| 证券代码：001283 | 证券简称：豪鹏科技 | 公告编号：2025-034 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127101 | 债券简称：豪鹏转债 | | 深圳市豪鹏科技股份有限公司 关于召开 2024 年年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 经深圳市豪鹏科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第十一 次会议审议通过，公司决定召开 2024 年年度股东大会，现将会议有关事项通知 如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2024 年年度股东大会 2、股东大会的召集人：公司董事会 3、会议召开的合法、合规性：公司于 2025 年 4 月 24 日召开第二届董事会 第十一次会议审议通过了《关于召开 2024 年年度股东大会的议案》，会议的召 集、召开符合有关法律法规和《公司章程》的规定。 4、会议召开的日期、时间： （1）现场会议时间：2025 年 5 月 20 日（星期二）14:00 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行投票的具体时间为 2025 年 5 月 20 日的交 ...

深圳市豪鹏科技股份有限公司 监事会对公司内部控制评价报告的意见 根据《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证 券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《企业内部 控制基本规范》等相关法律、法规和规章制度的要求，深圳市豪鹏科技股份有 限公司（以下简称"公司"）董事会对公司 2024 年度内部控制情况进行了评价， 并出具了《内部控制评价报告》。公司监事会在对公司内部控制制度的建设和运 行情况进行详细调查和评估后，审阅了公司《内部控制评价报告》，现发表意见 如下： 一、公司根据自身的实际情况和相关法律法规要求，遵循内部控制的基本 原则，建立了较为完善的内部控制制度体系，符合公司现阶段经营管理的发展 需求，保证了公司生产经营业务活动的正常进行及经营风险的控制，保护了公 司资产的安全和完整。 2025 年 4 月 24 日 综上所述，公司监事会认为：公司根据有关法律、法规的规定建立健全了 较为合理、完善的内部控制体系，并在经营活动中能得到有效执行，总体上符 合监管机构的相关要求。公司董事会出具的《内部控制评价报告》真实、客观 地反映了公司内部控制的建设及运行情况，符合国家有 ...

| 证券代码：001283 | 证券简称：豪鹏科技 | 公告编号：2025-021 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127101 | 债券简称：豪鹏转债 | | 会议通过审议表决形成如下决议： 深圳市豪鹏科技股份有限公司 第二届监事会第七次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 深圳市豪鹏科技股份有限公司（以下简称"豪鹏科技"或"公司"）第二届 监事会第七次会议通知于 2025 年 4 月 11 日通过电子邮件、传真或专人送达的方 式发出，会议于 2025 年 4 月 24 日（星期四）在公司潼湖工业园 1 号楼会议室以 现场表决的方式召开。会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名，会议由监事会 主席马燕君女士主持，公司董事会秘书列席了会议。会议的召集和召开符合《公 司法》《公司章程》的有关规定，合法有效。 二、监事会会议审议情况 本议案需提交股东大会审议。 （一）以 3 票同意，0 票反对，0 票弃权，0 票回避的表决结果审议通过了 《关于公司<2024 年年度报告>及摘要的议案》 ...

| 证券代码：001283 | 证券简称：豪鹏科技 公告编号：2025-020 | | --- | --- | | 债券代码：127101 | 债券简称：豪鹏转债 | 深圳市豪鹏科技股份有限公司 第二届董事会第十一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 深圳市豪鹏科技股份有限公司（以下简称"豪鹏科技"或"公司"）第二届 董事会第十一次会议通知于 2025 年 4 月 11 日通过电子邮件、传真或专人送达的 方式发出，会议于 2025 年 4 月 24 日（星期四）在公司潼湖工业园 1 号楼会议室 以现场表决的方式召开。会议应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名，会议由董事 长潘党育先生主持，公司监事、董事会秘书列席了会议。会议的召集和召开符合 《公司法》《公司章程》的有关规定，合法有效。 二、董事会会议审议情况 会议通过审议表决形成如下决议： 本议案需提交公司股东大会审议。 （二）以 9 票同意，0 票反对，0 票弃权，0 票回避的表决结果审议通过了 《关于公司<2024 年度董事会工作报告>的议案》 根据《公 ...

