报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][4] 报告的核心观点 - 2024H1公司营收59.5亿元（同比+7.1%），归母/扣非归母净利润为5.5/5.4亿元，同增7.1%/12.7%；2024Q1/Q2收入分别同比+4.6%/+10.1%，归母净利润分别同比+11.4%/+0.7% 因2024H1线下零售客流承压，下调2024 - 2026年盈利预测，预计归母净利润为12.3/13.9/15.3亿元（前值为12.9/14.7/16.3亿元），对应EPS为0.46/0.52/0.57元，当前股价对应PE为9.9/8.8/8.0倍 考虑到2024H1线下恢复净拓，看好下半年渠道拓展下持续增长，维持“买入”评级[4] 各部分总结 公司基本情况 - 日期为2024/8/30，当前股价4.53元，一年最高最低为6.74/4.36元，总市值122.04亿元，流通市值100.04亿元，总股本26.94亿股，流通股本22.08亿股，近3个月换手率37.65%[3] 业务表现 - 分产品看，2024H1休闲服饰收入18.1亿元，同增7.66%，儿童服饰收入40.7亿元，同增6.43%，海外扩张稳步推进，巴拉巴拉在越南新开7家店并入驻Shopee[5] - 分渠道看，2024H1线上销售26.9亿元，同增3.36%；直营/加盟/联营销售分别为7.0/24.0/0.85亿元，分别同比+4.96%/+11.82%/+0.29%[5] - 截至2024H1末，总店数8140家，较年初净开203家；直营/加盟/联营分别较年初净拓店158/21/24家，恢复净开店态势 下半年看好公司持续优化渠道结构，把握新的渠道增长机会[5] 财务情况 盈利能力 - 2024H1公司整体毛利率46.1%（同比+1.5pct），主要系销售折率提升叠加供应链控本所致 分渠道来看，直营/加盟/线上毛利率分别同比 - 3.2/-1.5/+5.7pct 分品牌来看，休闲/童装毛利率分别同比 - 2.1/+3.1pct[5] - 2024H1期间费用率30.6%，同比+0.01pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别+0.8/-0.2/-0.8/+0.2pct 2024H1归母净利率为9.3%，同比持平[5] 营运能力 - 截至2024H1末，公司存货规模28.5亿元（同比 - 10.2%），存货周转天数157天（同比 - 48天） 1年内库龄的新品较年初和同比均稳步提升，占比已超过一半[5] - 截至2024H1末公司应收账款周转天数为33天（同比+2天）[5] - 2024H1经营活动现金流净额为 - 0.05亿元（减少8.4亿元），主要系本期支付的货款以及预付款增加所致[5] 财务预测 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|13,331|13,661|14,848|16,189|17,607| |YOY(%)|-13.5|2.5|8.7|9.0|8.8| |归母净利润(百万元)|637|1,122|1,228|1,388|1,528| |YOY(%)|-57.1|76.1|9.5|13.0|10.1| |毛利率(%)|41.3|44.0|44.9|45.1|45.1| |净利率(%)|4.8|8.2|8.3|8.6|8.7| |ROE(%)|5.6|9.7|10.2|11.0|11.5| |EPS(摊薄/元)|0.24|0.42|0.46|0.52|0.57| |P/E(倍)|19.2|10.9|9.9|8.8|8.0| |P/B(倍)|1.1|1.1|1.0|1.0|0.9|[6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 24H1 收入 59.6 亿元/同比+7.1%、归母净利 