氨纶业务情况 - 氨纶价格环比下降约5,000元左右，目前在22,000-23,000元左右 [1][2] - 各家氨纶价格差距不大，一般在1,000-2,000元之间 [2] - 三季度氨纶出货量约17,000-18,000吨 [2] - 氨纶目前毛利率为负13%左右 [2] - 四季度氨纶业务预计不会太好，公司正采取降库存、提升质量等措施应对 [2] - 氨纶原材料成本占比约60%-70% [2] 芳纶业务情况 - 芳纶业务相对稳定，三季度产量和价格均保持稳定 [2][3] - 芳纶纸复合材料产线优化基本完成，已进入正常生产 [3] - 芳纶涂覆膜等新应用正在验证和推进中 [3] 其他业务情况 - 绿色印染业务正在进行工艺优化 [3] - 除氨纶、芳纶、芳纶纸外的其他新增业务目前还未产生利润贡献 [3] - 隔膜业务为公司自有，与星源的合作主要在涂覆膜销售方面 [3] - 公司氨纶产能已达10万吨，间位芳纶和对位芳纶各1.6万吨 [3][4] - 三季度经营现金流为负数，主要受库存影响，公司正要求各产线降库存以改善现金流 [4]

芳纶产能和产销率 - 间位和对位芳纶产能均为1.6万吨 [1] - 间位芳纶产销率较高,约90%以上;对位芳纶产销率较低,约70%-80% [1] 芳纶与碳纤维的差异 - 芳纶在国外有较强竞争力,可以进入国外龙头企业的供应链,而碳纤维则主要受困于国内价格战 [1] - 芳纶行业内一直存在竞争,不是刚刚面临竞争压力 [1] 芳纶新增产能规划 - 宁夏对位新增1.2万吨产能,已完成一半建设,剩余6000吨正在办理手续 [2][3] - 烟台间位新增2万吨产能,手续已全部办理完成,正在根据市场需求评估时机 [3] 芳纶新应用领域 - 产业防护服、隔膜、橡胶轮胎和输送带等领域存在较大需求 [3] - 柔性线路板、大数据存储材料等前沿领域正在与国内顶尖机构合作研发 [3] 氨纶业务现状 - 烟台1.5万吨氨纶产能正常运行,全集团氨纶总产能10万吨,预计今年产量6-7万吨 [4][5] - 宁夏氨纶项目在投产初期出现一些问题,导致一等品率略低于行业最佳水平,目前总体运行较为正常 [4] - 氨纶业务短期内不会有大规模投资,主要通过改造现有装置和加强管控来提升效益 [5] 隔膜业务发展 - 公司正在扩大隔膜产能,目前3000万平方米的中试线主要用于客户送样,实际出货量不大 [4] - 隔膜业务在动力、储能和3C等不同应用领域推出了差异化产品,其中储能领域进展最快 [4] 其他 - 公司新增产能投放时间一般在1.5年左右 [3] - 新增产能投放时机公司会根据市场需求进行评估 [3][5] - 公司正采取一些措施应对当前氨纶业务的不利局面,如加强库存管控、提升品质和成本管控等 [5] - 新增产能壁垒不大 [6]

报告评级 - 报告给予泰和新材"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 三季度氨纶行业供给压力较大,产品价格有明显回落,行业内多数企业仍处于亏损状态 [1] - 三季度芳纶行业竞争激烈,公司面临一定竞争压力 [1] - 公司正在布局先进纺织、新能源材料、安全防护和信息技术、化工四大事业群,拓展产品和发展领域 [1] 财务数据总结 - 2022年前三季度公司实现营业收入29.23亿元,同比增长0.43%;归母净利润1.51亿元,同比下降45.75% [1] - 2022年三季度公司实现营业收入9.71亿元,同比增长0.2%;归母净利润0.34亿元,同比下降47.01% [1] - 预计2024-2026年公司营收为39.47、49.90、62.90亿元,归母净利润为2.26、3.19、3.80亿元,EPS为0.26、0.37、0.44元 [2]

业绩总结 - 2024年1 - 9月公司计提各类减值损失4068.37万元[16] - 信用减值损失小计 - 17,619,372.37元，占净利润11.66%[3] - 资产减值损失小计 - 23,064,284.53元，占净利润15.27%[3] - 总计减值损失 - 40,683,656.90元，占净利润26.93%[3] - 计提减值损失减少公司利润总额4068.37万元[16] 减值处理方法 - 以预期信用损失为基础对金融资产减值处理[4] - 采用三阶段法对债权投资等计提预期信用损失[11] - 资产负债表日对长期资产判断减值迹象并测试[13]

担保情况 - 为泰和销售公司提供不超10亿元累计最高担保限额[2] - 为所有控股子公司累计最高担保额度不超38.21亿元[2] - 与浦发银行烟台分行签2亿元《最高额保证合同》，担保期2024.10.25 - 2027.10.25[3] - 截至公告披露日，公司（含控股子公司）向控股子公司担保余额102649.32万元，占比14.16%[14] 泰和销售公司情况 - 注册资本1000万元，公司持股100%[6] - 2023年末资产92507.06万元，负债87996.15万元，净资产4510.91万元[7] - 2023年营收146291.06万元，利润总额3100.11万元，净利润2424.19万元[7]