关于 2024 年度利润分配预案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： | 证券代码：001283 | 证券简称：豪鹏科技 | 公告编号：2025-023 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127101 | 债券简称：豪鹏转债 | | 深圳市豪鹏科技股份有限公司 公司披露利润分配预案后，不触及《深圳证券交易所股票上市规则》第 9.8.1 条规定的可能被实施其他风险警示情形。 一、审议程序 深圳市豪鹏科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日 召开第二届董事会第十一次会议、第二届监事会第七次会议审议通过了《关于 2024 年度利润分配预案的议案》，该议案尚需提交公司 2024 年年度股东大会审 议。 （一）董事会意见 公司 2024 年度利润分配预案充分考虑了公司对广大投资者的合理投资回报， 与公司目前的股本结构状况及未来良好的盈利预期相匹配，符合公司发展规划， 符合《公司法》《证券法》和《公司章程》中的相关规定，具备合法性、合规性 及合理性。 （二）监事会意见 公司 2024 年度 ...

公司基本信息 - 公司股票代码为001283，上市于深圳证券交易所[17] - 公司法定代表人为潘党育[17] - 公司注册地址和办公地址均为深圳市龙岗区平湖街道新厦大道68号第一栋，邮政编码518111[17] - 公司网址为https://www.highpowertech.com，电子信箱为hpcapital@highpowertech.com[17] - 董事会秘书为陈萍，证券事务代表为井盼盼，联系电话均为0755 - 89686543，传真均为0755 - 89686236[18] - 公司披露年度报告的证券交易所网站为深圳证券交易所(www.szse.cn)，媒体包括《证券时报》等及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）[19] - 公司年度报告备置地点为公司董事会办公室[19] - 报告期为2024年1月1日至2024年12月31日[15] 财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入51.08亿元，较2023年增长12.50%，2023年为45.41亿元，2022年为35.06亿元[22] - 2024年归属上市公司股东净利润9125.38万元，较2023年增长81.43%，2023年为5029.78万元，2022年为1.59亿元[22] - 2024年归属上市公司股东扣非净利润7441.80万元，较2023年下降12.38%，2023年为8492.81万元，2022年为1.97亿元[22] - 2024年经营活动现金流量净额4.69亿元，较2023年增长97.33%，2023年为2.38亿元，2022年为3.35亿元[22] - 2024年末总资产87.95亿元，较2023年末增长2.82%，2023年末为85.54亿元，2022年末为49.11亿元[23] - 2024年末归属上市公司股东净资产24.27亿元，较2023年末下降5.27%，2023年末为25.62亿元，2022年末为22.51亿元[23] - 2024年营业成本41.77亿元，同比增长13.92%；销售费用1.25亿元，同比下降5.01%；管理费用3.24亿元，同比增长8.49%；研发投入3.18亿元，同比下降4.61%；财务费用5136.62万元，同比增长209.04%[65] - 报告期内，公司营业收入51.08亿元，同比增长12.50%；归属上市公司净利润9125.38万元，同比增长81.43%[64] - 2024年方形锂离子电池收入2.92亿元，同比增长18.54%；圆柱锂离子电池收入1.60亿元，同比增长33.30%；镍氢电池收入5357.77万元，同比下降18.23%；其他收入5701.81万元，同比下降74.72%[72] - 2024年境内收入2.49亿元，同比增长38.79%；境外收入2.61亿元，同比下降4.72%[72] - 2024年电池行业毛利率18.23%，同比下降1.01%；方形锂离子电池毛利率18.42%，同比下降1.38%；圆柱锂离子电池毛利率17.95%，同比下降1.59%；镍氢电池毛利率11.55%，同比下降5.44%[73] - 