文章核心观点 诚通证券范云浩首次覆盖豪迈科技并给予增持评级，公司构建三大业务体系，经营质量与核心竞争力提升，各业务发展向好，预计2025 - 2027年营收和净利润增长 [1][2][6] 公司概况 - 全球轮胎模具龙头，构建“轮胎模具 + 大型机械零部件 + 数控机床”三大业务体系，经营质量和核心竞争力提升 [2] - 2024年营收88.13亿元，yoy + 22.99%，归母净利润20.11亿元，yoy + 24.77%，均创历史新高，2019 - 2024年营收/净利CAGR分别达14.97%/18.44% [2] - 2024年毛利率34.30%、净利率22.85%，盈利能力延续修复趋势，经营性现金流16.05亿元，同比增长63.50% [2] - 依托工艺积淀打造制造一体化能力平台，通过管理提效等实现业绩高质量增长，有穿越周期能力与平台型企业雏形 [2] 轮胎模具业务 - 核心业务，具备耗材属性与强客户粘性，长期贡献稳定现金流 [3] - 2024年该板块营收46.5亿元，占比超五成，2023年全球市占率约34.41%，龙头地位显著 [3] - 凭借设备自制等工艺，在交付周期等方面优势显著，客户覆盖世界知名品牌 [3] - 受益于新能源汽车和轮胎产能海外迁移，业务有望稳健增长，市占率有提升空间 [3] 大型零部件业务 燃气轮机 - 2024年在大型零部件业务板块中占比约30% [4] - 成为GE全球燃机缸体核心供应商之一，受益于海外气电扩张等因素，订单结构和附加值提升，盈利能力有望抬升 [4] 风电铸件 - 2024年约占大型零部件营收60%，产品涵盖核心部件，客户包括知名企业 [4] - 凭借多种能力可选择性接单，保障收入与毛利率稳定，有望受益风电产业平稳增长 [4] 数控机床业务 - 2022年正式对外销售，2024年营收3.99亿元，主力产品为高端产品 [5] - 具备“工艺反馈—快速迭代”优势，在结构精度等方面对标业内领先水平 [5] - 下游覆盖高精密加工行业，处于验证与放量并行阶段，未来或成业绩释放第三增长引擎 [5] 盈利预测、估值与评级 - 预计2025 - 2027年公司营业总收入可达101.87/116.53/132.94亿元，yoy + 15.58%/14.39%/14.08%，分别实现净利润23.21/26.86/30.97亿元，yoy + 15.39%/15.71%/15.32%，对应PE分别为20.0/17.3/15.0X [6] - 首次覆盖，给予“推荐”评级 [6]

投资者关系活动信息 - 活动类别包括特定对象调研、业绩说明会、现场参观、电话会 [2] - 参与单位有嘉实基金、华泰保险资产、碧云资本等 [2] - 活动时间为2025年3月24 - 26日 [2] - 活动地点包括豪迈科技公司接待室、深圳证券交易所“互动易”“云访谈”栏目 [2] 2024年度业务情况 轮胎模具业务 - 实现营业收入46.51亿元，同比增长22.73%，毛利率39.59%，同比降低3.10个百分点，订单量充足但毛利率降低 [2] 大型零部件机械产品 - 实现营业收入33.32亿元，同比增长20.31%，毛利率25.67%，同比增长2.66个百分点，内销同比增速优于外销，受产品结构和人员数量等因素影响 [2][3] 机床业务 - 订单饱满，生产繁忙，品牌和产品获认可，有客户重复采购，数控机床业务对外销售营业收入3.99亿元，同比增长29.30% [3] 项目及业务展望 高端铸造6.5万吨建设项目 - 为铸铁工艺，以风电零部件为主，兼顾机床和燃气轮机部件，机床部件自用为主，预计2025年5或6月投产，产能逐步释放 [3] 燃气轮机业务 - 全球电力需求攀升，市场需求向好，公司满负荷生产，后续增长依市场和订单而定 [3] 电加热硫化机 - 经多年试制，在节能和改善环境方面有优势，国外已规模化应用，国内有推广尝试和小规模应用，未来发展空间好 [4] 业务相关问题解答 轮胎模具业务 - 有系统定价机制，考量多方面因素，毛利率与产品类型和复杂程度相关 [4] - 更换原因包括达到寿命期限和花纹更新换代，寿命受多种因素影响，花纹更新频率渐高 [4] 海外工厂布局 - 已在美国、泰国等多地设子公司，形成全球生产服务体系，后续将依市场推进建设，加强生产和服务能力 [4] 数控机床业务 - 产品有直驱转台等系列化产品，可定制，应用于精密模具等行业 [5] - 销售模式采用经销和直销结合，当前以直销为主，未来代理渠道将增加 [5] - 自产部分主要有机床床身等零部件和摇篮转台等功能部件 [5] - 数控系统与国内外企业合作，选择取决于客户，不同期间比例有变化 [5] 并购或资产注入 - 当前无相关计划，如有将按规定披露 [5] 2025年一季度情况 - 各业务处于繁忙生产中 [5]

