投资组合表现 - 中国平安持有十年实现185%收益 成本从40元降至20元 [5] - 苏宁易购(原苏宁云商)同期亏损82% 股价从10元跌至不足2元 [5] - 两只股票对冲后净收益约15% [25] - 其他长期持仓包括中国银河(两年67%) 人民网(三年34%) 海天精工(四年26%) 鞍钢股份(一年30%) [9] 市场环境变化 - 沪指在2024年9月重新站上3800点 创2015年8月以来新高 [1] - 2015年3-4月沪指从3300点上行至6月5178点高位 [1] - 2015年6月15日后市场出现大幅下跌 [13] - 2016年1月熔断机制实施和2020年新冠疫情引发全球股市大跌 [15] 公司基本面分析 - 中国平安通过综合金融"三驾马车"布局成功穿越周期保持增长 [11] - 公司业绩持续增长且维持分红政策 [15] - 苏宁易购因债务危机连年亏损 2020年被恒大200亿债务引发连锁反应 [17] - 两家企业当时均为行业龙头 拥有雄厚资金实力和主营业务根基 [11] 投资策略与心态 - 采用闲钱入市策略 严格控制股市资金占比 [22] - 长期持有理念 通过财报和公司运营情况判断投资价值 [23] - 拒绝技术流路线 不看K线不预判资金趋势 [23] - 在2015年高位入市经历三次调价才成功买入 [20] 风险事件影响 - 2015年6月13日证监会清理场外配资引发市场大跌 [14] - 中国平安在10送10转增后股价受大盘拖累加速下跌 [15] - 苏宁易购因跨界尝试不顺利且债务问题爆雷最终被ST [17][19] - 市场黑天鹅事件使基本面分析暂时失效 [15][19]

A股整体市场状况 - 截至9月11日收盘 沪指报收3875.31点 A股平均股价为13.56元 [1] - 高价股及低价股数量在A股市场总体占比相对较少 [1] 低价股总体特征 - 股价低于2元的个股共有28只 最低价为*ST高鸿的0.66元 [1] - 低价股中ST股数量达13只 占比46.43% [1] - 当日市场表现显示14只上涨 7只下跌 涨幅最高为ST岭南的4.38% 跌幅最大为*ST高鸿的2.94% [1] 行业分布特征 - 房地产行业低价股集中度较高 包括*ST金科 荣盛发展 盈新发展 香江控股 绿地控股 *ST阳光 ST明诚等7只 [1][2] - 钢铁行业出现3只低价股 包括重庆钢铁1.45元 山东钢铁1.50元 酒钢宏兴1.68元 [1] - 基础化工行业涵盖*ST辉丰1.63元 金正大1.79元 和邦生物1.95元 [1][2] - 建筑装饰行业有ST岭南1.67元 *ST元成1.85元 广田集团1.92元 [1][2] 重点个股表现 - *ST高鸿以0.66元成为最低价股 日跌幅2.94% 换手率26.80% 市净率1.72倍 [1] - ST岭南当日涨幅4.38%居首 换手率13.76% 市净率3.25倍 [1] - 海航控股市净率达26.65倍 在交通运输行业中股价为1.58元 [1] - ST明诚市净率为15.98倍 在房地产行业中股价1.92元 [2]

交易概述 - 苏宁易购以每家1元人民币价格出售12家家乐福中国子公司100%股权 合计交易金额12元人民币 [1][2][5] - 交易通过全资子公司Carrefour China Holdings N V与上海启纾家福企业服务合伙企业签订股权转让协议完成 [2][5] - 交易完成后12家公司不再纳入合并报表范围 且不构成关联交易或重大资产重组 [2][6] 财务影响 - 预计交易增加上市公司归母净利润约3 83亿元 以2025年6月30日为基准测算 [1][3][7] - 截至评估基准日2025年3月31日 12家公司股东权益评估值均为负值 其中长沙客优仕账面值-16143 73万元 评估值-3538 47万元 评估增值12605 26万元 [2][6] - 其余11家公司评估值与账面值基本一致 [2][6] 出售背景与原因 - 家乐福中国传统大型商超业务受外部环境及消费行为转变影响 叠加自身流动性不足 [3][6] - 公司因自身流动性问题无法提供持续资金支持 自2023年起逐步关停该业务 [3][6] - 相关子公司均已停止经营且债务负担较重 通过交易可有效开展资产与债务重组 [3][6] 战略调整 - 公司坚定聚焦家电3C核心业务 持续推进非主营业务单元精简瘦身 [3][7] - 通过多措并举降低企业债务水平 持续化解债务负担 [3][7] - 此次为第二次出售家乐福子公司股权 今年6月曾以每家1元价格出售杭州 宁波 沈阳和株洲4家公司股权 [7][8] 市场反应 - 截至9月10日收盘 苏宁易购股价报1 91元/股 单日上涨0 53% [2][5] 历史关联事件 - 2024年8月苏宁国际与法国家乐福集团达成全面和解 支付2 2亿元人民币终结所有未决纠纷 并实现100%控股家乐福中国 [8]

