参会股东情况 - 出席股东大会股东及代理人355人，持股256,410,644股，占比41.1421％[4] - 现场会议股东及代表6人，持股237,173,726股，占比38.0555％[4] - 网络投票股东349人，持股19,236,918股，占比3.0866％[4] - 中小投资者349人，持股12,366,586股，占比1.9843％[4] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意票占99.9167％[5] - 《2024年度监事会工作报告》同意票占99.9176％[6] - 《2024年年度报告及其摘要》同意票占99.9178％[7] - 《2024年度利润分配预案》同意票占99.8983％[10] - 《关于确认2024年度日常关联交易及预计2025年度日常关联交易的议案》同意票占92.4604％[11] - 《关于向商业银行申请综合授信并为子公司提供担保的议案》同意票占99.7990％[13] - 某议案关联股东回避242,394,418股，同意票占96.3484％[14] - 中小投资者某议案同意票占95.8613％[14] 其他 - 律师认为股东大会召集、召开程序合法有效[15] - 备查文件含2024年年度股东大会会议决议[16] - 备查文件含北京市天元律师事务所法律意见[16]

公司业务发展情况 - 金仓数据库覆盖医院信息化建设五大核心系统，为多家大型医院业务系统提供支撑，满足医疗行业对数据安全性、稳定性和高效管理的需求 [2] - 2024 年通过中国信通院“信息技术应用创新 政务云运维平台技术能力评估”，云运营服务能力提升 [3] - 北京市市级政务云平台（太极云）首批通过“信息技术应用创新 政务云运营能力”评估，太极天津市政务云通过“基于云计算的电子政务公共平台能力评估 应用部署和数据迁移”国家标准试点评估 [3] - 承接长春算力中心二期等多个智算中心项目，向智算领域迈进 [3] 公司平台发布情况 - 2025 年 4 月 30 日，在第八届数字中国建设峰会上发布“CETC 人工智能开放服务平台”（ai.taiji.com.cn），凭借“小可”大模型和 200 多个专业小模型的协同能力，为政企数字化转型提供引擎，已开放访问 [3] - 2024 年研发的太极可信数据空间平台 V1.0 首家通过中国信通院数据空间平台能力专项测试，在第八届数字中国建设峰会上发布“可信数据空间平台 V2.0”，具备六大功能亮点 [3] 公司跨境业务布局 - 2024 年，在中新两国监管部门指导支持下，工行完成中新两国间首笔以贸易结算为背景的跨境数字人民币业务试点，公司基于新技术支撑该业务在新能源贸易领域落地，开启数字人民币通过对公钱包实现跨境结算新探索 [3][4]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司营收13.96亿元同比降15.96%，归母净利润1626.12万元同比降0.42%；毛利率28.20%较2024年一季度的25.10%提升，合同负债环比增长或预示业务景气度提升 [3] - 公司紧抓信创、AI、数据要素等趋势强化自身优势，发力跨境结算有望打造新成长动力 [4][5] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.13/4.09/5.31亿元，对应PE分别为48X、37X、28X [5] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2025年4月29日公司发布一季报，一季度营收13.96亿元同比降15.96%，归母净利润1626.12万元同比降0.42% [3] 财务亮点 - 2025年一季度毛利率28.20%，较2024年一季度的25.10%明显提升；一季度末合同负债15.93亿元，较2024年底增长 [3] 业务发展 - AI方面构建“算力+模型+应用”模式，算力基于国产CPU+GPU组合，模型通专结合，应用打造智能体并嵌入解决方案 [4] - 信创方面2025年成立专门工作组，聚焦客户痛点打造“四象”产品和“六合”平台 [4] - 数据要素方面响应国家计划，针对数据难题研发，目标打造三大平台 [4] - 跨境结算方面支撑首笔中新跨境数字人民币贸易结算业务落地，优化系统架构和交易流程，有望打造新成长动力 [5] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|7,836|9,039|10,136|11,288| |增长率（%）|-14.8|15.4|12.1|11.4| |归属母公司股东净利润（百万元）|191|313|409|531| |增长率（%）|-49.1|63.7|30.9|29.7| |每股收益（元）|0.31|0.50|0.66|0.85| |PE|78|48|37|28| |PB|2.9|2.7|2.6|2.4|[8] 公司财务报表数据预测汇总 - 涵盖营业总收入、管理费用、投资收益等利润表项目，货币资金、应收账款等资产负债表项目，以及净利润、折旧等现金流量表项目的预测数据 [9][10] - 涉及成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率等主要财务指标预测 [10]

