新材料产业核心观点 - 新材料产业作为化工行业未来增长的基础性赛道，正迎来政策、需求与技术多轮催化，下游应用处于爆发阶段，核心领域包括电子信息、新能源、航空航天、生物技术和节能环保 [1] - 基础化工板块近一年涨幅达48.1%，显著跑赢沪深300指数，市场对高成长新材料企业关注度持续升温 [1] - 行业盈利预测整体乐观，半导体材料、OLED、液晶、碳纤维等子指数同步走强，多家龙头企业被维持"买入"或"增持"评级 [5][103] 电子信息板块 - OpenAI首席执行官明确未来数万亿美元资金将投向AI基建，拉动全球半导体、存储材料及高性能组件需求 [2][11] - 全球数据中心物理基础设施市场规模预计2029年达631亿美元，2024-2029年复合增速15% [2][13] - 国内企业业绩表现分化：国瓷材料营收21.54亿元（同比+10.29%）、鼎龙股份营收17.32亿元（同比+14%）、归母净利润同比+42.78%、晶瑞电材净利润同比大幅增长15倍、深天马A营收174.75亿元（同比+9.93%）并实现扭亏为盈 [2][26][28] 航空航天材料板块 - 多型火箭密集完成首飞与批产，空间站在轨任务由"悟空AI"大模型辅助完成，国产AI与高端材料应用加速融合 [3][12] - 行业分化明显：光威复材营收12.01亿元（同比+3.87%）、归母净利润2.69亿元；中天火箭营收3.01亿元、净利润同比-80.74% [3][39] - 国际企业如Blue Origin、SpaceX持续推进火星通信、拼车发射及可重复使用技术创新，国内运载火箭市场进入密集发射周期 [3][36][38] 新能源材料领域 - 六部门联合召开光伏产业座谈会，明确要求规范竞争秩序、健全价格监测与打击低价无序竞争 [3][42] - 国家能源局发布《中国新型储能发展报告(2025)》，新能源材料作为核心支撑环节 [3][42] - 龙头企业市占率提升：中材科技营收133.3亿元（同比+26%）、净利润10亿元（同比+115%）；天赐材料营收70.29亿元（同比+28.97%）、净利润同比+12.79%；星源材质营收18.98亿元（同比+14.78%） [3][50][52] 生物技术新材料赛道 - 中国公司与越南合作布局合成生物技术产业化，推动技术出海发展 [4][53] - 凯赛生物营收16.71亿元（同比+15.68%）、净利润同比+24.74% [4][55] - 蓝晓科技中标罗布泊盐湖提锂扩能项目（金额3577万元），并拟投建11.5亿元生命科学高端材料产业园；上半年营收12.47亿元、净利润4.45亿元（同比+10.01%） [4][55][57] 节能环保材料领域 - 新疆发布新规严控危险废物环境风险，推进全过程信息化监管，目标2026年实现重点监管单位全覆盖 [4][60] - 企业表现分化：嘉澳环保营收12.98亿元（同比+71%）、但归母亏损扩大至-0.78亿元；奥福环保营收1.77亿元（同比+24.90%）、亏损幅度大幅收窄 [4][65] - 蓝晓科技等公司加速布局水处理、吸附树脂、膜材料项目，PTFE、PLA、PBAT等降解塑料价格波动成为盈利关键因素 [4][61][62] 行业数据与指数表现 - 新材料指数近一年涨幅显著超越沪深300指数，半导体材料、OLED、液晶、碳纤维等子指数同步走强 [5][67][69][75][77][79][81][83][85][91][93][95][97][99][101] - 半导体材料板块龙头公司如国瓷材料、鼎龙股份、万润股份、巨化股份、江化微、福斯特、蓝晓科技、合盛硅业等获"买入"或"增持"评级 [5][103] - 板块内个股涨跌幅分化显著，中材科技、双一科技、国轩高科等涨幅居前，恩捷股份、德方纳米、鹏辉能源等出现下跌 [72][74]

