公司基本情况 - 2013年食品工业未受太大影响，真空烤鸭板销售尚好，但月饼销售下滑 [2] - 公司引入IDG资本和华住酒店，并聘请特劳特品牌定位咨询公司，决定聚焦中式正餐和宴请市场，暂停兼并和收购项目 [2][3] - 公司推出“50+50”菜品瘦身策略，集中50道菜品，另50道根据地理位置和客户群体自行确定 [3] - 公司推出会员卡以增加顾客粘性，并调整高管管理办法和薪酬体系 [3] 转型成效 - 推出的50个菜品具有一定竞争力 [3] - 广告宣传力度加大，计划在公交车、地铁、高档楼宇等场所投放广告，明年广告费预算将适当增加 [3] - 通过制造“节日”开展营销活动，发挥自媒体作用，聚焦“宴请市场” [3] - 截至九月底，餐饮收入同比略有增加，人均消费略有下降，上座率增加近5个百分点 [4] - 政策对餐饮市场的影响预计在第四季度已到谷底 [4] 价格与消费 - 公司通常每两三年调整一次价格，可能在明年春节或五、六月进行调整 [4] - 目前人均消费金额平均在160多元 [4] 包装食品 - 仿膳食品公司负责生产糕点类包装食品，目前主要为高端旅游产品，计划推出适合日常消费的包装食品 [4] - 包装食品中一半以上为烤鸭产品，年销售量约300万只，其次为月饼 [4] - 最新推出的入味真空烤鸭有四个口味，保质期三个月 [4] 股权激励与公司关系 - 公司从规范高管队伍管理办法、薪酬体系改革、争取进入股权激励改革试点单位三方面推进股权激励 [5] - 公司是聚德华天的股东之一 [5] 其他 - 公司与来访者进行了交流与沟通，未出现未公开重大信息泄露等情况，并已按深交所要求签署调研《承诺书》 [5]

公司基本情况 - 公司8月22日披露了半年报，营业收入和净利润均有一定增长 [2] - 2012年以来，政策环境变化和电子商务发展对高端餐饮产生重大影响 [2] - 公司采取“店铺小型化”和“聚焦菜品”策略，成功渡过困难期 [2] - 公司聘请特劳特咨询公司进行定位，未来聚焦“宴请”消费市场 [3] - 公司官网改为电子商务官网，支持在线订餐和支付宝支付，日均订单数百单 [3] - 公司计划通过微信推出优惠活动，并加强网上食品销售能力 [3] - 公司在重庆推出外卖品牌“小鸭哥”，计划在北京设立外卖子公司，一年后进军其他一线城市 [3] - 公司推出“50+40”菜单，上半年人均消费和上座率略有增加 [3] - 公司计划统一大店和小店的菜单，形成分类统一的菜单模式 [4] - 公司积极争取股权激励政策，并在并购重组方面有序推进 [4] 外卖业务发展 - 公司在重庆推出“小鸭哥”外卖，合作方“狂草科技”通过APP进行点餐 [4] - 外卖采用“热冰”技术保持温度，计划推广至其他一线城市 [4] - 公司部分小店面与送餐平台合作，计划推出“厨师上门服务” [4] - 公司计划加快外卖业务发展，重点在北京设立外卖子公司 [3] 宴请市场策略 - 公司定位“宴请”市场，强调做足面子和仪式感 [4] - 公司将全聚德打造成“中国符号，宴请专家” [4] - 公司推出“盛世牡丹”菜品，售价提高30元，销量良好 [5] 开店计划与投入 - 公司每年计划开设4-5家直营店，重点在上海和京津冀地区 [5] - 新开店面两年后盈利，第三年必须盈利，否则替换管理人员 [5] - 开店投入控制在两三百万，严格管控投资 [5] - 公司需要三年左右时间培养一名熟练厨师 [5] 国企改革影响 - 公司期待股权激励等相关政策放开，北京市国资委改革力度增强 [5] 投资者关系活动 - 公司副总经理、董秘施炳丰接待投资者，交流公司情况 [2] - 公司严格按照规定，未泄露未公开重大信息，并签署调研《承诺书》 [5]

