文章核心观点 公司披露以集中竞价交易方式回购股份的进展情况，截至2025年3月31日已累计回购一定数量股份，后续将继续实施回购计划并履行信息披露义务 [2][3] 分组1：回购方案审议情况 - 2024年4月26日召开第三届董事会第十四次会议，5月17日召开2023年年度股东大会，审议通过以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案 [2] - 公司拟使用自有资金回购已发行的人民币普通股（A股）股票，用于注销以减少注册资本 [2] - 回购资金总额不低于6000万元（含）且不超过1亿元（含），回购价格不超过61.90元/股（含） [2] - 回购股份期限为自股东大会审议通过本回购方案之日起12个月内 [2] 分组2：股份回购具体情况 - 截至2025年3月31日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份2102700股，占公司总股本的2.12% [2] - 最高成交价为39.73元/股，最低成交价为25.33元/股，成交总金额为69978048元（不含交易费用） [2] - 回购资金来源为公司自有资金，回购价格未超过拟定价格上限，符合相关要求 [3] 分组3：其他说明 - 公司股份回购实施符合既定方案，后续将根据市场情况在回购期限内继续实施回购计划 [3] - 公司将按照相关法律法规规定及时履行信息披露义务 [3]

股份回购计划 - 公司拟用自有资金6000万 - 1亿元回购股份，价格不超61.90元/股，期限12个月[2] 回购进展 - 截至2025年3月31日，累计回购2102700股，占总股本2.12%[3] - 最高成交价39.73元/股，最低25.33元/股，成交金额69978048元[3]

人员变动 - 原持续督导保荐代表人崔胜朝因工作变动不再担任[1] - 粟帅自2025年4月1日起接替崔胜朝担任持续督导保荐代表人[1] - 变更后负责公司持续督导的保荐代表人为薛虎和粟帅[1] 人员履历 - 粟帅2013年开始从事投资银行业务[3] - 粟帅曾参与佳发教育等多个项目[3]

控股股东股份情况 - 控股股东城之集持股39882000股，比例40.18%[4] - 本次质押4460000股，占其所持11.18%，总股本4.49%[1] - 本次解除质押4500000股，占其所持11.29%，总股本4.54%[3] 质押相关信息 - 本次质押起始2025年3月13日，到期2026年1月20日，质权人海通，用于还债[1] - 本次部分解除质押涉及两笔，质权人均为中原[3] 风险情况 - 截至公告日，质押无平仓或强制过户风险，不会变更控制权[5]

行业投资评级 - 投资评级：推荐 [3] 核心观点 - 本周板块反弹2.3%，主要为随市场系统性反弹，板块基本面反馈平淡 [4][9] - 白酒春节已相对平顺落地，节后进入淡季，在需求和库存均有所承压背景下，预计基本面反馈难有向好催化 [4][6] - 大众品板块延续回升，其中上海等地出台"消费券"政策，对餐饮供应链的企业或有边际向好的作用 [4][6] - 整个板块短期或难有催化，延续相对弱势，全年维度看有望逐步走出拐点 [4][6] - 绝对估值整体处于底部区间，综合判断目前板块基本面对行情走势的权重有所降低，建议更多关注宏观政策以及市场资金等变化对板块预期的影响 [4][6] - 目前策略维度仍建议以中长期逻辑去做配置，推荐泛餐饮链以及白酒头部性企业 [4][6] - 推荐公司包括：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、天味食品、安井食品、伊利股份、海天味业、千味央厨、燕京啤酒等 [4][6] 行业观点更新 - 白酒春节旺季销售基本算平顺落地，之后行业进入淡季，考虑需求较弱，厂家控货挺价，预计基本面仍延续较弱的态势 [6] - 近期茅台箱装飞天批价稳健，维持在2250元/瓶左右，五粮液批价近期稳健维持在930元/瓶左右 [6][11] - 五粮液、今世缘等公司停货挺价，持续跟踪节后淡季量价及动销变化，预计25上半年延续疲弱态势 [6] - 板块基本面的影响对行情走势权重逐步弱化，对宏观政策及资金变化或更敏感，中长期维度看随着国内一揽子政策的落地，白酒作为顺周期行业，中期维度景气度有望逐步向好 [6] - 短期或难有催化，中长期绝对估值处于底部区间，股息率普遍3%以上，配置龙头为主线，推荐茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖等 [6] - 大众品近期上海出台"消费券"，主要针对餐饮企业，投入市级财政资金5亿元，其中餐饮3.6亿元，对大众品或有边际向好的影响 [6][10] - 春节动销反馈持续小幅回升，但整体仍相对疲弱，其中调味品和休闲食品略好于其他细分赛道 [6] - 原材料原奶、糖蜜等持续下行，大豆作为调味品的主要成本，整体呈现下行趋势中，有利于板块利润端的释放 [6][17] - 整体看，大众品预期调整相对充分，业绩兑现或好于白酒，后续重点跟踪餐饮恢复情况 [6] - 持续中长期看好大众品，包括：伊利股份、天味食品、安井食品、千味央厨、海天味业、燕京啤酒等 [6] 行业板块表现统计及原因剖析 - 本周食品饮料(申万)板块反弹2.34%，本月初以来涨2.24%，本年以来跌4.75% [9][10] - 白酒Ⅱ(申万)本周涨3.13%，本月初以来涨3.26%，本年以来跌3.97% [9][10] - 食品加工(申万)本周涨1.82%，本月初以来涨1.30%，本年以来跌3.53% [9][10] - 非白酒(申万)本周涨1.25%，本月初以来涨0.80%，本年以来跌10.12% [9][10] - 饮料乳品(申万)本周涨0.68%，本月初以来跌1.18%，本年以来跌7.24% [9][10] - 休闲食品(申万)本周涨0.22%，本月初以来跌1.89%，本年以来跌5.03% [9][10] - 调味发酵品Ⅱ(申万)本周涨0.05%，本月初以来涨2.87%，本年以来跌4.81% [9][10] - 休闲食品回调较大，主要系春节错位以及高基数影响，增长率或有所降低 [9] - 白酒中山西汾酒周涨幅近10%居前，主要系公司基本面相对较好，在大盘承压背景下，春节反馈仍有增长 [9] 数据图表跟踪与简析 - 白酒批价跟踪：整箱飞天批价基本稳健，维持在2250元/瓶左右，五粮液批价近期稳健维持在930元/瓶左右 [11] - 库存：高端酒库存普遍在1-2月左右，次高端则在3月左右，库存同比有所提升，环比有所消化，绝对值处于可控水平 [11] - 餐饮数据和消费者信心：12月餐饮数据环比增速有所回落，12月消费者信心指数相比较11月小幅回升，但绝对值仍较弱 [13] - 原材料成本：大豆价格整体呈现下行趋势中，有利于板块利润端的释放 [17] - 生猪价格近期整体稳健，略好于市场预期，考虑产能逐步恢复，板块业绩降速 [19]

