会计估计变更 - 2025年8月20日董事会审议通过会计估计变更议案[1] - 变更符合会计准则规定，能客观反映财务状况[1] - 不追溯调整已披露财报，不影响以往成果[1] - 不存在损害股东利益情况，董事会同意变更[1]

人员聘任 - 公司聘任严俊旭为总经理[1] - 聘任朱彬、胡静波、杨建锋为副总经理[1] - 聘任陈丽娟为财务负责人[1] - 聘任朱彬为董事会秘书[1] - 聘任于永洪为证券事务代表[3] 股份持有 - 严俊旭直接及间接持股54369.8746万股，占比30.26%[8] - 陈伟明间接持股27.6185万股，占比0.02%[5] - 包斌间接持股13.8093万股，占比0.01%[5] - 朱彬间接持股95.9522万股，占比0.05%[9] - 杨建锋间接持股55.2370万股，占比0.03%[12] - 陈丽娟间接持股24.8567万股，占比0.01%[14] - 于永洪未持股[16]

财报披露 - 公司于2025年08月22日在巨潮资讯网披露《2025年半年度报告》等[1] 业绩说明会 - 2025年08月27日下午15:00至16:30举行半年度网上业绩说明会[1] - 采用网络远程方式，在“约调研”小程序举行[1] - 董事长严俊旭等出席[1] 参与方式 - 微信小程序搜索“约调研”参与交流[2] - 微信扫二维码参与交流[2] 问题征集 - 提前向投资者公开征集问题，提问通道自公告日起开放[1]

