节能膜产品介绍 - 节能膜是多层功能化聚酯复合薄膜材料（PET），经染色、真空蒸镀等工艺加工而成，用于汽车和建筑玻璃，有保温、隔热等功能 [3] 节能膜生产线建设项目 - 年产240万平方米节能膜生产线建设项目，总投资40851万元，设备购置约26200万元，新增投资38943万元 [3] - 项目分前期准备和实施两阶段，总工期20个月，准备阶段预计4个月，实施阶段预计16个月 [3] 国内节能膜发展现状 - 节能膜属高新技术产品，但因技术瓶颈，国内产品主要依赖进口，价格昂贵制约市场发展 [3] 公司生产节能膜技术优势 - 公司延伸环保包装材料业务技术与资源优势拓展功能薄膜领域，2012年导电膜投产打破日本厂商主导局面，此次利用积累技术切入节能膜产品，将打破欧美厂商主导供应局面 [4] 节能膜生产线建设项目经济效益 - 项目盈利能力良好，税后回收期5.59年（含建设期），建成达产稳定后预计年销售收入36000万元、净利润6463.82万元 [4] 节能膜项目市场前景 - 汽车玻璃用节能膜年市场需求1亿平方米以上，中高档节能膜年需求3000万平方米以上；建筑行业节能膜市场需求规模2100万平方米，既有建筑玻璃改造更新有较大市场空间，未来建筑玻璃用节能膜市场需求量大 [4] 非公开发行股票事项进展 - 公司正在抓紧准备申报资料 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 300057，证券简称为万顺股份 [1] - 2015 年 9 月 10 日 15:00，长城国瑞证券有限公司的黄文忠、郑学军到汕头万顺包装材料股份有限公司会议室进行特定对象调研，公司接待人员为董事会秘书黄薇、证券事务代表杨时哲 [2] 节能膜业务 - 节能膜是多层功能化聚酯复合薄膜材料（PET），经染色、真空蒸镀等工艺加工而成，用于汽车和建筑玻璃，有保温、隔热等功能，公司处于产业链中游，产品可直接面向终端市场 [3] - 公司在纸制品包装和功能性薄膜业务积累了技术经验，节能膜生产工艺整合现有技术资源，有先发优势，高性价比产品将打破欧美厂商主导局面 [3] 纸包装材料业务 - 国家对烟草行业税收提高和禁烟场所扩大，卷烟消费增速放缓，影响公司纸包装材料在烟标市场应用 [4] - 公司加大酒标、日化等社会产品包装市场开拓，获得“双汇”“云南白药”等品牌包装订单，该领域将成新增长点 [4] 铝箔业务 - 公司与“利乐包”“安姆科”等知名品牌客户建立长期稳定合作关系 [4] - 江苏中基去年底收购江苏华丰进入上游铝材领域，江苏华丰冷轧项目厂房生产线在建，首期满足中基铝箔自用需求 [4] - 国际市场需求、铝价差异、汇率及出口加工费影响铝箔包装业务业绩，近期人民币贬值利于提高公司铝箔加工业务盈利能力 [4] 导电膜业务 - 导电膜二期第一、二条生产线已投产，一条为双线设备，第三、四条线正在试运行 [5] - 公司导电膜生产核心技术可制作大面积且均匀的导电膜，技术水平国际先进、国内领先 [5] - 公司与骏达光电等众多下游知名企业建立合作关系，产品获“联想”“酷派”等手机品牌厂商认证，还与众智同辉签订三年合作框架协议切入智能窗膜应用领域 [5] 功能性薄膜业务 - 上半年业绩下滑，因导电膜下游智能手机等市场增速放缓，竞争致产品价格降低，节能膜业务未贡献业绩 [5] - 随着智能家居、节能环保概念推广，节能膜、智能窗膜等功能性薄膜将是公司可培育的增长点 [5]

