摩尔线程科创板IPO进展 - 上交所上市审核委员会定于9月26日审议摩尔线程科创板首发事项 拟募资80亿元[1] 参股公司行业覆盖与市场表现 - 直接或间接参股公司覆盖电子 计算机 通信等多个行业 直接参股包括和而泰 盈趣科技等 间接参股包括宏力达 初灵信息 长飞光纤等[1] - 截至9月19日 参股公司年内平均涨幅接近35% 其中长飞光纤涨幅305.23% 和而泰涨幅153.22%[1][2] - 参股公司年内获融资客整体加仓近30% 6家公司加仓超30% 包括长飞光纤(融资余额变动286.45%) 和而泰(95.06%) 瑞丰新材(46.92%)等[1][2] 主要投资方构成 - 除A股公司外 直接或间接投资方包括腾讯 联想 红杉资本 厚雪资本等机构[1]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 目标价21.22元/股 基于2026年30倍PE估值 [5] 核心观点 - 公司通过UDM智能制造模式与PMI、罗技等全球头部客户形成深度绑定 多业务板块协同发展 [3] - HNB行业景气度持续提升 PMI新机型迭代及重返美国市场将带动供应链需求放量 [3] - 马来西亚/墨西哥海外产能建设增强全球化交付能力 成本控制优势显著 [3][17] - 创新消费电子（雕刻机/E-bike/脑机接口）、汽车电子、健康环境等业务多点开花 形成多元增长曲线 [4] 业务模式分析 - 独创UDM业务模式（UMS系统+ODM智能制造）实现研发前置与柔性制造 客户可全链路追溯生产数据 [17][28] - "大三角+小三角"全球产能布局：马来西亚基地聚焦电子烟模组 匈牙利工厂服务欧洲客户 墨西哥基地开拓汽车电子市场 [17][32] - 2025年定增8亿元用于马来西亚/墨西哥智造基地扩建 健康环境产品扩产及研发中心升级 [3][34] 股权激励计划 - 2025年股票期权激励计划要求2025-2027年营收累计不低于171.36亿元 其中2025年单年不低于53.55亿元 [3][38] 电子烟业务 - PMI在全球HNB市场占有率超70% 2024年IQOS用户数达3220万人（净增340万） [3][40] - 公司实现从塑胶件→加热模组→整机ODM的供应链地位跃升 2023年切入ILUMA整机代工 [20][65] - 马来西亚基地自动化率超90% 年营收约10亿元 二期产能将于2025H2爬坡 [74] 创新消费电子 - 雕刻机业务绑定全球龙头Cricut（590万活跃用户） 2025H1随客户库存去化重回增长 [76][77] - E-bike业务与博世合作 切入全球1702款电动自行车系统供应链 [83] - 脑机接口业务推出Xmuse脑电波仪 与InteraXon合作推动Muse产品落地 [86][87] 智能控制部件 - 全球智能控制器市场规模达1.89万亿美元（2023年） 中国市场3.44万亿元 [89] - 主要客户包括：罗技（视频会议系统/游戏控制器）、雀巢（咖啡机HMI模组）、Asetek（水冷散热控制） [93][94] 汽车电子业务 - 2019-2024年营收CAGR达42% 2024年营收6.14亿元 [100] - 产品覆盖电子防眩镜/座椅控制模块/HOD检测 防眩目镜国内份额第一 [100] - 墨西哥基地2025H2投产 已获得上汽奥迪、印度科德等项目定点 [102] 健康环境业务 - 2025H1营收8516万元（同比+35.69%） Q2单季5494万元（同比+56.32%） [105] - B端合作Walmart/Target/Costco等国际渠道 C端推出"智小净"品牌聚焦母婴市场 [106] - 投资1.24亿元扩产 目标年产数百万台空气净化器/水净化产品 [105] 财务预测 - 预计2025-2027年营收44.98/56.69/70.99亿元（同比+25.91%/+26.03%/+25.21%） [5][9] - 预计归母净利润4.05/5.50/7.03亿元（同比+61.09%/+35.75%/+27.89%） [5][9] - 创新消费电子为主要增长动力 预计2025年营收16.95亿元（同比+49%） [111]

