公司基本信息 - 公司股票代码为002416，上市于深圳证券交易所[19] - 公司法定代表人为黄文辉[19] - 公司注册地址为深圳市福田区泰然大道东泰然劲松大厦20F，邮编518040[19] - 公司办公地址为深圳市南山区科发路83号南山金融大厦18层，邮编518000[19] - 公司统一社会信用代码为91440300708415957K，上市以来主营业务无变更，控股股东无变更[22] 公司市值与股东情况 - 截至2024年最后一个交易日收盘，公司市值达201.63亿元，较去年同期涨幅超70%[14] - 公司获机构调研家数位列行业前3[14] - 公司股东户数突破10万户[14] 公司分红情况 - 公司以2024年12月31日总股本1,239,281,806为基数，每10股派发现金红利5元[5] - 公司自2016年起连续8年稳定分红[14] - 每10股派息数5元（含税），分配预案股本基数1239281806股，现金分红金额619640903元[153] - 现金分红总额占利润分配总额的比例为100%[153] - 2024年度利润分配以总股本1239281806股为基数，每10股派发现金红利5元，不转增股本、不送红股[155] - 本次利润分配完成后，剩余未分配利润445708962.84元结转以后分配[155] - 公司在任一连续三年中以现金方式累计分配的利润不得少于该三年实现的年均可分配利润的30%[155] - 2024年度利润分配预案制订符合相关规定，过去及未来12个月无使用募集资金补充流动资金计划[156] - 2023年度权益分派方案以2023年12月31日总股本1,239,281,806股为基数，每10股派发现金红利4元（含税）[168] 公司财务关键指标变化 - 2024年营业收入658.21亿元，较2023年减少28.58%[23] - 2024年归属于上市公司股东的净利润5.81亿元，较2023年减少11.26%[23] - 2024年末总资产119.27亿元，较2023年末减少4.25%[23] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产61.17亿元，较2023年末增加2.56%[23] - 2024年四个季度营业收入分别为216.54亿、171.94亿、186.11亿、83.62亿元[29] - 2024年非经常性损益合计1.22亿元，2023年为8321.68万元，2022年为2701.23万元[32] - 截止披露前一交易日公司总股本为12.39亿股，用最新股本计算的全面摊薄每股收益为0.4692元/股[24] - 2024年公司实现营业收入658.21亿元，利润总额8.70亿元，净利润6.51亿元[47] - 报告期内公司应收账款较去年同期减少5.63亿元，同比下降32.30%[48] - 报告期内公司财务费用降低8025.18万元，降幅达51.72%[48] - 报告期内公司负债总额同比下降10.45%，资产负债率从48.70%降低至45.55%，下降3.15%[48] - 公司全年毛利率从去年的3.25%提升至4.40%[48] - 2024年营业收入658.21亿元，较2023年的921.60亿元下降28.58%[55] - 2024年数字化智慧分销业务收入421.65亿元，占比64.06%，同比下降28.44%[55] - 2024年通信产品收入584.67亿元，占比88.83%，同比下降28.92%[55] - 2024年移动通信产品销售量2360.89万台，较2023年的3034.92万台下降22.21%[58] - 2024年数字化智慧分销业务营业成本403.23亿元，占比64.08%，同比下降29.52%[59] - 2024年通信产品营业成本562.31亿元，占比89.36%，同比下降30.05%[60] - 前五名客户合计销售金额为108.50亿元，占年度销售总额比例为16.47%[63] - 前五名供应商合计采购金额为519.91亿元，占年度采购总额比例为82.85%[65] - 2024年销售费用为15.11亿元，同比增长3.46%；管理费用为3.07亿元，同比增长9.81%；财务费用为0.75亿元，同比下降51.72%；研发费用为0.37亿元，同比增长5.63%[69] - 2024年研发人员数量为85人，较2023年增长6.25%；研发投入金额为0.37亿元，较2023年增长4.48%；研发投入占营业收入比例为0.06%，较2023年增加0.02%[70][71] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为15.58亿元，较上年下降57.24%；投资活动产生的现金流量净额为0.43亿元，较上年增长167.59%；筹资活动产生的现金流量净额为 - 17.23亿元，较上年增长31.99%[73][74] - 投资收益为0.34亿元，占利润总额比例为3.96%；资产减值损失为 - 13.65亿元，占利润总额比例为 - 15.69%；其他收益为12.41亿元，占利润总额比例为14.27%[76] - 2024年末货币资金为32.03亿元，占总资产比例为26.86%；应收账款为11.79亿元，占总资产比例为9.89%，较年初下降4.09%；存货为32.44亿元，占总资产比例为27.20%；短期借款为25.22亿元，占总资产比例为21.14%，较年初下降5.69%；合同负债为14.19亿元，占总资产比例为11.89%，较年初增加2.80%[77] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）期初数为1.00793亿，本期公允价值变动损益为 - 1.1万，本期购买和出售金额均为26.75亿，期末数为1.00782亿[79] - 其他权益工具投资期初数为6.6020004亿，本期公允价值变动损益为0.9660332467亿，本期出售金额为40元，期末数为7.5680332467亿[79] - 其他非流动金融资产期初数为0.1961574702亿，本期公允价值变动损益为 - 0.0036033033亿，本期出售金额为0.0393776734亿，期末数为0.1531764935亿[79] - 金融资产合计期初数为7.8060878702亿，本期公允价值变动损益为0.9623199434亿，本期购买金额为26.75亿，本期出售金额为26.7893780734亿，期末数为8.7290297402亿[79] - 