公司历史与资本结构 - 公司1990年3月10日首次发行人民币普通股1375万股[7] - 1997年7月11日，1375万股社会公众股在深交所上市[7] - 2019年11月26日实施重大资产重组，发行5768608403股股份购买资产，12月20日更名上市[7] - 公司注册资本为622704.8814万元[9] - 现股份总数为622704.8814万股，均为普通股[18] 股份管理 - 董监高任职期间每年转让股份不超所持总数25%，上市1年内及离职半年内不得转让[26] - 董监高及5%以上股东6个月内买卖股票收益归公司[26] - 公司收购股份按不同情形有不同处理及持有比例限制[23] 股东权益与行动 - 连续180日以上单独或合并持有1%以上股份股东特定情形可书面请求诉讼[32] - 5%以上有表决权股份股东质押股份应当日书面报告公司[33] 股东大会 - 年度股东大会每年1次，应在上一会计年度结束后6个月内举行[39] - 特定情形下2个月内召开临时股东大会[40] - 不同主体提议召开临时股东大会，董事会10日内反馈[44][47] - 连续90日以上单独或合计持有10%以上股份股东特定情形可自行召集主持[48] - 单独或合并持有3%以上股份股东可在股东大会召开10日前提临时提案[52] 董事会 - 董事会由12名董事组成，设独立董事4名，董事长1人[99] - 董事会设立审计等专门委员会，部分委员会独立董事占比超二分之一并任召集人[102] - 董事会每年至少召开两次会议，临时会议有不同通知时限[112][113] 关联交易与担保 - 公司与关联自然人交易30万元以上、与关联法人交易300万元以上且占净资产绝对值0.5％以上需董事会审批[108] - 与关联人交易3000万元以上且占净资产绝对值5％以上应提交股东大会审批[108] - 董事会、股东大会审议担保事项有不同表决要求[108] 财务与利润分配 - 公司按规定时间报送年度、半年度、季度财报[147][148] - 分配当年税后利润时提取10%列入法定公积金，累计达注册资本50%以上可不提取[149] - 最近三年以现金方式累计分配利润不少于最近三年年均可分配利润的30%[155] 其他 - 公司聘用会计师事务所聘期1年，可续聘，解聘或不再续聘提前30天通知[161][162] - 公司通知有不同送达方式及日期确定[169] - 公司指定中国证监会指定信息披露媒体和巨潮网站为信息披露媒体[171]

会议信息 - 2025年8月20日公司董事会收到控股股东增加临时提案的函[2] - 现场会议2025年9月1日14:00召开，网络投票9:15 - 15:00[3][4] 投票数据 - 999人代表4,301,147,687股投票，占比69.0720％[5] - 993名中小股东代表415,221,750股投票，占比6.6680％[5] 议案表决 - 议案1总表决同意4,297,759,555股，占比99.9212％[9] - 议案2总表决同意4,295,913,887股，占比99.8783％，杨芳当选非独立董事[11] - 议案3总表决同意4,299,153,955股，占比99.9536％[13]

会议安排 - 2025年8月14日董事会通过召开临时股东大会议案[3] - 8月16日、21日刊登会议通知[3] - 9月1日14:00现场会议在居然大厦召开[4] 投票信息 - 股东网络投票时间为9月1日特定时段[4] - 本次会议结合现场与网络投票[7] 出席情况 - 5人出席现场会议，代表股份2,363,583,991股[5] - 代表股份占37.9567%[5] 会议结果 - 会议通知中议案获通过[7]