行业投资评级 - 报告对国防军工行业评级为"看好" [3][5] 核心观点 - 市场整体风险偏好不断提升，叠加十五五规划预期打开军工空间上限及军贸催化，预期军工行情持续上行 [5] - 军工基本面进入上行大周期，军队建设正从"机械化+信息化"冲刺期向"智能化+无人化"六代装备周期切换 [5] - 全球地缘政治变化推动军贸需求扩大，我国产品性能和供给能力获国际认可，预计形成供需共振格局 [5] - 低轨卫星互联网进入密集发射期，海南商业航天发射场实现常态化发射，星座组网进程加速 [5] - 建议关注四大方向：下一代主机装备、精确制导武器（2025年进入初次增长阶段）、体系化军贸出口、AI/机器人新质战力 [5] 市场表现回顾 - 上周（2025年8月18日-22日）申万国防军工指数上涨3.07%，在31个申万一级行业中排名第12位 [3][6] - 中证军工龙头指数上涨3.27%，同期上证综指涨3.49%，沪深300涨4.18%，创业板指涨5.85% [3][6] - 军工集团指数中航天科技集团表现最佳（涨7.66%），民参军板块平均涨幅3.44% [11][12] - 个股涨幅前五：成飞集成（35.53%）、中天火箭（28.23%）、利君股份（23.1%）、旋极信息（16.09%）、*ST奥维（14.56%） [3][13] - 个股跌幅前五：山河智能（-12.22%）、特发信息（-10.66%）、南京熊猫（-10.03%）、烽火电子（-8.19%）、航天科技（-7.62%） [3][14] 板块估值水平 - 当前申万军工板块PE-TTM为92.71，处于2014年1月以来73.09%分位数，2019年1月以来最高分位 [14] - 细分板块中航天装备和航空装备PE估值处于2020年以来相对高位 [14][18] 重点标的估值 - 覆盖54只重点标的，总市值合计15,416.9亿元 [23] - 2024年预测归母净利润合计249.0亿元，2025年预计增长至324.5亿元（增幅30.3%） [23] - 板块整体估值：2024年PE 62倍，2025年预计降至48倍 [23] - 代表性标的估值：中航沈飞（市值1,773.1亿元，2025年PE 48倍）、航发动力（市值1,087.8亿元，2025年PE 143倍）、紫光国微（市值702.5亿元，2025年PE 42倍） [23] 投资建议方向 - 高端战力组合：关注中航沈飞、中航成飞、内蒙一机、菲利华、金天钛业等16只标的 [5] - 新质战力组合：关注紫光国微、成都华微、芯动联科、航天电子、华秦科技等13只标的 [5]

股价表现与交易数据 - 公司股价单日上涨4.97%，换手率达10.85%，成交金额为10.56亿元，日内振幅为15.34% [2] - 主力资金单日净流出1401.79万元，其中特大单净流出175.28万元，大单净流出1226.51万元 [2] - 近5日主力资金累计净流出3928.64万元 [2] 龙虎榜交易结构 - 龙虎榜合计成交2.17亿元，买入额8044.19万元，卖出额1.37亿元，净卖出5645.80万元 [2] - 三家机构席位合计买入289.63万元，卖出4465.44万元，净卖出4175.80万元 [2] - 深股通席位买入1623.57万元，卖出6143.52万元，净卖出4519.95万元 [2] 席位交易明细 - 招商证券上海世纪大道营业部为买入榜首，买入1744.10万元，卖出44.18万元 [2] - 东兴证券北京大望路营业部卖出969.14万元，同时买入862.76万元 [2] - 东方财富证券两家拉萨营业部合计买入2064.77万元，卖出1657.64万元 [2]

