84% [1] - 工业制动器主业为利润主要贡献板块，收入和净利润增长较快 [1] - 风电制动器领域毛利率前三季度回升较快，对利润增长的正面影响增强 [1] 业务板块表现 - 港口、冶金等起重机械领域客户粘性大，保持稳健增长 [1] - 风电制动器行业生态修复，触底回升态势明显 [1][3] - 风电市场未来仍是一个巨大市场，机会特别多 [3] - 明后年风电制动器有望重新成为公司快速增长利润支撑 [3] 市场拓展战略 - 未来重点拓展海外市场、矿山重卡及水利工程等新兴领域 [1] - 矿山重卡制动器市场空间巨大，国内竞争者少，以国外品牌为主 [2] - 公司已成立矿卡制动器项目组专班，重点发展该业务，力争实现国产化 [2] - 2025年重点布局海外市场，加强瑞士子公司管理，作为海外销售桥头堡 [2] - 加强与国内主机厂合作，抢占海外工业制动器后市场 [2] 产品创新与研发 - 传统优势产品往智能化、数字化方向发力，提升港口制动器等产品智能化水平 [2] - 集成传感监测与远程运维功能，持续提升核心产品价值 [2] - 矿卡制动器已开发产品可适配各类重卡车辆 [2] 客户关系管理 - 与客户共同研发核心零部件，确保技术支持到位 [3] - 以产品质量为第一要务，确保配件满足客户需求 [3] - 在售前、售中提供全面服务，售后及时响应客户需求 [3] - 全国多地设有办事处，能够快速解决客户问题 [3] - 坚持"满足客户需求、解决问题优先"的理念 [3] 环境与社会责任 - 公司不属于高污染型企业，根据环保要求进行环境建设 [3] - 长期维护与合作伙伴、供应商及员工之间的良好关系 [3] - 结合自身情况做好社会公益事业，履行社会责任 [3] - 未来将持续推进ESG建设，将社会责任和公司治理作为重点工作 [3]