发展战略与市场定位 - 公司未来发展战略聚焦于中式餐饮的"宴请"市场，深耕北京和上海为主的华东市场 [2] - 董事长提出"店铺小型化、菜品精致化、营销网络化、管理效率化"的"四化"战略，新开店面面积在1000-2000平米，部分低于1000平米 [3] - 公司计划在食品销售方面转型，从传统旅游概念转向快消品和保健品，并可能建设新厂房 [3] - 公司通过"互联网+"提升竞争力，与重庆狂草科技有限公司等合作设立北京鸭哥科技有限公司，提升外卖业务 [3] 业务拓展与创新 - 公司在上海淮海中路开设700多平米的餐厅，日均营业收入3万多，最高可达12万多 [3] - 公司计划继续在商业综合体中开店，可能利用子品牌进行改革，适应市场需求，追求翻堂率 [4] - 公司计划在长沙开设类似商业综合体的店面，菜品设计将偏重时尚、休闲和流行元素 [4] 连锁发展与标准化 - 公司连锁化发展面临挑战，但全聚德烤鸭连锁具有优势，鸭坯、饼和葱酱的标准化已达到一定水平 [4] - 公司连锁店中传统菜占70%，当地口味占30%，已有60多家连锁店实现盈利 [4] 行业趋势与市场表现 - 餐饮行业基本见底，主要受政策因素影响，2016年大店增长乏力但不会大幅下跌 [4] - 互联网冲击改变了生活方式，但老字号品牌优势明显，公司顺势而为，生命力旺盛 [5] - 公司净利润增长近10%，业务收入有小幅提升 [3]

公司战略与发展方向 - 坚定不移地走国际化路线，创民族品牌 [3] - 实施"品牌+资本"和"餐饮+食品"的发展战略 [3] - 国内市场布局聚焦北京、华东区域和京津冀地区，注重海外市场发展 [3] - 推动连锁经营，包括直营连锁、可控的加盟连锁和特许连锁经营 [4] - 坚持多品牌集聚、多业态互补的协同发展 [4] - 坚持"员工为本、股东至上、顾客为尊"的经营理念 [4] 财务与税收 - 仿膳食品公司去年网上销售达到3000多万元 [4] - 今年提出"场景电商"模式，促进销售升级 [4] - 由于"营改增"，公司五至七月税负率下降约1% [4] - "营改增"对收入有一定影响，但对企业是增利因素 [5] 市场与消费趋势 - 中国餐饮市场正在发生巨大变化，餐饮业态多样化和细分化导致顾客分流和收入下降 [3] - 消费品质提升，需要更好的环境、服务和自主选择 [3] - 公司通过产品和业态调整，适应市场变化和消费升级需求 [3] 并购与外延发展 - 积极寻找并购重组项目，但餐饮企业以民营和个体经营为主，并购时需充分考虑风险 [5] - 民营餐饮企业的规范化管理是一个困难问题，合规性标的较难找 [5] 管理层与合作伙伴 - 管理层变动是正常人事变动，公司发展依然坚持六个方面 [3] - 华住董事辞职主要由于内部工作变动，新增补董事负责对外投资，为公司提供更多帮助 [5] - 华住和IDG在公司品牌差异化发展、连锁经营拓展和新项目投资方面带来经验 [5]

餐饮业务发展 - 餐饮业态细分化是未来趋势，大众餐饮将占据更大比重 [2] - 公司今年的收入和利润在三季度报告披露的范围内 [2] - 客单价下降受多方面因素影响，消费者趋向理性消费 [2] 对外扩张与开店模式 - 外地店发展曾遇到困惑，特别是在南方地区，菜单和菜品风格进行了本地化调整 [3] - 上海淮海路店经营情况良好，未来开店将坚持"店铺小型化、投资轻量化"原则，要求新店第二年收支平衡，第三年盈利 [3] 收购与资本运作 - IDG入股后，公司希望利用资本平台做大做强，旗下三个品牌均为中式正餐，计划与休闲业态、商城入驻、去厨师化等有利于连锁扩张的品牌合作 [3] - 目前没有实质性进展的收购项目 [3] 加盟店管理 - 加盟商需一次性缴纳加盟费150万元，保证金30万元，每年根据收入收取特许权使用费30-50万元 [3] - 连锁公司负责加盟店的管理、服务督导等检查工作 [3] 国企改革 - 受政策限制，目前没有进一步动作 [3] 电商业务 - "小鸭哥"项目在半年度出现亏损，但七、八月份推出"场景电商"模式，通过线上购买、线下送货上门的方式刺激销售，效果良好 [4] - 公司将继续支持"小鸭哥"发展，探讨产品迭代和线上发展 [4]

