宠物经济市场规模与增长 - 中国宠物市场规模突破5000亿元，连续五年保持20%以上增速 [1] - 宠物经济已从传统"猫粮狗粮"扩展至全生命周期、全场景消费的新经济形态 [1] 产品消费升级 - 宠物食品高端化趋势明显，功能性猫粮（护毛、泌尿健康）和低温烘焙粮增速超50% [4] - 智能用品市场年均增速35%，自动喂食器、智能摄像头等科技产品需求旺盛 [4] - 美团宠物餐订单暴涨180%，猫砂盆市场垄断份额达30% [4] 服务消费延伸 - 宠物美容搜索量同比增长180%，高端美容套餐均价超500元 [5] - 宠物保险投保率三年提升4倍，宠物殡葬服务年超10万单，消费金额从千元到数万元不等 [5] 社会结构变迁驱动 - 60岁以上人口占比达19.8%，总和生育率降至1.3，宠物成为独居青年和空巢老人的情感慰藉 [6] - 62%的独居青年因孤独感养宠，宠物成为"治愈经济"重要载体 [6] 消费观念革新 - Z世代与新中产将宠物视为"家庭成员"，产品安全性权重78%，品牌情感价值权重65% [7] - "宠物拟人化"消费兴起，如宠物生日宴、宠物社交平台等新兴业态 [7] 技术创新赋能 - 物联网、大数据与AI技术深度渗透，智能穿戴设备可监测宠物心率、运动数据 [8] - 电商平台通过算法实现"宠物健康画像+精准推荐"，宠物医院数字化系统打通线上问诊、药品配送全流程 [8] 行业挑战 - 宠物活体交易存在"星期猫/狗"、血统造假问题，宠物食品行业标准缺失 [10] - 2024年宠物消费投诉量同比增长120% [10] - 宠物用品赛道同质化严重，天猫平台超2万家品牌，产品功能高度趋同 [11] 未来发展趋势 - AI诊断、基因检测推动宠物医疗精准化，智能硬件向"健康管理+情感交互"升级 [13] - 宠物健康消费占比有望突破40% [13] - 美团等平台启动"宠物服务星级认证"，推动服务质量透明化 [14] - 宠物经济与文旅、影视、教育融合，催生宠物主题酒店、宠物电影周边等新业态 [15] 受益公司表现 - 乖宝宠物2024年营收52.44亿元，2025年Q1营收14.8亿元（+34.82%），归母净利润2.04亿元（+37.68%） [16] - 中宠股份2024年营收44.64亿元，2025年Q1营收11.01亿元（+25.41%），净利润9115.53万元（+62.13%） [16] - 天元宠物2024年营收27.64亿元，净利润4596万元 [16] - 源飞宠物智能牵引绳等高毛利产品占比提升至30%，出口占比超90% [17] - 瑞普生物2024年宠物业务营收6.9亿元，宠物疫苗业务增长15%，2025年Q1股价涨幅8.41% [17] - 依依股份2024年营收17.98亿元，2025年Q1营收4.85亿元（+26.56%），归母净利润5409万元（+27.96%） [19] - 佩蒂股份2024年归母净利润1.82亿元（扭亏），国内市场增速超30%，"爵宴"品牌线上销售额Q1增长73% [19]

市场整体表现 - 沪指5月20日上涨0.38% [2] - 申万所属行业中上涨的有27个，涨幅居前的行业为美容护理、综合，涨幅分别为2.50%、2.12% [2] - 跌幅居前的行业为国防军工、煤炭，跌幅分别为0.50%、0.33% [2] 资金流向 - 两市主力资金全天净流出10.37亿元 [2] - 18个行业主力资金净流入，电子行业净流入规模居首，全天净流入26.73亿元，涨幅0.71% [2] - 医药生物行业净流入15.55亿元，涨幅1.64% [2] - 13个行业主力资金净流出，国防军工行业净流出30.14亿元，基础化工行业净流出26.24亿元 [2] 美容护理行业表现 - 美容护理行业上涨2.50%，主力资金净流入2.68亿元 [3] - 行业所属31只个股中24只上涨，2只涨停，6只下跌 [3] - 17只个股资金净流入，7只净流入超3000万元，可靠股份净流入1.15亿元居首 [3] - 依依股份、爱美客净流入分别为1.01亿元、7890.13万元 [3] - 资金净流出个股中，青岛金王、青松股份、敷尔佳净流出分别为1.63亿元、5419.89万元、2036.15万元 [3] 美容护理个股资金流向 - 可靠股份涨幅12.14%，主力资金流入11457.23万元 [3][4] - 依依股份涨停，主力资金流入10067.58万元 [3][4] - 爱美客涨幅3.93%，主力资金流入7890.13万元 [3][4] - 青岛金王跌幅5.23%，主力资金流出16253.95万元 [4] - 青松股份跌幅1.50%，主力资金流出5419.89万元 [4]

