12月31日，建投能源涨1.07%，截至发稿，报8.52元/股，成交4078.31万元，换手率0.44%，总市值 153.64亿元。 资料显示，河北建投能源投资股份有限公司位于河北省石家庄市裕华西路9号裕园广场A座17层，成立 日期1994年1月18日，上市日期1996年6月6日，公司主营业务涉及投资、建设、运营管理以电力生产为 主的能源项目。主营业务收入构成为：火力发电电量78.99%，火力发电热量12.00%，热力供应6.11%， 餐饮住宿服务1.33%，光伏发电0.86%，其他0.43%，能源服务0.27%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，南华基金旗下1只基金重仓建投能源。南华丰睿量化选股混合A（021995）三季度持有股数 15.49万股，占基金净值比例为1.96%，位居第十大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约1.39万元。 南华丰睿量化选股混合A（021995）成立日期2024年11月5日，最新规模1202.47万。今年以来收益 20.36%，同类排名4392/8085；近一年收益19.93%，同类排名4246/8085；成立以来收益20.37%。 南华丰睿量化选股混合A（021995）基金经理为黄 ...

电力板块市场表现 - 电力板块遭遇“黑色星期一”，以火电为代表的电力股持续下行 [1][2] - 国电电力跌7.96%，皖能电力跌6.46%，华能国际、上海电力、内蒙华电等跌超5%，水电龙头长江电力、华能水电也跟跌 [2] - 市场下跌与市场传言浙江等区域2026年长协电价签约价格不及预期有关 [3] 2026年长协电价现状 - 广东2026年度交易均价为372.14厘/千瓦时，同比下降19.72厘/千瓦时，接近基准价下浮下限 [3] - 江苏2026年1月集中竞价均价为324.71元/兆瓦时，较基准价下浮17% [3] - 广东2026年度总成交电量3594.37亿千瓦时，较2025年提升5.4%，成交均价较去年降低5.0%，较燃煤基准价下浮17.8% [5] - 江苏2026年1月成交电量60.92亿千瓦时，较去年1月下降7.1%，加权均价较去年1月降低19.9%，较煤电基准价下浮17.0% [5] 电价下行原因分析 - 长协电价下行是压制电力板块估值的重要因素，广东、江苏等经济发达地区价格下行压力大，冲击市场信心 [5] - 2026年电力零售市场交易开启后，多地早期存在非理性竞争，陷入价格战 [6] - 售电公司竞争激烈，为抢占份额采取“赌博式”低价策略，同时赌未来批发价格下跌；部分电力用户单纯比价行为也导致市场价格发现功能暂时失灵 [6] 机构对电价前景的观点 - 有机构分析认为，在电力市场化改革持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，2025年或已接近“电价下行压力最大”阶段，对2026年电价不应过分悲观 [4] - 政策层面已开始关注并试图缓冲电价过度和过快下行，国务院国资委会议强调“坚决抵制‘内卷式’竞争”并首次提出“稳电价” [7] - 新政策限制售电公司超额收益，导致“价格战”投入产出比急剧下降，或能从源头削弱非理性降价动机，维护零售市场价格秩序 [7] - 信达证券表示，“双碳”目标下的新型电力系统建设将持续依赖系统调节手段的投入，且电煤长协保供力度加大，煤电企业成本端较为可控，电力运营商业绩有望大幅改善 [8]

电力板块市场表现 - 12月29日，电力板块整体下跌1.61%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.04%，深证成指下跌0.49% [1] - 板块内个股表现分化，恒盛能源领跌，跌幅达10.00%，国电电力下跌7.96%，皖能电力下跌6.46% [2] - 部分个股逆势上涨，*ST玲达涨停，涨幅19.94%，露笑科技上涨3.40%，嘉泽新能上涨2.64% [1] 板块资金流向 - 当日电力板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为20.16亿元 [2] - 游资与散户资金则呈现净流入，游资净流入12.07亿元，散户净流入8.09亿元 [2] - 个股资金流向差异显著，梅雁吉祥主力净流入8796.02万元，主力净占比15.18%，露笑科技主力净流入8238.26万元，占比6.98% [3] - 部分下跌个股同样获得主力资金关注，如协鑫能科主力净流入6251.35万元，占比15.65% [3] 重点个股交易情况 - 成交额居前的个股包括上海电力，成交额达37.46亿元，国电电力成交额17.38亿元，华能国际成交额12.36亿元 [2] - 露笑科技成交量达143.49万手，成交额11.81亿元，梅雁吉祥成交量162.00万手，成交额5.80亿元 [1] - 恒盛能源虽然跌停，但成交额仍达5.52亿元，成交量23.14万手 [2]

