业绩总结 - 浙江美大2023年实现收入16.7亿元，同比下降8.8%[1] - 公司2024Q1收入2.7亿元，同比下降19.4%[1] - 公司2022Q1至2024Q1营业收入和归母净利润均呈现不同程度的下降[3] - 2026年营业收入预计为1808.2百万元，较2022年增长3.2%[4] - 2026年净利润预计为505.7百万元，较2022年增长11.8%[4] 股东回报 - 公司拟每10股派发现金红利7.50元，总分红额达4.8亿元，分红率达104.4%[1] - 美大2024~2025年预计每股收益分别为0.74元和0.75元，维持买入-A的投资评级，目标价为11.84元[1] 财务指标 - 公司2022A至2026E市盈率逐年下降，净利润率和净资产收益率逐年提升[2] - 2026年EBITDA/营业收入预计为33.9%，较2022年增长4.3%[4] - 2026年ROE预计为20.9%，较2022年略有增长[4] 投资评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[5]

业绩总结 - 公司2023年营收为16.73亿元，同比下降9%[2] - 公司2024年Q1营收为2.73亿元，同比下降19%[2] - 公司2023年实现营业收入16.73亿元，同比-8.8%[5] 用户数据 - 公司2024年EPS预测为0.77元，增速为7%[1] - 公司2024年营业收入预测为1,773亿元，同比增长6%[2] 未来展望 - 公司2024年EPS预测为0.77元，目标价下调至11.5元，维持“谨慎增持”评级[1] - 公司2024年营业收入预测为1,773亿元，净利润预测为4.97亿元，同比增长7%[2] 新产品和新技术研发 - 公司2024年Q1毛利率为46.16%，同比下降0.78个百分点[2] - 公司2023年毛利率为47.1%，同比+2.99pct[7] 市场扩张和并购 - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为5.83亿元，同比增加2.14亿元[11] - 公司2023年投资活动产生的现金流量净额同比减少5.1亿元[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营收16.7亿，归母净利润4.6亿，扣非归母净利润4.4亿[1] - 公司2024Q1实现营收2.7亿，归母净利润0.8亿，扣非归母净利润0.8亿[1] - 公司2023年集成灶收入下滑7.0%至15.2亿，H1/H2同比分别-6.0%/-7.9%[1] 未来展望 - 公司2024年变革电商渠道运营模式，控股60%网络销售有限公司，维持“买入”评级[2] - 公司2024-2026年预计归母净利润为4.7/4.8/4.9亿，同比增长1%/2%/2%，维持“买入”评级[3] 市场扩张和并购 - 公司2024年变革电商渠道运营模式，控股60%网络销售有限公司，维持“买入”评级[2] 其他新策略 - 公司拟每10股派发现金红利7.5元，现金分红率为104%，对应股息率为7.5%[1]

业绩总结 - 公司2023年实现营收16.73亿元，归母净利润4.64亿元，扣非归母净利润4.36亿元[1] - 2024Q1营收2.73亿元，归母净利润0.77亿元，扣非净利润0.77亿元，受房地产市场下行影响[1] - 公司2023年实现归母净利润4.64亿元，同比增长2.68%[8] - 公司2023年毛利率为47.10%，同比提升2.99个百分点[11] - 公司2023年期间费用率为16.63%，同比下降1.39个百分点[14] 用户数据 - 公司电商渠道成立有望提升线上份额，KA渠道门店累计达2500多个[2] - 公司集成灶业务营收占比为91.15%，橱柜业务占比为2.12%[10] - 2023年线下美大销额/销量市占率分别为29.3%/25.5%，同比分别增长1.0/-0.1百分点[20] 未来展望 - 公司2023A至2026E的营业收入、归母净利润、EPS等指标逐年增长[5] - 公司2024-2026年股东分红规划，分红率超过100%[17] - 公司预计2024-2026年归母净利润为4.7/4.8/5.1亿元，对应EPS为0.72/0.75/0.79元，维持“买入”评级[24] 新产品和新技术研发 - 公司渠道包括经销商、电商、KA渠道、下沉渠道、工程、家装及社区渠道，各渠道均有拓展[22] 市场扩张和并购 - 公司2023年现金分红占本年度归母净利润的104.4%[17] - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到1859百万元，相比2022年的1304百万元增长42.5%[27]

业绩总结 - 浙江美大公司2023年实现收入16.7亿元，归母净利4.6亿元，毛利率47.1%，净利率27.8%[1] - 公司2024Q1收入2.7亿元，归母净利0.8亿元，毛利率46.2%，净利率28.2%[1] - 公司2023年每股分红0.75元，分红比例提升至104.4%[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.9、5.2、5.5亿元，同比增速分别为5.8%、5.6%、5.2%[2] - 给予公司2024年15倍PE，对应每股合理价值为11.41元，给予“增持”评级[2] 未来展望 - 公司2022-2026年营业收入分别为1834、1673、1778、1862、1945百万元，净利润分别为452、464、491、519、546百万元[3] - 集成灶收入预计2024年为16.1百万元，毛利率49.9%；橱柜收入预计为0.5百万元，毛利率38.8%[7] 市场风险 - 公司面临市场竞争加剧、主要原材料价格波动、房地产市场波动等风险[9] 股票评级 - 可比公司估值表显示，公司2024年PE为13.23，行业平均PE为16.43[8] - 广发证券对股票和公司的评级分为买入、持有、卖出和增持四个等级[14][15] 报告相关 - 广发证券在中国大陆地区具备证券投资咨询业务资格，负责本报告的分销[17] - 广发证券（香港）经纪有限公司在香港地区具备提供证券意见的牌照，负责本报告在香港地区的分销[18] - 广发证券及其关联机构可能存在潜在利益冲突，影响本报告的独立性[19]