2024年境内毛利率9.48%，同比下降0.39%；境外毛利率26.57%，同比增长1.19%[73] - 2024年电池销售量为51376万只，较2023年的43422万只增长18.32%；生产量为53537万只，较2023年的44402万只增长20.57%[74] - 2024年库存量较2023年增长44.30%，原因是2024年年底在手订单数量大于2023年年底[75] - 2024年电池营业成本为4177352940.89元，较2023年的3667044796.05元增长13.92%[77] - 公司前五名客户合计销售金额为1528498956.38元，占年度销售总额比例为29.92%[77] - 公司前五名供应商合计采购金额为843106185.99元，占年度采购总额比例为26.86%[78] - 2024年销售费用为125234798.21元，较2023年的131836024.84元下降5.01%[81] - 2024年管理费用为324045375.98元，较2023年的298674285.59元增长8.49%[81] - 2024年财务费用为51366223.25元，较2023年的16621006.28元增长209.04%，主要系可转债利息费用增加所致[81] - 2024年研发费用为300873307.04元，较2023年的333233452.41元下降9.71%[81] - 2024年研发人员数量983人，较2023年的1066人减少7.79%，占比14.26%，较2023年的16.43%降低2.17%[84] - 2024年研发投入金额317,888,005.72元，较2023年的333,233,452.41元减少4.61%，占营业收入比例6.22%，较2023年的7.34%降低1.12%，资本化金额17,014,698.68元，资本化比例5.35%[85] - 2024年经营活动现金流入5,827,952,476.78元，同比增加21.73%，现金流出5,359,226,704.60元，同比增加17.79%，现金流量净额468,725,772.18元，同比增加97.33%[86] - 2024年投资活动现金流入19,519,185.68元，同比减少83.81%，现金流出1,170,752,328.04元，同比减少22.32%，现金流量净额 -1,151,233,142.36元，同比增加16.98%[86] - 2024年筹资活动现金流入1,078,858,388.50元，同比减少56.31%，现金流出1,233,789,011.10元，同比增加66.43%，现金流量净额 -154,930,622.60元，同比减少108.96%[86] - 2024年现金及现金等价物净增加额 -837,637,632.52元，较2023年的579,178,443.91元减少244.63%[86] - 投资收益 -632,930.97元，占利润总额 -0.95%；公允价值变动损益 -676,258.48元，占利润总额 -1.02%；资产减值 -44,614,186.71元，占利润总额 -67.05%；营业外收入4,603,682.97元，占利润总额6.92%；营业外支出3,720,665.88元，占利润总额5.59%；信用减值 -1,313,268.95元，占利润总额 -1.97%[90] - 2024年末货币资金1,060,045,728.07元，占总资产12.05%，较年初的2,180,623,525.58元及25.49%降低13.44%[91] - 2024年末应收账款1,418,802,675.14元，占总资产16.13%，较年初的1,534,935,659.44元及17.94%降低1.81%[91] - 2024年末存货864,351,663.39元，占总资产9.83%，较年初的709,096,096.35元及8.29%增加1.54%[91] - 固定资产为34.96亿元，占比39.75%，较上期增加7.74%，主要系潼湖工业园房屋建筑物及本期生产设备增加[92] - 在建工程为6.76亿元，占比7.68%，较上期增加1.50%，主要系潼湖工业园建设持续投入所致[92] - 长期借款为11.81亿元，占比13.43%，较上期增加1.57%，主要系公司经营发展需要增加银行借款[92] - 