板块整体表现 - 山东国企改革板块在10月20日整体下跌0.42%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.63%至3863.89点，深证成指上涨0.98%至12813.21点 [1] - 板块内个股表现分化，涨幅最高个股为垂目股份，上涨10.00%，跌幅最大个股为宝鼎科技，下跌8.88% [1][2] 领涨个股表现 - 垂目股份(002083)领涨板块，收盘价6.16元，涨幅10.00%，成交量为48.10万手，成交额为2.96亿元 [1] - 鲁信创投(600783)涨幅6.25%，收盘价14.10元，成交量为22.62万手，成交额为3.14亿元 [1] - 博深股份(002282)上涨4.31%至7.50元，成交量为15.28万手，成交额为1.13亿元 [1] 领跌个股表现 - 宝鼎科技(002552)领跌板块，跌幅8.88%，收盘价17.04元，成交量为38.16万手，成交额为6.59亿元 [2] - 山东黄金(600547)下跌6.34%至37.94元，成交量为81.63万手，成交额为31.32亿元 [2] - 东杰智能(300486)下跌3.48%至20.27元，成交量为25.70万手，成交额为5.26亿元 [2] 板块资金流向 - 山东国企改革板块整体呈现主力资金净流出5.43亿元，游资资金净流出2.27亿元，但散户资金净流入7.7亿元 [2] - 浪潮信息(000977)获得主力资金净流入7614.00万元，主力净占比2.39% [3] - 垂目股份(002083)主力资金净流入7204.75万元，主力净占比高达24.32% [3] - 潍柴动力(000338)获得主力资金净流入6731.84万元，主力净占比10.91% [3]

公司信息 - 公司成立于1999年3月25日[1] - 公司注册资本为387,985,331元[1] 公司变更 - 2025年8、9月分别开会通过变更注册地址等议案[1] - 近日完成工商变更及章程备案，取得新执照[1] 公告时间 - 公告发布于2025年10月21日[4]

市场整体表现 - 沪指10月17日下跌1.95% [1] - 申万行业中跌幅居前的为电力设备（下跌4.99%）和电子（下跌4.17%） [1] - 机械设备行业位居跌幅榜第三，下跌3.69% [1] 机械设备行业资金流向 - 机械设备行业全天主力资金净流出88.47亿元 [1] - 行业共531只个股，上涨28只（其中3只涨停），下跌500只（其中5只跌停） [1] - 资金净流入个股110只，其中净流入超5000万元的有5只 [1] - 资金净流出个股中，净流出超亿元的有17只 [1] 机械设备行业个股资金流入 - 资金净流入居首为山东墨龙，净流入2.47亿元，股价上涨10.06% [1] - 先锋电子净流入7420.47万元，股价上涨10.00% [1] - 宝鼎科技净流入7359.39万元，股价上涨10.00% [1] - 荣旗科技净流入6502.62万元，股价下跌2.30% [1] - 卓郎智能净流入5569.46万元，股价上涨3.93% [1] 机械设备行业个股资金流出 - 资金净流出居首为英维克，净流出11.86亿元，股价下跌10.00% [2] - 华工科技净流出6.18亿元，股价下跌4.27% [2] - 新莱应材净流出3.32亿元，股价下跌6.18% [2] - 汇川技术净流出2.99亿元，股价下跌3.95% [2] - 合锻智能净流出2.21亿元，股价下跌7.85% [2] 相关ETF表现 - 食品饮料ETF（515170）近五日上涨0.34%，市盈率20.51倍，最新份额106.3亿份（增加4.8亿份），主力资金净流出63.8万元 [4] - 游戏ETF（159869）近五日下跌7.55%，市盈率41.90倍，最新份额74.6亿份（增加9500.0万份），主力资金净流出6466.5万元 [4] - 科创半导体ETF（588170）近五日下跌9.17%，最新份额23.4亿份（减少1200.0万份），主力资金净流出4481.0万元 [4] - 云计算50ETF（516630）近五日下跌6.46%，市盈率116.38倍，最新份额3.7亿份（减少400.0万份），主力资金净流出19.5万元 [5]

