行业概述 - 银行业信息化建设与IT应用是指银行通过信息技术对业务流程、管理架构、客户服务等进行全面优化和创新的过程 [2] - 按部署架构可分为前端系统、中台系统和后端系统 [2] 市场规模 - 2024年中国银行业信息化建设与IT应用行业市场规模为2135亿元，同比增长8.70% [1][11] - IT解决方案市场主要集中在业务类、渠道类和管理类解决方案，核心业务系统、信贷管理系统和风险管理是投资重点 [1][11] 技术应用 - 银行业正从集中式架构向分布式架构转型，国产化替代进程加快 [1][11] - AI大模型等新兴技术在业务流程、风险管理、客户服务和决策制定等方面释放创新潜力 [1][11] 行业发展历程 - 20世纪70年代末至90年代初：电子化阶段，引入计算机技术用于账务处理和业务自动化 [4][7] - 20世纪90年代至2000年中期：联网联机阶段，实现区域通存通兑和全国资金流动效率提升 [4][7] - 2000年前后至2010年：数据大集中阶段，统一管理分散数据，催生转账、理财等"触网"业务 [4][7] - 2010年至2018年：成熟部署核心系统阶段，IBM主机广泛应用，互联网金融兴起 [5][7] - 2019年至今：系统国产化与数字化转型阶段，信创工程推动国产化替代和业务模式创新 [6][7] 行业产业链 - 上游：硬件设备、软件、网络服务和云服务 [8] - 中游：银行业信息化建设与IT应用解决方案与服务提供商 [8] - 下游：银行业金融机构 [8] 行业现状 - 金融科技深度融合，加速数字化、智能化转型 [1][11] - 数据智能、智能营销和智慧经营等新兴解决方案迎来发展机遇 [1][11] 重点企业经营情况 - 中电金信在传统优势领域和智能营销领域表现突出 [13] - 恒生电子、神州信息、宇信科技等企业在各自领域占据重要地位 [13] - 宇信科技2024年前三季度营业收入为23.51亿元，同比下降23.05% [14] - 神州信息2024年前三季度营业收入为66.80亿元，同比增长0.94%，归母净利润为-1.18亿元，同比下降235.96% [16] 行业发展趋势 - 分布式架构与云原生技术成为主流，取代传统集中式架构 [18] - 大数据、人工智能推动智能化与个性化服务需求增长 [19] - 数据共享与隐私保护成为重要议题，隐私计算技术将广泛应用 [20]

文章核心观点 - 公司2024年年报营收增长利润略承压，现金流和费用管控良好，算力、海外市场和数据要素业务发展佳，预计2025 - 2027年归母净利润增长，首次覆盖给予“买入”评级 [1][6] 分组1：营收与利润情况 - 2024年公司实现营收108.66亿元，同比增长20.16%，营收首超百亿 [1] - 2024年实现归母净利润9.20亿元，同比下降5.84%，扣非归母净利润7.54亿元，同比下降7.81%，利润端受智慧财政板块业绩下降等因素影响 [1] - 2024Q4单季度营收37.48亿元，同比增长13.60%，归母净利润2.47亿元，同比增长10.03%，扣非归母净利润2.01亿元，同比增长32.99%，四季度边际改善明显 [1] 分组2：现金流与费用管控 - 2024年公司销售商品、提供劳务收到现金117.28亿元，销现比为1.08，经营活动现金流量净额12.67亿元，净现比为1.09，近5年销现比和净现比均超1，回款优盈利质量高 [2] - 2024年公司销售费用率6.88%，同比降1.23pct，管理费用率5.55%，同比降0.30pct，近5年销售和管理费用率持续下降，费用控制能力优秀 [2] 分组3：算力业务发展 - 2024年8月公司收购广电五舟10%股份，持股达26.23%，通过表决权委托拥有45.36%表决权成控股股东，广电五舟2024年营收17.02亿元，同比增长31.12% [3] - 公司承建广州人工智能公共算力中心一、二期项目，一期100PFlops@FP16算力已交付，二期扩建200PFlops@FP16算力在建 [3] - 