股价表现与资金流向 - 10月21日盘中股价上涨2.17%，报收15.99元/股，总市值65.29亿元，成交额3906.11万元，换手率0.62% [1] - 当日主力资金净流入99.05万元，其中特大单卖出135.23万元，大单买入600.91万元 [1] - 公司今年以来股价上涨9.22%，近5个交易日、20个交易日和60个交易日分别上涨3.70%、2.70%和7.24% [1] - 今年以来公司3次登上龙虎榜，最近一次为2月20日，龙虎榜净买入额为-3043.94万元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为广州地铁设计研究院股份有限公司，成立于1993年8月6日，于2020年10月22日上市 [2] - 公司主营业务为城市轨道交通、市政、建筑等领域的勘察设计、规划咨询和工程总承包 [2] - 主营业务收入构成为：勘察设计服务81.97%，工程总承包服务16.07%，规划咨询1.90%，其他0.06% [2] - 公司所属申万行业为建筑装饰-工程咨询服务Ⅱ-工程咨询服务Ⅲ，概念板块包括乡村振兴、装配建筑等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入13.17亿元，同比增长5.31%，归母净利润2.21亿元，同比增长6.58% [2] - 截至9月30日，公司股东户数为1.38万户，较上期减少1.00%，人均流通股29034股，较上期增加1.01% [2] - A股上市后公司累计派现9.96亿元，近三年累计派现5.72亿元 [3]

行业发展趋势 - 城市轨道交通行业从高速发展转向高质量发展阶段，建设规划批复进度阶段性放缓，部分城市建设强度下滑 [2] - 行业向高质量发展转变对从业企业提出更高要求，有利于规范有序和可持续发展 [2] 公司经营与合同情况 - 公司作为粤港澳大湾区轨道交通勘察设计龙头企业，合同保有量充足，合同转化周期较长，整体经营稳健 [2] 资产收购进展 - 拟以发行股份购买资产方式收购广州地铁工程咨询公司100%股权，交易对价约5.11亿元，以整合勘察设计、规划咨询、工程监理等业务 [2] - 因交易申请文件财务资料过期需补充，交易所已中止审核，公司正协调中介机构更新数据并申请恢复审核 [2][3] 低空经济业务 - 公司探索轨道交通与低空经济融合，与通号城交、白云建科签署战略合作协议 [3] - 中标长沙地铁6号线保护区无人机巡查服务项目、邢台市低空经济综合服务平台及基础设施建设项目，在"城市轨道+低空"应用场景取得突破 [3] 海外业务拓展 - 公司组建海外事业部，专门负责海外市场经营拓展和管理运作 [3] - 近期签约塞尔维亚贝尔格莱德地铁1号线技术咨询服务合同、越南胡志明市轨道交通2号线项目等境外合同，有序推进海外市场 [3] 股东分红规划 - 根据公司章程及2024-2026年股东分红回报规划，每年以现金方式分配的利润不少于当年可分配利润的30% [3] - 公司将综合考虑经营情况与未来发展规划，保持持续稳定的分红政策以回报股东 [3]

市场扩张和并购 - 公司拟发行股份购买广州地铁工程咨询有限公司100%股权并募集配套资金[1] 交易进展 - 2025年9月30日深交所中止审核本次交易[1] - 因财务资料过有效期需补充提交致中止审核[2] 后续计划 - 推进交易，落实财务数据更新及加期审计[3] - 尽快完成工作并申请恢复审核[3] 风险提示 - 交易需深交所审核及证监会注册，结果和时间不确定[3]

股东结构 - 截至2025年9月19日公司股东总户数为13,914户 该数据未合并融资融券信用账户 [1]

交易方案 - 公司拟通过发行股份方式收购广州地铁集团有限公司持有的广州地铁工程咨询有限公司100%股权[1] - 交易同时计划向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金[1] 审核进展 - 公司于2025年7月11日收到深交所出具的审核问询函（审核函〔2025〕130011号）[1] - 2025年8月9日首次披露问询函回复文件[1] - 2025年9月19日披露修订后的问询函回复（修订稿）[1] 后续程序 - 交易尚需深圳证券交易所审核通过[2] - 交易需获得中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施[2]

