财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2023年营业收入为267.65亿元人民币，同比增长11.00%[25] - 归属于上市公司股东的净利润为32.26亿元人民币，同比下降5.64%[25] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为31.16亿元人民币，同比下降4.68%[25] - 第四季度归属于上市公司股东的净利润为10.84亿元人民币，环比增长23.25%[34] - 营业收入267.65亿元，同比增长11.00%[114] - 归属于上市公司股东净利润32.26亿元，同比减少5.64%[114] - 2023年营业收入总额为267.65亿元人民币，同比增长10.80%[126] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 销售费用为5.46亿元人民币，同比增长27.70%[139] - 管理费用为9.99亿元人民币，同比下降29.83%，主要因股权激励股份支付成本和修理费减少[139] - 财务费用为2.37亿元人民币，同比增长132.72%，主要因借款增加导致利息增加及汇率变动导致汇兑损失增加[139] - 研发费用为10.14亿元人民币，同比基本持平，仅增长0.04%[139] 财务数据关键指标变化：现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为34.04亿元人民币，同比增长6.49%[25] - 第四季度经营活动产生的现金流量净额为11.23亿元人民币，环比下降23.21%[34] - 经营活动产生的现金流量净额34.04亿元人民币，同比增长6.49%[143] - 投资活动现金流入20.54亿元人民币，同比大幅增长400.23%，主要因出售国钛投资所致[143] - 投资活动产生的现金流量净额为-29.77亿元人民币，同比改善46.74%[143] - 筹资活动产生的现金流量净额为-12.20亿元人民币，同比下降142.15%[143] - 现金及现金等价物净增加额为-8.04亿元人民币，同比下降247.94%[143] 各业务线表现：钛产业 - 钛白粉总产量119.14万吨，同比增长20.36%，其中氯化法钛白粉产量38.74万吨，同比增长25.18%[115] - 钛白粉总销量115.89万吨，同比增长24.93%，其中国际销量占比56.47%[115] - 钛白粉产品收入177.68亿元人民币，占营业收入66.38%，同比增长9.83%[128] - 钛白粉年产能151万吨，海绵钛年产能5万吨，磷酸铁锂年产能5万吨[76] - 公司钛白粉年产能达151万吨位居全球第一[98] - 公司海绵钛年产能5万吨即将形成8万吨位居全球第一[98] - 公司拥有全球最大单一厂区钛白粉生产基地年产能65万吨[98] - 公司是全球最大硫酸法钛白粉生产商和第三大氯化法钛白粉生产商[98] - 海绵钛产量5.18万吨，同比增长36.05%，销量4.70万吨，同比增长28.15%[115] - 钛精矿产量147.45万吨，同比增长26.14%，全部内部使用[116] - 铁精矿产量424.08万吨，同比增加16.63%，销量433.82万吨，同比减少0.65%[116] - 钛白粉设计年产能151万吨，产能利用率78.90%[92] - 海绵钛设计年产能5万吨，产能利用率103.8%，在建产能3万吨[92] - 钛资源综合利用率大幅提升至42%以上[119] - 公司采用硫氯耦合工艺实现废酸循环利用生产合成金红石[102] - 公司通过副产品硫酸亚铁生产磷酸铁等衍生品[102] - 公司布局硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉及海绵钛高端钛合金领域[165] - 公司扩大氯化法钛白粉产能优化产品结构取得成本质量双重优势[172] - 公司主营产品钛白粉年产能151万吨[180] - 海绵钛年产能超5万吨[180] - 公司钛产业基地已扩展至河南、四川、湖北、云南、甘肃等五省六地市[190] 各业务线表现：新能源材料 - 磷酸铁产量6.61万吨，同比增长157.80%，销量5.39万吨，同比增长163.61%[116] - 新能源材料收入10.47亿元人民币，同比增长59.71%，但毛利率为-3.31%[130] - 公司年产20万吨电池材料级磷酸铁项目（一期二期合计10万吨）已进入量产阶段[88] - 