国内算力投资高景气，阿里三年3800亿投资，联通2025年增28%算力投资，DeepSeek应用及贸易冲突提升算力国产替代需求，公司有望受益 [3] 分组4：海外市场拓展 - 公司国际业务加速，全年新签合同额双位数增长，海外市场营收17.27亿元 [4] - 拉美市场与墨西哥BBVA银行合作深入，在秘鲁、哥伦比亚突破；土耳其市场占有率新高，欧洲获大额订单，智慧金融方案在斯洛伐克落地；亚太影响力提升，在多国签批量订单；创新业务在多地铺开，智能终端产品及方案在北美、中东落地 [4] 分组5：数据要素业务布局 - 公司全面布局数据要素业务，构建全链条，2024年南沙“离岸易平台”等三个数据资产入表，“离岸易平台”是广州市属国企首例数据资源入表案例 [5] - 公司以企百科终端抢占银行业市场，中标工行等多个项目 [5] - 2024年以来数据要素政策密集落地，目标数据产业年均增速超20%，将推动可信数据空间规模化应用，公司有望受益 [5] 分组6：投资建议 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润为11.32亿元、13.29亿元、15.74亿元，增长率分别为23.1%、17.3%、18.5% [6] - 截至4月9日收盘，现价对应PE分别为25.29倍、21.55倍、18.19倍，首次覆盖给予“买入”评级 [6]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：金融科技、智能算力、智慧城市、交通数字化、第三方支付、数据要素等行业 - 公司：广电运通 纪要提到的核心观点和论据 2024年经营状况 - **营收与利润**：2024年实现营收108.66亿元，首次突破百亿大关，增幅20.16%；归属公司规模净利润约9.2亿元，同比减少5700万，受数字财政业务客户预算调整等因素影响[1][2] - **市场地位**：连续17年位列智能金融设备市场龙头，在六大行和12家股份制银行的智能金融设备新增采购中，新创金融设备采购占比接近百分之百；存量设备中，新创现金设备整体占比不到50%，非现金设备占比低，未来旧机更换将打开增量空间[2] - **创新产品**：首个云柜台模式数币外币兑换机取得大部分新增市场，创新产品有望开辟新增长曲线[2] - **海外市场**：海外营收超17亿元，毛利率维持在50%左右，成为最具发展前景的业务之一；在拉美、土耳其、欧洲、亚太等关键区域和国家斩获多个重大项目，巩固市场领先地位，创新解决方案在北美、非洲、中东等地区取得突破[3] - **算力布局**：广电五舟作为智能算力产品与解决方案提供商，是华为鲲鹏整机合作伙伴等；2024年营收17.02亿元，同比增长31.12%；有华为、深层、联合华步、旺道、DeepSeek大模型一体机[4] - **智慧城市**：从广东向全国拓展智慧城市项目，实现三款数据产品入表，旗下清远树头和茂名树头扩批广州数据交易所清远和茂名服务基地[5] - **交通数字化**：AFC业务加快抢占市场份额，高速公路业务加速扩张[5] - **研发投入**：2024年研发投入超11亿元，连续6年保持9.5%以上高强度投入[6] 2025年发展规划 - **技术与市场**：2025年是AI超级应用元年，深入了解客户需求，打造更具竞争力产品和解决方案，推动技术产业化落地，开辟新市场和利润增长点[6] - **出海战略**：强化海外市场资源配置，推动智能金融设备、智慧交通、物联网模块等产品出海，推动海外业务跨越式发展；持续深耕美洲、欧洲、亚太等优势市场，拓展非洲、中东等市场，重视海外维保业务[6][17] - **并购方向**：瞄准硬科技、新智生产力、聚生智能等领域，挖掘并推动优质标的并购，强化产业协同[7] - **AI业务**：全面启动AI应用战略部署，从产品技术架构和解决方案层面实现AI升级；在新兴领域和传统金融行业推进AI应用，赋能银行数字化转型；开展相关产品自主研发，打造专属服务，在多个场景落地试点合作[9][10] - **毛利率修复**：深挖拓展海外高毛利市场，重点突破土耳其设备销售和墨西哥等地区维保业务；加大研发投入，提升产品附加值；推动中科江南业绩企稳回升[20] - **人员安排**：聚焦人工智能、数据要素和算力等AI核心领域，加速引入博士、研究生等高精人才，储备软件研发算法人才；推进海外本地化人才战略，储备国际化复合型人才；积极储备数字人民币跨境支付创新业务人才[34][35] - **业绩展望**：预计2025年业绩稳中有进，随着广电五舟全年业绩完整并入，营收规模持续增长，成本和费用管控维持稳定利润水平[38] 