资产负债情况 - 2025年上半年末公司流动资产合计53.19亿元，期初为46.99亿元[6][7] - 非流动资产合计80.38亿元，期初为80.06亿元[7] - 资产总计133.57亿元，期初为127.06亿元[7] - 流动负债合计34.62亿元，期初为32.14亿元[8] - 非流动负债合计29.70亿元，期初为25.38亿元[8] - 负债合计64.32亿元，期初为57.53亿元[8] - 2025年上半年末母公司流动资产合计48.67亿元，期初为36.57亿元[11] - 非流动资产合计49.14亿元，期初为49.78亿元[11] - 资产总计97.82亿元，期初为86.36亿元[11] 经营业绩情况 - 2025年半年度营业总收入32.24亿美元，2024年半年度为26.91亿美元，同比增长20%[17] - 2025年半年度营业总成本26.14亿美元，2024年半年度为22.01亿美元，同比增长18.76%[17] - 2025年半年度营业利润6.49亿美元，2024年半年度为5.20亿美元，同比增长24.83%[17] - 2025年半年度利润总额6.44亿美元，2024年半年度为5.15亿美元，同比增长25.21%[18] - 2025年半年度净利润5.59亿美元，2024年半年度为4.20亿美元，同比增长33%[18] - 2025年半年度归属于母公司股东的净利润4.86亿美元，2024年半年度为3.68亿美元，同比增长32.09%[18] - 2025年半年度少数股东损益0.73亿美元，2024年半年度为0.52亿美元，同比增长39.43%[18] - 2025年半年度综合收益总额5.59亿美元，2024年半年度为4.20亿美元，同比增长33.12%[18] - 2025年半年度基本每股收益0.62美元，2024年半年度为0.47美元，同比增长31.91%[18] - 2025年半年度稀释每股收益0.62美元，2024年半年度为0.47美元，同比增长31.91%[18] - 2025年半年度营业收入31.2981377107亿美元，2024年半年度为29.5609262509亿美元，同比增长5.87%[20] - 2025年半年度营业利润2.1166858038亿美元，2024年半年度为1.9333758102亿美元，同比增长9.59%[20] - 2025年半年度净利润1.8752417789亿美元，2024年半年度为1.6166843589亿美元，同比增长16.00%[20] - 2025年半年度基本每股收益0.24美元，2024年半年度为0.20美元，同比增长20.00%[21] 现金流量情况 - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额7.9724556588亿美元，2024年半年度为6.5706344665亿美元，同比增长21.33%[23] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额 -3.3153040806亿美元，2024年半年度为 -4.3345606987亿美元，同比增长23.51%[25] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额 -0.8269768538亿美元，2024年半年度为 -5.2878907174亿美元，同比增长84.36%[25] - 2025年半年度现金及现金等价物净增加额3.8693765058亿美元，2024年半年度为 -3.0048827727亿美元，同比增长228.77%[25] - 2025年半年度母公司经营活动现金流入小计172.1696954805亿美元，2024年半年度为81.9680852779亿美元，同比增长109.92%[26] - 2025年半年度母公司经营活动现金流出小计169.4012666922亿美元，2024年半年度为81.0834226053亿美元，同比增长108.92%[26] - 经营活动现金流出小计为169.48亿元，经营活动产生的现金流量净额为2.69亿元[28] - 投资活动现金流入小计为1.06亿元，投资活动产生的现金流量净额为0.20亿元[28] - 筹资活动现金流入小计为6.81亿元，筹资活动产生的现金流量净额为 - 0.94亿元[28] - 现金及现金等价物净增加额为1.99亿元，期末现金及现金等价物余额为3.84亿元[28] 所有者权益情况 - 2025年半年度初归属于母公司所有者权益小计为62.63亿元，所有者权益合计为69.53亿元[30] - 