年产20万吨电池材料级磷酸铁项目三期（10万吨）进度为66.10%[93] - 公司正在研发第三代高压实磷酸铁锂、磷酸锰铁锂及高倍率磷酸铁锂等正极材料[163] - 公司致力于开发高能量密度石墨负极、快充石墨负极及长循环石墨负极等高端石墨负极材料[163] - 公司正在建设年产10万吨石墨负极材料项目[142] - 开发的人造石墨负极材料可逆比容量≥352mAh/g，首次效率≥92%[142] - 制备的磷酸铁锂材料0.1C容量＞155mAh/g，1C容量＞140mAh/g[141] 各地区表现：国际市场 - 国外市场收入109.91亿元人民币，占营业收入41.06%，同比增长17.56%[128] - 公司产品销往全球超过100个国家及地区[100] - 公司钛白粉年出口量占中国总出口量30%-40%并有持续增长之势[175] - 公司建立全球统一销售网络争取更高市场占有率[172] - 公司客户分布在100多个国家和地区[192] 管理层讨论和指引：分红与股东回报 - 公司2023年计划不派发现金红利不送红股不以公积金转增股本[6] - 2023年第一季度每10股派现6元，合计派发现金14.34亿元人民币[124] - 2023年第三季度每10股派现3元，合计派发现金7.16亿元人民币[124] - 上市以来累计现金分红超160亿元人民币[181] - 2024年第一季度拟每10股派发现金股利6元人民币（含税）[182] - 公司上市以来累计向股东发放现金股利超160亿元人民币[194] 管理层讨论和指引：战略与目标 - 公司规划"十四五"时期营业收入目标超500亿元人民币[159] - 禄丰钛业年产20万吨氯化法钛白粉生产线项目正在推进产能释放[162] - 云南国钛年产3万吨转子级海绵钛智能制造技改项目二期（1.5万吨）正在加快推进[162] - 甘肃国钛3万吨/年转子级海绵钛技术提升改造项目二期（1.5万吨）正在建设[162] - 公司建立七大基地跨地域集团式经营管理模式[170] - 公司开展境内外产业并购及资源整合存在投资风险[173] - 公司积极利用金融工具规避汇率波动风险[175] - 公司持续加大环保投入确保污染物达标排放[168] - 公司通过技术创新实现废水废固资源综合利用[166] 管理层讨论和指引：研发与创新 - 研发投入金额为10.14亿元人民币，与上年基本持平，变动比例为0.04%[142] - 研发投入占营业收入比例为3.79%，较上年下降0.41个百分点[142] - 研发人员数量为2,228人，较上年增加18.95%[142] - 30岁以下研发人员数量为699人，较上年大幅增加68.43%[142] - 研发人员中本科及以上学历人员846人，其中硕士186人[142] - 研发投入资本化比例为0%，全部费用化处理[142] - 近3年累计研发投入近30亿元人民币[180] - 公司拥有钛白粉清洁生产工艺国家地方联合工程实验室[99] - 公司在中国拥有1200余项专利，其中发明专利360项[105] - 公司获得省部级成果评价32项，中国专利奖1项，省部级以上科技进步奖31项[105] - 公司主持或参与25项国家标准及25项行业标准的制订及修订[105] 其他重要内容：行业数据 - 2023年全球钛白粉产能为981.9万吨，中国产能占比55%[46] - 2023年中国钛白粉产量达到416万吨，同比增长6.3%[47] - 2023年钛白粉出口量达到164万吨，2019-2023年出口量复合年增长率为13.09%[51] - 2023年钛白粉出口占比达41.07%，较2021年的34.50%持续提升[51] - 中国涂料工业2023年总产量达3577.2万吨，同比增长4.5%[53] - 中国海绵钛2023年全球产能占比63%，日本和俄罗斯分别占18%和10%[57] - 全球海绵钛2022年产量27.9万吨，同比增长14.6%，中国产量占比62.7%[58] - 中国海绵钛2023年产量21.54万吨，同比增长21.72%，增量3.84万吨[58] - 中国海绵钛2015-2022年产量由5.9万吨增至17.5万吨，年均复合增速16.80%[58] - 中国钛材用量2022年达14.55万吨，2019-2022年复合增长率28.34%[59] - 全球磷酸铁锂产量由2016年5.99万吨增至2021年43.12万吨，复合年增长率48.4%[65] - 中国磷酸铁锂正极材料2023年产量127.2万吨，同比增长29%[66] - 