5.5 亿元/同比+7.1%、扣非归母净利 5.4 亿元/同比+12.7% [3] - 24Q2 在国内消费转弱环境下营收增长提速、净利保持同比增长,表现领先行业 [3] 产品和渠道表现 - 休闲装恢复净开店并增设新店型、童装推进门店翻新 [3] - 24H1 线上/直营/加盟/联营收入分别同比+3.4%/+5.0%/+11.8%/+0.3%,加盟商补库拿货带动收入增长快于其他渠道 [3] - 持续推进"全域融合"改革、提升线上线下同款同价比例,线上增长略慢于线下 [3] 盈利能力分析 - 24H1 毛利率同比+1.48pct 至 46.11%,线上毛利率提升较多 [4] - 期间费用率基本持平,归母净利率同比持平为 9.28% [4] - 存货周转进一步优化,24H1 末存货 28.5 亿元/同比-10%、存货周转天数同比-48 天至 157 天 [4] 盈利预测与投资评级 - 考虑当前国内消费信心偏弱,将 24-25 年归母净利润预测调整为 12.4/13.7 亿元,增加 26 年预测值 15.1 亿元,对应 24-26 年 PE 10/9/8X,维持"买入"评级 [4] 风险提示 - 未提及 [4]

公司主营业务 - 公司以休闲服饰和儿童服饰为主导产品,旗下拥有森马和巴拉巴拉两大品牌集群 [11] - 森马品牌定位"舒服体验、品质生活",为家庭提供高质价比、跨场景、舒适百搭的产品 [11] - 巴拉巴拉品牌面向0-14岁儿童消费群体,产品定位在中等收入小康之家 [11] - 公司产品全部外包生产,主要业务包括品牌运营、设计研发、生产组织与成衣采购、零售管理、仓储物流等 [11] 行业情况 - 中国服饰消费保持持续增长,成为全球最大、增长最快的服饰消费市场 [11] - 消费需求变化加快,消费者的消费意愿、习惯、方式不断发生变化 [11] - 科技、时尚、绿色推动服饰行业消费升级与产业升级 [11] - 服饰行业洗牌加剧,从机会导向变成能力导向,从渠道驱动变成产品驱动 [11] - 线上零售及消费占比不断提升,线上线下融合的零售运营模式成为必然选择 [11] 公司经营情况 - 2024年1-6月,公司实现营业总收入约59.55亿元,同比增长7.11% [14][15] - 实现归属于上市公司股东的净利润5.53亿元,同比增加7.14% [14][15] - 扣非净利润5.41亿元,同比增长12.69% [14][15] - 截至2024年6月30日,公司总资产166.71亿元,归属于母公司所有者的净资产112.36亿元 [12] 主要业务板块 休闲服饰 - 2024年1-6月,休闲服饰实现营收18.14亿元,同比增长7.66% [17] - 休闲服饰毛利率为38.57%,同比下降2.07个百分点 [19] 儿童服饰 - 2024年1-6月,儿童服饰实现营收40.70亿元,同比增长6.43% [17] - 儿童服饰毛利率为49.55%,同比增长3.12个百分点 [19] 销售渠道 - 线上销售收入26.95亿元,同比增长3.36% [18] - 线下销售收入31.89亿元,同比增长9.90% [18] - 其中线下直营7.03亿元,同比增长4.96%;线下加盟24.01亿元,同比增长11.82% [18] 门店情况 - 截至2024年6月30日,公司在全国建立8,140家线下门店 [25] - 其中直营839家,加盟7,185家,联营116家 [26] - 公司直营店铺平均平效为4,158.65元/平米/半年,较去年有所提升 [27] 存货管理 - 截至2024年6月30日,公司存货账面余额33.59亿元,同比下降10.30% [31] - 存货周转天数为159天,较去年同期减少48天 [31] - 1年内库龄的新品占比已超过一半,库存结构优化明显 [31] 利润分配 - 2024年上半年,公司实施2023年度利润分配,每10股派发现金3.00元(含税) [31] - 