股份回购计划 - 公司拟用自有资金6000万 - 1亿回购股份，价格不超61.90元/股，期限12个月[2] 回购进展 - 截至2025年2月28日，累计回购2102700股，占总股本2.12%[3] - 最高成交价39.73元/股，最低25.33元/股，成交69978048元[3]

检查相关 - 现场检查对应期间为2024年1月1日 - 2024年12月31日[2] - 现场检查时间为2025年1月8日至2025年2月8日[2] - 业绩情况核查区间为2024年1月1日 - 2024年9月30日[4] 公司制度 - 公司章程和公司治理制度完备、合规且有效执行[2] - 建立内部审计制度并设立内部审计部门[3] - 建立防止控股股东等占用资金或资源的制度且无占用情形[3] 信息披露 - 已披露公告与实际情况一致、内容完整[3] - 募集资金使用与已披露情况一致，项目无重大风险[4] 业绩情况 - 公司业绩无大幅波动，与同行业可比公司比较无明显异常[4] 合规情况 - 公司及股东完全履行相关承诺[5] - 完全执行现金分红制度并如实披露[5] - 对外提供财务资助合法合规并如实披露[5] - 大额资金往来有真实交易背景及合理原因[5] - 重大投资或重大合同履行无重大变化或风险[5] - 生产经营环境无重大变化或风险[5] - 已按要求整改前期监管机构和保荐机构发现的问题[5] 检查结果 - 现场检查未发现问题[5]

培训信息 - 中德证券为千味央厨2024年度持续督导培训于2025年2月8日在郑州举行[2] - 培训人员为薛虎，对象包括董监高及中层以上管理人员[2] - 培训围绕上市公司并购重组规定解读[2] 培训效果 - 公司积极配合，参会人员学习认真，培训效果良好[3]

股份回购方案 - 公司拟用6000万 - 10000万元自有资金回购股份，价格不超61.90元/股，期限自2024年5月17日起12个月内[2] 回购进展 - 截至2025年1月31日累计回购2102700股，占总股本2.12%，成交金额69978048元[3] - 最高成交价39.73元/股，最低25.33元/股，未超方案上限[3]

会议信息 - 公司第三届监事会第十七次会议2024年1月17日通知，2025年1月22日现场召开[1] - 应出席监事3人，实际出席3人，由监事会主席朱泓冰主持[1] 议案审议 - 会议审议通过《关于增加部分募投项目建设内容并使用自有资金追加投入的议案》[2] - 该议案表决情况为同意3票，反对0票，弃权0票[2]