游戏板块市场表现 - 2023年12月25日，游戏板块整体上涨0.51%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.33% [1] - 板块内涨幅居前的个股包括*ST大晟（涨4.94%）、顺网科技（涨2.37%）、世纪华通（涨1.88%）、恺英网络（涨1.19%）等 [1] - 板块内部分个股下跌，跌幅居前的包括完美世界（跌1.46%）、富春股份（跌0.96%）、巨人网络（跌0.71%）等 [2] 游戏板块资金流向 - 当日游戏板块整体呈现主力资金净流出2.87亿元，游资资金净流出3603.07万元，但散户资金净流入3.24亿元 [2] - 个股层面，世纪华通获得主力资金净流入1.03亿元，净占比5.74%，顺网科技获得主力资金净流入2609.26万元，净占比8.35% [3] - 部分个股如姚记科技、ST中青宝、*ST大晟也获得主力资金净流入，金额分别为1212.95万元、977.41万元和972.96万元 [3] 相关ETF产品数据 - 游戏ETF（代码：159869）跟踪中证动漫游戏指数，近五日上涨2.48%，市盈率为37.35倍，最新份额为85.4亿份，较前期增加了2.7亿份，净申购金额为3.9亿元，估值分位为56.24% [5][6] - 食品饮料ETF（代码：515170）近五日上涨1.07%，市盈率为20.28倍，最新份额为107.0亿份，减少了4950.0万份，净赎回2755.4万元，估值分位为19.31% [5] - 科创50ETF（代码：588000）近五日上涨3.34%，市盈率高达160.96倍，最新份额为533.5亿份，减少了2.5亿份，净赎回3.6亿元，估值分位为96.43% [6] - 云计算50ETF（代码：516630）近五日上涨2.54%，市盈率为96.23倍，最新份额为2.5亿份，减少了100.0万份，净赎回159.4万元，估值分位为82.11% [6]

行业整体表现 - 2025年游戏行业头部及腰部公司普遍取得可圈可点的成绩，不少公司日子过得挺滋润[1] 中手游 - 公司2025年上半年营收7.63亿元，但调整后净亏损达6.38亿元[3] - 亏损主因是年初上线自研新品《仙剑世界》和《春秋玄奇》营销推广花费巨大，以及对《仙剑世界》项目人员调整产生一次性遣散费用，另有合同到期预付款核销和资产减值[3] - 海外业务收入增长33.2%，占总收入比重首次超过30%，《斗破苍穹：无双》在海外表现不错[3] - 小游戏成为新增长点，《春秋玄奇》上线三个月流水过亿[3] - 市场认为其布局有前瞻性，若“海外+小游戏”持续做好有望扭亏，但关注《仙剑世界》后续运营能否收回前期巨大投入[3] 盛天网络 - 公司2025年第三季度营收3.05亿元同比微降，净利润亏损2159万元且亏损同比扩大[5] - 亏损主因是对单一IP依赖过大，核心利润来源《三国志·战略版》监修合同于9月到期终止，公司因此计提4750多万元商誉减值[5] - 新游戏储备如《真·三国无双 天下》上线时间与市场接受度未知，AI应用投入如“给麦”、“带带电竞”目前用户流失、收入下滑，短期内无法支撑业绩[5] - 市场普遍认为其业务模式风险偏高，过度依赖外部单一IP合作，自身研发和运营能力尚未完全得到验证[5] 汤姆猫文化 - 公司2025年前三季度营收约6.97亿元，下降近20%，净利润转为亏损4393万元[7] - 业绩下滑根本问题在于收入模式过度依赖广告（占比超过72%），游戏内购和衍生收入占比低，该模式在移动互联网流量红利消退后显得脆弱，核心产品玩法多年无大变化，用户粘性与深度付费不足[7] - 公司将未来押注于“AI+IP+Agent”，推出如“汤姆猫AI情感陪伴机器人”产品，但目前该业务主要靠卖硬件，未形成稳定软件或服务收入模式，且供应链与推广成本压力大[7] - 市场看法两极：一方面认可其全球IP价值及AI情感陪伴赛道潜力，另一方面担忧其战略多变，被批评“什么火追什么”，而非扎实打磨核心能力[7] 电魂网络 - 公司2025年上半年预计亏损750万-1100万元，而去年同期盈利近6000万元，出现由盈转亏[9] - 业绩下滑原因是产品青黄不接，老游戏《梦三国》收入下滑，新游戏上线后推广效果不如预期收入未接上，同时报告期内收到的政府补助大幅减少[9] - 公司未来取决于能否做出下一个爆款，目前希望仍寄托于《梦三国》IP的持续运营和更新[9] - 市场普遍认为电魂是典型“成也萧何，败也萧何”，《梦三国》的成功使其后续产品创新乏力，投资者对其做出新爆款的能力存疑[9] ST中青宝 - 公司2025年上半年营收9794万元，下降19%，净利润亏损2464万元，虽同比减亏但未盈利[11] - 亏损源于“新旧业务”两头挤压：传统游戏业务收入萎缩，虽利润率高但规模仅占总收入23%左右，无法支撑整体利润；作为新重点的云计算业务收入占比高达64%，但毛利率极低仅1.75%，基本不赚钱且前期投入可能拖累业绩；同时销售、管理、财务三项费用占营收比重超过41%[11] - 公司业务已从游戏扩展至云计算、数字孪生和文旅，试图向多元化科技公司转型[11] - 市场对其转型态度谨慎，认为其能否借“人工智能+”势头实现业务协同并创造价值仍需长时间观察[11]