市场整体表现 - 国企改革板块在10月17日整体下跌1.6% [1] - 当日上证指数收于3839.76点，下跌1.95% [1] - 当日深证成指收于12688.94点，下跌3.04% [1] 领涨个股表现 - 山东墨龙领涨，收盘价6.78元，涨幅10.06%，成交额6.84亿元 [1] - 幸日股份涨幅10.02%，收盘价5.60元，成交额5.08亿元 [1] - 东信和平涨幅10.02%，收盘价26.36元，成交额14.82亿元 [1] - 涨幅超过9.8%的个股还包括大有能源、宝鼎科技、合肥城建、海峡股份、际华集团、国新能源和上实发展 [1] 领跌个股表现 - 方正电机领跌，跌幅10.02%，收盘价8.62元，成交额4.68亿元 [2] - 航天晨光跌幅10.00%，收盘价22.22元 [2] - 深科技跌幅9.99%，收盘价27.40元，成交额56.82亿元 [2] - 跌幅超过8%的个股还包括国电南自、耀皮玻璃、运达股份、宝光股份、万马股份、中电港和宝胜股份 [2] 板块资金流向 - 国企改革板块主力资金净流出224.13亿元 [2] - 游资资金净流入24.25亿元 [2] - 散户资金净流入199.88亿元 [2] 个股资金流向 - 东信和平主力净流入6.44亿元，占比43.47% [3] - 万润科技主力净流入4.06亿元，占比16.55% [3] - 际华集团主力净流入2.94亿元，占比36.59% [3] - 山东墨龙主力净流入2.42亿元，占比35.34% [3] - 山东黄金主力净流入2.26亿元，占比6.18% [3]

公司运营进展 - 公司全资子公司河西金矿年产30万吨项目完成竣工验收并获发安全生产许可证，进入正式生产阶段 [1] - 该项目将释放公司金矿石开采能力，增加成品金产量和销售收入，提升盈利水平和综合竞争力 [1] - 控股子公司金宝电子的2000吨/年高速高频板5G用铜箔募投项目已于2024年12月底完成建设并进入投产试运行阶段 [4] 财务表现 - 2024年公司有色金属矿采选业务营收3.34亿元，同比增长27.43%，毛利率54.91%，同比增长15.16个百分点 [2] - 2025年上半年该业务营收1.75亿元，同比增长20.09%，毛利率61.57%，同比增长11.88个百分点，毛利率连续多期大幅增长 [2] 资源与技术优势 - 截至2024年末，河西矿区保有金储量矿石量160.17万吨，对应金金属量4.54吨，保有金资源量矿石量386.50万吨，对应金金属量10.96吨，平均品位2.84克/吨 [3] - 公司形成采矿-磨矿-浮选-脱水全流程技术矩阵，采矿应用上向水平分层尾砂胶结充填法，选矿在碎磨、浮选回收等环节保持行业领先工艺指标，综合回收率高 [3] - 金宝电子累计承担国家级、省部级重大科技项目30余项，获科技进步奖4项，国家重点新产品认定3项，参与制定国家/行业标准6项，授权发明专利77项 [4] 行业环境与产品应用 - 国际金价加速冲高，纽约商品交易所黄金期货价格盘中触及4390美元/盎司创历史新高，10月内累计飙升逾10%，年内涨幅扩大至六成 [1] - 多家机构看涨金价，美国银行上调2026年金价预期至5000美元/盎司，高盛上调至4900美元/盎司，法兴银行称冲击5000美元不可避免，中信证券指出明年一季度有望超4500美元/盎司 [2] - 河西金矿产品经冶炼可生成上海黄金交易所可交割标准金，服务于首饰、工业用金、投资金条及央行储备等终端场景 [3] - AI算力、5G通信等行业爆发将PCB推向新基建风口，其上游覆铜板需求高增，而铜箔占覆铜板成本38%-42% [4] - 金宝电子产品作为5G通信、智能手机、汽车电子、智能穿戴等领域不可替代的基础材料，实现对不同档次客户全覆盖 [4] 公司发展前景 - 公司正步入黄金与高端材料双轮驱动的业绩兑现期，在资源端享受通胀货币化溢价，在材料端分享新基建红利 [5] - 河西矿区坐落中国金都招远，区域成矿带延续性好，为后续勘查增储、滚动扩产提供有利条件 [3]

