核心观点 - 两家传统食品公司养元饮品与金字火腿正通过跨界投资芯片企业寻求第二增长曲线 其投资逻辑基于对高速光通信芯片和存储芯片未来市场潜力的看好 [1][2][3][4] 养元饮品投资分析 - 养元饮品通过实控的泉泓投资以16亿元货币出资获得长江存储科技控股有限责任公司0 99%股权 该投资被强调为财务投资 与主业无协同效应 [2] - 标的公司长江存储主营存储芯片设计与制造 2023年实现净利润5 31亿元 但2024年1-9月亏损8421万元 投资后长控集团估值高达1616亿元 [2][3] - 长控集团有意进入DRAM市场 包括HBM高带宽存储器 后者是提升AI芯片算力效率的关键产品 市场前景广阔 [3][4] 金字火腿投资分析 - 金字火腿全资子公司福建金字半导体拟以不超过3亿元取得中晟微电子杭州不超过20%股权 该子公司于2025年7月28日成立 注册资本1亿元人民币 [1] - 标的公司中晟微电子上半年营收仅51万元 1-7月净亏损达2037万元 但其核心团队专注于高速射频芯片研发 正推进50G至800G光通信芯片的研发与量产 [1][4] - 投资逻辑基于光器件市场的增长预期 预计2029年全球市场规模达520亿美元 年复合增长率11% 数据中心互联需求是主要驱动力 [2][4] 公司主业经营状况 - 养元饮品2025年上半年营收24 65亿元 同比下滑16 19% 归母净利润7 44亿元 同比下滑27 76% 这是公司近三年来首次出现营收与净利润双双下滑 [5] - 公司2025年上半年研发费用1836 26万元 同比下滑11 20% 销售费用达3 3亿元 同比提升3 73% 2021-2024年销售费用合计超32亿元 研发费用总计1 55亿元 [5] - 金字火腿2025年上半年营收1 70亿元 同比下降14 73% 归母净利润2292 04万元 同比下降25 11% 火腿业务营收1 55亿元 较2021年巅峰时期减少1 47亿元 [6] 公司主业竞争优势与发展潜力 - 金字火腿作为中华老字号 拥有国家级非物质文化遗产传承人背书 在产品品质和制作工艺上有48道精细工序 品牌在消费者心智中占据重要地位 [6] - 养元饮品除核心产品六个核桃外 于2021年底推出植物蛋白饮品养元植物奶 丰富了产品矩阵 2024年中国植物蛋白饮料市场规模达680亿元 预计2030年将突破1200亿元 [7]

板块整体表现 - 食品加工板块在当日整体上涨0.81%，表现优于大盘，同期上证指数下跌0.94%，深证成指下跌2.7% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为光明肉业，涨幅达5.57%，而金字火腿领跌，跌幅为2.86% [1][2] 领涨个股表现 - 光明肉业收盘价为7.39元，成交量为53.18万手，成交额为3.90亿元，是板块内涨幅最大的公司 [1] - 巴比食品和惠发食品涨幅紧随其后，分别为5.54%和3.48%，成交额分别为1.06亿元和1.60亿元 [1] - 涨幅前十的个股涨幅均超过1.40%，包括盖世食品、千味央厨、海欣食品等 [1] 资金流向分析 - 食品加工板块整体呈现主力资金和游资净流出，净流出额分别为426.1万元和1.11亿元，而散户资金净流入1.16亿元 [2] - 光明肉业获得主力资金净流入4339.79万元，净占比11.14%，但游资和散户资金分别净流出1287.48万元和3052.31万元 [3] - 安井食品和汤臣倍健也获得超1200万元的主力资金净流入，净占比分别为4.66%和4.94% [3]

