投资评级与核心观点 - 报告未明确给出行业整体投资评级，但指出“预计今年底和明年初是中期分红派发高峰期，届时可能会出现部分银行标的中期分红抢筹行情，红利类投资者可以积极关注”[11] - 报告核心观点在于梳理AH上市银行的股息率排名与中期分红进度，为红利投资者提供关键时间节点和投资机会参考[1][11] 动态股息率计算方法 - 采用“滚动12月每股EPS*现金分红率/每股股价”或等价的“现金分红率/PE（TTM）”来计算动态股息率，以避免年度分红和中期分红重叠或断档问题[1] - 现金分红率统一使用“每股分红*总股本/归属于母公司普通股股东净利润”口径计算，并基于24A分红率、25H1分红率及两者取大者三种方式测算[1] - 截至2025年11月13日，A股银行中按“24A和25H1分红率大者/PE”计算的股息率最高为华夏银行（5.80%），H股银行中最高为光大银行（5.97%）[18][19] 中期分红流程与关键日期 - 上市公司中期分红可采用两种流程：常规分红流程（适用于中期和年度分红）和中期分红简易流程（仅适用于中期分红，流程更简化快捷）[2] - A股投资者需在股权登记日（即除息除权日前一交易日）收盘前买入股票，方可在除息除权日当天获得分红[3] - H股投资者需在除息除权日前一交易日收盘前买入股票，但分红派息日通常在除息除权日之后约1个月，例如建设银行H股24年中期分红，除净日为12月31日，派息日为次年1月27日[4][16] 2025年AH银行中期分红进度 - A股上市银行中，31家明确实施中期分红，9家明确不实施，光大银行和青岛银行待定；H股中11家实施，16家不实施，光大和青岛银行待定[9] - A股实施分红的银行进度分为四类：已实施（8家）、即将实施（8家，四大行派息日在12月中上旬）、待股东大会审议（9家）、待董事会公布方案（6家）[10][20] - H股实施分红的银行进度也分为四类：已实施（民生银行1家）、即将实施（5家，四大行派息日在2026年1月底）、待股东大会审议（3家）、待董事会公布方案（2家）[11][21]

公司基本信息 - 公司2019年3月26日在深圳证券交易所上市，首次发行普通股555,555,556股[6] - 公司注册资本为人民币5,555,556元，股份总数为5,555,555,556股，均为普通股[6][15] 股份相关规定 - 公司收购股份后合计持有的股份数不得超已发行股份总额的10%，并应在3年内转让或注销[18] - 公开发行股份前已发行的股份，自上市交易之日起1年内不得转让[20] - 董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持股份总数的25%，上市交易之日起1年内及离职后6个月内不得转让[20] 股东相关规定 - 拥有董事席位或持股2%以上股东出质股份须事前向董事会申请备案[22] - 股东借款余额超上一年度股权净值时不得质押股权，质押股权达50%以上限制表决权[22] - 连续180日以上单独或合计持股1%以上股东在特定情形下有权请求审计或诉讼[32] 关联交易规定 - 公司对单个关联方授信余额不得超上季末资本净额10%[38] - 对单个关联法人或非法人组织所在集团客户合计授信余额不得超上季末资本净额15%[38] - 对全部关联方授信余额不得超上季末资本净额50%[38] 会议相关规定 - 年度股东会每年至少召开一次，于上一会计年度结束后6个月内召开[46] - 董事人数不足规定人数或章程所定人数的2/3等情形下2个月内召开临时股东会[46] - 单独或合并持股10%以上股东书面请求时2个月内召开临时股东会[46] 董事相关规定 - 董事任期为3年，任期届满可连选连任[75] - 兼任高级管理人员职务的董事以及职工代表担任的董事，总计不得超公司董事总数的1/2[75] - 独立董事人数不得少于董事会人数的1/3，且至少包括一名会计专业人士[87] 董事会相关规定 - 董事会每年至少召开4次定期会议，会议召开10日前通知全体董事[105] - 代表1/10以上表决权的股东提议等情形发生时，董事长应10日内召集和召开董事会临时会议[105] - 董事会会议应有过半数董事出席方可举行，除另有规定外，决议须经全体董事过半数通过[106] 财务相关规定 - 年度报告需在每一会计年度结束之日起4个月内报送并披露[127] - 中期报告需在每一会计年度的上半年结束之日起2个月内报送并披露[127] - 法定盈余公积金按税后利润不低于10%的比例提取，达注册资本50%以上时可不再提取[127] 利润分配规定 - 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排时，董事会提出差异化现金分红政策[129] - 成熟期且有重大资金支出安排，现金分红在利润分配中占比最低达40%[130] - 成长期且有重大资金支出安排，现金分红在利润分配中占比最低达20%[130] 其他规定 - 公司合并支付价款不超过净资产10%，可不经股东会决议，但需董事会决议[145] - 公司合并或分立时，需在10日内通知债权人，30日内公告[146][147] - 持有公司10%以上表决权的股东，可请求法院解散公司[152]