衍生金融资产期初为0，本期公允价值变动损益为1165.91万元，期末数为1165.91万元[93] - 其他非流动金融资产期初为5255.53万元，本期公允价值变动损益为242.88万元，出售金额为199.69万元，期末数为5298.72万元[93] - 应收款项融资期初为2021.12万元，其他变动为847.84万元，期末数为2868.95万元[93] - 金融资产合计期初为7276.64万元，本期公允价值变动损益为1408.79万元，出售金额为199.69万元，其他变动为847.84万元，期末数为9333.58万元[93] - 金融负债期初为0，本期公允价值变动损益为1500.15万元，期末数为1500.15万元[93] - 潼湖二期本报告期投入金额为2.88亿元，截至报告期末累计实际投入金额为5.83亿元[99] - 境内外股票亿珑能源期初账面价值为1395.99万元，本期公允价值变动损益为242.88万元，期末账面价值为1638.88万元[99] - 报告期内远期外汇合同初始投资资金额为0万元，期末金额为113,689.30万元，占公司报告期末净资产比例为46.85%[100] - 报告期内已交割的远期外汇产生投资收益 -436.52万元，未交割的产生公允价值变动收益 -310.51万元，合计收益 -747.03万元[100] 各条业务线表现 - 公司核心业务聚焦消费类锂离子电池、镍氢电池的研产销，提供一站式电池解决方案[46] - 公司研发采用“战略导向、双轮驱动”模式，由研究院和产品开发部门构成双引擎[51] - 公司采购中心统筹原材料采购，协同研发战略需求，推动联合创新[52] - 公司建立客户需求分类矩阵模型，采用按单生产和按库生产两种模式组织生产[54] - 公司采用直接销售模式，与众多世界五百强及细分行业头部品牌商合作[56] - 公司持续深化与惠普、索尼等核心战略客户的协同创新机制[57] - 公司研发构建“规划一代、储备一代、开发一代、应用一代”的梯次化战略[50] - 公司通过参股企业赣州豪鹏践行资源回收利用理念，强化供应链稳定性[53] - 公司建立并实施《服务控制程序》，多部门协同响应客户反馈[56] - 截至2024年12月31日，公司已获授权专利837项，其中发明专利167项，实用新型专利606项，外观设计专利64项，拥有约1000人的研发团队[61] - 公司多个研发项目处于不同阶段，如4.53V高能量密度平台开发等处于量产阶段[80] 各地区表现 - 2024年境内收入2.49亿元，同比增长38.79%；境外收入2.61亿元，同比下降4.72%[72] - 2024年境内毛利率9.48%，同比下降0.39%；境外毛利率26.57%，同比增长1.19%[73] 管理层讨论和指引 - 构建“基础研究 + 应用开发”双轮驱动研发体系，探索搭建覆盖 3 - 5 年技术路线的创新孵化平台[114] - 深化“核心业务深耕与新兴赛道突破”双轨发展战略，巩固消费类业务基本盘，布局机器人和无人机等增量市场[115][116] - 构建智能制造与精益运营深度融合的新型生产体系，推进 HBS 系统，实现集团降本增效[117] - 聚焦 SQDC 全要素价值重构，构建“战略韧性 + 运营敏捷”双螺旋驱动的现代供应链体系[119] - 构建以客户为中心的人力资源管理体系，采用“外部引智 + 内部造血”策略组建人才队伍[121] - 完善治理结构和制度规范，强化独立董事履职，及时准确披露信息[122] - 调整和优化业务结构，坚持业务归核化，探索并购重组等资本市场运作手段[123] - 力争每年将不少于公司实现的归属于上市公司股东净利润的 35%进行现金分红[125] - 加强投资者关系日常维护，开展多种投资者关系活动[126] - 以精益生产为基础推动自动化装备升级，提升管理、制造及资产效率打造竞争优势[118] - 应对宏观经济波动风险，公司聚焦服务头部品牌商，在技术、客户、组织运营层面采取措施[128] - 应对市场竞争风险，公司围绕技术驱动与价值深耕双主线构建韧性发展体系[130] - 应对汇率波动风险，公司密切跟踪外汇市场，必要时购买远期外汇合约[131] - 应对原材料价格波动风险，公司关注市场、控制库存、优化供应链及调整产品价格[132] - 