行业市场规模与增长 - 2024年中国出海营销市场规模达420亿美元，跨境电商、游戏、APP是核心需求行业，分别占据30%+、20%+、20%+份额 [1] - 预计2029年市场规模将增至1237亿美元，2025-2029年复合年增长率为24.3%，增长动力源于跨境电商发展、数字技术赋能及全球新兴市场需求 [1][7] - 2024年中国出口总额超25万亿元，A股上市公司境外营收占比超13%，约50%企业已布局或计划出海 [1][14] 品牌出海现状与渠道演变 - 跨境电商是关键出海渠道，2019-2024年出口额从0.80万亿元增至2.15万亿元，占出口总额比例从4.6%升至8.4% [1][19][22] - 东盟、拉美、中东等新兴市场成重要增量来源，例如中国品牌在东南亚的GMV从2021年6亿美元增至2023年163亿美元 [18][22] - 企业出海方式向"传统电商平台+新兴电商平台+独立站"多渠道转变，超50%卖家加大独立站投入以规避平台规则制约并提升品牌形象 [1][23][25] 出海营销服务商格局 - 服务商主要分四类：整合营销服务商为主流，以蓝色光标、飞书深诺、钛动科技为代表 [2][8] - 蓝色光标2024年出海广告投放营收483亿元，飞书深诺管理年度营销预算超60亿美元，钛动科技年度管理广告预算50亿美元 [2] - 行业市场化程度高，CR5约为25%，程序化平台成熟度较高，日均触达可达50亿次 [8] 营销技术与发展趋势 - 服务端三大方向：多智能体协同重构营销全链路（如钛动科技AI智能体Navos）、构建ROI导向的AI营销体系（如易点天下方案）、抓取异构数据提升本地化服务 [2][11] - 需求端趋势包括自动化与生成式AI融合提升跨渠道协同效率，程序化广告成关键方式，预计2026年全球程序化广告规模约3000亿美元，出海广告主占20%份额 [2][11] - 2024年全球数字营销占比达70%以上，在线视频广告、社媒广告、网红营销等新兴形式增长显著，2019-2024年全球数字营销规模从3366亿美元增至8801亿美元，年均复合增长率18.6% [34][35][37] 典型场景与案例成效 - 欧美市场消费者注重品质与全渠道体验，东南亚市场年轻人口多、社媒渗透率高 [2] - 服务商助力企业出海成效明显，例如帮助HEBEBEAUTY线上GMV增长30%~47%，助力B站在东南亚连续6个月激活量环比增长100% [2] - 品牌出海各阶段营销需求分层：初期聚焦爆品打造和低成本试水，高速增长期侧重多渠道规模投放和社媒营销，成熟期转向深度运营和用户数据资产积累 [33]

公司股价表现 - 11月5日蓝色光标股价上涨2.29%，报收8.04元/股，成交金额达55.76亿元，换手率为20.41%，总市值为288.65亿元 [1] - 公司股价已连续5个交易日上涨，期间累计涨幅达到29.26% [1] 公司业务概况 - 北京蓝色光标数据科技集团股份有限公司成立于2002年11月4日，于2010年2月26日上市 [1] - 公司主营业务包括整合数字营销、公共关系、广告创意策划及媒体代理、活动管理以及国际传播业务 [1] - 主营业务收入构成为：出海广告投放占比83.45%，全案推广服务占比11.32%，全案广告代理占比5.22% [1] 主要流通股东动态 - 易方达创业板ETF（159915）为蓝色光标十大流通股东之一，该基金在三季度减持1155.97万股，当前持有7698.52万股，占流通股比例为2.21% [2] - 以11月5日股价计算，该基金当日浮盈约1385.73万元；在蓝色光标连续5天上涨期间，该基金累计浮盈达1.4亿元 [2] - 易方达创业板ETF最新规模为1102亿元，今年以来收益率为48.21%，近一年收益率为45.15%，成立以来收益率为256.72% [2]

公司股价表现 - 11月5日蓝色光标股价上涨2.29%，报收8.04元/股，成交金额55.76亿元，换手率20.41%，总市值288.65亿元 [1] - 公司股价已连续5天上涨，区间累计涨幅达29.26% [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为整合数字营销、公共关系、广告创意策划及媒体代理、活动管理及国际传播业务 [1] - 主营业务收入构成为：出海广告投放占比83.45%，全案推广服务占比11.32%，全案广告代理占比5.22% [1] 主要流通股东动态 - 南方中证500ETF（510500）为蓝色光标十大流通股东之一，三季度减持98.81万股，当前持有5150.43万股，占流通股比例1.48% [2] - 该基金在11月5日股价上涨中浮盈约927.08万元，在连续5天上涨期间累计浮盈9373.79万元 [2] 相关基金产品概况 - 南方中证500ETF（510500）成立日期为2013年2月6日，最新规模1400.98亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为27.8%，近一年收益率为23.38%，成立以来收益率为142.49% [2] - 该基金基金经理累计任职时间12年201天，现任基金资产总规模1704.45亿元 [3]