2025年半年度所有者权益本期增减变动金额为 - 2773.23万元[30] - 综合收益总额为5.59亿元，所有者投入和减少资本为 - 6929.09万元[30] - 利润分配使所有者权益减少5.18亿元[30] - 2025年半年度末归属于母公司所有者权益小计为62.03亿元，所有者权益合计为69.25亿元[32] - 2024年半年度上年期末所有者权益合计为65.3961153053亿元，2025年半年度本期期末为65.1987755983亿元，减少1.97339707亿元[34][36] - 2025年半年度资本公积本期增减变动为-4836.457706万元，减少至19.9452531785亿元[34][36] - 2025年半年度库存股本期增减变动为9866.6601万元，增加至4.9863185829亿元[34][36] - 2025年半年度综合收益总额为4.2010932704亿元，其中归属于母公司所有者的为3.6767855579亿元[34] - 2025年半年度所有者投入和减少资本导致所有者权益减少1.70621491亿元[34] - 2025年半年度利润分配使所有者权益减少2.6922180674亿元[34] - 2025年半年度母公司上年期末所有者权益合计为47.2051686264亿元，本期期末为43.5580197113亿元，减少3.6471489151亿元[40][42] - 2025年半年度母公司资本公积本期增减变动为2116.4745万元，增加至20.1428327601亿元[40][42] - 2025年半年度母公司库存股本期增减变动为9998.859万元，增加至5.8379066888亿元[40][42] - 2025年半年度母公司综合收益总额为1.8752417789亿元[40] 其他要点 - 公司半年度财务报告未经审计[4] - 公司注册资本为人民币80,631.835万元[46] - 财务报表于2025年7月30日经公司董事会决议批准报出[47] - 公司重要的单项计提坏账准备的应收款项金额标准为大于100万元[55] - 重要的在建工程占上市公司总资产达到2% [55] - 重要的非全资子公司对上市公司净利润影响达到10% [55] - 重要的合营企业或联营企业占上市公司总资产达到5% [55]

会议相关 - 2025年7月30日下午14:00召开会议，应出席董事9名，实际出席9名[1] - 会议通知于2025年7月21日以电话、传真或电子邮件形式送达[1] - 《2025年半年度报告》等相关文件于2025年7月31日在《证券时报》和巨潮资讯网刊登[2][5][7][13] 议案审议 - 审议通过《2025年半年度报告》和摘要议案，9票同意[1] - 审议通过员工持股计划草案及摘要等多项员工持股相关议案，尚需提交股东大会审议[4][6][8] - 审议通过修订《公司章程》及相关议事规则议案，尚需提交股东大会审议[11][13] - 审议通过修订、制定公司部分治理制度议案，各子议案均9票同意，需提交股东大会审议[14] - 多项议案表决结果为9票同意，《关于修订<高级管理人员薪酬管理基本制度>》议案7票同意[16] - 议案的子议案6.1至6.10共十项子议案，需提交股东大会审议[17] - 审议通过提请召开2025年第一次临时股东大会的议案，9票同意[18] - 审议通过公司之控股公司第二期核心员工持股方案涉及关联交易的议案，5票同意[19] 公司调整 - 拟不再设置监事会及监事岗位，原监事会职权转由董事会审计委员会履行[11] 授信申请 - 公司拟向多家银行申请综合授信额度，包括国家开发银行深圳市分行不超15亿元等[22][24][26][28][30][32][38] - 董事会授权总裁在额度范围内办理贷款事宜[38]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度单季度营收创历史新高，达人民币17.63亿元[4] - 2025年上半年营收人民币32.24亿元，同比增长19.80%[24] - 2025年上半年归属上市公司股东净利润人民币4.86亿元，同比增长32.03%[24] - 2025年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润人民币4.62亿元，同比增长32.87%[24] - 2025年上半年公司实现销售收入32.24亿元，同比增长19.80%，归属于上市公司股东净利润4.86亿元，同比增长32.03%[70] - 