证券之星消息，9月30日城商行板块较上一交易日下跌1.0%，苏州银行领跌。当日上证指数报收于 3882.78，上涨0.52%。深证成指报收于13526.51，上涨0.35%。城商行板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002948 | 青岛银行 | 4.76 | 0.00% | 22.32万 | 1.06亿 | | 601229 | 上海银行 | 8.96 | -0.55% | 41.63万 | 3.73亿 | | 601169 | 北京银行 | 5.51 | -0.72% | 231.16万 | 12.72亿 | | 600926 | 杭州银行 | 15.27 | -0.78% | 1 57.99万 | 8.83亿 | | 001227 | 兰州银行 | 2.36 | -0.84% | 33.95万 | 8037.91万 | | 601997 | 贵阳银行 | 5.76 | -0.86% | 27.19万 | 1.57亿 | | 601963 | 重庆银行 | ...

FF301 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 青島銀行股份有限公司 呈交日期: 2025年9月30日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 03866 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 2,291,945,474 | RMB | | 1 | RMB | | 2,291,945,474 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 2,291,945,474 | RMB | | 1 | RMB | | 2,291,945,474 | 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年9月30日 狀態: 新提交 | 2. ...

精准滴灌：重点领域点亮"反假指明灯" 云端传声：线上矩阵拓宽"知识辐射圈" 针对农村地区，青岛银行依托县域网点与农村宣传站点，深入集市、村庄发放反假宣传资料，通过现场演示、互动问答普及知识。泊里镇村民李大叔 说："学会看水印、摸纹理，收钱终于踏实了。" 同时聚焦特定群体，走访殡葬用品商户，宣传《人民币图样使用管理办法》，严禁销售违法冥币；面向钱币收藏者，提醒其选择正规渠道，讲解假币与真币 区别，防范收藏诈骗。 青岛银行积极响应中国人民银行青岛市分行号召，深入农村地区开展"警银联合宣传乡村行"活动，整合宣传资源与力量，将假币犯罪作案手法、典型案例等 警示教育知识送到最需要、最薄弱的市民手中。通过亲身感受式宣传，让反假知识听得懂、记得牢，使反假货币宣传真正扎根农村。 近日，青岛银行以"筑牢货币安全网 守好群众钱袋子"为主题，启动反假货币宣传月活动，通过传统与线上融合、重点群体精准覆盖、警银联动等举措，构 建全方位宣传体系，让反假知识深入社会各角落，切实提升群众假币识别能力与防范意识。 阵地深耕：传统宣传织密"反假防护网" 青岛银行为辖内网点配备充足宣传折页与手册，在厅堂循环播放反假宣传视频，方便客户利用等候时间学 ...

Wind数据显示，截至9月29日，上市银行被调研总次数超300次，机构调研家数超2000家。其中，长三 角等地的区域性银行被机构调研次数较多，息差、资产质量、信贷投放等备受机构关注。业内人士表 示，在经济发达地区，部分区域性银行业绩韧性较强。银行股具有"低估值、分红稳定"等优势，展望未 来，随着险资等增量资金的流入，有望支撑银行板块行情。 区域性银行成调研重点 机构的一举一动向来是资本市场的风向标。Wind数据显示，截至9月29日，今年以来，A股上市银行合 计被机构调研326次，共有超2000家机构参与调研。 其中，长三角地区的区域性城商行、农商行备受机构关注。常熟银行已被机构调研超过50次，参与调研 的有险资、基金、券商、外资机构等，瑞丰银行、宁波银行、杭州银行等被机构调研的次数也均不低于 30次。 公开信息显示，常熟银行是全国首批组建的股份制农村金融机构，2025年上半年，该行实现营业收入 60.62亿元，同比增长10.10%；实现归属于上市公司股东的净利润19.69亿元，同比增长13.51%。此外， 该行于9月8日派发2025年度中期现金红利，每股派发现金红利0.15元（含税），共计派发现金红利4.97 ...

