股东户数与筹码集中度 - 截至9月30日公司股东户数为14981户，较9月20日减少1130户，环比降幅为7.01% [2] - 公司股东户数连续第2期下降 [2] - 筹码集中以来股价累计上涨8.00%，期间3次上涨，5次下跌 [2] 近期股价表现 - 披露当日收盘价为31.20元，单日上涨2.70% [2] 上半年财务业绩 - 上半年实现营业收入8.88亿元，同比增长9.34% [2] - 上半年实现净利润1.02亿元，同比增长7.37% [2] - 上半年基本每股收益为0.5500元，加权平均净资产收益率为5.46% [2]

公司股份回购 - 截至2025年9月30日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份约51万股，占公司总股本的0.28% [1] - 回购股份的最高成交价为25.49元/股，最低成交价为16.59元/股 [1] - 本次股份回购累计成交总金额约为1039万元 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于宠物一次性卫生护理用品，占比高达93.91% [1] - 无纺布业务收入占比为4.85%，个人一次性卫生护理用品业务收入占比为1.01% [1] - 其他业务收入占比为0.24% [1] - 截至发稿，公司市值为58亿元 [1]

格隆汇10月9日丨依依股份(001206.SZ)公布，截至2025年9月30日，公司通过回购专用账户以集中竞价 交易方式回购公司股份共计512,400股，占公司目前总股本的0.28%，最高成交价为25.49元/股，最低成 交价为16.59元/股，累计成交总金额为10,389,041.00元（不含交易费用）。 ...

回购资金与价格 - 回购资金总额上限4000万元，下限2000万元[3] - 原回购股份价格上限26元/股，调整后为25.39元/股[3][4] 回购股份数量与比例 - 原价格上限测算，回购数量769,230 - 1,538,461股，占比0.4160% - 0.8321%[3] - 截至2025年9月30日，回购512,400股，占总股本0.28%[5] 成交情况 - 截至2025年9月30日，最高成交价25.49元/股，最低16.59元/股[5] - 截至2025年9月30日，累计成交总金额10,389,041元[5] 回购期限与要求 - 实施期限自2025年4月11日起12个月内[3] - 以集中竞价交易方式回购符合要求[8] 后续安排 - 后续将在回购期限内继续实施并履行披露义务[8]

板块整体表现 - 10月9日个护用品板块整体上涨0.58%，表现优于大盘，当日上证指数上涨1.32%，深证成指上涨1.47% [1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中6只上涨，4只下跌 [1][2] - 板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入2262.26万元，而游资和散户资金分别净流出350.94万元和1911.33万元 [2] 领涨个股表现 - 倍加洁(603059)领涨板块，收盘价34.19元，单日涨幅2.80%，成交额9090.23万元 [1] - 依依股份(001206)涨幅第二，收盘价31.20元，上涨2.70%，成交额1.50亿元 [1] - 延江股份(300658)上涨2.42%，收盘价9.32元，成交量为24.16万手，成交额2.29亿元，为板块中成交最活跃的个股 [1][2] 个股资金流向 - 稳健医疗(300888)获得主力资金最大净流入，达1080.98万元，主力净占比6.13% [3] - 登康口腔(001328)主力资金净流入851.61万元，主力净占比8.20%，为占比最高的个股 [3] - 延江股份(300658)同时获得主力资金和游资青睐，主力净流入550.03万元，游资净流入624.01万元 [3] 成交活跃度 - 延江股份(300658)成交量最大，为24.16万手，成交额2.29亿元 [1][2] - 两面针(600249)和中顺洁柔(002511)成交量也较为活跃，分别为11.47万手和10.62万手 [1][2] - 多数个股成交额在数千万至两亿元区间，显示板块交投活跃度适中 [1][2]