报告公司投资评级 - 优于大市（维持） [5] 报告的核心观点 - 2024年豪迈科技收入业绩实现较好增速，盈利能力保持稳定，三大板块业务齐头并进，另成立全资子公司主营电加热硫化机生产；上调盈利预测，维持“优于大市”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 收入业绩情况 - 2024年实现收入88.13亿元，同比增长22.99%，归母净利润20.11亿元，同比增长24.77%；单四季度收入24.48亿元（+31.35%），归母净利润5.94亿元（+34.10%） [1] 盈利能力情况 - 2024年毛利率/净利率分别为34.30%/22.85%，同比变动-0.35/+0.36pct，毛利率略有下滑主要系汽车轮胎装备业务毛利率下降，大型零部件业务毛利率同比增长 [1] 业务板块情况 - 2024年汽车轮胎装备/大型零部件机械产品/数控机床收入分别为49.17/33.32/3.99亿元，同比增速分别为24.39%/20.31%/29.30% [2] - 轮胎模具订单量充足，内销同比增速优于外销，墨西哥工厂2024年4月正式开业 [2] - 大型零部件业务受益于燃气轮机市场需求向好，风电业务订单有所恢复 [2] - 数控机床业务稳步推进，2024年投资建设机床实验室，预计2025年下半年投入使用 [2] 新业务情况 - 新成立全资子公司豪迈橡胶机械，主营电加热硫化机生产，该产品已开始小规模应用，预计未来有较好发展空间 [2] 盈利预测与估值情况 - 预计2025年 - 2027年归属母公司净利润分别为23.58/27.57/31.79亿元（2025年 - 2026年前值为22.96/26.62亿元），对应PE 20/17/15倍 [3] 财务指标情况 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|7,166|8,813|10,582|12,539|14,639| |(+/-%)|7.9%|23.0%|20.1%|18.5%|16.7%| |归母净利润(百万元)|1612|2011|2358|2757|3179| |(+/-%)|34.3%|24.8%|17.3%|16.9%|15.3%| |每股收益（元）|2.02|2.51|2.95|3.45|3.97| |EBIT Margin|24.9%|24.6%|24.8%|24.5%|24.1%| |净资产收益率（ROE）|18.7%|20.4%|20.5%|20.5%|20.3%| |市盈率（PE）|28.9|23.2|19.8|16.9|14.7| |EV/EBITDA|22.9|19.4|16.8|14.6|12.9| |市净率（PB）|5.42|4.72|4.05|3.47|2.98| [4] 可比公司估值情况 |证券代码|证券简称|投资评级|总市值（亿元）|收盘价（元）|EPS（2023A）|EPS（2024E/A）|EPS（2025E）|EPS（2026E）|PE（2023A）|PE（2024E/A）|PE（2025E）|PE（2026E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |603915.SH|国茂股份|优于大市|123|18.63|0.60|0.47|0.62|0.74|31|40|30|25| |301029.SZ|怡合达|优于大市|166|26.11|0.95|0.72|0.86|1.01|27|36|30|26| |平均值| - | - | - | - | - | - | - | - |29|38|30|25| |002595.SZ|豪迈科技|优于大市|461|57.61|2.03|2.53|2.95|3.45|28|23|20|17| [14] 财务预测与估值详细情况 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，涵盖2023 - 2027年各指标情况 [15]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3][5] 报告的核心观点 - 2024年豪迈科技收入业绩实现较好增速，盈利能力保持稳定，三大板块业务齐头并进，另成立全资子公司主营电加热硫化机生产；公司整体经营持续向好，上调盈利预测 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 收入业绩情况 - 2024年实现收入88.13亿元，同比增长22.99%，归母净利润20.11亿元，同比增长24.77%；单四季度收入24.48亿元（+31.35%），归母净利润5.94亿元（+34.10%） [1] 盈利能力情况 - 2024年毛利率/净利率分别为34.30%/22.85%，同比变动-0.35/+0.36pct，毛利率略有下滑主要系汽车轮胎装备业务毛利率下降，大型零部件业务毛利率增长 [1] 业务板块情况 - 2024年汽车轮胎装备/大型零部件机械产品/数控机床收入分别为49.17/33.32/3.99亿元，同比增速分别为24.39%/20.31%/29.30% [2] - 