中国2023年底磷酸铁产能达361.9万吨，磷酸铁锂产能达341.7万吨[66] - 中国磷酸铁锂正极材料2023年出货量165万吨，同比增长48.3%[66] - 全球磷酸铁产量从2016年4.11万吨增至2021年32.22万吨，复合年增长率51.0%[67] - 全球磷酸铁表观消费量从2016年4万吨增至2021年29.51万吨，复合年增长率49.1%[67] - 预计2026年全球磷酸铁产量达261.8万吨，2021-2026年复合增长率52.0%[67] - 全球石墨负极材料产量从2016年15.3万吨增至2021年81.65万吨，复合年增长率39.8%[68] - 2023年全球锂电池出货量1166GWh，TOP5企业市场份额67.1%[69] - 2023年中国锂电池总出货885GWh同比增长34%，动力锂电池出货630GWh同比增长31%[69] - 2023年中国锂电正极材料出货248万吨同比增长31%，磷酸铁锂正极出货165万吨占比66%[70] - 2023年全球储能锂电池出货225GWh同比增长50%，中国出货206GWh同比增长58%[73] - 2023年中国新能源汽车销量949.5万辆同比增长37.9%，市场占有率31.6%[72] - 2023年中国钛白粉行业总产量达到416万吨，同比增加25万吨，增幅6.3%[113] - 2023年中国钛白粉进口累计8.45万吨，较去年同期减少31.36%[113] - 2023年钛白粉累计出口164.18万吨，较去年同期增长16.80%[113] - 2023年中国海绵钛累计产量21.54万吨，同比去年增长21.72%[113] - 2023年中国海绵钛进口133.84吨，同比减少98.82%[113] - 2023年中国海绵钛出口量累计5837.84吨，同比去年增长204.08%[113] - 2023年中国海绵钛产能占全球产能的63%[113] 其他重要内容：公司治理与股东 - 公司控股股东及实际控制人许刚先生持股626,515,969股占比26.25%[23] - 公司2020年4月22日完成董事会换届许刚先生成为控股股东[23] - 公司控股股东及管理层在2022年10月27日至2023年12月28日期间合计增持金额超9400万元[184] - 公司提议以自有资金回购股份资金总额不低于1亿元且不超过2亿元用于员工持股或股权激励[185] - 公司连续三年（2020年、2021年、2022年）获深交所信息披露考核A级评级[183][193] - 公司通过"1平台+4会议+2热线"机制实现与投资者的多渠道沟通[193] - 2023年第一次临时股东大会投资者参与比例为43.18%[197] - 2023年第二次临时股东大会投资者参与比例为15.99%[197] - 2023年第三次临时股东大会投资者参与比例为43.37%[198] - 2023年第四次临时股东大会投资者参与比例为43.58%[198] - 2022年度股东大会投资者参与比例为42.49%[198] - 2023年第五次临时股东大会投资者参与比例为41.69%[198] - 2023年第六次临时股东大会投资者参与比例为45.68%[198] - 2023年第七次临时股东大会投资者参与比例为46.51%[198] - 2023年第八次临时股东大会投资者参与比例为50.12%[198] - 2023年第九次临时股东大会投资者参与比例为44.95%[198] - 董事长和奔流期末持股19,767,444股，期内无变动[200] - 副董事长许冉期末持股0股，期内无变动[200] - 董事兼总裁吴彭森期末持股2,065,000股，期内无变动[200] - 董事兼财务总监申庆飞期内增持28,100股，期末持股3,515,050股，增持方式为集中竞价[200] - 董事兼研发副总裁陈建立期内增持27,000股，期末持股2,377,000股，增持方式为集中竞价[200] - 监事会主席张海涛期内减持1,200,000股，期末持股824,000股，减持原因为未解锁股权激励限售股回购注销[200] - 2023年6月10日机构实地调研参与人数71人[178] - 2023年3月31日机构线上交流参与人数80人[177] 其他重要内容：生产与供应链 - 公司拥有最大钛矿资源攀枝花钒钛磁铁矿，生产钛精矿、铁精矿及硫钴精矿[84] - 进口钛矿采购额占比7.11%，平均价格2,797.55元/吨[90] - 国内钛矿采购额占比4.68%，平均价格2,033.56元/吨[90] - 前五名供应商合计采购金额为36.39亿元人民币，占年度采购总额的13.67%[137] - 