担保情况概述 - 公司为全资子公司河北依依提供总额不超过1.80亿元人民币的担保 额度使用期限自股东大会审议通过之日起不超过12个月 [1] - 担保事项已通过董事会 监事会及2025年第一次临时股东大会审议批准 [1] 担保进展 - 2025年9月25日公司与光大银行天津分行签订《综合授信协议》 授予河北依依最高授信额度1亿元人民币 含一般贷款4000万元和银行承兑汇票6000万元 [2] - 公司同日签订《最高额保证合同》 提供最高额连带责任保证担保 该事项在已审批担保额度范围内 无需另行审议 [2] 被担保人基本情况 - 河北依依科技发展有限公司为依依股份全资子公司 公司持有100%股权 [3] - 截至2025年6月30日 河北依依资产总额7.14亿元 净资产1.22亿元 负债总额5.92亿元 资产负债率达82.93% [4] - 被担保人非失信被执行人 信用状况良好 [5] 担保合同核心条款 - 保证最高本金限额为1亿元人民币 担保范围包括主债权及利息 罚息 复利 违约金等所有应付款项 [5] - 保证方式为连带责任保证 保证期间为每笔具体授信业务债务履行期限届满之日起三年 [6][10] - 合同自签章之日起生效 有效期至全部被担保债权清偿完毕 [6] 担保规模及结构 - 本次担保后公司及控股子公司担保额度总金额为2.3亿元 占最近一期经审计净资产比例12.55% [7] - 对外担保总余额1.5亿元 占净资产比例8.18% 全部为合并报表内单位担保 [7] - 无逾期担保 诉讼担保及败诉应承担担保金额等情况 [7]

担保情况概述 - 公司为全资子公司河北依依科技发展有限公司提供总额度不超过人民币1.80亿元的担保 担保额度使用期限自股东大会审议通过之日起不超过12个月 [2] - 担保事项经公司第三届董事会第十八次会议 第三届监事会第十八次会议及2025年第一次临时股东大会审议通过 [2] 担保进展情况 - 公司与中国光大银行天津分行签订《综合授信协议》 光大银行天津分行向河北依依提供最高授信额度人民币10,000万元 包括一般贷款4,000万元和银行承兑汇票6,000万元 [3] - 公司同日与光大银行天津分行签订《最高额保证合同》 提供最高额连带责任保证担保 担保河北依依按时足额清偿债务 [3] - 上述事项在董事会及股东会审议通过的担保额度范围内 无需另行召开会议审议 [3] 被担保人基本情况 - 河北依依科技发展有限公司为依依股份全资子公司 公司持有100%股权 [4][5] - 截至2025年6月30日 河北依依资产总额71,432.69万元 净资产12,194.41万元 负债总额59,238.28万元 资产负债率82.93% [6] - 河北依依主营业务包括卫生用品和一次性使用医疗用品生产 货物进出口 太阳能发电技术服务等 [4] - 河北依依不是失信被执行人 信用状况良好 [7] 最高额保证合同主要内容 - 保证最高本金限额为人民币壹亿元整 担保范围包括主债权本金 利息 罚息 复利 违约金 损害赔偿金及实现债权的费用 [7][8] - 保证方式为连带责任保证 [9] - 保证期间为具体授信业务债务履行期限届满之日起三年 [9] - 合同自立约各方签名或盖章之日起生效 有效期至全部被担保债权清偿完毕 [10] 累计对外担保情况 - 本次担保后公司及控股子公司的担保额度总金额为人民币23,000.00万元 占公司最近一期经审计净资产比例12.55% [11] - 本次担保提供后上市公司及控股子公司对外担保总余额15,000.00万元 占最近一期经审计净资产比例8.18% [11] - 公司及控股子公司不存在对合并报表外单位提供担保 不存在逾期担保 涉及诉讼的担保及因被判决败诉而应承担的担保金额等情况 [11]

公司担保情况 - 公司及控股子公司不存在对合并报表外单位提供担保 [1] - 公司及控股子公司不存在逾期担保、涉及诉讼的担保及因被判决败诉而应承担的担保金额等情况 [1]

