本次可转债概况 - 核准文件及规模：公司于2021年2月7日及3月31日通过董事会决议，2021年3月5日股东大会批准发行可转债，2021年7月12日获证监会审核通过，核准规模不超过116,893万元（1,168.93万张）[2] - 主要条款：债券类型为A股可转债，期限6年，面值100元/张，按面值发行，票面利率由股东大会授权董事会协商确定，每年付息一次，到期还本付息[2][3] - 转股条款：初始转股价不低于募集说明书公告日前20个交易日股票交易均价，存续期内可因送股、增发等情形调整转股价，转股期自发行结束满6个月后首个交易日起至到期日止[4][5] - 赎回与回售：到期后5个交易日内赎回未转股债券，转股期内连续30个交易日中15日收盘价≥转股价130%时可触发有条件赎回；最后2个计息年度内股价连续30日低于转股价70%时可回售[8][9] 发行人经营与财务状况 - 2024年业绩：营业收入46.31亿元（同比-21.79%），归母净利润1.25亿元（同比-53.06%），主要受房地产行业调整影响，公司主动收缩高风险客户销售规模并计提资产减值[12][13] - 财务指标：经营活动现金流净额8.07亿元（同比-13.65%），总资产77.10亿元（同比-20.47%），加权平均净资产收益率3.64%（同比-4.31个百分点）[14][15] - 信用评级：主体及债券信用等级均为AA-，评级展望稳定[10][21] 募集资金使用情况 - 资金到位：2021年发行募集资金11.66亿元，实际到账11.56亿元[15] - 项目调整：原"数字化管理系统及智能仓库建设项目"因行业需求下降终止，剩余资金2.52亿元（含利息）永久补充流动资金[16][18] - 使用进度：截至2024年底累计投入11.71亿元，其中2024年投入2.73亿元，主要投向收购至美善德股权及技改项目[15][16] 重大事项披露 - 诉讼仲裁：2024年新增累计涉案金额3.49亿元，占净资产10.11%，主要为公司作为原告的工程款项纠纷[23] - 转股价调整：2024年11月1日起因触发下修条款，转股价下调至20.00元/股[24]

可转债发行 - 可转债发行规模不超过116,893万元，不超过1,168.93万张，每张面值100元，按面值发行[10] - 期限6年，每年付息一次，到期归还本金和最后一年利息[10][12] - 转股期限自发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至到期日止[14] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价[14] - 公司主体与可转债信用等级均为AA - ，评级展望为稳定[20] 业绩数据 - 2024年度合并营业收入463,083.71万元，同比下降21.79%[25] - 2024年归属于上市公司股东的净利润12,496.18万元，同比下降53.06%[25] - 2024年扣除非经常性损益的净利润10,287.61万元，同比下降57.53%[25] - 2024年经营活动产生的现金流量净额80,655.61万元，同比下降13.65%[25] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产333,340.88万元，同比下降3.56%[25] - 2024年末总资产771,023.15万元，同比下降20.47%[25] - 2024年基本每股收益0.31元/股，同比下降51.56%[25] - 2024年稀释每股收益0.24元/股，同比下降64.18%[25] - 2024年加权平均净资产收益率3.64%，同比下降4.31%[25] 募集资金使用 - 募集资金净额115,582.04万元，用于收购股权、系统建设、补充流动资金[20][26] - 本报告期投入27,253.81万元，累计投入117,085.43万元[29] - 累计变更用途的募集资金总额为25,194.79万元，占比21.80%[29] - 收购至美善德58.9706%股权项目累计投入40,100.00万元，进度100.00%[29] - 机器设备及环保设施更新投入技改项目累计投入13,081.90万元，进度100.63%，本年度效益2,051.46万元[29] - 数字化管理系统及智能仓库建设项目累计投入4,598.21万元，进度100.00%，变更用途[29][30] - 补充流动资金项目累计投入32,715.50万元，进度100.08%[29] - 永久补充流动资金项目累计投入26,589.82万元，进度105.54%[29] 其他事项 - 2024年8月16日，“蒙娜转债”按面值支付第三年利息，票面利率1.00%（含税）[38] - 2024 - 2025年，公司主体和“蒙娜转债”信用等级均为AA - ，评级展望稳定[40][41] - 2024年8月23日变更募投项目，约26,519.53万元剩余募集资金永久补充流动资金[43] - 截至2024年8月20日，公司及控股子公司新增累计诉讼、仲裁涉案金额34,934.70万元，占最近一期经审计净资产的10.11%[45] - 公司及控股子公司作为原告涉及诉讼、仲裁案件金额34,658.12万元，作为被告涉及金额247.01万元[45] - 截至报告出具日，“蒙娜转债”最新转股价格为20.00元/股[45] - 董事会决定将“蒙娜转债”转股价格向下修正为20.00元/股，2024年11月1日起生效[45]

