可转债情况 - 公司公开发行可转债800万张，总额8亿元[3] - 可转债2020年10月27日起在深交所挂牌交易[4] - 转股期为2021年3月29日至2026年9月21日[3][6] - 截至2025年1月24日，转股价格调整为19.39元/股[10] - 2025年Q2有29364张转债转股，转股数151425股[11] - 截至2025年6月30日，累计215784张转债转股，累计转股数1091165股[11] - 截至2025年6月30日，转债余额为778421600元[11] 股本情况 - 2025年3月31日，限售股1128408股，占比0.21%[13] - 2025年3月31日，无限售股529957566股，占比99.79%[14] - 2025年Q2总股本增加151425股，达531237399股[14]

公司信息 - 证券代码为002287，简称为奇正藏药[1] - 债券代码为128133，简称为奇正转债[1] 转债信息 - 转股期限为2021年3月29日至2026年9月21日[3] - 2025年7月1日至2024年度权益分派股权登记日暂停转股[3] - 2024年度权益分派股权登记日后首个交易日恢复转股[3] 转股价格调整 - 不同情况有对应转股价格调整公式[4] - 股份和/或股东权益变化依次调整转股价格[5] - 调整日为转股申请日或之后、转换股份登记日之前[5]

公司信用评级 - 维持西藏奇正藏药股份有限公司主体长期信用等级为AA [1] - 维持"奇正转债"信用等级为AA [1] - 评级展望为稳定 [1] 公司经营情况 - 主营业务为藏药的研发、生产及销售 [3] - 在外用贴膏细分市场竞争力较强 [3] - 2024年营业总收入同比增长14.32%至23.38亿元 [4] - 2024年利润总额同比增长0.28%至6.46亿元 [4] - 综合毛利率82.11% [4] - 经营活动现金净流入4.57亿元 [4] 财务状况 - 2024年底现金类资产规模38.45亿元 [4] - 全部债务17.56亿元 [4] - 资产负债率39.42% [4] - 现金短期债务比4.02倍 [4] - 全部债务资本化比率29.92% [4] 产品与市场 - 消痛贴膏类产品为主要收入来源 [3] - 对单一产品依赖度较高 [3] - 拥有25个独家品种为核心的141个药品批准文号 [13] - 奇正®消痛贴膏获"2024年度中国非处方药黄金大单品"称号 [13] 研发投入 - 2024年研发投入1.05亿元 [15] - 占营业总收入比例4.48% [15] - 白脉软膏获准直接开展Ⅲ期临床试验 [15] - 1.1类创新药正乳贴已完成Ⅱ期临床试验 [15] 行业环境 - 医药行业政策调整较大 [5] - 药品价格面临持续下行压力 [5] - 医药反腐政策加速行业分化 [12] - 国内医药需求有望继续保持增长 [12] 风险因素 - 采购集中度较高 [5] - 2024年前五名供货商采购金额占比32.74% [5] - 第一大供应商采购金额占比12.19% [5] - 国内同类产品竞争较为激烈 [5]

业绩数据 - 2024年营业总收入23.38亿元，同比增长14.32%，利润总额6.46亿元，同比增长0.28%[17][46][47] - 2025年1 - 3月营业总收入4.03亿元，同比增长10.39%，利润总额0.89亿元，同比下降21.42%[46][75] - 2024年综合毛利率82.11%，经营活动现金净流入4.57亿元[17] 财务指标 - 2024年底资产负债率39.42%，全部债务资本化比率29.92%，长期债务资本化比率16.27%[17] - 2024年底现金短期债务比为4.02倍[17] - 2024年EBITDA为8.44亿元，同比增长5.12%，全部债务/EBITDA为2.08倍[80] 股权结构 - 截至2025年3月底，股本总额为5.31亿元，奇正集团持股68.64%，宇妥文化持股18.53%，雷菊芳为实际控制人[28] - 截至2025年6月7日，奇正集团及其一致行动人所持股份累计质押2301.35万股，占其所持股份比例4.97%[28] 产品销售 - 2024年贴膏剂收入16.55亿元，占比70.79%，同比增长16.31%[47] - 2024年软膏剂收入3.11亿元，占比13.32%，同比增长9.29%[47] - 2024年其他剂型收入3.50亿元，占比14.98%，同比增长10.27%[47] 采购情况 - 2024年向前五名供货商采购金额为1.62亿元，占当期采购总额的比例为32.74%[17][48] - 2024年第一大供应商采购金额占比为12.19%[17][48] - 2024年保密药材采购金额1438.05万元，采购量250.00千克，同比均增长16.28%[50] 产能产量 - 2024年贴膏剂产能34800.00万贴/年，同比增长93.33%，产量18103.00万贴，同比增长1.47%[55] - 2024年软膏剂产能4860.00万支/年，同比增长185.88%，产量1073.00万支，同比增长0.37%[55] 项目进展 - 奇正藏药医药产业基地建设项目计划投资11.99亿元，已投10.61亿元，尚需1.37亿元，工程进度95.00%[63] 研发情况 - 2024年研发投入1.05亿元，占营业总收入比例为4.48%[38] - 白脉软膏于2024年8月24日获得《药物临床试验批准通知书》，成为首个豁免Ⅱ期临床、直接开展Ⅲ期临床试验的民族药品种[38] 信用评级 - 联合资信维持公司主体长期信用等级和“奇正转债”信用等级均为AA，评级展望为稳定[6][87] 未来规划 - 加快营销组织变革，聚焦未被满足的临床需求布局研发，保持生产体系合规运行[60]