板块整体表现 - 广告营销板块在11月4日整体上涨0.22%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.41%，深证成指下跌1.71% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，其中福石控股以6.77%的涨幅领涨，天下秀以2.64%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 福石控股收盘价为6.15元，涨幅为6.77%，成交量为294.68万手，成交额为16.94亿元 [1] - 蓝色光标涨幅为3.69%，收盘价为7.86元，成交量为642.36万手，成交额达48.87亿元，为板块内成交额最高个股 [1] 资金流向分析 - 广告营销板块整体呈现主力资金和游资净流出状态，主力资金净流出3.24亿元，游资资金净流出7538.57万元 [2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为3.99亿元，抵消了部分机构资金流出 [2] - 蓝色光标获得主力资金净流入2.64亿元，主力净占比为5.41%，但遭遇游资和散户资金净流出 [3]

创业50ETF市场表现 - 11月3日创业50ETF震荡走弱 上午收盘下跌1.36% 成交额近3亿元 成交额居同标的前列 [1] - 成分股中江波龙 光线传媒 润泽科技 北京君正 蓝色光标等股涨幅居前 [1] - 创业50ETF跟踪创业板50指数 行业配置包括制造业 信息传输 软件和技术服务业 [1] 上市公司三季报业绩 - 前三季度创业板上市公司实现营收32486.28亿元 净利润2446.61亿元 营收和净利润增速均超过10% [1] - 前三季度科创板上市公司实现营收10142.07亿元 净利润441.25亿元 北交所上市公司实现营收1450.68亿元 净利润92.03亿元 [1] - 全市场总市值达107.32万亿元 电子行业市值位列第一 规模超过银行业 占比12.42% 较年初提升近3个百分点 [1] - 通信和计算机行业市值较年初增加超过9000亿元 上市公司含"科"量进一步提高 [1] 指数构成与基金产品 - 创业板50指数权重股包括宁德时代 东方财富 新易盛 中际旭创 胜宏科技 汇川技术 阳光电源 天孚通信等 [1] - 创业50ETF配置了场外联接基金 联接A代码017949 联接C代码017950 [1] 科技板块市场观点 - 上周高位科技板块回调剧烈 资金从高位板块流入低位板块 [2] - 科技成长的风格不会切换 市场仍然会在科技成长内部寻找机会 未来是科技成长内部的快速轮动 [2]

市场表现 - AI应用端板块延续上周强势上涨态势 [1] - 福石控股实现20厘米涨幅的两连板 [1] - 吉视传媒 三七互娱 天下秀等公司股价涨停 [1] - 三六零 万事利 蓝色光标 蜂助手等公司股价跟涨 [1]

行业市场表现 - AI应用端板块延续上周强势上涨态势 [1] - 福石控股实现20厘米涨幅的连续两日涨停 [1] - 吉视传媒、三七互娱、天下秀等多只相关股票涨停 [1] - 三六零、万事利、蓝色光标、蜂助手等公司股价跟涨 [1] 行业用户规模 - 我国AI应用移动端月活跃用户规模已突破7亿大关 [1] - 截至2025年9月移动端月活跃用户量达到7.29亿 [1] - 同期AI应用PC端月活跃用户量为2亿 [1]