营业收入情况 - 本报告期营业收入970,817,826.07元，同比增长0.20%；年初至报告期末营业收入2,922,517,559.02元，同比增长0.43%[35] - 营业总收入本期发生额为2,922,517,559.02元，上期发生额为2,909,894,992.44元[86] 净利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润33,608,245.13元，同比下降47.01%；年初至报告期末为151,079,721.29元，同比下降45.75%[35] - 营业利润较上年同期下降68.38%、利润总额较上年同期下降68.61%、净利润较上年同期下降70.33%，主要是产品单价下降[22] - 净利润本期为9647.85万元，上期为3.25亿元[67] 资产项目变化 - 应收账款较年初上升94.43%，主要因尚未进入结算期的应收账款增加[13] - 其他流动资产较年初上升290.29%，主要是本期尚未抵扣的增值税增加[14] - 在建工程较年初上升118.66%，主要是在建项目投入增加[15] - 交易性金融资产较年初下降91.07%，主要是到期的结构性存款增加[36] - 存货为1,570,783,936.06元，一年内到期的非流动资产为120,380,791.67元，其他流动资产为189,452,705.23元[60] - 资产总计期末余额为14,697,855,316.55元，期初余额为13,620,516,414.53元[83] 负债项目变化 - 短期借款较年初上升182.81%、长期借款较年初上升31.44%，主要是本期银行融资增加[40] - 流动负债合计4,707,767,394.06元，非流动负债合计2,117,200,249.67元，负债合计6,824,967,643.73元[63] 股东持股情况 - 烟台裕泰投资股份有限公司持股比例13.84%，持股数119,552,623股，质押9,850,000股[28] - 烟台国丰投资控股集团有限公司持股159,134,515股，持股比例18.42%[51] - 国泰诚丰拟增持股份不低于总股本的1.19%（10,322,080股），不超过2.00%（17,275,899股），截至2024年10月16日已增持17,275,899股，占当时总股本1.19%[55] - 截至2024年9月30日，回购专户的股份数量为882.41万股，占比1.02%[77] - 截至2024年6月20日，公司累计回购股份882.41万股，占当时总股本的1.02%，支付总金额为9998.96万元[78] 费用情况 - 财务费用较上年同期上升76.25%，主要是利息费用增加以及利息收入减少[42] - 研发费用本期为1.62亿元，上期为1.51亿元；财务费用本期为 - 705.21万元，上期为 - 2969.50万元[67] - 营业总成本本期发生额为2,876,774,619.12元，上期发生额为2,581,376,116.64元[86] 收益情况 - 投资收益较上年同期上升411.78%，因本期投资企业利润增加[43] 税费情况 - 所得税费用较上年同期下降56.30%，因本年利润总额减少[45] - 收到的税费返还较上年同期下降75.65%，因本期增值税留抵退税及出口退税减少[46] - 支付的各项税费较上年同期上升108.54%，因本期支付的税费增加[47] 每股收益情况 - 基本每股收益和稀释每股收益本期均为0.17元，上期均为0.34元[68] 现金流量情况 - 经营活动现金流入小计本期为25.21亿元，上期为29.02亿元；经营活动现金流出小计本期为24.88亿元，上期为26.49亿元；经营活动产生的现金流量净额本期为3255.26万元，上期为2.53亿元[70] - 取得借款所收到的现金较上年同期上升77.83%，主要因本期银行贷款增加[74] - 投资活动现金流入小计本期为1,179,603,575.91元，上期为738,513,085.98元[93] - 投资活动现金流出小计本期为2,041,263,604.19元，上期为2,267,347,249.78元[93] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 861,660,028.28元，上期为 - 1,528,834,163.80元[93] - 筹资活动现金流入小计本期为2,022,153,319.35元，上期为4,433,301,444.26元[93] - 筹资活动现金流出小计本期为1,730,778,888.04元，上期为1,475,694,201.20元[93] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为291,374,431.31元，上期为2,957,607,243.06元[93] - 现金及现金等价物净增加额本期为 - 535,847,619.57元，上期为1,690,578,789.02元[93] 权益情况 - 股本为863,294,983.00元，资本公积为4,012,033,144.94元，减库存股271,888,229.43元[63] - 归属于母公司所有者权益合计本期为70.65亿元，上期为72.52亿元；少数股东权益本期为8.08亿元，上期为8.18亿元；所有者权益合计本期为78.73亿元，上期为80.69亿元；负债和所有者权益总计本期为146.98亿元，上期为136.21亿元[64] 减值损失情况 - 公司计提信用减值损失1,761.94万元，资产减值损失2,306.43万元，合计4,068.37万元[57] 股权激励费用情况 - 本年度计提股权激励费用5949.96万元，本期冲回4230.02万元，剩余1719.94万元[79]