2025年第二季度销售收入17.63亿元，环比第一季度增长20.73%[72] - 电子元器件营业收入为3,224,219,938.55元，同比增长19.80%[83] - 2025年上半年公司实现营业收入32.24亿元，同比增长19.80%，归属于上市公司股东净利润4.86亿元，同比增长32.03%[110] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年销售毛利11.83亿元，同比增长18.89%，第二季度毛利率36.78%，环比上升0.22%[71][72][73] - 研发费用同比增长23.82%至2.77亿元，财务费用同比下降16.30%至3888.85万元[77][79] - 销售费用5685.08万元，同比增长12.79%，主要因市场开拓投入增加[74][77] - 2025年上半年公司研发投入2.77亿元，同比增长23.82%，研发费用率为8.60%[110] 各业务线表现 - 数据中心业务在2025年上半年实现重要订单增长，成为新兴战略市场突破[4] - 汽车电子或储能专用业务收入6.41亿元，同比增长38.22%，增速居各业务线首位[77] - 数据中心业务在2025年上半年实现订单重要增长，成为继汽车电子后的新兴战略市场[67] - 电源管理业务收入11.50亿元，同比增长25.73%，信号处理业务收入11.63亿元，同比增长7.55%[77] - 陶瓷、PCB及其他业务收入2.70亿元，同比增长16.70%[77] - 片式电子元件收入占比99.13%，达3,196,014,439.15元，同比增长19.70%[83] 各地区表现 - 国内销售占比84.19%，收入2,714,475,572.24元，同比增长20.74%[83] - 出口销售占比15.81%，收入509,744,366.31元，同比增长15.04%[83] 现金流 - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额人民币7.97亿元，同比增长21.33%[24] - 经营活动现金流量净额7.97亿元，同比增长21.33%，现金及现金等价物净增加额同比转正增长228.77%[79] 每股收益和净资产收益率 - 2025年上半年基本每股收益0.62元/股，同比增长31.91%[24] - 2025年上半年加权平均净资产收益率7.87%，同比提升1.70个百分点[24] - 公司基本每股收益和稀释每股收益均为0.62元/股，归属于普通股股东的每股净资产为7.95元[178] 非经常性损益 - 2025年上半年计入当期损益的政府补助人民币3254.79万元[28] - 其他营业外收入和支出为-232,517.81元[29] - 所得税影响额为4,336,929.61元[29] - 少数股东权益影响额（税后）为761,820.43元[29] - 合计非经常性损益为23,568,391.60元[29] 资产和负债 - 2025年上半年总资产人民币133.58亿元，较上年度末增长5.13%[24] - 货币资金同比增长128%，达689,210,143.52元，占总资产5.16%[90] - 长期借款同比增长21.58%，达2,479,437,587.66元，占总资产18.56%[90] - 在建工程同比下降27.36%，为634,780,185.43元，占总资产4.75%[90] - 合并资产负债表期末货币资金为689,210,143.52元，较期初增长127.97%[194] - 合并应收账款期末余额为2,479,103,159.81元，较期初增长5.68%[194] - 合并存货期末余额为1,144,101,007.71元，较期初增长14.75%[194] - 合并固定资产期末余额为6,072,991,316.49元，较期初增长5.05%[195] - 合并长期借款期末余额为2,479,437,587.66元，较期初增长21.59%[196] - 合并短期借款期末余额为647,431,819.02元，较期初增长2.61%[195] 投资和担保 - 报告期投资额同比下降97.87%，为4,904,900.00元[95] - 公司拟认缴出资2,500万元参与设立目标募资规模为20亿元的私募股权投资基金，已缴付第一期出资款500万元[169][170] - 合伙企业基金认缴出资总额由14.5亿元增加至14.8亿元，引入新进合伙人认缴出资3,000万元[170] - 