利润分配 - 2024年度以929,969,005股为基数，每10股分现金红利1元，共派现92,996,900.50元[3] - 股权登记日为2025年6月5日，除息日为2025年6月6日[5] 税率与资金 - 香港投资者等每10股派0.90元，不同持股时间补缴税款不同[4][5] - 现金红利2025年6月6日划入股东资金账户[6] 价格调整 - 2021年激励计划回购价调整为8.83元/股[9] - 回购股份价格上限调为16.45元/股，6月6日生效[10]

回购方案 - 回购资金总额1 - 2亿元[3][13] - 回购价格不超16.55元/股[3][11] - 预计回购6,042,296 - 12,084,592股，占总股本0.6497% - 1.2995%[3][13] - 回购实施期限为2024年度股东大会通过方案起12个月内[16] - 回购资金来源为自有资金及不超1.8亿专项贷款，期限36个月[32] - 回购方案于2025年4月23日董事会、5月21日股东大会通过[4][7] 财务数据 - 截至2024年12月31日，总资产105.91亿元，净资产70.09亿元，流动资产37.90亿元[22][23] - 截至2024年12月31日，资产负债率26.62%，流动比率2.86[23] - 回购金额占总资产、净资产、流动资产比例分别为1.89%、2.85%、5.28%[22][23] 股权变动 - 2025年1月6日，控股股东拟转让46,505,308股（占总股本5%），5月19日完成过户[30] - 权益变动后，控股股东持股降至212,376,951股，占总股本22.8370%[30] - 控股股东及其一致行动人合计持股降至232,477,317股，占总股本24.9984%[30] 其他 - 公司已开立回购专用证券账户并通知债权人[5][6][29] - 公司将披露回购进展及结果[34] - 回购方案存在股价超上限等风险[35]

股价表现 - 截至2025年5月23日收盘价10.95元，较上周10.82元上涨1.2% [1] - 本周最高价11.13元（5月23日），最低价10.59元（5月19日） [1] - 当前总市值101.83亿元，电子化学品板块市值排名10/33，两市A股排名1519/5148 [1] 股东变动 - 鲁银投资集团2025年4月4日至5月20日增持361.78万股（占总股本0.389%） [2] - 鲁银投资累计增持11,396,457股（占总股本1.2255%），金额125,021,504.29元 [2] - 原计划增持金额区间1.25亿至2.5亿元，现已超过下限 [2] 股权转让 - 中国节能向中石化资本协议转让46505308股（占总股本5%），每股13.23元，总价615265224.84元 [3] - 转让后中国节能持股212376951股（22.8370%），中石化资本持股46505308股（5.0007%） [3] 股份回购 - 将回购注销594名激励对象持有的7,009,780股限制性股票 [4] - 回购后总股本由929,969,005股减至922,959,225股，注册资本同步变更 [4] - 计划集中竞价回购1亿至2亿元股份，回购价格上限16.55元/股 [4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖万润股份，予以“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2025Q1万润股份营收8.61亿元，同比降8.17%，环比降7.46%，归母净利润0.80亿元，同比降18.76%，环比扭亏，扣非归母净利润0.76亿元，同比降14.14%，环比扭亏 [1] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为4.05/4.87/5.49亿元，对应PE为25.11X/20.90X/18.54X [4] 根据相关目录分别进行总结 业务布局 - 作为车用沸石环保材料核心供应商，积极开发欧七及同级别标准下一代沸石系列环保材料，推进改进、优化和验证工作，巩固全球领先地位；开发吸附与催化类高性能沸石分子筛产品与客户，2024年已在石油化工催化裂化、VOCs治理领域实现销售 [2] - 截至2025Q1，控股子公司三月科技多个自主知识产权OLED成品材料通过多家下游客户验证并供应，子公司九目化学保持业内领先供应商地位；“中节能万润（蓬莱）新材料一期建设项目”预计2025年内逐步投入使用，万润工业园一期C01车间等多个项目产能均在推进中 [3] - 积极布局新产品线，半导体制造材料已销售光刻胶单体等，与国内外客户合作；三月科技TFT用聚酰亚胺成品材料和OLED用光敏聚酰亚胺成品材料已供应下游面板厂；PEI、TPI、PI - 5218已实现销售，PEEK材料有中试产品产出，PA46处于实验室开发及验证阶段；推进钙钛矿光伏材料开发，九目化学无氟质子膜材料中试产品已向下游销售 [4] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4305|3693|4126|4626|5049| |(+/-)%|-15.26%|-14.22%|11.72%|12.10%|9.15%| |归属母公司净利润（百万元）|763|246|405|487|549| |(+/-)%|5.78%|-67.72%|64.65%|20.18%|12.71%| |每股收益（元）|0.84|0.26|0.44|0.52|0.59| |市盈率|19.75|46.15|25.11|20.90|18.54| |市净率|2.21|1.59|1.40|1.34|1.29| |净资产收益率(%)|11.53%|3.53%|5.57%|6.43%|6.93%| |股息收益率(%)|2.74%|0.91%|1.50%|1.81%|2.04%| |总股本 (百万股)|930|930|930|930|930| [5] 股票数据 - 2025年5月23日收盘价10.95元，12个月股价区间7.75 - 13.66元，总市值10183.16百万元，总股本930百万股，A股930百万股，B股/H股0/0百万股，日均成交量21百万股 [6] 涨跌幅 |涨跌幅（%）|1M|3M|12M| | ---- | ---- | ---- | ---- | |绝对收益|3%|-5%|-2%| |相对收益|0%|-3%|-9%| [9] 财务报表预测摘要及指标 - 资产负债表、现金流量表、利润表等多方面指标呈现不同变化趋势，如营业收入2024 - 2027E分别为3693、4126、4626、5049百万元，净利润分别为383、537、662、755百万元等；还包括每股指标、成长性指标、盈利能力指标、运营效率指标、偿债能力指标、费用率指标、分红指标、估值指标等 [12][13]