债市行情与银行投资表现 - 2025年债市从2024年单边牛市转为宽幅震荡格局 十年期国债收益率震荡区间接近40BPs 债券投资难度显著加大 [1] - 十年期国债收益率震荡上行至1.85%-1.9%区间 机构普遍预测震荡区间为1.5%-1.9% [3] - 股债跷跷板效应、监管推动"反内卷"、增值税恢复征收等多重因素催化债市宽幅震荡 [3] 银行现券交易与政策影响 - 8月8日起国债等债券利息收入恢复征收增值税 影响银行债市投资策略 [2] - 8月国有大行与股份行现券买卖金额合计14.8万亿元 较7月16.49万亿元和6月15.51万亿元明显下滑 [2] - 8月城商行与农商行现券买卖金额合计15.288万亿元 较7月17.24万亿元和6月16.31万亿元显著下降 [2] 银行投资收益表现 - 上半年35家A股上市银行实现投资收益同比正增长 平均增幅超过45% [6] - 超八成A股上市银行投资收益对营收产生正向支撑 [1][6] - 建设银行上半年投资收益279.12亿元 同比增长超200% 营收贡献度从2.28%升至7.08% [6] - 邮储银行上半年投资收益197.50亿元 同比增长64.64% 营收占比从6.79%升至11.01% [6] 浮盈消耗与收益可持续性 - 多数城农商行一季度消耗去年过半浮盈 部分银行转为浮亏 超长债缺少配置盘承接 [4] - 二季度卖债力度减弱 仅3家银行上半年投资收益增幅超100% 远低于一季度的10家 [7] - 公允价值变动损益分化 一季度上市银行下降420亿元 上半年整体增长439亿元 [8] - 超一半A股上市银行公允价值变动损益为浮亏 抵消投资收益增长 [8] 银行投资策略调整 - 邮储银行通过择时主动扩表 加大高RAROC地方债投放 投放量同比翻番 价差超20BPs [9] - 重庆银行主动减少债券浮盈收益兑现近4亿元 营收占比下降近4个百分点 [10] - 招商银行采取四项措施：保持30%债券投资占比、逢高配置、波段操作、运用衍生品对冲 [10] - 建议加强市场趋势研判 运用国债期货、利率互换等衍生品工具构建对冲组合 [11]

报告投资评级 - 行业评级：推荐（维持）[3] 核心观点 - 上市银行在"十四五"期间呈现出"资产端强对公，负债端强零售"的显著特征[6][12] - 资产端对公贷款占比提升6.2个百分点至63.22%，负债端个人存款占比提升10个百分点至49%[6][14] - 生息资产收益率下降1.11个百分点至3.32%，计息负债成本率下降44个基点至1.85%，息差收窄70个基点至1.53%[6][14] - 城商行在资产端对公贷款占比提升幅度最大（8.15个百分点），负债成本下降幅度最大（56个基点），息差收窄幅度最小（60个基点）[6][18] - 未来银行息差企稳回升的高度取决于负债端下行空间，速度取决于3-5年期定期存款到期节奏[6][13] 资负结构变化 - 贷款占生息资产比重提升2.31个百分点至56.49%，其中对公贷款占比提升6.2个百分点至63.22%[14] - 存款占计息负债比重小幅提升85个基点至73.21%，存款呈现定期化和零售化趋势[14] - 活期存款占比下降11.96个百分点至30%，个人存款占比提升10个百分点至49%[6][14] - 房地产行业贷款占比下降1.63个百分点至5.28%，个人贷款占比下降6.13个百分点至30.37%[14] - 国有行存款脱媒现象明显，存款占计息负债比重下降4.18个百分点[18] 收益率与息差变化 - 生息资产收益率从4.43%下降至3.32%，其中贷款收益率下降1.53个百分点[14] - 计息负债成本率从2.29%下降至1.85%，其中存款成本率下降38个基点[14] - 净息差从2.23%下降70个基点至1.53%，存贷利差收窄115个基点至2.04%[14] - 国有行、股份行、城商行、农商行息差分别下降70、75、60、81个基点[6] - 城商行负债成本下降56个基点，降幅最大，主要因前期高息揽储后利率下调[6][18] 各银行板块表现 - 城商行对公贷款占比提升8.15个百分点至69.26%，幅度最大[6][18] - 农商行存款占比提升5.06个百分点至84.23%，增幅最大[18] - 股份行生息资产收益率下降117个基点至3.34%，降幅最大[18] - 国有行计息负债成本率仅下降13个基点至1.65%，降幅最小[18] - 城商行净息差下降60个基点至1.53%，收窄幅度最小[6][18]