加盟店情况 - 截至2016年12月31日，公司在国内共有70家加盟店，海外共有5家加盟店 [2] - 加盟店由投资商全额投资建设，公司不参与投资 [2] - 加盟初期一次性缴纳150万人民币加盟金，30-50万保证金 [2] - 每年缴纳品牌特许权使用费40-60万，并逐年递增 [3] - 加盟店需租用电脑烤鸭炉，一般2-3台 [3] 直营门店 - 近两年开设的直营门店总投资控制在400-500万 [3] - 直营门店营业利润率约10% [3] - "营改增"后税负下降2个百分点以上 [3] - 2017年第一季度归属于上市公司股东的净利润增长5.87% [3] - 每年开设6-8家直营门店 [3] 经营策略 - 实施"店铺小型化"开店理念，回报率高于中型门店 [3] - 消费者趋向理性消费，大众消费占比提高 [3] - 门店人均消费水平下降，但就餐人数上升，毛利率同比略有增长 [3] - 人工成本接近30%，按真实收入上缴员工"五险一金" [3] - 根据客源定位调整定价策略，社区门店定价较低 [3] 发展战略 - 计划收购"汤城小厨"，客单价90-100元 [4] - 收购旨在扩充业务模式，补充休闲餐饮新业态 [4] - 实现多品牌集聚、多业态互补发展 [4] 股东回报 - 近几年均采取现金分红 [4] - 现金分红比例超出《未来三年股东回报规划》约定比例 [4]

业绩与财务 - 去年四季度业绩下降的原因包括天气寒冷导致客流量减少，冬季就餐倾向于火锅煲汤类，以及年底核算奖金等人工成本和财务决算导致费用支出较高 [2] - 2016年一季度经营活动产生的现金流量净额为负数，主要由于春节应季性产品货款回款时间差导致应收账款增加 [3] - 2016年由于“营改增”，营业收入中的6%计入销项税额，导致收入下降，但实际上2016年同比收入增长 [4] - 2014-2016年实现三年收入增长，开店和市场培育有周期，传统餐饮行业难以有爆发式增长 [4] 成本与毛利率 - 毛利率提升的原因包括内部管理提升、集中采购力度加大、菜品精简化、集中采购率提高、采购成本降低 [3] - 主营业务为餐饮业和食品业，餐饮成本包括原材料及其辅料，食品生产成本包括原料和人工成本 [3] 加盟店管理 - 加盟店收费模式包括一次性收取加盟金、30万-50万的保证金、每年40万-60万的品牌使用费、租用电脑鸭炉的租金、购进指定鸭坯和原辅料的费用 [3] - 加盟店独立承担经营和法律关系，特许合同三年为一个合同期 [3] - 公司不过分干预加盟店的毛利率，但要保证加盟店的品质，参照地区消费水平设定基础数据要求 [4] 市场竞争与品牌策略 - 所有以烤鸭为主要产品的餐饮企业既是竞争对手也是伙伴，全聚德正在研究推出适应不同消费模式和就餐客人的新品牌门店 [5] - 大董在烤鸭之外做出“中国意境菜”，走向国际化，四季民福更面向社区化开店 [5] 收购与国企改革 - 收购“汤城小厨”正在进行尽职调查，汤城小厨在休闲餐饮模式上取得一定发展和运营经验 [5] - 国企改革目前没有出台相关政策和细则，股份公司层面的股权激励等工作需要国资委批准 [5]