行业投资评级 - 报告给予传媒行业“推荐”评级 [1][4] 核心观点 - 传媒板块兼具科技应用与可选消费双属性 估值提升中“预期”因子占比较高 [3][47] - 2025年第三季度业绩落地 EPS端驱动交易完成 当前进入PE端驱动阶段 [3][14][47] - 十四五收官与十五五启幕阶段 自上而下的政策推动国企改革新预期 新技术与商业模式重构业务 对PE端拉动较大 [3][14][47] - AI赋能应用与优质内容借力AI焕新 螺旋向上趋势不改 AI未知边界探索持续 AI应用层发展仍具看点 [3][47] - 投资关注三大维度：国企改革、贺岁档院线、AI应用新周期及企业资本化驱动 [3][14][47] 行业回顾与业绩总结 - 2025年10月27日至10月31日 传媒子板块中互联网金融指数涨幅较大 万得虚拟现实指数跌幅较大 [13] - 周度个股涨幅Top3：蓝色光标（+18.36%）、粤传媒（+18.03%）、福石控股（+17.87%）[13] - 2025年第三季度A股传媒板块归母净利润100.79亿元 同比增长48% 主要得益于低基数（2024年第三季度为68.08亿元）及新产品投放 [14] - 2025年第三季度板块盈利韧性显现 但利润规模未超过2021年同期（108亿元）和2020年同期（122.78亿元）[14] 行业动态与细分市场表现 游戏 - 2025年第三季度A股头部游戏公司净利润普遍增长 游族网络同比增幅达4466% [22] - 具体公司业绩：世纪华通（营收100.16亿元 +60.19% 净利润17.01亿元 +163.78%）、巨人网络（营收17.06亿元 +115.63% 净利润6.4亿元 +81.19%）、吉比特（营收19.68亿元 +129.19% 净利润5.69亿元 +307.70%）[22] - 各公司加速新品推出与IP布局 盛趣游戏《大航海时代：起源》国服手游预计Q4上线 恺英网络布局《盗墓笔记：启程》等多款IP手游 [23] 电商 - 天猫双11开卖两周 9个进口品牌成交破亿 927个品牌成交同比翻倍 [24] - 淘宝闪购将上线“淘宝便利店” 24小时营业 SKU约1万 计划2026年覆盖200城主城区开设约2000家店 [24] - 小红书双11首周成交额破千万商家同比增长2倍 买手成交额同比增2.5倍 [27] - TikTok东南亚月活跃用户突破4.6亿 成为该地区增长最快数字平台 [28] 影视 - 中国电影2025年第三季度归母净利润1.77亿元 同比增长1463.17% 为上市以来单季最高 [29] - 中影前三季度主导或参与出品电影票房122.51亿元 占全国国产影片票房总额32.79% [29] - 微短剧行业加速向千亿级市场规模迈进 “微短剧+”模式推动全民创作 [30] 美护与玩具 - 2025年双11美妆品类竞争格局变化 内容平台（抖音、快手、小红书）以闭环电商身份参与 推动从“货架电商”向“场景电商”转型 [31][32] - 玩具企业出海为主要方向 名创优品泰国首家MINISO LAND开业 汇聚超80个全球热门IP [32] - 泡泡玛特将亮相纽约梅西百货感恩节大游行 布鲁可推出《侏罗纪世界》积木系列产品 [33] 电影市场 - 2025年10月27日至31日周度票房0.97亿元 Top3影片为《浪浪人生》（0.16亿元）、《天鹰战士:最后的冲击》（0.12亿元）、《志愿军:浴血和平》（0.11亿元）[34] - 下周（11月3日至8日）拟上映10部电影 包括《深深眷恋》、《铁血战士:杀戮之地》等 [35] 电视剧与综艺 - 周度收视率靠前电视剧：浙江卫视《凡人修仙传》、上海东方卫视《生万物》、湖南卫视《水龙吟》[38][39] - 周度全网热度榜靠前综艺：《现在就出发 第三季》、《喜人奇妙夜 第2季》、《音乐缘计划 2》[40][41] 游戏市场 - 页游热门作品：《传：四毒高爆》、《冰雪超变版·爆装》[42][43] - iOS手游免费榜Top3：《美职篮篮球世界-实时数据》、《三角洲行动》、《王者荣耀》 畅销榜Top3：《王者荣耀》、《恋与深空》、《金铲铲之战》[43][44] 重点公司推荐逻辑 - **东方明珠**：国有文化传媒集团排头兵 2025三季报业绩落地 经营性现金流改善 基金受让超聚变公司股权完成 看国企改革下AI焕新发展 [4][48] - **蓝色光标**：2025年前三季度AI驱动业务收入达24.7亿元 全年目标30-50亿元 未来目标百亿AI创收 [4][48] - **芒果超媒**：2025第三季度广告收入渐回暖 [4][48] - **万达电影**：院线龙头 2025年前三季度归母净利润7.08亿元 同比增加319.9% 通过“IP聚合+场景运营”模式拓展非票收入 [4][48] - **奥飞娱乐**：2025第三季度单季度盈利凸显韧性 受益漫剧产业 拥有“超级飞侠”等IP矩阵 看AI+陪伴赛道 [4][48] - **姚记科技**：2025年第三季度归母净利润1.34亿元 环比增加16.7% 关注卡牌板块热度及小红书拉动 [4][48] - **腾讯控股**：游戏带动现金流 看AI赋能业务线 如混元推出国内首个交互式AI播客 [6][48] - **阿里巴巴**：加码AI与消费 淘宝闪购业务持续向好 后续关注淘宝便利店上线进展 [6][48] AI技术进展与中外企业动态 - 2025年10月AI新势力企业Minimax推出语音模型MiniMax Speech 2.6和音乐模型MiniMax Music 2.0 支持音色精准控制 [15] - 智源发布“悟界·Emu3.5” 实现从“下一Token预测”到“下一状态预测”的跃迁 展现多模态世界学习能力 [15] - OpenAI拟2026年启动上市 有望拉动AI资本热度 [15] - 美股科技企业（微软、谷歌、亚马逊、Meta、Netflix）财报显示AI从概念验证进入收入兑现阶段 谷歌、亚马逊AI收入已能逐步覆盖折旧 [15] - AI应用在B端（数字营销、电商、内容创作、工具类）和C端（教育、陪伴）商业化逐步显现 [16]