会议信息 - 公司第六届监事会第十七次会议通知于2025年4月18日发出[2] - 会议于2025年4月29日在北京市朝阳区召开[2] - 应到监事5位，实到5位[2] 议案审议 - 会议审议通过《关于〈公司2025年第一季度报告〉的议案》[3] - 表决结果为5票同意、0票反对、0票弃权[3] 报告评价 - 监事会认为董事会编制和审核2025年第一季度报告程序合规，内容真实准确完整[3]

会议安排 - 公司第六届董事会第二十次会议通知于2025年4月18日发出[2] - 会议于2025年4月29日在北京市朝阳区召开[2] 会议情况 - 本次会议应到董事9位，实到董事9位[2] 审议结果 - 会议审议通过《关于〈公司2025年第一季度报告〉的议案》[3] - 该议案表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权[3]

财务数据关键指标变化 - 营业收入 - 本报告期营业收入13.96亿元，上年同期16.62亿元，同比减少15.96%[4] - 营业总收入本期为1,396,400,564.02元，上期为1,661,500,116.22元[15] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1626.12万元，上年同期1632.97万元，同比减少0.42%[4] - 净利润本期为16,539,627.81元，上期为16,443,076.99元；归属于母公司所有者的净利润本期为16,261,241.31元，上期为16,329,727.56元[16] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金流量净额 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额 - 14.05亿元，上年同期 - 15.45亿元，同比增加9.08%[4] - 经营活动产生的现金流量净额本期为 - 1,405,107,122.35元，上期为 - 1,545,364,750.74元[18] 财务数据关键指标变化 - 总资产 - 本报告期末总资产154.43亿元，上年度末160.12亿元，同比减少3.55%[4] - 资产总计期末余额15,443,483,219.79元，期初余额16,012,049,788.95元[13] 财务数据关键指标变化 - 货币资金 - 货币资金期末9.34亿元，期初22.46亿元，同比减少58.42%，因执行合同支出[6] - 2025年3月31日，公司货币资金期末余额934,125,845.10元，期初余额2,246,346,135.63元[12] 财务数据关键指标变化 - 预付款项 - 预付款项期末4.23亿元，期初1.43亿元，同比增加194.50%，因支付合同款增加[6] - 预付款项期末余额422,609,301.26元，期初余额143,498,192.11元[13] 财务数据关键指标变化 - 税金及附加 - 税金及附加本报告期858.42万元，上年同期593.86万元，同比增加44.55%，因缴纳增值税增加[6] - 税金及附加本期为8,584,163.32元，上期为5,938,616.51元[16] 财务数据关键指标变化 - 财务费用 - 财务费用本报告期1141.81万元，上年同期483.93万元，同比增加135.95%，因贷款利息增加[6] - 财务费用本期为11,418,131.99元，上期为4,839,298.90元[16] 财务数据关键指标变化 - 收到的税费返还 - 收到的税费返还本报告期2352.97万元，上年同期1035.28万元，同比增加127.28%，因软件退税增加[6] 财务数据关键指标变化 - 偿还债务支付的现金 - 偿还债务支付的现金本报告期8.01亿元，上年同期2.70亿元，同比增加196.67%，因偿还短期贷款[7] 财务数据关键指标变化 - 股东数量及持股情况 - 报告期末普通股股东总数为61,335，表决权恢复的优先股股东总数为0[9] - 前10名股东中，中电太极（集团）有限公司持股比例29.45%，持股数量183,539,867股；华北计算技术研究所持股比例7.24%，持股数量45,138,290股[9] 财务数据关键指标变化 - 应收账款 - 应收账款期末余额4,789,889,023.48元，期初余额4,614,889,811.34元[12] 财务数据关键指标变化 - 流动资产合计 - 流动资产合计期末余额11,528,789,567.91元，期初余额12,102,438,062.99元[13] 财务数据关键指标变化 - 非流动资产合计 - 非流动资产合计期末余额3,914,693,651.88元，期初余额3,909,611,725.96元[13] 财务数据关键指标变化 - 短期借款 - 短期借款期末余额2,124,000,000.00元，期初余额2,001,618,366.68元[13] 财务数据关键指标变化 - 应付账款 - 