轮胎模具订单量充足，内销同比增速优于外销，墨西哥工厂2024年4月正式开业 [2] - 大型零部件业务受益于燃气轮机市场需求向好，风电业务订单有所恢复 [2] - 数控机床业务稳步推进，2024年投资建设机床实验室，预计2025年下半年投入使用 [2] 新业务情况 - 新成立全资子公司豪迈橡胶机械，主营电加热硫化机生产，该产品已开始小规模应用，预计未来有较好发展空间 [2] 盈利预测与估值情况 - 预计2025年 - 2027年归属母公司净利润分别为23.58/27.57/31.79亿元（2025年 - 2026年前值为22.96/26.62亿元），对应PE 20/17/15倍 [3] 财务预测与估值情况 - 给出2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及关键财务与估值指标 [15] 可比公司估值情况 - 列出截至2025年03月25日豪迈科技及可比公司国茂股份、怡合达的投资评级、总市值、收盘价、EPS、PE等数据 [14]

报告公司投资评级 - 首次覆盖豪迈科技，给予“推荐”评级 [1][7][14] 报告的核心观点 - 豪迈科技2024年年报业绩超预期，各业务景气度向好，预计2025 - 2027年营收和归母净利润持续增长，首次覆盖给予“推荐”评级 [1][4][7] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年全年营收88.1亿元，同比+23%，归母净利润20.1亿元，同比+24.8%，扣非后净利润18.9亿元，同比+20.5% [4] - Q4营收24.5亿元，同比+31.4%，归母净利润5.9亿元，同比+34.1%，Q4销售毛利率32.6%，环比略降1.8pct，销售净利率24.3%，环比+3.8pct，同比+0.5pct [4] 各业务情况 - **轮胎模具行业**：受益于新能源车发展等，轮胎模具需求增加，2024年模具收入46.5亿元，同比+23%，毛利率39.6%；泰国工厂产能提升，墨西哥工厂2024年4月开业运营；橡胶机械领域，2024年硫化机营收2.6亿元，电加热硫化机业务有望成新增长极 [5] - **大型零部件机械产品**：燃气轮机全球订单总量突破50GW，同比+15%，风电2024年全球新增装机量136GW，同比+25%，国内新签风机订单量180GW，同比增长83%；2024年该业务营收33.3亿元，同比+20.3%，毛利率提升2.66pct至25.67% [6] - **数控机床**：2024年对外销售营业收入3.99亿元，同比增长29.30%；2024年投资建设机床实验室，预计2025年下半年投入使用 [6] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年分别实现营收103.8、115.6、127.4亿元，归母净利润23.3、26、29.4亿元，对应PE分别为19.4/17.4/15.4倍 [7][14] - 分业务假设：汽车轮胎装备2025 - 2027年收入增速分别为15%、5%、5%，毛利率维持39%；大型燃气轮机零部件加工2025 - 2027年收入分别增长20%、18%、15%，毛利率维持25%；数控机床2025 - 2027年分别增长30%、25%、20% [13] 可比公司估值 - 选择纽威数控、海天精工、软控股份、联德股份作为可比公司，2025年可比公司平均PE为20.78倍，豪迈科技PE为19.38倍 [13][15] 财务预测 - 给出2024A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率等数据 [17]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 豪迈科技于2025年3月17日发布2024年年报，2024年实现营收88.13亿元，同比+22.99%，实现归母净利润20.11亿元，同比+24.77%，业绩超预期[4] - 24Q4收入创历史新高，单季度营收利润同比增速均超30%，24Q4单季度实现营收24.48亿元，同比+31.35%，实现归母净利润5.94亿元，同比+34.1%[4] - 2024年毛利率达34.3%，同比2023年-0.35pct，净利率达22.85%，同比2023年提升0.36pct[5] - 轮胎模具、大型零部件产品及机床产品三大板块业务齐头并进，24年营收增速均超20%[5] - 调整盈利预测，2025 - 2027年营业收入分别为101.05/114.98/130.46亿元，归母净利润分别为23.2/26.51/30.37亿元，当前股价对2025 - 2027年预测EPS的PE倍数分别为19.5/17/14.9倍，维持“买入”评级[8] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 