行业薪酬概况 - A股上市公司财务总监CFO群体2024年薪酬总规模达42.70亿元，平均年薪81.48万元 [1] - 环保设备II行业财务总监平均年薪约67.58万元，最高薪酬为龙净环保丘寿才155万元，最低为国林科技刘彦璐21.59万元 [1] - 行业薪酬分布中50万元以下人数占比43%（9人） [1] 个体薪酬表现 - 美的集团钟铮以946万元年薪成为A股CFO薪酬榜首，比亚迪周亚琳以896万元位列第二 [1] - 盈峰环境王庆波年薪119.98万元（行业第四），较2023年上涨39.88万元涨幅50% [8] - 法尔胜周玲年薪41.82万元，较2023年下降5.54万元跌幅12% [7] 人口特征分析 - 行业CFO平均年龄46.9岁，最年长为皖仪科技周先云54岁（大专学历/年薪46.18万元），最年轻为盛剑科技郁洪伟37岁（本科学历/年薪44.70万元） [3] - 学历分布为博士1人、硕士5人、本科11人、大专4人，对应平均薪酬分别为48.87万元、71.08万元、75.81万元、45.28万元 [5] - 博士学历*ST节能吴凯年薪48.87万元低于行业均值，大专学历仕净科技张丽华年薪65.83万元接近行业平均水平 [5] 薪酬与业绩关联性 - 仕净科技张丽华年薪65.83万元（较2023年涨10.91万元涨幅20%），公司归母净利润下滑456.1% [7] - *ST清研郑新年薪50.21万元（较2023年涨5.51万元涨幅12%），公司归母净利润下滑186.9% [7] - 法尔胜周玲年薪下降12%情况下，公司归母净利润下滑1026.2% [7] 合规状况 - 行业2名CFO在2024-2025年存在违规记录，盈峰环境王庆波因募集资金使用问题收到2次警示函 [8] - 碧兴物联王进因业绩披露不及时、重大合同未披露等问题收到1次警示函，年薪57.41万元 [8]

盈峰环境智慧环卫系统 - 公司推出首个智慧清洁机器人充能站"环卫机器人之家（蜂巢）"，作为"蜂群"智慧环卫系统的核心枢纽，支持5台"小蜜蜂"机器人自主充能与集群作业 [2] - 系统突破传统单机模式局限，通过"中枢大脑+终端矩阵"架构实现动态能源管理、AI集群调度及多机型协同三大技术突破 [2] - "小蜜蜂"机器人集成5G、AI、机器视觉等技术，单机可替代4人劳动力，日均作业超12小时，具备自动充电、避障等功能 [3] 环卫作业模式革新 - "蜂巢"系统实现凌晨自主出班普扫，日间人机协作模式减轻环卫工人30%高强度工作量 [4] - 系统支持"小蜜蜂"（1吨级）、"小黄蜂"（3吨级）、"大黄蜂"（18吨级）混编作业，作业效率提升300% [5] - 公司已在深圳、江苏、浙江等地储备服务项目，2024年环保装备销量12173辆，市占率19.3%行业第一 [6] 行业发展趋势 - 2024年中国工业机器人销量30.2万套全球第一，商用服务机器人全球出货量占比84.7% [7] - 北京、广州、深圳等地出台政策推动环卫智能化，如广州计划2025年投入300台自动驾驶环卫设备 [8] - 行业技术创新从单机作业转向集群智联，"蜂群"系统将在2025年全面市场化 [9] 技术应用前景 - 环卫机器人升级为城市数据采集终端，未来将与智慧交通、环保监测系统深度融合 [9] - "蜂巢"系统在顺德、长沙完成示范，标志行业从机械替代向智能协同生态跨越 [5][9]

环卫无人化市场增长趋势 - 2024年清洁环卫自动驾驶中标项目82个 总金额48.70亿元 [1] - 2025年上半年中标项目超90个 总金额55.79亿元 [1][4] - 预计2025年全年中标项目超180个 总金额111.58亿元 同比增长129% [1][4] 环卫无人设备分类与特性 - 小吨位无人设备载重3吨及以下 适用于广场公园学校等半封闭场景 [2] - 大吨位无人设备载重3吨以上 适用于市政道路景区园林等开放场景 [2] - 环卫人形机器人助力实现无人化场景闭环 [2] 经济性分析 - 小吨位设备1台加1人可替代3-4人 规避安全生产问题 [2] - 售价30万元时在第3-5年实现经济性 降至20万元时在第2-4年具备经济性优势 [2] - 大吨位设备100万元时短期不经济 降至60万元后第2年即具备经济性 [2] 市场空间测算 - 环卫清洁从业人员431万人 环卫驾驶从业人员63万人 [3] - 保守假设20%作业比例：小吨位市场空间575亿元 大吨位761亿元 [3] - 中性假设30%作业比例：小吨位市场空间863亿元 大吨位1141亿元 [3] - 乐观假设40%作业比例：小吨位市场空间1151亿元 大吨位1522亿元 [3] 行业参与主体布局 - 环卫装备服务公司：盈峰环境推出十余款智能清洁机器人 宇通重工联合研制自动驾驶洗扫车 福龙马与华为合作 劲旅环境生产1.5吨/2.5吨无人扫路机 [3][4] - 环卫服务公司：侨银股份成立数智子公司推出室外无人清扫机器人 玉禾田收购坎德拉科技强化智能布局 [4] - 科技公司：酷哇科技提供全场景自动驾驶环卫车 文远知行发布L4级无人驾驶环卫设备 [4] 订单分布特征 - 2025年订单呈现散点放量趋势 项目金额差异大 [4] - 政府订单占主导地位 政府租赁模式较为常见 [4] 企业业绩弹性测算 - 假设1台无人设备替代2人 小吨位设备均价20万元/台 [5] - 运营成本每年约0.7万元/台 设备销售市占率假设10% [5] - 福龙马业绩弹性296% 劲旅环境155% 侨银股份131% 玉禾田115% 盈峰环境79% 宇通重工76% [5] 投资关注标的 - 建议关注福龙马/劲旅环境/侨银股份/玉禾田/盈峰环境/宇通重工 [5] - 对应2025年PE估值分别为40/18/17/12/31/24倍 [5]

