业绩公布与报告期说明 - 公司公布截至2024年12月31日止年度全年业绩[3] - 本报告期指2024年1月1日至2024年12月31日[15] - 上年指2023年1月1日至2023年12月31日[15] 股息分配与股份过户 - 董事会建议2024年度不派發末期股息，需待2025年5月15日股东周年大会批准[6] - 公司将于2025年5月12日至5月15日暂停办理股份过户登记手续[7] - H股股东应在2025年5月9日下午4时30分前交回过户文件及股票[7] - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[11] - 董事会建议2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[121] - 公司将在2025年5月12日至5月15日暂停办理股份过户登记手续[122] 审计报告情况 - 致同会计师事务所为公司出具保留意见的2024年度审计报告[10] - 致同会计师事务所为公司出具否定意见的2024年度内部控制审计报告[10] 年报阅览信息 - 公司年报印刷版将于2025年3月31日可在相关网站阅览[3] 整体财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入227.29亿元，较2023年的266.09亿元减少14.58%[18] - 2024年归属上市公司股东净利润为 -74.11亿元，较2023年的 -12.81亿元减少478.38%[18] - 2024年归属上市公司股东扣非净利润为 -72.02亿元，较2023年的 -19.42亿元减少270.85%[18] - 2024年末总资产635.09亿元，较2023年末的794.87亿元减少20.10%[18] - 2024年末归属上市公司股东净资产91.56亿元，较2023年末的166.92亿元减少45.15%[18] - 2024年基本每股收益 -2.53元/股，较2023年的 -0.45元/股减少462.22%[18] - 2024年加权平均净资产收益率 -57.25%，较2023年的 -7.65%减少49.60个百分点[18] - 2024年经营活动产生的现金流量净额26.23亿元，较2023年的43.90亿元减少40.25%[18] - 2024年营业收入扣除金额1.60亿元，扣除后金额225.69亿元；2023年扣除金额9.86亿元，扣除后金额256.22亿元[19] - 近五年中2024年营业额227.29亿元，除税前盈利 -78.53亿元，归属上市公司股东当期利润 -74.11亿元[25] - 2024年公司归属上市公司股东的净利润亏损74.11亿元[39] - 2024年公司完成机制纸产量427万吨、销量447万吨，实现营业收入227.29亿元，归属母公司所有者净利润-74.11亿元[55] - 2024年公司营业收入227.29亿元，较2023年的266.09亿元下降14.58%[57] - 2024年公司实施A股限制性股票激励计划，授予111名激励对象7,960万股A股股份，其中胡长青获授500万股，李兴春获授500万股等[141] - 因2022、2023年度业绩未达目标，公司回购注销激励对象未解除限售的股票，胡长青回购注销300万股，李兴春回购注销300万股等[141] - 2024年公司或其附属公司无董事、监事拥有重大利益且有效的重大合约，也无惠及董事、监事的弥偿条文[139] - 公司董事或控股股东无在与公司及其附属公司业务竞争或可能竞争的业务中拥有权益[140] - 公司2024年未订立或存在有关整体业务或重要部分业务管理及行政工作的合约[143] - 2024年公司向非牟利机构捐款30万元，2023年为50.528万元[124] - 2024年12月31日公司可用作现金分派及或可作实物分配的储备为10.8618808067亿元，2023年为84.9298861152亿元[129] - 2024年12月31日公司资本负债率为59.83%，较2023年的61.70%减少1.87%[153] 业务线数据关键指标变化 - 机制纸业务 - 2024年机制纸收入201.80亿元，占比88.79%，同比下降15.54%[57] - 2024年双胶纸收入61.18亿元，同比下降20.57%；白卡纸收入45.53亿元，同比下降16.88%[57] - 2024年机制纸毛利率1.53%，较2023年下降6.23%[60] - 2024年机制纸销售量447万吨，同比下降5.70%；生产量427万吨，同比下降10.67%；库存量16万吨，同比下降55.56%[61] - 库存量较去年同期减少55.56%，主要因部分生产基地临时停机检修，产、销量同比降低[61] - 2024年机制纸业务营业成本198.71亿元，较2023年的220.39亿元减少9.84%[64] 业务线数据关键指标变化 - 化学浆业务 - 2024年化学浆收入15.19亿元，占比6.68%，同比增长175.29%[57] - 2024年化浆业务营业成本13.70亿元，较2023年的5.49亿元增长149.40%[64] 业务线数据关键指标变化 - 电力及热力业务 - 