股东会召开 - 年度股东会每年至少召开1次，需在上一会计年度结束后6个月内举行[3] - 临时股东会不定期召开，规定情形应在事实发生之日起2个月内召开[3] 股东会审议事项 - 审议一年内购买、出售重大资产或担保金额超公司最近一期经审计总资产30%的事项[7] - 单笔担保额超最近一期经审计净资产10%的担保需审议[7] - 公司及控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%后提供的担保需审议[8] - 公司对外担保总额超最近一期经审计总资产30%后提供的担保需审议[8] - 为资产负债率超70%的担保对象提供的担保需审议[8] - 一年内向他人提供担保金额超公司最近一期经审计总资产30%的担保需审议，且须经出席会议股东所持表决权2/3以上通过[8] 提议与请求召开 - 独立董事提议召开临时股东会，董事会应在收到提议后两个月内召开[11] - 审计委员会提议召开临时股东会，董事会应在收到提议后10日内反馈，同意则在作出决议后5日内发通知[11] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东请求召开临时股东会，董事会应在收到请求后10日内反馈，同意则在作出决议后5日内发通知[11] 股东提案与通知 - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东，可在股东会召开10日前提出临时提案[15] - 年度股东会应在召开20日前以公告方式通知各股东，临时股东会应在召开15日前通知[16] 会议相关时间 - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日，且确认后不得变更[17] - 出现股东会延期或取消情形，召集人应在原定召开日前至少2个工作日公告并说明原因[17] - 股东会网络或其他方式投票开始时间不得早于现场股东会召开前一日下午3：00，不得迟于现场股东会召开当日上午9：30，结束时间不得早于现场股东会结束当日下午3：00[20] 决议通过条件 - 股东会做出普通决议，需由出席股东会的股东所持表决权过半数通过[26] - 股东会做出特别决议，需由出席股东会的股东所持表决权2/3以上通过[26] - 一年内购买、出售资产或提供担保金额超最近一期经审计总资产30%需特别决议通过[27] 其他规定 - 持有1%以上有表决权股份的股东等可公开征集股东投票权[29] - 股东买入超规定比例部分股份36个月内不得行使表决权[30] - 股东会选举2名以上独立董事应实行累积投票制[30] - 股东会通过派现、送股或资本公积转增股本提案后2个月内实施方案[32] - 股东可在决议作出之日起60日内请求法院撤销违规决议[32] - 股东会相关文件材料保存期限为永久[35] - 股东会会议记录等文件应报送银行业监督管理机构备案[35] - 本规则由公司股东会批准、修改和废止，董事会负责解释[37] - 本规则在股东会审议通过且章程报经银行业监督管理机构批准时生效[37]

董事会构成 - 公司董事会由14名董事组成，含3名执行董事、10名非执行董事（含5名独立董事）、1名职工董事[4] - 董事会设董事长1名，副董事长1名[4] 专门委员会 - 董事会专门委员会成员不得少于3人，审计等3个委员会主任委员由独立董事担任[9][10] - 审计、提名与薪酬委员会中独立董事应过半数，风险管理与关联交易控制委员会中独立董事占比原则上不低于1/3[10] - 审计委员会成员为3名以上，需为非高管董事，主任委员应为会计专业人士[10] 会议规则 - 董事会定期会议每年至少召开4次，通知需提前至少10日，临时会议提前至少5日，紧急情况不受此限[14] - 代表1/10以上表决权股东、1/3以上董事联名等可提议召开临时会议[15] - 会议需过半数董事出席方可举行，决议须经全体董事过半数通过[15] 董事履职 - 独立董事每年现场工作时间不得少于15个工作日，特定委员会主任委员不少于20个工作日[16] - 董事应每年亲自出席至少2/3以上的董事会现场会议[17] 其他规定 - 某些需全体董事2/3以上表决通过的事项，授权也需全体董事2/3以上表决通过[7] - 董事长不能履职时由副董事长履职，副董事长不能履职时由过半数董事推举一名董事履职[9] - 重大事项应经全体董事2/3以上通过，且不应采取书面传签方式[20] - 董事会会议记录永久保存，决议及记录应在会议结束后10日内报当地银监会备案[24]