评级结果 - 主体信用等级维持AA-，评级展望稳定[2] - 蒙娜转债信用等级同样维持AA-[2] - 评级结果基于公司在建筑陶瓷行业的一线品牌地位和经销渠道优势[2] 公司财务表现 - 2025年一季度营业收入6.86亿元，同比下滑[2] - 2025年一季度净利润亏损0.58亿元[2] - 2024年营业收入46.31亿元，同比下降21.7%[2] - 2024年净利润1.30亿元，同比下降59%[2] - 2024年经营活动现金流净额8.07亿元，表现较好[2] 资产负债状况 - 2025年3月末总资产75.42亿元，较2024年末下降2.2%[2] - 2025年3月末总债务25.66亿元，较2024年末下降0.66%[2] - 资产负债率52.31%，较2023年下降8.61个百分点[2] - 2024年末应收账款6.56亿元，坏账准备计提比例升至50.86%[3] - 2024年末存货10.04亿元，库存商品账面价值6.78亿元[5] 行业环境 - 2024年全国建筑陶瓷砖产量59.1亿平方米，同比下降12.18%[8] - 2024年全国陶瓷生产线退出率11.75%[8] - 行业呈现"大市场，小企业"竞争格局[9] - 房地产投资下滑导致下游需求萎缩[3] 公司经营策略 - 经销渠道收入占比从2023年64.63%提升至2024年76.47%[3] - 对风险地产客户采取先款后货策略[3] - 调整产品结构，增加中小规格产品占比[3] - 2024年销售均价37.17元/平方米，同比下降6.5%[15] 产能与销售 - 2024年产能利用率72.07%，较2023年下降17.58个百分点[15] - 2024年销量12,457.21万平方米，同比下降16.34%[15] - 拥有四大生产基地，年产能14,850万平方米[16] 同业比较 - 2024年销售毛利率27.32%，高于东鹏控股但低于马可波罗[5] - 资产负债率52.59%，高于同业平均水平[5] - 建筑陶瓷销量增速-16.34%，差于行业平均水平[5]

关于可转换公司债券转股价格调整的相关规定 - 公司于2021年8月16日公开发行1,168.93万张可转换公司债券（蒙娜转债，代码127044），并于2021年9月16日上市 [1] - 转股价格调整公式包括送股/转增股本、增发新股/配股、派息等情形，具体公式为： - 送股或转增股本：P1=P/(1+n) - 增发新股或配股：P1=(P+A×k)/(1+k) - 派息：P1=P－D [1] - 股份或股东权益变化时，公司将公告调整转股价格、调整办法及暂停转股时期 [2] 转股价格历次调整情况 - 2021年9月24日：因限制性股票首次授予登记完成，转股价由27.20元/股调整为27.07元/股 [2] - 2022年2月16日：因激励对象自主行权增加股本3,622,483股（行权价9.63元/股），转股价由27.07元/股调整为26.92元/股 [3] - 2022年6月：因2021年度利润分配（现金分红1.04亿元）及激励对象行权961,943股，转股价由26.92元/股调整为26.63元/股 [4] - 2022年10月26日：因回购注销442万股限制性股票（回购价15.13元/股）及激励对象行权80,200股（行权价9.38元/股），转股价由26.63元/股调整为26.75元/股 [5] - 2022年12月30日：因激励对象行权620,324股（行权价9.38元/股），转股价由26.75元/股调整为26.72元/股 [6] - 2023年6月14日：因2022年度利润分配（现金分红6,132万元），转股价由26.72元/股调整为26.57元/股 [6] - 2024年：因2023年度利润分配（现金分红1.23亿元），转股价由26.57元/股调整为26.27元/股 [7] - 2024年11月1日：董事会决议将转股价向下修正为20.00元/股 [7] 本次可转换公司债券转股价格调整情况 - 2025年：因2024年度利润分配（现金分红8,176万元，每股0.1969271元），转股价由20.00元/股调整为19.80元/股 [8] - 调整公式：P1=P－D=20.00-0.1969271≈19.80元/股 [8]

