债券发行 - 科华转债发行量738.00万张，金额73,800.00万元[5] 票面利率 - 科华转债票面利率第一年0.30%至第六年2.00%[3][5] 利息支付 - 2025年7月28日支付第五年利息，每10张15元（含税）[3][8] - 个人和基金持有人实际每10张派息12元[8] - QFII和RQFII每10张派息15元（免征）[8] - 其他持有人每10张派息15元，自行缴税[8] 日期信息 - 债权登记日为2025年7月25日[3][9] - 除息日和付息日为2025年7月28日[3][10] 信用评级 - 公司主体和科华转债信用等级均为“A+”，展望“稳定”[7]

收入和利润（同比） - 2025年1月1日至6月30日，归属于上市公司股东的净利润亏损1.2亿元 - 1.7亿元，上年同期亏损5246.41万元[2] - 2025年1月1日至6月30日，扣除非经常性损益后的净利润亏损1.3亿元 - 1.8亿元，上年同期亏损7454.05万元[2] - 2025年1月1日至6月30日，基本每股收益亏损0.2333元/股 - 0.3305元/股，上年同期亏损0.1035元/股[2] 成本和费用（同比） - 行业集采政策推进等因素使公司营业收入、产品毛利较上年同期下降[3] - 公司保持和上年同期同一水平的研发费用率，持续投入营销资源[3] - 公司对可能存在减值风险的应收账款、存货、固定资产计提减值准备，影响利润[3] 管理层讨论和指引 - 公司将围绕“全而精”“融合创新”战略定位，在研发和营销端发力[4] - 公司将完善国内外销售和服务渠道，加快海外市场布局[4] - 公司将实施精益管理、推动降本，推进AI驱动的数智化变革[4] 其他没有覆盖的重要内容 - 本次业绩预告是初步测算结果，具体数据将在2025年半年度报告中披露[5]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年净利润亏损1.2亿元至1.7亿元 [1] - 上年同期亏损5246.41万元 [1] - 亏损同比扩大129%至224% [1]

可转债情况 - 2020年7月28日发行738.00万张可转债，总额73,800.00万元[3] - 2020年8月20日起在深交所挂牌交易[3] - 转股期为2021年2月3日至2026年7月27日[3] - 初始转股价格21.50元/股，2023年5月10日起为20.64元/股[5][7] - 2024年“科华转债”回售有效申报5,119,389张，金额512,885,986.77元[8] - 2025年二季度因转股减少7,000元（70张），转股338股[9] - 截至2025年6月30日，剩余可转债余额225,206,100元（2,252,061张）[9] 股份情况 - 2025年二季度前限售股73,125股占0.01%，变动后不变[10] - 2025年二季度前无限售股514,244,996股占99.99%，变动后为514,245,334股[10] - 2025年二季度前总股本514,318,121股，变动后为514,318,459股[10]

评级结果 - 维持上海科华生物工程股份有限公司主体长期信用等级为A+ [1] - 维持"科华转债"信用等级为A+，评级展望为稳定 [1] 公司经营状况 - 2024年营业总收入17.59亿元，同比下降27.55% [4][9] - 利润总额-7.35亿元，亏损加剧 [4][9] - 存货8.75亿元，应收账款8.71亿元，规模较大 [6][7] - 资产负债率23.94%，债务负担较轻 [6][9] 行业环境 - 体外诊断行业受集采降价、医保控费政策影响增速承压 [5] - 2023年中国体外诊断市场规模1185亿元，预计2029年超1900亿元 [17][18] - 免疫诊断是最大细分领域，2023年市场规模503亿元，占比42.45% [18] - 外资企业垄断高端市场，国内企业加速国产替代 [18][19] 公司优势 - 产品覆盖生化、免疫、分子、POCT四大诊断板块 [6] - 国内三级医院覆盖率约60%，血站覆盖率约40% [6] - 持有1000余张境内外注册证/备案/认证 [6][22] - 现金类资产8.78亿元，现金短期债务比5.81倍 [6][9] 财务数据 - 2024年研发投入2.93亿元，占营业总收入16.64% [23] - 经营活动现金流量净额-0.50亿元 [9] - 2025年一季度营业总收入3.88亿元，同比下降12.50% [9][48] - 短期债务1.51亿元，长期债务3.27亿元 [9][46] 管理变动 - 2024年3月控制权变更，西安致同成为控股股东 [12][28] - 董事会成员由5人增至9人，管理层发生变动 [25][26] - 实际控制人变更为彭年才 [12][28]

业绩数据 - 2024年营业总收入17.59亿元，同比下降27.55%[14][51][80][81] - 2024年利润总额 - 7.35亿元，同比下降295.91%[14][51][80][81] - 2025年1 - 3月营业总收入3.88亿元，利润总额 - 0.54亿元[24][56][80][81] - 2024年自产产品收入8.66亿元，增速 - 38.90%，代理产品收入8.38亿元，增速 - 12.86%[53] - 2024年海外收入4.02亿元，同比增长12.62%[60] 财务指标 - 2024年底资产负债率23.94%，全部债务资本化比率10.71%[13] - 2024年底存货8.75亿元，应收账款8.71亿元，合计占资产总额比重33.35%[13] - 2024年资产减值损失2.25亿元，信用减值损失1.94亿元[14] - 2024年调整后营业利润率为 - 20.18%，同比降15.76个百分点[51] - 2024年期间费用率为56.29%，同比上升10.12个百分点[80] 用户数据 - 国内三级医院覆盖率约60%，血站覆盖率约40%，国家级省级疾控全覆盖、市级疾控覆盖率约80%[13][40] - 产品出口至海外100多个国家和地区[13][40] 未来展望 - 体外诊断行业短期内受集采降价、医保控费等政策影响增速承压，长期有增长韧性[10] - 预计到2029年中国体外诊断市场规模将超1900亿元，较2023年复合增长率达8.2%[34] 新产品和新技术研发 - 2024年多个新产品上市，ACQUITY UPLC I - Class PLUS/Xevo TQ - S cronos System和ACQUITY UPLC I - Class PLUS /XevoTQ - Loong System获国家医疗器械二类注册证[38][39] - 2024年研发投入2.93亿元（资本化金额0.94亿元），占营业总收入比例为16.64%[41] 市场扩张和并购 - 2024年新增设立5家子公司，截至年底合并报表范围子公司37家[66] 其他新策略 - 公司发展战略从“专而精”向“全而精”转换，2025年计划与国内外企业合作，推动多赛道技术突破[64][65] - 2024年根据相关法律法规修订《公司章程》《董事会议事规则》等规章制度[43]