节能膜相关 - 节能膜是多层功能化聚酯复合薄膜材料，用于汽车和建筑玻璃，有保温等多种功能，公司处于产业链中游 [3] - 公司在纸制品包装和功能性薄膜业务积累技术经验，在节能膜技术储备上有先发优势，将打破欧美厂商主导局面 [3] 业绩相关 - 2015年1 - 9月公司整体销售收入略有增长，但受产品价格下降、项目建设、汇兑损失等因素影响，净利润较上年同期下滑 [4] 业务发展相关 纸包装材料业务 - 卷烟消费增速放缓影响烟标市场，公司开拓酒标等社会产品包装市场，获得“双汇”等品牌包装订单，该领域将成新增长点 [4] 铝箔业务 - 公司与知名品牌客户建立长期合作关系，江苏中基收购江苏华丰60%股权并增资进入上游铝材领域，目前江苏华丰冷轧项目厂房生产线在调试阶段 [5] - 国际市场需求、铝价差异、汇率及出口加工费水平影响铝箔业务业绩，近期人民币贬值利于提高铝箔加工业务盈利能力 [5] 公司资本运作相关 江苏中基新三板挂牌 - 引入新股东增资并申请新三板挂牌可激发管理人员积极性、塑造品牌、优化资本结构等 [5] - 已完成引入新股东增资手续，后续将推进整体变更为股份有限公司，条件成熟时申请挂牌 [6] 员工持股计划 - 第一期员工持股计划正在办理有关手续，有利于调动员工积极性和提高凝聚力 [6]

公司业务情况 - 铝箔业务稳定向好，国内外铝价差距缩小提供有利市场环境，2014年12月江苏中基收购江苏华丰铝业有限公司60%股权并增资，延伸产业链、扩大业务范围、降低成本和提高盈利能力 [2][3] - 纸制品包装材料业务受卷烟消费市场增速放缓影响，公司积极拓宽日用品、食品等外包装应用市场，业务发展保持稳定 [3] - 导电膜业务同比大幅增长，产品获联想、酷派等手机品牌厂商认证，公司持续推进与下游终端品牌厂商合作，扩大市场份额 [3] 非公开发行股票事项 - 非公开发行股票方案正在正常履行证监会相关程序 [4] - 募投项目产品节能膜是多层功能化聚酯复合薄膜材料，用于汽车和建筑玻璃，具有多种功能，公司处于产业链中游，产品可直接面向终端市场 [4] 节能膜业务优势与前景 - 公司在纸制品包装和功能性薄膜业务积累技术经验，节能膜生产工艺整合现有技术资源，有先发优势 [5] - 汽车玻璃用节能膜每年市场需求超1亿平方米，中高档超3000万平方米；建筑行业节能膜市场需求规模2100万平方米；既有建筑改造更新存在较大市场空间，未来建筑玻璃用节能膜市场需求量大 [5]

员工持股计划 - 公司员工持股计划正在办理配资、备案等手续，需在股东大会审议通过后6个月内完成标的股票购买，并每月公告购买情况 [2][3] 节能膜业务 产品介绍 - 节能膜是多层功能化聚酯复合薄膜材料（PET），经多种工艺加工而成，用于改善玻璃性能，具有多种功能 [3] - 产业链上游为原材料供应商，中游为制造商，下游为终端应用市场，公司处于中游 [3] 国内发展现状 - 国内节能膜大部分应用于汽车玻璃，建筑玻璃应用尚处初步阶段，未来市场空间广阔 [3][4] - 国内节能膜产品主要依赖进口，价格昂贵，公司产品定位中高端，替代进口 [4] 市场前景 - 汽车玻璃用节能膜每年市场需求超1亿平方米，中高档节能膜超3000万平方米 [4] - 建筑行业节能膜市场需求规模预计2100万平方米，既有建筑玻璃改造更新市场空间大 [4] 公司优势 - 公司在纸制品包装材料业务积累技术工艺经验，在功能性薄膜业务掌握磁控溅射卷绕镀膜技术，为切入节能膜产品奠定技术基础 [4][5] 导电膜项目 - 公司已投入使用4台导电膜主生产设备（1台为双产能），最近调试完成的宽幅设备有效宽幅达1570mm，满足市场需求，丰富产品系列，提高供货能力 [5] 江苏中基 引入新股东增资并挂牌目的 - 激发中高层管理人员积极性，结合管理层与股东利益，推动发展 [5] - 塑造品牌，提升知名度，吸引和留住人才，增强竞争力 [5] - 优化资本结构，发挥融资功能，促进持续稳定健康发展 [5] 进展 - 已完成引入新股东增资手续，后续将推进整体变更为股份有限公司，条件成熟时申请在新三板挂牌 [6]

公司业务概况 - 公司主业始于纸包装材料，拥有汕头和河南两个生产基地，产能 7 + 1 万吨 [3] 各业务板块发展情况 纸包装材料业务 - 受国家控烟影响，去年全国卷烟销量下降 2.36%，影响烟标市场应用，公司加大社会产品包装市场开拓，总销量基本稳定，日用品等社会产品包装是增长点 [3] 铝箔业务 - 控股子公司江苏中基双零铝箔用于饮料食品包装等多领域，与知名品牌建立长期合作，电池用铝箔是新增长点 [3] - 下属控股子公司江苏华丰冷轧项目厂房生产线今年试产，15 年受铝锭价格下跌影响利润下滑，今年铝锭价格上升有望恢复性增长 [4] 导电膜业务 - 受下游触控面板厂商竞争加剧影响，产品价格同比下降，但市场覆盖率逐步提高 [4] - 主生产设备可用于生产其他功能性薄膜 [4] 参股众智同辉业务 - 众智同辉主营调光膜和调光玻璃，应用于多领域，是掌握核心技术的厂商之一，参股合作促进双方受益 [4] 功能性薄膜在 OLED 应用业务 - 高阻隔膜产品处于 OLED 客户送样阶段，超低电阻 ITO 导电膜可应用于柔性显示器 [4] 节能膜业务 - 公司抓紧节能膜生产项目建设，厂房净化工程改造接近尾声，设备安装调试中，收购东通光电加快项目实施，已开展前期布局工作 [5] - 国内节能膜大部分用于汽车玻璃，建筑玻璃应用尚处初步阶段，未来市场空间广阔，产品主要依赖进口，公司产品定位中高端替代进口 [5] - 汽车玻璃用节能膜每年市场需求 1 亿平方米以上，中高档 3000 万平方米以上，建筑行业节能膜市场需求规模 2100 万平方米，既有建筑玻璃改造更新有较大市场空间 [5] - 公司在纸制品包装和功能性薄膜业务积累技术经验，节能膜生产工艺整合现有技术资源，有先发优势 [6] 子公司上市情况 - 子公司江苏中基正在办理新三板挂牌相关手续，材料年初报送至中国证券业协会，尚在审核中 [6]

业务发展情况 - 纸包装材料业务：国家控烟使去年全国卷烟销量降2.36%，影响公司纸包装材料烟标市场应用，公司开拓酒标、日化等社会产品包装市场，总销量基本稳定，日用品等包装将成增长点 [2][3] - 铝箔业务：控股子公司江苏中基双零铝箔用于饮料食品包装等多领域，与知名品牌建立长期合作，电池用铝箔将成新增长点，江苏华丰冷轧项目厂房生产线今年试产，国际市场需求、铝价差异等是影响业绩关键因素 [3] - 导电膜业务：受下游厂商竞争加剧影响，产品价格同比下降，但市场覆盖率逐步提高，进口磁控溅射镀膜设备可生产多种功能性薄膜 [4] 业绩相关 - 