金融负债期初数为0，本期公允价值变动损益为108.331754万，期末数为108.331754万[79] - 截至报告期末，货币资金期末账面价值为11.0964068965亿，受限原因见第十节、财务报告、七、1[80] - 北京瑞成汇达科技有限公司注册资本1.5亿，总资产18.5130686028亿，营业收入111.3115003145亿，营业利润1.4386256812亿，归属于母公司股东的净利润0.6494263556亿[87] - 西藏酷爱通信有限公司注册资本2亿，总资产16.2412001522亿，营业收入260.6905734772亿，营业利润2.5475231474亿，归属于母公司股东的净利润2.175685266亿[87] - 深圳市酷动数码有限公司注册资本1.6亿，总资产15.3192027569亿，营业收入58.9840157283亿，营业利润1.010902389亿，归属于母公司股东的净利润0.8976320716亿[87] - 江西赣江新区爱施德网络小额贷款有限公司注册资本10亿，总资产11.4025617496亿，营业收入10.715788199亿，营业利润6256.701797万，归属于母公司股东的净利润4674.226835万[88] - 2024年度母公司净利润532279689.84元，提取法定盈余公积金53227968.98元[155] - 分配2023年股利495712722.40元，年初未分配利润1082010867.38元[155] - 截至2024年12月31日，母公司可供股东分配利润为1065349865.84元，资本公积1708325079.11元[155] 各业务线数据关键指标变化 - 报告期内公司苹果业务板块服务的苹果授权门店/网点数量超2700家[49] - Coodoo新建自营苹果APR门店26家，总门店数量达200家，零售销售规模同比增长超20%[49] - 荣耀业务板块为超9000家客户提供更多差异化赋能[49] - 三星业务板块服务三星门店超4300家，新建自营三星体验店25家[49] - 三星业务板块O2O平台体量同比增长超260%[50] - 荣耀品牌8月在香港市场市占率达17.1%，单月排名跃居第二[51] - 自研渠道管理系统覆盖全国20余省份超13万店员，实现数百万次多模态终端数据识别校验和提报[52] - 自有品牌“茶小开”与“悦小开”年销售额同比增长超125%，在2023年12月 - 2024年11月无糖即饮茶类目排第6名[54] 公司发展策略 - 2025年公司制定“汇聚力量立潮头，顺势而为争上游”发展策略，推动“双轮驱动”战略[92] - 公司推动分销、零售能力融合升级，扩大零售规模并向to C端延伸[94] - 公司加大线上运营建设，扩大即时零售体量，实现全渠道增长[95] - 公司推进通信及自有品牌业务发展，实现商业化应用和产品能力升级[96] - 公司深耕海外市场，推动自有品牌出海，复制经验促进国内外业务发展[97] - 公司提升数字化系统AI能力，强化运营提效和风险管控[98] - 公司通过产业投资和探索新业务，开创企业第二增长曲线[99] - 公司实施人才强企战略，储备优秀创新人才构建人才竞争力[100] - 公司提升销售服务能力，融合线下渠道、线上流量和AI工具提供价值服务[101] - 公司强化AI应用、健全风控体系等，确保风险防范和运营效率领先[101] 公司调研情况 - 2024年1月12日 - 1月17日、2月26日 - 3月4日等多个时间段接待机构和个人调研，进行公司情况简要介绍及交流互动，未提供资料[103] 公司治理结构 - 截止报告披露日公司有董事7名，其中独立董事3名[108] - 截止报告披露日公司有监事3名[110] - 公司建立高级管理人员绩效评价标准和程序，薪酬与公司绩效相联系，定期进行业绩考核[111] - 公司指定《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网为信息披露媒体，董事会秘书负责信息披露等工作[114] - 公司治理实际状况符合相关规范性文件要求，未收到被监管部门采取行政监管措施的有关文件[106] - 公司股东大会建立与股东沟通渠道，规范会议程序，采用现场和网络结合投票方式，披露中小股东单独计票结果[107] - 公司董事会下设战略、提名、审计、薪酬与考核四个专门委员会[109] - 公司监事会对财务、重大事项及董事和高管履职进行监督[110] - 公司在业务、资产等方面独立于控股股东，控股股东无干预决策经营和占用资金情况[112] - 公司在业务、人员、资产、机构、财务上完全独立于控股股东，具有独立业务、运营体系及经营能力[116] - 公司由深圳市爱施德实业有限公司整体变更设立，拥有完整销售、支持系统和配套设施，对资产有完全控制权[117] - 公司董事、监事及高级管理人员依合法程序选举或聘任，高级管理人员专职工作并领取报酬[118] - 公司建立独立财务会计核算体系和管理制度，设立独立财务部门，单独开立银行账户，独立纳税[120] - 公司设有股东大会、董事会、监事会等机构，独立行使经营管理职权，与股东无机构混同情形[121] 公司人员薪酬与任职情况 - 董事长黄文辉期初与期末持股数均为3,984,975股，任期从2007年10月16日至2025年10月18日[124] - 副董事长兼总裁周友盟期初与期末持股数均为919,900股，任期从2014年2月28日至2025年10月18日[124] - 董事黄绍武期初与期末持股数均为14,362,431股，任期从2007年10月16日至2025年10月18日[124] - 公司董事、监事及高级管理人员合计薪酬为20,503,337[125] - 米泽东薪酬为370,780，杨治薪酬为354,700，刘红花薪酬为510,551[125] - 刘红花于2025年01月02日因个人原因离任副总裁、审计法务部门负责人[125] - 黄文辉现任公司董事长等职[126] - 周友盟现任公司副董事长、总裁[126] - 黄绍武是公司实际控制人及主要创始人之一，现任多职[127] - 喻子达现任深圳市神州通投资集团有限公司总裁、公司董事[127] - 张蕊、吕良彪、葛俊为公司独立董事[128][129] - 朱

