指数表现 - 沪深300制药与生物科技指数报7479 61点 [1] - 近一个月下跌0 64% 近三个月上涨3 66% 年至今上涨0 48% [1] 指数构成 - 沪深300行业指数分为11个一级行业 35个二级行业 90余个三级行业及200余个四级行业 [1] - 沪深300制药与生物科技指数以2004年12月31日为基日 基点为1000 0点 [1] 权重股分布 - 前十大权重股合计占比81 23% 恒瑞医药占比最高达24 75% [1] - 药明康德占比15 82% 片仔癀6 85% 云南白药5 7% 科伦药业4 68% [1] - 新和成 华东医药 上海莱士 复星医药 长春高新占比在3 17%-3 79%区间 [1] 市场板块分布 - 上海证券交易所占比63 33% 深圳证券交易所占比36 67% [2] 行业细分 - 化学药占比最高达42 69% [2] - 制药与生物科技服务占比21 06% 中药占比19 74% 生物药品占比16 51% [2] 调整机制 - 样本每半年调整一次 时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 临时调整参照沪深300指数样本变更规则 [2] - 样本公司发生行业变更 退市或重大资本事件时将触发相应调整 [2]

关于召开2024年度网上业绩说明会的公告 - 公司将于2025年5月6日下午15:00-17:00在进门财经以文字问答形式举行2024年度业绩说明会 [1] - 投资者可通过电脑端链接https://s.comein.cn/syfe7cqa参与 [2] - 出席高管包括董事长刘革新、独立董事任世驰、财务总监赖德贵、董事会秘书冯昊、销售负责人戈韬、科伦博泰CFO周泽剑、川宁生物副总经理顾祥 [2] - 公司已开通提问通道征集投资者问题 将在说明会上回答普遍关注的问题 [2]

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 四川科伦药业股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2025 年 5 月 6 日（星 期二）下午 15:00-17:00 在进门财经以文字问答的形式举行科伦药业 2024 年度业 绩说明会。 投资者可以通过以下两种方式参与： 1）电脑端参会：https://s.comein.cn/syfe7cqa； 2）登录进门财经 APP/进门财经小程序，搜索"002422"、"科伦药业"或者 扫描二维码，进入"科伦药业（002422.SZ）2024 年度网上业绩说明会"，点击进 入会议。 证券代码：002422 证券简称：科伦药业 公告编号：2025-037 四川科伦药业股份有限公司 关于召开 2024 年度网上业绩说明会的公告 为广泛听取投资者的意见和建议，解答投资者关切的问题，现就公司2024年 度业绩说明会提前向投资者公开征集问题。提问通道自本公告发出之日起开放， 投资者通过上述参与方式进入"科伦药业2024年度网上业绩说明会"页面进行 提问，公司将在本次业绩说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 1 欢迎广大投资者积 ...

营收与利润 - 公司全年营业总收入达到218.12亿元，同比增长1.67% [2] - 归母净利润为29.36亿元，同比增长19.53%，扣非净利润为29.02亿元，同比增长22.66% [2] - 第四季度营业总收入为50.24亿元，同比下降12.03%，归母净利润为4.65亿元，同比下降5.65% [2] 盈利能力 - 毛利率为51.69%，较去年同期减少1.41个百分点 [3] - 净利率为15.41%，同比增长24.94% [3] - 三费占营收比为22.31%，同比下降17.82% [3] 现金流与资产负债 - 货币资金为39.74亿元，较去年同期减少15.01% [4] - 应收账款为47.95亿元，同比增长2.40%，应收账款与利润的比例为163.32% [4] - 有息负债为36.7亿元，较去年同期大幅减少46.77% [4] 主营业务构成 - 非输液产品收入为103亿元，占总收入的47.22%，毛利率为43.91% [5] - 输液产品收入为89.12亿元，占总收入的40.86%，毛利率为60.16% [5] - 研发项目收入为18.95亿元，占总收入的8.69%，毛利率为65.50% [5] - 国际业务收入为28.86亿元，同比增长11.49% [5] 研发与创新 - 仿制药及改良性新药获批生产34项，申报生产50项 [6] - 拥有2860项有效专利申请，1997项已获授权 [6] - 两款创新药物芦康沙妥珠单抗和塔戈利单抗获批上市 [6]