去年业绩下降原因及措施：大宗商品铝价格下降影响盈利，今年初开始适当铝套期保值；去年三四季度人民币汇率贬值产生汇兑损益，逐步降低外币借款规模；江苏华丰冷轧等项目去年处于建设投入期 [4] 参股与产品应用 - 参股众智同辉：公司参股20%股份，正在办理股权变更登记手续，众智同辉主营调光膜和调光玻璃，应用于多领域，参股合作促进双方受益 [4] - 产品应用：高阻隔膜产品处于OLED客户送样阶段，超低电阻ITO导电膜可应用于柔性显示器 [5] 节能膜项目 - 项目进展：抓紧建设，厂房净化工程改造接近尾声，设备安装调试，收购东通光电加快进度，已开展客户送样等前期布局 [5] - 市场现状：国内节能膜大部分用于汽车玻璃，建筑玻璃应用尚处初步阶段，产品依赖进口、价格昂贵，公司产品定位中高端替代进口 [5] - 市场前景：汽车玻璃用节能膜年市场需求1亿平方米以上，中高档3000万平方米以上；建筑行业节能膜市场需求规模2100万平方米，既有建筑改造更新有较大市场空间，未来前景广阔 [6] - 进入优势：公司在纸制品包装和功能性薄膜业务积累技术工艺经验，节能膜生产工艺整合现有技术资源，有先发优势 [6] 员工激励与资产重组 - 员工激励：第一期员工持股计划于今年2月初实施完成，购买1010万股，占总股本2.30%，均价12元/股；江苏中基管理层出资7991万元入股增资，占总股本8%，正在办理新三板挂牌手续 [6] - 资产重组：与被收购方就重大资产重组核心内容未达成一致意见，终止筹划 [7]

员工持股计划 - 公司员工持股计划正在办理开户等手续，将在股东大会审议通过后6个月内完成标的股票购买，并每月公告购买情况 [2][3] 纸包装材料业务 - 国家控烟使卷烟消费增速放缓，影响公司纸包装材料在烟标市场应用 - 公司加大酒标、日化等社会产品包装市场开拓，获“双汇”“云南白药”等品牌包装订单，该领域将成新增长点 [3] 铝箔业务 - 公司与“利乐包”“安姆科”等建立长期稳定合作关系 - 江苏中基去年底收购江苏华丰60%股权并增资进入上游铝材领域，江苏华丰冷轧项目厂房生产线试产，首期满足中基铝箔自用需求 - 国际市场需求变化、国内外铝价差异、汇率及出口加工费水平影响铝箔包装业务业绩 [3] 导电膜业务 - 受下游触控面板厂商竞争加剧影响，导电膜产品价格同比下降，但前三季度销量增长，市场覆盖率提高 - 导电膜生产设备功能有弹性，可生产其他功能性薄膜 [4] 节能膜业务 产品介绍 - 节能膜是多层功能化聚酯复合薄膜材料，经多种工艺加工而成，用于改善玻璃性能，有多种功能 - 产业链中，公司处于中游，产品可直接面向终端市场 [4][5] 国内发展现状 - 国内节能膜大部分用于汽车玻璃，建筑玻璃应用尚处初步阶段，未来市场空间广阔 - 国内节能膜产品主要依赖进口，价格昂贵，公司产品定位中高端，替代进口 [5] 市场前景 - 汽车玻璃用节能膜每年市场需求超1亿平方米，中高档超3000万平方米 - 建筑行业节能膜市场需求规模2100万平方米，既有建筑玻璃改造更新有较大市场空间，未来建筑玻璃用节能膜需求量大 [5] 进入优势 - 公司在纸制品包装材料业务积累技术工艺经验，在功能性薄膜业务率先掌握磁控溅射卷绕镀膜技术，节能膜生产工艺整合现有技术资源，有先发优势 [6]