股价与交易表现 - 12月29日盘中下跌2.16%，报8.62元/股，成交额3096.47万元，换手率0.33%，总市值155.44亿元 [1] - 当日主力资金净流入54.95万元，大单买入占比7.42%，卖出占比5.64% [1] - 今年以来股价累计上涨55.88%，近5日、20日、60日分别上涨3.61%、5.64%、19.72% [1] 公司基本情况 - 公司全称为河北建投能源投资股份有限公司，成立于1994年1月18日，于1996年6月6日上市 [1] - 主营业务为投资、建设、运营管理以电力生产为主的能源项目 [1] - 主营业务收入构成：火力发电电量78.99%，火力发电热量12.00%，热力供应6.11%，餐饮住宿服务1.33%，光伏发电0.86%，其他0.43%，能源服务0.27% [1] - 所属申万行业为公用事业-电力-火力发电，概念板块包括核电、养老金概念、氢能源、风能、海上风电等 [1] 股东与股权结构 - 截至9月30日，股东户数为5.62万户，较上期增加1.34%，人均流通股19394股，较上期减少1.32% [2] - A股上市后累计派现40.84亿元，近三年累计派现6.14亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东变动：香港中央结算有限公司持股1704.44万股（第三大股东），较上期减少1673.46万股；招商量化精选股票发起式A（新进，第四大股东，持股790.00万股）；南方中证1000ETF持股662.36万股（第五大股东），较上期减少5.13万股；汇添富品质价值混合持股500.00万股（第六大股东），较上期减少1100.00万股；华夏中证1000ETF（新进，第八大股东，持股393.34万股）；招商成长量化选股股票A（新进，第十大股东，持股333.04万股）；华安安信消费混合A、华安精致生活混合A、交银趋势混合A退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入164.82亿元，同比增长4.51% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润15.83亿元，同比增长262.86% [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”（维持）[4] 报告核心观点 - 港口煤价持续下跌，考虑到现货煤价大幅下跌以及2025年火电企业盈利处于历史较高水平，预计2026年长协电量电价或存在一定下行压力[7] - 2025年11月全社会用电量同比增速为+6.2%，较10月回落4.2个百分点，但后续电量增长仍有支撑，预计12月用电量增速有望维持5~6%附近[7][10] - 公用事业板块逆势展现防御属性，投资者对板块未来预期已至较低水平，长周期来看仍为值得配置的优质红利资产，低位公用事业资产值得关注[7] - 在低利率及政策鼓励长期资金入市趋势下，红利资产仍为值得长期配置的方向之一，同时电力市场化改革将逐步给予电力商品各项属性充分定价[7] 行业动态跟踪总结 电量 - 2025年11月全社会用电量同比+6.2%，较10月增速回落4.2个百分点，但仍较1~11月累计用电量同比增速高1.0个百分点[7][10] - 分产业看，2025年11月第一产业/第二产业/第三产业/居民用电量同比增速分别为+7.9%/+4.4%/+10.3%/+9.8%，较10月同比增速分别回落5.3/1.8/6.8/14.1个百分点[7][10] - 预计2025年12月全社会用电量增速有望维持5~6%附近，主要因充换电服务业及信息传输、软件和信息技术服务业用电量有望维持高速增长，且2024年12月同比增速3.2%形成低基数效应[7][10] - 2025年1~11月全社会累计用电量同比+5.2%[9][11] 电价 - 2025年12月19日~12月26日，广东省日前电力市场出清均价周均值为308元/兆瓦时，同比+12元/兆瓦时（+3.9%）[21] - 2025年第四季度至今，广东省日前电力市场出清均价平均值为299元/兆瓦时，同比-12元/兆瓦时（-4.0%）[21] - 同期，山西省日前市场算术平均电价周均值为179元/兆瓦时，同比-219元/兆瓦时（-54.9%）[21] - 2025年第四季度以来，山西省日前市场算术平均电价均值为319元/兆瓦时，同比-2元/兆瓦时（-0.6%）[21] 动力煤 - 截至2025年12月26日，秦皇岛山西产Q5500动力末煤平仓价672元/吨，周环比下跌31元/吨（-4.4%），同比下跌86元/吨（-11.3%）[24] - 坑口煤价走势分化：山西大同Q5500弱粘煤坑口价周环比持平；内蒙古鄂尔多斯Q5500动力煤坑口价周环比下跌9元/吨（-1.7%）；陕西榆林Q6000动力块煤坑口价（折5500大卡）周环比上涨18.3元/吨（+2.7%）[24] - 进口煤价方面，广州港Q5500印尼煤库提价周环比下跌2元/吨（-0.3%），与秦皇岛港煤价差扩大29元/吨至73.3元/吨[26] - 库存方面，截至12月26日，秦皇岛港煤炭库存697万吨，周环比下降31万吨（-4.3%）；截至12月23日，南方电厂煤炭库存3410万吨，周环比增加9万吨（+0.3%），日耗煤量220万吨，周环比增加12.3万吨（+5.9%），但同比仍下降6.6万吨（-2.9%）[29] 水文 - 截至2025年12月26日，三峡水库水位171米，同比上升3.1米（+1.9%）[31] - 2025年12月19日~12月26日，三峡水库周平均入库流量6280立方米/秒，同比下降13.7%[31] - 2025年第四季度以来，三峡平均出库流量12539立方米/秒，同比大幅增长78.3%[31] 上周行情回顾总结 行业表现 - 本周（2025/12/22~2025/12/26）申万公用事业指数上涨0.8%，跑输沪深300指数1.1个百分点，跑输万得全A指数1.9个百分点[7][40] - 从子板块看，本周涨幅分别为：水电-0.8%、火电+2.5%、风电+0.4%、光伏+0.5%、燃气+2.6%[42] 个股表现 - A股公用事业板块本周涨幅前五个股为：胜通能源(+61.1%)、百通能源(+20.7%)、京能电力(+15.9%)、华光环能(+13.1%)、德龙汇能(+12.9%)[45] - A股公用事业板块本周跌幅前五个股为：恒盛能源(-21.5%)、新奥股份(-5.5%)、东望时代(-3.9%)、梅雁吉祥(-3.9%)、特瑞斯(-3.6%)[45] 投资建议与标的总结 - 整体看好公用事业板块，认为其是值得长期配置的红利资产，且电力市场化改革将深化[7] - **火电**：伴随容量电价补偿比例提升及各省现货市场陆续开展，商业模式改善已初见端倪，行业分红能力及意愿均有望持续提升[7] - 相关标的：华电国际(买入)、国电电力(买入)、华能国际(买入)、皖能电力(买入)、建投能源(买入)[7] - **水电**：商业模式简单优秀，度电成本最低，短期来水压力已逐步缓解，建议布局优质流域大水电[7] - 相关标的：长江电力(未评级)、川投能源(未评级)、国投电力(未评级)、华能水电(未评级)[7] - **核电**：长期装机成长确定性强，市场化电量电价下行风险已充分释放[7] - 相关标的：中国广核(未评级)[7] - **风光**：碳中和预期下电量仍有较高增长空间，静待行业盈利底部拐点，优选风电占比较高的公司[7] - 相关标的：龙源电力(未评级)[7]