公司战略投资与股权变动 - 矩阵股份全资子公司暗壳科技引入战略投资者集福基金 集福基金以现金500万元认购新增注册资本 交易完成后持有暗壳科技10%股权 [1] - 杰普特拟向关联方随动智能增资500万元 认购新增注册资本5.68万元 增资完成后持有随动智能5%股权 [7] - 华友钴业拟将参股公司BCM 25%股权转让给丰田通商 交易金额1.21亿美元(约8.61亿元) 持股比例从49%降至24% [41] - 金鸿顺股东高德投资拟协议转让13%公司股份(2329.6万股)给紫薇忠正 转让对价约4.56亿元 [47] - 周大生拟与关联方设立合资公司 注册资本5000万元 公司出资2250万元持股45% [48] - 中国宝安股东韶关高创累计增持0.98%股份至17% 计划6个月内继续增持不少于100万股 [50] 药品与医疗器械获批进展 - 恒瑞医药子公司二十碳五烯酸乙酯软胶囊获批上市 用于降低高甘油三酯血症患者甘油三酯水平及心血管事件风险 [1] - 太极集团子公司司美格鲁肽注射液获临床试验批准 用于2型糖尿病患者血糖控制及心血管风险降低 [5] - 津药药业子公司复方氨基酸注射液获药品注册证书 适用于中重度分解代谢患者营养补充 [12] - 人福医药玉蚕颗粒进入II期临床试验 用于治疗糖尿病肾脏疾病蛋白尿 [13] - 九强生物取得全自动凝血分析仪和化学发光免疫分析仪医疗器械注册证书 [22] 生产经营数据披露 - 民和股份8月销售商品代鸡苗2553.09万只 同比增24.17% 销售收入8640.9万元 同比增27.60% [2] - 晓鸣股份8月销售鸡产品2159.03万羽 同比增0.82% 销售收入7990.41万元 同比增11.73% [11] - 陕西煤业8月煤炭产量1430.48万吨 同比增5.27% 自产煤销量1289.95万吨 同比增4.54% [15] - 环旭电子8月合并营业收入55.57亿元 同比增5.20% 环比增13.16% [16] - 龙源电力8月发电量527.33万兆瓦时 同比增5.56% 其中风电增7.42% 光伏增77.04% [30] - 正邦科技8月销售生猪66.97万头 同比增141.79% 销售收入6.39亿元 同比增40.30% [41] - 金龙汽车8月客车销售量4074辆 同比增23.6% [43] 重大项目与合同签署 - *ST围海签订1.56亿元施工合同 工期630天 [17] - 北新路桥子公司中标5.04亿元矿建工程 工期27个月 [28] - 林洋能源签订海外智能电表供货合同 总金额5400万美元(约3.83亿元) 占2024年营收5.69% [34] - 地铁设计联合体签署越南轨道交通项目合同 总额1754.41亿越南盾 [45] - 杰创智能签署3.32亿元算力服务合同 服务期限60个月 [53] 融资与资本运作 - 遥望科技终止两大募投项目 将剩余募集资金永久补充流动资金 [2] - 海澜之家拟启动H股上市筹备工作 [33] - 珠江股份向特定对象发行股票获证监会同意注册批复 [36] 股东减持与股份变动 - 卓然股份股东拟减持不超过1.3%股份(303.7万股) [32] - 海立股份控股股东拟减持不超过1%股份(1073.34万股) [38] - 键凯科技股东拟减持不超过2%股份(121.3万股) [39] - 精达股份股东拟减持不超过3%股份(6447万股) [41] - 新泉股份实际控制人拟减持不超过2%股份(974.61万股) [49] 技术研发与知识产权 - 宿迁联盛取得1项发明专利"耐热耐水解笼状磷—铝阻燃剂的制备方法" [20] - 安靠智电取得8项专利证书 含2项发明专利和6项实用新型专利 [21] 公司治理与人事变动 - 莫高股份副总经理金宝山辞职 [1] - 四川金顶董事总经理熊记锋辞职 [3] - 华峰超纤副总经理刘聪辞职 [9] - 乾照光电董事副总裁火东明辞职 [26] 其他重大事项 - 格灵深瞳控股股东及相关主体承诺6个月内不减持公司股份 合计持股27.14% [8] - 华天酒店控股子公司娄底华天1.74亿元到期款项未归还 占公司2024年净资产11.21% [24] - 悦心健康拟对两家全资子公司减资 注册资本分别从2亿元减至7000万元和1亿元 [18] - 狮头股份发行股份购买资产申请获上交所受理 [12] - 盈趣科技拟上调回购股份价格至23元/股并延长回购期限至2026年3月8日 [48]