衢州顺络电路板有限公司担保金额为5,000万元，担保类型为连带责任担保[156] - 东莞信柏结构陶瓷股份有限公司担保金额为5,000万元，担保类型为连带责任担保[156] - 贵阳顺络迅达电子有限公司担保金额为4,000万元，担保类型为连带责任担保[156] - 顺络（上海）电子有限公司担保金额为50,000万元，担保类型为连带责任担保[157] - 东莞顺络电子有限公司担保金额为5,000万元，担保类型为连带责任担保[157] - 公司对子公司的担保总额为20,000万元，实际担保金额为5,000万元[156] - 公司对子公司的担保总额为70,000万元，实际担保金额为5,000万元[156] - 公司对子公司的担保总额为350,000万元，实际担保金额为5,000万元[157] - 公司对子公司的担保总额为450,000万元，实际担保金额为5,000万元[157] - 公司对子公司的担保总额为50,000万元，实际担保金额为5,000万元[157] - 湘潭顺络电子有限公司提供连带责任担保金额总计为70,000[159] - 深圳顺络汽车电子有限公司提供连带责任担保金额总计为100,000[159] - 东莞华络电子有限公司提供连带责任担保金额总计为100,000[161] - 江苏顺络富钧新能源有限公司提供连带责任担保金额为20,000[161] - 上海德门信息技术有限公司提供连带责任担保金额为50,000[161] - 报告期内审批对子公司担保额度合计为1,385,000元，实际发生额为37,000元[163] - 报告期末已审批的对子公司担保额度合计为1,385,000元，实际担保余额合计为840,069.52元[163] - 实际担保总额占公司净资产的比例为135.42%[163] 股东和股份 - 公司回购股份方案实施完成，累计回购7,041,800股，占总股本0.87%，使用资金总额为219,978,692.00元[166] - 公司本报告期内回购股份3,285,100股，占总股本0.41%，使用资金99,988,590元[177] - 截至报告期末累计回购股份7,041,800股，占总股本0.87%，使用资金219,978,692元[177] - 公司股份回购方案实际实施时间为2024年12月11日至2025年2月10日[177] - 报告期末公司股票回购专用证券账户持有股份17,292,980股，第四期员工持股计划未解锁部分8,517,000股[178] - 公司有限售条件股份数量为49,809,732股，占总股本6.18%，无限售条件股份756,508,622股，占总股本93.82%[176] - 公司高管锁定股中袁金钰持有40,130,459股，施红阳持有4,014,590股[180] - 公司计划使用自有资金及专项贷款资金回购股份，金额不低于2亿元且不超过4亿元[176] - 报告期末普通股股东总数为39,360[182] - 新余市恒顺通电子科技开发有限公司持股比例为6.88%，持股数量为55,502,000股，其中质押股份数量为38,763,000股[182] - 香港中央结算有限公司持股比例为6.23%，持股数量为50,259,282股，报告期内增持981,416股[182] - 袁金钰持股比例为6.04%，持股数量为48,709,057股，报告期内减持4,798,222股，其中质押股份数量为36,780,000股[182] - 兴业银行股份有限公司－兴全趋势投资混合型证券投资基金持股比例为4.26%，持股数量为34,358,537股，报告期内减持4,991,797股[182] - 中量投资产管理有限公司－中量投成长10号私募证券投资基金持股比例为3.07%，持股数量为24,789,860股[182] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金持股比例为1.48%，持股数量为11,942,045股，报告期内增持683,341股[182] - 深圳顺络电子股份有限公司－第四期员工持股计划持股比例为1.06%，持股数量为8,517,000股[182] - 招商银行股份有限公司－兴全轻资产投资混合型证券投资基金（LOF）持股比例为1.03%，持股数量为8,327,988股，报告期内减持1,208,529股[182] - 张春定持股比例为1.01%，持股数量为8,130,000股[182] - 公司通过股票回购专用证券账户回购股份17,292,980股，占已发行总股本的2.14%[184] - 新余市恒顺通电子科技开发有限公司持有无限售条件股份55,502,000股，占比最高[184] - 