评级结果 - 公司主体信用等级为AA 评级展望为稳定 [1] - 本期债券的信用等级为AA- [1] - 本次评估结果较上次没有变化 [1] 评级依据 - 评级机构中证鹏元对公司经营状况及相关行业进行综合分析与评估 [1] - 评级报告依据中国证券监督管理委员会相关规定出具 [1] 信息披露 - 评级报告详见公司在巨潮资讯网披露的文件 [2] - 公司董事会保证信息披露内容真实准确完整 [1][3] 债券信息 - 债券代码127044 债券简称蒙娜转债 [1] - 债券为2021年公开发行的可转换公司债券 [1]

公司决策 - 公司第四届董事会第十二次会议于2025年6月18日召开，9名董事全出席[4] - 会议审议通过《关于可转换公司债券转股价格调整的议案》[5] 数据要点 - “蒙娜转债”转股价格由20.00元/股调为19.80元/股，2025年6月26日生效[5] - 表决结果为同意9票，反对0票，弃权0票[6]

权益分派 - 2024年以408,806,329股为基数，每10股派2元，分红81,761,265.80元[3] - 按总股本折算每10股分红1.969271元，每股0.1969271元[3] - 股权登记日2025年6月25日，除权除息日26日[9] - 代派A股红利2025年6月26日划入账户[11] 股本与转股 - 截至2025年4月16日，总股本415,185,333股，回购账户6,379,004股[5] - “蒙娜转债”2025年6月18 - 25日暂停转股[6] - 转股价格2025年6月26日由20元调为19.8元/股[15] 税收与分红差异 - 持股1个月内每10股补税0.4元，1月 - 1年补0.2元，超1年不补[7] - 深股通等投资者每10股派1.8元（含税）[7]

债券发行与转股 - 公司于2021年8月16日公开发行1168.93万张可转换公司债券，9月16日上市[5] - “蒙娜转债”转股期起止日期为2022年2月21日至2027年8月15日[19] 转股价格调整 - 调整前转股价格为20.00元/股，调整后为19.80元/股，2025年6月26日生效[6] - 2024年10月31日决定将“蒙娜转债”转股价格向下修正为20.00元/股，11月1日起生效[16] 限制性股票与股本变动 - 2021年7月16日以15.38元/股向49名激励对象首次授予442万股限制性股票，占授予前总股本1.08%[8] - 2022年7月6日至10月24日回购注销442万股限制性股票[12] 现金分红 - 2021年度现金分红103564157.75元[11] - 2022年度现金分红61320041.25元[14] - 2023年度现金分红122640115.80元[15] - 2024年度以408,806,329股为基数，每10股派发现金红利2.00元（含税）[17][18] - 实际派发现金分红总额81,761,265.80元（含税），每股现金分红0.1969271元[18]

公司信息 - 公司证券代码为002918，简称为蒙娜丽莎[1] - 债券代码为127044，简称为蒙娜转债[1] 评级情况 - 2025年6月18日中证鹏元出具蒙娜转债跟踪评级报告[2] - 公司主体信用等级为AA，评级展望稳定[2] - 本期债券信用等级为AA -，评估结果较上次无变化[2]