核心财务表现 - 营业总收入3.01亿元，同比下降32.86% [1] - 归母净利润394.46万元，同比下降80.74% [1] - 第二季度营业总收入2.15亿元，同比下降9.03%，但归母净利润2144.77万元，同比上升68.72% [1] - 扣非净利润101.79万元，同比下降94.51% [1] 盈利能力指标 - 毛利率23.1%，同比上升36.49% [1] - 净利率1.31%，同比下降71.31% [1] - 每股收益0.03元，同比下降80.73% [1] - 历史净利率中位数为2.12%，ROIC中位数为8.95%，但2024年ROIC仅0.94% [7] 成本与费用结构 - 三费总额3765.58万元，占营收比例12.51%，同比上升44.97% [1] - 财务费用同比上升39.25%，主因货币资金减少导致利息收入下降及汇兑收益减少 [5] - 营业成本同比下降37.85%，与收入减少趋势一致 [5] 资产负债状况 - 货币资金8.35亿元，同比下降24.93%，主因募投项目持续投入 [1][3] - 应收账款4.9亿元，同比下降17.08%，但占归母净利润比例达2504.79% [1][7] - 有息负债6.38亿元，同比下降10.21%，有息资产负债率20.78% [1][7] - 每股净资产10.12元，同比微降0.16% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.29元，同比下降11.44% [1] - 投资活动现金流净额变动幅度23.39%，主因募投项目投入 [6] - 筹资活动现金流净额变动幅度-161.43%，主因偿还借款 [7] 业务驱动因素 - 收入下降主因子公司超码科技受市场竞争影响及三沃机电销售不及预期 [5] - 所得税费用同比下降322.36%，主因利润总额减少及计提递延所得税 [5] - 商业模式依赖研发、营销及资本开支驱动，需关注资本开支项目效益 [7] 特殊业务说明 - 人影无人机业务采用两种商业化模式：设备销售加飞手培训服务，以及按次收费的作业服务 [7]

股价表现与交易数据 - 公司股价单日上涨5.00%，换手率达11.02%，成交额10.27亿元，振幅19.58% [2] - 主力资金净流入6771.03万元，其中特大单净流入1644.48万元，大单净流入5126.55万元 [2] - 近5日主力资金累计净流入8069.39万元 [2] 龙虎榜机构交易动向 - 机构专用席位合计净买入2855.26万元，其中两家机构分别买入2181.58万元和1090.02万元 [2] - 深股通专用席位位列买一，净买入4783.71万元（买入5522.91万元，卖出739.20万元） [2] - 前五大买卖营业部合计成交2.47亿元，净买入9668.69万元（买入1.72亿元，卖出7494.42万元） [2] 营业部交易分布 - 招商证券上海世纪大道营业部同时位列买二和卖一，买入3443.95万元并卖出1809.17万元 [2] - 东吴证券苏州狮山路营业部买入2241.06万元，仅卖出22.87万元 [2] - 东方财富证券三家拉萨地区营业部合计卖出3487.11万元，其中团结路第二营业部卖出1472.72万元 [2]

板块整体表现 - 航天装备板块单日上涨3.01%，显著跑赢上证指数（涨1.45%）和深证成指（涨2.07%）[1] - 板块内8只个股全部实现上涨，涨幅区间为0.33%至5.00%[1] - 板块合计成交额约67.16亿元，其中中国卫通（24.09亿元）和航天电子（13.23亿元）成交最为活跃[1] 个股价格表现 - 中天火箭领涨板块，收盘价62.54元，单日涨幅达5.00%[1] - 中国卫通涨幅3.79%位列第二，收盘价21.93元，成交量111.50万手为板块最高[1] - 航天环宇上涨3.12%排名第三，收盘价25.43元，成交额1.87亿元[1] - 涨幅最小的是理工导航（0.33%）和星网宇达（0.64%）[1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流入3.3亿元，而游资和散户分别净流出1.03亿元和2.28亿元[1] - 中国卫通获得最大主力资金净流入2.21亿元，主力净占比达9.19%[2] - 中天火箭主力净流入6312.36万元，净占比6.15%，但游资净流出3043.47万元[2] - 航天环宇呈现显著分化，主力净流入2430.78万元（净占比12.99%），但散户净流出2831.37万元[2] - 新余国科遭遇最大主力资金净流出2555.92万元，同时散户净流入3109.65万元[2]