公司信息 - 证券代码为002958，简称为青农商行[1] - 转债代码为128129，简称为青农转债[1] 章程情况 - 2025年第一次临时股东大会修订的公司章程获青岛监管局核准[2] - 修订后章程全文已在巨潮资讯网披露[2] 时间信息 - 公告发布时间为2025年11月12日[3]

农商行板块市场表现 - 11月12日农商行板块整体上涨0.34%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.36% [1] - 渝农商行领涨板块，涨幅为1.29%，收盘价7.07元，成交量为78.68万手，成交额达5.60亿元 [1] - 板块内个股多数上涨，涨幅居前的包括张家港行（0.86%）、无锡银行（0.80%）、苏农银行（0.37%）等 [1] 个股资金流向 - 当日农商行板块主力资金净流出2619.33万元，但游资资金呈现净流入状态，金额为3443.02万元 [1] - 散户资金净流出823.69万元，显示市场资金对板块存在分歧 [1] - 青农商行成交量最大，为89.62万手，成交额2.94亿元，江阴银行和常熟银行成交额也较高，分别为2.12亿元和2.41亿元 [1]

业务突破与市场意义 - 青岛农商银行与青岛银行先后获得上海清算所清算会员资格并成功落地通用回购业务[1] - 此次业务落地标志着山东法人金融机构在银行间市场集中清算机制应用和创新业务布局上实现重要突破[1] - 该业务填补了山东省内城商行和农商行在通用回购业务领域的市场空白[1] 通用回购业务机制 - 通用回购业务是经中国人民银行批准于2024年4月正式上线的集中清算三方回购业务[1] - 业务参与者将符合要求的债券提交担保券库上海清算所按折扣率计算额度参与者在额度内通过同业拆借中心开展回购交易[1] - 业务通过中央对手方清算机制实现风险闭环管理以标准化担保品管理盘活存量债券资产[1] 业务推广与初期成果 - 中国人民银行山东省分行联合上海清算所举办业务宣介会搭建金融机构与服务机构对接平台[2] - 目前辖内金融机构已开展通用回购业务17笔金额合计120.8亿元[2] 业务优化与市场影响 - 上海清算所联合同业拆借中心印发通知将通用回购业务参与者范围扩大至存款类金融机构法人并新增合格担保券种类[1] - 该业务有效降低交易对手风险提升市场流动性为破解债券市场流动性分层和顺畅货币政策传导提供关键支撑[1] - 业务为省内金融机构开展通用回购业务提升资金运营效率与风险管控能力提供了实践经验[1]

板块整体表现 - 农商行板块在11月11日较上一交易日微涨0.01%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.39%，深证成指下跌1.03% [1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中5只上涨，2只持平，3只下跌 [1] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出1.4亿元，但游资资金净流入6006.64万元，散户资金净流入7948.35万元 [1] 领涨个股表现 - 张家港行领涨板块，收盘价为4.66元，涨幅为1.08%，成交量为30.51万手，成交额为1.42亿元 [1] - 苏农银行涨幅为0.94%，收盘价5.36元，成交额1.07亿元 [1] - 江阴银行上涨0.80%，收盘价5.05元，成交量为39.40万手，为板块最高 [1] 个股资金流向 - 张家港行获得主力资金净流入631.01万元，主力净占比为4.46%，但游资和散户资金分别净流出167.63万元和463.37万元 [2] - 无锡银行和常熟银行分别获得主力资金净流入246.18万元和184.35万元 [2] - 渝农商行主力资金净流出规模最大，达8792.72万元，主力净占比为-31.01%，但其游资资金净流入4016.47万元 [2] - 紫金银行和青农商行主力资金净流出显著，分别为2367.20万元和2339.69万元，主力净占比分别为-20.01%和-14.81% [2]