公司概况 - 国内藏药龙头企业，从事新型藏药研发、生产和销售，有25个独家品种和141个药品批准文号，产品覆盖多领域 [2] - 2009年上市，业绩稳步增长，累计分红超26.9亿元，拥有24家全资及控股子公司 [4] - 截至2024年末，有141个药品批准文号，156项专利技术，其中129项发明专利 [4] 藏医药介绍 - 藏医1300年前绘制人体胚胎发育图，成果超前且具科学性 [2] - 藏医学诞生于“世界屋脊”，传承3800多年，有完整体系、高活性药、独特炮制工艺等 [2] - 用树的根、干、枝、叶介绍四种治疗方法，倡导预防与治疗、身体与心灵同治 [3] 奇正藏药发展要素 患者关爱 - 丰富产品线，有60个OTC品种、3个国家秘密技术（秘密级）品种，覆盖多治疗领域 [3] - 以患者为中心，挖掘产品医学循证证据，提升品牌力和用户体验，保障药品安全 [3] 科技创新 - 以藏药现代化为战略，创新发展藏医药理论和方法，提高临床疗效 [3] - 推进自动化、数字化和绿色工艺技术，构建智能制造体系，获多项荣誉 [3] 员工发展 - 扎根藏区，培养有扎实知识、包容自信和兼收并蓄视野的人才 [3] - 通过内部培养、竞聘等促进人才流动，建立人才良性循环和长效机制 [3] 文化传承 - 与藏医专家建立传承关系，出版典籍，重建学院，保护遗迹等 [4] - 捐建和资助藏医学校，开展百家藏医诊所计划，创办展览馆和博物馆 [4] 资源保护 - 追求药材质量与生态保护平衡，开展藏药材资源调查、种植技术研究等工作 [4] 产品布局 - 主要产品有外用系列（消痛贴膏等）和口服藏药、中药产品（红花如意丸等） [5] - 从单一产品到多产品全域营销，构建外用止痛品类优势，拓展多治疗领域 [5] 市场分析与策略 中药贴膏行业 - 国家推动中医药发展，人口老龄化和健康意识加强使市场需求增大 [5] - 2019 - 2023年，传统中药贴膏以外剂型贡献外用镇痛药市场增长的81.80%，非甾体类抗炎药成分贡献62.93% [5][6] - 公司从管理和产品方面提升竞争力，精细化管理，渠道下沉，加大研究投入，加强品牌营销 [6] 渠道拓展 - 院内市场：贯彻学术引领营销模式，深化KOL体系建设，拓展基层和社区医疗市场 [6] - 院外市场：聚焦运动人群，结合新零售模式，加强品牌投入，发展新零售模式 [6] 产品增长规划 - 软膏剂产品（青鹏软膏、白脉软膏）构建消痛系列产品线，打造骨骼肌肉系统镇痛一体化诊疗模式 [6] - 青鹏软膏入选多个专家共识和指南，白脉软膏向新科室新适应症拓展 [6][7] 可转债与新药研发 可转债 - 公司专注核心业务，提升效益，发行可转债希望改善股本结构，有现金流还本付息 [7] 新药研发 - 小儿热立清颗粒为中药创新药1.1类，已获批临床试验，将开展Ⅱ期和Ⅲ期试验并申报上市 [7] - 催汤颗粒国内进行商业化再验证，开展澳门同名同方药注册申报，获形式审查通知书 [7]