财务表现 - 公司实现营收64.45亿元 同比微增1.54% 归母净利润骤降45.52%至3.28亿元 [1] - 租赁业务收入下降19.65% 主因家居市场疲软及为支持商户减免租金和管理费 [1] - 商品销售业务毛利率下滑3.23个百分点 拖累整体盈利 [1] - 投资性房地产公允价值变动损失4927万元 进一步侵蚀利润 [1] - 经营活动现金流净额5.69亿元 同比暴跌46.82% 反映租金收入收缩及商户经营压力 [1] 经营效率 - 直营家居卖场坪效同比下降16.24% [2] - 除华南地区（含海外）收入同比增长13.56%外 其余区域均下滑 东北地区降幅达31.05% 华中地区降19.75% 西北地区降20.84% 华北、华东、西南地区降幅均超9% [2] - 公司关闭2家直营卖场、10家加盟店 并将5家直营店转为加盟模式 门店总量收缩 [2] - GMV同比下降15.8% 未能抵消大环境低迷影响 [2] 战略转型 - 加速向智能家居体验中心转型 新增2.2万平米智能专区 [2] - 借助"以旧换新"政策拉动销售 北京区域销售超6亿元 [2] 公司治理 - 创始人汪林朋于7月27日离世 其持有的5.97%公司股份此前已被司法冻结 [2] - 董事会推举原执行总裁王宁接任董事长兼CEO 并获股东大会批准 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入64.45亿元，同比增长1.54%，但第二季度营收31.33亿元，同比下降2.4% [1] - 归母净利润3.28亿元，同比下降45.52%，第二季度归母净利润1.17亿元，同比下降53.95% [1] - 毛利率23.85%，同比下降28.43%，净利率5.13%，同比下降46.53% [1] - 每股收益0.05元，同比下降50%，每股经营性现金流0.09元，同比下降46.31% [1] - 货币资金13亿元，同比下降51.74%，应收账款13.25亿元，占最新年报归母净利润比例达172.17% [1][3] 成本与资本结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计10.16亿元，三费占营收比15.76%，同比下降24.47% [1] - 有息负债79.44亿元，同比下降8.18%，每股净资产3.3元，同比增长3.07% [1] - 货币资金与流动负债比率仅为16.83%，显示现金流状况需关注 [3] 业务运营与战略 - 公司依托数智化转型优势，推动智能家居体验中心转型升级，截至3月底已完成20家分店改造 [4] - 打造整装体验中心，已实现15家开业，并开展千场主题营销活动构建"四位一体"闭环 [4] - 居然设计家以AI设计工具为基础，推动智能家装、智能导购及跨境电商落地，在海外成立北美、新加坡公司 [5] - 居然智慧家利用智能3C、智能汽车供应链优势，以"直营+合作"模式引进"人、车、家"体验中心 [5] - 洞窝平台聚焦营销发券、三通系统、国补活动和出海数字化平台，推进全渠道商业管理系统升级 [5] 历史业绩与商业模式 - 公司去年ROIC为4.15%，净利率6.44%，近10年中位数ROIC为6.45%，投资回报较弱 [3] - 上市以来34份年报中出现2次亏损，显示生意模式比较脆弱，业绩主要依靠营销驱动 [3]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数为11.16万户，较3月31日减少1.68万户，减幅达13.09% [1] - 户均持股数量由4.85万股增至5.58万股，户均持股市值为17.02万元 [1] - 2024年9月30日至2025年6月30日期间，股东户数呈现持续减少趋势，从3.74万户增至11.16万户后回落 [2] 行业对比 - 一般零售行业平均股东户数为5.7万户，居然智家11.16万户显著高于行业平均水平 [1] - 行业平均户均持股市值为16.93万元，居然智家17.02万元略高于行业均值 [1] 股价表现与资金流向 - 2025年3月31日至6月30日期间股价区间跌幅达27.9% [1][2] - 同期主力资金净流出6.6亿元，游资资金净流出2.39亿元，散户资金净流入8.99亿元 [2] - 2024年第四季度至2025年第一季度股价涨幅显著，其中2024年第四季度涨幅21.84%，2025年第一季度涨幅18.49% [2] 历史持股变动 - 2024年9月30日户均持股市值达49.28万元，为统计期间最高值 [2] - 2024年12月31日股东户数较9月30日增加3.71万户，增幅达99.31% [2] - 户均持股数量从2024年9月的16.82万股逐步下降至2025年6月的5.58万股 [2]