行业投资评级 - 环保行业维持"增持"评级 [1] 核心观点 - 环卫无人设备分为小吨位(3吨及以下)、大吨位(3吨以上)和人形机器人三类，分别适用于半封闭场景、开放场景和复杂场景 [10][12] - 小吨位设备经济性更优：当前售价30万元/台时可在3-5年实现盈亏平衡，若降价至20万元/台则2-4年即可体现经济性 [13][14] - 大吨位设备需降价至60万元/台才具备经济性，目前100万元/台的L4级设备短期难以推广 [13] - 2024年清洁环卫自动驾驶中标金额48.7亿元，2025H1已达55.79亿元，预计全年同比增速129% [40][41] 市场空间测算 - 保守/中性/乐观情景下，小吨位设备市场空间分别为575/863/1151亿元，大吨位设备分别为761/1141/1522亿元 [15][17] - 测算依据：环卫清洁从业人员431万人，环卫驾驶63万人，假设20%/30%/40%作业场景适用无人设备 [15] 企业布局情况 装备制造企业 - 盈峰环境：推出"蜂群"智慧清洁机器人矩阵，含1吨/3吨/18吨多款产品，首创5G远程集群作业模式 [19][21] - 宇通重工：L4级自动驾驶洗扫车已在广州生物岛运营，单项目覆盖40万㎡ [23][28] - 福龙马：与华为合作开发L4级SD15无人清扫机器人，全球首款基于滑板底盘的智能清扫设备 [25] - 劲旅环境：1.5-2.5吨无人扫路机在合肥项目年省15万运营成本 [29] 服务运营企业 - 侨银股份：签约1000台城服机器人意向订单，开发街道环卫场景人形机器人 [32][33] - 玉禾田：收购坎德拉科技，阳光S200机器人已出口越南 [34][37] 科技公司 - 酷哇科技：提供1-18吨全系列自动驾驶环卫车，中标浙江永康2.83亿元项目 [19][42] - 文远知行：发布L4级扫路机S1，单次充电作业面积12万㎡ [19][42] 政策与订单动态 - 广州计划2026年投用1000台无人环卫车，深圳设立1000亿元AI基金支持智能环卫 [38][39] - 典型订单：深圳龙岗区4.51亿元(5年)、东莞滨海湾5069万元(3年)、杭州钱塘区3.4亿元(含18台L4设备) [44] 业绩弹性测算 - 小吨位设备替代20%人员时，福龙马/劲旅环境/侨银股份业绩弹性达296%/155%/131% [45][46] - 设备销售贡献主要弹性：劲旅环境123%、宇通重工76%；运营降本贡献：玉禾田85%、福龙马177% [46] 投资建议 - 重点推荐：福龙马(25年PE40X)、劲旅环境(18X)、侨银股份(17X)、玉禾田(12X)、盈峰环境(31X)、宇通重工(24X) [48]

公司欧盟市场布局 - 公司自2019年起布局欧盟市场 已在意大利实现近400台套环卫装备批量销售 覆盖罗马 米兰等主要城市[1] - 欧盟业务成为公司海外战略重要组成部分 但2024年欧盟地区营业收入占公司当期营业收入比例不足0.5% 对整体业绩影响有限[1] 市场拓展与合作网络 - 除意大利外 公司已与西班牙 匈牙利 罗马尼亚 希腊等国家的核心渠道伙伴建立合作[1] - 陆续推出首台示范产品或签署销售协议 为后续规模化拓展奠定基础[1] 未来战略重点 - 公司将继续深耕意大利市场并加速其他欧盟国家布局[1] - 重点聚焦新能源及智能化环卫装备领域 持续提升品牌影响力与市场占有率[1]