财务表现 - 2025年第一季度营业收入127.37亿元，同比下降41.18% [1] - 2025年第一季度净利润1.26亿元，同比下降24.89% [1]

指数表现与市场定位 - 中证全指零售业指数报2456.24点 当日高开高走[1] - 近一个月下跌1.82% 近三个月上涨7.68% 年初至今下跌4.78%[2] - 指数基日为2004年12月31日 基点1000点 覆盖中证全指样本按行业分类的零售业证券[2] 成分股权重结构 - 十大权重股合计占比53.63% 永辉超市以10.98%居首 中国中免9.78%次之[2] - 神州数码(8.64%)、王府井(5.27%)、孩子王(4.25%)分列第三至五位[2] - 爱施德(3.57%)、百联股份(3.23%)、南极电商(3.07%)、重庆百货(3.03%)、天音控股(2.81%)构成其余权重[2] 市场分布与行业构成 - 深交所上市公司占比50.64% 上交所占比49.36%[2] - 一般零售行业占比49.17% 专营零售占比26.73%[2] - 互联网零售占比14.31% 旅游零售占比9.78%[2] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日[3] - 权重因子随样本定期调整 期间保持固定[3] - 遇样本退市、行业归属变更或并购分拆等特殊事件时启动临时调整[3]

股东股份情况 - 2025年4月2日神州通投资解除质押1550万股，占其所持3.17%，占总股本1.25%[2] - 神州通投资持股489464303股，占比39.50%，解质后质押91020000股[4] - 赣江新区全球星等多家股东持股及质押情况[4] 质押风险相关 - 控股股东及其一致行动人半年内到期质押113330000股，融资38000万元[5] - 一年内到期质押142920000股，融资51000万元[5] - 控股股东资信好，质押风险可控，将防范平仓风险[5][6]