宠物经济板块市场表现 - 宠物经济板块走强，源飞宠物、天元宠物（20CM）双双2连板，依依股份涨停，路斯股份、创源股份、瑞普生物、佩蒂股份等集体大涨 [1] 行业事件与规模预测 - 2025年第五届上海它博会TOPS参展人数、成交金额均突破历史 [7] - 2025年第27届上海亚洲宠物展览会将于8月20-24日举行 [7] - 国内宠物产业规模2024年预计达8114亿元，2026年有望突破1万亿元 [7] 机构解读与行业趋势 - 线上平台加码宠物板块：淘天宠物投入超5亿用于商家激励、新品&内容&品牌激励及专属服务，京东宠物推出0元试运营+无品牌开店，高德地图宠物用户超千万 [8] - 宠物食品消费升级，需求多元化推动高质价比产品需求，本土品牌提质升级，国产替代加速 [8] - 24年宠物食品出口金额同比增长21%，25年一季度同比增长11%，海外需求稳定 [8] - 宠物板块上市公司24年报及25年一季报业绩超预期增长，行业高速发展 [8] - 中美关税战影响有限，长期利好高端国产品牌，行业扩容与国产替代双轮驱动下，大型优质宠食企业市占率有望持续提升 [8]

大消费股表现 - 大消费股整体走强 美容护理 宠物经济 三胎等多个方向表现活跃 [1] - 拉芳家化 贝因美 友阿股份 丽人丽妆 浪莎股份等多股涨停 [1] - 源飞宠物 依依股份 华业香料 一鸣食品 上海家化等多股跌超5% [1] 消费市场数据 - 4月社会消费品零售总额达37174亿元 同比增长5 1% [1]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：人造草行业、宠物卫生用品制造行业 - 公司：共创草坪、依依股份 核心观点和论据 品类龙头应对外部风险能力强 - 观点：品类龙头和隐形冠军在出口链中稳定性和抗风险能力强 - 论据：中国关税高额上调后，中小企业因无转产能力或客户粘性不高出现订单外流，头部企业因海外产能和大订单量承接订单转移，客户配合转移产能增加粘性 [1][3] 共创草坪在人造草行业优势明显 - 观点：共创草坪全球市占率领先且份额提升 - 论据：2023 年全球市占率达 16.7%，与后续品牌差距拉开 [4] - 观点：越南工厂优势大 - 论据：生产效率与国内接近，能生产高端产品，纯生产盈利能力更高，持续建设越南三期工厂 [4] - 观点：获美国市场份额转移 - 论据：今年 1 - 4 月中国对美出口人造草坪因高额关税部分份额无法出口，共创草坪获得该部分份额，一季度收入稳定 [5] - 观点：市场分布分散抗风险 - 论据：市场布局广泛，各海外市场约占三分之一，国内有少量收入，历史收入和订单增速在外部波动下保持 10% - 20%增长 [6] - 观点：议价能力强盈利稳定 - 论据：有完善议价机制，越南工厂 10%关税由客户承担，二季度订单预计稳定，价格回升态势预计持续，市场预期 2025 年利润约 6.2 亿元，估值处于历史低分位 [7][8] 依依股份在宠物卫生用品行业表现突出 - 观点：出口份额领先 - 论据：宠物一次性卫生用品出口份额超三分之一，可降解材料产品产值超 20 亿元，领先规模约 10 亿元的非上市公司 [9] - 观点：客户资源优质 - 论据：有亚马逊、沃尔玛等优质客户，2024 年获 Costco 合作，主要客户由其独供或成中国唯一供应商 [9] - 观点：应对关税措施有效 - 论据：2025 年成立柬埔寨子公司并投产，客户承担新关税，表明客户对供应商稳定性要求高 [9][10] - 观点：关税影响盈利有限 - 论据：美国本土产能效率低且不足，当前 30%关税对中国和东南亚工厂利好，客户承担大部分关税，公司实际承担 5%可分摊，新 10%关税由客户承担，盈利影响 1 - 2 个百分点 [12] - 观点：发货恢复有望增长 - 论据：4 月加征关税后发货暂停，现关税降至 30%发货恢复，预计 5 - 6 月补发货量，二季度最差时间已过，市场预期全年盈利 2.5 亿元，估值处于历史低位，若二季度扰动结束下半年增速超 15% [2][13][15] 其他重要但可能被忽略的内容 - 大部分宠物卫生用品集中在中国及东南亚生产，无关税差异时中国及东南亚效率最高，目前东南亚效率未达国内水平 [10][11] - 隐形冠军企业兼具抗风险能力与成长性，共创草坪和依依股份估值性价比充足，若二季度发货好全年估值有双重增长空间 [16]