交易概述 - 苏宁易购全资子公司苏宁国际旗下公司以每家1元人民币价格出售12家家乐福中国子公司股权 交易总金额12元人民币 [1] - 交易完成后12家公司不再纳入苏宁易购合并报表范围 [1] - 交易标的为目标公司100%股权 交易对方通过现金方式支付对价 [4] 交易标的估值详情 - 长沙盛名100%股权评估值-1.71万元 交易对价1元 [4] - 济南客优仕100%股权评估值-144.44万元 交易对价1元 [7] - 山东客优仕100%股权评估值-10,044.08万元 交易对价1元 [7] - 贵州乐福100%股权评估值-5,105.54万元 交易对价1元 [7] - 长沙客优仕100%股权评估值-3,538.47万元 较账面价值增值12,605.26万元 增值率78.08% 交易对价1元 [7] - 河北客优仕100%股权评估值-65,468.85万元 交易对价1元 [7] - 珠海客优仕100%股权评估值-4,152.16万元 交易对价1元 [7] - 呼和浩特客优仕100%股权评估值-14,453.61万元 较账面价值减值0.21万元 减值率0.001% 交易对价1元 [7] - 天津家福100%股权评估值-8,587.74万元 交易对价1元 [7] - 北京创益佳100%股权评估值-10,426.35万元 交易对价1元 [7] - 四川客优仕100%股权评估值-13,642.69万元 交易对价1元 [7] - 石家庄客优仕100%股权评估值-30,394.53万元 交易对价1元 [7] 战略调整背景 - 公司坚定聚焦家电3C核心业务 持续推进非主营业务单元精简瘦身 [5] - 家乐福中国子公司传统大型商超业务受外部环境及消费行为转变影响 叠加自身流动性不足 [5] - 公司因自身流动性问题无法为家乐福业务提供持续资金支持 自2023年起逐步关停传统大型商超业务 [5] - 相关子公司均已停止经营 债务负担较重 [5] 交易影响 - 引入专业资管机构开展资产债务重组工作 有助于减轻上市公司债务负担 [5] - 预计增加上市公司归母净利润约3.83亿元 以2025年6月30日为基准 [5] - 改善公司经营业绩 降低企业经营和管理风险 [5] 历史背景 - 家乐福集团为大卖场业态首创者 欧洲第一大零售商 世界第二大国际化零售连锁集团 [6] - 2019年9月苏宁国际出资48亿元收购荷兰家乐福（中国）控股有限公司80%股份 [6] - 由于行业趋势和企业经营策略问题 2022年和2023年家乐福在国内各城市相继闭店 [6]

产品发布与上市安排 - 公司于9月10日凌晨正式推出iPhone 17系列、Apple Watch Series 11/Ultra 3/SE 3及AirPods Pro 3等新品 [1] - 全系新品已开放预约 12日启动预售 9月19日全球正式发售 [1] - 苏宁易购线下门店和APP同步开放预约 并提供新品优先购通道 [4] iPhone 17系列产品配置 - 系列包含四款机型：iPhone 17（起售价5999元）、Air（起售价7999元）、17 Pro（起售价8999元）及17 Pro Max（起售价9999元） [1] - 新增Air产品线主打轻薄特性 配备6.5英寸屏 机身厚度仅5.6mm 成为史上最薄iPhone [1] - 标配版首次搭载120Hz ProMotion自适应刷新率技术并采用A19芯片 [3] - Pro系列采用A19 Pro芯片 图形处理器速度较前代A18 Pro提升最高30% 中央处理器性能提升达40% [3] 销售策略与服务配套 - 苏宁易购推出以旧换新活动 最高提供2200元补贴 并限量提供24期免息分期 [1] - 升级苏宁易购蜜蜂卡可获价值1099元服务礼包 含365天只换不修、免费换电池、免费换屏等专属服务 [4]