应对国际贸易摩擦风险，公司多元化布局、关注政策变化并积极应对[133] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年公司及子公司获“2024双碳典范企业奖”等多个奖项[47] - 公司聘请信永中和会计师事务所，保荐机构为世纪证券，持续督导期为2023.03.27 - 2025.12.31[22] - 2024年全球小型锂离子电池出货量达129.5GWh，同比增长12.1%，预计2025年出货量突破145GWh，增速10%-12%[34] - 2024年全球智能手机出货量回升至12.3亿部，同比增长3.4%，AI大模型手机出货占比超35%，高端机型电池容量均值提升至5,200mAh，较2022年增长18%[3

收入和利润（同比环比） - 本报告期营业收入12.25亿元，上年同期9.94亿元，同比增长23.27%[5] - 归属于上市公司股东的净利润3181.35万元，上年同期316.89万元，同比增长903.92%[5] - 公司营业总收入为12.25亿元，较上期的9.94亿元增长23.27%[19] - 公司营业利润为3744.52万元，上期亏损394.32万元[19] - 公司净利润为3181.35万元，较上期的316.89万元增长903.84%[19] - 公司基本每股收益为0.40元，较上期的0.04元增长900%[20] 成本和费用（同比环比） - 财务费用本期发生额1906.02万元，上期发生额1027.23万元，增长85.55%，因汇兑损益及利息收入变动[9] - 公司营业总成本为12.12亿元，较上期的10.06亿元增长20.49%[19] 现金流量（同比环比） - 经营活动产生的现金流量净额1.05亿元，上年同期 - 5590.90万元，同比增长288.13%[5] - 投资活动产生的现金流量净额 - 1.20亿元，上年同期 - 3.62亿元，增长66.79%，因收回投资收到现金增加，购建资产支付现金减少[11] - 筹资活动产生的现金流量净额4.52亿元，上年同期 - 3921.77万元，增长1252.89%，因长期借款置换使取得借款收到现金增加[11] - 公司经营活动产生的现金流量中，销售商品、提供劳务收到的现金为15.24亿元，较上期的12.23亿元增长24.60%[21] - 经营活动现金流入小计为15.67亿美元，较上期12.93亿美元增长21.21%[22] - 经营活动现金流出小计为14.61亿美元，较上期13.49亿美元增长8.30%[22] - 经营活动产生的现金流量净额为1.05亿美元，上期为 - 0.56亿美元[22] - 投资活动现金流入小计为8297.82万美元，较上期48.90万美元大幅增长[22] - 投资活动现金流出小计为2.03亿美元，较上期3.62亿美元减少43.93%[22] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 1.20亿美元，上期为 - 3.62亿美元[22] - 筹资活动现金流入小计为6.38亿美元，较上期2.38亿美元增长168.22%[23] - 筹资活动现金流出小计为1.86亿美元，较上期2.77亿美元减少32.87%[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为4.52亿美元，上期为 - 0.39亿美元[23] - 现金及现金等价物净增加额为4.38亿美元，上期为 - 4.60亿美元[23] 其他财务数据（同比环比） - 本报告期末总资产88.46亿元，上年度末87.95亿元，同比增长0.58%[5] - 货币资金期末余额14.41亿元，期初余额10.60亿元，增长35.90%，因长期借款置换流程办理使货币资金增加[8] - 应收票据期末余额1.21亿元，期初余额2.17亿元，下降44.26%，因期末银行承兑汇票减少[8] - 合同负债期末余额4230.78万元，期初余额2117.05万元，增长99.84%，因预收货款增加[8] - 2025年3月31日，公司货币资金期末余额为1,440,602,910.58元，期初余额为1,060,045,728.07元[16] - 衍生金融资产期末余额为16,935,984.15元，期初余额为11,659,074.40元[16] - 应收票据期末余额为121,161,343.46元，期初余额为217,383,200.29元[16] - 