各业务板块情况 - **AI业务战略定位与规划**：战略定位清晰，搭建生态，实现自助化、智能化服务；2025年全面启动AI应用战略部署，在新兴领域和传统金融行业推进AI应用，开展相关产品自主研发，打造专属服务，在多个场景落地试点合作[8][9][10] - **海外业务**：拉美市场保持强劲增长，与墨西哥当地最大金融机构合作深入，在秘鲁、哥伦比亚市场取得突破；土耳其市场占有率创新高，欧洲重点区域取得较大突破；智能终端产品集结方案在北美、中东加速批量落地；未来持续突破重点和空白市场，结合“一带一路”加大海外布局[15][16][17] - **销售毛利率下滑原因**：2024年销售毛利率同比下降4 - 5个百分点，原因包括中国江南业务波动、国内智能金融设备价格下行、收购的广电五舟毛利率偏低[19] - **控费措施**：得益于管理体系创新优化和精细化管理，构建费用预算与战略投入联动管控机制，打造费用效能评价体系，配备智能费控系统，依托数字化管控平台深化开源节流[21] - **数字支付业务**：业务布局包括夯实基础能力，强化支付基础设施建设等；深化科技赋能，聚焦电子商务和互联网交易提供生态科技服务；业务增长空间在于国家政策引导，通过组合支付能力形成B端支付产品，强化数字人民币支付，参与跨境支付业务探索[23][25][26] - **数据要素定价**：数据要素定价需双方协商，目前政策指引不完善，各地在摸着石头过河[29] - **DeepSeek一体机**：公司与DeepSeek通用大模型深度融合和研发迭代，产品较成熟；市场需求旺盛，广州市政府各级委办提出旺盛需求，资源使用率高；因财政预算安排，部分地方虽有兴趣但业务体现可能滞后[31][32][33] - **AI软件侧规划**：分为金融AI和政务AI两个方向，金融AI规模约2亿，未来重点深耕；政务AI围绕自研旺道大模型，开展产品自主研发，推动专属云服务发展[36][37] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 国内金融行业发展历程，从98 - 02年用存折，到后来全国银行联网、跨行交易，再到引领全球移动支付和金融科技变革[14] - 特朗普上台后全球股市受其关税政策影响，跨境支付需做好与全球霸权支付体系斗争的前期准备[24]

股权划转 - 2025年4月15日董事会通过将清远数投51%股权无偿划转至广电数投议案[2] - 股权划转前广电运通持有清远数投51%股权，划转后广电数投持有[2][7][9] - 清远数投其他股东放弃51%股权优先购买权[8] 公司数据 - 广电数投2024年末资产97,853.71万元、营收41,759.28万元、净利润 - 1,229.29万元[3][5] - 清远数投2024年末资产3,571.39万元、营收2,779.91万元、净利润294.99万元[6][7] 业务情况 - 清远数投承担清远市数字政府建设运营，聚焦两大核心业务方向[10] - 广电数投多地投资设公司拓展智慧城市业务[12] 影响 - 本次股权划转利于整合业务，对财务和经营无重大影响[12]

公司决策 - 2025年4月15日召开第七届董事会第十三次（临时）会议[1] - 会议审议通过将清远市数字投资运营有限公司51%股权无偿划转至子公司[1] - 表决9票同意，0票反对，0票弃权[2] 信息披露 - 相关临时公告于2025年4月16日刊登在巨潮资讯网及报刊[2]