基金表现 - 汇添富医疗服务灵活配置混合A最新净值1.5450元，增长1.25% [1] - 该基金近1个月收益率18.21%，同类排名2|8 [1] - 近3个月收益率30.60%，同类排名1|8 [1] - 今年来收益率28.32%，同类排名1|8 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十占比合计64.17% [1] - 恒瑞医药占比10.23% [1] - 科伦药业占比9.09% [1] - 百利天恒占比8.94% [1] - 海思科占比8.27% [1] - 信立泰占比6.66% [1] - 泽璟制药-U占比6.10% [1] - 新诺威占比4.69% [1] - 荣昌生物占比3.49% [1] - 诺诚健华-U占比3.35% [1] - 微电生理占比3.35% [1] 基金基本信息 - 基金成立于2015年6月18日 [1] - 截至2025年3月31日规模44.08亿元 [1] - 基金经理为张韡 [1] 基金经理背景 - 张韡拥有康奈尔大学生物医学硕士学位 [2] - 曾任东方证券医药助理研究员 [2] - 曾任汇添富基金医药研究员、高级医药研究员及医药行业研究组组长 [2] - 2021年9月29日起任汇添富香港优势精选混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2022年10月21日担任汇添富达欣灵活配置混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2023年11月23日起担任汇添富医疗服务灵活配置混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2023年11月23日任汇添富全球医疗保健混合型证券投资基金基金经理 [2] - 现任汇添富创新医药主题混合型证券投资基金基金经理 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价42元 [1] 报告的核心观点 - 科伦药业利润端高速增长，创新药开启商业化元年，销售费用率持续下降，创新药管线步入收获期，产品商业化值得期待，考虑院内集采影响边际加速弱化，创新药持续贡献增量，维持“买入”评级 [5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本15.98亿股，流通股本13.06亿股；总市值556.44亿元，流通市值454.71亿元；12个月内最高价38.08元，最低价25.72元 [3] 业绩情况 - 2024年实现营业收入218.12亿元，同比增长1.67%，归母净利润29.36亿元，同比增长19.53%，扣非后归母净利润29.02亿元，同比增长22.66%；单季度看，Q4实现收入50.24亿元，同比下滑12.03%，归母净利润4.65亿元，同比下滑5.65%，扣非净利润4.56亿元，同比增长2.53% [4][5] 各业务收入情况 - 大输液销售收入89.12亿元，同比下降11.85%，销量43.47亿瓶/袋，同比下降0.70%，密闭式输液量占比提升1.89个百分点；药品销售收入41.69亿元，同比增长5.41%，创新药累计销售5169.37万元；抗生素中间体及原料药营业收入58.56亿元，同比增长20.90%，硫氰酸红霉素营收17.46亿元，同比增长12.68%，青霉素类中间体营收22.63亿元，同比增长17.44%，头孢类中间体营收11.51亿元，同比增长42.78% [5] 费用情况 - 2024年整体毛利112.76亿元，毛利率51.70%，比去年略微下滑0.73pct；期间费用率下降明显，销售费用率16.01%，比去年下降4.73%，管理费用率6.00%，同比提升0.68%，研发费用率9.95%，同比增长0.89%，财务费用率同比下滑0.79% [6] 创新药管线情况 - 创新药聚焦ADC药物，与默沙东合作开拓全球化商业价值；核心产品芦康沙妥珠单抗完成商业化，2024年获批2线及以上TNBC适应症，贡献收入5169.37万元；已提交3个NDA，年内有望获批，芦康沙妥珠单抗2025年有望递交2L+HR+HER2 - BC适应症NDA，A400在2025年有望递交NDA [7] 盈利预测 - 预测2025/2026/2027年收入为238.30/261.50 /286.00亿元，同比增长9.25%/9.74% /9.37%；归母净利润为34.64/40.50/46.16亿元，同比增长17.99%/16.92% /13.97%；对应当前PE为16/14/12X [8] 财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|21,812|23,830|26,150|28,600| |营业收入增长率(%)|1.67%|9.25%|9.74%|9.37%| |归母净利（百万元）|2,936|3,464|4,050|4,616| |净利润增长率(%)|19.53%|17.99%|16.92%|13.97%| |摊薄每股收益（元）|1.86|2.17|2.53|2.89| |市盈率（PE）|18.72|16.06|13.74|12.06| [10] 