会议相关 - 公司2025年08月20日召开第六届董事会2025年第三次会议，7名董事全出席[2] 议案表决 - 《关于会计估计变更的议案》等多项议案均7票赞成通过[5][9][17][19] 人事任命 - 同意聘任严俊旭为总经理等高管，于永洪为证券事务代表[10][12] 审计委员会 - 调整后审计委员会委员由邓璠、陈增炀及胡云华组成[18]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年营业收入为21.89亿元，同比下降3.08%[18] - 归属于上市公司股东的净利润为5382.3万元，同比大幅下降75.08%[18] - 基本每股收益为0.03元/股，同比下降75.04%[18] - 加权平均净资产收益率为0.60%，同比下降1.80个百分点[18] - 营业收入同比下降3.08%至2,189,428,715.71元[44] - 归属于母公司股东的净利润为53,823,037.56元，较上年同期215,966,639.95元下降75.08%[145] - 营业总收入为2,189,428,715.71元，较2024年同期的2,258,893,691.45元下降3.07%[143] - 净利润为113,973,023.10元，较2024年同期的216,100,873.81元下降47.26%[144] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比上升4.68%至1,732,541,993.40元[44] - 营业总成本为2,110,527,938.99元，较2024年同期的2,036,082,544.33元增长3.66%[144] - 研发投入同比下降33.64%至15,745,392.83元[44] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为2.14亿元，同比下降59.14%[18] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降59.14%至213,758,228.86元[44] - 经营活动产生的现金流量净额为213,758,228.86元，较上年同期523,155,656.37元下降59.14%[149] - 母公司经营活动产生的现金流量净额为-12,175,978.03元，同比扩大85.3%[151] 投资活动现金流 - 投资活动产生的现金流量净额为-1,018,195,905.04元，同比减少3.2%[150] - 投资活动现金流入小计为133,352,409.51元，较上年同期14,864,778.00元增长797.13%[149] - 购建固定资产等长期资产支付的现金为1,133,083,221.29元，较上年同期465,142,016.37元增长143.60%[149] - 母公司投资活动现金流入小计为1,922,027,685.92元，同比增长21.7%[151] 筹资活动现金流 - 筹资活动产生的现金流量净额同比上升62.01%至354,500,972.42元[44] - 筹资活动现金流入小计为3,847,658,218.15元，同比增长87.6%[150] - 偿还债务支付的现金为3,217,441,797.63元，同比增长106.4%[150] - 母公司筹资活动现金流入小计为2,202,577,100.08元，同比增长36.3%[152] 风电装备业务表现 - 风电装备行业收入下降7.22%至1,380,960,660.98元，毛利率同比下降11.33个百分点至-2.00%[46] - 风电陆上装备业务实现营业收入11.7亿元[34] - 陆上塔架业务经过近二十年发展，已与主流主机厂和业主建立良好合作基础[34] 风电海工业务表现 - 风电海工业务实现营业收入2.1亿元[33] - 风电海工装备收入大幅增长124.40%至207,053,140.14元，但毛利率下降13.98个百分点至-3.94%[47] - 德国海工生产基地标志着全球化战略迈出重要一步，实现从产品出海到制造能力出海[41] 风电场开发运营表现 - 累计在运风电场1583.8MW，发电营业收入6.9亿元[36] - 获取1180MW风电项目指标，分布在河南、广西、湖北三省[36] - 建设6个风电场和4个储能站，河南濮阳200MW风电场项目预计今年全容量并网[36] - 公司已初步完成风电行业中下游产业链布局，从塔筒制造拓展至风电场开发、建设与运营[38] 全球风电市场趋势 - 2025年上半年全国风电新增并网容量51.39GW，同比增长98.9%，其中陆上风电48.9GW（+98.5%），海上风电2.49GW[25] - 截至2025年6月底全国风电累计并网容量573GW（+22.7%），陆上528GW，海上44.2GW，"风光"合计装机16.7亿千瓦超煤电14.7亿千瓦[25] - 中国电力企业联合会预测2025年底风电并网装机达640GW，风光合计装机18.4亿千瓦占全国总装机47.2%[25] - 全球海上风电2029年前年均复合增速预计28%，2030年前后年新增装机或超30GW[27] 欧洲风电市场动态 - 欧洲2025年上半年新能源PPA签约6.08GW（陆上风电1.4GW、海上风电134MW），同比降26%但意大利/西班牙/芬兰增长明显[27] - 德国计划2025-2028年拍卖12GW海上风电场址，目标2030年达30GW、2045年70GW[29] - 欧洲海上风电基础制造中70%为单管桩、30%导管架，大型单桩产能不足或致2027年出现缺口[29] 公司产能扩张 - 公司广东阳江基地即将投产，射阳二期扩建启动，德国基地建设中，通州湾基地拓展油气模块等高附加值业务[30] - 公司华中区域风电指标获取进展显著，集成监控中心将于下半年开建以提升运维能力[31] - 在建工程同比增加3.09个百分点至1,324,704,540.12元，主要由于多个风电场及海工基地投入增加[51] - 在建工程期末余额为1,324,704,540.12元，较期初517,756,142.79元大幅增长155.89%[136] 子公司表现 - 子公司苏州天顺风能设备有限公司净利润为-13,195,940.39元[63] - 子公司上海天顺零碳实业发展有限公司净利润为233,185,980.23元[63] - 子公司天顺海工装备（江苏）有限公司净利润为10,437,565.67元[63] 资产负债情况 - 公司总资产为257.21亿元，较上年度末增长2.49%[18] - 归属于上市公司股东的净资产为89.75亿元，较上年度末增长0.57%[18] - 负债合计为15,589,401,827.82元，较期初的15,075,782,348.04元增长3.41%[137] - 归属于母公司所有者权益合计为8,975,076,036.21元，较期初的8,924,430,579.87元增长0.57%[137] - 货币资金期末余额为568,726,537.67元，较期初998,597,649.79元下降43.05%[135] - 应收账款期末余额为4,568,514,886.20元，较期初4,544,615,336.15元微增0.53%[135] - 存货期末余额为2,802,723,104.96元，较期初2,578,473,876.20元增长8.70%[135] 股东结构 - 上海天神投资管理有限公司持有530,352,000股，占总股份的29.52%[125] - REAL FUN HOLDINGS LIMITED持有373,248,000股，占总股份的20.77%[125] - 香港中央结算有限公司持有17,530,392股，占总股份的0.98%，报告期内减持954,001股[125] - 严俊旭持有13,346,746股，占总股份的0.74%，其中有限售条件股份为10,010,059股[125] 关联交易与担保 - 公司预计2025年度日常关联交易额度为61,754.73万元[97] - 公司与关联方之间的日常关联交易实际发生金额为11,252.35万元[97] - 报告期内审批对子公司担保额度合计为1,107,700[112] - 报告期末对子公司实际担保余额合计为1,104,201.42[112] - 实际担保总额占公司净资产的比例为123.34%[113] 诉讼与风险 - 公司涉及诉讼案件共29起，涉案总金额为43,422.29万元（被诉/被申请仲裁20起，金额16,661.16万元；起诉/申请仲裁9起，金额26,761.13万元）[93] - 南通实业有限公司因珠海风塔业绩承诺纠纷向最高人民法院提起再审，涉案金额为9,482.4万元[93] - 公司实控人严俊旭因连带责任被杭州市滨江区法院出具《限制消费令》，2025年4月2日解除[95]