报告行业投资评级 - 维持对行业的"超配"评级 [1][42] 报告核心观点 - 生猪养殖板块因价格持续回落和盈利下滑将倒逼上游能繁母猪去化 目前能繁母猪存栏量处于历史相对高位（4042万头 为正常保有量3900万头的103.6%） 未来有较大去化空间 且生猪养殖公司估值处于历史较低位置 可布局产能去化预期 [42] - 肉鸡养殖板块产能处于相对高位 盈利承压较大 在反内卷背景下未来产能存在去化预期 需关注盈利边际改善机会 [42] - 饲料板块建议关注龙头企业在国内市场集中度提升及海外扩张带来的机会 [42] - 宠物板块国内市场仍有扩容空间 优质国产龙头有望保持较快增长 [42] - 个股重点关注牧原股份、温氏股份、圣农发展、湘佳股份、海大集团、瑞普生物、中宠股份、乖宝宠物、依依股份等 [42] 行情回顾 - SW农林牧渔行业下跌5.07% 跑输同期沪深300指数约6.07个百分点 [3][10] - 所有细分板块均录得负收益：种植业下跌2.89%、动物保健下跌3.59%、饲料下跌4.36%、农产品加工下跌5.32%、养殖业下跌5.95%、渔业下跌6.73% [3][13] - 行业内仅12%个股录得正收益 88%个股录得负收益 涨幅榜中ST景谷上涨15.68% 天马科技上涨12.62% 跌幅榜中*ST中基下跌25.2% 另有12家公司下跌10%-15% [14][16] - 行业估值有所回落 截至2025年9月25日SW农林牧渔行业PB约2.86倍 处于2006年以来估值中枢的63.9%分位水平 仍处历史相对低位 [19] 行业重要数据 - 生猪养殖：全国外三元生猪均价由13.31元/公斤回落至12.51元/公斤 玉米现货价2365.1元/吨 豆粕现货价3002元/吨 自繁自养利润-74.11元/头 外购仔猪利润-236.57元/头 能繁母猪存栏量4042万头（环比回落0.02%） [22][24][27] - 肉鸡养殖：主产区肉鸡苗均价3.29元/羽（较上周略有回升） 蛋鸡苗均价2.6元/羽（与上周持平） 白羽肉鸡均价6.9元/公斤（较上两周回落） 养殖利润-2.22元/羽（较上两周回落） [29][33] - 水产养殖：鲫鱼全国平均批发价21.09元/公斤 鲤鱼14.2元/公斤 近两周均价均略有回落 [35] 行业重要资讯 - 阿根廷政府宣布自2025年9月23日起至10月31日暂时取消大豆、豆粕、豆油、玉米和小麦等农产品出口关税（大豆从26%降至0 豆粕和豆油从24.5%降至0 玉米从9.5%降至0） 此举使其出口成本降低约24.5% 增强国际价格优势 可能加剧全球粮食市场竞争 [37][39] 公司重要资讯 - 众兴菌业推出股票期权激励计划 授予股票期权1437.50万份（占股本总额3.66%） 行权价格6.87元/股 激励对象17人 [40] - 中粮科技发布D-阿洛酮糖产品 甜度相当于蔗糖的70% 热量为蔗糖的10% 可应用于饮料、乳制品、烘焙等领域 [41]

担保情况 - 为子公司河北依依提供不超1.8亿元担保，期限不超12个月[2] - 担保主债权最高本金余额1亿元，保证方式为连带责任保证[10][12] 子公司情况 - 持有河北依依100%股权，注册资本5000万元[4] - 截至2025年6月30日，资产总额71432.69万元，负债率82.93%[7] 整体影响 - 本次担保后，担保额度总金额23000万元，占比12.55%[14] - 对外担保总余额15000万元，占比8.18%[14]