财务表现 - 2025年第一季度营业收入1.93亿元 同比下降3.98% [1] - 2025年第一季度净利润4637.85万元 同比增长18.44% [1]

保荐人工作情况 - 每月查询公司募集资金专户1次[3] - 列席公司股东会2次，董事会0次[3] - 现场检查公司1次[3] - 发表专项意见8次[3] - 向本所报告1次，内容为2023年年报问询函核查意见[4] - 对上市公司培训1次，日期为2024年12月27日[4] 公司事项 - 2024年相关会议审议通过募投项目结项，用节余资金补充流动资金并注销专户[4][5] - 2024年9月4日，兴业证券变更保荐代表人，朱译接替温国山[9] - 2024年10月，兴业证券因部分项目问题被证监会出具警示函并整改[9] - 公司及股东多项承诺均已履行[7][8]

上市与督导 - 锡装股份2022年9月20日在深交所上市，持续督导至2024年12月31日[1] - 2024年9月兴业证券变更持续督导保荐代表人[12] 公司信息 - 锡装股份注册资本为11000万元[5] 项目进展 - “年产12000吨高效换热器项目”延期至2024年12月31日[14] - 2024年12月募投项目结项，节余17737.66万元补流[16] 监管问询 - 2024年4月收深交所2023年年报问询函，5月回复公告[11] 资金情况 - 募集资金存放使用合规，未使用完毕[21]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，6个月目标价46.00元，相当于2025年18.62倍动态市盈率 [1][6] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司业绩符合预期，盈利能力提升，制造能力提升实现较快增长，毛利率显著提升，期间费用平稳，实施股权激励激发员工积极性，预计2025 - 2027年营收和归母净利润持续增长 [1][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本1.1亿股，流通股本0.27亿股；总市值39.4亿元，流通市值9.67亿元；12个月内最高价45.49元，最低价20.65元 [3] 2024年年报业绩 - 实现收入15.34亿元，同比增长22.85%；实现归母净利润2.55亿元，同比增长54.64%；业绩在预告区间内，符合预期 [4] 利润分配预案 - 拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税） [4] 分产品收入情况 - 传统石油炼化及基础化工领域收入13.70亿元，同比增长113.5%，因项目建设推进、生产制造能力提升；核电及太阳能发电领域收入1.38亿元，同比下降76.3%，因下游多晶硅行业投资减少 [5] 订单情况 - 2024年新增销售订单15.41亿元，同比增长3.74%；截至2024年底在手订单17.19亿元 [5] 项目进展 - “年产12000吨高效换热器生产建设项目”工程进度达100%，高端产品制造能力进一步提升 [5] 毛利率及费用情况 - 2024年销售毛利率32.19%，同比提升9.04pct，原因包括高通量换热器收入占比及售价提升、外销收入占比提升、太阳能领域收入下降；期间费用平稳 [5] 股权激励计划 - 2024年发布限制性股票激励计划，拟授予250万股、占总股本2.31%，已完成首次授予登记200万股，首次授予对象31人，设置业绩考核要求作为解除限售条件 [6] 盈利预测 |指标|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----| |营业收入（亿元）|16.71|18.03|19.93| |归母净利润（亿元）|2.71|3.00|3.37| |EPS（元）|2.47|2.72|3.07| [6][7] 财务指标 |指标|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入增长率(%)|22.85%|8.92%|7.90%|10.58%| |净利润增长率(%)|54.64%|6.39%|10.37%|12.64%| |每股收益（元）|2.35|2.47|2.72|3.07| |市盈率（PE）|14.86|14.51|13.15|11.68| [7]

年报数据概览 - 4月9日共有37家公司公布2024年年报，其中16家净利润同比增长，21家同比下降，21家营业收入同比增长，16家同比下降 [1] - 净利润和营业收入同时增长的公司有12家，包括第一医药、国货航等，均下降的有12家，如大湖股份等 [1] 净利润增长显著的公司 - 第一医药净利润同比增长82.65%至1.63亿元，营业收入增长5.26%至19.15亿元 [1] - 国货航净利润同比增长69.34%至19.53亿元，营业收入增长37.97%至205.84亿元 [1] - 锡装股份净利润同比增长54.64%至2.55亿元，营业收入增长22.85%至15.34亿元 [1] - 云鼎科技净利润同比增长50.11%至9274.35万元，营业收入增长18.35%至13.51亿元 [1] 营业收入增长显著的公司 - 宇通重工营业收入同比增长30.67%至37.99亿元，净利润增长3.97%至2.27亿元 [1] - 中科蓝讯营业收入同比增长25.72%至18.19亿元，净利润增长19.23%至3亿元 [1] - 豪恩电气营业收入同比增长17.25%至14.09亿元，净利润下降11.15%至1.01亿元 [2] 净利润下降显著的公司 - 戴维医疗净利润同比下降61.21%至5726.33万元，营业收入下降14.76%至5.27亿元 [2] - 宇环数控净利润同比下降66.69%至1334.76万元，营业收入增长12.41%至4.73亿元 [2] - 中炬高新净利润同比下降47.37%至8.93亿元，营业收入增长7.39%至55.19亿元 [2] 营业收入下降显著的公司 - 星帅尔营业收入同比下降27.84%至20.77亿元，净利润下降29.03%至1.44亿元 [2] - 林州重机营业收入同比下降8.38%至16.84亿元，净利润下降18.47%至9534.4万元 [2] - 沙钢股份营业收入同比下降7.69%至144.16亿元，净利润下降27.75%至1.63亿元 [2]