市场整体表现 - 上证综指收于3766.21点，涨幅1.04%，站上半年线 [1] - A股单日总成交额达24484.14亿元 [1] - 93只个股价格突破半年线技术位 [1] 高乖离率个股表现 - 西安饮食（000721）乖离率9.78%，涨幅10.06%，换手率11.89% [1] - 福耀玻璃（600660）乖离率9.01%，涨幅10.01%，股价从56.28元升至61.35元 [1] - 日出东方（603366）乖离率6.98%，涨幅10.02%，换手率9.10% [1] - ST开元（300338）乖离率6.94%，涨幅13.77%，股价突破半年线4.10元至4.38元 [1] 中等乖离率个股特征 - 龙迅股份（688486）乖离率5.49%，涨幅8.89%，股价从71.78元涨至75.72元 [1] - 欧福蛋业（839371）乖离率4.68%，涨幅5.17%，换手率5.68% [1] - 先锋精科（688605）乖离率4.30%，涨幅4.62%，股价突破63.12元至65.83元 [1] - 南京化纤（600889）乖离率4.27%，涨幅6.68%，换手率达9.98% [1] 消费与科技行业个股动向 - 水井坊（600779）乖离率4.17%，涨幅4.38%，股价从44.14元升至45.98元 [1] - 华大九天（301269）乖离率3.65%，涨幅5.19%，股价突破116.33元至120.58元 [1] - 峰岹科技（688279）乖离率3.60%，涨幅4.62%，股价从215.31元涨至223.06元 [1] - 珀莱雅（603605）乖离率3.18%，涨幅3.66%，股价从84.30元升至86.98元 [1] 低乖离率突破个股 - 威龙股份（603779）乖离率1.83%，涨幅2.12%，股价突破7.57元至7.71元 [2] - 天顺风能（002531）乖离率1.64%，涨幅2.04%，股价从6.90元涨至7.01元 [2] - 香飘飘（603711）乖离率1.41%，涨幅1.76%，换手率1.96% [2] - 招商南油（601975）乖离率1.36%，涨幅1.74%，股价突破2.88元至2.92元 [2]

风电设备行业观察 - 2024年全球GDP增速3.9% 中国经济维持较快增长 [13][16] - 2024年清洁能源发电占比升至37% 其中风电发电量1.0万亿千瓦时 同比增长13% [2][17][22] - 新能源发电累计装机首超火电 风光累计和新增装机占比分别达42%和83% [2][19][23] - 2024年全球风电新增装机117GW 中国占比68% 中国新增80GW 近五年CAGR达25% [2][37][38] - 风机市场规模从2019年800亿元增至2023年1002亿元 CAGR5.8% 预计2030年达1366亿元 [40][42][43] - 行业集中度持续提升 CR5从2020年65%升至2024年75% CR10从92%升至99% [2][44][51] - 海上风电受政策推动 2025年中国预计新增10GW 全球2025-2030年累计新增或达156GW [2][30] - 行业呈现深远海延伸、风机大型化轻量化、业务全产业链延伸趋势 [2] - 2025年风机价格企稳回升 市场化改革深化使风电收益率优势凸显 [2][26][29] 标杆企业运营表现 - 10家标杆企业2024年在中国风电新增装机中占比67% 包含5家整机厂商和5家零部件厂商 [1][10] - 2024年标杆企业营收略降2.1% 净利降9.1% [3] - 人效方面 人均营收同比下降6.4% 人均净利降17% 销售费用管控有成效但研发投入下滑 [3] - 元效方面 人工成本占净利润比例达412% 高管薪酬刚性 付薪效率下降 [3] - 费效方面 毛利率和净利率分别降至13%和3.4% 利润空间受挤压 [3] - 资效方面 ROE仅2.9% 存货和应收账款周转率下滑 资产负债率65% 7家企业净负债率超100% [3] - 市效方面 市值同比下降4.3% PE下滑反映市场对盈利韧性担忧 [3] - 人才结构方面 人员扩张放缓 技术人员占比33% 本硕博人员占比49% 人工成本呈"基本保障优先、非刚性支出收缩"特征 [3] 产业链与竞争格局 - 风电产业链涵盖上游关键零部件、中游整机制造和下游投资运营 [31][32] - 整机厂商受上下游高集中度挤压盈利能力 产业链毛利率排序为：投资运营商>零部件制造商>整机厂商 [36] - 中国整机商全球竞争力领先 2024年全球前15强中占10席 金风科技、远景能源、明阳智能和运达股份包揽前四 [49][52] - 中国企业94%装机量集中在国内 仅4家布局海外市场 海外储备容量不足但利润空间更大 [49][52] - 零部件制造商集中度更高 中国前三大叶片和齿轮箱制造商产能分别占全球42%和45% [36] 政策与市场驱动 - 2024年出台多项政策支持风电发展 包括设备更新、乡村驭风行动、海上风电管理等 [27][28] - 136号文件推动新能源上网电价市场化改革 形成"市场交易+机制结算"收益模式 [24][29] - 风电度电成本优势显著 2024年陆上风电度电成本0.18元/kWh 较集中式光伏低0.02元 [26] - 在电力现货市场中风电均价显著优于燃煤基准 部分省份价差达200-300元/MWh [25][26]