收购影响 - 收购广州地铁工程咨询有限公司100%股权将提升资产规模与营业收入 打通全过程工程咨询全链条业务 拓展收入来源 提升客户服务及项目执行效率与核心竞争力 [2] - 交易完成后短期内存在即期回报指标被摊薄风险 但摊薄幅度较小 公司已制订相关防范措施 [2] 低空经济布局 - 公司积极探索轨道交通与低空经济的创新融合业务 已成功获取低空飞行试验场改造工程可行性研究 低空经济应用研究 长沙地铁6号线保护区无人机巡查服务项目 [3] - 未来将探索低空摄影 城市智巡 轨道上的停机坪 轨道+低空物流以及低空服务一体化综合管理平台等新业务领域 推动低空经济与轨道交通业务融合高质量发展 [3] 业务范围 - 公司主要从事轨道交通 市政 民建等领域的勘察设计 规划咨询 工程总承包等业务 未涉及地铁芯片业务 [4] - 拥有工程设计综合甲级 工程勘察综合甲级等多项高等级 多专业业务资质及全面综合设计与客户服务能力 水电站工程相关信息以公司公告为准 [4] 投资者交流活动 - 9月19日通过全景路演网站以2025年广东辖区上市公司投资者网上集体接待日形式与投资者交流 [1] - 参与人员包括董事长王迪军 董事兼总经理雷振宇 董事会秘书许维及财务总监温路平 活动未涉及应披露重大信息 [1][4]

收购与财务影响 - 公司正推进收购广州地铁工程咨询有限公司100%股权以提升资产规模和营业收入 [2] - 收购后将打通全过程工程咨询全链条业务并提高核心竞争力 [2] - 交易完成后短期内存在即期回报指标小幅摊薄风险 [2] - 公司已制定措施防范摊薄风险并预计长期将提升持续盈利能力 [2] 低空经济布局 - 公司已获取低空飞行试验场改造可行性研究及低空经济应用研究项目 [3] - 已承接长沙地铁6号线保护区无人机巡查服务项目 [3] - 未来将探索低空摄影、城市智巡、轨道停机坪及低空物流等新业务领域 [3] - 推动低空经济与轨道交通融合高质量发展并激发新质生产力 [3] 业务范围说明 - 公司主营业务为轨道交通、市政及民建领域的勘察设计与工程总承包 [3] - 拥有工程设计综合甲级和工程勘察综合甲级等多项高等级资质 [3] - 未涉及地铁芯片业务 [3] - 水电站工程布局信息需以公司官方公告为准 [3]

市场扩张和并购 - 公司拟发行股份购买广州地铁工程咨询有限公司100%股权并募集配套资金[1] 事件进展 - 2025年7月11日收到深交所审核问询函[1] - 2025年8月9日披露问询函回复等文件[1] - 2025年9月19日披露问询函回复修订稿等文件[2] - 本次交易尚需深交所审核通过及中国证监会同意注册方可实施[2]

交易概况 - 上市公司向控股股东购买工程咨询公司100%股权，构成关联交易，标的资产评估增值率为380.48%[6] - 交易后公司资产负债率上升，摊薄每股收益，但加权平均净资产收益率上升[6][45] 业绩数据 - 2023 - 2024年上市公司招投标收入分别为240,592.76万元、247,968.31万元，占比分别为93.58%、90.29%[11] - 2023 - 2024年标的公司招投标收入分别为37,502.40万元、38,816.71万元，占比分别为90.46%、89.21%[11] - 2024年上市公司华南地区收入193,219.95万元，占比70.36%；标的公司华南地区收入33,039.16万元，占比75.93%[17] - 2024年上市公司境外无收入，标的公司境外收入5,258.72万元，占比12.09%[17] - 2023 - 2024年同一项目在上市公司产生收入219334.36万元，占比41.25%，毛利95069.10万元，占比47.28%[24] - 2023 - 2024年同一项目在标的公司产生收入43853.35万元，占比51.61%，毛利11866.94万元，占比51.96%[24] - 交易后资产总额从613,563.83万元增至650,489.96万元，变动比例6.02%[45] - 交易后负债总额从329,965.41万元增至356,193.57万元，变动比例7.95%[45] - 交易后营业收入从274,796.82万元增至317,178.24万元，变动比例15.42%[45] - 交易后归属于母公司股东的净利润从49,192.76万元增至52,477.76万元，变动比例6.68%[45] 业务情况 - 上市公司核心业务是城轨勘察设计，标的公司核心业务是城轨工程监理[20][21] - 标的公司为33个城市、近100条轨道交通线路提供监理服务[22] - 标的公司工程监理收入全行业排第30位，市场占有率0.22%；市政公用工程专业排第3位，市场占有率2.63%[22] - 客户同时采购双方服务可获“一体化统筹”解决方案[23] 未来展望 - 标的公司未来重点拓展涉轨服务与技术咨询、项目管理等领域[138] - 工程咨询行业因固定资产投资规模增长、市场容量大，将保持稳步发展[180] 合规整改 - 截至2025年4月末，标的公司完成劳务派遣用工超10%问题的整改，未收到相关责令及罚款要求[68] - 报告期内标的公司新承接及确认收入的应招投标项目，均履行了招投标程序[95] 财务指标 - 2024年末标的公司合同资产整体坏账准备计提比例为11.60%，2023年末为9.88%[166] - 报告期内标的资产关联销售金额分别为21297.23万元和18642.86万元，占各期营业收入比例分别为51.37%和42.84%[183] - 标的资产其他应收款分别为13033.90万元和526.57万元，占流动资产的比例分别为40.63%和1.48%[183]