公司基本情况 - 公司是国内少数搭建全国线下零售网络的大型综合家居渠道商 连续20年荣膺北京十大商业品牌 位列2024年中国连锁TOP100榜单第二名 [4] - 公司采用轻资产连锁发展模式快速拓展全国市场 出租率和坪效等经营指标领先同行 [4] - 公司是家居零售行业数智化转型先行者 已完成居然设计家 居然智慧家和洞窝三大家居产业数智化平台建设 [5] 业务模式 - 连锁家居卖场业务通过直营和加盟模式扩张 截至2025年6月30日在国内30个省区市及海外经营399家家居卖场 包含76家直营卖场和323家加盟卖场 [5] - 直营模式以租赁物业为主 76家直营卖场中17家为自有物业 59家为租赁物业 多位于直辖市和省会级发达城市 [6] - 加盟模式授权使用商标商号资源 公司提供数字化SaaS系统支持 收入来自招商运营费和品牌使用费等 [7] 数智化创新业务 - 居然设计家是与阿里巴巴共同打造的AI设计平台 通过AI 3D和大数据技术赋能用户实现所想即所见 [8] - 居然智慧家是智慧生活服务平台 打造跨品牌跨生态跨终端互联互通的智能家居系统 [8] - 洞窝是家装家居全产业链数字化产业服务平台 聚焦线上线下全场景营销和全渠道商业管理系统 [8] 其他业务板块 - 购物中心业务以中商世界里为品牌 在长春和武汉等地运营4家购物中心 长春项目仅用3年进入当地销售额前5名 [5][9] - 在武汉咸宁荆门等城市核心商圈经营3家现代百货店和125家各类超市 [9] - 智能家装业务提供全链路装修服务 通过居然设计家和自研施工管理系统实现全流程数字化管理 [10] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入64.45亿元 同比增长1.54% [11] - 归属于上市公司股东的净利润3.28亿元 同比下降45.52% [11] - 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润3.64亿元 同比下降46.03% [11] 资产减值情况 - 2025年半年度计提资产减值准备合计8770.44万元 转回及核销各类资产减值准备13.52万元 [16][25] - 减值准备科目变动减少2025年半年度合并报表利润总额8756.92万元 [16][25] - 主要计提项目包括应收账款坏账准备7334.16万元和其他应收款坏账准备180.66万元 [27] 组织架构调整 - 将新零售运营管理中心拆分为新零售营销中心和招商运营中心 [17] - 调整后集团总部部门由8个增加至9个 包括新设立的招商运营中心 [17] - 新零售营销中心由董事兼副总裁李杰分管 招商运营中心由副总裁王鹏分管 [17]

资产减值情况 - 2025年上半年共计提各类资产减值准备人民币约8770万元 [1] - 转回各类资产减值准备人民币约14万元 [1] - 核销各类资产减值准备人民币0元 [1] - 减值准备科目变动减少公司2025年半年度合并报表利润总额人民币约8757万元 [1] 收入结构 - 商品销售业占比56.34% [1] - 租赁及加盟管理服务业占比40.34% [1] - 装修服务业占比1.61% [1]

财务表现 - 营业收入64.45亿元 同比增长1.54% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.28亿元 同比减少45.52% [1] - 扣除非经常性损益的净利润3.64亿元 同比减少46.03% [1] - 基本每股收益0.05元 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入64.45亿元 同比增长1.54% [1] - 归母净利润3.28亿元 同比下降45.52% [1] - 扣非归母净利润3.64亿元 同比下降46.03% [1] - 基本每股收益0.05元 加权平均净资产收益率1.61% [1] 盈利能力指标 - 上半年毛利率23.85% 同比下降9.47个百分点 [1] - 上半年净利率5.13% 同比下降4.46个百分点 [1] - 第二季度毛利率21.00% 同比下降8.98个百分点 环比下降5.53个百分点 [1] - 第二季度净利率3.48% 同比下降4.45个百分点 环比下降3.21个百分点 [1] 费用控制情况 - 期间费用10.31亿元 同比减少3.08亿元 [2] - 期间费用率15.99% 同比下降5.10个百分点 [2] - 销售费用减少23.10% 管理费用减少27.95% [2] - 研发费用增长3.77% 财务费用减少21.27% [2] 估值与股东结构 - 市盈率TTM约29.76倍 市净率LF约0.92倍 市销率TTM约1.43倍 [1] - 股东总户数11.16万户 较一季度末下降1.68万户 降幅13.09% [2] - 户均持股市值17.02万元 较一季度末下降17.04% [2] 业务构成与行业属性 - 主营业务收入构成：商品销售48.77% 租赁及管理业务42.73% 加盟管理业务3.34% 其他3.14% 装修服务2.03% [2] - 所属申万行业：商贸零售-一般零售-商业物业经营 [2] - 概念板块包括：免税概念 新零售 破净股 蚂蚁金服概念 低价等 [2]