板块整体表现 - 11月10日农商行板块整体上涨0.92%，领先于上证指数0.53%和深证成指0.18%的涨幅 [1] - 板块内领涨个股为沪农商行，当日涨幅达2.48% [1] - 板块当日主力资金净流出2.1亿元，但游资和散户资金分别净流入9195.0万元和1.18亿元 [1] 个股价格表现 - 沪农商行收盘价为60.6元，成交29.10万手，成交额2.63亿元，涨幅2.48%为板块最高 [1] - 常熟银行上涨0.97%至7.25元，瑞丰银行上涨0.53%至5.67元，张家港行上涨0.44%至4.61元 [1] - 无锡银行和苏农银行分别小幅上涨0.32%和0.19% [1] - 紫金银行和青农商行股价持平，渝农商行和江阴银行分别下跌0.14%和0.20% [1] 个股资金流向 - 沪农商行获得主力资金净流入912.03万元，主力净占比3.47%，但游资净流出714.59万元 [2] - 瑞丰银行和苏农银行分别获主力净流入443.27万元和374.19万元，主力净占比分别为5.42%和4.26% [2] - 渝农商行遭遇主力资金净流出1.43亿元，主力净占比高达-32.11%，为板块最差 [2] - 青农商行、常熟银行和张家港行主力净流出金额分别为3216.93万元、2187.30万元和1632.71万元 [2]

普惠金融整体发展态势 - 普惠金融在"十四五"期间取得显著进展，普惠小微贷款年均增速超过20%，截至2025年6月末余额达36万亿元，是"十三五"末的2.3倍，贷款利率下降2个百分点 [1] - 2025年6月新发放普惠小微企业贷款加权平均利率为3.48%，较上年同期下降66个基点，信用贷款占比近三成，较上季度末提升0.7个百分点，显示服务模式向"重信用"转型 [1] - 普惠型小微企业贷款余额行业平均增速逐步放缓，从2020年的30.9%降至2024年的14.7%，并在2025年二季度末进一步放缓至12.3% [2] 数字技术驱动与市场格局变化 - 数字技术是普惠金融发展的关键驱动力，大数据、人工智能等技术应用优化了业务流程，提升了审批效率并降低了融资成本 [2] - 市场格局发生结构性变化，大型商业银行市场份额持续提升，截至2025年二季度末占比达45.11%，而农村金融机构占比降至25.86%，呈现逐季回落态势 [2] - 各类银行需构建错位竞争又相互补充的服务生态，大行可开放科技能力助力和赋能中小银行，中小银行则应发挥地缘优势，采用"线上+线下"结合的服务方式 [7] 各类银行普惠贷款表现分化 - 国有大行普惠贷款余额增速普遍靠前，农业银行以18.50%的增速领衔同业，工商银行、中国银行、交通银行增速分别为17.30%、16.39%和11.45%，建设银行增速为9.80% [3] - 股份制银行中，浦发银行余额增速为6.52%居首，兴业银行和中信银行增速在5%以上，而部分银行如浙商银行增速为-0.02% [4] - 城商行中，北京银行、重庆银行等增速超过两位数，分别为17.27%和16.16%，而上海银行和郑州银行增速为负，分别下降3.97%和2.06% [5] - 农商行中仅江阴银行增速超过两位数达11.63%，其余银行增速多在个位数，部分银行未披露相关数据 [6] 贷款利率与资产质量 - 上市银行新发放普惠小微企业贷款利率全部较去年年末收窄，利率区间在2.94%（中国银行）至4.20%（贵阳银行）之间，12家银行利率集中在3%-4% [7] - 不同类型银行间的贷款利率差距正在减小，利差从过去的200个基点以上缩窄至约100个基点，甚至有国有大行与股份行利率拉平的现象 [8] - 仅5家上市银行披露了普惠小微企业贷款不良率，从高到低依次为沪农商行1.92%、浙商银行1.56%、民生银行1.52%、光大银行1.28%和青岛银行0.97%，部分银行不良率较上年末有所上升 [9] - 多家银行强调通过数字化风控体系建设、线上线下融合等方式夯实资产质量，农业银行表示其普惠贷款不良率处于可比同业最优水平，整体风险可控 [10] 银行特色实践与战略重点 - 农业银行积极运用人工智能技术，推进智慧办贷，完善"普惠e站"等线上服务平台，并健全全方位、全流程风控体系 [3] - 浦发银行深入推进数智化转型，通过"科技赋能和流程变革"双核驱动，打造产品数字化、风控智能化等"四化"特点的经营新模式 [4][5] - 北京银行将普惠金融作为重点业务，强化技术、特色、生态三个驱动，其普惠型小微企业贷款余额超过2600亿元 [5][6] - 江阴银行通过深化企业走访、开展专项行动等方式精准对接小微企业融资需求，推动贷款增长 [6]