第一名供应商采购额为14.46亿元人民币，占年度采购总额的5.43%[137] - 第二名供应商采购额为11.23亿元人民币，占年度采购总额的4.22%[137] - 第三名供应商采购额为4.24亿元人民币，占年度采购总额的1.59%[137] - 第四名供应商采购额为3.35亿元人民币，占年度采购总额的1.26%[137] - 第五名供应商采购额为3.11亿元人民币，占年度采购总额的1.17%[137] - 公司收购焦作市中州炭素有限责任公司以保障氯化法钛白粉、高钛渣及新能源正负极材料生产的原材料供应[157] - 公司下属子公司超过60家生产基地分布在9个省份在职员工超过18000人[191][192] 其他重要内容：项目与投资 - 公司年产40万吨氯化法钛白粉生产线已投资建设[85] - 公司年产50万吨攀西钛精矿升级转化氯化钛渣项目已投资建设[85] - 公司年产30万吨硫氯耦合钛材料绿色制造项目已投资建设[85] - 公司年产800吨废酸提钒项目已投资建设[85] - 转子级海绵钛技术提升改造项目二期产能为1.5万吨[93] - 新增环评批复包括龙佰襄阳20万吨金红石型钛白粉后处理工程项目[93] - 云南国钛10K吨/年海绵钛生产线升级改造创新项目获环评批复[93] - 武定年产16万吨直流电弧炉冶炼钛渣生产线扩建项目获批复[93] - 中炭新材料年产5万吨超高功率石墨电极项目获环评批复[93] - 正在申请龙佰矿冶20万吨/年氯化法钛白粉建设项目环评[93] - 正在申请佰利新能源年产30万吨锂电材料绿色制造项目环评[93] - 报告期投资总额74.57亿元人民币，同比增长7.78%[147] - 云南国钛通过转让老股及发行新股募集资金22.72亿元人民币[122] - 公司出售云南国钛金属股份有限公司股权交易价格为121,612.00万元人民币，贡献净利润3,911.83万元人民币，占净利润总额比例为0.00%[154] - 主要子公司龙佰四川钛业有限公司净利润为3.68亿元人民币，营业收入为36.71亿元人民币，总资产为37.00亿元人民币[157] - 主要子公司龙佰四川矿冶有限公司净利润为25.32亿元人民币，营业收入为68.67亿元人民币，总资产为103.61亿元人民币[157] 其他重要内容：资产与负债 - 2023年末总资产为638.17亿元人民币，同比增长7.82%[25] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产为224.82亿元人民币，同比增长7.99%[25] - 加权平均净资产收益率为14.56%，同比下降2.13个百分点[25] - 货币资金70.07亿元人民币，占总资产比例10.98%，同比下降3.76个百分点[145] - 应收账款30.13亿元人民币，占总资产比例4.72%，同比上升0.91个百分点[145] - 存货73.28亿元人民币，占总资产比例11.48%，同比上升0.42个百分点[145] - 受限资产总额102.14亿元人民币，其中货币资金受限54.06亿元[146] 其他重要内容：非经常性损益 - 公司2023年非经常性损益合计为110

龙佰集团股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告 （独立董事：林素月） 作为龙佰集团股份有限公司(以下简称"公司")第七届董事会独立董事，本着对全体股 东负责的态度，切实维护广大中小股东利益的原则，本人严格按照《中华人民共和国公司法》 《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号—主板上市 公司规范运作》《上市公司独立董事规则》等有关法律、法规及《公司章程》《上市公司独 立董事管理办法》的规定和要求，勤勉尽责地履行独立董事的职责和义务，审慎认真地行使 公司和股东赋予的权利，积极参加股东大会、董事会会议，对公司董事会审议的相关重大事 项发表公正、客观的独立意见，切实维护公司和股东特别是社会公众股股东的利益。现将2023 年度履职情况汇报如下： 一、出席公司会议及投票情况 1、出席公司董事会会议情况 参会期间本人均详细审阅会议文件及相关材料，积极参与讨论，认真审议每个议案，并 以专业能力和经验做出独立的表决意见，本人没有对公司董事会各项议案及其他事项提出异 议的情况。本年度，公司股东大会及董事会各次会议的召集、召开均符合法定程序，重大经 营决策事项和其他重大事项均履行相关的审批程序 ...