股东大会召集与召开程序 - 公司于2025年5月13日召开2024年年度股东大会，会议地点为天津市西青区张家窝镇工业园公司会议室，实际召开时间、地点与公告一致 [4] - 股东大会通知于2025年4月23日通过巨潮资讯网公告，明确载明会议时间、地点、议案、股权登记日等要素 [3] - 会议采用现场与网络投票结合方式，网络投票通过深交所系统进行，时间为2025年5月13日9:15-15:00 [4] - 会议由董事长高福忠主持，召集程序符合《公司法》《证券法》及《上市公司股东大会规则》规定 [4][5] 股东大会出席情况 - 出席股东及代理人共179名，代表有表决权股份106,003,151股，占总股本57.8920% [5] - 现场出席股东7人，代表股份670,688股（占比0.3640%）；网络投票股东172人，代表股份561,332股（占比0.3046%） [5] - 公司董事、监事及高管列席会议，天津金诺律师事务所律师现场见证 [5][6] 议案表决结果 议案1-5（常规议案） - 五项议案同意票均超99.9%，反对票最高0.0359%，弃权票最高0.0064% [6][7][8][9][10] - 中小股东表决支持率96.7695%-96.9075%，反对票集中在2.5811%-3.4305% [7][8][9][10] 关联交易议案 - 《关于公司2025年度日常关联交易预计的议案》关联股东回避102,701,141股，非关联股东同意率98.4088% [11] - 中小股东对该议案支持率95.7355%，反对票占比3.6964% [11] 特别决议议案 - 《关于修订公司章程的议案》获同意票105,950,851股（99.9923%），中小股东支持率95.7549% [14] - 《关于公司2025年度对外担保额度预计的议案》同意票105,960,351股（99.9916%），中小股东支持率96.5260% [14] 法律意见结论 - 律师认为股东大会召集程序、表决结果符合法律法规及公司章程，决议合法有效 [15]

股东大会召开情况 - 现场会议于2025年5月13日14:00召开 网络投票通过深交所系统分时段进行 具体为上午9:15-9:25/9:30-11:30及下午13:00-15:00 互联网投票系统开放时间为9:15-15:00 [1] - 公司总股本184,893,808股 回购专用账户持有630,287股 该部分股份无表决权 [1] - 出席会议股东及代表共179人 代表有表决权股份106,003,151股 占比57.5280% 其中现场出席15人代表105,441,819股(57.2234%) 网络投票164人代表561,332股(0.3046%) [2] 中小股东参与情况 - 中小股东参与人数171人 代表股份1,232,020股(0.6686%) 其中现场出席7人代表670,688股(0.3640%) 网络投票164人代表561,332股(0.3046%) [2] - 中小股东表决通过率96.9075% 反对票占比2.5811% 弃权票0.5114% [3] 议案表决结果 - 全部议案通过率均超99.95% 最高达99.9641% 最低反对票占比0.0300%-0.0438% [3][4][5][6][8][10] - 关联股东回避表决情况显著 如高福忠等6人回避102,701,141股 张健等2人回避表决 [8][9] - 特别议案《关于公司2025年度日常关联交易预计的议案》通过率98.4088% 中小股东支持率95.7355% [7] 法律效力确认 - 律师确认会议召集程序 出席资格及表决程序符合法规与公司章程 决议合法有效 [11] 文件备查 - 备查文件包括股东大会决议公告及律师见证法律意见书 [11]