公司上市13年,利润分配14次,累计分配现金112.38亿元,分红率为74% [31] 未来发展 - 持续优化商品运营机制,提升商品运营效率 [33] - 加速渠道构建,做强优势区域,深挖潜力市场 [33] - 提升数字化运营能力,用好产品沉淀品牌资产,持续改善业务效率 [33] - 加速海外业务布局,提升在东南亚市场的品牌影响力 [33]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 1) 2024H1 公司收入同比+7%,扣非归母净利润同比+13%,盈利质量持续提升 [1][2] 2) 公司分品牌业务均保持稳健增长,其中童装业务毛利率同比+3.1pct,成人装业务毛利率同比-2.1pct [3] 3) 电商业务销售稳健增长,毛利率同比+5.7pct,线下渠道结构优化,进入净开店阶段 [4] 4) 存货周转持续优化,现金流管理符合季节性特征 [5] 5) 预计2024年公司收入及业绩均有望稳健增长 [6] 分品牌总结 1) 童装业务: - 2024H1 收入同比+6%至40.7亿元,毛利率同比+3.1pct至49.6% [3] - 期末门店5385家,较年初新开495家,关闭344家,净开151家 [3] - 聚焦爆款打造,推出三丽鸥IP联名、防晒品类、国风系列产品 [3] 2) 成人装业务: - 2024H1 收入同比+8%至18.1亿元,毛利率同比-2.1pct至38.6% [3] - 期末门店2755家,较年初新开235家,关闭183家,净增52家 [3] - 强化产品功能性及面料研发,推出多款心智产品并通过全域营销焕新提升品牌一致性 [3] 分渠道总结 1) 电商业务: - 2024H1 销售同比+3%为26.9亿元,毛利率同比+5.7pct至47.4% [4] 2) 线下渠道: - 2024H1 直营/加盟/联营渠道收入分别同比+5%/+12%/持平 [4] - 毛利率分别为67.2%/38.1%/62.2%,较年初门店数分别+158/+21/+24家 [4] - 持续新开优质店铺、出清低效门店,深化产品改革、推进供应链运营弹性 [4]

关联交易 - 2024年度拟新增与关联公司日常交易不超2316.32万元[1] - 向上海小河满采购商品调整后预计2100万元，已发生313.78万元[4] - 向浙江森马出租不动产调整后预计820万元，已发生374.27万元[5] 公司数据 - 浙江森马2024年1 - 6月净利润93.60万元[6] - 上海小河满2024年1 - 6月净利润 -201.94万元[7] 会议决策 - 2024年8月27日董事会通过新增日常关联交易议案[1] - 独立董事全票通过2024年度新增预计日常关联交易议案[11]

| 浙江森马教育科技有限公司 | 公司子公司 | 其他应收款 | 20,500,000.00 | | | 20,500,000.00 资金往来款 | 非经营性往来 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上海森知科技有限公司 | 公司孙公司 | 其他应收款 | 42,470,000.00 | | | 42,470,000.00 资金往来款 | 非经营性往来 | | 上海森动服饰有限公司 | 公司子公司 | 其他应收款 | 214,073,920.72 | 118,140,000.00 | | 332,213,920.72 资金往来款 | 非经营性往来 | | 厦门森马服饰有限公司 | 公司子公司 | 其他应收款 | 220,000.00 | 150,000.00 | | 370,000.00 资金往来款 | 非经营性往来 | | 上海森马服饰有限公司 | 公司子公司 | 其他应收款 | | 10,350,198.00 | 10,166,246.74 | 183,951.26 资金往来款 | 非经营性往来 | | 上海森小喵运动服饰有限公 | ...