股份回购 - 公司决定回购注销594名激励对象7,009,780股限制性股票[3] - 回购注销后总股本由929,969,005股变更为922,959,225股[3] - 回购注销后注册资本由929,969,005元变更为922,959,225元[3] - 公司拟回购股份总金额不低于1亿元，不超过2亿元[5] - 公司回购股份价格不超过16.55元/股[5] 债权申报 - 债权人可在规定时间要求公司清偿债务或提供担保[6] - 债权申报登记地点为山东省烟台市经济技术开发区五指山路11号公司总部[7] - 债权申报时间为2025年5月22日至7月5日工作日特定时段[7] - 债权申报联系人是万润股份证券部[7] - 债权申报联系电话为0535 - 6101017，传真为0535 - 6101018[8]

参会股东情况 - 308名股东参会，代表股份441,163,398股，占公司有表决权股份总数的47.4385％[6] - 10名股东出席现场会议，代表股份312,298,293股，占公司有表决权股份总数的33.5816%[6] - 298名股东网络投票，代表股份128,865,105股，占公司有表决权股份总数的13.8569%[6] 议案表决情况 - 《万润股份：2024年度董事会工作报告》同意440,631,465股，占比99.8794％[7] - 《万润股份：2024年年度报告全文及其摘要》同意440,766,365股，占比99.9100％[11] - 《万润股份：2024年度财务决算报告》同意440,765,865股，占比99.9099％[12] - 《万润股份：2024年度利润分配方案》同意440,879,265股，占比99.9356％[13] - 《万润股份：关于公司与控股股东子公司日常关联交易2024年度计划执行情况和2025年度计划的议案》非关联股东同意159,594,662股，占比98.4783％[14] - 《万润股份：关于为公司董事、监事及高级管理人员购买责任保险的议案》同意440,492,765股，占比99.8480％[15] - 《万润股份：关于2021年限制性股票激励计划第三个解除限售期解除限售条件未成就暨调整回购价格并回购注销限制性股票的议案》，全体股东同意440,920,265股，占比99.9449％；中小投资者同意42,376,930股，占比99.4295％[17][18] - 《万润股份：关于减少公司注册资本并修订<公司章程>的议案》，全体股东同意441,005,265股，占比99.9642％；中小投资者同意42,461,930股，占比99.6290％[19] - 《万润股份：关于回购股份方案的议案》，全体股东同意440,961,966股，占比99.9543％；中小投资者同意42,418,631股，占比99.5274％[22] 授权情况 - 股东大会授权公司总经理办理董监高责任保险购买及续保等事宜，授权自审议通过之日起生效[17] - 股东大会授权公司董事会或相关授权人士办理《公司章程》修改、工商变更登记等事宜，可转授予董事长，授权自审议通过之日起生效[19][20][21] - 股东大会授权公司董事会及管理层办理回购股份相关事宜，授权自审议通过回购方案之日起至事项办理完毕止[22] 其他情况 - 第六届董事会独立董事提交2024年度述职报告[23] - 律师认为本次股东大会召集、召开程序等合法有效[24] - 备查文件包括2024年度股东大会会议决议和律师法律意见书[25] - 公告日期为2025年5月22日[27]