收盘价56.49元，近12个月最高/最低为56.85/33.93元，总股本800百万股，流通股本795百万股，流通股比例99%，总市值451.9亿元，流通市值448.7亿元[1] 各业务板块情况 - 轮胎模具2024年营收占比52.78%，实现营收46.51亿元，同比+22.73%，毛利率39.59%，同比下降3.1pct，墨西哥工厂于2024年4月投入生产运营[6] - 大型零部件机械产品2024年营收占比37.81%，实现营收33.32亿元，同比+20.31%，毛利率25.67%，同比提升2.66pct[6] - 数控机床2024年营收占比4.53%，实现收入3.99亿元，同比+29.3%，2024年新推出部分产品获“春燕奖”，投资建设的机床试验室预计2025年下半年投入使用[6] 财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|8,813|10,105|11,498|13,046| |收入同比(%)|23.0%|14.7%|13.8%|13.5%| |归属母公司净利润（百万元）|2,011|2,320|2,651|3,037| |净利润同比(%)|24.8%|15.3%|14.3%|14.5%| |毛利率(%)|34.3%|34.6%|34.8%|35.0%| |ROE(%)|20.4%|19.4%|18.7%|18.1%| |每股收益(元)|2.53|2.90|3.31|3.80| |PE|22.3|19.5|17.0|14.9| |PB|4.6|3.8|3.2|2.7| |EV/EBITDA|16.8|14.4|12.3|10.4|[12] 财务报表预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2024A - 2027E的多项指标进行了预测，如流动资产、现金、应收账款等[14] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等方面的指标预测[14] - 每股指标和估值比率也给出了相应预测数据[14]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 豪迈科技于2025年3月17日发布2024年年报，2024年实现营收88.13亿元，同比+22.99%，实现归母净利润20.11亿元，同比+24.77%，业绩超预期 [4] - 24Q4单季度营收和利润同比增速均超30%，营收24.48亿元，同比+31.35%，归母净利润5.94亿元，同比+34.1% [4] - 2024年毛利率34.3%，同比2023年-0.35pct，净利率22.85%，同比提升0.36pct [5] - 轮胎模具、大型零部件产品及机床产品三大板块业务齐头并进，24年营收增速均超20% [5] - 调整盈利预测，2025 - 2027年营业收入分别为101.05/114.98/130.46亿元，归母净利润分别为23.2/26.51/30.37亿元，当前股价对2025 - 2027年预测EPS的PE倍数分别为19.5/17/14.9倍，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 收盘价56.49元，近12个月最高/最低为56.85/33.93元，总股本800百万股，流通股本795百万股，流通股比例99%，总市值451.9亿元，流通市值448.7亿元 [1] 各业务板块情况 - 轮胎模具2024年营收占比52.78%，营收46.51亿元，同比+22.73%，毛利率39.59%，同比下降3.1pct，墨西哥工厂2024年4月投产 [6] - 大型零部件机械产品2024年营收占比37.81%，营收33.32亿元，同比+20.31%，毛利率25.67%，同比提升2.66pct [6] - 数控机床2024年营收占比4.53%，营收3.99亿元，同比+29.3%，2024年推出新产品获“春燕奖”，投资建设的机床试验室预计2025年下半年投入使用 [6] 重要财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|8,813|10,105|11,498|13,046| |收入同比(%)|23.0%|14.7%|13.8%|13.5%| |归属母公司净利润（百万元）|2,011|2,320|2,651|3,037| |净利润同比(%)|24.8%|15.3%|14.3%|14.5%| |毛利率(%)|34.3%|34.6%|34.8%|35.0%| |ROE(%)|20.4%|19.4%|18.7%|18.1%| |每股收益(元)|2.53|2.90|3.31|3.80| |PE|22.3|19.5|17.0|14.9| |PB|4.6|3.8|3.2|2.7| |EV/EBITDA|16.8|14.4|12.3|10.4| [12] 