铝箔业务 - 子公司江苏中基铝箔年产能8.3万吨，孙公司安徽美信、江苏华丰铝板带年产能逾10万吨 [2][3] - 去年铝箔产品销量7.7万吨，今年前三季度产能满负荷 [3] - 启动安徽美信首期4.2万吨高端铝箔项目，建成后可就地加工铝板带成铝箔 [3] - 铝箔产品主要应用于多行业，市场需求逐年递增，大部分为双零铝箔，小部分为高端单零铝箔 [3] - 客户有无菌包巨头利乐、软包巨头Amcor等企业 [3] 功能膜业务 - 拥有7台德国卷对卷磁控溅射镀膜生产线（一台为双倍产能）及5条精密涂布线，覆盖产品宽幅1200mm - 1570mm [3] - 主要产品有导电膜、智能光控隔热膜等，导电膜受下游触控面板厂商竞争影响，积极开发新市场和新产品 [3] - 开发的PDLC液晶调光膜用导电膜等市场需求逐步增长，重点布局智能光控隔热膜及智能光控节能玻璃市场 [3][4] 节能膜业务 - 万顺智能光控隔热膜有自动调光功能，紫外线阻隔率＞99%、红外线阻隔率＞80%（市面约10%产品能达到），有安全防爆等优势，获相关认证，应用广泛受青睐 [4] - 中国95%以上既有建筑是高耗能建筑，单位面积能耗为发达国家2 - 3倍，既有建筑玻璃改造市场空间大 [4] - 重点拓展建筑节能市场，发展培育经销商，公司进行品牌宣传和大项目拓展，通过标志性建筑贴膜提升知名度 [5] - 年初开发的节能中空玻璃获节能认证，收购江苏新富瑞节能玻璃有限公司51%股权，在汕头与团队共同投资设立广东万顺金辉业节能科技有限公司（持股70%） [5] 高阻隔膜业务 - 高阻隔膜材料生产基地建设项目开展中，主设备电子束蒸镀生产设备已订购，利用现有设备进行技术开发 [5] - 产品包括应用于量子点电视等的产品，量子点高阻隔膜已供应下游客户，终端用于国内量子点电视品牌，研发出部分产品且部分规格获下游打样通过 [5][6] 产学研合作 - 与汕头大学共建联合实验室，对高阻隔膜材料生产基地建设项目有重要意义，利于夯实核心技术优势，加快产业化进度，提升技术创新能力等 [6]

公司基本信息 - 证券代码 300057，证券简称万顺新材；债券代码 123012，证券简称万顺转债；债券代码 123085，证券简称万顺转 2 [1] - 江苏中基是万顺新材全资子公司，专业生产铝箔，具备双零箔和单零箔生产能力 [2] 行业前景 - 国内锂电池铝箔行业迎来黄金发展期，竞争加剧促使企业优化创新 [2] - 国内电池铝箔技术标准除外观与日韩企业有小差距，其他性能与国外无异 [2] - 铝箔成本低、可塑性强、可调制合金种类多，未来替代其他箔材和新品开发有优势 [2] - 电池能源较氢能源安全性高，较太阳能能量源持续稳定，是新能源主流 [3] - 中国和欧洲国家电池新能源产业因政策扶持发展迅速，混动、电动车将成未来主力军 [3] - 2020 年中国电动汽车销量领先，动力电池领域未来可能有 5 - 10 年强势发展期 [3] 公司产能 - 江苏中基电池箔月产能约 100 吨，电池箔软包月产能超 150 吨 [3] - 安徽美信项目投产后，电池箔和电池软包箔总产能预计每月 2000 吨以上 [3] 下游客户 - 电池箔以 15μm、13μm、12μm 为主，供应合肥国轩、瑞浦能源等 [3] - 电池软包箔以 35μm、40μm 为主，供应湖州东尼、溧阳卓越等 [3] 竞争优势 - 江苏中基每年研发投入约占利润 10% 左右 [3] - 产品板形良好，表面质量稳定，强度高 [3] - 正在开发 8μm、9μm 电池箔产品，未来将形成竞争力 [3]