龙佰集团股份有限公司 审计报告及财务报表 二○二三年度 信会师报字[2024]第 ZE10262 号 龙佰集团股份有限公司 审计报告及财务报表 （2023 年 01 月 01 日至 2023 年 12 月 31 日止） | | 目录 | 页次 | | --- | --- | --- | | 一、 | 审计报告 | 1-6 | | 二、 | 财务报表 | | | | 合并资产负债表和母公司资产负债表 | 1-4 | | | 合并利润表和母公司利润表 | 5-6 | | | 合并现金流量表和母公司现金流量表 | 7-8 | | | 合并所有者权益变动表和母公司所有者权益变动表 | 9-12 | | | 财务报表附注 | 1-204 | 审计报告 信会师报字[2024]第 ZE10262 号 龙佰集团股份有限公司全体股东： 一、 审计意见 我们审计了龙佰集团股份有限公司（以下简称龙佰集团）财务 报表，包括 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2023 年 度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公 司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面 ...

根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理 准则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》《深圳证券交易所上 市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》和《公司章程》等规定 和要求，龙佰集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会审计委员会本着勤 勉尽责的原则，恪尽职守，认真履职。现将审计委员会对公司 2023 年度年审会 计师事务所履行监督职责情况汇报如下： 龙佰集团股份有限公司 董事会审计委员会对会计师事务所 2023 年度 履行监督职责情况的报告 一、2023 年度会计师事务所基本情况 （一）机构信息 1、基本信息 名称：立信会计师事务所（特殊普通合伙） 机构性质：特殊普通合伙企业 统一社会信用代码：91310101568093764U 成立日期：2011 年 01 月 24 日 注册地址：上海市黄浦区南京东路 61 号四楼 首席合伙人：朱建弟先生 截至 2023 年末，立信会计师事务所拥有合伙人 278 名、注册会计师 2,533 名、从业人员总数 10,730 名，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师 693 名。立信会计师事务所 2023 年业务收入（经审 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价上调为25.00元（原为22.86元）[1] 报告的核心观点 - 我国1 - 2月钛白粉出口量同比略增，价格向好，3月钛白粉和钛精矿景气向上，产业链表现强势，公司产能和资源优势明显，有望以量增保障成长，维持“增持”评级并上调目标价[1] 根据相关目录分别进行总结 钛白粉出口情况 - 出口量：2024年2月钛白粉出口13.37万吨，同比 - 13.32%，环比 - 16.33%，占全国产量约36.99%；1 - 2月累计出口约29.39万吨，同比 + 2.83%[1] - 出口均价：2024年2月中国钛白粉出口均价约2201美元/吨，同比 + 3.84%，环比 + 0.78%；1 - 2月平均出口价2193美元/吨，同比 + 3.97%[1] 钛白粉市场价格及产量情况 - 价格：截至4月4日钛白粉市场售价16585元/吨，月涨幅 + 2.06%，季涨幅 + 5.58%（涨价877元/吨）；钛精矿市场售价2117元/吨，月涨幅 + 0.81%，季涨幅 + 4.44%（涨价94元/吨）[1] - 产量：3月全国钛白粉产量约40.82万吨（同比 + 28.98%，环比12.98%），行业库存呈小幅下降状态[1] 公司产能情况 - 公司钛白粉产能为151万吨/年，位列全国第一，且是钛白粉行业唯一配套超百万吨年产能钛精矿的上市企业；2023年上半年生产钛白粉59.22万吨，对应开工率约78%，开工率仍有提升空间，24年有望以量增保障成长[1] 