人事变动 - 2025年9月28日公司审议通过解聘副总经理井丽华议案[2] - 井丽华因个人原因不再担任职务，解聘当日生效[2] 股权情况 - 井丽华持有公司股份21,000股，占股本0.0026%[2] 后续影响 - 解聘后工作另行安排，不影响日常经营[2]

会议信息 - 公司第八届董事会第二十四次会议通知于2025年9月17日发出[1] - 会议于2025年9月28日上午8点在上海浦东以通讯方式召开[1] - 会议应出席董事5名，亲自出席董事5名[1] 人事变动 - 会议审议通过解聘副总经理井丽华的议案[2] - 解聘自本次董事会审议通过之日起生效[2] - 解聘事项不会对公司日常经营产生不利影响[2] 公告信息 - 具体内容详见公告编号为2025 - 069的公告[2] - 公告日期为2025年9月29日[3]

公司治理 - 公司于2025年9月28日以通讯方式召开第八届第二十四次董事会会议[1] - 会议审议关于解聘公司副总经理的议案[1] 财务表现 - 2025年1至6月份营业收入全部来自汽车零部件及模具业务占比100%[1] - 公司当前市值为299亿元[1] 业务构成 - 公司主营业务为汽车零部件及模具制造[1]

公司运营状况 - 公司目前按照生产计划有序生产 [2] - 公司交付一切正常 [2]

行业投资评级 - 报告对汽车行业评级为"看好" [3] 核心观点 - 报告基于科技+国央企改革两条主线进行投资分析 重点推荐国内强α主机厂、智能化趋势受益标的、国央企整合标的以及具备强业绩增长和机器人布局的零部件企业 [3] - 智能化趋势下高端车灯渗透率提升将显著提升单车价值量 从普通LED的1000余元提升至HD大灯的4000元以上 DLP大灯可达10000元以上 [1][4] - 多家零部件企业正积极向机器人领域拓展布局 包括人形机器人ODM、PEEK材料应用、传感器延伸等 该部分价值尚未被市场完全定价 [3][5][6][8] 重点公司更新总结 星宇股份 - 战略重心由国内新势力向海外市场转移 与大众、宝马等欧洲客户合作加强 预计2024年底或2025年有望获得头灯项目定点 [1][4] - 海外项目研发周期约2-3年 海外工厂或从2027年开始放量 2028年或成新增长来源 [1][4] - 当前公司2025年PE约20倍 存在低估 [1][4] 宁波华翔 - 依托零部件制造优势向机器人领域延伸 目标五年内具备人形机器人ODM能力 与上海智元合作推进代工 单台代工收入预计2-3万元 [3][5] - 已于2024年5月30日完成欧洲亏损业务剥离 剔除上半年资产剥离等合计10.2亿元非经常性损益后 归母净利润为6亿元 同比增长26.4% [3][5] - 预计2026年净利润可恢复至14-15亿元 当前估值未充分反映机器人布局 [3][5] 常熟汽饰 - 正由合资品牌向新势力客户转型 2024年上半年新能源业务营收占比已达50% [3][6] - 受竞争及新厂爬坡影响 毛利率较历史约20%下滑近5个百分点 短期恢复挑战较大 [3][6] - 具备注塑工艺优势 可向机器人用PEEK零部件拓展 具全球化布局资源 [3][6] 福达股份 - 机器人领域价值或被低估 主营供不应求 业绩增长确定性高 [3][6] - 在丝杠与摆线针轮减速器等领域具量产与客户认可 向上游模组延伸具重估潜力 [3][6] 保隆科技 - 2024年第三季度受蔚来等客户新车型放量带动 预计2024年全年利润4.4亿元 2025年5.8亿元 对应2026年PE不到20倍 仅反应主业预期 [3][8] - 在TPMS等汽车传感器领域积累深厚 向机器人横向拓展逻辑顺畅 增量尚未被市场完全定价 [3][8] 投资分析意见 - 推荐国内强α主机厂：比亚迪、吉利、小鹏 [3] - 智能化趋势代表：关注江淮汽车、赛力斯 推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润 [3] - 国央企整合推荐关注：上汽集团、东风集团股份、长安汽车 [3] - 具备强业绩增长、机器人布局或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等 关注敏实集团、拓普集团 [3]

