产品情况 - 《少年三国志 2》于2019年12月上线，2020年将继续推广 [3] - 国内将上线《少年三国志：零》和《山海镜花》，后者已进入测试尾声 [3] - 《新盗墓笔记》预计将成为与《少年三国志 2》相媲美的重点产品 [3] - 2020年国内产品节奏为每季度都有新品发布 [3] - 《权游》手游在亚太进入测试阶段，预计Q2在日韩、东南亚推出 [3] - 《少年三国志 2》将在2020年输出海外，主要区域为亚太 [3] - 《圣斗士星矢：觉醒》在欧美表现良好，2020年将持续贡献流水 [4] - 《神魔大陆》在韩国畅销榜排名前二十 [4] 在研产品 - 当前有5款重点自研产品将在2020年上半年进行测试 [4] - 《权游》手游针对日韩市场进行商业化模式和活动调整，预计Q2在亚太发行 [4] - 《IK》将卡牌与SLG结合，先在海外发行，验证后反向输入国内市场 [4] - 《少年三国志：零》是一款偏竞技性的卡牌游戏，玩法更独立 [4] - 《新盗墓笔记》是MMO品类，将探险感受融入游戏，预计上半年测试 [4] - 《山海镜花》进入测试尾声，TAPTAP评分8分 [4] 收入与市场 - 2020年海外收入占比预计略低或持平于2019年 [4] - 《少年三国志 2》将贡献国内全年流水，国内增长更确定 [5] - 海外市场比国内更大，单款产品爆发后天花板更高 [5] - 核心优势区域为欧美、日韩东南亚，欧美以自研游戏为主，日韩东南亚以代理游戏为主 [5] 技术与合作 - 公司推出云游戏平台测试版，与华为合作，暂未进入商业化阶段 [5] - 华为作为渠道方，对《少年三国志 2》收入贡献较大 [5] - 华为在海外渠道方面对运营开发者有优惠措施，公司已参与合作 [6] 产品生命周期与运营 - 卡牌游戏生命周期取决于内容补充方式和频率 [4] - 《少年三国志 1》自2015年上线至今，生命周期较长 [4] - 《少年三国志 2》流水超预期，买量能力提升，官网渠道占比明显提升 [5] - 公司将持续建设中台，提升代理与研发效率 [4] - 产品立项将侧重IP，做系列化产品，如少三系列、三十六计系列等 [4]

财务表现 - 2019年公司营业收入32.2亿元，同比下降10.07% [3] - 2019年归属于上市公司股东的净利润2.57亿元，同比下降74.58% [3] - 2020年一季度公司收入12.1亿元，同比增长45.45% [3] - 2020年一季度归属于上市公司股东的净利润3.63亿元，同比增速110.14% [3] - 2020年一季度扣非净利润2.83亿元，同比增长64.66% [3] - 2019年经营性现金流净额5.5亿元，同比上涨101.38% [4] - 2020年一季度经营性现金流净额4.64亿元，同比增长576.20% [4] 产品表现 - 《少年三国志2》在港澳台地区上线后多次登顶畅销榜 [4] - 《新神魔大陆》在韩国上线后进入APPSTORE畅销榜前十 [4] - 《塞尔之光》在东南亚上线后获得IOS畅销榜第一 [4] - 《山海镜花》上线首日获得游戏免费榜第一，畅销榜第29 [4] - 《少年三国志2》在日本上线后登顶卡牌游戏下载榜和畅销榜双榜第一 [5] 未来产品计划 - 《荒野乱斗》定档6月9日开启公测 [6] - 《少年三国志：零》预计6月上线国内市场 [6] - 《王者围城》预计6月上线欧美市场 [6] - 《新盗墓笔记》预计暑期上线 [6] - 《山海镜花》暑期上线港澳台地区 [6] - 《权力的游戏凛冬将至》手游亚太版计划7月上线港澳台、日韩及东南亚地区 [6] 投资与财务策略 - 公司短期借款余额较高，主要由于并购德国Bigpoint和日常经营需求 [7] - 未来将加强已有投资项目的退出，聚焦游戏研发与技术创新 [7] - 公司收入确认平台包括Facebook、Google、苹果、腾讯、硬核联盟和官网 [7] 疫情影响 - 2020年一季度业绩修正中有2亿多元差异是由于疫情影响数据采集 [7] - 复工后老产品用户MAU和付费受影响程度较低 [9] - 海外主要产品《权力的游戏凛冬将至》页游、《圣斗士星矢：觉醒》等在用户数和付费数据上有所提升 [9] 公司架构与策略 - 2019年公司经历新老团队更替，涌现出多位年轻项目负责人 [9] - 业务策略从快速扩张转向二次聚焦，以卡牌为核心，SLG赛道以《权游》为基础，二次元和MMO以《山海镜花》为基础 [9] - 《山海镜花》推广规模将远低于《少年三国志2》 [10]

