板块整体表现 - 装修装饰板块整体上涨1.16%，显著跑赢上证指数（涨0.04%）和深证成指（涨0.45%）[1] - 板块内10只个股涨幅超1.5%，其中*ST中装以5.12%涨幅领涨[1] - 板块资金呈现分化：主力资金净流出1.09亿元，但游资和散户分别净流入2438.52万元和8508.69万元[2] 个股价格表现 - *ST中装收盘价3.49元，涨幅5.12%，成交量22.38万手，成交额7747.70万元[1] - *ST东易收盘价5.04元，涨幅5.00%，成交量18.76万手，成交额9302.26万元[1] - 海南发展涨幅3.07%位列第四，成交额达4.75亿元，为涨幅前十个股中最高[1] - 全筑股份跌幅最大（-2.60%），成交量244.04万手居首，成交额7.55亿元[2] 资金流向特征 - *ST中装获主力资金净流入2020.22万元，主力净占比达26.08%，为板块最高[3] - 中天精装获主力净流入1802.44万元，主力净占比9.51%[3] - 海南发展遭遇主力资金净流出3493.90万元，同时游资净流出3177.52万元[3] - 维亚股份散户资金净流入488.30万元，散户净占比高达10.78%[3] 成交活跃度 - 广田集团成交量123.82万手居板块前列，成交额2.46亿元[2] - 金螳螂成交量40.48万手，成交额1.47亿元，在上涨个股中成交活跃度较高[1] - 恒尚节能成交量1.50万手相对较低，但涨幅仍达1.62%[1]

全球固废处理市场前景 - 全球垃圾焚烧发电市场规模有望在五年内突破600亿美元 属于典型的蓝海市场[1] - 多数国家和地区仍处于开发初期 中国企业在技术运营方面具备领先优势[1] 康恒环境海外业务拓展 - 累计在海外投资12个垃圾焚烧发电项目 日处理规模超过1.5万吨[1] - 全球布局90座静脉产业园 服务超1亿人口[1] - 在乌兹别克斯坦投资两个垃圾发电项目 总投资约29亿元 设计处理规模各1500吨/日[1] - 项目建成后可年发电6亿千瓦时 服务800万人口 被列为中乌共建一带一路合作典范[1] 技术设备领先地位 - 自主研发SUS机械炉排炉通过欧盟CE认证[1] - 设备与技术应用于全球超300座垃圾焚烧厂 日处理规模超过30万吨[1] - 位列全球垃圾焚烧设备供应商首位[1] 资本运作与产业协同 - 2025年作为产业投资人参与ST中装重整 法院于8月19日裁定受理申请[2] - 控股子公司科技园物业中标康恒全球总部物业服务项目 金额3197.43万元[2] - 旗下90座垃圾焚烧发电项目将逐步引入科技园物业管理[2] 创新业务模式发展 - 依托每年37亿千瓦时绿电供应能力 与ST中装共同推进绿电直供AIDC业务[2] - 构建环保+能源+算力电算一体架构 响应国家绿电比例提升政策[2] 行业地位与战略价值 - 连续多年位居国内垃圾发电投资运营规模前二[3] - 通过重整整合产业链资源 增强协同能力[3] - 技术领先模式成熟的企业有望在600亿美元市场中占据更大份额[3]

公司股权变动 - 实际控制人庄小红与庄展诺持股比例因股份被司法拍卖及可转债转股从17.32%降至16.44% [1] - 庄展诺260万股股份通过司法拍卖完成过户 [1] - "中装转2"转股使公司总股本从888,863,632股增加至920,907,032股 [1] 公司控制权与治理 - 控股股东及实际控制人未因本次权益变动发生变化 [1] - 权益变动不影响公司治理结构与经营稳定性 [1] - 公司承诺持续做好信息披露工作 [1]

转股权利终止 - 2025年9月19日起"中装转2"债券持有人不再享有转股权利 最后转股日为9月18日[1] - 公司于8月20日被实施退市风险警示 为保障债券持有人权益保留转股期限至重整受理后第30个自然日[1] 债权清偿安排 - 9月18日收市后未转股的持有人可申报无财产担保普通债权 与其他普通债权一起清偿[1] - 即时清偿比例可能较小 实际兑付时间不确定[1] 重整风险提示 - 若重整失败公司可能破产 "中装转2"清偿情况不明[1] - 公司已设咨询专线提醒投资者注意风险[1]

股权相关 - 原计划2025年9月17 - 18日拍卖实际控制人庄展诺2000万股，已暂缓[2][3] - 截至披露日，庄小红和庄展诺合计持股151372668股，司法冻结比例100%，占总股本16.44%[4] - 截至披露日，庄小红和庄展诺累计质押股份26155780股，占所持股本17.28%，占总股本2.84%[4] - 截至披露日，除暂缓事项外，庄小红和庄展诺无股票被拍卖[5][6] 影响说明 - 拍卖暂缓不影响公司生产经营，不会导致控制权变更[4]

债券信息 - 公司“中装转2”规模116,000.00万元，2021年5月24日深交所挂牌，初始转股价6.33元/股，当前3.79元/股[4] 转股数据 - 2025年9月4 - 12日，“中装转2”1,215,210张转股，转股32,043,380股，总股本增至920,907,012股[5] 股权变动 - 庄展诺260万股被司法拍卖过户，实控人持股减至151,372,668股[5] - 实控人持股比例由17.32%变为16.44%，因司法拍卖及转股致下降0.88%[2][5][6][7] - 本次变动不影响控制权、治理结构和持续经营[3][8]