公司人事变动 - 国家金融监督管理总局青岛监管局核准姜兵担任青岛银行行长助理任职资格 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外部环境驱动利率波动、债券供需与政策导向共振影响债券投资收益 2025年上半年42家上市银行债券投资规模扩张、损益有别 银行业整体收益向好但仍存隐忧 不同银行类型表现分化 国有大行压力相对可控 [1] 根据相关目录分别进行总结 42家上市银行的债券投资体量 - 债券投资总体规模上 2025H1 42家上市银行三类债券型金融资产总规模分别为债权投资类52.8万亿元、交易性金融资产4.2万亿元、其他债权投资27.3万亿元 较2024年末分别环比增长3.90%、18.44%、16.15% 交易性金融资产增长较多 或博弈价差收益增厚总体收益 [9] - 不同银行类型的债券投资分布结构有所分化 2025年上半年国有大行及城商行债券配置盘稳定增长 股份行和农商行配置力量减弱 交易盘发力 呈现“大行配置稳健、中小行交易弹性突出”特征 [13] - 债券投资券种分布向政府类债券倾斜 2025年上半年各类商业银行增配政府类债券较多 国有大行、股份制银行和城商行平均环比增幅约10% 农商行稍少 金融债和其他债券配置力量分化 各类银行均以政府类债券规模大 金融债其次 信用类债券小 [18] - 金融资产类型与其债券品种结构呈现相关性 债券配置盘利率债稳健增长且为核心 信用债配置力度加大 金融债趋弱 交易盘以利率债及金融债为核心 增幅显著 债券投资板块呈“稳健打底、弹性增益”持仓格局 [22] 42家上市银行的债券投资损益情况 - 票息收益方面 2025H1 42家上市银行票息收益合计11332.00亿元 同比下降1.51% 收益总体稳定但同比回落或与基准利率下行有关 未来票息收益下滑速度预计放缓 仍为主要来源 [26] - 公允价值变动损益方面 2025年上半年42家上市银行公允价值变动损益合计117.26亿元 同比大幅下降81.16% 债市震荡中博取资本利得难度大 交易层面或存浮亏 [28] - 投资收益方面 2025年上半年42家上市银行实际投资收益合计约2875.05亿元 同比增长31.96% 银行可通过卖出老券和到期存量债券增厚收益 [31] 归因及总结 外部环境驱动 - 利率波动上 “调整多、机会少”的债市环境致存量债券价格下跌 与2025H1上市银行公允价值变动损益同比大幅下降81.16%相关 股份制银行、城商行受影响更显著 [35] - 债券供需上 2025H1国债、地方政府债与政金债供给同比增加 新发行债券票面利率降低 叠加部分高票息存量债券到期 推动银行债券投资票息收益环比回落 [37] - 政策导向方面 监管提高低评级信用债风险权重 倒逼银行减少配置 规范金融资产分类限制“随意重分类” 凸显上半年公允价值亏损 [43][46] 银行业债券投资压力情况及后市展望 - 整体收益向好但仍存隐忧 2025年上半年42家上市银行债券投资实际收益约1.42万亿元 同比增长3.82% 但票息收入面临下滑压力 波段交易难度提升 盈利模式或难持续 [3][47] - 不同银行类型表现分化 国有大行压力相对可控 国有大行票息收益稳步增长 交易盘有优势 股份行、城商行和农商行相对脆弱 债市“逆风期”盈利压力增加 未来或增加权益等市场资金配比 [50]

会议基本情况 - 2025年第一次临时股东大会、A股类别股东大会及H股类别股东大会于2025年9月26日召开，无否决提案且不涉及变更以往决议 [1] - 现场会议地点位于山东省青岛市崂山区秦岭路6号青岛银行总行，采用现场投票与网络投票结合方式 [3] - 会议由董事会召集、董事长景在伦主持，符合《公司法》及公司章程规定 [3] 会议出席情况 - 公司部分董事、监事和高级管理人员现场出席会议 [4] - 北京市金杜律师事务所律师对会议进行见证 [4] 提案表决情况 - 所有特别决议案（包括临时股东大会提案2.00至7.00及类别股东大会全部提案）均获得出席股东所持表决权三分之二以上通过 [7] - 普通决议案获得出席股东所持表决权过半数通过，无关联股东回避表决情形 [7] - 临时股东大会提案1.00作为影响中小股东利益的重大事项，已通过单独计票表决 [7] 法律意见与文件 - 北京市金杜律师事务所认定会议召集程序、人员资格及表决程序符合《公司法》《证券法》及公司章程规定，表决结果合法有效 [8] - 备查文件包括经签署的股东大会决议及律师事务所出具的法律意见书 [8]

公司治理结构变更 - 青岛银行于2025年9月26日通过临时股东大会决议取消监事会设置 [1] - 决议经A股类别股东大会及H股类别股东大会共同审议通过 [1]