资产负债表、利润表、现金流量表相关指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万）|4,675|3,974|6,354|9,152|12,521| |应收和预付款项（百万）|5,069|5,179|5,721|6,277|6,864| |存货（百万）|3,840|3,801|4,153|4,550|4,965| |流动资产合计（百万）|18,290|17,936|21,744|26,047|30,979| |固定资产（百万）|9,750|11,176|10,372|9,520|8,621| |资产总计（百万）|36,455|37,316|40,656|44,359|48,559| |负债合计（百万）|13,439|10,578|11,381|12,104|12,906| |归母公司股东权益（百万）|19,672|22,480|24,499|26,874|29,582| |营业收入（百万）|21,454|21,812|23,830|26,150|28,600| |营业成本（百万）|10,206|10,537|11,500|12,600|13,750| |销售费用（百万）|4,450|3,493|3,336|3,400|3,432| |管理费用（百万）|1,142|1,308|1,311|1,386|1,487| |财务费用（百万）|234|66|-79|-127|-183| |净利润（百万）|2,647|3,362|3,982|4,655|5,305| |归母股东净利润（百万）|2,456|2,936|3,464|4,050|4,616| |经营性现金流（百万）|5,337|4,493|5,261|5,918|6,692| |投资性现金流（百万）|-3,370|-1,819|-1,536|-1,546|-1,565| |融资性现金流（百万）|-2,059|-3,304|-1,332|-1,574|-1,758| |现金增加额（百万）|-87|-644|2,380|2,798|3,369| [13][14][15]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价42元 [1] 报告的核心观点 - 科伦药业利润端保持高速增长，创新药开启商业化元年，销售费用率持续下降，创新药管线步入收获期，产品商业化值得期待，考虑院内集采影响边际加速弱化，创新药持续贡献增量，维持“买入”评级 [5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本15.98亿股，流通股本13.06亿股；总市值556.44亿元，流通市值454.71亿元；12个月内最高价38.08元，最低价25.72元 [3] 业绩情况 - 2024年实现营业收入218.12亿元，同比增长1.67%，归母净利润29.36亿元，同比增长19.53%，扣非后归母净利润29.02亿元，同比增长22.66% [4][5] - 大输液销售收入89.12亿元，同比下降11.85%，销量43.47亿瓶/袋，同比下降0.70%，密闭式输液量占比提升1.89个百分点；药品销售收入41.69亿元，同比增长5.41%，创新药累计销售5169.37万元；抗生素中间体及原料药营业收入58.56亿元，同比增长20.90%，硫氰酸红霉素营收17.46亿元，同比增长12.68%，青霉素类中间体营收22.63亿元，同比增长17.44%，头孢类中间体营收11.51亿元，同比增长42.78% [5] - Q4实现收入50.24亿元，同比下滑12.03%，归母净利润4.65亿元，同比下滑5.65%，扣非净利润4.56亿元，同比增长2.53% [5] 费用情况 - 2024年整体毛利112.76亿元，毛利率51.70%，比去年略微下滑0.73pct；销售费用率16.01%，比去年下降4.73%；管理费用率6.00%，同比提升0.68%；研发费用率9.95%，同比增长0.89%；财务费用率同比下滑0.79% [6] 创新药管线 - 聚焦ADC药物，与默沙东合作开拓全球化商业价值；核心产品芦康沙妥珠单抗完成商业化，2024年获批2线及以上TNBC适应症，贡献收入5169.37万元 [7] - 已提交3个NDA，年内有望获批，A166针对2L + HER2 + BC和3L + HER2 + BC，SKB264针对2LEGFRmNSCLC；芦康沙妥珠单抗2025年有望递交2L + HR + HER2 - BC适应症NDA，A400在2025年有望递交NDA [7] 盈利预测与投资建议 - 预测2025/2026/2027年收入为238.30/261.50/286.00亿元，同比增长9.25%/9.74%/9.37%；归母净利润为34.64/40.50/46.16亿元，同比增长17.99%/16.92%/13.97%；对应当前PE为16/14/12X [8] 财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|21,812|23,830|26,150|28,600| |营业收入增长率(%)|1.67%|9.25%|9.74%|9.37%| |归母净利（百万元）|2,936|3,464|4,050|4,616| |净利润增长率(%)|19.53%|17.99%|16.92%|13.97%| |摊薄每股收益（元）|1.86|2.17|2.53|2.89| |市盈率（PE）|18.72|16.06|13.74|12.06| [10]