文章核心观点 在资本市场改革与产业升级推动下，爱施德在产融共建并购重组生态大会上与龙岗区发改局签约，公司响应政策设立基金，发挥协同效应，把握政策机遇，凭借资金实力稳健经营，未来将深化政企合作推动产业升级与消费电子市场繁荣 [1][2][7] 会议与合作 - 4月1日“并购潮涌湾区 创新聚势龙岗”产融共建并购重组生态大会在深圳龙岗举行，爱施德与龙岗区发改局签署战略合作框架协议 [1] - 展望未来，爱施德将深化与龙岗区政府合作，发挥基金作用布局战略性新兴领域，推动产业升级 [7] 政策响应 - 3月11日《深圳市促进风投创投高质量发展行动方案（2025 - 2026）》发布，爱施德响应号召与深智城产投设立5亿元产业投资并购基金，投向战略性新兴领域 [2] - 3月12日深圳发布商务投促支持政策，爱施德组织深圳门店落实补贴政策，提升消费者购物体验 [4] 协同效应 - 深智城产投在科技领域经验丰富，爱施德作为荣耀渠道商持股战略投资，2024年12月荣耀股改启动IPO，双方合作迈入资本化新阶段 [3] 市场机遇 - 2024年国内手机出货量3.14亿部，同比增长8.7%，叠加AI技术升级与折叠屏新品发布，爱施德有望借补贴政策巩固消费电子市场领先地位 [4] 资金实力 - 2024年前三季度公司营业收入574.58亿元，归母净利润5.25亿元，货币资金余额52.33亿元，资产负债率合理 [5] - 公司上市以来现金分红超30亿元，连续8年现金分红，制定《未来三年股东回报规划》保障投资者利益 [5]

市场表现 - 上证指数下跌0.46%，中证全指专营零售指数报6216.02点 [1] - 中证全指专营零售指数近一个月下跌7.06%，近三个月下跌2.45%，年至今下跌3.13% [2] 指数构成 - 中证全指专营零售指数十大权重股分别为：神州数码（18.78%）、孩子王（15.07%）、江苏国泰（14.06%）、爱施德（13.02%）、天音控股（12.61%）、博士眼镜（9.08%）、益民集团（5.87%）、华致酒行（3.95%）、爱婴室（3.18%）、三夫户外（2.64%） [2] - 指数持仓市场板块分布：深圳证券交易所占比90.96%、上海证券交易所占比9.04% [2] - 指数持仓样本行业分布：专营零售占比100.00% [2] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次，调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同 [3] - 样本公司发生特殊事件导致行业归属变更时，指数样本将相应调整 [3] - 样本退市时将从指数样本中剔除 [3]

行业投资评级 - 报告未明确提供对爱施德或商业百货行业的投资评级 [1][13] 核心观点 - 爱施德是国内领先的数字化智慧分销和智慧零售服务商 深耕移动智能终端、3C数码、通信及增值服务和快消品销售服务领域 与众多头部品牌建立长期战略合作 [19] - 公司2024年前三季度实现营业收入574.58亿元 营业利润8.09亿元 归母净利润5.25亿元 通过优化低效能业务和深化数字化应用提升经营效率 [19] - 公司积极回应两会政策导向 将受益于1.3万亿元超长期特别国债中3000亿元的消费品以旧换新支持政策 作为苹果、荣耀、三星、魅族等手机品牌全国一级经销商 优化门店营销方案提升购买热情 [20] - 通过子公司与深智城产投共同设立产业投资并购基金 专注智慧终端、人工智能和低空经济等科技领域投资 推动产业链高质量发展 [20] - 作为苹果多个系列产品代理商 拥有149家自营APR门店并管理超3000家苹果授权网点 通过数字化分销平台覆盖全国T1-T6全渠道销售网络 [21] - 旗下爱保科技作为AppleCare+线上T1级代理商和授权服务商 产品覆盖超16000家门店 通过优质售后服务增强消费者信心 [21] - 公司是荣耀品牌线上线下零售服务商及多国授权服务商 曾斥资6.6亿元参与荣耀联合收购 荣耀终端已于2024年12月28日改制为股份有限公司 其上市将为公司带来更大发展 [22] - 公司自上市以来连续8年分红 累计分红金额超30亿元 秉持回报股东原则 [23] 调研基本情况 - 调研对象为爱施德(股票代码002416) 属于商业百货行业 调研日期2025年2月27日 [1][13] - 上市公司接待人员包括副总裁兼董事会秘书吴海南和投资者关系经理陈菲菲 [13] 详细调研机构 - 参与调研机构包括海创私募、上海健顺投资、无锡华亿咨询、中信资管、民生证券等投资公司、资产管理公司和证券公司 [1][14] - 具体机构人员包括海创私募樊生龙、上海健顺投资何荣珩、无锡华亿咨询王银震、中信资管万瑞钦、民生证券崔若瑜等 [14] - 基金管理公司参与方包括交银施罗德基金郭若和周珊珊、富国基金范妍、诺安基金王月、银河基金王加煨、国寿安保基金余舒嘉铭等 [14][15] 主营业务结构 - 公司主营业务包括数字化智慧分销、数字化智慧零售、海外销售服务、通讯及增值服务和自有品牌产品打造 [19] - 公司成立于1998年6月 2010年5月28日在深交所上市 [19] 发展战略与机遇 - 公司通过全球化销售服务网络、端到端数字化运营能力和新零售深度赋能体系为品牌商、零售商和消费者提供价值服务 [19] - 运营策略采用线上线下融合模式 通过自主研发智慧分销平台提升业务流程效率 搭建新媒体运营团队构建直播营销和全案代运营能力 [21]