财务报表预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2024A - 2027E的各项财务指标进行了预测，如流动资产、营业收入、经营活动现金流等 [14] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标的预测 [14] - 每股指标和估值比率也给出了相应预测数据 [14]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年豪迈科技业绩基本符合预期，营收和归母净利润同比分别增长22.99%和24.77%，三大业务均取得可观增长推动整体营收提升 [2] - 公司盈利能力略有提升，毛利率小幅下滑但销售净利率逆势上升，期间费用率略有提升，管理和研发费用率增幅明显 [3] - 轮胎模具海外市场稳步拓展，数控机床业务开辟第三成长曲线，上调2025 - 2026年归母净利润预测，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营收88.13亿元，同比+22.99%，归母净利润20.11亿元，同比+24.77%，扣非归母净利润18.87亿元，同比+20.50% [2] - 分业务看，轮胎模具业务营收46.51亿元，同比+22.73%；大型零部件机械产品营收33.32亿元，同比+20.31%；数控机床业务营收3.99亿元，同比+29.30% [2] - 2024Q4单季度营收24.48亿元，同比+31.35%，归母净利润5.94亿元，同比+34.10%，扣非归母净利润5.39亿元，同比+26.30% [2] 盈利能力 - 2024年毛利率34.30%，同比-0.35pct，销售净利率22.85%，同比+0.36pct；2024Q4单季度毛利率32.63%，同比-3.81pct，销售净利率24.30%，同比+0.51pct [3] - 2024年期间费用率8.70%，同比+0.28pct，销售/管理/财务/研发费用率分别为0.92%/2.64%/-0.11%/5.25%，同比-0.38pct/+0.19pct/+0.18pct/+0.29pct [3] 业务发展 - 轮胎模具业务推动国际产能建设，泰国工厂2023年10月扩建完毕投入使用，墨西哥工厂2024年4月开业并投入生产运营 [4] - 大型零部件机械产品受益于全球燃气轮机和风电行业增长，燃气轮机业务订单饱满，风电业务订单有所恢复 [4] - 数控机床业务2024年新推出多种五轴产品，投资建设机床实验室预计2025年下半年投入使用，电加热硫化机研发成功 [4] 盈利预测 - 上调2025 - 2026年归母净利润预测分别为23.35（原值22.56）/27.63（原值25.24）亿元，预计2027年归母净利润为31.90亿元 [4] 财务预测 - 给出2024A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表及重要财务与估值指标预测数据 [11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 2024年豪迈科技业绩基本符合预期，营收和归母净利润同比分别增长22.99%和24.77%，三大业务均取得可观增长推动整体营收提升 [2] - 公司盈利能力略有提升，毛利率小幅下滑但销售净利率逆势上升，期间费用率略有提升，管理费用率与研发费用率增幅明显 [3] - 轮胎模具海外市场稳步拓展，数控机床业务开辟第三成长曲线，上调2025 - 2026年归母净利润预测，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营收88.13亿元，同比+22.99%，归母净利润20.11亿元，同比+24.77%，扣非归母净利润18.87亿元，同比+20.50% [2] - 分业务看，轮胎模具业务营收46.51亿元，同比+22.73%；大型零部件机械产品营收33.32亿元，同比+20.31%；数控机床业务营收3.99亿元，同比+29.30% [2] - 2024Q4单季度营收24.48亿元，同比+31.35%，归母净利润5.94亿元，同比+34.10%，扣非归母净利润5.39亿元，同比+26.30% [2] 盈利能力 - 2024年毛利率34.30%，同比-0.35pct，销售净利率22.85%，同比+0.36pct；2024Q4单季度毛利率32.63%，同比-3.81pct，销售净利率24.30%，同比+0.51pct [3] - 2024年期间费用率8.70%，同比+0.28pct，销售/管理/财务/研发费用率分别为0.92%/2.64%/-0.11%/5.25%，同比-0.38pct/+0.19pct/+0.18pct/+0.29pct [3] 业务发展 - 轮胎模具业务推动国际产能建设，泰国工厂2023年10月扩建完毕投入使用，墨西哥工厂2024年4月正式开业并投入生产运营 [4] - 