公司法律诉讼与赔偿进展 - 公司实际控制人李瑞杰自愿承担公司因证券虚假陈述责任纠纷所需的全部赔偿责任 [1][2][3] - 上海沪紫律师事务所刘鹏律师代理的投资者诉公司证券虚假陈述案近日收到一批胜诉判决 [1][2] - 公司及相关当事人已于今年3月收到中国证监会深圳监管局下发的《行政处罚决定书》 [1][3] 公司历史违规事实 - 在2019年至2021年期间，公司全资子公司通过虚构业务，虚增营业收入和营业成本，虚增或虚减利润总额，导致公司2019年至2021年年度报告存在虚假记载 [2][3] - 公司实际控制人张云霞于2023年12月29日因涉嫌拒不执行判决、裁定罪被刑事拘留并取保候审，公司及另一实控人李瑞杰最晚于2024年4月19日知悉此事，但为避免影响融资，共同要求公司暂不披露，直至2024年7月26日才对外公告，构成重大信息披露违规 [2][3] - 在此案中，公司财报审计机构已被列为被告共同追责 [1][3] 投资者索赔条件 - 符合以下任一区间交易条件的受损投资者可参与维权：于2020年3月27日至2024年8月9日期间买入，并在2024年8月10日之后卖出或仍持有而亏损 [2][4] - 或于2023年12月29日至2024年7月26日期间买入，并在2024年7月27日之后卖出或仍持有而亏损 [2][4] - 目前索赔仍在征集，投资者需准备交易记录、对账单等凭证以供律师团队审核资格 [1][3]