公司概况 - 爱施德成立于1998年6月，2010年5月28日在深圳证券交易所挂牌上市，是国内领先的数字化智慧分销和零售服务商，业务涵盖移动智能终端、3C数码等领域，与众多头部品牌有合作，主营业务包括数字化智慧分销等五大板块 [2] 2024年业绩情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入574.58亿元，营业利润8.09亿元，归母净利润5.25亿元，全年业绩关注2025年4月22日披露的《2024年年度报告》 [3] 两会政策机遇 - 2025年拟发行1.3万亿元超长期特别国债，3000亿元用于支持消费品以旧换新，公司作为手机品牌全国一级经销商，将响应政策推动业务发展 - 两会鼓励科技创新与智慧城市建设，公司通过子公司与深智城产投设立产业投资并购基金，聚焦智慧终端等科技领域 [3] 苹果产品销售 - 公司拥有苹果多个系列产品代理权，包括iPad - 2024年上半年在全国重点城市核心商圈自营149家Coodoo苹果优质经销商门店，管理运营超3000家苹果授权门店和网点 - 爱保科技作为AppleCare + 产品线上T1级代理商和授权服务商，产品覆盖超16000家门店 - 通过线上线下融合模式、自主研发智慧分销平台、搭建新媒体运营团队等多维度助力苹果产品在华销售 [4] 荣耀相关情况 - 公司是荣耀品牌线上、线下零售及多个国家和地区授权服务商，2020年斥资6.6亿元参与对荣耀联合收购 - 荣耀已于2024年12月28日变更为股份有限公司，荣耀上市将带动公司实现更大发展 [4] 分红情况 - 公司自上市以来连续8年分红，累计分红金额超30亿元，年度利润分配预案需经审议决定，关注后续公告 [4]

股权质押 - 2025年3月7日深圳市神州通投资集团解除质押1421万股，占所持2.90%，总股本1.15%[2] - 本次解除后，股东质押股份15842万股，占所持25.97%，总股本12.78%[4] 股东持股 - 深圳市神州通投资集团持股489464303股，比例39.50%[4] - 股东合计持股609954734股，比例49.22%[4] 质押风险 - 半年内到期质押股份12883万股，对应融资余额4.3亿元[5] - 一年内到期质押股份15842万股，对应融资余额5.6亿元[5] - 控股股东资信好，质押风险可控[6]

市场扩张和并购 - 2025年1月14日通过设立合伙企业议案[1] - 各合伙人总认缴出资5亿元[1] - 爱施德科创与爱享投资合计认缴4.9亿元[1] - 深智城产投认缴1000万元[1] - 2025年2月19日合伙企业成立，注册资本50000万[4] 未来展望 - 通过合伙企业投资科技领域产业链上下游优质企业[4] 其他新策略 - 合伙企业主要投资智慧终端等产业链上下游[1] - 执行事务合伙人为深智城产投和爱享投资[1][4] - 深智城产投为管理人，爱施德科创为有限合伙人[1]