财务表现 - 营业收入为5,954,984,967.50元，同比增长7.11%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为552,502,075.58元，同比增长7.14%[12] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为540,627,011.56元，同比增长12.69%[12] - 经营活动产生的现金流量净额为-5,425,584.37元，上年同期为834,967,780.12元[12] - 基本每股收益为0.21元/股，同比增长10.53%[12] - 稀释每股收益为0.21元/股，同比增长10.53%[12] - 加权平均净资产收益率为4.75%，同比增长0.10%[12] - 总资产为16,671,264,805.46元，同比下降7.06%[12] - 归属于上市公司股东的净资产为11,236,167,255.52元，同比下降2.24%[12] - 非经常性损益项目合计金额为11,875,064.02元[14] - 2024年上半年，公司实现营业总收入约59.55亿元，同比增长7.11%[23] - 2024年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润5.53亿元，同比增加7.14%[23] - 截至2024年6月30日，公司总资产为166.71亿元，归属于母公司所有者的净资产为112.36亿元[23] - 公司营业收入为59.55亿元，同比增长7.11%[27] - 公司货币资金等现金资产金额达78.43亿元，现金储备充足[26] - 公司休闲服饰业务收入为18.14亿元，同比增长7.66%[28] - 公司儿童服饰业务收入为40.70亿元，同比增长6.43%[28] - 公司服装行业毛利率为46.17%，同比增长1.51%[29] - 公司休闲服饰毛利率为38.57%，同比下降2.07%[29] - 公司儿童服饰毛利率为49.55%，同比增长3.12%[29] - 公司营业收入为41.85亿元，同比增长26.55%[1] - 公司2024年上半年净利润为4.90亿元，同比增长66.61%[141] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为-542.56万元，相比2023年同期的8.35亿元大幅下降[142] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-9.15亿元，相比2023年同期的6.59亿元大幅下降[143] - 公司2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-16.32亿元，相比2023年同期的-6.39亿元大幅下降[143] - 公司2024年上半年期末现金及现金等价物余额为55.42亿元，相比2023年同期的72.26亿元大幅下降[143] - 公司2024年上半年销售费用为4.08亿元，同比增长18.99%[1] - 公司2024年上半年研发费用为1.14亿元，同比增长16.90%[1] - 公司2024年上半年财务费用为-1.28亿元，相比2023年同期的-0.78亿元有所增加[1] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.18元，同比增长63.64%[141] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为-1.95亿元，相比2023年同期的9.00亿元大幅下降[144] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-8.20亿元，相比2023年同期的5.10亿元有所减少[145] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-15.53亿元，相比2023年同期的-5.55亿元有所增加[145] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为-25.69亿元，相比2023年同期的8.55亿元大幅下降[145] - 2024年上半年期末现金及现金等价物余额为50.95亿元，相比2023年同期的69.31亿元有所减少[145] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为48.14亿元，相比2023年同期的46.52亿元有所增加[144] - 2024年上半年购买商品、接受劳务支付的现金为38.13亿元，相比2023年同期的30.74亿元有所增加[144] - 2024年上半年支付给职工以及为职工支付的现金为3.61亿元，相比2023年同期的3.08亿元有所增加[144] - 2024年上半年支付的各项税费为3.66亿元，相比2023年同期的2.78亿元有所增加[144] - 2024年上半年支付其他与经营活动有关的现金为5.31亿元，相比2023年同期的3.17亿元有所增加[144] - 本期期末余额为11,233,711,380.61元，较上年期末余额10,893,680,774.08元有所增加[148] - 本期综合收益总额为539,001,607.80元，较上年有所增加[148] - 本期未分配利润减少538,818,032.00元，主要由于对所有者（或股东）的分配[149] - 