香港中央结算有限公司持有无限售条件股份50,259,282股，位列第二[184] - 兴业银行股份有限公司－兴全趋势投资混合型证券投资基金持有34,358,537股[184] - 中量投资产管理有限公司－中量投成长10号私募证券投资基金持有24,789,860股[184] - 董事长袁金钰减持4,798,222股，期末持股48,709,057股[186] - 董事兼总裁施红阳持股5,352,787股，未发生变动[186] - 公司前10名股东及无限售流通股股东未参与转融通业务出借股份[184] - 公司前10名普通股股东及无限售条件股东未进行约定购回交易[185] - 公司控股股东及实际控制人在报告期内未发生变更[187] 诉讼和仲裁 - 衢州顺络电子有限公司获判深圳市凌泰通信技术有限公司需支付货款5,297,032.74元及利息154,496.00元[139] - 乐视移动智能信息技术（北京）有限公司被判支付深圳顺络电子股份有限公司货款995,616美元及逾期利息[139] - 与德科技有限公司和南昌振华通信设备有限公司需支付深圳顺络电子股份有限公司货款637,325.93元及逾期利息23,145.16元[139] - 株式会社村田制作所以侵害发明专利权纠纷为由提起五件诉讼，案号分别为（2024）沪73知民初133号至137号，其中136号案件原告已撤诉，其余四件正在审理中[141] - 梅州线艺科技以侵害发明专利权纠纷为由提起一件诉讼，案号为（2024）沪73知民初179号，诉讼金额2050万元，原告已撤诉[141] - 株式会社村田制作所另提起两件专利侵权诉讼，案号为（2025）沪73知民初36号至37号，涉及金额443.97万元，案件正在审理中[141] - 公司涉及多起专利侵权诉讼，部分案件原告已撤诉，其余案件正在审理中[167][168] 社会责任和环保 - 公司制定了《基于年度超额收益提取激励金管理办法》，当年度业绩满足条件时按一定比例提取业绩激励金[121] - 公司纳入环境信息依法披露企业名单的企业数量为2家[123] - 公司已获得ISO 9001、IATF 16949、ISO 14001等多项国际体系认证[129] - 公司在深圳工厂建设屋顶太阳能光伏电站并采用节能技术推动能源管理降本增效[129] - 公司通过EcoVadis评估并获得银牌认证[129] - 公司要求所有供应商签署《社会责任承诺书》并通过社会责任审核评估[128] - 公司重视新能源应用并布局绿色清洁能源[129] - 公司及核心股东向高校捐款用于人才培养和新技术研发[130] 关联交易和租赁 - 公司报告期未发生与日常经营相关的关联交易[144] - 公司报告期未发生资产或股权收购、出售的关联交易[145] - 公司报告期未发生共同对外投资的关联交易[146] - 公司报告期不存在关联债权债务往来[147] - 公司与关联财务公司之间不存在存款、贷款等金融业务往来[148][149] - 公司报告期无其他重大关联交易[150] - 公司报告期不存在托管、承包等经营情况[151][152] - 深圳市海德门电子有限公司租赁深圳市龙华区观澜街道大富苑工业区顺络观澜工业园C栋3楼厂房，面积1,200平方米，月租金不含税3万元，租期10年（2022/10/16至2032/10/15）[153] - 深圳市高圣投资有限公司租赁深圳市龙华区观澜街道新海洋工业园物业B栋一楼、二楼、四楼厂房，面积1,580平方米，月租金不含税12.9万元（2022/4/16至2025/6/30）[153] - 深圳顺络电子股份有限公司租赁深圳市龙华区观澜街道新海洋工业园物业E栋三楼整层厂房，面积1,580平方米，月租金不含税3.9万元，租期4.5年（2020/11/6至2025/6/30）[153] - 淮安顺络文盛电子有限公司租赁淮安市淮安区经济开发区山阳大道62号厂房一楼，面积2,000平方米，月租金不含税2.4万元，租期5年（2021/8/9至2026/10/30）[154] - SUNLORD ELECTRONICS VIETNAM COMPANY LIMITED租赁越南海防市安阳区Trang Due工业园P-1地块厂房及办公室，面积5,528平方米，月租金不含税28,472美元，租期5年（2023/11/1至2028/11/1）[154] - 东莞顺络电子有限公司租赁东莞市塘厦镇凤泰路3号厂房及宿舍，面积2,200平方米，月租金含税6.1万元，租期5年（2023/10/1至2028/9/30）[154] - 东莞顺络电子有限公司租赁东莞市塘厦镇凤泰路1号厂房，面积6,000平方米，月租金不含税12万元，租期10年（2024/8/1至2034/7/31）[154] - 上海德门电子科技有限公司租赁上海市闵行区申学路58号办公室，面积1,000平方米，月租金含税10万元，租期2年（2024/4/1至2025/12/31）[154] - 公司报告期不存在租赁项目带来的损益达到利润总额10%以上的情况[154]

