财务表现 - 2025年中报营业总收入16.03亿元，同比增长21.13%，第二季度单季营收9.1亿元，同比增长21.73% [1] - 归母净利润2.14亿元，同比增长4.48%，第二季度单季净利润1.22亿元，同比增长6.7% [1] - 毛利率35.08%，同比提升7.38个百分点，净利率15.49%，同比下降8.04个百分点 [1] - 三费占营收比16.36%，同比下降0.09个百分点，费用总额2.62亿元 [1] - 应收账款30.62亿元，同比增长4.21%，占最新年报营业总收入比例达97.06% [1] - 有息负债110.4亿元，同比增长20.75% [1] - 每股收益0.06元，同比增长4.44%，每股净资产1.81元，同比下降1.09% [1] - 每股经营性现金流0.14元，同比下降5.48%，货币资金较期初下降5.06% [1] 业务转型与战略 - 业务结构由"投资持有"为主向"投资持有+高端服务"并重转变，业务类型由"综合能源"向"综合能源+节能降碳"拓展 [4] - 实施节能业务倍增计划、服务倍增计划及"珠峰行动"，巩固节能降碳业务基本盘 [4] - 发展多能协同与高端服务，覆盖咨询、设计、建设、运营、电力交易、能碳服务全链条 [4] - 推进近零碳建筑、近零碳园区试点示范，拓展绿电绿证、虚拟电厂等增值服务 [4] - 成立数字服务公司，聚焦数字化运检维护和数字源荷聚合运营，支撑业务转型 [4] - 优化组织架构，围绕市场开发-项目建设-项目运检-客户服务全链条提升管理效率 [4] 资本效率与投资回报 - 2024年ROIC为1.38%，资本回报率不强，净利率为-2.17% [3] - 上市以来ROIC中位数7.68%，投资回报一般，最差年份2024年ROIC仅1.38% [3] - 业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [3] - 货币资金/流动负债比例为31.46%，有息资产负债率达33.06% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩4.79亿元，每股收益0.13元 [3]

利润分配方案 - 以总股本3,787,878,787股为基数向全体股东每10股派发现金红利0.07元（含税）[2] - 预计分配现金红利总额约26,515,151.51元且不实施送红股或资本公积金转增股本[2] - 分配金额占2025年上半年合并口径归母净利润的比例为12.41%[2] 财务数据基础 - 2025年上半年实现合并报表归属于上市公司股东的净利润213,743,186.14元[1] - 截至2025年6月30日合并报表未分配利润为1,792,553,152.93元[1] - 母公司报表未分配利润为1,358,428,025.90元[1] 审议程序与合规性 - 利润分配预案已通过董事会审计与风险委员会及独立董事专门会议审议[1] - 议案尚需提交公司股东会审议批准[1] - 分红方案符合《公司法》《上市公司监管指引第3号》及《公司章程》等规定[2] 分配调整机制 - 若股本总额因新增股份上市、可转债转股等事项发生变化将按分派总额不变原则调整分配比例[2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 核心观点 - 2025上半年营业收入16.03亿元，同比增长21.1%，归母净利润2.14亿元，同比增长4.5%，扣非归母净利润2.11亿元，同比增长5.9%，符合市场预期 [7] - 工业节能业务收入8.81亿元，同比增长27.7%，毛利率提升5.34个百分点；建筑节能收入4.32亿元，同比增长5.0%，毛利率持平；综合资源利用收入23.58亿元，同比增长53.2%，毛利率提升12.12个百分点 [7] - 公司聚焦工业节能和建筑节能两大主业，通过数字化与智能化技术深度融合绿色能源替代、高效多能供应等业务，形成覆盖能源全链条的新型能源生态网络 [7] - 公司迭代升级"启成"综合能源数字化管理平台，实现1,101个项目、1,644个往来单位、2,902个用户的线上化管理，汇聚源荷资源逾700个项目，总容量超过25万千瓦 [7] - 维持2025-2027年归母净利润预测4.77/5.57/6.75亿元，对应PE为38/32/27倍 [7] 财务预测 - 预计2025-2027年营业总收入分别为35.76/39.85/45.00亿元，同比增长13.36%/11.44%/12.90% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.77/5.57/6.75亿元，同比增长920.50%/16.69%/21.26% [1] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.13/0.15/0.18元 [1] - 预计2025-2027年毛利率分别为35.39%/36.39%/37.50%，归母净利率分别为13.34%/13.96%/15.00% [8] - 预计2025-2027年资产负债率分别为64.45%/64.01%/63.41% [8] 业务发展 - 公司布局"深度脱碳"领域，行业底部反转逻辑清晰，推动工业、建筑、交通等多领域实现能源梯级利用与深度脱碳 [7] - 虚拟电厂通过RWA将分散的充电桩、屋顶光伏等资产通证化，形成可交易的"共享电厂"，光伏电站未来发电收益可拆分为小额代币降低投资门槛 [7] - AI赋能节能服务，"数智化综合能源服务商"初现，平台实现新能源运管系统、看能系统和智慧照明系统"三网"有效融合 [7]

公司会议与治理 - 公司于2025年8月28日在广州市天河区华穗路6号楼会议室召开二届三十六次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于南方电网财务有限公司风险持续评估报告的议案》等文件 [1] 财务与业务结构 - 公司2024年营业收入构成为节能服务占比89.56%、综合资源利用占比10.4%、其他占比0.04% [1] - 公司当前市值为180亿元 [1]