应收账款期末余额为1,340,024,766.76元，期初余额为1,418,802,675.14元[16] - 流动资产合计期末余额为4,162,038,971.83元，期初余额为4,083,899,233.12元[16] - 公司资产总计为88.46亿元，较上期的87.95亿元增长0.58%[17] - 公司负债合计为64.58亿元，较上期的63.68亿元增长1.42%[18] - 公司长期借款为16.47亿元，较上期的11.81亿元增长39.46%[18] - 公司少数股东权益本期无数据，上期也无数据[18] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为8,721，表决权恢复的优先股股东总数为0[13] - 前10名股东中，潘党育持股比例21.13%，持股数量17,329,860.00股[13] - 中国建设银行股份有限公司－景顺长城研究精选股票型证券投资基金持股比例4.31%，持股数量3,531,511.00股[13] - 前10名无限售条件股东中，中国建设银行股份有限公司－景顺长城研究精选股票型证券投资基金持有无限售条件股份数量3,531,511.00股[14] - 公司回购专用证券账户报告期末持有的普通股数量为5,431,325股，占公司总股本的6.62%[14]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“优于大市”评级，股票合理价值在 65.8 - 70.4 元之间，相对于目前股价有 36% - 45%溢价空间 [3][5][106] 报告的核心观点 - 豪鹏科技 2024 年业绩增长显著，归母净利润同比+81%，2025Q1 营收和利润也大幅增长，消费电池需求回暖与 AI 端侧新场景赋能公司长期发展，公司布局新技术并归集产能，盈利能力有望提升 [1][2] 各部分总结 公司概况 - 公司成立于 2002 年，从镍氢电池起步，业务拓展至锂电池等领域，产品丰富，应用场景广泛，2024 年全球小软包电池出货量位列第六 [1][18] - 实控人潘党育持有公司 27.55%股权，管理层经验丰富 [22] 财务情况 - 2024 年营收 51.08 亿元，同比+13%，归母净利润 0.91 亿元，同比+81%；2025Q1 营收 11.50 - 12.50 亿元，同比增长 16% - 26%，归母净利润 0.30 - 0.35 亿元，同比增长 847% - 1004% [1][8] - 预计 2024 - 2026 年归母净利润为 0.91/2.51/3.87 亿元，同比+81%/+175%/+54%；EPS 分别为 1.11/3.06/4.72 元，动态 PE 为 44/16/10 倍 [3][98] 行业情况 - 传统消费电子需求向好，笔记本电脑、智能手机需求回暖，新兴场景如智能穿戴、智能眼镜发展迅速，全球消费电池需求稳中有升，国内企业份额提升 [59][64][70] 公司优势 - 技术布局领先，研发费用率维持较高水平，布局新材料、新工艺、新体系，产品类型丰富，应用领域拓展，绑定大客户 [76][78] - 产能建设推进，将深圳产能整合至惠州基地，发挥规模优势，提高运营效率 [79] 业务板块 - 方形锂电池：预计 2024 - 2026 年营收 29.8/38.7/48.9 亿元，毛利率 17.6%/18.4%/19.2% [90] - 圆柱锂电池：预计 2024 - 2026 年营收 15.1/16.3/17.6 亿元，毛利率 23.0% [91][92] - 镍氢电池：预计 2024 - 2026 年营收 5.2 亿元，毛利率 13.5% [93] 估值情况 - 绝对估值：采用 FCFF 估值方法得出合理价值区间为 65.8 - 69.7 元 [101] - 相对估值：选取可比公司，给予 2025 年合理 PE 为 21 - 23 倍，对应股价 64.3 - 70.4 元 [104]