投资评级与核心观点 - 投资评级为“买入”（首次）[5] - 核心观点：建投能源是河北火电龙头，高度重视股东回报[5] 公司基本情况与市场地位 - 公司是建投集团核心上市平台，河北龙头火电运营商[6] - 截至2024年底，公司控股装机容量为1222.71万千瓦，其中火电1177万千瓦，光伏45.71万千瓦[6] - 公司火电机组分别占河北南网、河北北网统调煤电各约1/4[6] - 截至2025年9月末，公司火电机组中热电联产机组占比约80%[6] - 2024年公司发电量为504亿千瓦时，综合度电利润约1分（利润总额口径）[6] - 2025年上半年，公司度电利润约5.8分（利润总额口径）[6] - 截至2024年底，公司控股在建火电机组202万千瓦，预计2026年投产；参股在建127万千瓦（权益装机），预计2025-2026年陆续投产[6] 财务数据与估值 - 2025年12月26日收盘价为8.81元，总市值为158.86亿元，流通市值为96.03亿元[3] - 资产负债率为57.34%，每股净资产为6.53元/股[3] - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为17.1亿元、17.4亿元、18.5亿元[5] - 盈利增长：预计2025年归母净利润同比增长221.87%，2026年增长1.52%，2027年增长6.73%[5] - 每股收益：预计2025-2027年每股收益分别为0.95元、0.96元、1.03元[5] - 净资产收益率：预计2025-2027年ROE分别为15.15%、14.28%、14.16%[5] - 市盈率：预计2025-2027年市盈率分别为9.29倍、9.15倍、8.58倍[5] - 股息率：在50%分红比例下，2025年业绩对应股息率为5.4%[6] - 可比公司估值：选取内蒙华电、申能股份、皖能电力作为可比公司，其2025-2027年平均市盈率分别为10.6倍、10.0倍、9.6倍[6] 行业与经营环境分析 - 电力市场：河北南网已启动电力现货市场连续结算试运行，河北北网暂未开启[6] - 电价展望：结合河北省资源结构与电力供需，预计2026年河北省中长期电量电价较为稳定，单位火电装机收入有望稳定或小幅下降[6] - 成本端：公司靠近晋、冀、蒙煤炭富集地区，结合2026年坑口煤最新价格机制，预计公司采煤价格与秦皇岛港口煤价波动连接更顺畅[6] 公司治理与股东回报 - 股权激励：2023年底发布限制性股票激励计划，授予416名骨干人员1767万股，授予价格3.07元/股，限售解禁条件包括2024-2026年经营业绩[6] - 股东回报规划：公司发布2024-2026年三年股东回报规划，承诺每年现金分红不低于可供股东分配利润的50%，较上一个三年周期提升20个百分点[6] - 再融资计划：2025年8月15日发布定增预案，计划募资不超过20亿元用于在建火电厂建设，已于2025年9月5日通过股东大会[6]