股东大会信息 - 公司2024年年度股东大会于2025年5月13日14时召开，召集人为董事会[11] - 现场会议股东及代理人15名，代表股份105,441,819股，占比57.2234％[15] - 网络参会股东164名，代表股份561,332股，占比0.3046％[15] - 中小股东（或代理人）171人，代表股份1,232,020股，占比0.6686％[15] - 现场和网络参会股东及代理人共179名，代表股份106,003,151股，占比57.5280％[15] 议案表决情况 - 《公司2024年度董事会工作报告》同意105,965,051股，占比99.9641％[17] - 《公司2024年度监事会工作报告》同意105,965,051股，占比99.9641％[20] - 《公司2024年度财务决算报告》同意105,963,351股，占比99.9625％[21] - 《公司2025年度财务预算报告》同意105,963,351股，占比99.9625％[22] - 《关于公司<2024年年度报告>全文及其摘要的议案》同意105,963,351股，占比99.9625％，中小投资者同意1,192,220股，占比96.7695％[25] - 《关于续聘公司2025年度审计机构及内部控制审计机构的议案》同意105,954,087股，占比99.9537％，中小投资者同意1,182,956股，占比96.0176％[26] - 《关于公司2025年度非独立董事及高级管理人员薪酬方案的议案》同意3,249,470股，占比98.4088％，中小投资者同意1,179,480股，占比95.7355％，关联股东回避表决102,701,141股[28] - 《关于公司独立董事2025年津贴标准的议案》同意105,947,511股，占比99.9475％，中小投资者同意1,176,380股，占比95.4838％[29] - 《关于公司2025年度监事薪酬方案的议案》同意103,878,021股，占比99.9469％，中小投资者同意1,176,880股，占比95.5244％，关联股东回避表决2,069,990股[30][32] - 《关于公司2024年度利润分配预案》同意105,950,851股，占比99.9507％，中小投资者同意1,179,720股，占比95.7549％[33] - 《关于2025年中期分红安排的议案》同意105,960,351股，占比99.9596％，中小投资者同意1,189,220股，占比96.5260％[34] - 各议案中小投资者同意比例均超96％[19][20][21][24]

股本情况 - 截至股权登记日公司总股本为184,893,808股，回购专用证券账户持有630,287股[8] 股东出席情况 - 出席会议股东和代表共179人，代表股份106,003,151股，占比57.5280%[8] - 现场出席15人，代表股份105,441,819股，占比57.2234%[8] - 网络投票164人，代表股份561,332股，占比0.3046%[8] - 中小投资者出席171人，代表股份1,232,020股，占比0.6686%[9] 议案表决情况 - 《公司2024年度董事会工作报告》同意105,965,051股，占比99.9641%[11] - 《公司2024年度财务决算报告》同意105,963,351股，占比99.9625%[14] - 《续聘2025年度审计机构议案》同意105,954,087股，占比99.9537%[18] - 《2025年度非独立董事及高管薪酬方案》同意3,249,470股，占比98.4088%[19] - 《独立董事2025年津贴标准议案》同意105,947,511股，占比99.9475%[21] - 2025年度监事薪酬方案同意103,878,021股，占比99.9469%[22] - 2025年度监事薪酬方案中小投资者同意1,176,880股，占比95.5244%[22] - 2024年度利润分配预案同意105,950,851股，占比99.9507%[23] - 2024年度利润分配预案中小投资者同意1,179,720股，占比95.7549%[24][25] - 2025年中期分红安排议案同意105,960,351股，占比99.9596%[26] - 2025年中期分红安排议案中小投资者同意1,189,220股，占比96.5260%[26] 其他 - 2025年度监事薪酬方案审议关联股东回避表决2,069,990股[22] - 律师认为股东大会相关事项合规，决议合法有效[28] - 备查文件有《2024年年度股东大会会议决议》[29] - 备查文件有《2024年度股东大会律师见证法律意见书》[29]

回购计划 - 2025年4月11日同意用自有资金回购，金额2000 - 4000万元[3] - 回购价不超26元/股，数量769,230 - 1,538,461股，占比0.4160% - 0.8321%[3] - 实施期限为董事会通过方案起12个月内[3] 回购进展 - 截至2025年4月30日，回购266,000股，占总股本0.14%[4] - 最高成交价17.91元/股，最低16.59元/股，成交4,605,749元[4] 合规情况 - 回购符合《回购指引》规定，未在特定期间回购，方式合规[5][6][7]