行业投资评级 - 基于科技+国央企改革两条主线 推荐国内强α主机厂 智能化趋势相关标的 国央企整合标的 以及具备强业绩增长、机器人布局或海外拓展能力的零部件企业 [3] 核心观点 - 汽车零部件企业战略重心向海外市场及机器人领域转移 高端产品渗透带动单车价值量显著提升 [1][3][4][5][6][7] - 多家零部件公司通过技术延伸切入机器人赛道 形成"材料+制造"双重优势 当前估值未充分反映新业务成长潜力 [3][5][6][7] - 新势力客户转型成效显著 新能源业务占比提升 但短期面临毛利率压力 需关注新工厂爬坡及成本控制进展 [3][6] 重点公司分析 星宇股份 - 战略重心由国内新势力转向海外市场 与大众、宝马等欧洲客户合作加强 预计2024年底或2025年获头灯项目定点 [1][4] - 海外项目研发周期2-3年 工厂预计2027年开始放量 2028年成新增长来源 [1][4] - 高端车灯渗透将单车价值从普通LED的1000余元提升至HD大灯的4000元以上 DLP大灯可达10000元以上 [1][4] - 当前2025年PE约20倍 存在低估 [1][4] 宁波华翔 - 依托零部件制造向机器人延伸 目标五年内具备人形机器人ODM能力 与上海智元合作推进代工 单台代工收入预计2-3万元 [3][5] - 2024年5月30日完成欧洲亏损业务剥离 剔除10.2亿元非经常性损益后归母净利润为6亿元 同比增长26.4% [3][5] - 预计2026年净利润恢复至14-15亿元 当前估值未充分反映机器人布局 [3][5] 常熟汽饰 - 由合资品牌向新势力客户转型 2024年上半年新能源业务营收占比达50% [3][6] - 受竞争及新厂爬坡影响 毛利率较历史20%下滑近5个百分点 短期恢复挑战较大 [3][6] - 具备注塑工艺优势 可向机器人用PEEK零部件拓展 具全球化布局资源 [3][6] 福达股份 - 机器人领域价值或被低估 主营供不应求 业绩增长确定性高 [3][6] - 在丝杠与摆线针轮减速器等领域具量产与客户认可 向上游模组延伸具重估潜力 [3][6] 保隆科技 - 2024年Q3受蔚来等客户新车型放量带动 预计全年利润4.4亿元 2025年5.8亿元 对应2026年PE不到20倍 [3][7] - 在TPMS等汽车传感器领域积累深厚 向机器人横向拓展逻辑顺畅 增量尚未被市场完全定价 [3][7] 估值数据摘要 - 比亚迪2025年预计净利润417.2亿元 对应PE 23倍 [8] - 赛力斯2025年预计净利润87.3亿元 对应PE 27倍 [8] - 理想汽车2025年预计净利润115.6亿元 对应PE 16倍 [8] - 德赛西威2025年预计净利润26.7亿元 对应PE 29倍 [8] - 福耀玻璃2025年预计净利润99.5亿元 对应PE 19倍 [8]

股价表现 - 9月22日宁波华翔股价上涨5.02%至35.75元/股 成交额8.57亿元 换手率3.46% 总市值290.95亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为汽车零部件开发、生产和销售 内饰件占比53.89% 外饰件占比18.06% 金属件占比17.68% 电子件占比8.28% 其他业务占比2.09% [1] 基金持仓情况 - 泓德睿享一年持有期混合A(009015)二季度持有6700股 占基金净值比例0.21% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约1.15万元 最新规模5428.46万元 今年以来收益8.93% 近一年收益21.25% 成立以来收益40.34% [2] 基金经理信息 - 基金经理姚学康累计任职3年267天 管理规模9.43亿元 最佳回报22.28% 最差回报-13.38% [2] - 基金经理赵端端累计任职7年0天 管理规模24.27亿元 最佳回报40.34% 最差回报-0.5% [2]

A股市场表现 - 9月16日A股三大指数集体上涨 沪指涨0.04% 深证成指涨0.45% 创业板指涨0.68% [1] - 沪深北三市全天成交23670亿元 较上日放量639亿元 [1] - 全市场超3600只个股上涨 [1] 机器人及特斯拉概念板块 - 机器人概念股午后全线爆发 特斯拉概念多股创新高 三花智控等10余股涨停 [1] - 特斯拉概念持续走强 三花智控涨停创历史新高 拓普集团和宁波华翔刷新历史高点 [3] - 马斯克于9月12日斥资约10亿美元买入257万股特斯拉股票 为2020年2月以来最大规模增持 [5] - 特斯拉发布"宏图计划"第四篇章 AI和机器人内容占比明显提高 [5] - 马斯克重申机器人业务战略地位 预计未来特斯拉约80%价值将来自Optimus机器人 [5] - 特斯拉2025年目标生产5000台Optimus 2026年产量提高至5万台 2029年目标年产100万台 [5] 特斯拉薪酬方案与机构观点 - 特斯拉董事会向马斯克提出价值近1万亿美元薪酬方案 要求累计交付100万台人形机器人 [6] - 信达证券认为人形机器人将成为特斯拉新增长引擎 [6] - 东方证券指出人形机器人板块确定性上升 具备优秀制造和管理能力的零部件企业更受益 [6] 首开股份股价异动 - 首开股份录得10天9板 9月3日以来累计涨幅达152.65% 累计换手率113.06% [8] - 公司股价报6.67元/股 区间振幅146.59% 成交额134亿元 [9] - 公司公告提示交易量明显增长 换手率大幅提升 股东人数显著增长 个别机构股东减持清仓 [10] - 公司澄清通过子公司间接持有宇树科技约0.3%股权 属财务性投资且无控制力 [10] - 2025年上半年公司营业收入180.39亿元 净利润亏损18.39亿元 [10]

市场表现 - A股特斯拉概念板块午后持续走强 [1] - 三花智控触及涨停并创历史新高 [1] - 北特科技午后涨停 美利信、银轮股份、科森科技、均胜电子等多股早前已涨停 [1] - 宁波华翔、旭升集团、大族激光出现明显拉升 [1]

特斯拉概念股市场表现 - 9月16日午后特斯拉概念股持续走强 三花智控触及涨停并创历史新高 拓普集团和宁波华翔涨幅超5%且同步刷新历史高点 旭升集团、北特科技、模塑科技大幅跟涨 [1] 宁波华翔个股数据 - 宁波华翔股价达34.54元 单日涨幅7.43% 成交额14.51亿元 总市值281亿元 换手率6.11% 市盈率600倍 市净率2.58倍 [3] - 技术指标显示MA5均线32.72元（上涨） MA10均线31.72元（上涨） MA20均线28.31元（上涨） [3] 拓普集团个股数据 - 拓普集团股价达76.00元 单日涨幅6.03% 成交额65.22亿元 总股本17.38亿股 市盈率46.5倍 [4] - 技术指标显示MA5均线70.46元（上涨） MA10均线68.03元（上涨） MA20均线63.81元（上涨） [4]