项目基本情况 - 全资子公司招远市河西金矿有限公司的河西矿区资源整合开发工程（一期）项目已完成竣工验收并换发新安全生产许可证 [2] - 新安全生产许可证由山东省应急管理厅核发 许可范围为金矿地下开采 开采深度由+80米至-950米标高 一期开采范围为河西矿段-70米至-950米标高间矿体 [2] - 新证许可生产规模为30万吨/年 有效期为2025年10月11日至2028年10月10日 [2] 项目对公司的影响 - 项目通过验收及换证标志着河西金矿30万吨/年项目进入正式生产阶段 [2] - 项目将进一步释放公司金矿石的开采能力 增加成品金产量和销售收入 [2] - 项目将有效提升公司盈利水平和综合竞争实力 对公司未来发展和可持续经营带来积极影响 [2]

公司运营进展 - 全资子公司招远市河西金矿有限公司的"河西矿区资源整合开发工程（一期）项目"已完成竣工验收并换发新的《安全生产许可证》，许可范围为金矿地下开采，生产规模为30万吨/年，有效期为2025年10月11日至2028年10月10日 [2] - 该项目进入正式生产阶段，预计将释放公司金矿石开采能力，增加成品金产量和销售收入，从而提升公司盈利水平和综合竞争实力 [2] 重大资产重组与股份变动 - 公司于2022年通过发行102,689,322股股份，以11.97亿元交易对价购买山东金宝电子有限公司63.87%股权，同时向招金有色矿业有限公司发行26,690,391股股份募集不超过3亿元配套资金 [6][15] - 业绩承诺方（永裕电子、招金集团）承诺金宝电子2022-2024年扣非净利润分别不低于15,253.55万元、20,809.76万元、25,041.45万元，三年累计不低于61,104.76万元，但金宝电子2024年实际扣非净利润为7,581.94万元，仅完成承诺的30.28% [7][17][18] - 因未完成业绩承诺，公司自2023年至2025年累计回购注销了永裕电子和招金集团补偿的47,626,720股股份，导致总股本从435,612,051股减少至387,985,331股 [9][10][11][20][21] 限售股份解除限售 - 本次解除限售的股份为公司2022年重大资产重组时发行的部分股份，涉及8名股东，解除限售股份数量为21,579,102股，占公司总股本的5.5618%，上市流通日期为2025年10月20日 [13][15][22] - 主要股东永裕电子本次解除限售9,498,617股，招金集团解除限售4,772,934股，其余6名股东解除限售的股份数量为其在本次交易中获得的全额股份 [8][9][18][19]

重大资产重组限售股解禁 - 本次解除限售的股份源于公司2022年重大资产重组时发行股份购买资产部分新增股份 [1] - 解除限售的股东户数共计8户，解除限售的股份数量为21,579,102股，占公司总股本的5.5618% [1] - 本次解除限售的股份上市流通日期为2025年10月20日 [1]

项目进展 - 公司全资子公司招远市河西金矿有限公司的河西矿区资源整合开发工程（一期）项目已完成竣工验收 [1] - 该项目获得山东省应急管理厅核发的年产30万吨的《安全生产许可证》 [1]