股东股份质押情况 - 控股股东甘肃奇正实业集团有限公司（奇正集团）质押公司股份710万股，占其所持股份比例1.95%，占公司总股本比例1.34% [1] - 质押起始日为2025年6月18日，质权人为招商银行股份有限公司兰州分行，质押用途为生产经营 [1] - 奇正集团当前持股数量未明确披露，但质押后累计质押股份占其持股比例6.50%，占公司总股本比例5.67% [2] 股东持股结构 - 奇正集团及其一致行动人西藏宇妥文化发展有限公司（宇妥文化）合计持股4.63亿股，占公司总股本比例87.14% [2] - 本次质押前奇正集团已质押股份2301万股，质押后增至3011万股 [2] 质押风险控制 - 公告未提及平仓风险或强制过户风险，但强调控股股东具备资金偿还能力 [2] - 公司承诺将按监管要求履行后续信息披露义务 [2] 关联方说明 - 宇妥文化为奇正集团一致行动人，但本次未涉及股份质押操作 [2]

股权结构 - 奇正集团持股364,546,473股，占总股本68.62%[4] - 宇妥文化持股98,395,215股，占总股本18.52%[7] - 二者合计持股462,941,688股，占总股本87.14%[7] 股份质押 - 奇正集团本次质押7,100,000股，累计质押27,113,456股，占总股本5.10%[6][7] - 宇妥文化已质押3,000,000股，占总股本0.56%[7] - 二者合计本次质押后累计质押30,113,456股，占总股本5.67%[7] 其他情况 - 本次质押无重大资产重组等业绩补偿义务[8] - 控股股东资信和财务状况良好，无平仓或强制过户风险[8] - 股份质押重大变动将及时披露信息[8]

募集资金基本情况 - 公司公开发行可转换公司债券800万张，每张面值人民币100元，募集资金总额为人民币800,000,000元，扣除发行费用后实际募集资金净额为790,500,216.96元 [1] - 募集资金专项用于"奇正藏药医药产业基地建设项目"，资金到账后已进行专户存储 [1] - 中勤万信会计师事务所出具验资报告确认募集资金到位情况 [1] 募集资金使用情况 - 公司设立募集资金专项账户并与银行、保荐机构签订三方/四方监管协议，确保资金规范使用 [1] - 募投项目"奇正藏药医药产业基地建设项目"已于2024年1月9日结项，达到预定可使用状态 [4] - 项目结项后保留专项账户用于支付尾款，超出承诺投资部分由公司自筹资金支付 [4] 募集资金专项账户管理 - 子公司甘肃佛阁藏药有限公司在兴业银行兰州七里河支行开立专项账户用于募投项目 [2][4] - 因资金使用完毕，子公司已注销相关募集资金专项账户，相应监管协议终止 [4] 信息披露 - 募投项目结项信息通过《证券时报》和巨潮资讯网公告披露 [4] - 本次账户注销事项属于公司常规资金管理操作 [4][5]

资金募集 - 公司发行800万张可转换公司债券，募资8亿，净额7.9050021696亿元[3] - 募资用于“奇正藏药医药产业基地建设项目”[3] 项目进展 - “奇正藏药医药产业基地建设项目”于2024年1月结项[6] 账户变动 - 公司及子公司注销兴业银行账户，监管协议终止[5][7]

股东股份解质押情况 - 控股股东甘肃奇正实业集团有限公司（奇正集团）于2025年6月5日解除质押3,900,000股，占其持股比例1.07%，占公司总股本0.73% [1] - 本次解质股份初始质押日为2023年12月21日，质权人为中信银行股份有限公司兰州分行 [1] - 截至公告日，奇正集团及其一致行动人合计持股462,941,688股（占总股本87.14%），累计质押23,013,456股，质押比例4.97% [1] 质押风险说明 - 公司强调控股股东具备资金偿还能力，质押股份不存在平仓或强制过户风险 [1] - 质押事项不会导致实际控制权变更，不影响公司生产经营及治理结构 [1] - 质押股份不涉及业绩补偿义务 [1] 信息披露 - 公司声明公告内容真实、准确、完整，无虚假记载或重大遗漏 [1] - 备查文件包括股份解质押告知函 [3]