本期所有者权益合计为10,892,332,966.04元，较上年期末余额10,893,680,774.08元略有减少[149] - 本期母公司所有者权益合计为10,425,060,583.58元，较上年期末余额10,742,232,351.50元有所减少[151] - 本期母公司综合收益总额为487,340,996.08元，较上年有所增加[151] - 本期母公司未分配利润减少808,227,048.00元，主要由于对所有者（或股东）的分配[151] - 本期母公司所有者权益内部结转增加3,714,284.00元，主要由于其他综合收益结转留存收益[152] - 本期母公司其他综合收益减少2,785,713.00元[151] - 本期母公司未分配利润减少314,386,054.92元[151] - 2023年上半年综合收益总额为319,170,516.12元[153] - 2023年上半年所有者权益合计减少219,647,515.88元[153] - 2023年上半年利润分配减少538,818,032.00元[154] - 2023年上半年期末所有者权益合计为10,404,217,631.65元[154] - 公司注册资本从5,900万元增加到269,454.040万元[155][156][157] - 2016年公司回购注销限制性股票711,360股，减少注册资本71.136万元[157] - 2017年公司回购注销限制性股票4,237,560股，减少注册资本423.752万元[157] - 2018年公司回购注销限制性股票3,840,240股，减少注册资本384.024万元[157] - 2019年公司回购注销限制性股票1,311,600股，减少注册资本131.16万元[158] - 2020年公司回购注销限制性股票943,320股，减少注册资本94.332万元[158] - 公司回购注销限制性股票3,502,620股，减少注册资本350.262万元，变更后注册资本为269,409.016万元[159] - 截至2024年6月30日，公司累计发行股本总数为269,409.016万股[159] - 公司主要产品包括森马成人休闲装类产品和巴拉巴拉童装类产品[159] - 公司合并财务报表范围内子公司包括上海森马服饰有限公司、上海巴拉巴拉服饰有限公司等83家子公司[160] - 公司财务报表按照财政部颁布的企业会计准则编制[162] - 公司财务报表以持续经营为基础编制，自报告期末起至少12个月内具备持续经营能力[163] - 公司采用人民币为记账本位币[168] - 公司重要性标准包括重要的在建工程、应收款项、应付账款等，单项金额占营业收入的1%以上[169] - 公司同一控制下企业合并的会计处理方法为按合并日被合并方资产、负债在最终控制方合并财务报表中的账面价值为基础计量[170] - 公司非同一控制下企业合并的会计处理方法为按购买日为取得被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值计量[170] - 公司合并财务报表的合并范围以控制为基础确定，包括本公司及全部子公司[171] - 子公司所有者权益、当期净损益和当期综合收益中属于少数股东的份额分别在合并资产负债表中所有者权益项目下、合并利润表中净利润项目下和综合收益总额项目下单独列示[173] - 因同一控制下企业合并增加子公司或业务的，将子公司或业务合并当期期初至报告期末的经营成果和现金流量纳入合并财务报表[173] - 因非同一控制下企业合并增加子公司或业务的，以购买日确定的各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值为基础自购买日起纳入合并财务报表[173] - 处置子公司时，对于处置后的剩余股权投资，按照其在丧失控制权日的公允价值进行重新计量[173] - 通过多次交易分步处置对子公司股权投资直至丧失控制权的，处置对子公司股权投资的各项交易的条款、条件以及经济影响符合特定情况，通常表明该多次交易事项为一揽子交易[174] - 合营安排分为共同经营和合营企业，公司确认与共同经营中利益份额相关的资产和负债[175][176] - 外币业务采用交易发生日的即期汇率作为折算汇率将外币金额折合成人民币记账[178] - 金融工具于初始确认时分类为：以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产和以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产[179][180] - 金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债和以摊余成本计量的金融负债[180] - 公司采用公允价值为基础对金融负债组合或金融资产和金融负债组合进行管理和业绩评价[181] - 以摊余成本计量的金融资产包括应收票据、应收账款、其他应收款、长期应收款、债权投资等[181] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（债务工具）包括应收款项融资、其他债权投资等[181] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（权益工具）包括其他权益工具投资等[181] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产包括交易性金融资产、衍生金融资产、其他非流动金融资产等[182] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债包括交易性金融负债、衍生金融负债等[182] - 