公司股份回购方案调整 - 公司于2025年9月8日召开第五届董事会第二十次会议审议通过调整回购股份价格上限并延长实施期限的议案 [2] - 回购股份价格上限由16.58元/股调整为23.00元/股 上调幅度达38.7% [2] - 股份回购实施期限延长6个月至2026年3月8日止 [2] 调整原因及公司立场 - 调整原因为近期公司股票价格持续超出原定回购价格上限16.58元/股 [2] - 调整基于对公司未来持续稳定发展的信心和公司价值的认可 [2] - 调整旨在保障回购方案顺利实施并有效维护公司价值及股东权益 [2]

公司融资活动 - 盈趣科技2025年第三次临时股东会于2025年9月8日召开 [2] - 会议审议通过《关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》 [2] - 此次为向特定对象发行A股股票的相关议案 [2]

公司回购计划调整 - 公司董事会审议通过调整回购股份价格上限并延长实施期限的议案 [2] - 该决议由第五届董事会第二十次会议通过 [2] - 公告发布时间为9月8日晚间 [2]

股价表现 - 近两日股价回涨超4% 截至9月8日收盘报17.84元/股 较8月中旬近20元/股的高点仍有回落 [1] - 2024年9月前后股价处于历史低位 最低达10.15元/股 此后整体震荡上行 在今年8月达到19.49元/股的高点 [2] 股份回购方案调整 - 董事会审议通过调整回购股份价格上限并延长实施期限 回购价格上限由16.58元/股调整为23元/股 实施期限延长6个月至2026年3月8日止 [1] - 2024年9月曾公告拟使用自有资金回购股份 回购总金额不低于8000万元且不超过1.3亿元 回购价格不超过17元/股 实施期限为12个月 [1] 历史回购方案调整 - 2024年10月19日因2024年中期权益分派实施 回购价格上限由17元/股调整为16.87元/股 [2] - 2025年1月24日增加自筹资金 取得中国银行厦门分行不超过1.1亿元贷款承诺 贷款期限3年 专项用于股票回购 [2] - 2025年6月26日因2024年年度权益分派实施 回购价格上限由16.87元/股调整为16.58元/股 [2] 回购实施进展 - 截至公告披露日 通过专用证券账户以集中竞价方式回购474.56万股 占总股本0.61% 最高成交价14.18元/股 最低成交价12.72元/股 成交总金额6359.37万元 [2] - 以总股本7.77亿股为基数 按调整后价格上限23元/股测算 预计仍需回购71.33万股至288.72万股 累计回购数量约545.9万股至763.29万股 占总股本比例0.7%至0.98% [3]

回购方案调整 - 公司于2025年9月8日将回购股份价格上限从16.58元/股上调至23.00元/股 同时延长回购实施期限6个月至2026年3月8日止 [1] - 调整原因为近期股价持续超出原回购价格上限 基于对公司未来发展信心作出调整 [1] - 除价格上限和实施期限外 回购方案其他内容保持不变 [1] 回购方案历史 - 回购方案于2024年8月20日通过董事会审议 9月9日获股东大会批准 计划使用自有资金回购金额8000万至13000万元 [2] - 因权益分派实施 回购价格上限经历两次调整：2024年10月19日从17.00元/股调至16.87元/股 2025年6月26日进一步调至16.58元/股 [2] - 2025年1月24日公司获得中国银行厦门市分行不超过11000万元股票回购贷款承诺函 贷款期限3年 [2] 回购实施进展 - 截至公告日已回购4,745,640股 占总股本777,441,784股的0.6104% [3] - 回购最高成交价14.18元/股 最低成交价12.72元/股 成交总金额63,593,694.20元（不含交易费用） [3] 调整影响分析 - 调整后回购价格上限未超过董事会决议前30个交易日股票交易均价的150% [4] - 延长实施期限有利于保障回购事项顺利进行 不涉及回购总金额调整和用途变更 [4] - 调整不会对公司经营财务产生不利影响 不损害股东利益 公司股权分布仍符合上市条件 [4]

公司动态 - 公司于2025年9月8日召开第五届第二十次董事会会议 审议调整回购股份价格上限并延长实施期限等议案 [1] - 公司当前市值为139亿元 [1] 财务表现 - 2025年1至6月营业收入构成中电子制造业占比95.85% 技术研发服务占比4.15% [1] 行业背景 - 电子制造业是公司核心业务领域 收入贡献度超过95% [1]

股份回购计划调整 - 公司拟将回购股份价格上限由16.58元/股调整为23元/股 上调幅度达38.7% [1] - 股份回购实施期限延长6个月 延期至2026年3月8日止 [1] - 调整后回购价格上限23元/股较原上限16.58元/股显著提升 [1]