产品表现与市场表现 - 公司二季度流水表现良好，5、6月流水较1月峰值有所提升，主要得益于《少年三国志2》在港澳台、日本、韩国等区域的上线以及《山海镜花》的推出 [3] - 《少年三国志2》在韩国Google畅销榜排名第四，是国内卡牌游戏在韩国市场取得的最好成绩 [3] - 代号《兽娘》在日本上线后获畅销榜第12名，预计6月日本市场进入全球发行商排名前十五 [4] - 《荒野乱斗》在中国区域上线后创造了全球市场的最好成绩，DAU和新进用户接近全民级游戏标准 [5] 战略与全球化布局 - 公司持续围绕三个战略推进：1. 深耕卡牌赛道 2. 以大亚洲为根据地的全球化策略 3. 持续IP经营 [3] - 公司在日韩、港澳台及东南亚的优势在于卡牌品类在大亚洲区域是主流玩法，且题材如三国、东方神话与当地文化吻合度高 [7] - 在欧美区域，公司推出《圣斗士星矢》在法国和拉美表现成功，《天使纪元》、《女神联盟》等西方题材游戏在欧美也取得不错成绩 [7] 产品储备与未来计划 - 国内市场储备有策略型卡牌手游《少年三国志：零》和IP产品《新盗墓笔记》，预计配合网剧播放节奏上线 [4] - 7月21日将上线《权力的游戏凛冬将至》手游的亚太版本，覆盖韩国、港澳台、东南亚、日本等IP影响更大的区域 [4] - 公司计划今年年底或明年年初将代号《兽娘》引进国内市场 [4] - 下半年公司准备立项1-2款"少年"系列的新卡牌产品 [7] 营销与成本 - 二季度利润表现不如一季度，主要由于《少年三国志2》在新上线区域的初期广告投放较高 [3] - 海外营销成本占比提升，二季度产品增量主要来自海外地区，初期营销费用高，后期下降较快 [6] - 韩国、港澳台市场流水峰值和回落在3个月左右进入利润回收周期，日本市场则是持续投入长期回收的过程 [6] IP开发与衍生品 - 公司拥有《盗墓笔记》多款游戏的改编权，游戏将配合网剧开启预约及上线 [7] - 对于《山海镜花》IP，公司考虑开发内容型衍生品及周边衍生品，如盲盒、手办等 [7] 研发与发行架构 - 公司将游戏分为三类：1. 营收稳定、品效合一的产品 2. IP经营向的产品 3. 全球通服或统一版本的产品 [7] - 公司设置中台部门，QA、美术、技术统一支持共用部分，技术中台可入驻项目组解决问题 [8] - 发行角度，广告、品牌、客服部门是发行的中台支持部门 [8]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入17.3亿，同比下降3.19% [2] - 上半年手游收入12.3亿，同比上升6.71% [2] - 页游收入4.2亿，海外地区收入突破10亿，占比58.36% [3] - 上半年归母净利润4.07亿，扣非归母净利润3.17亿，同比下降16.6% [3] - Q2营业收入8.97亿，环比增长7.71%，归母净利润2.34亿，环比增长35.6% [3] - 预计2019年1-9月归母净利润7~8亿，同比增长2.52%~17.16% [3] - Q3预计归母净利润2.93亿~3.93亿，同比增长54.33%~107.01% [3] 产品表现 - 上半年推出《俺的战国》、《圣斗士星矢：觉醒》、《直奔向月》、《神都夜行录》等手游产品 [2] - 《权力的游戏凛冬将至》手游上线5天内连续获得3次苹果App Store官方推荐，首月稳居策略游戏畅销榜前十 [3] - 《权游》页游在海外上线后月流水稳中有升 [3] - 《圣斗士星矢：觉醒》在中国香港、台湾地区上线后取得畅销榜前列的好成绩 [4] - 长生命周期游戏《少年三国志》、《三十六计》、《少年西游记》、《女神联盟》表现良好 [4] 产品储备与发行 - 自研产品储备包括《少年三国志2》、《山海镜花》、《少年三国志：零》、《盗墓笔记》等 [3] - 《少年三国志2》和《山海镜花》已开启测试，市场反馈良好 [3] - 将参与Supercell旗下《荒野乱斗》在国内的发行业务 [3] - 下半年计划在欧美、韩国、东南亚等区域上线《圣斗士星矢：觉醒》、《神都夜行录》等游戏 [3] 运营与市场策略 - 《权游》手游近期排名提升，得益于游戏内限定活动拉升玩家付费意愿 [4] - 公司计划通过版本更新和推广活动提升《权游》手游的活跃度和游戏体验 [4] - 公司坚持自研代理并举的模式，注重长生命周期产品的运营 [3][4] 版号与投资 - 版号审核已恢复正常，公司后续产品的版号审核流程正常推进 [4] - 交易性金融资产增加主要由于会计准则变化 [4] - 公司未来将根据项目发展情况适时出让股权投资，投资收益取决于项目退出实际情况 [4]

财务表现 - 2018年上半年公司实现收入17.86亿，同比增长6.38% [1] - 归属上市公司股东净利润4.92亿，同比增长45.21% [1] - 扣非净利润3.79亿，同比增长16.24% [3] - 基本每股收益0.56元 [3] 毛利率提升原因 - 去年《盗墓笔记》、《狂暴之翼》收入占比较高，有CP、IP分成 [3] - 今年代理游戏流水占比减少，自研产品《天使纪元》分成款减少 [3] 大数据业务 - 大数据业务实现规模性商业化变现 [3] - 未来将加大对大数据的投入，提升产品能力和服务质量 [3] 游戏上线计划 - 下半年拟上线产品未受版号影响，多款游戏已取得版号 [3] - 8月1日《三十六计手游》开始公测 [3] - 8月《天使纪元》、《女神联盟3》海外上线 [3] - 《女神联盟2》国内iOS端8月上线，预计近期安卓端上线 [3] - 后续将上线《嘣战纪》、《女神联盟：起源》等游戏 [3] 管理费用增加 - 自研游戏投入增加，团队储备和新游研发投入增加 [3] - 人员增加和股权激励费用计提导致管理费用增加 [3] 明年产品规划 - SLG将推出《权力的游戏：凛冬将至》手游及页游 [3] - 回合制卡牌将推出《少年三国志2》 [3] - 二次元方面有《山海镜花》 [3] - ARPG类产品有《盗墓笔记》 [3] - 三消和女性向游戏也有布局 [3] - 小游戏连接外部开发者，在手机QQ、微信、Facebook等平台发行 [3] - 《多彩连线》单款游戏DAU达到百万量级 [4] 《权力的游戏》项目 - 手游核心玩法和开发部分已完成，美术资源部分需华纳兼修审核 [4] - 数据品质已达到顶级SLG产品水平 [4] - 页游产品将于明年初在海外上线 [4] - 公司对该游戏抱有较高期待 [4]

财务情况 - 2018年前三季度公司实现收入26.23亿元，同比增长7.79%，归属上市公司股东的净利润为6.83亿元，同比增长48.65%，扣非后归属上市公司股东的净利润为5.56亿元，同比增长26.57% [1] - 2018年第三季度单季度实现收入8.36亿元，同比增长10.94%，单季归属上市公司股东的净利润为1.90亿元，同比增长58.38%，单季度扣非后归属上市公司股东的净利润为1.77亿元，同比增长56.42% [2] 业务发展 - 今年推出的新游《天使纪元》《三十六计》手游、《女神联盟2》《嘣战纪》等表现良好 [2] - 着重于游戏中台业务建设和数据业务积累，中台集中引擎、美术等能力提升效率和成功率，数据业务实现商业化变现 [2] 策略问答 IP及海外发行策略 - 长时间有价值的IP不过时，公司早对全球顶级IP进行储备；关注全球增长，在海外成立研发工作室，将本地团队和资源结合，做到IP全球化和精品化，满足特定人群需求 [2] 版号影响 - 近期上线的《三十六计》《天使纪元》海外、《女神联盟2》有版号，《权力的游戏》PC版海外先行上线，国内手游交腾讯独代 [3] 游戏出海优势 - 2009年产品以代理形式出海，2013年大规模出海，单月流水峰值超1.5亿元，在产品、发行、政策、文化、人才等方面积累丰富，能系统化解决问题 [3] 海外游戏竞争 - 从参与者看海外竞争加剧，但数值和经营数据影响不大，因海外市场差异大、发行有门槛，且公司有长时间积累和品牌优势 [3] 游戏公司成本比例变化 - 单个产品研发成本升高，大手游产品投入达千万级别，希望中台提高研发成功率和准确率；买量成本比例缓降，未来大趋势是买量比例降低 [3][4] 页游市场投入 - 公司有工作室负责页游研发，全球页游市场规模有几十亿美金，希望在存量市场分得更多份额 [4] 公司高管精力分配 - 首席产品官张雷60%-70%精力在产品调优，其余用于人员培养 [4] - 总裁陈礼标基本全集中在游戏产品项目，兼顾数据业务和新兴发展方向 [4] - 董事长林奇集中在游戏业务和人员培养，近一年面试近400位游戏人才 [4]