营销活动策略 - 苏宁易购与海信联合发起"99嗨购节"活动 依托深度定制新品和多元场景体验激发家电消费新活力[3] - 创新电竞挑战赛 体育赛事直播 脱口秀互动等活动持续将新趋势家电融入真实生活场景[3] - 增设互动挑战 消费者到门店参与体验互动即有机会赢取家电免单 顶级球星签名球衣等稀缺好礼[5] 产品与服务创新 - 定制首发激光护眼电视92 S1 Pro 防眩光游戏电视U66Q系列 宁信Pro X510空调 501V5冰箱等新智家电直击Z世代生活痛点[3] - 针对爆品推出0元安装 整机3年保修等无忧服务全方位保障用户品质焕新[3] - 全国门店1:1还原客厅 厨房 阳台等居家实景将科技新品体验与家居解决方案融为一体[5] 销售促进措施 - 套购至高省6000元 大额直播券 双倍积分兑礼等多重福利基础上加码"世界杯福利"[5] - 王者荣耀战队"狼队"空降苏宁易购门店与粉丝组队开黑 互动合影引爆体验消费[1] - 持续深化零售服务商战略 加速实现从买家电向定制家庭场景的升级转型[5] 战略发展方向 - 公司持续联合头部品牌构建以用户需求为中心的生活场景[5] - 让消费者在边玩边选的过程中体验全新的生活方式[5] - 将科技新品体验 家居解决方案与兴趣社交融为一体[5]

市场指数表现 - 上证综指报3819.32点，涨幅0.32%，成交额16411.40亿元 [1] 突破年线个股统计 - 29只A股价格突破年线，乖离率最大个股为罗普斯金（8.13%）、ST华西（4.11%）、吴通控股（3.67%） [1] - 乖离率较小个股包括捷成股份（0.04%）、赣粤高速（0.05%）、广厦环能（0.06%） [1][2] 个股乖离率排名详情 - 罗普斯金（002333）涨9.94%报5.86元，年线5.42元，换手率3.79% [1] - ST华西（002630）涨4.88%报3.44元，年线3.30元，换手率6.77% [1] - 吴通控股（300292）涨5.35%报5.12元，年线4.94元，换手率8.22% [1] - 电连技术（300679）涨6.60%报50.58元，年线49.50元，换手率5.24% [1] - 中国汽研（601965）涨2.44%报18.45元，年线18.07元，换手率1.48% [1]

财务数据 - 2023 - 2025年3月31日总资产分别为121.60万、57.34万、38.26万[24] - 2023 - 2025年3月31日负债分别为4240.35万、4190.80万、4190.42万[24] - 2023 - 2025年3月31日净资产分别为 - 4118.75万、 - 4133.47万、 - 4152.16万[24] - 2023 - 2025年1 - 3月营业收入分别为67.90万、 - 3.79万、 - 0.01万[24] - 2023 - 2025年1 - 3月净利润分别为67.90万、 - 18.69万、 - 14.71万[24] - 流动资产账面价值为382,649.97[28] - 流动负债账面价值为41,904,193.65[28] - 净资产账面价值为 -41,521,543.68[28] 股权交易 - 2019年9月苏宁国际48亿元收购荷兰家乐福（中国）控股80%股份[23] - 委托人苏宁国际持有荷兰家乐福（中国）控股83.33%股权[24] - 2025年6月荷兰家乐福（中国）控股将被评估单位100%股权以1元转让给长沙盛名商业管理[16][55] 评估信息 - 评估基准日为2025年3月31日[10][32] - 评估结果使用有效期限自2025年3月31日起至2026年3月30日止[12][52] - 本次评估选用市场价值作为价值类型[31] - 本次评估采用资产基础法[40][50] 其他事项 - 被评估单位存在未决诉讼，案号(2025)沪仲案字第3701号，标的额为1882190.79元[13][53] - 被评估单位3个银行存款账户司法冻结，合计冻结金额1130.89元[15][57] - 截至报告出具日被评估单位公司名称变更为“珠海客优仕商业有限公司”，股权转让工商变更完成[55]

