回售信息 - 回售价格为100.222元/张（含息、税）[2] - 回售条件触发日为2024年12月13日[2] - 回售申报期为2024年12月19日至2024年12月25日[2] 时间节点 - 发行人资金到账日为2024年12月30日[2] - 回售款划拨日为2024年12月31日[2] - 投资者回售款到账日为2025年1月2日[2] 价格与利率 - 2024年11 - 12月连续三十个交易日收盘低于转股价格70％（5.50元/股）[3] - “盈峰转债”第五个计息年度票面利率为1.80%[7] - 个人投资者回售实际可得100.178元/张[8]

公司成立 - 上思桂盈环境科技有限公司近日成立，法定代表人为农立新，注册资本20万元人民币[1] 经营范围 - 公司经营范围包括人工智能公共数据平台、人工智能基础资源与技术平台、人工智能行业应用系统集成服务等[1] 股权结构 - 公司由盈峰环境(000967)间接全资持股[2]

回售信息 - 回售价格为100.222元/张（含息、税）[2] - 回售条件触发日为2024年12月13日[2] - 回售申报期为2024年12月19日至25日[2] - 发行人资金到账日为2024年12月30日[2] - 回售款划拨日为2024年12月31日[2] - 投资者回售款到账日为2025年1月2日[2] 价格与利率 - 2024年11 - 12月连续三十日收盘低于转股价格70％（5.50元/股）[3] - “盈峰转债”第五年票面利率为1.80%[7] 利息与扣税 - 计息45天（2024.11.4 - 12.19）[7] - 个人等利息税20%，回售实得100.178元/张[8]

回售相关 - 回售价格100.222元/张（含息、税）[2][8] - 回售条件触发日2024年12月13日[2] - 回售申报期2024年12月19日至25日[2] 时间节点 - 发行人资金到账日2024年12月30日[2][13] - 回售款划拨日2024年12月31日[2][13] - 投资者回售款到账日2025年1月2日[2][13] 转债情况 - 2024年11 - 12月连续30日股价低于转股价格70％[3] - “盈峰转债”第五年票面利率1.80%[7] - 计息天数45天（2024.11.4 - 12.19）[7]

盈峰转债回售信息 - 回售价格为100.222元/张（含息、税）[2][6] - 回售条件触发日为2024年12月13日[2] - 回售申报期为2024年12月19日至2024年12月25日[2][10] 资金相关日期 - 发行人资金到账日为2024年12月30日[2][11] - 回售款划拨日为2024年12月31日[2][11] - 投资者回售款到账日为2025年1月2日[2][11] 价格与利率 - 当期转股价格为7.86元/股，触发回售价格为5.50元/股[3] - 第五个计息年度票面利率为1.80%[5] 税收与实际回售所得 - 个人和基金持有人利息所得税20%，回售实际可得100.178元/张[6] - QFII和RQFII暂免征所得税，回售实际可得100.222元/张[6]

可转债发行 - 2020年11月4日公开发行1476.1896万张可转换公司债券，总额147,618.96万元[3] - 2020年12月2日“盈峰转债”在深交所挂牌交易[4] 转股情况 - 转股起止时间为2021年5月10日至2026年11月3日[5] - 2024年11月4日至12月13日连续三十日收盘价低于转股价格70％[5] - 2024年12月19日至25日暂停转股，26日恢复，因实施回售[5][6]

可转债发行 - 2020年4月23日董事会通过公开发行A股可转债方案[11] - 2020年5月15日股东大会通过方案并授权董事会办理发行上市[11] - 2020年7月30日调减发行规模至不超147,618.96万元[11] - 2020年9月10日获证监会核准发行147,618.96万元可转债[12] - 2020年12月2日“盈峰转债”在深交所挂牌交易[12] 回售情况 - 最后2个计息年度，股价连续30日低于转股价格70%，持有人有权回售[14] - 2024年11月4日至12月13日回售条款生效[15] - 持有人可申报回售未转股债券[16] - 公司需履行回售及结果公告程序[17]

华兴证券有限公司 关于盈峰环境科技集团股份有限公司 可转换公司债券回售有关事项的核查意见 华兴证券有限公司（以下简称"华兴证券"或"保荐机构"）作为盈峰环境 科技集团股份有限公司（以下简称"盈峰环境"或"公司"）2020 年公开发行可 转换公司债券的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》《深圳证券交易所股票上市 规则（2024 年修订）》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板 上市公司规范运作（2023 年 12 月修订）》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 15 号——可转换公司债券》等相关规定，对盈峰环境可转换公司债券（以 下简称"盈峰转债"，债券代码：127024.SZ）回售有关事项进行了核查，具体情况 如下： 一、"盈峰转债"发行上市情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准盈峰环境科技集团股份有限公司公开 发行可转换公司债券的批复》（证监许可[2020]2219 号）核准，公司已公开发行 1,476.1896 万张可转换公司债券，每张面值 100 元。本次发行募集资金总额为人 民币 1,476,189,600 ...

投资评级与目标价 - 报告维持盈峰环境的"买入"评级，目标价为人民币7.25元 [1] - 2025年目标PE为27.9倍，较前值26.0倍有所提升 [4] 核心业务表现 - 盈峰环境1-10月新能源环卫车销量同比增长41%，渗透率提升7.1个百分点至22.8% [2] - 公司大型机械化组合作业模式主次干道覆盖率达100%，垃圾减容60% [3] - 智云平台服务超8万台产品，日活用户突破4万人 [3] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.60/8.11/9.75亿元，同比增长32.52%/22.75%/20.29% [4] - 2024-2026年营业收入预计为139.22/159.53/182.48亿元，同比增长10.22%/14.59%/14.38% [5] - 2024-2026年EPS预计为0.21/0.26/0.31元 [5] 行业地位与竞争优势 - 盈峰环境是国内城市服务行业龙头，采用"全系列智能装备+全场景智慧城服"模式 [1] - 公司成功交付泰国曼谷32辆新能源垃圾压缩车，积极拓展海外市场 [3] - 可比公司2025年平均PE为19.9倍，盈峰环境获得27.9倍溢价，反映其行业龙头地位 [8]

报告投资评级 - 报告维持"增持"评级 [8] 报告核心观点 - 2024 前三季度盈峰环境实现营业收入 92.78 亿元，同比增长 3.19%，归母净利润 6.04 亿元，同比增长 0.05% [4] - 2024 年 Q3 单季度实现营业收入 30.45 亿元，同比增长 6.54%，归母净利润 2.23 亿元，同比下降 3.20% [4] - 环卫装备行业景气度持续低迷，2024 年前三季度行业销量同比下降 9.6%，主要是地方政府财政压力导致采购需求不足 [4] - 在双碳政策下，各地区公共领域车辆新能源化持续推进，2024 年前三季度新能源环卫装备销量同比增长 42.3%，渗透率由 2023 年全年的 8.1%快速提升至 11.3% [4][5] - 公司 2024 前三季度综合毛利率为 23.89%，同比下降 0.87pct，推测与行业竞争加剧有关 [5] - 公司 2024 前三季度期间费用率为 14.00%，同比下降 1.95pct，主要是销售费用率下降 1.43pct 至 5.52% [5] - 公司 2024 前三季度收现比为 88.04%，同比下降 6.8pct，推测主要在政府财政压力增加的背景下，环卫服务费支付周期拉长 [5] - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 6.95、8.11 和 9.32 亿元，对应 PE22x、19x 和 16x [6] 风险提示 - 环卫市场化进程低于预期 [7] - 新能源装备竞争格局恶化 [7]