业绩数据 - 2023 - 2024年上市公司招投标收入2024年为247,968.31万元，占比90.29%；2023年为240,592.76万元，占比93.58%[13] - 2023 - 2024年上市公司直接委托等收入2024年为26,662.03万元，占比9.71%；2023年为16,513.76万元，占比6.42%[13] - 2024年上市公司华南地区收入193,219.95万元，占比70.36%；2023年为188,791.65万元，占比73.43%[19] - 2023 - 2024年，同一项目在上市公司产生收入219334.36万元，占当期主营业务收入比例41.25%，产生毛利95069.10万元，占当期毛利比例47.28%[26] - 交易后资产总额从613,563.83万元增至650,489.96万元，变动比例6.02%[47] - 交易后营业收入从274,796.82万元增至317,178.24万元，变动比例15.42%[47] 市场地位 - 标的公司为33个城市、近100条轨道交通线路提供监理服务，在全行业工程监理收入排名第30位，市场占有率0.22%；在市政公用工程专业排名第3位，市场占有率2.63%[24] 业务合作 - 上市公司与标的公司为客户提供全过程工程咨询服务，可获“一体化统筹”解决方案[25] - 客户同时采购两公司服务，可提升项目协同效率、确定责任边界、提高整体执行质量[25] 交易影响 - 交易完成后标的公司将成上市公司全资子公司，业务链条延伸至工程监理、项目管理等[30] - 交易后投标全过程工程咨询项目有优势，利于拓展境外业务[31] 财务指标 - 交易后资产负债率从53.78%升至54.76%，上升0.98个百分点[47] - 交易后加权平均净资产收益率从19.25%升至19.60%，上升0.35个百分点[47] 用工整改 - 截至2025年4月末，公司完成超法定比例问题整改，劳务派遣用工比例为9.71%[63] 事故处理 - 赤沙车辆段事故造成直接经济损失约52.357691万元，由深圳晨曦公司承担[84] 行业数据 - 国内城市轨道交通投资完成额由2014年的2,899亿元增至2024年的4,749亿元，年复合增长率为5.06%[122] - 中国境内城市轨道交通累计运营长度由2014年的3,173.00公里增至2024年的12,160.77公里，年复合增长率达14.38%[123] 境外业务 - 2024年标的公司境外销售收入占比12.09%，2023年为7.99%，同行业平均水平2024年0.02%，2023年0.06%[141] 合同资产 - 截至2025年6月30日，2024年末合同资产期末余额11912.77万元，期后结算金额4406.05万元，结算比例36.99%，期后回款金额3944.00万元，回款比例33.11%[158] 减值计提 - 2024年末标的公司合同资产整体坏账准备计提比例为11.60%，2023年末为9.88%[168] 成本结构 - 2024年标的公司人力成本24818.64万元，占比77.05%；2023年人力成本26484.09万元，占比88.51%[171] 关联交易 - 标的资产关联销售金额分别为21297.23万元和18642.86万元，占各期营业收入比例分别为51.37%和42.84%[185] 采购情况 - 2024年关联采购合计金额2461.23万元，占比32.67%，2023年合计金额1051.06万元，占比34.89%[198]