机构持股情况 - 截至2025年4月23日共有716个机构投资者持有科伦药业A股股份 合计持股量达5.58亿股 占总股本34.83% [1] - 前十大机构投资者包括雅安市国有资产经营有限责任公司 香港中央结算有限公司 广发多因子混合等 合计持股比例达18.65% [1] - 前十大机构持股比例较上一季度下跌1.21个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共37个 包括中欧医疗健康混合A 创新药 富国精准医疗灵活配置混合A等 持股增加占比0.99% [2] - 持股减少的公募基金共100个 包括鹏华医药科技股票A 交银医药创新股票A 博时均衡优选混合A等 持股减少占比2.66% [2] - 新披露公募基金540个 主要包括易方达沪深300医药ETF 华泰柏瑞沪深300ETF等 [2] - 未再披露公募基金60个 包括富国新动力灵活配置混合A 华安逆向策略混合A等 [2] 外资持仓变动 - 香港中央结算有限公司作为唯一持股减少的外资基金 持股减少占比达1.96% [2]

套期保值业务计划 - 拟开展汇率及利率套期保值业务，交易品种含远期结售汇等[2] - 公司及子公司开展业务合计金额不超20亿人民币或等值外币[4] - 预计动用交易保证金和权利金上限为5亿人民币或等值外币[4] 业务相关规定 - 授权期限自董事会审议通过之日起一年内有效[7] - 开展业务资金为自有资金，可使用自有货币或授信额度抵减保证金[8] 风险与应对 - 业务存在市场、内控、履约和法律风险[9] - 制定《套期保值业务管理制度》[10] - 加强研究分析，适时调整策略，仅与合法金融机构合作[11]

员工持股计划股份情况 - 2021年员工持股计划账户持有公司股票1,161,065股[2] - 2022年5月20日过户53.1665万股至员工持股计划账户[2] - 截至2022年5月26日买入629,400股，成交金额11,122,848元[4] - 2023年5月27日第一批解锁580,532股[5] - 2024年5月28日第二批解锁580,533股[6] - 截至2024年12月20日员工持股计划股票全部出售完毕[6] 计划时间与决策 - 员工持股计划存续期36个月，锁定期12个月、24个月，解锁比例均为50%[5] - 2025年3 - 4月相关会议审议通过提前终止议案[9] 后续安排 - 提前终止符合规定，不影响公司发展[10] - 后续完成账户注销，未来推新计划按规定披露[10]