战略调整与市场定位 - 公司战略调整：面对“国八条”对高端餐饮的影响，公司在定位和业态上进行了调整，2014年引进了IDG资本和华住酒店作为战略投资者，IDG在管理上提供了专业意见，华住帮助优化连锁模型 [1] - 市场定位：公司重新定位为“宴请”市场，专注于朋友、家庭和商务宴请，并在菜品和服务上进行了相应调整 [1][2] 消费趋势与门店扩张 - 人均消费变化：高端消费受抑制后，大店的人均消费有所下降，大众化餐饮成为趋势 [2] - 门店扩张计划：未来公司将依据“店铺小型化、投资轻量化、装修简约化、菜品精致化、营销娱乐化、管理扁平化、服务定制化”的原则开设直营门店，重点发展华东区域和“京、津、冀”地区 [2] - 海外扩张计划：公司重启海外开店计划，已签约多伦多和温哥华两家店面，主攻北美市场，未来可能开设直营店 [2] 技术与加盟管理 - 核心技术保留：新开门店使用德国Rational公司提供的电脑烤炉，烤炉中的芯片为公司专有技术，由专门部门和人员监管，保密性强 [3] - 特许加盟店管理：全聚德连锁公司负责日常管理并提供技术支持，公司不直接经营特许加盟店，每年按固定标准收取特许费用 [4] 财务与股东回报 - 分红情况：公司现金流较好，资产负债率低，自2007年上市以来每年采用现金分红方式回报股东，分红金额超过利润总额的30% [4] - 与聚德华天的关系：公司持有聚德华天30.91%的股份，与华天集团共同参股 [4] 投资者关系与合规 - 投资者关系活动：公司与来访者进行了交流与沟通，严格按照制度规定，未出现未公开重大信息泄露情况，并已按深交所要求签署调研《承诺书》 [4]

销售与市场策略 - 全聚德上市后收入持续增长，2012年达到高峰，随后进入平稳发展阶段 [2] - 公司调整菜单，推出“40+40”菜单，包含40道统一特色菜品和40道自选菜品，以适应不同消费人群 [2] - 门店发展策略调整为缩小单店面积，控制投资支出，重点发展“长三角”和“京津冀”地区 [3] - 2015年起加快开店速度，平均每年开设6-8家门店 [3] - 食品销售收入在电商渠道有所增长，未来市场前景看好 [3] 品牌与运营管理 - 2017年全聚德明确品牌系列化发展路径，对现有门店进行定位细分，分为商务旅游店、社区店、休闲店三类 [4] - 公司探索商场店经营模式，并推出与品牌定位相符的“旅游类”门店统一菜单 [4] - 部分门店收取服务费，大堂用餐收取10%，包间收取15%，消费者对此表示理解 [4] - 公司每年将提升服务水平作为重点工作，并调整员工薪酬激励机制 [4] 产品与健康趋势 - 健康元素成为菜单制定的重要考虑因素，符合行业趋势 [4] 财务与开店效果 - 调整开店策略后，门店折旧摊销费用减少，培育期从3-4年缩短至1-2年 [3]

财务表现 - 2017年1-6月公司营业收入基本持平，利润略有上升 [2] - 2017年上半年营业收入同比上升，若还原"营改增"同比口径 [3] - 2013-2016年每年利润都在增长 [3] - 2016年5-12月营业收入受"营改增"影响，若还原同比口径，2016年营业收入同比2015年增长 [3] 收购与并购 - 终止收购汤城小厨，因关键性问题未能达成一致 [2] - 收购方向重点在餐饮行业，布局休闲餐饮、时尚餐饮等互补企业 [4] - 并购企业需考虑未来，使其符合并购和监管要求 [4] 门店发展 - 确定"门店小型化"发展思路，重点发展区域为京津冀和长三角、华东地区 [3] - 保持每年4-6家的开店速度，倾向于开设直营门店，减少加盟店数量 [3] - 未来三年对现有门店提出"提质"要求，逐步开展翻新改造工作 [4] - 丰泽园和四川饭店各有一家直营店，赋予复制开店权利 [6] 食品工业 - 食品工业近几年发展相对平稳，仿膳食品公司进行内部结构调整，成立品牌事业部 [3] - 考虑在某一品种或品牌上引入市场化机制实现突破 [3] - 仿膳食品品牌旗下有很多好的品种，鸭类零食生产不是问题，主要课题是选择好的销售模式 [5] 未来计划 - 未来三年经营计划原则为"提质、复制、孵化和管理升级" [4] - 内部管理进一步规范化和精细化，开发权利下放至门店 [4] - 对外加快并购重组步伐，不能沉浸在固有做法里 [4] - 考虑成立餐饮产业基金，不排除采用多种方式实现 [5] 竞争对手与市场策略 - 从"竞争对手"理念转化为"竞合"理念，既竞争又合作，谋求共同发展 [5] - 全聚德品牌涵盖行业不同层次定位，根据不同类别门店赋予不同品牌、菜单和服务流程 [5] 特许加盟店 - 从2017年开始对特许加盟店进行梳理，制定新标准，达不到管理和经营要求的特许企业将终止合同 [5]