股价表现 - 2025年7月30日收盘价28.84元 较前一交易日上涨0.28% [1] - 当日成交额4.71亿元 换手率2.17% [1] - 主力资金净流入4074.83万元 占流通市值0.19% [1] 业务定位 - 公司专注于电感产品研发与生产 属于电子元器件行业 [1] - 电感产品技术水平与国际知名厂商相当 [1] - 拥有全球领先的客户群体 [1] 客户关系 - 与全球主要行业标杆企业建立长期合作关系 [1] - 产品具有核心竞争力 [1] - 受保密协议限制未披露具体客户信息 [1]

公司概况 - 公司属于基础电子元器件行业，成立以来一直专注于主业发展 [1] - 公司电感产品技术水平与全球知名电子元器件厂商技术水平相当，产品拥有核心竞争力 [1] 客户战略 - 公司秉持大客户战略，拥有全球领先的大客户群体 [1] - 客户涵盖全球主要相关行业的标杆企业，与客户建立长期合作关系 [1] - 具体客户信息因保密协议约定不便披露 [1]

股价表现与交易数据 - 2025年7月30日收盘价28.84元人民币 单日上涨0.28% [1] - 换手率2.17% 成交量16.33万手 成交金额4.71亿元人民币 [1] - 主力资金净流入4074.83万元人民币 占成交额8.65% 其中超大单净流入1422.23万元（占比3.02%）大单净流入2652.60万元（占比5.63%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出1109.58万元人民币 占成交额2.35% [1] - 小单资金净流出2965.25万元人民币 占成交额6.29% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入14.61亿元人民币 同比增长16.03% [1] - 归属净利润2.33亿元人民币 同比增长37.02% 扣非净利润2.20亿元人民币 同比增长39.76% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.512 速动比率1.170 资产负债率47.71% [1] 公司基本信息 - 成立于2000年 位于深圳市 从事计算机通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本8.06亿元人民币 实缴资本8.06亿元人民币 法定代表人袁金钰 [1] 企业运营与资产 - 对外投资16家企业 参与招投标项目96次 [2] - 拥有商标信息15条 专利信息668条 行政许可89个 [2]

公司研发与产品竞争力 - 公司近几年不断推出新品 凸显研发实力 [1] - 公司电感产品技术水平与全球知名电子元器件厂商比肩 拥有核心竞争力 [1] - 公司秉持大客户战略 拥有全球领先的大客户群体 涵盖全球主要相关行业标杆企业 [1] 客户关系与供应链 - 公司与客户建立长期合作关系 [1] - 具体客户信息因保密协议约定不便披露 [1] 行业定位 - 公司属于基础电子元器件行业 成立以来一直专注于主业发展 [1]

股价表现及交易数据 - 2025年7月29日收盘价28.76元人民币 单日上涨0.49% [1] - 换手率1.96% 成交量14.79万手 成交金额4.21亿元人民币 [1] - 主力资金净流入1977.92万元人民币 占成交额4.7% 其中大单净流入2093.28万元人民币占4.98% 超大单净流出115.37万元人民币占0.27% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入14.61亿元人民币 同比增长16.03% [1] - 归属净利润2.33亿元人民币 同比增长37.02% 扣非净利润2.20亿元人民币 同比增长39.76% [1] - 流动比率1.512 速动比率1.170 资产负债率47.71% [1] 公司基本情况 - 成立于2000年 位于深圳市 从事计算机 通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本80631.8354万元人民币 实缴资本80631.8354万元人民币 [1] - 法定代表人袁金钰 [1] 企业运营与投资 - 对外投资16家企业 参与招投标项目96次 [2] - 拥有商标信息15条 专利信息667条 行政许可89个 [2]