会议情况 - 泰和新材第十一届董事会第十次会议于2024年10月28日召开，应到董事11名，实到11名[1] 报告相关 - 以11票同意通过《2024年第三季度报告》，于2024年10月29日发布[1] - 《2024年第三季度内部审计报告》通过董事会审计委员会审议[2] - 监事会审核认为2024年第三季度报告程序合规、内容真实准确完整[2] 议案通过 - 以11票同意通过《关于确认民士达合理持股比例的议案》[2]

限制性股票授予 - 2022年12月5日向347名激励对象授予1881万股限制性股票[5] - 2023年8月16日向75名激励对象授予111万股限制性股票[7] 回购注销情况 - 2024年3月8日回购注销250,000股，总股本由864,044,983股变为863,794,983股[8] - 本次回购注销500,000股，总股本由863,794,983股变为863,294,983股[1][10][13] - 本次回购注销的500,000股占2022年激励计划回购前股份总数19,670,000股的2.54%，计划涉及股份总数减至19,170,000股[10] 回购价格与资金 - 调整后的回购价格为8.65元/股，10名离职激励对象按8.22元/股回购[11] - 本次限制性股票回购资金总额为4,169,815.48元，来源于自有资金[11] 股本结构变化 - 回购前限售流通股股数为51,837,238股，占比6.00%，回购后股数为51,337,238股，占比5.95%[14] - 回购前无限售流通股股数为811,957,745股，占比94.00%，回购后股数不变，占比94.05%[14] 影响与后续 - 本次回购注销符合规定，不影响激励计划实施[17] - 本次回购注销对公司财务和经营无实质性影响[17] - 本次回购注销不会使公司股票分布不符合上市条件[17] - 公司后续将办理工商变更登记手续[17]

股份变动 - 2024年9月30日至10月16日国泰诚丰增持公司股份10322080股，占总股本1.19%[3][7][13] - 2024年9月30日增持前，国泰诚丰及其一致行动人合计持股291934375股，占总股本33.80%[5][8][9] - 截至2024年10月16日增持后，国泰诚丰及其一致行动人合计持股302256455股，占总股本34.99%[8][9] - 本次增持后国丰集团及其一致行动人持股比例较《简式权益变动报告书》增加1.16%[10] - 国丰集团变动前持股15913.45万股，占比18.44%，变动后占比18.42%[15] - 裕泰投资变动前持股11955.26万股，占比13.85%，变动后占比13.84%[15] - 国泰诚丰变动前持股1324.72万股，占比1.54%，变动后持股2356.93万股，占比2.73%[15] 历史股本调整 - 2023年2月1日，国丰集团等一致行动人合计持股291934375股，占当时总股本862934983股的33.83%[10] - 2023年8月17日，公司授予激励对象1110000股，总股本变为864044983股，国丰集团及其一致行动人持股比例降至33.79%[11] - 2024年3月7日，公司回购注销250000股，总股本变为863794983股，国丰集团及其一致行动人持股比例升至33.80%[11] 未来展望 - 国泰诚丰拟自2024年9月30日起6个月内继续增持，数量不低于总股本1.19%（即10322080股），不超过2.00%（即17275899股）[3][17] - 本次拟增持股份价格不超过10.62元/股[20] - 增持计划实施期限为自2024年9月30日起6个月内[21] - 本次拟增持股份资金为国泰诚丰自有资金[22] - 国丰集团承诺自发行结束日起36个月内不转让认购股份[19] 市场表现 - A股价格为1032.21，涨幅1.19%，合计涨幅1.16%[15] 过往情况 - 本次公告前12个月内，国泰诚丰及其一致行动人未披露增持计划[6] - 本次公告前6个月内，国泰诚丰及其一致行动人不存在减持公司股份情形[6]

公司概况 - 泰和新材集团股份有限公司是一家拥有四大事业群的公司 [2] - 四大事业群包括:先进纺织事业群、新能源事业群、安全防护与信息技术事业群、化工事业群 [2] - 公司主要业务涵盖了人们的基本需求,如衣食住行和服务 [2] 业务发展 - 先进纺织事业群包括氨纶业务和绿色印染等,纺织行业市场规模大 [2] - 新能源事业群涉及锂电隔膜、电机绝缘材料、固态电池材料和氢能相关材料 [2][3] - 安全防护与信息技术事业群包括安全防护和信息技术应用 [2][3] - 化工事业群正在构建一体化生产能力 [2] 产能规划 - 公司间位和对位芳纶产能目前各1.6万吨,短期可能会稍微停产 [3] - 芳纶产值目前约24-25亿元,满产可达40-50亿元 [3] 经营情况 - 氨纶价格持续下跌,给公司经营带来压力 [3] - 公司正在改造装置,探讨各种应对措施 [3] 管理改革 - 公司正在进行管理体制改革,包括跟投等制度 [4] - 公司有一定的创新能力和新的发展方向 [4]