市场整体表现 - 截至收盘，上证综指报3889.35点，当日上涨0.41% [1] - A股市场总成交额为21190.10亿元 [1] 技术指标异动个股 - 当日共有28只A股出现5日均线主动下穿10日均线的“死叉”技术形态 [1] - 恒锋信息、华夏幸福、海泰新光三只个股的5日均线较10日均线距离最大，分别为-0.95%、-0.87%、-0.79% [1] 部分“死叉”个股详情 - **恒锋信息 (300605)**: 当日股价下跌6.66%，换手率18.06%，5日均线18.24元，10日均线18.42元，最新价16.41元，较10日均线负乖离率达-10.91% [1] - **华夏幸福 (600340)**: 当日股价下跌1.63%，换手率7.60%，5日均线2.50元，10日均线2.52元，最新价2.42元，较10日均线负乖离率为-3.97% [1] - **海泰新光 (688677)**: 当日股价上涨1.19%，换手率0.80%，5日均线44.89元，10日均线45.25元，最新价44.29元，较10日均线负乖离率为-2.12% [1] - **江苏北人 (688218)**: 当日股价下跌1.35%，换手率3.68%，5日均线22.04元，10日均线22.18元，最新价21.12元，较10日均线负乖离率为-4.79% [1] - **永安林业 (000663)**: 当日股价下跌4.56%，换手率10.81%，5日均线8.67元，10日均线8.70元，最新价7.95元，较10日均线负乖离率达-8.61% [1] - **海南海药 (000566)**: 当日股价下跌4.63%，换手率11.13%，5日均线8.04元，10日均线8.06元，最新价7.62元，较10日均线负乖离率为-5.40% [1] - **英华特 (301272)**: 当日股价下跌2.96%，换手率6.35%，5日均线41.42元，10日均线41.46元，最新价39.37元，较10日均线负乖离率达-5.04% [2] - **华锡有色 (600301)**: 当日股价上涨4.63%，换手率4.43%，5日均线37.41元，10日均线37.42元，最新价38.19元，较10日均线正乖离率为2.06% [2]

公司股权质押情况 - 公司控股股东宝德控股及宝德科技近期办理了部分股份的解除质押及质押业务 [1] - 截至公告日，宝德控股累计质押股数约为1914万股，占其所持股份比例达到100% [1] - 截至公告日，宝德科技累计质押股数约为2490万股，占其所持股份比例达到100% [1] 公司市值 - 截至发稿时，ST中青宝的市值为31亿元 [2]

股份质押 - 控股股东及其一致行动人质押股份占所持公司股份比例超80%[2] - 宝德控股本次解除质押500,000股（占所持2.61%，总股本0.19%）和2,000,000股（占所持10.45%，总股本0.76%）[2] - 宝德控股本次质押5,641,478股（占所持29.47%，总股本2.15%）[3] - 宝德科技本次质押16,575,000股（占所持66.56%，总股本6.33%）、1,060,000股（占所持4.26%，总股本0.40%）和2,268,400股（占所持9.11%，总股本0.87%）[4] - 宝德控股持股19,141,478股（占比7.31%），本次质押后累计质押股份占所持100%，总股本7.31%[6] - 宝德科技持股24,903,400股（占比9.51%），本次质押后累计质押股份占所持100%，总股本9.51%[6] - 李瑞杰持股833,943股（占比0.32%），本次质押后累计质押股份占所持100%，总股本0.32%[7] - 控股股东及其一致行动人合计持股44,878,821股（占比17.14%），本次质押后累计质押股份占所持100%，总股本17.14%[7] - 宝德控股与宝德科技股份质押不用于公司生产经营需求[8] - 宝德控股、宝德科技未来半年及一年内到期质押股份累计数量为0股[8] 财务数据 - 2025年6月30日资产总额2,037,297.70万元，2024年12月31日为2,005,789.38万元[10] - 2025年6月30日负债总额1,187,441.90万元，2024年12月31日为1,158,059.83万元[10] - 2025年半年度营业总收入515,951.12万元，2024年度为1,344,095.60万元[10] - 2025年半年度净利润2,182.59万元，2024年度为14,544.50万元[10] - 2025年6月30日资产负债率58.29%，2024年12月31日为57.74%[10] 债务情况 - 宝德控股当前借款总余额81,525万元，宝德科技46,275万元，合计127,800万元[14] - 宝德控股未来半年内需偿付债务30,200万元，宝德科技1,200万元[14] - 宝德控股未来一年内需偿付债务51,200万元，宝德科技25,900万元[14] 关联交易 - 2024年度宝德控股与公司日常关联交易金额310.46万元，宝德科技944.50万元[15] - 2025年半年度宝德控股与公司日常关联交易金额168.61万元，宝德科技463.31万元[15]

人员变动 - 公司副总经理秦平因个人原因辞职，原定任期至第六届董事会任期届满[2] - 截至2025年12月2日公告披露日，秦平未直接持有公司股份[2]