利润分配 - 2025年前三季度利润分配方案获股东大会通过[3] - 以1,803,234,376股为基数，每10股派现金股利1元，派现180,323,437.6元[3] 股本变更 - 自方案披露至实施，总股本由1,809,299,376股变为1,803,234,376股[3] 红利税 - 深股通香港投资者等每10股派0.9元，基金红利税对港资按10%征收[6] - 持股1个月内每10股补缴0.2元，1 - 1年每10股补缴0.1元，超1年不需补缴[7] 时间安排 - 股权登记日为2026年1月6日[7] - 除权除息日为2026年1月7日[7] 派发情况 - 分派对象为2026年1月6日收市后登记在册全体股东[8] - A股红利2026年1月7日划入资金账户，河北建设投资集团自行派发[9] 咨询信息 - 咨询地址为河北省石家庄市裕华西路9号裕园广场A座13F，电话0311 - 85518633[10]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月25日，建投能源发布公告称，公司第十届董事会第二十四次临时会议审议通过《关 于2024年度工资总额清算结果的议案》等。 ...

公司近期动态 - 公司于2025年12月25日以通讯方式召开了第十届第二十四次董事会临时会议 [1] - 会议审议了《关于2024年度工资总额清算结果的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于火力发电业，占比90.99% [1] - 居民供暖业务收入占比为6.11% [1] - 酒店业收入占比为1.33% [1] - 光伏发电业收入占比为0.86% [1] - 其他业务收入占比为0.43% [1] 公司市值信息 - 截至新闻发稿时，公司市值为158亿元 [1]

会议信息 - 公司董事会2025年12月22日发第十届董事会第二十四次临时会议通知，25日通讯召开[3] - 本届董事会9名董事全部参与表决[3] 议案表决 - 9票同意通过《关于2024年度工资总额清算结果的议案》[4] - 9票同意通过《关于2025年度工资总额预算方案的议案》[4]