应付账款期末余额4,677,273,387.31元，期初余额5,040,656,594.96元[13] 财务数据关键指标变化 - 流动负债、非流动负债及负债合计 - 流动负债合计本期为9,424,029,644.91元，上期为10,015,142,840.91元；非流动负债合计本期为401,537,647.28元，上期为395,530,648.25元；负债合计本期为9,825,567,292.19元，上期为10,410,673,489.16元[14] 财务数据关键指标变化 - 营业成本 - 营业成本本期为1,002,553,907.85元，上期为1,244,476,226.73元[16] 财务数据关键指标变化 - 销售费用 - 销售费用本期为66,518,234.14元，上期为56,160,504.93元[16] 财务数据关键指标变化 - 管理费用 - 管理费用本期为277,994,076.74元，上期为312,261,238.77元[16] 财务数据关键指标变化 - 研发费用 - 研发费用本期为25,681,894.13元，上期为29,510,210.54元[16] 财务数据关键指标变化 - 营业利润及利润总额 - 营业利润本期为21,680,026.04元，上期为26,063,550.21元；利润总额本期为21,675,378.90元，上期为26,212,210.83元[16] 财务数据关键指标变化 - 基本每股收益及稀释每股收益 - 基本每股收益本期为0.0261，上期为0.0262；稀释每股收益本期为0.0261，上期为0.0262[17] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金流入及流出小计 - 经营活动现金流入小计本期为1,189,997,217.55元，上期为1,117,755,703.46元；经营活动现金流出小计本期为2,595,104,339.90元，上期为2,663,120,454.20元[18] 财务数据关键指标变化 - 处置固定资产等收回的现金净额 - 处置固定资产等收回的现金净额本期为99,940.00元，上期为3,600.00元[18] 财务数据关键指标变化 - 投资活动现金流量 - 投资活动现金流入小计为99,940.00和3,600.00[19] - 投资活动现金流出小计为23,242,292.13和53,101,748.09[19] - 投资活动产生的现金流量净额为 -23,142,352.13和 -53,098,148.09[19] 财务数据关键指标变化 - 筹资活动现金流量 - 筹资活动现金流入小计为928,808,459.80和1,300,000,000.00[19] - 筹资活动现金流出小计为822,708,160.15和304,011,984.84[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为106,100,299.65和995,988,015.16[19] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物 - 现金及现金等价物净增加额为 -1,322,149,174.83和 -602,474,883.67[19] - 期初现金及现金等价物余额为2,108,926,965.70和1,508,093,986.93[19] - 期末现金及现金等价物余额为786,777,790.87和905,619,103.26[19] 财务报告审计情况 - 公司第一季度报告未经审计[20]

增持计划 - 中电太极拟增持不低于1亿且不超2亿，电科投资不低于5000万，合计不超总股本2%[3][7] 增持情况 - 截至披露日累计增持10,204,912股，占比1.64%，金额2.5亿[4][8] - 中电太极累计增持1.99987亿，电科投资5002.5347万[4][8] 持股比例 - 增持前中电太极持股28.61%，电科投资1.26%；增持后分别为29.95%、1.57%[6][9] - 增持前两者合计持股29.88%，增持后31.51%[9] - 增持前中电太极及其一致行动人合计持股37.12%，增持后38.76%[10] 合规说明 - 增持主体具备资格，符合可免要约情形[11] - 本次增持符合法规，不影响上市地位和控制权[12]

公司信息 - 中电太极注册资本100000万人民币[14] - 电科投资注册资本500000万人民币[15] 增持前持股情况 - 中电太极持有太极股份178320355股，占总股本28.61%[18] - 电科投资持有太极股份7883535股，占总股本1.26%[18] - 中电太极及一致行动人合计持有公司231342180股，占总股本37.12%[18] 增持计划 - 中电太极及一致行动人拟6个月内增持，金额分别不低于1亿且不超2亿和不低于5000万，合计不超总股本2%[20] 增持结果 - 截至2025年4月18日，中电太极增持8312812股，占比1.33%，金额199987365.48元[21] - 截至2025年4月18日，电科投资增持1892100股，占比0.30%，金额50025347.00元[21] - 