板块整体表现 - 食品加工板块在当日上涨0.12%，表现弱于大盘，上证指数上涨1.32%，深证成指上涨1.47% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为金字火腿，涨幅达4.82%，领跌股为康比特，跌幅为3.52% [1][2] 领涨个股详情 - 金字火腿收盘价为8.04元，成交量148.96万手，成交额达11.90亿元，主力资金净流入896.67万元，但主力净占比仅为0.75% [1][3] - 交大昂立涨幅为3.44%，收盘价8.42元，成交量为29.04万手，成交额为2.48亿元 [1] - 金达威上涨1.79%，收盘价20.50元，成交量为13.43万手，成交额为2.76亿元 [1] 领跌个股详情 - 康比特跌幅为3.52%，收盘价17.80元，成交量为2.39万手，成交额为4289.59万元 [2] - *ST春天下跌3.26%，收盘价4.75元，成交量为7.27万手，成交额为3540.77万元 [2] - 盖世食品下跌2.67%，收盘价12.38元，成交量为3.77万手，成交额为4681.88万元 [2] 板块资金流向 - 食品加工板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为9965.89万元 [2] - 游资资金净流入5635.02万元，散户资金净流入4330.86万元 [2] - 千味央厨获得主力资金最大净流入，金额为2670.66万元，主力净占比高达13.57% [3] - 光明肉业主力资金净流入825.57万元，主力净占比为7.97% [3]

公司股价表现 - 10月9日公司股价上涨5.08%，报收8.06元/股，成交金额2.84亿元，换手率3.03%，总市值97.58亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为金华火腿、火腿制品等发酵肉制品及各类低温肉制品的研发、生产及销售 [1] - 主营业务收入具体构成为：火腿58.94%，特色肉制品24.82%，冷链服务6.83%，品牌肉5.98%，火腿制品1.82%，其他1.61% [1] 基金持仓情况 - 国泰基金旗下国泰中证2000ETF（561370）二季度持有公司股票4200股，占基金净值比例0.25%，为第八大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅，该基金持仓浮盈约1638元 [2] 相关基金表现 - 国泰中证2000ETF（561370）今年以来收益率为32.78%，近一年收益率为43.68%，成立以来收益率为33.42% [2] - 该基金由麻绎文和刘昉元共同管理，麻绎文现任基金资产总规模68.94亿元，刘昉元现任基金资产总规模26.77亿元 [3]

员工持股计划完成股票出售 - 公司第一期员工持股计划所持有的公司股票已全部通过集中竞价方式出售完毕 [1] - 本次出售股票数量合计为39,846,053股，占公司目前总股本的3.29% [1] - 该员工持股计划于2025年9月29日到期终止，实际持股期间与计划披露的存续期一致 [1] 后续事宜安排 - 管理委员会正根据相关法律法规和持股计划规定完成相关资产清算和收益分配等事宜 [1]

公司跨界投资动态 - 金字火腿拟以不超过3亿元投资中晟微电子不超过20%股权[1][3] - 养元饮品出资16亿元获得长控集团0.99%股权[1][5] - 中晟微电子主营光通信芯片、无线接入芯片及时钟驱动芯片研发设计[3] - 长控集团为集芯片设计、生产制造、封装测试于一体的存储芯片企业[5] 被投企业财务表现 - 中晟微电子2024年1-7月收入51.11万元，净利润亏损2037.42万元[3] - 长控集团2023年净利润5.31亿元，2024年1-9月净利润亏损8421.03万元[5] 历史跨界投资布局 - 金字火腿2013年耗资8775万元收购煤矿资源，2016年以4.3亿元进入医疗领域，2023年以4.01亿元跨界算力领域[5] - 养元饮品2021年向人工智能企业注资1亿元，斥资8亿元入股锂电池企业，2023年以2.2亿元投资梯媒企业[6] 主业经营状况 - 养元饮品2025年上半年营业收入24.65亿元同比下降16.19%，归母净利润7.44亿元同比下降27.76%[8] - 养元饮品核桃乳产品2024年收入53.73亿元占总收入88.7%[10] - 金字火腿2025年上半年收入1.7亿元同比下降14.73%，归母净利润2292万元同比下降25.11%[10] - 金字火腿核心产品火腿上半年销售量下降14%，品牌肉销量降幅超10%[10] 投资收益表现 - 养元饮品2021-2024年投资收益依次为3.41亿元、0.02亿元、-1.29亿元及-1.26亿元，2025年上半年回升至0.88亿元[10] - 金字火腿2022-2024年归母净利润分别为4902.88万元、4006.30万元及6217.30万元，扣非归母净利润连续三年下滑至2354.66万元[11] 行业背景分析 - 食品企业跨界芯片半导体领域源于传统主业增长乏力需寻找第二增长曲线[1] - 食品饮料行业与半导体行业在技术研发、人才储备及运营模式存在显著差异[11]

