募集资金情况 - 2020年9月公司向特定投资者发行10,178,731股A股，每股发行价227元，募集资金总额2,310,571,937元，净额2,274,960,656.06元[1] 项目投资进度 - 截至2025年6月30日，创新药一站式服务平台扩建项目投资进度100%，累计投资2,204.63万元[5] - 截至2025年6月30日，生物大分子创新药及制剂研发生产平台建设项目投资进度100%，累计投资6,551.69万元[5] - 截至2025年6月30日，生物医药研发生产一体化基地项目投资进度11.05%，累计投资6,632.28万元[5] - 截至2025年6月30日，化学大分子项目投资进度100%，累计投资40,000万元[5] - 截至2025年6月30日，各项目拟投入募集资金合计228,070.62万元，累计投资163,909.18万元[5] 项目变更情况 - 2024年6月26日，泰兴项目募集资金投资额调减4亿元，预定可使用状态日期延期至2026年6月[6] - 拟变更泰兴项目募集资金用途，剩余资金用于化学大分子一体化项目及增加高端制剂项目投资[7] - 高端制剂项目预定可使用状态延期至2027年6月[7] - 苏州研发中心项目达到预定可使用状态延期至2028年12月[7] 泰兴项目情况 - 泰兴项目整体投资230,938.65万元，拟使用募集资金60,000万元，总投资收益率不低于14.31%，投资回收期少于7.32年[9] - 截至2025年6月23日，泰兴项目实际投入募集资金6,632.28万元，剩余未使用53,367.72万元，投资进度11.05%[10] - 拟将泰兴项目剩余未使用募集资金47,367.72万元用于化学大分子一体化项目[13] 其他项目情况 - 化学大分子一体化项目投资金额50,800.00万元，拟使用47,367.72万元募集资金，剩余自筹[13] - 高端制剂项目原拟投入募集资金10,000.00万元，已使用2,394.99万元，拟变更金额6,000.00万元，变更后为16,000.00万元[8] - 化学大分子研发生产一体化综合建设项目税后静态投资回收期（含建设期）为9.19年，财务内部收益率13.51%[22] - 高端制剂项目变更后总投资17195.60万元，承诺使用募集资金16000万元，预计税后静态投资回收期（含建设期）为8.04年，税后内部收益率为9.21%[24] 子公司财务情况 - 2024年12月31日，凯莱英生命科学技术（天津）有限公司资产总计3,073,514,644.17元，负债总计2,080,120,300.01元，净资产993,394,344.16元[17] - 2025年3月31日，凯莱英生命科学技术（天津）有限公司营业收入400,925,274.15元，净利润63,239,020.37元[17] 审批情况 - 董事会同意变更事项并提交股东大会审议[29] - 监事会同意变更事项并提交股东大会审议[31]

募集资金 - 2020年9月公司向特定投资者发行10178731股A股，每股227元，募资23.10571937亿元，净额22.74960656亿元[3] - 截至2025年6月30日，募投项目拟投入22.807062亿元，累计投资16.390918亿元[6] 项目变更 - 2024年泰兴项目投资额从10亿元调减4亿元，投入新增及其他项目[6] - 拟将泰兴项目剩余资金用于化学大分子一体化项目及增加高端制剂项目投资[8] - 高端制剂项目预定可使用状态时间延期至2027年6月[2] - 苏州研发中心项目预定可使用状态时间延期至2028年12月[2] - 2021 - 2023年募投项目多次变更名称和实施主体[6] 泰兴项目 - 整体投资230,938.65万元，拟用募资60,000万元，截至2025年6月30日投入6,632.28万元，进度11.05%[11][12] - 总投资收益率不低于14.31%，投资回收期少于7.32年[12] - 拟将剩余47,367.72万元用于化学大分子一体化项目[14] 其他项目 - 化学大分子一体化项目投资50,800.00万元，拟用47,367.72万元募资，剩余自筹[15] - 高端制剂项目变更后总投资17195.60万元，拟用募资16000万元，回收期8.04年，收益率9.21％[25] 财务数据 - 凯莱英生命科学技术（天津）有限公司2024 - 2025年3月资产、负债、净资产有变化[18] - 2024年营业收入1,597,172,881.12元，2025年3月净利润63,239,020.37元[18] 项目进展 - 化学大分子研发生产一体化项目已取得备案和产权证书，环评办理中[23] - 高端制剂项目调整投资已取得备案证明，环评办理中[25] 决策相关 - 变更事项利于提高募资效率等，董事会等同意并提交股东大会审议[28][31][32][33] - 公司将采取措施保障延期项目按期完成[29]

募投项目调整 - 2025年7月4日拟调整部分H股募投项目，需股东大会批准[2] - 小分子综合建设项目资金调至7.7728亿，2028年12月完成，拓展全球[3] - 新业务能力建设项目资金增至4.1853亿，2028年12月完成[3] - 战略性海外投资及并购项目不再用募集资金，2028年12月完成[4] 调整原因 - 符合公司战略，全球医药格局带来新机遇[5] - 小分子项目调减因提高产能效率并拓展海外布局[5] - 新业务项目增加投入因新兴业务快速发展[5] - 海外投资并购延期因建设和交易周期长[5] 其他 - 监事会同意调整，认为不损害股东利益[7] - 备查文件含董事会和监事会决议[8][9]

会议信息 - 公司第四届监事会第五十一次会议通知6月27日发出，7月4日通讯召开[2] - 应到监事3名，实到3名[2] 议案审议 - 审议通过变更部分募集资金用途等议案，表决3赞成0反对0弃权，需股东大会审议[3][4][5] - 审议通过调整部分H股募投项目议案，表决3赞成0反对0弃权，需股东大会审议[5][6]