可转债信息 - 2021年4月16日发行1160.00万张可转换公司债券，总额116,000.00万元[5] - 2021年5月24日可转换公司债券在深交所挂牌交易[5] - “中装转2”最后转股日为2025年9月18日，9月19日起无转股权[3] 公司情况 - 2025年8月20日公司股票交易被实施退市风险警示(*ST)[6] 债权申报 - 未转股持有人9月18日收市后可申报债权，为无财产担保普通债权[3] - 公司债权人应于2025年9月30日前向管理人申报债权[7] 会议安排 - 公司重整第一次债权人会议于2025年10月14日下午14时30分网络召开[7] 其他 - “中装转2”持有人质押或冻结需9月19日前解除才能转股[9] - 公司增设3条可转债问题咨询专线[9]

核心观点 - 公司控股子公司中标康恒环境全球总部物业服务项目 中标价3197万元 标志双方开启实质性业务合作[1] - 公司与康恒环境签署全面战略合作协议 为长期发展奠定基础[1] - 法院已对公司启动重整程序[1][5] 物业服务合作 - 中标项目位于上海虹桥国际中央商务区核心位置 将打造数字化管理标杆项目[2] - 项目将通过智能化管理体系和6A级服务标准构建华东区域数字化基建物业管理标杆[2] - 中标有利于提升物业服务行业竞争力 对市场拓展产生正面影响[2] - 公司物业板块营业收入和利润占比不断提升 是未来业务重要补充[2] - 物业板块以科技园区管理为主 具有业务延展创新潜力[2] - 与康恒环境合作将显著增强环保基建领域物管业务规模和盈利能力[2] - 康恒环境90座垃圾焚烧发电项目拟全面引入公司物业管理服务[3] - 宁波 大足等4个项目已率先落地新物业管理合作模式[3] 绿电直供AIDC业务 - 双方将共同探索绿电直供AIDC业务[4] - 国家政策要求数据中心绿色电力消费比例提升至80%以上[4] - 康恒环境投资建设90座垃圾焚烧发电项目 日处理生活垃圾约12万吨 占全国总处理量10%[4] - 康恒环境在国家算力中心关键节点城市有20多个项目 年提供超过37亿千瓦时绿色电力[4] - 公司拥有IDC业务积累 五沙数据中心采用溴化锂制冷解决方案[4] - 公司IDC技术将为康恒环境AIDC+垃圾焚烧业务提供支持[4] - 康恒环境构建环保+能源+算力三位一体业务模式 形成差异化竞争优势[4] 重整参与 - 恒涔公司与康恒环境组成的联合体成为公司重整投资人[5] - 恒涔公司与康恒环境为同一实控人[5] - 双方于3月签署重整投资协议 8月法院启动重整程序[5] 康恒环境行业地位 - 康恒环境是全球最大垃圾焚烧设备与技术提供者 全球前三垃圾焚烧发电项目投资运营商[6] - 公司设备与技术应用于超300座焚烧厂 日处理规模超30万吨 市场占有率超40%[6] - 公司在超高压余热锅炉 炉外再热技术 污染物控制技术等领域形成成熟技术体系[6] - 公司将人工智能技术应用于垃圾焚烧行业 走在全球解决方案前端[6]

可转换公司债券基本情况 - 公司于2021年4月16日公开发行1,160.00万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额116,000.00万元 [3] - 可转换公司债券于2021年5月24日起在深交所挂牌交易，债券简称"中装转2"，债券代码"127033" [4] 停止转股原因及相关事项 - "中装转2"的最后一个转股日为2025年9月18日，收市前持有者仍可进行转股 [1] - 自2025年9月19日起，债券持有人不再享有转股的权利 [1][5] - 停止转股原因为公司股票交易被实施退市风险警示(*ST)，系法院裁定受理公司重整所致 [5] - 转股期限保留至重整受理后第30个自然日(2025年9月18日)，为可转债风险处置目的 [5] 债权申报及清偿安排 - 2025年9月18日收市后未转股持有人可基于依法享有的债权进行债权申报，债权类型为无财产担保普通债权 [1][6] - "中装转2"将与其他普通债权一起进行清偿，根据司法实践普通债权在重整程序中即时清偿比例可能较小 [1][6][7] - 债权人应于2025年9月30日前向管理人申报债权 [6] - 公司重整第一次债权人会议将于2025年10月14日通过网络会议形式召开 [6] 公司重整及风险状况 - 法院已裁定公司进入重整程序，深交所对公司股票交易实施"退市风险警示"(*ST) [8] - 公司目前处于重整阶段，后续存在因重整失败而被宣告破产的风险 [1][7][8] - 若公司重整失败被宣告破产，公司股票将被终止上市 [5][8] - 公司已增设3条可转债问题咨询专线，由管理人安排专人接听 [7]

可转债信息 - 中装转2最后转股日为2025年9月18日，19日起不再享有转股权[3] - 2021年4月16日发行1160.00万张可转债，总额116,000.00万元[5] - 2021年5月24日中装转2在深交所挂牌交易[5] - 中装转2持有人质押或冻结需在9月19日前解除才能转股[9] 重整与风险 - 2025年8月20日公司股票交易被实施退市风险警示[6] - 普通债权重整即时清偿比例可能小，兑付时间不确定[3] - 债权人应于2025年9月30日前申报债权[7] - 第一次债权人会议于2025年10月14日下午14时30分网络召开[7] - 重整失败可能被宣告破产，股票将终止上市[10] 其他举措 - 增设3条可转债问题咨询专线[9]