公司战略布局 - 基于战略发展需要设立子公司 围绕主营业务及长远发展规划 [1] - 子公司聚焦环保和智能装备等核心领域 探索数字化和智能化技术应用与拓展 [1] - 通过子公司助力公司在智慧环保方向的创新与升级 [1]

行业与公司概述 - 盈峰环境主营业务为环卫装备和环卫服务，2024年总收入131亿人民币，其中环卫装备51.87亿、环卫服务64亿，合计占比超85%，另有约15亿来自风机及固废业务[2][4] - 公司前身为1974年成立的上虞风机厂，2015年通过并购进入环保领域，2018年以150亿收购中联环境奠定行业地位[3] 环卫装备行业动态 - 2025年上半年全国环卫装备上险数量3.96万辆，同比增长6.7%，为2021年来首次半年正增长[2][5] - 新能源环卫装备销量6,382辆（同比+95.9%），渗透率16.1%，政策推动下替代趋势明显[2][11] - 2025年节能环保财政支出同比+6%，城乡社区支出持平，对行业形成支撑[7][8] 公司竞争优势 - 环卫装备市占率近20%，中高端产品市占率超30%，高端产品达40%[2][6] - 成本控制能力突出，历史毛利率超30%（行业平均15%），产品线覆盖400+型号[6] - 新能源业务快速成长：2021年新能源车销量仅400辆，2025H1占比已达32.7%[13] 财务与业务预测 - 2025-2027年收入弹性预计18.3%/10.5%/10.0%，对应利润6.8亿/8.1亿/9.4亿[2][21] - 2025年商誉减值大幅减少，归母净利润预计约7亿元[21][23] - 在手现金50亿元，负债率低，现金流稳定[23] 战略布局 - 无人驾驶环卫装备已在深圳多地落地应用，参与行业标准制定[22] - 布局人形机器人领域，成立专门子公司拓展智能机器人业务[22][23] - 环卫服务市场化率接近饱和，未来增速可能放缓（2019-2024年收入从10亿增至60亿）[18] 风险与挑战 - 油车毛利率从30%降至20-25%，新能源车毛利率从40-50%降至30%[17] - 环卫服务人工成本占比超60%，面临用工老龄化问题（1/3工人近60岁）[22] - 债务化解政策对企业应收账款改善效果有限，但环卫服务或优先受益[19][20]

基金表现 - 最新净值1.0776元 单日增长1.29% [1] - 近1个月收益率7.92% 同类排名2235/4694 [1] - 近6个月收益率13.80% 同类排名1409/4546 [1] - 今年以来收益率21.75% 同类排名1246/4507 [1] 投资组合 - 前十大股票持仓合计占比69.29% [1] - 重仓股包括潍柴重机(9.78%)、科泰电源(9.71%)、有方科技(8.44%)、宏景科技(8.13%)、大位科技(7.87%)、欧陆通(7.30%)、盈峰环境(5.46%)、协创数据(4.41%)、寒武纪-U(4.31%)、中芯国际(3.88%) [1] 基金概况 - 成立于2023年4月10日 [1] - 截至2025年6月30日规模18.34亿元 [1] - 基金经理王文龙拥有券商分析师背景 曾任广发证券分析师、太平洋证券首席分析师、华创证券首席分析师 [2] - 王文龙自2023年4月10日起管理该基金 并于2025年3月26日起兼任永赢信息产业智选混合型发起式证券投资基金经理 [2]

公司业务进展 - 盈峰环境首次向阿曼批量发运环卫装备 包含16台垃圾压缩车 产品为18吨和25吨后装压缩式垃圾车 [2] - 设备针对海湾地区特点定制开发 采用双向压缩技术和双联液压系统 综合性能达国际领先水平 [2] - 25吨车型一次性可压缩15吨垃圾 减少往返次数和行驶距离 实现"一车顶两车"的效率突破 [2] 市场拓展成果 - 客户在订单签订前实地考察生产车间 对公司环保理念 研发实力和服务体系留下深刻印象 [2] - 公司环卫装备已出口至全球60余个国家和地区 包括欧洲 东南亚 美洲和非洲 [2] - 超过23万台设备在全球稳定运行 公司为全球最大单一品牌环卫装备生产厂家 [2]

交易信息汇总 - 截至2025年8月1日收盘，盈峰环境报收于6.82元，上涨3.02%，换手率1.65%，成交量52.26万手，成交额3.54亿元 [1] - 8月1日主力资金净流入3503.08万元，占总成交额9.9%，游资资金净流入1740.46万元，占总成交额4.92%，散户资金净流出5243.54万元，占总成交额14.82% [1][3] 公司公告汇总 - 盈峰环境董事会审议通过股份回购方案，拟使用自有资金和银行专项贷款回购公司A股股票，总金额不低于2亿元且不超过3亿元，回购价格上限原为9.25元/股，后因权益分派调整为9.06元/股 [1] - 回购股份将全部用于股权激励或员工持股计划，回购期限为董事会审议通过后12个月内 [1] - 截至2025年7月31日，公司尚未实施回购，但已与中国建设银行佛山市分行签订股份回购增持贷款合同 [1]