信用评级 - 2025年主体信用等级为AA-，上次评级为AA，蒙娜转债评级为AA-，上次评级为AA-，评级展望均为稳定[7] 财务数据 - 2025年3月总资产75.42亿元，2024年为77.10亿元，2023年为96.94亿元，2022年为101.79亿元[9] - 2025年一季度净利润-0.58亿元，2024年为1.30亿元，2023年为3.17亿元，2022年为-3.47亿元[9] - 2024年总债务/总资本为41.40%，2023年为50.52%，2022年为56.20%[9] - 2024年销售毛利率为27.32%，2023年为29.51%，2022年为23.65%[9] - 2025年3月营业收入为6.86亿元，2024年为46.31亿元，2023年为59.21亿元[61] - 2025年3月净利润为-0.58亿元，2024年为1.30亿元，2023年为3.17亿元[61] - 2025年3月资产负债率为52.31%，2024年为52.59%，2023年为60.92%[56] - 2025年3月总债务/总资本为41.63%，2024年为41.40%，2023年为50.52%[56] - 2025年3月速动比率为0.91，2024年为0.87，2023年为0.97[62] - 2025年3月现金短期债务比为1.13，2024年为1.11，2023年为1.17[62] 业务数据 - 2024年及2025年一季度经销端收入占比分别提升至76.47%和81.86%[15] - 2024年公司瓷砖收入占比在98%以上，仍为主要收入来源[30] - 2025年1 - 3月主营业务收入6.75亿元，占比98.40%，毛利率21.46%；2024年主营业务收入45.51亿元，占比98.27%，毛利率27.75%；2023年主营业务收入58.80亿元，占比99.31%，毛利率29.47%[31] - 2024年东北区收入1.50亿元，占比3.25%，同比-38.94%；华北区收入6.86亿元，占比14.81%，同比22.69%；华东区收入13.11亿元，占比28.30%，同比-25.21%；华南区收入11.11亿元，占比24.00%，同比-30.44%；华中区收入5.51亿元，占比11.90%，同比-16.47%；西北区收入3.02亿元，占比6.52%，同比-16.20%；西南区收入4.91亿元，占比10.61%，同比-30.44%；境外收入0.28亿元，占比0.60%，同比-27.83%[33][34] - 2024年前五大客户集中度由2023年的30.40%下滑至16.21%[35] - 2025年1 - 3月产量1348.24万平方米，销量1932.89万平方米，产销率143.36%；2024年产量11064.55万平方米，销量12457.21万平方米，产销率112.59%；2023年产量14891.71万平方米，销量14891.17万平方米，产销率100.00%[37] - 2025年1 - 3月经销收入5.62亿元，占比81.86%；工程收入1.24亿元，占比18.14%；2024年经销收入35.41亿元，占比76.47%；工程收入10.90亿元，占比23.53%；2023年经销收入38.27亿元，占比64.63%；工程收入20.94亿元，占比35.37%[38] - 2025年1 - 3月销售均价35.5元/平方米，2024年销售均价37.17元/平方米，2023年销售均价39.76元/平方米[39] - 2024年产能利用率72.07%，2023年产能利用率89.65%[39] 资产与项目 - 截至2025年3月末，公司共有佛山、清远、广西藤县和江西高安四大生产基地，广西藤县基地最后一期4条生产线因市场行情原因产线装配仍未推动[39] - 截至2025年3月末，公司主要在建项目计划总投资6895万元，已投资2463万元[41] - 截至2025年3月末，公司四大生产基地瓷砖总产能14850万平方米/年，生产线共37条[41] - 2024年末公司固定资产、货币资金、存货余额均下降，存货规模仍较大，库存商品账面价值6.78亿元[45] - 2024年末公司按单项计提的应收账款账面余额为8.62亿元，坏账计提比例为71.58%，整体应收账款坏账准备计提比例升至50.86%[47] - 2024年末公司受限资产账面价值合计5.05亿元，占总资产的6.55%[47] - 蒙娜转债发行规模11.6893亿元，债券余额3.3712亿元（2025年6月16日数据）[17] - 数字化管理系统及智能仓库建设项目计划总投资29793.00万元，截至2024年7月31日累计使用募集资金4598.21万元，投资进度15.43%[18] 其他 - 2025年3月末公司股本略增加至41518.53万元，第一大股东萧华持股30.13%，实际控制人合计直接持有公司股份62.76%[20] - 2024年公司降本增效成效继续显现，但受国内外市场及环保、物流等影响，不排除原材料价格反弹可能，仍面临成本控制压力[40] - 受市场因素影响，公司收入、毛利率、总资产回报率下降，预计盈利压力将持续[50] - 2024年公司经营现金流表现较好，但EBITDA及FFO下滑，整体偿债能力有所增强[54][55] - 2025年3月经营活动现金流净额为-1.14亿元，2024年为8.07亿元，2023年为9.34亿元[56] - 蒙娜转债募集资金原计划用于收购股权并增资、建设项目及补充流动资金，后变更项目用途[18] - 公司通讯地址为深圳市南山区深湾二路82号神州数码国际创新中心东塔42楼[74] - 公司联系电话为0755 - 8287 2897[74] - 公司网址为www.cspengyuan.com[74]