财务数据 - 2023 - 2025年3月31日总资产分别为644.71万、1175.33万、1146.20万人民币[23] - 2023 - 2025年3月31日负债分别为16115.04万、15604.55万、15599.60万人民币[23] - 2023 - 2025年3月31日净资产分别为 - 15470.33万、 - 14429.22万、 - 14453.40万人民币[23] - 2023 - 2025年1 - 3月营业收入分别为31.91万、1041.11万、2.29万人民币[23] - 2023 - 2025年1 - 3月利润总额分别为 - 720.47万、 - 24.18万人民币[23] - 流动资产合计账面价值为11459863.54元人民币，资产总计账面价值为11461968.64元人民币[27] 评估数据 - 评估基准日为2025年3月31日[9][30] - 呼和浩特家乐福商业有限公司总资产账面值1146.20万元，评估值1145.99万元，评估减值0.21万元[9] - 负债账面值15599.60万元，评估值15599.60万元，无评估增减值[9] - 股东全部权益账面值 - 14453.40万元，评估值 - 14453.61万元，评估减值0.21万元[9][10] - 非流动资产评估减值0.21万元，增值率 - 100.00%[11] - 固定资产评估减值0.21万元，增值率 - 100.00%[11] - 资产总计评估减值0.21万元，增值率 - 0.02%[11] - 净资产评估减值0.21万元，增值率0.00%[11] - 评估结论使用有效期限自2025年3月31日起至2026年3月30日止[11] 资产情况 - 机器设备类资产共5项，账面原值77091.20元，截至评估基准日全额计提减值，账面价值为零[28] - 电子设备类资产共1010项，账面余额9799.07元，减值准备7693.97元，账面价值2105.10元[28] - 被评估单位4个银行存款账户于评估基准日均处于司法冻结状态，账面价值合计2572.28元[13][14] 股权变动 - 荷兰家乐福（中国）控股有限公司将持有的被评估单位100%股权以1元对价转让给长沙盛名商业管理有限责任公司[15] - 2019年9月，苏宁易购全资子公司苏宁国际出资48亿元收购荷兰家乐福（中国）控股有限公司80%股份[22] - 委托人苏宁国际持有荷兰家乐福（中国）控股有限公司83.33%的股权[23] 其他信息 - 被评估单位财务报表由天衡会计师事务所审计，出具“天衡专字(2025)01541号”带强调事项的审计报告[52] - 本次评估选用市场价值类型[29] - 本次评估采用资产基础法，不采用收益法和市场法[37] - 截至评估基准日，原商超业务不再经营，员工已遣散，评估未考虑其影响[57] - 资产评估报告日为2025年8月29日[61]

业绩总结 - 2023 - 2025年3月31日总资产分别为6473.64、4001.98、2928.85万元[27] - 2023 - 2025年3月31日负债分别为77824.17、69229.75、68397.70万元[27] - 2023 - 2025年3月31日净资产分别为 - 71350.53、 - 65227.77、 - 65468.86万元[27] - 2023 - 2024年营业收入分别为926.06、19.03万元[27] - 2023 - 2025年1 - 3月利润总额分别为 - 1332.97、6122.76、 - 241.09万元[27] - 2023 - 2025年1 - 3月净利润分别为 - 1332.97、6122.76、 - 241.09万元[27] 股权与转让 - 2019年9月苏宁易购子公司苏宁国际出资48亿元收购荷兰家乐福（中国）控股有限公司80%股份[26] - 截至评估基准日，荷兰家乐福（中国）控股有限公司持有被评估单位100%股权，认缴和实缴出资额均为53000万元[26] - 2025年6月荷兰家乐福（中国）控股有限公司以1元对价将被评估单位100%股权转让给长沙盛名商业管理有限责任公司，工商变更已完成[18][58] 评估相关 - 评估目的为荷兰家乐福（中国）控股有限公司拟转让股权提供价值参考依据[10] - 评估对象是河北保龙仓家乐福商业有限公司的股东全部权益价值[10] - 评估基准日为2025年3月31日[10] - 评估采用资产基础法[42][53] - 评估结论使用有效期自2025年3月31日起至2026年3月30日止[12][54] 其他情况 - 截至评估基准日，被评估单位存在未决诉讼，标的额为1882190.79元[13][56] - 被评估单位12个银行存款账户于评估基准日均处于司法冻结状态，账面价值合计467300.91元[15][17][59] - 天衡会计师事务所对被评估单位财务报表出具带强调事项的审计报告[14][57] - 截至评估基准日，被评估单位原商超业务停止经营，员工已遣散[18][61] - 公司成立于2010年6月22日，注册资本从500万元增至53000万元[22][23]