投资评级 - 维持优于大市评级 [4][6][58] 核心观点 - 2025Q2净利润同比增长73%至2.79亿元，2025H1归母净利润同比增长79.37%至5.06亿元 [1][9] - 通机业务收入同比增长73.09%至36.44亿元，毛利率提升1.74个百分点至16.52% [1][9] - 公司布局低空经济领域，航空发动机CA500通过适航审查，成为国内首款获适航批准的国产航空动力产品 [3][39] - 上调2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为10.07/11.87/13.69亿元 [4][58] 财务表现 - 2025Q2营收34.50亿元，同比增长39.00%，环比增长6.40% [1][9] - 2025Q2净利率8.2%，同比提升1.2个百分点，环比提升1.0个百分点 [2][11] - 2025Q2四费率6.71%，同比下降1.14个百分点 [2][19] - 2025H1营收66.93亿元，同比增长39.05% [1][9] 业务分项 - 通机业务：2025H1收入36.47亿元，同比增长73.06%，净利润3.70亿元，同比增长139.79% [29] - 摩托车发动机：2025H1收入23.30亿元，同比增长14.39%，净利润1.33亿元，同比增长39.30% [33] - 航空动力：形成五大航空动力平台，推出20余款衍生产品，覆盖无人机及轻型通航市场 [3][38] - 新能源业务：涵盖电驱动系统、储能及氢能源，50kW氢燃料电池系统已实现示范应用 [44][45][50] - 高端零部件：年产能2.2万吨铝合金铸件及2000万件零部件，与一汽、博格华纳等企业合作 [52][53] 发展策略 - 通过燃油动力业务升级延长第一增长曲线，通过新能源业务打造第二增长曲线 [25] - 推进数字化转型升级，构建覆盖燃油与新能源产品的立体化竞争力体系 [25][29] - 坚持"保增长、强转型、做价值"经营方针，向动力系统集成服务商转型 [54][57] 行业与市场 - 摩托车行业外贸出口量价齐升，250ml以上大排量休闲摩托车市场高增长 [33] - 低空经济政策全面落地，无人机行业进入战略机遇窗口期 [39] - 公司PE估值低于同业平均，2025年预测PE为28.16倍 [59]

活动信息 - 公司将参加重庆辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日暨半年度业绩说明会[1] - 活动于2025年9月25日15:00 - 17:00举行[2] 参与方式 - 投资者可登录全景路演互动平台（https://rs.p5w.net）参与交流[2] 沟通安排 - 公司相关高级管理人员将通过平台与投资者进行“一对多”在线沟通[2]

投资评级 - 维持"增持"评级 [6][8] 核心财务表现 - 2025H1实现营收66.93亿元 同比+39.05% 归母净利润5.06亿元 同比+79.37% 扣非归母净利润4.88亿元 同比+81.96% [4] - 2025Q2单季度业绩创历史新高 营收34.50亿元 同比+39.00% 环比+6.40% 归母净利润2.79亿元 同比+72.74% 环比+23.39% [4] - 费用率控制良好 2025H1销售/管理/研发/财务费用率合计同比-1.15个百分点 净利率7.68% 同比+1.37个百分点 [5] - 预计2025-2027年营收139.65/162.58/187.73亿元 同比+32.92%/+16.42%/+15.47% 归母净利润9.00/10.33/11.98亿元 同比+95.06%/+14.73%/+15.99% [6][9] 业务板块分析 - 通用动力产品营收36.44亿元 同比+73.09% 摩托车产品营收23.24亿元 同比+14.23% 零部件营收2.86亿元 同比+21.78% 新能源营收2.62亿元 同比+18.43% [5] - 公司在通用机械和摩托车发动机两大传统优势领域持续研发投入 构建差异化竞争优势 市场份额持续扩大 [5] - 重点布局航空动力、新能源、高端零部件三大战略性新兴领域 培育第二增长曲线 [5] 估值指标 - 当前市盈率62.52倍 总市值288亿元 流通市值225亿元 [3] - 预计2025-2027年PE分别为30.98/27.00/23.28倍 [6][9] - 2025年预测每股收益0.79元 2027年提升至1.05元 [9] 财务健康状况 - 2025H1毛利率14.18% 同比-0.21个百分点 [5] - 2024年资产负债率54.8% 预计2025年升至57.3% [3][10] - 2024年ROE 9.2% 预计2025年提升至16.5% [10]

公司人事变动 - 宗申动力聘任刘源洪为财务总监 [2]

公司人事变动 - 宗申动力于9月10日晚间宣布聘任黄培国先生担任总经理职务 [2]

公司人事任命 - 宗申动力聘任林艺为董事会秘书 [2]

公司人事变动 - 宗申动力于9月10日晚间宣布聘任郭强、刘源洪、周加平、邓伟、彭科及林艺六位高管为副总经理 [2]

公司治理变动 - 公司于2025年9月10日召开2025年第一次临时股东大会 选举产生第十二届董事会非独立董事5名和独立董事3名 [1] - 职工代表大会选举产生1名职工董事 与上述董事共同组成9人董事会 任期三年 [1] - 董事会审议通过董事长选举及高级管理人员聘任议案 新任总经理为黄培国 [1] 管理层任命 - 副总经理包括郭强 刘源洪 周加平 邓伟 彭科 [1] - 财务总监由刘源洪担任 董事会秘书由林艺担任 [1]

公司换届 - 2025年9月10日召开第一次临时股东大会选举第十二届董事会，任期三年[1] - 第十二届董事会各专门委员会委员任期三年，独立董事在多委员会占多数[3] - 聘任高级管理人员，任期三年，总经理为黄培国先生[5] 人员变动 - 第十一届董事会独立董事任晓常、柴振海离任[6] - 取消监事会，第十一届监事会部分人员离任[7] - 副总经理张奎、李进不再担任高级管理职务[8] 人员持股 - 张奎直接持有公司52,500股股份[8] - 黄培国直接持有公司564,000股股份[13] 高管信息 - 郭强2022年9月至今任董事，2024年8月至今任副总经理，无持股[14] - 刘源洪等5人无持股、无关联、无任职、无处罚、无禁任情形[16][17][18][19][20]

股东大会出席情况 - 出席股东大会股东及代理人834名，代表股份426,271,614股，占比37.2281％[4] - 现场会议股东及代表2人，代表股份416,637,114股，占比36.3867％[4] - 网络投票股东832人，代表股份9,634,500股，占比0.8414％[4] 议案表决情况 - 选举左宗申等人为非独立董事、郑亚光为独立董事议案，全体股东同意占比超99％[6][7][12] - 取消监事会并修订《公司章程》议案，全体股东同意占比99.8149％[16] - 修订《公司股东会议事规则》等多项议案，全体股东同意占比超98％[17][18][20][21][22][23][24][25] - 中小投资者对相关议案表决，同意股数占比52.7091％ - 93.8321％[19][20][21][23][24][25]