国内电感龙头业绩表现 - 公司主要产品包括磁性器件、微波器件、敏感及传感器件、精细陶瓷四类 在全球电感细分领域市场占有率居前列 高端精密产品份额持续提升 [2] - 25Q1实现营业收入14 61亿元 同比增长16% 归母净利润2 33亿元 同比增长37% [2] - 产品技术及产能规模处于全球领先地位 新型电感产品持续推向市场 保持行业前沿地位 [2] 产品应用与市场拓展 - 5G通讯、大数据、汽车电子、新能源等产业快速发展为公司打开成长空间 [2] - 元器件产品向小型化、集成化发展 公司在高精密电感领域具备行业领先优势 [3] - AI端侧应用加速落地 赋能手机、PC、可穿戴设备等场景 带来增量市场机遇 [3] 汽车电子业务进展 - 2009年布局汽车电子业务 目前为少数活跃于全球汽车电子市场的中国元器件企业 [4] - 产品覆盖三电系统等电动化场景 并延伸至智能驾驶、域控制器、智能座舱等智能化场景 [4] - 2024年汽车电子及储能专用业务营收11亿元 同比增长62% [4] 数据中心与AI服务器合作 - 与数据中心头部企业合作 为服务器、存储设计节能产品组合 [5] - AI服务器渗透率提升 磁性元件需满足高功率密度及低功耗要求 DDR5对电感器需求增加 [6] - 在AI服务器、DDR5、企业级SSD等场景提供节能降耗产品方案 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 顺络电子是国内电感龙头，营收业绩高速增长，产品应用领域不断拓展，AI端侧加速落地使其新品份额持续提升，汽车电子产品进展顺利且实现电气化场景全覆盖，还与数据中心头部企业合作提供节能产品组合，虽受全球经济弱复苏影响下调25 - 26年归母净利润预测，但仍看好其市场前景和AI终端需求成长潜力 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司主要产品分磁性器件、微波器件、敏感及传感器件、精细陶瓷四部分，在电感细分领域全球市场占有率高，高端精密产品份额持续提升，技术和产能规模领先，新型电感产品不断推向市场 [1] 营收业绩 - 25Q1公司实现营业收入14.61亿元，同比+16%；归母净利润2.33亿元，同比+37% [1] AI端侧影响 - 元器件向小型化、集成化发展，公司在高精密电感领域有领先优势，AI端侧应用加速使手机、PC等对元器件有增量需求，公司已全面覆盖消费电子领域客户，新产品份额持续提升 [1] 汽车电子业务 - 2009年开始规划汽车电子业务，是少数在全球汽车电子市场活跃的中国元器件企业，产品覆盖三电系统等电动化场景及智能驾驶等智能化应用场景，2024年汽车电子及储能专用业务营收11亿元，同比增长62% [2] 数据中心合作 - 全球AI服务器渗透率提升，存储升级使DDR5对电感器需求增加，公司与头部企业合作，利用工艺平台多样性提供节能降耗产品组合与方案 [2] 盈利预测调整 - 下调25 - 26年归母净利润预测为10.57/13.13亿元（下调幅度7%、6%），新增2027年预测为15.92亿元，对应PE 22X/18X/15X [3] 财务数据 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5,040|5,897|7,225|8,487|9,860| |营业收入增长率|18.93%|16.99%|22.51%|17.47%|16.19%| |归母净利润（百万元）|641|832|1,057|1,313|1,592| |归母净利润增长率|47.91%|29.91%|27.06%|24.16%|21.28%| |EPS（元）|0.79|1.03|1.31|1.63|1.97| |ROE（归属母公司)（摊薄）|10.74%|13.29%|15.47%|17.49%|19.20%| |P/E|36|28|22|18|15| |P/B|3.9|3.7|3.4|3.1|2.8|[4] 股价表现 |收益表现|1M|3M|1Y| |----|----|----|----| |相对|-1.32|-6.11|-8.00| |绝对|3.45|3.45|14.05|[8]