财务摘要 |指标|2021A|2022A|2023E|2024E|2025E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|20,617|24,155|26,281|29,928|32,004| |经营利润(+/-)%|46%|17%|9%|14%|7%| |EBIT（百万元）|5,841|4,287|4,249|5,395|5,934| |净利润（归母）(+/-)%|104%|-27%|-10%|32%|11%| |每股净收益（元）|1.96|1.43|1.29|1.70|1.89| |每股股利（元）|1.15|1.20|1.05|1.26|1.38|[1] 可比公司估值情况 |代码|证券简称|2023E EPS|2024E EPS|2025E EPS|2023E PE|2024E PE|2025E PE| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2978|安宁股份|2.50|2.81|3.39|13.52|12.03|9.97| |600456|宝钛股份|1.14|1.68|2.16|25.55|17.34|13.49| |均值||| | |19.54|14.68|11.73|[6]

证券代码：002601 证券简称：龙佰集团 公告编号：2024-007 龙佰集团股份有限公司 关于收到公司控股股东、实际控制人、名誉董事长 二、其他有关说明和风险提示 1、本次利润分配提议仅代表许刚先生的个人意见，并非董事会决议，具体 利润分配预案需经董事会及股东大会审议通过后方可实施。 2024 年第一季度利润分配提议函的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 龙佰集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于2024年3月28日收到 公司控股股东、实际控制人、名誉董事长许刚先生《关于提议龙佰集团股份有限 公司2024年第一季度利润分配的函》，具体内容如下： 一、2024 年第一季度利润分配提议情况 为推动全体股东共享公司经营发展成果，践行"质量回报双提升"行动方案 及《龙佰集团股份有限公司未来三年（2023-2025 年）股东回报规划》，基于对 公司稳定的经营情况以及未来良好发展前景的认可，许刚先生提议公司在符合 《公司章程》规定的利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下，公 司 2024 年第一季度利润分配方案如下： 以公司 2024 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 核心观点 - 公司通过巩固主业优势、加大研发投入和完善公司治理，推动经营质量与投资回报双重提升 [1][2] - 钛白粉主业规模、资源及技术优势稳固，未来盈利增长可期 [2] 业务规模与产能 - 钛白粉年产能达151万吨，海绵钛年产能超5万吨，规模居世界前列 [2] - 形成钛产品全产业链格局及钒、钪、铁等资源综合利用的绿色产业体系 [2] - 计划在"十四五"末期实现铁精矿年产量760万吨、钛精矿年产量248万吨 [2] 研发与技术优势 - 近3年累计研发投入近30亿元 [2] - 突破国外技术垄断，掌握大型沸腾氯化法钛白粉技术 [2] - 实现超微细粒级钛铁矿回收工业化应用，提升钒钛磁铁矿综合利用率 [2] 财务表现与预测 - 预计2023-2025年归母净利润分别为29.02亿元、40.09亿元、50.99亿元 [2] - 2023-2025年归母净利润增长率预测为-15.13%、38.15%、27.17% [3] - 2023-2025年营业收入增长率预测为4.56%、7.80%、10.74% [3] - 2023-2025年毛利率预计回升至28.6%、32.3%、35.2% [8] 股东回报与公司治理 - 上市以来累计发放现金股利超160亿元 [2] - 2022年10月至2023年12月，控股股东及高管增持金额超9400万元 [2] - 2020-2022年连续三年获深交所信息披露考核A级评级 [2] 市场数据 - 当前总股本23.86亿股，总市值448.86亿元 [4] - 