市场指数表现 - 上证指数收盘报3954.79点，下跌0.81%，成交额10311亿元 [1] - 深证成指收盘报13378.21点，下跌1.14%，成交额12866.88亿元 [1] - 创业板指收盘报3187.53点，下跌2.31%，成交额5953.5亿元 [1] - 科创50指数收盘报1415.53点，下跌3.13%，成交额950亿元 [1] - 沪深两市合计成交额23177.88亿元，较上一交易日减少1039.3亿元 [1] 行业板块涨跌 - 医药生物、传媒、商贸零售、纺织服饰、教育、计算机等行业涨幅靠前 [3] - 创新药、短剧互动游戏、AI语料、重组蛋白等概念走势活跃 [3] - 通信、保险、电子、有色金属、煤炭等行业跌幅居前 [3] - 培育钻石、存储芯片、CPO、被动元件等概念走势较弱 [3] - 涨停个股主要集中在医药生物、传媒、电力设备、汽车、建筑装饰等行业 [3] 个股涨跌情况 - 沪深两市合计3541只个股上涨，1498只个股下跌，115只平盘，10只停牌 [3] - 不含当日上市新股，共有77只个股涨停，18只个股跌停 [3] - ST中迪连续11天涨停板，时空科技8连板，*ST宝鹰、ST新华锦均5连板 [6] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金净流出437.44亿元，创业板净流出162.56亿元，沪深300成份股净流出255.4亿元，科创板净流出57.19亿元 [7] - 31个申万一级行业中14个行业主力资金净流入，传媒行业净流入最多达30.58亿元，医药生物净流入19.71亿元 [7] - 17个行业主力资金净流出，电子行业净流出最多达183.09亿元，通信行业净流出94.37亿元 [7] - 2089只个股获主力资金净流入，86只个股净流入超1亿元，东方精工净流入最多达12.45亿元 [11][12] - 3064只个股被主力资金净卖出，158只个股净卖出超1亿元，胜宏科技净流出最多达30.72亿元 [14][15] 龙虎榜机构动向 - 机构席位资金合计净买入约3.63亿元，净买入14只个股，净卖出15只个股 [18] - 机构净买入最多的是泽璟制药，净买入金额约2.07亿元，舒泰神净买入约1.98亿元 [18][19] - 机构净卖出最多的是时空科技，净卖出金额约1.22亿元，初灵信息净卖出约1.03亿元 [18][19]

板块整体表现 - 广告营销板块在10月31日整体表现强劲，较上一交易日上涨2.39%，领涨个股为福石控股，涨幅达20.09% [1] - 当日主要股指表现疲软，上证指数下跌0.81%至3954.79点，深证成指下跌1.14%至13378.21点，广告营销板块逆市上涨 [1] - 板块内多数个股收涨，资金流向显示当日板块主力资金净流入12.18亿元，而游资和散户资金分别净流出5.01亿元和7.17亿元 [2] 领涨个股表现 - 福石控股以20.09%的涨幅领涨板块，收盘价为5.08元，成交量为133.87万手，成交额为6.39亿元 [1] - 蓝色光标涨幅为8.73%，收盘价7.35元，成交活跃，成交量达746.09万手，成交额高达53.83亿元 [1] - 易点天下、佳云科技、因赛集团涨幅均超过5%，分别为6.09%、5.32%和5.22% [1] 个股资金流向 - 蓝色光标获得主力资金大幅净流入6.75亿元，主力净占比达12.54%，但游资和散户资金分别净流出2.13亿元和4.62亿元 [3] - 福石控股主力资金净流入2.37亿元，主力净占比高达37.18%，游资和散户资金分别净流出1.18亿元和1.19亿元 [3] - 天娱数科、天下秀、天龙集团等个股也获得主力资金净流入，金额分别为9583.11万元、6805.52万元和3196.60万元 [3] 板块内个股分化 - 板块内部分个股出现下跌，三人行跌幅最大为3.51%，分众传媒微跌0.39% [2] - 多数个股仍维持上涨态势，省广集团、旗天科技、智度股份等涨幅在1.48%至2.66%之间 [2] - 分众传媒虽股价微跌，但仍获得主力资金净流入3614.66万元，主力净占比为5.18% [3]