房地产行业 - 20家出险房企债务重组及重整获批 化债总规模超过12000亿元人民币[2] - 2022年至今已有27家上市房企被动退市 多家房企私有化退市[2] - 多家上市企业剥离房地产开发业务 退出房地产业务或转型轻资产[2] 生猪市场 - 全国生猪出场价格14.25元/公斤 较8月6日下跌1.32%[2] - 主要批发市场玉米价格2.40元/公斤 与8月6日持平[2] - 猪粮比价5.94 较8月6日下跌1.33%[2] 美股市场 - 标普500指数跌0.4% 连续五天下跌[4] - 道指跌0.34% 纳指跌0.34% 连续三天下跌[4] - 大型科技股多数下跌 特斯拉和Meta跌幅超1%[4] 公司股东减持 - 中银证券股东江西铜业拟减持不超过3%股份[5][8] - 吉比特副董事长拟减持不超过0.3470%股份[5][8] - 博济医药控股股东及一致行动人拟减持不超过3.00%股份[5][8] - 真视通股东计划减持不超过3%股份[5][8] - 国脉科技拟出售已回购的1.54%股份[5][8] - 鸿特科技股东计划减持不超过1%股份[5][8] - 同飞股份股东计划减持不超过764,400股[5][8] - 绿岛风股东计划减持不超过1.00%股份[5][8] - 探路者大股东计划减持不超过0.5%股份[5][8] 限售股解禁 - 联影医疗8月22日解禁28.01%股本 预估金额299.08亿元[8] - 盈方微8月22日解禁11.26%股本 预估金额7.76亿元[8] - 富泰医药8月25日解禁68.61%股本 预估金额37.57亿元[8] - 容百科技8月25日解禁34.91%股本 预估金额55.72亿元[8] - 凯格精机8月25日解禁23.36%股本 预估金额16.37亿元[8] - 亚星化学8月25日解禁18.60%股本 预估金额5.35亿元[8] - 联合化学8月25日解禁17.94%股本 预估金额18.53亿元[8] 公司业绩亏损 - 吉视传媒上半年净亏损2.32亿元[5][8] - 云煤能源上半年净亏损1.63亿元[5][8] - 卓胜微上半年净亏损1.47亿元[5][8] - 鹏辉能源上半年净亏损8823万元[5][8] - 亚信安全上半年净亏损3.56亿元[5][8] - 安源煤业上半年净亏损2.9亿元[5][8] - 广生堂上半年净亏损6668.81万元[5][8] - 南京化纤上半年净亏损8893.17万元[5][8] - 三未信安上半年净亏损2938.58万元[5][8] - 航天动力上半年净亏损7312.43万元[5][8] 公司业绩下滑 - 康龙化成上半年净利润7.01亿元 同比下降37%[5][8] - 亿纬锂能上半年净利润同比下降24.9%[5][8] - 中天火箭上半年净利润同比下降80.74%[5][8] - 建设工业上半年净利润4886.58万元 同比下降44.90%[5][8] - 太平鸟上半年净利润7771.16万元 同比下降54.61%[5][8] 公司特殊事件 - 达梦数据三天内两位董事被立案调查[5][8] - 仁和药业子公司脑机交互智能眼镜尚未形成销售收入[5][8] - 莱茵生物发生安全事故 造成1死3重伤4轻伤[5][8] - 光峰科技仲裁裁决预计减少2025年利润总额约9100万元[5][8] 全球商品市场 - 2025年6月全球精炼铜市场出现3.6万吨供应过剩[4][8] 显示设备行业 - 2020-2027年全球显示器设备支出预计累计达758亿美元[6] - 2025年OLED设备支出预计同比增长31%[6] - 2025年LCD设备支出预计同比下降45%[6] 股票异动监控 - 思泉新材29日涨幅偏离值达162.96% 今日涨13.32%将触发异动[8] - 同洲电子9日涨幅偏离值达88.01% 今日涨6.15%将触发异动[8] - 欧陆通9日涨幅偏离值达77.45% 今日涨12.14%将触发异动[8] - 盛科通信9日涨幅偏离值达67.16% 今日涨18.53%将触发异动[8]