2024年10月19日至2025年4月18日累计增持10204912股，占比1.64%，金额250012712.48元[28] 合规情况 - 增持人本次增持符合规定可免于发出要约情形[29] - 增持人及太极股份履行现阶段信息披露义务[32]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 2024年太极股份营收利润承压但下半年经营改善，业务结构优化且现金流压力缓解，未来聚焦数字政企与信创、布局AI与数据要素有望带来增长，预计2025 - 2027年归母净利润增长，给予2025年50倍PE估值对应目标价约30元 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年营业总收入78.36亿元，同比减少14.77%；归母净利润1.91亿元，同比减少49.08%；四季度单季营业总收入34.99亿元，同比减少11.95%；归母净利润2.19亿元，同比减少9.82% [2] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为86.07亿、100.4亿、122.03亿元，同比增速9.8%、16.7%、21.5%；归母净利润分别为3.77亿、4.71亿、5.89亿元，同比增速97.2%、24.9%、25.2% [2] 公司经营亮点 - 营收短期承压但经营韧性显现，下半年加强市场拓展和项目交付，全年毛利率24.08%，同比增加0.6pct，经营活动现金流净额净流出同比收窄62.64% [6] - 数字政企方面，参与国家战略项目巩固领先地位，为核心客户提供服务并拓展新客户，推动企业智能化转型；信创业务方面，电科金仓数据库营收增长且中标标杆项目，自主产品体系和信创工程研究中心推动全栈信创生态完善 [6] - AI领域推出智慧泵群状态监控系统和政务智能化应用系统；数据要素领域打造可信数据空间基础设施，构建闭环生态有望形成差异化竞争力 [6] 公司财务预测 - 资产负债表方面，预计2025 - 2027年货币资金、应收票据等项目有相应变化，负债合计分别为97.7亿、117.09亿、143.01亿元 [7] - 利润表方面，预计2025 - 2027年营业总收入、营业成本等项目有相应变化，归属母公司净利润分别为3.77亿、4.71亿、5.89亿元 [7] - 现金流量表方面，预计2025 - 2027年经营活动现金流、投资活动现金流、融资活动现金流有相应变化 [7] - 主要财务比率方面，预计2025 - 2027年成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标有相应变化 [7]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [8][9] 报告的核心观点 - 2025年4月7日公司发布"太极低代码开发平台TDP V25.0.0"，低代码开发领域迈入智能化新阶段，公司将持续迭代升级平台 [4][5] - 信创龙头核心优势持续强化，电科金仓收入保持稳健增长，产品研发和市场拓展均有进展；管理软件领域慧点科技有新产品发布，拓展新客户并提升产品智能化水平 [6][7] - 公司积极布局数据要素，响应国家计划研发相关产品，太极可信数据空间V1.0已通过测试并得到应用 [7][9] - 公司是国内信创及数据要素"国家队"，预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.13/4.09/5.31亿元，对应PE分别为49X、38X、29X [9] 财务数据总结 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|7,836|9,039|10,136|11,288| |增长率（%）|-14.8|15.4|12.1|11.4| |归属母公司股东净利润（百万元）|191|313|409|531| |增长率（%）|-49.1|63.7|30.9|29.7| |每股收益（元）|0.31|0.50|0.66|0.85| |PE|81|49|38|29| |PB|2.9|2.8|2.6|2.5|[10] 财务报表数据预测汇总 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|7,836|9,039|10,136|11,288| |营业成本（百万元）|5,949|6,852|7,680|8,526| |营业税金及附加（百万元）|28|33|37|41| |销售费用（百万元）|324|373|405|440| |管理费用（百万元）|715|814|882|959| |研发费用（百万元）|356|434|466|497| |EBIT（百万元）|344|470|593|744| |财务费用（百万元）|48|66|70|72| |资产减值损失（百万元）|-58|-31|-35|-39| |投资收益（百万元）|-7|1|1|1| |营业利润（百万元）|233|374|490|635| |营业外收支（百万元）|-1|0|0|0| |利润总额（百万元）|232|374|490|635| |所得税（百万元）|5|19|24|32| |净利润（百万元）|227|356|465|603| |归属于母公司净利润（百万元）|191|313|409|531| |EBITDA（百万元）|688|841|1,016|1,235|[11][12] 