2025年又进入了尾声! 这一年, 无论是头部的腾讯、网易、米哈游、世纪华通等，还是腰部的B站、巨人网络等，都取得了 可圈可点的成绩。 这意味着，在游戏行业里, 不少公司日子过得还挺滋润的。但也有一些大家都很熟悉的公司却亏惨了, 下面咱们来一起看看! 中手游, 手里有《仙剑奇侠传》、《大富翁》这些大家都很熟悉的IP，主要在国风仙侠、玄幻这些领域发力。今年上半年， 公司营收有7.63亿元，不过调整后净亏损达到了6.38亿元。 亏钱的主要原因，是今年初上线了两款自研新品《仙剑世界》和《春秋玄奇》，营销推广花了一大笔钱。同时，公司对 《仙剑世界》项目做了人员调整，产生了一次性的遣散费用。再加上一些合同到期的预付款核销和资产减值，利润就受到 了拖累。 虽然短期的压力不小，但有些变化是值得留意的。一是海外业务增长挺猛，收入涨了33.2%，占公司总收入的比重第一次 超过了30%，像《斗破苍穹：无双》在海外表现就不错。二是小游戏成了新的增长点，《春秋玄奇》上线三个月流水就过 亿。 目前市场看法是，中手游布局有一定的前瞻性，如果"海外+小游戏"这两块能持续做好，公司有望慢慢扭亏。不过，大家也 在盯着《仙剑世界》后续运营得怎么 ...

核心观点 - 公司凭借“会说话的汤姆猫”IP，正从线上游戏业务向AI情感陪伴机器人等AI硬件新赛道进行战略转型，以应对核心游戏业务调整带来的业绩挑战 [1][3] 主营业务表现 - 上半年公司整体营收较去年同期出现下滑，净利润同比也有所下降，延续了去年以来的业绩调整态势 [1] - 作为营收主要来源的游戏业务收入与去年同期相比有所调整 [1][2] - 公司毛利率保持在较高水平，但利润空间受到明显挤压，期间费用增长拖累了净利润表现 [2] - 截至今年中期末，公司总资产较上年度末有所减少，资产负债率呈现上升趋势 [2] - 上半年公司经营活动产生的现金流量净额同比出现下降，反映出业务转型过程中的资金周转压力 [2] AI创新战略布局 - 公司将AI陪伴机器人视为重要的战略方向，积极推进产品研发与市场拓展，战略方向为“AI+IP+Agent” [1][3] - 公司正全力构建线上线下全渠道营销体系，产品已覆盖抖音、京东、天猫、微信、拼多多、小红书等主流平台 [3] - 公司将尽快推出不同汤姆猫家族IP形象的AI情感陪伴机器人，以满足用户对不同IP形象的喜好 [3] - 公司计划从首代产品出发，推出便携式、不同形态、搭载摄像头与运动功能的产品，应用场景从桌面扩展至户外、出行、家庭大空间等多元场景 [3] - 公司积极探索存算一体的AI端侧模型解决方案，布局数据安全、低延迟的端侧AI应用终端，以强化长远竞争力 [3]

业务发展方向 - 公司确立了"AI+IP+Agent"的业务发展方向 [1] - 2024年12月推出汤姆猫AI情感陪伴机器人产品 [1] - 产品已通过线上线下渠道开展销售 [1] 销售表现 - 抖音直播平台单店单场直播成交额突破180万元 [1] - 单场直播累计观看人次达39万 [1] - 登顶抖音店铺榜玩具模型第一名及抖音商品榜玩具类第一名 [1] 产品研发规划 - 推进便携式、不同形态的陪伴产品研发 [1] - 开发搭载摄像头与运动功能的"能看""会跑"产品 [1] - 将大模型、数据、工具多维融合进家庭智能硬件终端 [1] - 推动AI产品从语音交互向Agent"全能伙伴"演进 [1]