文章核心观点 2025年4月9日锡装股份发布2024年年度报告，介绍了机构投资者持股情况及较上一季度的变化[1] 机构投资者整体情况 - 截至2025年4月8日48个机构投资者披露持有锡装股份A股股份，合计持股量309.34万股，占总股本2.81% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例2.51%，较上一季度下跌0.46个百分点 [1] 公募基金情况 - 本期较上一季度持股减少的公募基金5个，持股减少占比0.34% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金42个 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金2个 [2] 外资情况 - 本期较上一季未再披露的外资机构为UBS AG [3]

财务审计 - 审计无锡化工装备股份有限公司2024年12月31日财务报告内部控制有效性[5] - 公司于2024年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[10] - 报告日期为2025年4月8日[11] 金额相关 - 涉及金额4150万元[12] 人员年检 - 夏利忠已通过2018年、2021年、2024年年检[14] - 顾宁康已通过2020年、2021年、2023年、2024年年检[15]

募集资金情况 - 公司首次公开发行2000万股A股，每股发行价59.90元，募集资金总额11.98亿元，净额11亿元[1] - 截至2024年12月31日，募集资金余额2.18230582亿元，其中专用账户存款余额6823.0582万元，理财投资1.5亿元[2][3] - 2024年度利息与收益1804.715075万元，其中存款利息收入1070.672186万元，投资收益734.141983万元，手续费支出990.94元[8] - 2024年度实现投资收益217.346688万元，以前年度实现投资收益516.795295万元[8] 项目投入情况 - 截至2024年12月31日，公司对募集资金项目累计投入8.9981656875亿元，其中先期投入8000万元，使用募集资金8.1981656875亿元[2] - 年产12000吨高效换热器生产建设项目已使用资金2.1759296875亿元，补充流动资金项目已使用资金6.022236亿元[8] - 年产12000吨高效换热器生产建设项目承诺投资41777.64万元，截至期末累计投入21759.3万元，投资进度52.08%[22] - 年产300台金属压力容器及其配套建设项目承诺投资8000万元，截至期末累计投入8000万元，投资进度100%，本年度实现效益3356.22万元[23] - 补充流动资金项目承诺投资60222.36万元，截至期末累计投入60222.36万元，投资进度100%[23] 资金管理情况 - 2022 - 2024年公司多次审议通过使用闲置资金进行现金管理的议案，2024年授权使用不超20000万元闲置募集资金进行现金管理[24] - 2024年度公司使用闲置募集资金进行现金管理购买理财产品合计35000万元，实现投资收益217.35万元[24] - 截至2024年12月31日，公司使用闲置募集资金购买的理财产品未到期金额为15000万元[24] 会议与决策情况 - 2024年12月9日召开第四届董事会第十次会议和第四届监事会第十次会议[25] - 2024年12月27日召开2024年第二次临时股东大会[25] - 股东大会同意对“年产12,000吨高效换热器生产建设项目”等募投项目结项[25]

业绩数据 - 2024年度公司营业收入为153,374.29万元[6] - 2024年末资产总计34.29亿元，较期初增长1.38%[19,21] - 2024年末流动资产合计26.86亿元，较期初下降1.37%[19] - 2024年末非流动资产合计7.43亿元，较期初增长12.74%[19] - 2024年末负债合计11.04亿元，较期初下降5.72%[22] - 2024年末股东权益合计23.88亿元，较期初增长8.02%[22] - 2024年度净利润2.55亿元，较上期增长54.64%[24] - 2024年度基本每股收益和稀释每股收益均为2.35元，上期均为1.53元[24] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为2.87亿元，上期为3.41亿元[25] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为2.00亿元，上期为1.68亿元[25] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为 - 0.08亿元，上期为 - 0.80亿元[25] 财务状况 - 截止2024年12月31日，公司应收账款余额为52,371.22万元[9] - 截止2024年12月31日，公司计提的坏账准备为10,066.81万元[9] - 2024年末货币资金11.95亿元，较期初下降2.02%[19] 股本情况 - 截止2024年12月31日，公司累计发行股本110,000,000股，注册资本110,000,000元[30] 会计政策 - 公司将金融资产划分为三类，按规定计量和处理[64] - 公司将金融负债分类并按规定计量和处理[71] - 存货按规定计价和计提跌价准备[96][97] - 长期股权投资按规定核算和处理[99][100][101] - 投资性房地产按成本入账和折旧[112][113] - 借款费用按规定资本化[121][123][124][125] - 无形资产按规定确认和摊销[131][132][130] - 职工薪酬按规定处理[138][139][140] - 预计负债按规定计量[143] - 租赁负债按规定初始计量[144] - 股份支付按规定分类和计量[145][146][148] - 收入按规定确认[151][153][155] - 政府补助按规定处理[166] - 合同成本按规定处理[159][160][162] - 递延所得税资产和负债按规定计算[167] 税收政策 - 2024年11月6日公司通过高新技术企业复审，有效期3年，享受三年内减按15%的税率交纳企业所得税的优惠政策[186] 其他财务数据 - 交易性金融资产期末余额为3.05亿美元，期初余额为2.00亿美元[189] - 应收票据期末余额为9.86万美元，期初余额为70.79万美元[190] - 应收账款期末账面余额5.24亿美元，坏账准备1.01亿美元，账面价值4.23亿美元[194][196][197]

财务审计 - 北京德皓国际会计师事务所对公司2024年度财报出具标准无保留意见审计报告[4] 业务往来 - 公司与无锡爱德旺斯科技签320万元设备采购合同[8] - 2024年期初往来资金余额96万元，累计发生96万元，偿还192万元[8] - 2024年末到货283.19万元，应付账款余额91.19万元[8]