会议信息 - 公司2024年度股东大会通知于2025年4月25日刊登在深交所网站和符合规定的媒体[4] - 现场会议于2025年5月21日14:00召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[5] 股东投票数据 - 参与现场表决的股东10名，代表312,298,293股，占比33.5816%[8] - 参与现场和网络投票的股东308名，代表441,163,398股，占比47.4385%[8] 议案表决情况 - 《万润股份：2024年度董事会工作报告》同意票440,631,465股，占比99.8794%，中小投资者同意票42,088,130股，占比98.7519%[10] - 《万润股份：2024年度监事会工作报告》同意票440,606,965股，占比99.8739%[13] - 《万润股份：2024年年度报告全文及其摘要》同意票440,766,365股，占比99.9100%，中小投资者同意票42,223,030股，占比99.0684%[15] - 《万润股份：2024年度财务决算报告》同意票440,765,865股，占比99.9099%[17] - 《万润股份：2024年度利润分配方案》同意票440,879,265股，占比99.9356%，中小投资者同意票42,335,930股，占比99.3333%；反对票275,533股，占比0.0625%，中小投资者反对票275,533股，占比0.6465%[20] - 《万润股份：关于公司与控股股东子公司日常关联交易2024年度计划执行情况和2025年度计划的议案》同意票159,594,662股，占比98.4783%，中小投资者同意票40,153,952股，占比94.2137%；反对票2,444,661股，占比1.5085%，中小投资者反对票2,444,661股，占比5.7359%[21] - 《万润股份：关于为公司董事、监事及高级管理人员购买责任保险的议案》同意票440,492,765股，占比99.8480%，中小投资者同意票41,949,430股，占比98.4265%；反对票605,133股，占比0.1372%，中小投资者反对票605,133股，占比1.4198%[25] - 《万润股份：关于2021年限制性股票激励计划第三个解除限售期解除限售条件未成就暨调整回购价格并回购注销限制性股票的议案》同意票440,920,265股，占比99.9449%，中小投资者同意票42,376,930股，占比99.4295%；反对票166,333股，占比0.0377%，中小投资者反对票166,333股，占比0.3903%[26] - 《万润股份：关于减少公司注册资本并修订<公司章程>的议案》同意票441,005,265股，占比99.9642%，中小投资者同意票42,461,930股，占比99.6290%[28] - 《万润股份：关于回购股份方案的议案》同意票440,961,966股，占比99.9543%，中小投资者同意票42,418,631股，占比99.5274%[30]

股东增持计划基本情况 - 鲁银投资集团股份有限公司（鲁银投资）为万润股份持股5%以上股东，计划自2025年2月21日起6个月内增持公司股份，拟增持金额不低于1.25亿元、不高于2.50亿元 [1][2] - 增持方式为通过集中竞价或大宗交易，资金来源为自有资金及股票增持专项贷款，中国银行济南分行已出具贷款承诺函 [2] - 增持计划实施前6个月内，鲁银投资及其一致行动人鲁银科技未减持公司股份 [2] 增持计划实施进展 - 截至2025年5月20日，增持计划时间过半，鲁银投资已累计增持11,396,457股，占总股本的1.2255%，增持金额达125,021,504.29元（不含交易费用），超过计划下限1.25亿元 [1][3] - 增持后，鲁银投资直接持股70,577,994股（占比7.5893%），与一致行动人鲁银科技合计持股105,937,994股（占比11.3916%） [3] 增持目的与承诺 - 增持目的为优化资产配置、提升投资者信心及促进资本市场稳定发展 [2] - 鲁银投资承诺在增持计划实施期间及法定期限内不减持所持股份，并确保在2025年8月20日前完成增持计划 [2] 合规性说明 - 增持计划符合《证券法》《上市公司收购管理办法》及深交所相关规则，不会导致公司股权分布不符合上市条件或控股股东变更 [4] - 公司将持续关注增持进展并履行信息披露义务 [4]

增持计划 - 鲁银投资2025年2月21日至8月20日拟增持1.25 - 2.50亿元[3] - 截至5月20日累计增持11,396,457股，金额125,021,504.29元[4] 股权情况 - 增持前鲁银投资及其一致行动人合计持股10.1646%[4] - 截至5月20日合计持股11.3916%[13] 风险与合规 - 增持可能因市场、资金问题无法继续[14] - 增持符合法规，不影响上市条件及控股权[15]

PEEK材料概念板块表现 - 截至5月20日收盘，PEEK材料概念板块下跌0.75%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内7只个股上涨，涨幅居前的有道恩股份(3.55%)、万润股份(1.49%)、康拓医疗(1.26%) [1] - 跌幅居前的个股包括中欣氟材(-9.23%)、中研股份(-4.32%)、聚赛龙(-3.01%) [1] 当日市场热点板块对比 - 培育钻石板块涨幅最高达4.10%，宠物经济(4.08%)和动物疫苗(4.00%)紧随其后 [1] - 跌幅较大的板块包括航运概念(-1.44%)、中韩自贸区(-1.24%)和成飞概念(-1.16%) [1] 资金流向分析 - PEEK材料概念板块整体主力资金净流出2.45亿元 [1] - 20只个股呈现主力资金净流出，其中10只净流出超千万元 [1] - 中欣氟材主力资金净流出1.10亿元居首，金发科技(-3026.42万元)和中研股份(-2525.52万元)分列二三位 [1] - 道恩股份获主力资金净流入2320.77万元，科达利(1438.34万元)和新瀚新材(1029.49万元)也获资金青睐 [1][2] 个股交易数据 - 中欣氟材换手率达27.24%，聚赛龙换手率21.67%，显示较高交易活跃度 [1] - 道恩股份在上涨3.55%的同时换手率为4.26% [1][2] - 康拓医疗股价上涨1.26%但主力资金净流出269.92万元 [1][2]