报告行业投资评级 - 维持A股标的恒瑞医药、科伦药业、华东医药、药明康德、凯莱英、泰格医药、惠泰医疗优于大市评级，并纳入HTI医药2025年7月月度组合 [3][6] - 维持H股标的科伦博泰生物、翰森制药、信达生物、药明合联、映恩生物、百济神州优于大市评级；相关标的药明康德、康哲药业未评级 [3][7] 报告的核心观点 - 商保创新药目录呼之欲出，内需市场有望迎来明显改善，持续推荐创新药及产业链 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 利好不断，持续推荐创新药及产业链 - 维持A股和H股部分标的优于大市评级，相关标的盈利预测估值表展示了各公司每股收益、归母净利润增速、市盈率等情况 [3][7] HTI医药2025年6月月度组合表现优于医药指数 - 2025年6月月度组合包含恒瑞医药等10家公司，平均下跌0.5%，同期全指医药下跌1.0%，组合跑赢医药指数0.5%，药明康德、益方生物、信立泰涨跌幅排名前三 [10][12] 2025年6月医药板块表现弱于大盘 - 2025年6月上证综指上涨2.9%，SW医药生物上涨0.7%，涨跌幅在申万一级行业中排名第19位 [14] - 生物医药板块中医疗服务、化学制剂、化学原料药细分板块表现相对较好，个股涨幅前三为昂利康、华强科技、易明医药，跌幅前三为科兴制药、华森制药、河化股份 [20][23] - 截至2025年6月底，医药板块相对于全部A股的溢价水平处于正常水平，当前相对溢价率78.94% [25] 2025年6月港股医药板块表现优于大盘，美股医药板块表现弱于大盘 - 2025年6月港股恒生医疗保健+8.4%，港股生物科技+10.2%，同期恒生指数+3.4%，个股涨幅前三是亚盛医药 - B、药明巨诺 - B、绿叶制药，跌幅前三是康宁杰瑞制药 - B、德琪医药 - B、加科思 - B [26] - 2025年6月美股标普医疗保健精选行业+1.9%，同期标普500+5.0%，标普500医疗保健成分股中涨幅前三是IQVIA、查尔斯河、卡地纳健康，跌幅前三是KENVUE、硕腾、环球健康服务 [26]

基金表现 - 中欧医疗健康混合A最新净值1.6989元，增长1.77% [1] - 近1个月收益率0.30%，同类排名1574|1761 [1] - 近6个月收益率8.30%，同类排名628|1722 [1] - 今年以来收益率8.30%，同类排名628|1722 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十占比合计55.30% [1] - 恒瑞医药占比10.60%，药明康德占比9.95%，康龙化成占比6.24%，迈瑞医疗占比5.21%，泰格医药占比5.04% [1] - 爱尔眼科占比4.64%，凯莱英占比4.12%，东阿阿胶占比3.37%，科伦药业占比3.09%，华润三九占比3.04% [1] 基金概况 - 中欧医疗健康混合A成立于2016年9月29日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模156.13亿元 [1] - 基金经理为葛兰 [1] 基金经理背景 - 葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士 [2] - 历任国金证券研究所研究员、民生加银基金管理有限公司研究员 [2] - 2014年10月加入中欧基金管理有限公司，现任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理 [2]

行业表现 - 昭衍新药涨停，泰格医药、皓元医药、凯莱英涨超5%，金凯生科、药明康德、阳光诺和、康龙化成等跟涨 [1] 行业竞争力分析 - 中国创新药具备高效率、低成本的开发优势 [1] - 在热门技术赛道如ADC、双抗、细胞治疗等已经具备竞争优势 [1] - 有望持续展现行业竞争力 [1]

CRO概念股市场表现 - 灵康药业（603669）涨停 [1] - 百诚医药（301096）、康鹏科技、昭衍新药（603127）、凯莱英（002821）跟涨 [1]

权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案为向全体股东每10股派发现金股利人民币11元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本 [1] - 本次可参与利润分配的A股总股本为331,597,760股（以公司目前A股总股本333,040,460为基数，扣除公司回购专用账户中的回购股份总数1,442,700股）[1] - 公司本次A股现金分红共计364,757,536元 [4] 权益分派实施细节 - 股权登记日为2025年6月25日，除权除息日为2025年6月26日 [3] - 分派对象为截止2025年6月25日下午深圳证券交易所收市后登记在册的公司全体A股股东 [3] - 对于不同股东类型实行差异化派息政策，如境外机构投资者每10股派9.900000元 [2] 除权除息计算 - 按股权登记日的总股本折算每10股现金红利为10.952349元 [4] - 除权除息参考价格计算公式为：除权除息日前一日收盘价-1.0952349元/股 [4] - 实施权益分派前后公司A股总股本保持不变，为333,040,460股 [4] 股本变动情况 - 公司总股本由333,042,140股变更为333,040,460股，系回购注销2020年限制性股票激励计划预留授予离职激励对象1,680股股份所致 [2]

权益分派方案 - 2024年度以331,597,760股为基数，A股现金分红364,757,536元（含税）[1] - 每10股派现金股利11元（含税），不送红股，不转增股本[2] 股本变化 - 自方案披露至实施，A股因回购注销1,680股，股本从333,042,140股变为333,040,460股[3] 时间安排 - 股权登记日为2025年6月25日，除权除息日为2025年6月26日[5] - 公司代派A股股东现金红利于2025年6月26日划入资金账户[8] 计算相关 - 实际现金分红总金额为364,757,536元[10] - 按股权登记日总股本折算每10股现金红利为10.952349元/10股[10] - 权益分派实施后除权除息参考价=除权除息日前一日收盘价 - 1.0952349元/股[10] 派发方式 - 部分A股股东现金红利由公司自行派发[12]