业绩总结 - 公司23年营收同比下降8.80%，归母净利润同比增长2.68%[1] - 公司23年拟现金分红4.85亿，分红率达104.4%[1] - 公司23年毛利率同比提升3.0个百分点，归属净利率同比增加3.1个百分点[1] - 公司23年经营性现金流净额同比增长57.8%，现金流充沛，货币资金达到12.9亿[1] - 公司24Q1业绩同比下滑23%，业绩表现不及预期[2] 未来展望 - 预计公司24-25年营收分别为17.64亿、19.08亿，同比增长5.44%、8.18%[1] - 公司24年目标价为11.70元，维持“增持”评级[1] - 公司2026年预计营业收入将增长8.19%[3] - ROE在2026年预计将为20.48%[3] - 营业利润预计在2026年将达到675百万元[3] - 资产负债率预计在2026年将降至11.44%[3] - 每股净资产预计在2026年将达到4.4元[3] 其他新策略 - 报告中提到，国联证券可能持有报告中提及公司的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务[11] - 报告强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营收16.7亿元，同比-8.80%[1] - 公司2023年整体毛利率为47.1%，同比+3.0pcts[1] - 公司2024-2026年股东回报规划采用现金、股票或现金与股票相结合的方式分配股利[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为4.8/5.2/5.6亿元，对应PE为13.7x/12.5x/11.7x，维持“买入”评级[2] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到1776.29百万元，较2022年增长约61.6%[3] 未来展望 - 营业收入预计在2023年下降8.8%，但在2025年和2026年分别增长7.3%和6.0%[3] - 营业利润预计在2023年下降31.77%，但在2025年和2026年分别增长9.28%和7.02%[3] - 毛利率预计在2023年达到47.10%，并保持稳定在47%左右[3] - 净利率预计在2023年达到27.76%，并逐年增长，2026年预计达到29.09%[3] 其他策略 - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，对市场评论和交易观点提出不一致的意见和建议[8] - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务，投资者应考虑潜在利益冲突[9] - 天风证券的投资评级体系包括买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性和弱于大市等评级，根据预期股价相对收益和行业指数涨幅进行评定[10]

财务数据 - 公司2023年实现营业总收入16.73亿元，同比下降8.80%[1] - 公司2023年现金分红总额高达4.85亿元，超出当年归母净利润，分红创新高[1] - 公司2023年毛利率提升至46.26%，净利率达到24.52%[1] - 公司2024Q1毛利率下滑至46.16%，净利率下降至28.18%[2] - 公司预计2024-2026年实现归母净利润分别为4.89/5.4/5.85亿元，同比增长2.5%/10.4%/8.3%，维持“买入”投资评级[2] - 公司2024年营业收入预计为1,706百万元，同比增长2.0%；归母净利润预计为489百万元，同比增长5.4%[2] - 公司预计2024年的净利润将达到489百万元，较2023年的464百万元增长5.4%[3] - 公司的ROE预计将在2024年达到24.1%，较2023年的22.9%有所提升[3] - 公司的毛利率预计将在2024年达到48.0%，与2023年持平[3] 业务展望 - 公司加大电商拓展力度，控股60%的电商平台渠道有望实现线上线下相互促进[2] - 公司预计2024年营业收入将从2023年的1673百万元增长至1706百万元，增长率约为2.0%[3] - 公司面临原材料价格波动、房地产市场波动、市场竞争加剧等风险[2] 股东关系 - 公司发布2024-2026年的股东分红规划，分红比例根据公司发展阶段和资金支出情况设定[1] 投资评级 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[8] - 评级标准根据公司股价相对同期基准指数的相对市场表现来确定，具体涨跌幅度不同[8] - 不同市场（A股、新三板、香港、美股）的评级标准基准指数也不同[8]

会议信息 - 浙江美大第五届监事会第五次会议于2024年4月7日通知、4月17日召开，3名监事均出席[1] 议案通过情况 - 通过《2023年度监事会工作报告》等多项议案，多需提交2023年度股东大会审议[2][3][4][6][8][11] 薪酬相关 - 公司监事按岗位薪酬标准领薪，董监高薪酬方案提交2023年度股东大会审议[10]

公司规模与租赁 - 纳入评价范围单位资产总额和营业收入合计占公司合并报表对应总额均为100%[5] - 报告期内向美大集团有限公司租赁房屋，支付房租费1,797,752.00元[11] 内部控制 - 公司已在所有重大方面保持有效的财务报告内部控制[3] - 内部控制评价报告基准日，未发现非财务报告内部控制重大缺陷[3] - 建立规范法人治理结构和议事规则[5] - 建立良好风险评估和控制体系[8] - 主要经营活动建立必要控制政策和程序[9] - 制定涵盖各业务环节的内部控制制度[9] 信息披露与沟通 - 报告期内认真执行信息披露制度，无应披露未披露或重大信息提前泄露情况[12] - 建立多项信息与沟通制度确保信息处理[14] - 利用信息技术促进信息集成与共享，配有专业技术人员保障系统安全稳定运行[15] 内部监督与缺陷标准 - 设监事会、董事会审计委员会和内部审计部开展内部监督工作[16] - 审计委员会下设审计部，配备3名专职内部审计人员[6] - 明确财务报告内部控制一般、重要、重大缺陷标准[18] - 非财务报告内部控制缺陷评价定量标准参照财务报告执行[21] - 报告期内不存在财务报告内部控制重大、重要缺陷[22] - 未发现非财务报告内部控制重大、重要缺陷[23] - 报告期内无其他内部控制相关重大事项说明[24]