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力（%）| | | | | |营业收入增长率|-14.77|15.35|12.13|11.37| |EBIT增长率|-35.88|36.71|26.26|25.49| |净利润增长率|-49.08|63.72|30.88|29.70| |盈利能力（%）| | | | | |毛利率|24.08|24.20|24.22|24.47| |净利润率|2.44|3.46|4.04|4.70| |总资产收益率ROA|1.19|1.83|2.25|2.73| |净资产收益率ROE|3.65|5.69|7.05|8.54| |偿债能力| | | | | |流动比率|1.21|1.22|1.24|1.27| |速动比率|0.75|0.73|0.73|0.73| |现金比率|0.22|0.17|0.14|0.12| |资产负债率（%）|65.02|65.49|65.60|65.25| |经营效率| | | | | |应收账款周转天数|214.95|220.00|220.00|220.00| |存货周转天数|163.69|167.00|167.00|167.00| |总资产周转率|0.49|0.55|0.57|0.60| |每股指标（元）| | | | | |每股收益|0.31|0.50|0.66|0.85| |每股净资产|8.41|8.82|9.32|9.98| |每股经营现金流|-0.33|0.13|0.57|0.75| |每股股利|0.09|0.15|0.20|0.26| |估值分析| | | | | |PE|81|49|38|29| |PB|2.9|2.8|2.6|2.5| |EV/EBITDA|22.55|18.45|15.28|12.57| |股息收益率（%）|0.37|0.61|0.80|1.04|[11][12] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金（百万元）|2,246|1,827|1,618|1,434| |应收账款及票据（百万元）|4,680|5,414|6,070|6,760| |预付款项（百万元）|143|206|230|256| |存货（百万元）|2,668|3,104|3,479|3,862| |其他流动资产（百万元）|2,364|2,640|2,956|3,289| |流动资产合计（百万元）|12,102|13,190|14,354|15,601| |长期股权投资（百万元）|291|292|293|294| |固定资产（百万元）|1,044|1,213|1,362|1,508| |无形资产（百万元）|1,103|1,142|1,162|1,180| |非流动资产合计（百万元）|3,910|3,903|3,873|3,827| |资产合计（百万元）|16,012|17,093|18,227|19,427| |短期借款（百万元）|2,002|2,002|2,002|2,002| |应付账款及票据（百万元）|5,963|6,570|7,154|7,709| |其他流动负债（百万元）|2,051|2,219|2,387|2,548| |流动负债合计（百万元）|10,015|10,790|11,543|12,259| |长期借款（百万元）|367|367|367|367| |其他长期负债（百万元）|28|36|47|50| |非流动负债合计（百万元）|396|403|414|417| |负债合计（百万元）|10,411|11,194|11,957|12,676| |股本（百万元）|623|623|623|623| |少数股东权益（百万元）|361|404|459|532| |股东权益合计（百万元）|5,601|5,899|6,271|6,751| |负债和股东权益合计（百万元）|16,012|17,093|18,227|19,427|[11][12] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利润（百万元）|227|356|465|603| |折旧和摊销（百万元）|344|372|423|491| |营运资金变动（百万元）|-1,020|-872|-774|-890| |经营活动现金流（百万元）|-207|82|358|465| |资本开支（百万元）|-242|-336|-361|-412| |投资（百万元）|0|-10|-10|-10| |投资活动现金流（百万元）|-242|-346|-371|-422| |股权募资（百万元）|20|0|0|0| |债务募资（百万元）|1,244|0|-5|0| |筹资活动现金流（百万元）|1,050|-156|-196|-227| |现金净流量（百万元）|601|-419|-209|-185|[11][12]