板块表现 - 食品加工板块整体下跌0.12% 而同期上证指数上涨0.9% 深证成指上涨2.05% [1] - 板块内领跌个股为龙大美食（代码002726）下跌3.43% 味知香（代码605089）下跌3.15% 盖世食品（代码836826）下跌2.47% [2] - 部分个股逆势上涨 包括康比特（代码833429）上涨1.57% 全达威（代码002626）上涨1.56% 千味央厨（代码001215）上涨1.11% [1] 资金流向 - 食品加工板块整体呈现主力资金净流出9346.07万元 游资资金净流出802.52万元 但散户资金净流入1.01亿元 [2] - 个股资金流向分化明显 金字火腿（代码002515）主力净流入2106.33万元（占比1.39%） 双汇发展（代码000895）主力净流入633.04万元（占比2.68%） [3] - 部分个股遭遇主力资金流出 交大昂立（代码600530）主力净流出73.63万元 汤臣倍健（代码300146）主力净流出100.14万元 惠发食品（代码603536）主力净流出107.64万元 [3] 成交情况 - 成交量最高的个股为金字火腿（代码002515）成交188.36万手 成交额达15.12亿元 [2] - 龙大美食（代码002726）成交量37.96万手 成交额1.92亿元 [2] - 部分个股成交相对活跃 光明肉业（代码600073）成交19.25万手 汤臣倍健（代码300146）成交17.07万手 [1][2]

公司员工持股计划执行情况 - 公司第一期员工持股计划已通过集中竞价方式全部出售完毕 出售股票数量合计为39,846,053股 占公司目前总股本的3.29% [1] - 该员工持股计划已于2025年9月29日到期终止 实际持股期间与计划披露的存续期一致 [1] - 管理委员会正根据相关规定完成相关资产清算和收益分配等事宜 [1]

员工持股计划执行情况 - 第一期员工持股计划所持有的公司股票已通过集中竞价方式全部出售，出售股票数量合计为39,846,053股 [1] - 已出售股票数量占公司目前总股本的3.29% [1] - 该员工持股计划于2025年9月29日到期终止 [1] 持股计划管理 - 员工持股计划实际持股期间与《金字火腿股份有限公司第一期员工持股计划》披露的存续期一致 [1] - 管理委员会正根据相关法律法规和本员工持股计划的规定完成相关资产清算和收益分配等事宜 [1]

员工持股计划执行情况 - 第一期员工持股计划所持公司股票已全部出售完毕 [1] - 2022年相关会议审议通过该计划 同年部分股票过户至员工持股计划专户 [1] - 过户股份占当时总股本4.07% [1] 股票解锁与出售细节 - 2023至2024年 两个锁定期先后届满 标的股票权益全部解锁 [1] - 截至公告披露日 已出售股票39,846,053股 [1] - 已出售股份占公司目前总股本3.29% [1] 计划终止与后续安排 - 该员工持股计划于2025年到期终止 [1] - 实际持股期与计划存续期一致 [1] - 管理委员会正进行资产清算和收益分配等工作 [1]