股价与估值表现 - 6月9日收盘价6.22元 单日上涨1.30% 市净率0.98创21天新低 总市值31.99亿元 [1] - 市盈率TTM为-4.81 静态市盈率-4.99 显著低于行业平均PE 50.64和行业中值37.05 [2] - 市净率0.98低于行业平均4.68和行业中值2.50 在11家同业公司中排名最低 [2] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示5家机构合计持股11465.51万股 持股市值6.49亿元 [1] - 机构持股全部归类为"其他"类型 无具体机构类别披露 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入3.88亿元 同比下降12.50% [1] - 净利润亏损5326万元 同比大幅下降84.79% [1] - 销售毛利率保持37.39%水平 [1] 同业比较分析 - 总市值31.99亿元低于行业平均109.10亿元和行业中值50.67亿元 [2] - 在11家医疗设备同业公司中 市净率排名第10位 仅高于中红医疗的0.94 [2] - 同业公司多数呈现亏损状态 PE值均为负值 行业整体盈利承压 [2] 公司业务概况 - 主营业务为体外诊断试剂和医疗检验仪器的研发、生产和销售 [1] - 主要产品线涵盖生化诊断、免疫诊断、分子诊断、质谱和POCT等领域 [1] - 获得国家科技进步二等奖、国家高新技术企业等多项荣誉资质 [1]

公司表现 - 6月3日收盘价6.13元，上涨2.51%，市净率0.97创17天新低，总市值31.53亿元 [1] - 股东户数42590户，较上次减少1756户，户均持股市值35.28万元，户均持股2.76万股 [1] - 主营业务为体外诊断试剂、医疗检验仪器的研发生产销售，产品涵盖生化诊断、免疫诊断、分子诊断等7大类 [1] - 2025年一季度营收3.88亿元同比-12.50%，净利润-5326万元同比-84.79%，销售毛利率37.39% [1] 行业对比 - 公司PE(TTM)-4.74、静态PE-4.92，显著低于行业平均PE50.80及中值36.71 [2] - 市净率0.97仅为行业平均4.67的20.8%，总市值31.53亿元低于行业均值108.36亿元 [2] - 可比公司中热景生物市净率最高达4.10，中红医疗最低为0.92，公司估值处于行业尾部 [2]

公司基本面 - 5月28日收盘价5 95元 下跌1 16% 市净率0 94 总市值30 60亿元 [1] - 2025年一季报显示5家机构持仓 合计持股11465 51万股 持股市值6 49亿元 [1] - 主营业务为体外诊断试剂及医疗检验仪器的研发生产销售 产品涵盖生化诊断 免疫诊断 分子诊断等七大领域 [1] - 2025年一季度营业收入3 88亿元 同比下滑12 50% 净利润亏损5325 98万元 同比下滑84 79% 销售毛利率37 39% [1] 行业对比 - 公司PE(TTM)-4 60 静态PE-4 78 显著低于行业平均PE48 81/47 10及中值35 46/37 05 [2] - 市净率0 94仅为行业平均4 62的20% 行业中值2 40的39% [2] - 总市值30 60亿元在同行12家企业中排名第9 低于行业平均105 75亿元和中值48 69亿元 [2] - 可比公司市净率分布在0 91(中红医疗)至4 93(澳华内镜) 公司估值处于行业低位 [2] 荣誉资质 - 获得国家科技进步二等奖 国家高新技术企业 国家知识产权试点企业等六项国家级及省级资质认证 [1]

公司财务与市场表现 - 5月20日收盘价6 05元 上涨1 00% 市净率0 95 总市值31 12亿元 [1] - 2025年一季报营业收入3 88亿元 同比下滑12 50% 净利润亏损5325 98万元 同比下滑84 79% 销售毛利率37 39% [1] - 股东户数42590户 较上期减少1756户 户均持股市值35 28万元 户均持股2 76万股 [1] 公司业务与荣誉 - 主营业务为体外诊断试剂及医疗检验仪器的研发生产销售 产品涵盖生化诊断 免疫诊断 分子诊断 质谱 POCT等 [1] - 获得国家科技进步二等奖 国家高新技术企业 国家知识产权试点企业等多项资质认证 [1] 行业估值对比 - 公司PE(TTM)-4 68 静态PE-4 86 显著低于行业平均PE49 51及中值36 17 [2] - 公司市净率0 95 远低于行业平均4 57及中值2 51 [2] - 总市值31 12亿元 低于行业平均106 36亿及中值48 58亿 [2] 同业公司数据 - 同业公司PE(TTM)普遍为负值 如天益医疗-1784 15 澳华内镜-619 74 诺唯赞-415 76 [2] - 同业市净率差异较大 澳华内镜4 96 爱朋医疗4 46 华大智造4 00 中红医疗0 93 [2] - 华大智造总市值309 51亿元为同业最高 睿昂基因13 70亿元为最低 [2]