财务表现 - 2018年第三季度公司实现收入26.23亿元，同比增长7.79% [1] - 归属上市公司股东的净利润为6.83亿元，同比增长48.65% [1] - 扣非后归属上市公司股东的净利润为5.56亿元，同比增长26.57% [2] - 单季度实现收入8.36亿元，同比增长10.94% [2] - 单季度归属上市公司股东的净利润为1.90亿元，同比增长58.38% [2] - 单季度扣非后归属上市公司股东的净利润为1.77亿元，同比增长56.42% [2] 游戏产品 - 三季度推出《三十六计》手游、《女神联盟2》、《嘣战纪》等 [2] - 《天使纪元》海外版于8月上线 [2] - 后续计划推出3D卡牌RPG《圣杯之魂》、《女神联盟：起源》等 [2] - 明年新游产品特征以3D化为主，具备全球发行的硬实力标准 [2] - SLG将推出《权力的游戏：凛冬将至》的手游及PC端 [2] - 回合制卡牌将推出《少年三国志2》 [2] - 二次元方面有《山海镜花》 [2] - ARPG类产品有《盗墓笔记》 [2] 海外策略 - 公司是国内出海较早的公司之一，2013年进军海外并取得一定成绩 [3] - 计划进行本地化的精细化运营建设 [3] - 海外布局新的研发团队，预计明年产生较好效果 [3] 核心竞争优势 - 提升工艺流程保证产品品质保持在较高水准 [3] - 积极纳入全行业顶尖专家级人才，提高研发产品效率 [3] - 积累更多发行经验和对用户的理解，提高产品成功率 [3] 股票回购与股权激励 - 公司回购的股票将先做库存股 [3] - 计划用不超过三亿元用于员工持股计划的股权激励 [3] - 近期将有员工缴纳的员工持股计划经费到位，并在市场上进行回购 [3]

公司战略与业务规划 - 公司将继续聚焦“卡牌赛道、研运一体、全球发行”的战略 [4] - 2021年将重点提升经营效率，而非一味追求规模增长 [5] - 核心业务为研运一体的全球发行，核心赛道为卡牌赛道，SLG为第二赛道 [5] - 2021年将重点关注老产品的利润产出，尤其是2020年中与下半年上线的产品 [6] - 2021年将推出《少年三国志：零》和《Infinity Kingdom》等核心产品 [5][6] - 2022年产品布局已启动，卡牌和SLG赛道将持续孵化新产品 [8] 产品表现与市场拓展 - 《少年三国志2》在日、韩、港澳台及欧美市场表现良好，欧美英文版于2020年12月24日上线 [5] - 《少年三国志：零》在玩法上更接近海外用户口味，预计在海外市场表现乐观 [6] - 《Infinity Kingdom》预计2021年Q1上线欧美市场，打法全球化，先欧美后亚太 [6] - 日本市场2020年实现盈利，2021年将产生规模效应 [9] - 韩国市场《少年三国志2》打破三国类卡牌游戏天花板，主要利润将在2021年体现 [10] 研发与技术创新 - 公司已启动2022年产品布局，卡牌和SLG赛道持续孵化新产品 [8] - 正在开发基于欧美文化圈的SLG产品，并已立项 [9] - 公司正在预研UE4引擎产品，以提升研发实力 [9] - 日本团队和韩国团队在近两年内设立，并取得不错成绩 [9] 公司治理与员工激励 - 林总去世后，公司临时召开董事会，完善治理架构，许彬暂代董事长职务，陈芳暂代总经理职务 [4] - 公司将继续加强管理团队和员工的凝聚力，提升业务聚焦能力 [10] - 公司承诺继续招聘优秀人才、如期发放员工奖金和激励、开展年度晋升与调薪工作 [11] - 陈芳负责业务线和公司战略线，许彬负责资本市场和投资 [11] 投资者关系与市场信心 - 公司不涉及停牌规则中的可申请停牌情形，对2021年业务表现有信心 [12] - 公司将继续为股东创造价值，股价最终会反映公司价值 [13] - 可转债尚未达到下修转股价的条件，若达到将提交股东大会表决 [13] 三体项目与老产品维护 - 三体项目正式启动，采用UE4引擎，将开发两款三体IP授权产品 [12] - 《少年三国志2》和《少年三国志：零》将继续投入资源，延长产品生命周期 [12] - 2021年将维持老产品的流水稳定性并提升利润率 [12]