文章核心观点 - 广电运通拟将清远数投51%股权内部无偿划转至全资子公司广电数投，划转后清远数投成广电数投控股子公司，对公司财务和经营无重大影响且不涉及合并报表范围变化 [1] 分组1 - 广电运通公告拟优化资源配置和理顺管理架构，提升管理效率和专业化管理水平 [1] - 广电运通拟将持有的清远数投51%股权内部无偿划转至全资子公司广州广电数字经济投资运营有限公司 [1] - 划转完成后清远数投将成为广电数投的控股子公司 [1] - 本次股权划转对公司财务状况和经营成果无重大影响，不涉及合并报表范围变化 [1]

业务发展与市场布局 - 紧跟央行数字人民币试点步伐，为银行和B端、G端生态客户提供全链条建设服务，打造多地数字人民币区域性平台，落地多个代表性场景 [2][4][8] - 海外业务中北美地区收入占比较低，加征关税影响不大，将深耕欧洲、亚太市场，拓展金融科技创新业务和新业务赛道 [2][3] - 围绕“人工智能”“数据要素X”两大主题，以控股为主投资成长期企业，挖掘优质标的并购 [2] - 承建广州人工智能公共算力中心，一期100PFlops@FP16算力，二期扩建200PFlops@FP16算力，承接广州智算运行服务平台（一期）项目，汇聚超4000P社会面智算资源，后续将做强重点区域市场，提升盈利能力 [3] - 子公司针对DeepSeek大模型打造全栈式私有化部署解决方案，相关业务量为千万级规模，占比较少 [3] - 2024年新增15家合并单位，包括投资并购广电五舟8家、新设数字经济投资运营公司3家、新增业务相关4家，带来不同协同效应 [4] - 持有互联网支付牌照，具备跨境支付服务能力，积极探索全球国际支付市场机遇和海外牌照布局 [4][6] - 面向2025年，以资本和科技创新为动力，推动金融科技、城市智能、智慧交通等业务高质量发展 [5] 财务状况与规划 - 2024年软件开发及服务业务营业收入20.54亿元 [2] - 2024年末账面货币资金余额104.61亿元，拟使用不超过60亿元闲置自有资金进行现金管理 [8] - 2024年实现营业收入108.66亿元，首次突破百亿大关，增幅20.16% [9] 市场地位 - 金融科技领域连续17年位列国内智能金融设备市场占有率第一，是国内最大金融智能自助设备供应商和服务商，综合实力全球前三，业务遍及全球120多个国家和地区 [5] - 城市智能领域聚焦政企数字化、智慧安防核心领域，在多领域有成长韧性和发展空间 [5] - 智慧交通领域是国内少数掌握自动售检票系统（AFC）关键设备及模块核心技术企业，产品及解决方案覆盖10多个国家、国内40多个城市、100多条地铁和高铁线路 [5] 市值管理 - 做好经营管理，以稳健经营和提升内在价值为核心，增强综合竞争力 [7] - 创新投关新模式，提升交流频次，多种方式对外沟通 [7] - 健全市值管理工作制度机制，制定《市值管理制度》，灵活使用管理工具 [7] - 高质量履行信披义务，多维度常态化投关管理，以稳定业绩推动市值提升 [10]

投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 活动时间为 2025 年 4 月 9 日 - 4 月 11 日，地点在广州市高新技术产业开发区科学城科林路 9、11 号 [2] - 活动参与人员共 21 人次，上市公司接待人员包括副总经理、董事会秘书等 [2] 数字人民币业务 - 提供数字人民币技术全栈服务，硬件有多种硬钱包和智能数币 ATM，软件有智能合约等生态产品，2024 年取得外币自助兑换解决方案大部分新增市场份额，外币兑换机支持多种货币实时兑换，已在多家银行落地，未来布局智能合约与区域化数币跨境运营 [3] - 2024 年中标千万级规模北部湾数字人民币综合服务平台项目，提供多系统，助力区域经济一体化发展 [3] 算力中心业务 - 承建广州人工智能公共算力中心，一期中标金额 3.67 亿元、二期 4.73 亿元，两期共计 300PFlops@FP16 算力，承建广州智算运行服务平台，汇聚超 4000P 社会面智算资源，适配 150 + 开源模型 [4] 一体机产品业务 - 打造大模型一体机、智审大模型一体机等产品，子公司针对 DeepSeek 大模型打造私有化部署解决方案，可应用于政务管理、金融等领域，目前对经营业绩整体影响较小 [5] 数据要素业务 - 全面布局数据要素业务，构建全链条核心竞争力，打造人工智能大数据平台和数字底座，参与算力中心建设 [6] - 参股广州数据交易所，持股比例 10.5%，旗下两家公司获批服务基地 [6] - 旗下两家公司获广东省数据经纪人授牌，运通信息参与数据产品供需撮合及开发 [6] - 三个数据资产实现入表，南沙“离岸易平台”是广州市属国企首例数据资源入表案例 [6] - 与广州数据集团合作，探索公共数据开发利用“五步法” [6] - 控股子公司中数智汇在企业征信大数据服务领域有先发优势 [6] 金融科技业务 - 国内智能金融设备市占率连续 17 年居首，服务设备超 33 万台，以 AI 赋能网点运营改革，金融软件产品涵盖多领域，助力银行数字化转型 [8] - 国际市场产品和服务覆盖 120 多个国家和地区，为 1200 多家金融机构服务，2024 年海外营收超 17 亿元，未来规划包括建设销售渠道、拓展创新业务市场、坚持全球本地化战略布局 [8] 投资并购规划 - 围绕“人工智能”“数据要素 X”两大主题，瞄准硬科技等领域挖掘并推动优质标的并购，投资以控股为主，偏好成长期企业 [8]

战略决策 - 2025年1月24日董事会同意运通信息引入战投并实施员工持股计划[2] 增资扩股 - 运通信息拟新增注册资本不超1666.67万元，认购价不低于4.9元[2] 投资方确定 - 2025年4月8日确定广州广商鑫富等三家为最终投资方，认购单价4.9元[3] - 三家合计认购3215.7482万元，对应新增注册资本656.2751万元[4] 关联交易 - 智创基金是关联法人，本次交易构成关联交易[5] 后续进展 - 本次交易尚需审批，运通信息未签正式增资合同[6]

活动基本信息 - 活动编号为 2025004，类别为其他（电话会议），参与投资者共 32 人次，上市公司接待人员包括副总经理、董事会秘书等 [2] - 活动时间为 2025 年 3 月 31 日，地点在广州市高新技术产业开发区科学城科林路 9、11 号 [2] 2024 年经营情况 - 实现营收 108.66 亿元，首次突破百亿大关，增幅 20.16%，得益于投资并购及智慧政府项目确收 [2] - 金融科技领域保持领先，智能金融设备国内市占率连续 17 年居首，服务设备总量超 33 万台，加快布局跨境支付等创新业务 [2] - 海外市场营收超 17 亿元，产品和服务覆盖全球 120 多个国家和地区，为 1,200 多家金融机构提供服务 [3][4] - 城市智能业务实现规模化突破，中标 5.75 亿元广州市数字政府“一朵云”等项目 [3] - 大交通领域，AFC 业务巩固，高速公路业务合同额翻倍增长，道路信控业务取得突破 [3] AI 业务情况 - 2025 年全面启动“AI in all”战略，实现产品、技术架构和解决方案层面的 AI 升级 [4] - AI 数字金融领域，金融软件产品赋能银行数字化转型 [4] - AI 政务领域，打造专属云服务，推进云数据中心和算力中心建设，推出专属云产品，相关解决方案在 10 + 场景落地 [4] 海外市场情况 - 2024 年持续突破重点和空白市场，市场渗透率提升，在关键区域斩获重大项目，创新解决方案在多地取得突破 [4] - 未来规划包括加快建设销售渠道、拓展金融科技创新业务市场、坚持全球本地化战略布局 [4] 算力板块情况 - 产能根据市场情况合理规划 [5] - 未来发展规划为抓住算力需求机遇，做强重点区域市场，深挖细分市场打造标杆项目，提升库存周转率，增强盈利能力 [5][6] 投资并购情况 - 有投资并购规划，围绕“人工智能”“数据要素×”两大主题，聚焦硬科技、新质生产力、国产替代、新商业模式等领域 [6] 人员规划情况 - 2025 年聚焦 AI 核心领域，引入高精尖人才，推进本地化人才战略，以人才效能提升驱动公司发展 [6]