公司股价及交易数据 - 截至2025年8月19日收盘，公司股价报收于6.87元，上涨0.15% [1] - 换手率1.38%，成交量24.64万手，成交金额1.69亿元 [1] - 主力资金净流出2168.64万元，占比成交额12.83% [1] - 超大单净流出332.04万元、占成交额1.96%，大单净流出1836.60万元、占成交额10.86% [1] - 中单净流出1561.79万元、占成交额9.24%，小单净流入3730.43万元、占成交额22.06% [1] 公司财务表现 - 2025年一季度营业总收入9.26亿元，同比减少12.10% [1] - 归属净利润3564.56万元，同比减少75.98% [1] - 扣非净利润3055.11万元，同比减少79.58% [1] - 流动比率1.260，速动比率0.907，资产负债率60.82% [1] 公司基本信息 - 公司成立于2005年，位于苏州市，从事电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本179687.8658万人民币，实缴资本179687.8658万人民币 [1] - 法定代表人为严俊旭 [1] 公司投资及知识产权 - 对外投资11家企业，参与招投标项目12次 [2] - 拥有商标信息5条，专利信息58条，行政许可5个 [2]

江苏省2025年1-5月发电量总体情况 - 江苏省2025年1-5月总发电量2406.5亿千瓦时 同比下滑5.3% [1] - 2025年5月单月发电量489.8亿千瓦时 同比下滑4.3% [1] 分能源类型发电量表现 - 火力发电量1858.5亿千瓦时 占总发电量77.2% 同比下滑6.9% [1] - 水力发电量16.8亿千瓦时 占总发电量0.7% 同比增长33.3% [1] - 核能发电量212.1亿千瓦时 占总发电量8.8% 同比下滑2.5% [1] - 风力发电量239.5亿千瓦时 占总发电量10% 同比下滑3.1% [1] - 太阳能发电量79.64亿千瓦时 占总发电量3.3% 同比增长19% [1] 涉及能源领域上市公司 - 南京公用(000421)、协鑫能科(002015)、金智科技(002090)、东华能源(002221)等10家江苏地区能源相关上市公司被列举 [1] 数据来源与统计范围 - 数据来源于国家统计局与智研咨询整理 [3] - 统计范围为年主营业务收入2000万元及以上规模以上工业企业 [2] - 同比数据计算采用与本期统计范围一致的同期数 [2]

项目概况 - 由国家电投投资、天顺风能建造的大型海洋牧场"龙宫"号在广东揭阳港完成发运，前往揭阳海上风电场作业海域 [1] - "龙宫号"是国家电投揭阳海洋牧场支腿式(桁架式)重型网箱试验项目的核心装备 [1] 技术特点 - 平台采用桩基础固定方式，具备超强抗风浪性能，抗17级台风设计 [1] - 配备自动投饵、活鱼捕捞、网衣清洗、渔场智能监控等多项功能 [1] - 兼具经济性、智能性与生态环保效益 [1] 项目执行 - 设计阶段以"科技赋能生态"为导向，构建"风能-渔业-生态"三位一体框架，攻克多项行业技术瓶颈 [1] - 建造阶段由揭阳基地团队以"毫米级精度"推进，3个月完成建造创同类项目工期纪录 [1] - 验收与发运环节按海洋工程与渔业养殖双重标准完成 [1]