大型零部件机械产品受益于全球燃气轮机市场和风电行业增长，燃气轮机业务订单饱满，风电业务订单有所恢复 [4] - 数控机床业务2024年新推出多种五轴产品，投资建设机床实验室预计2025年下半年投入使用，电加热硫化机研发成功 [4] 盈利预测 - 上调2025 - 2026年归母净利润预测分别为23.35（原值22.56）/27.63（原值25.24）亿元，预计2027年归母净利润为31.90亿元 [4] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|8813|10404|12292|14345| |归母净利润（百万元）|2011|2335|2763|3190| |EPS - 最新摊薄（元/股）|2.51|2.92|3.45|3.99| |P/E（现价&最新摊薄）|21.25|18.30|15.47|13.40| [1][11]

公司基本信息 - 证券代码 002595，证券简称豪迈科技 [1] - 投资者关系活动为电话会，时间 2025 年 3 月 18 - 19 日，地点在豪迈科技公司接待室，参与单位有中信证券等投资者，接待人员包括董事长单既强等 [2] 2024 年财务与业务情况 营收与利润 - 2024 年实现营业收入 88.13 亿元，同比增长 22.99%；归属于上市公司股东的净利润 20.11 亿元，同比增长 24.77%，整体毛利率和净利率水平基本稳定 [2] 各业务营收与毛利率 - 轮胎模具业务实现营业收入 亿元（原文此处数据不完整），同比增长 22.73%，毛利率 39.59%，同比降低 3.10 个百分点，内销同比增速优于外销，因产品结构和人员数量等因素毛利率降低 [2] - 大型零部件机械产品实现营业收入 33.32 亿元，同比增长 20.31%，毛利率 25.67%，同比增长 2.66 个百分点，因原材料价格下降等因素毛利率提升 [2] - 数控机床业务对外销售实现营业收入 3.99 亿元，同比增长 29.30%，对外销售数控机床、硫化机和自产自用设备产值均有增加 [2][3] 销售费用变化原因 - 2024 年第四季度销售费用金额变化主要是会计政策变更，相关规定将不属于单项履约义务的保证类质量保证预计负债核算调整科目 [3] 人员情况 - 截至 2024 年 12 月 31 日，员工总量 14804 人，其中模具业务 9000 余人，大型零部件机械产品 3000 余人，机床公司 1700 余人，其他为行政职能人员 [4] - 2024 年人员总量比 2023 年增加 2275 人，轮胎模具业务增加 1000 余人，大型零部件机械产品增加 300 余人，机床公司增加 300 余人 [4] 业务发展相关情况 机床业务 - 2024 年订单饱满，生产繁忙，品牌和产品质量获认可，有客户重复采购 [4] - 优势在于定位于中高端产品，在高速、高精、重切削方面有优势 [4] - 产能方面，已投入使用第一工业园 E 区、第二工业园 D 区，第五工业园厂房预计 2025 年 5 月或 6 月启用 [5] - 销售渠道计划采用经销和直销结合，当前以直销为主，未来代理渠道预计增加 [6] - 2024 年数控机床各季度收入确认金额有差异，原因包括轮胎模具业务设备需求占用产能、订单周期和批量波动、库存情况等 [6] 高端铸造项目 - 高端铸造 6.5 万吨建设项目为铸铁工艺，以风电零部件为主，兼顾机床和燃气轮机部件，机床部件自用为主，预计 2025 年 5 月或 6 月陆续投产，产能逐步释放 [6] 燃气轮机业务 - 当前全球电力需求攀升，预计未来几年市场需求持续向好，公司满负荷生产 [6] 大型零部件机械产品细分业务 - 2024 年风电零部件市场需求较 2023 年下半年恢复，燃气轮机零部件市场需求持续向好，两者业务同步发展，营业收入增长，燃机占比约三成，风电占比约六成，其余为工程机械、注塑机等产品 [7] 汽轮机业务 - 主要提供铸造和加工服务，以国内业务为主，客户有东方电气、上海电气、哈电等 [7] 产品价格情况 - 风电产品价格随行就市，波动较大；燃气轮机产品价格相对稳定 [7] 产能调整情况 - 风电和燃气轮机的铸造和精加工产能可调整，调整难度不大 [7] 电加热硫化机业务 - 山东豪迈橡胶机械有限公司为新成立全资子公司，定位电加热硫化机生产，该产品在节能和改善生产环境方面有优势，国外已规模化应用，国内有推广尝试和小规模应用 [8] - 预计 2025 年硫化机整体业务产值倍增，长期有较大市场空间，具体发展看市场情况 [8] 未来预测 费用率 - 2025 年预计费用率回归日常需求，无较大异常变化 [3] 人员总量 - 2025 年初步预计人员增加，模具业务增加最多，大型零部件机械产品因扩产有部分增加，机床公司增加较少，人员增减随业务发展实际情况变动 [4] 业务产能与经营 - 2025 年因厂房建设和人员增加，预计产能提升，实际经营成果取决于市场情况 [7] 2025 年一季度情况 - 各业务处于繁忙生产中 [8]