行业投资评级 - 报告对游戏行业持积极看法，认为版号高增与AI加速共振推动行业景气度持续上行[1] 核心观点 - **政策支持与版号释放**：2025年11月共发放184个游戏版号，其中国产网络游戏178个，进口网络游戏版号维持"一月一批"常态化发放，2025年累计发放版号1624个，较2024年同期增长124.1%，政策环境持续优化[18][20] - **用户行为变化与产品创新**：玩家日均登录次数从3.2次增至5.7次，但单次时长压缩至12分钟，碎片化特征明显，游戏厂商推出小游戏等轻量化产品，以"轻、爽、快"为核心特点适应趋势[19] - **跨平台与全球化布局**：腾讯游戏《和平精英》新增客户端、电魂网络《梦塔防》新增客户端等变更显示主流产品加速跨终端布局，进口版号常态化为出海提供稳定政策环境[19] - **AI技术深度赋能**：吉比特自建AIWebHub平台在美术素材生成环节降本增效，恺英网络通过"AI+IP"缩短开发周期至小时级，巨人网络《太空杀》推出"残局对决"模式融合AI玩法，神州泰岳自研语音语义PaaS推出avavox智能语音机器人降低幻觉率与延迟[20] - **行业三重驱动**：短期版号常态化和暑期档新品支撑业绩，中期AI技术重塑研发运营推动降本增效与内容升级，长期全球化拓展打开增长空间，推荐关注产品验证型公司（吉比特、巨人网络、三七互娱、完美世界）、AI能力突出公司（三七互娱、恺英网络）及政策受益与文化出海公司（神州泰岳、世纪华通、中青宝）[20] 市场行情回顾 - **行业整体表现**：本周社会服务行业上涨3.92%，在申万一级行业中排名第6/31[9][14] - **细分领域表现**：子行业中旅游及景区上涨4.23%，体育上涨1.91%，教育下跌0.25%，专业服务下跌0.81%，酒店餐饮下跌1.12%[14] - **个股表现**：涨幅前五个股分别为30.67%、25.66%、22.65%、18.77%、14.80%，跌幅前五个股分别为-5.31%、-3.43%、-3.42%、-3.35%、-2.66%[14][16] - **基准指数对比**：中证传媒指数上涨4.54%，中证体育指数上涨3.92%，中证教育指数上涨3.56%，沪深300指数上涨1.64%，创业板指上涨1.40%[14] 行业新闻动态 - **上海青年夜校助力青春经济**：发布《青年夜校助力青春经济发展十条举措》，计划开设500个教学点位，每年补贴不少于100节课程，提供不少于500场次免费场地[21] - **京张冰雪文化旅游季启动**：发布10条"冰雪+"融合主题线路，推动冰雪旅游消费与冬奥场馆赛后利用[22] - **文化遗产研学拥抱AI**：中国文字博物馆"拾趣方块字"项目借助AI构建汉字文化全链条，VR复原、AI互动等技术推动研学数智化转型[22] - **北京布局太空数据中心**：计划在700-800公里轨道建设超千兆瓦功率数据中心，将大规模AI算力搬上太空以解决能源与散热限制[22] - **文商旅体融合激活经济**：北京通过文商旅体融合打造消费新场景，发挥国际消费中心城市与历史文化名城优势[22]

公司法律诉讼与赔偿 - 公司收到广东省高级人民法院的民事判决书 涉及证券虚假陈述责任纠纷 [1] - 根据判决 公司需向11名投资者赔偿损失共计556,568.76元 [1] - 公司实际控制人李瑞杰对上述债务承担连带清偿责任 [1] 实际控制人承诺 - 实际控制人李瑞杰已出具承诺函 自愿单独承担案件判决需公司承担的全部赔偿责任 [1] - 李瑞杰承诺赔偿后不向公司追偿 以维护投资者权益和稳定市场预期 [1]

公司人事变动 - 公司董事会审议通过聘任梁海栋为公司副总经理的议案 [1] - 该聘任由公司总经理李逸伦提名并经第六届董事会提名委员会第六次会议审核通过 [1] 公司市值 - 截至发稿时公司市值为34亿元 [2]