财务业绩 - 公司上半年实现营业收入16.03亿元 同比增长21.13% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.14亿元 同比增长4.48% [1] - 扣除非经常性损益的净利润2.11亿元 同比增长5.89% [1] 股东回报 - 基本每股收益0.0564元 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.07元（含税） [1]

资产减值准备 - 2025年上半年累计计提48,069,612.32元，一季度14,769,617.61元，二季度33,299,994.71元[2] - 应收款项坏账准备计提47,657,827.59元[4] - 合同资产减值准备计提411,784.73元[4] 账面数据 - 应收账款期末净值3,062,003,666.96元[5] - 其他应收款期末净值86,764,036.28元[6] - 合同资产期末净值2,183,197.39元[6] 影响与审议 - 上半年计提减值准备减少利润总额48,069,612.32元[7] - 各委员会和董事会审议通过计提议案[9]

财务数据 - 公司注册资本70亿元人民币[3] - 截至2025年6月30日，资产总额785.99亿元，所有者权益142.62亿元[9] - 2025年1 - 6月，营业总收入9.86亿元，净利润5.55亿元[9] - 截至2025年6月30日，存放南网财务公司存款余额95,602.65万元，占比96.53%[12] - 截至2025年6月30日，贷款业务余额18,000.00万元，占比2.42%[12] 监管指标 - 2024年12月31日，资本充足率20.92%，高于最低监管要求10.50%[13] - 2024年12月31日，流动性比例37.19%，大于标准值25%[13] - 2024年12月31日，票据承兑余额/资产总额0.0016%，低于标准值15%[13] - 2024年12月31日，票据承兑余额/存放同业余额0.06%，低于标准值300%[13] - 2024年12月31日，固定资产净额/资本净额0.26%，低于标准值20%[13] 业务风险 - 公司认为南网财务公司有合法证照，内控合理，无违规，指标合规[15] - 公司未发现南网财务公司风险管理重大缺陷，存贷业务风险可控[15]

2025 年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 | 其它关联资金往 | | 往来方与上市公司的关联 | 上市公司核算的 | 2025 年期初往来资 | 2025 年 1-6 月往来累 | 2025 年 1-6 月往 | 2025 年 1-6 月偿 | 2025 年 6 月 30 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 资金往来方名称 | | | | 计发生金额（不含利 | 来资金的利息 | | 日往来资金余 | | 往来形成原因 | 往来性质 | | 来 | | 关系 | 会计科目 | 金余额 | | | 还累计发生金额 | | | | | | | | | | | 息） | （如有） | | 额 | | | | | | 广东电网公司电力科学研究院 | 控股股东控制的企业 | 应收账款 | - | 6.85 | | - | | 6.85 | 业务经营 | 经营性往来 | | | 广东电网能源发展有限公司 | 控股股东控制的企业 | 应收账款 | - | 15.51 ...

财务数据 - 2025年半年度合并资产总计228.99亿元，较期初增长10.24%[6] - 合并负债合计152.48亿元，较期初增长14.09%[8] - 合并所有者权益合计76.51亿元，较期初增长3.50%[8] - 营业总收入从13.24亿美元增至16.03亿美元，增幅约21.13%[14] - 营业总成本从11.12亿美元增至13.11亿美元，增幅约17.82%[14] - 净利润从2.23亿美元增至2.48亿美元，增幅约11.39%[15] - 基本每股收益从0.0540增至0.0564，增幅约4.44%[15] 现金流情况 - 2025年半年度经营活动现金流入小计14.94亿元，2024年为14.45亿元[20] - 2025年半年度经营活动现金流出小计9.58亿元，2024年为8.78亿元[21] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额5.36亿元，2024年为5.67亿元[21] 专项储备 - 2025年本期专项储备提取1367.71万元，使用337.30万元[29] - 2024年本期专项储备变动金额为1.75亿元[32] 应收账款 - 应收账款期末合计账面余额为33.90亿元，期初为30.89亿元[156] - 按单项计提坏账准备的应收账款期末账面余额为1.63亿元，比例4.82%，坏账准备1.47亿元，计提比例90.22%[157] - 按组合计提坏账准备的应收账款期末账面余额为32.27亿元，比例95.18%，坏账准备1.81亿元，计提比例5.61%[158] 预付款项 - 隆基乐叶光伏科技有限公司预付款项期末余额为1358.53万元，占比8.90%[200] - 中通服建设有限公司预付款项期末余额为1130.70万元，占比7.41%[200] - 合肥晶澳太阳能科技有限公司预付款项期末余额为1062.94万元，占比6.97%[200] 其他 - 2024年公司申请阳山南电公司和南能昌菱公司破产[54] - 公司注册资本为378787.8787万元[47]

证券代码：003035 证券简称：南网能源 公告编号：2025-044 南方电网综合能源股份有限公司 关于二届三十六次董事会会议决议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 南方电网综合能源股份有限公司（以下简称"公司"）二届三十六次董事会 会议于 2025 年 8 月 18 日以电子邮件形式发出会议通知，于 2025 年 8 月 28 日（星 期四）上午 9:30 在广州市天河区华穗路 6 号楼会议室以现场的方式召开。 会议应出席董事 9 名，实际亲自出席董事 9 名。公司高级管理人员列席了会 议，董事长宋新明先生召集并主持本次会议。本次会议为定期董事会会议，会议 参与表决人数及召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》和《南方电网综 合能源股份有限公司章程》等有关规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于<南方电网综合能源股份有限公司 2025 年半年度报 告>全文及摘要的议案》 公司第二届董事会审计与风险委员会第二十五次会议已于 2025 年 8 月 21 日审议通过本议案。 （三）审议通过《关于南方电网综 ...