以摊余成本计量的金融负债包括短期借款、应付票据、应付账款、其他应付款、长期借款、应付债券、长期应付款[182] - 公司对以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（债务工具）和财务担保合同等以预期信用损失为基础进行减值会计处理[185] - 对于由《企业会计准则第14号——收入》规范的交易形成的应收款项和合同资产，公司始终按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备[185] - 对于由《企业会计准则第21号——租赁》规范的交易形成的租赁应收款，公司选择始终按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备[185] 业务运营 - 公司主要业务包括品牌运营、设计研发、生产组织与成衣采购、零售管理、仓储物流等[16] - 森马品牌和巴拉巴拉品牌分别占据休闲服饰和童装市场的龙头地位，巴拉巴拉品牌连续多年国内市场份额第一[16] - 公司产品全部外包生产，主要采用OEM和ODM模式[17] - 公司建立了线上线下全渠道零售体系，包括专卖店、商超百货、购物中心、奥特莱斯、电商、小程序等[17] - 公司持续推动产品经理制、单店运营能力、大商品企划和52周MD机制、数字化能力构建等核心能力建设[23] - 森马品牌进行转型升级，重新梳理了品牌定位、产品定位以及发展模型[23] - 巴拉巴拉品牌继续强化心智产品，聚焦核心品类，强化品牌营销[23] - 公司加速渠道构建，升级零售渠道管理能力，聚焦前置统筹规划，实现全域渠道健康发展[23] - 公司在全国建立了8,140家线下门店，其中直营839家，加盟7,185家，联营116家[33] - 线上销售渠道收入为2,694,606,537.55元，毛利率为47.38%，营业收入比上年同期增长3.36%[37] - 直营销售收入为703,261,488.66元，毛利率为67.17%，营业收入比上年同期增长4.96%[38] - 加盟销售收入为2,400,868,035.55元，毛利率为38.09%，营业收入比上年同期增长11.82%[38] - 联营销售收入为85,190,108.06元，毛利率为62.19%，营业收入比上年同期增长0.29%[38] - 销售费用中的租赁费增长19.40%，主要系直营店铺数量增加[39] - 广告宣传费增长40.13%，主要系新开店铺宣传费用增加及线上流量投入增加[39] - 服务费增长17.90%，主要系直播服务费同比增加[39] - 线上销售收入占比超过30%[41] - 天猫平台报告期内交易金额为26.93亿元，退货率为61.93%[42] - 抖音平台报告期内交易金额为12.56亿元，退货率为43.34%[42] - 存货周转天数为159天，存货数量为77,034,058件[43] - 存货库龄1年以内为224.96亿元，1-2年为59.60亿元

会议信息 - 公司于2024年8月27日召开第六届监事会第八次会议[3] - 会议以通讯表决方式召开，通知于2024年8月16日发出并送达[3] - 会议由监事会主席姜捷主持，3名监事全部出席[3] 审议事项 - 审议通过《浙江森马服饰股份有限公司2024年半年度报告》及其摘要[4] - 审议通过《2024年度新增日常关联交易预计》[4]

证券代码：002563 证券简称：森马服饰 公告编号：2024-20 浙江森马服饰股份有限公司 第六届董事会第九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 浙江森马服饰股份有限公司(以下简称"公司")于 2024 年 8 月 27 日在公司召开第六 届董事会第九次会议，本次会议以现场与视频通讯表决相结合的方式召开。会议通知已于 2024 年 8 月 16 日以书面及电子邮件的方式向全体董事发出并送达。 本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人，全体董事以现场或视频通讯方式出席 并表决，会议由董事长邱坚强主持。公司监事及高级管理人员列席本次会议。本次会议的 召开符合《中华人民共和国公司法》与其他法律、行政法规、部门规章、规范性文件及公 司章程等的规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《公司 2024 年半年度报告全文及摘要》。 上述议案经公司第六届董事会审计委员会第九次会议审议通过。 表决结果：赞成 9 票；反对 0 票；弃权 0 票。 2、审议通过《关于 2024 年度新增日常关联交易预计的议案》。 表 ...

公司概况 - 浙江森马服饰股份有限公司是一家上市公司,证券代码为002563,证券简称为森马服饰[1][2] - 公司于2024年7月2日接待了中金公司和联博投资的分析师进行现场调研[2] - 公司董事会秘书宗惠春先生和证券事务代表范亚杰先生参与了本次接待[1][2] 公司发展历程和企业文化 - 分析师参观了公司的企业文化展厅,进一步了解了公司的发展历史、经营模式、品牌及企业文化[2] 公司经营情况 - 公司董事会秘书和证券事务代表向分析师介绍了服饰行业发展以及公司的经营情况,并就公司2023年年度报告和2024年一季报与分析师进行了交流[2]