业绩总结 - 业绩承诺方承诺金宝电子2022 - 2024年预计净利润分别不低于15,253.55万元、20,809.76万元、25,041.45万元，三年累计不低于61,104.76万元[3][13] - 2024年度，金宝电子实现净利润7,824.11万元，扣非后净利润7,581.94万元，业绩承诺完成率30.28%[4] - 2022 - 2024年底均未完成业绩承诺，已履行相应业绩补偿[13] 市场扩张和并购 - 2022年8月19日，宝鼎科技获核准向13名交易对方非公开发行102,689,322股股份，以11.97亿元购买金宝电子63.87%股权，同时向招金有色发行26,690,391股股份，募集不超3亿元配套资金[1] 股份变动 - 2022年募集配套资金新增股份26,690,391股，发行价11.24元/股，发行后总股本增至435,612,051股[7] - 2023年6月21日回购注销7,651,809股，总股本变更为427,960,242股[9] - 2024年7月2日回购注销19,418,203股，总股本变更为408,542,039股[9] - 2024年度业绩承诺补偿义务人共补偿公司20,556,708股股份，返还现金股利2,877,939.12元[10] - 2025年7月11日完成补偿股回购注销手续，总股本由408,542,039股变更为387,985,331股[10] - 截至核查意见公告日，公司总股本为387,985,331股[11] 股份限售 - 招金集团重大资产重组前持股限售期为自交易涉及股份发行上市之日起18个月[14] - 招金集团通过交易取得的股份自发行结束之日起36个月内不转让，有特定情况会延长6个月[14] - 永裕电子通过发行股份购买资产取得的股份自发行结束之日起12个月内不转让[14] - 若2022年期末承诺净利润数实现，永裕电子解锁本次交易获得股份数的20%[14] - 若2023年期末承诺净利润数实现，永裕电子解锁本次交易获得股份数的35%[14] - 若截至2024年期末承诺净利润实现，解锁股份数为各自获得股份数的45%[15] - 青岛相兑、深圳国宇等通过本次交易认购的宝鼎科技新股限售期为12个月[15] - 天津永裕、天津智造等通过本次交易认购的宝鼎科技新股限售期为36个月[15] 股份解除限售 - 本次解除限售股份上市流通时间为2025年10月20日[19] - 本次解除限售股份数量为21,579,102股，占公司股份总数的5.5618%[20] - 本次申请解除股份限售的股东共8名[23] - 限售前，限售条件流通股数量为67,751,535股，占比17.46%；无限售条件流通股数量为320,233,796股，占比82.54%[22] - 限售变动后，限售条件流通股数量为46,172,433股，占比11.90%；无限售条件流通股数量为341,812,898股，占比88.10%[22] - 首发后限售股本次变动 - 21,579,102股，变动后数量为26,690,391股，占比6.88%[22] - 高管锁定股数量为19,482,042股，占比5.02%，本次无变动[22] 承诺事项 - 上市公司上市后至本函出具日，公司不存在不规范承诺及未履行承诺情形[16] - 上市公司最近三年规范运作，无违规资金占用、违规对外担保等情况，未受行政处罚等[16] - 自首次披露交易公告至交易实施完毕，招金集团不减持上市公司股份[16] - 上市公司董事等相关人员最近36个月内无因内幕交易受处罚或被追究刑事责任情况[16] - 全体交易对方等承诺与上市公司在人员、财务等方面保持独立[16] - 全体交易对方承诺合法持有金宝电子股权，出资义务已依法履行[16] - 截至核查意见披露之日，相关承诺人持有的金宝电子股权无质押等限制及权属纠纷[17] - 相关承诺人及主要管理人员最近五年诚信良好，无重大失信、行政处罚、刑事处罚及重大民事诉讼或仲裁情况[17] - 截至核查意见披露之日，招金集团等承诺不损害上市公司及其他股东利益，无同业竞争情况[17] - 截至核查意见披露之日，招金集团等承诺减少和规范关联交易，按原则进行并履行程序和披露义务[17][18] - 截至核查意见披露之日，招金集团等承诺不越权干预上市公司，履行填补即期回报措施承诺[18] - 截至核查意见披露之日，招金集团为招金有色认购配套融资提供资金支持，资金来源合法合规[18] - 招金集团承诺自取得宝鼎科技控制权起36个月内，上市公司原有锻铸件业务不进行资产置出[18] - 截至核查意见披露之日，申请解除股份限售的股东履行承诺，无未履行承诺影响限售股上市流通情形[18] - 申请解除股份限售的股东无占用上市公司资金及上市公司对其违规担保损害利益的情况[18] - 独立财务顾问认为公司本次申请解除股份限售的股东无违反承诺行为[24] - 独立财务顾问认为本次限售股份解除限售数量、上市流通时间符合相关要求，对本次部分限售股份解除限售事项无异议[24]