近3月换手率24.73%，一年股价区间为15.12-21.72元 [4] - 近1个月绝对收益13.93%，相对收益3.39% [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 报告的核心观点 - 公司发布“质量回报双提升”行动方案，看好其在钛产业链长期发展，稳固主业优化氯化法钛白粉，扩产钛矿和海绵钛完善产业链布局，加大研发投入，坚持高分红，控股股东及管理层增持彰显信心 [6] - 考虑钛白粉景气修复较弱，下调2023 - 2025年归母净利润，给予2024年PE估值14倍，对应当前市值上行空间约27% [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年3月1日收盘价18.81元，一年内最高/最低21.74/15.12元，市净率1.9，息率4.78，流通A股市值279.61亿元，上证指数/深证成指3027.02/9434.75 [2] 基础数据 - 2023年9月30日每股净资产9.76元，资产负债率57.66%，总股本/流通A股23.86亿/14.87亿股，流通B股/H股无 [3] 公司公告 - 发布“质量回报双提升”行动方案，包括保持主业发展、加大研发投入、回报股东、完善公司治理、加强投资者沟通 [6] 主业发展 - 主营产品钛白粉产能151万吨，海绵钛产能超5万吨，形成全产业链格局，推进钛矿新项目建设，十四五末铁精矿年产760万吨，钛精矿248万吨，钛矿自给率达70%左右，24年海绵钛产能达8万吨 [6] 研发投入 - 近3年累计投入研发经费近30亿元，掌握大型沸腾氯化法钛白粉技术，实现超微细粒级钛铁矿回收工业化应用 [6] 分红与增持 - 上市以来累计现金分红21次，累计发放现金股利160.56亿元，近3年累计现金分红75.23亿元，近3年累计分红占比217.32%；2022年10月27日至2023年12月28日，控股股东及部分董监高增持金额超9400万元 [6] 财务预测 |指标|2022年|23Q1 - Q3|2023E|2024E|2025E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|24155|20283|31100|39807|47573| |同比增长率（%）|17.2|12.3|28.7|28.0|19.5| |归母净利润（百万元）|3419|2142|3150|4050|5054| |同比增长率（%）|-26.9|-32.5|-7.9|28.6|24.8| |每股收益（元/股）|1.43|0.90|1.32|1.70|2.12| |毛利率（%）|30.2|26.4|25.9|26.8|28.5| |ROE（%）|16.4|9.2|14.6|17.3|19.7| [7] 投资分析意见 - 下调2023 - 2025年归母净利润分别为31.50、40.50、50.54亿元，当前市值对应PE分别为14、11、9倍，可比公司2024年平均PE估值14倍，给予公司2024年PE估值14倍，对应当前市值上行空间约27% [6]

一、保持主业大力发展 以点带面协同前进 公司秉持"创领钛美生活，做受尊敬企业"的使命，在钛及钛相关产业进行 了长达30多年的探索，依托技术创新和高效的运营模式，不断提升产业造福社会 的价值。目前，公司主营产品钛白粉产能151万吨/年，海绵钛产能超5万吨/年， 规模居世界前列，形成了从钒钛磁铁矿采选，到高钛渣、合成金红石等原料精深 加工，再到硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉、钛金属等产品的全产业链格局，钒、 钪、铁等衍生资源综合利用的绿色产业体系。 未来，公司将依托现有的核心资源和优势，锚定主业，提质增效，打造钛白 粉、海绵钛、锆制品、钪制品等低成本联产体系，进一步完善以钛产业为核心的 绿色大循环产业链，以点带面协同前进。公司坚持内涵式增长与外延式发展并重， 既苦练内功，又通过资本运作开展横向及纵向并购。 二、持续加大研发投入 巩固并扩大核心竞争优势 证券代码：002601 证券简称：龙佰集团 公告编号：2024-005 龙佰集团股份有限公司 关于推动"质量回报双提升"行动方案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 龙佰集团股份有限公司（以下简称"公司 ...