监事会会议召开情况 - 会议于2025年8月21日以现场结合视频方式召开 由监事会主席杜保华主持 [1] - 应出席监事5人 实际出席5人 会议程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 半年度报告审议结果 - 监事会审核确认2025年半年度报告编制程序合法 内容真实准确完整 [1][2] - 表决结果为5票同意 0票反对 0票弃权 [2] 募集资金使用情况 - 2025年半年度募集资金存放与使用符合证监会及深交所相关规定 [2] - 募集资金使用未影响项目正常实施 未损害股东利益 [2] - 表决结果为5票同意 0票反对 0票弃权 [2] 利润分配方案 - 2025年半年度利润分配方案符合《公司章程》及法律法规要求 [2] - 方案未损害股东（特别是中小股东）利益 不影响公司正常经营 [2] - 表决结果为5票同意 0票反对 0票弃权 [2]

会议基本信息 - 股东大会届次为2025年第三次临时股东大会 [1] - 会议召集人为公司董事会 于2025年8月21日第四届董事会第二十三次会议审议通过召开议案 [1] - 会议召开符合《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》及《公司章程》等规定 [1] - 会议日期为2025年9月8日 通过交易系统投票时间为当日交易时段 互联网投票时间为9:15至15:00 [1][6] - 会议采用现场投票与网络投票相结合方式 [1] - 股权登记日为2025年9月3日 [2] - 现场会议地点为陕西省西安市蓝田县蓝关街道峣山路公司3楼会议室 [2] 审议事项 - 审议事项已经第四届董事会第二十三次会议及第四届监事会第十四次会议审议通过 [2] - 议案内容详见2025年8月21日刊登于《证券时报》《中国证券报》及巨潮资讯网的相关公告 [2] 会议登记 - 登记时间为2025年9月5日9:00-11:30及13:30-17:30 [5] - 登记方式包括现场登记 电子邮件登记需发送至info@zthj.com并在17:00前完成确认 不接受电话登记 [3][5] - 登记地点为公司证券事务部 联系人许青山 电话029-82829481 传真029-82829492 [5] - 自然人股东需持身份证及股东账户卡 委托代理人需额外提供授权委托书及委托人身份证复印件 [2] - 法人股东法定代表人需持身份证及营业执照复印件 委托代理人需额外提供授权委托书及代理人身份证 [3] 网络投票流程 - 投票代码363009 投票简称"中天投票" [5] - 交易系统投票时间为2025年9月8日9:15-9:25 9:30-11:30及13:00-15:00 [6] - 互联网投票系统地址为http://wltp.cninfo.com.cn 投票时间为9月8日9:15至15:00 [1][6] - 股东需办理深交所数字证书或服务密码进行身份认证 [7] - 对总议案投票视为对除累积投票提案外所有提案表达相同意见 重复投票以第一次有效投票为准 [5][6] 文件备查 - 备查文件包括第四届董事会第二十三次会议决议及第四届监事会第十四次会议决议 [5]

核心观点 - 公司拟实施2025年半年度现金分红方案 每10股派发现金红利0.19元 总计派发现金295.25万元 占上半年归母净利润的7.5% [1][2] 财务数据表现 - 2025年1-6月实现归属于母公司股东的净利润为394.46万元 [1] - 截至2025年6月30日合并报表期末未分配利润达7.04亿元 [1] - 现金分红总额占期末未分配利润的0.42% [1][2] 分配方案具体安排 - 以2025年6月30日总股本1.55亿股为基数进行分配 [2] - 采用"现金分红总额不变"原则 若总股本变动将相应调整每股分红金额 [2] - 不实施送红股及资本公积金转增股本 [2] 公司治理程序 - 方案已经第四届董事会第二十三次会议和第四届监事会第十四次会议审议通过 [1][3] - 尚需提交股东大会审议通过后方可实施 [1][2] - 监事会认为方案符合公司章程及相关法律法规要求 未损害股东利益 [3] 资金运用策略 - 分配方案在保证公司正常经营和长远发展的前提下制定 [2] - 综合考虑公司发展战略和经营需要 与实际情况相匹配 [3] - 不会造成公司流动资金短缺或其他不良影响 [3]