全球储能锂电池行业核心数据 - 2024年全球储能锂电池电芯出货量达435 8GWh 同比增长81% [2] - 行业集中度下降 CR5为53 5%（同比下降5%） CR10为77 4%（同比下降3%） 主因新进入者增加 [2] - 预计2025年全球出货量将突破600GWh 电芯环节成为产业链竞争焦点 [2] 市场竞争格局变化 - TOP30企业全名单公布 中国企业包揽前十名 日韩企业份额显著下滑（三星SDI LG新能源首次跌出前十） [4][5][6] - 宁德时代保持第一但领先优势缩小 亿纬锂能首次升至第二 海辰储能 远景动力等中国企业排名上升 [4][5] - 新晋企业表现突出 珠海冠宇 豪鹏科技首次进入TOP30榜单 [4] 企业出货量梯队分布 - TOP30企业中： - 30GWh以上企业4家 - 20-30GWh区间企业4家 - 10-20GWh区间企业4家 - 10GWh以下企业18家 [6] 产业链发展趋势 - 储能锂电池与风电 光伏 储能集成环节形成协同竞争关系 [2] - 中国企业主导全球市场 TOP10均为本土企业 包括比亚迪 国轩高科 中创新航等 [4][5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“优于大市”评级 [3][5][106] 报告的核心观点 - 豪鹏科技2024年业绩增长显著，2025Q1延续良好态势，消费电池需求回暖与AI端侧新场景将赋能公司长期发展，布局新技术与产能归集提升竞争力，盈利能力有望增强 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 公司近期业绩表现 - 2024年营收51.08亿元，同比+13%，归母净利润0.91亿元，同比+81%，净利率1.8%、同比+0.7pct；2024Q4营收13.25亿元，同比-14%、环比-10%，归母净利润0.14亿元，同比扭亏为盈、环比下滑 [1][8] - 2025Q1营收11.50 - 12.50亿元，同比增长16% - 26%，归母净利润0.30 - 0.35亿元，同比增长847% - 1004%，净利率2.4% - 3.0%，同比增长超2.1pct [1][8] 公司业务布局与发展历程 - 2002年成立聚焦镍氢电池，2008年拓展至软包锂电池，2011年布局锂电池模组业务，产品涵盖方形、圆柱、扣式等锂电池及镍氢电池，应用场景广泛，2024年全球小软包电池出货量位列第六 [1][18] 公司股权与管理层情况 - 实控人潘党育持有公司27.55%股权，管理层经验丰富，任职时间长 [22] 公司业绩增长趋势 - 2019 - 2024年营收增长，2024年归母净利润显著修复，后续营收有望维持增长，盈利能力有望改善 [25] 公司业务营收与毛利率情况 - 2024H1营收23.16亿元，同比+34%，方形/圆柱/镍氢电池收入分别为13.67/6.82/2.45亿元，占比59%/29%/11%，毛利率分别为17.03%/22.60%/13.47% [31] 公司期间费用率情况 - 2019 - 2023年期间费用率波动，2024年前三季度为16.60%，厂房搬迁收尾，费用率稳中有降 [38] 同行业对比情况 - 主营业务为消费电池，近年来收入增速领先，归母净利润中等，毛利率、期间费用率处于行业平均水平，存货与应收转周转率领先，流动与速动比率平均 [42][44][48] 消费电池市场情况 - 笔记本电脑需求2024年回暖，2025年有望因自然替换、政策助推、AI PC提振维持增长；智能手机需求2024年小幅回暖，后续有望受政策与新品推动提升 [59][64] - 智能穿戴与智能眼镜市场需求增长，全球消费电池需求稳中有升，国内企业份额提升，加速布局新技术 [66][70][72] 公司技术布局与发展 - 重视研发创新，2024年前三季度研发费用率6.21%，布局新材料、新工艺&新产品、新体系，产品类型丰富，应用领域拓展，绑定大客户，产能建设推进，产能归集提高效率 [76][78][79] 公司圆柱与镍氢电池业务情况 - 圆柱电池收入增长，绑定头部客户，拓宽应用领域；镍氢电池业务稳健，是领军企业，开拓车载T - box等应用领域 [81][84] 盈利预测情况 - 预计2024 - 2026年营收51.1/61.3/73.0亿元，同比+13%/+20%/+19%，毛利率20.0%/20.1%/20.6%，归母净利润0.91/2.51/3.87亿元，同比+81%/+175%/+54%，EPS分别为1.11/3.06/4.72元 [94][98] 估值情况 - 绝对估值65.8 - 69.7元，相对估值64.3 - 70.4元，综合认为合理价值65.8 - 70.4元，相对目前股价有36% - 45%溢价空间 [101][104][106]