财务表现 - 2021年上半年公司产品总流水达31.81亿元，营业收入17.67亿元 [1] - 海外收入占比从2020年的37.67%提升至55.11% [1] - 上半年实现归母净利润2.63亿元，主营业务毛利率从2020年的31.23%提升至63.04% [1] - 上半年研发投入2.95亿元，同比增长70.72% [5] - 6月底银行贷款下降11.32亿元，资产负债率从2020年底的41.12%下降至30.68% [5] 业务发展 - 上半年公司业务经历了稳定、聚焦、变革、发展的四个阶段 [2] - 1-3月剥离非游戏业务线，成为更纯粹的游戏公司 [2] - 6月成立创新院，5大工作室调整为一级部门 [2] - 上半年上线一年以上的产品表现超出预期，包括《少年三国志》系列等 [2] - 新产品《Infinity Kingdom》在欧美表现稳健，《新盗墓笔记》首日新增突破100万 [2] 产品规划 - 未来2-3年产品储备充足，目前在研5-6款卡牌产品 [2] - 计划推出2-3款三体IP游戏，以品质为第一考量 [4] - 储备全球化卡牌产品，如《Idle War》、《代号：J Game》等 [4] 海外战略 - 海外营收占比超过六成 [4] - SLG产品《狂暴之翼》、《权力游戏PC版本》、《战火与永恒》表现优异 [4] - 将继续发扬卡牌传统优势，基于全球化立项卡牌产品 [4] 研发与创新 - 公司共有7个研发产出机构，包括5大工作室和创新院等 [4] - 每个团队可支撑2款产品研发，形成至少12个产品管线 [4] - 与商汤科技合作研究AI在游戏内的应用 [3] 监管与合规 - 严格执行未成年人防沉迷相关规定 [2] - 坚持正确的价值导向，推出更多制作精良的原创精品 [2] - 版号审批施行评分制度，公司版号申请工作未发生变化 [3] 公司治理 - 林奇先生名下113,042,833股股份已通过继承非交易过户方式分别过户至三位继承人名下 [4] - 7月员工持股计划二期董监高及核心骨干自筹资金约1,427万元买入公司股份 [4] - 2月至8月期间董监高及核心员工累计增持公司股份2,497,900股 [4]

人才激励与研发投入 - 公司重视人才梯队建设，推出"20+X"激励政策，提升研发工作室为一级部门，并成立研发创新院 [1] - 2021年研发投入同比增长9.29%至6.22亿元，研发投入占营业收入比重从12.10%增加至19.41% [2] - 截至2021年底，研发人员总数为1,210人，占总人数比例为70.10% [2] 游戏产品与战略 - 公司以"全球化卡牌+"为战略，未来将推出一系列自研游戏，包括《代号J》、《代号IW》、《代号行者》等 [2] - 《三体》系列IP游戏预计未来3-5年陆续推向市场 [2][3] - 2021年"少年"系列产品流水合计约24.98亿元 [2] 财务与现金流 - 2021年公司经营性现金流较好，资产负债率从41.12%降至26.09%，流动比率从1.49提升至2.3 [3] - 截至2021年末，银行债务下降15.3亿元，期末现金及现金等价物余额为14.03亿元 [3] - 2022年2月公司公布回购金额2-3亿元的股份回购方案，截至5月底累计回购13,699,900股，回购金额约1.6亿元 [4] 市场表现与股东行动 - 2021年公司扭亏为盈，管理层对公司长期发展有信心，推出董监高及核心员工增持计划 [4] - 2021年8月，部分董监高及核心员工累计增持公司股份2,497,900股，累计增持金额约3,396万元 [4] - 2022年6月公司公告第三期员工持股计划，员工将自筹资金约1,600万元通过持股计划在二级市场购买公司股票 [4]