2024年电力及热力业务营业成本2.60亿元，较2023年的2.12亿元增长22.40%[64] 业务线数据关键指标变化 - 建筑材料业务 - 2024年建筑材料业务营业成本1.36亿元，较2023年的2.16亿元减少37.19%[64] 业务线数据关键指标变化 - 销售渠道 - 2024年中国大陆地区收入180.82亿元，占比79.55%，同比下降9.96%；其他国家和地区收入46.47亿元，占比20.45%，同比下降28.79%[57] - 2024年经销收入169.65亿元，占比74.64%，同比下降6.41%；直销收入57.64亿元，占比25.36%，同比下降32.04%[57] 费用指标变化 - 2024年销售费用2.41亿元，较2023年的2.31亿元增长4.40%[69] - 2024年管理费用7.51亿元，较2023年的6.90亿元增长8.81%[69] - 2024年财务费用19.68亿元，较2023年的20.10亿元减少2.07%[69] 子公司相关情况 - 本年度新成立子公司2家，注销2家，处置1家[65] - 湛江晨鸣浆纸有限公司注册资本69.14亿元，总资产204.16亿元，净资产77.30亿元，营业收入109.19亿元，营业利润-10.20亿元，净利润-8.84亿元[95] - 寿光美伦纸业有限责任公司注册资本48.01亿元，总资产197.43亿元，净资产77.29亿元，营业收入81.42亿元，营业利润-6.86亿元，净利润-5.70亿元[95] - 黄冈晨鸣浆纸有限公司注册资本33.50亿元，总资产67.30亿元，净资产32.78亿元，营业收入50.29亿元，营业利润-0.37亿元，净利润-0.23亿元[95] - 新设山东晨鸣实业贸易有限公司影响净利润减少93.82万元，新设湖北晨鸣科技实业有限公司影响净利润减少100.49万元[96] - 注销广州晨鸣商业保理有限公司影响净利润减少0.53万元，注销晨鸣国际有限公司影响净利润减少0.14亿元[96] - 报告期内，湛江晨鸣、美伦纸业生产基地临时停机检修，湛江晨鸣白卡纸、美伦纸业静电纸售价大幅下滑，盈利水平同比下降[98] - 报告期内，黄冈晨鸣的主要产品化学浆产、销量大幅增加，产品毛利上升，盈利水平同比增加[98] 投资相关情况 - 报告期投资总额8300万元，上年同期投资总额5.824亿元，变动幅度为-85.75%[84] - 报告期内获取的重大股权投资中，寿光晨鸣进出口贸易有限公司投资3300万元，持股比例100%，本期投资盈亏为-3.3384亿元；湖北晨鸣科技实业有限公司投资5000万元，持股比例100%，本期投资盈亏为-100.49万元；合计投资8300万元，本期投资盈亏为-3.3485亿元[86] - 证券投资中，境内外股票渤海银行最初投资成本1.9568亿元，期初账面价值4629.43万元，本期公允价值变动损益-975.79万元，累计公允价值变动-1.5947亿元，报告期损益-903.50万元，期末账面价值3725.93万元[89] - 公司报告期不存在衍生品投资[90] - 公司报告期无募集资金使用情况[91] - 公司报告期未出售重大资产[92] - 出售昆山拓安塑料制品有限公司股权交易价格为14373万元，影响净利润增加0.32亿元，占净利润总额的-0.41%[93][96] 现金流指标变化 - 2024年经营活动现金流入小计237.74亿元，较2023年的291.65亿元减少18.48%，经营活动产生的现金流量净额26.23亿元，较2023年的43.90亿元减少40.25%[73] - 2024年投资活动现金流入小计5.35亿元，较2023年的3.78亿元增加41.75%，投资活动产生的现金流量净额4.66亿元，较2023年的0.58亿元增加699.10%[73] - 2024年筹资活动现金流入小计340.63亿元，较2023年的352.77亿元减少3.44%，筹资活动产生的现金流量净额 -37.25亿元，较2023年的 -57.84亿元增加35.60%[73] 其他收益与损失情况 - 其他收益2.96亿元，占利润总额比例 -3.77%；投资收益 -7.67亿元，占利润总额比例9.77%；公允价值变动损益 -1.92亿元，占利润总额比例2.45%[76] - 信用减值损失 -31.98亿元，占利润总额比例40.72%；资产减值损失 -3.33亿元，占利润总额比例4.24%[76] 资产负债指标变化 - 2024年末货币资金59.10亿元，占总资产比例9.31%，较年初的121.25亿元和15.25%下降5.94%[78] - 2024年末应收账款13.84亿元，占总资产比例2.18%，较年初的25.29亿元和3.18%下降1.00%[78] - 2024年末应付账款77.09亿元，占总资产比例12.14%，较年初的39.03亿元和4.91%上升7.23%[79] 固定资产情况 - 报告期内公司主要资产计量属性未发生重大变化[81] - 报告期末固定资产账面余额343.75亿元，账面价值200.02亿元，受限类型为抵押；期初账面余额94.11亿元，账面价值63.03亿元，受限类型为抵押[83] 行业市场情况 - 2024年12月31日，针叶木浆山东地区市场均价为6400元/吨，较年初上涨9.4%；阔叶木浆山东地区市场均价为4610元/吨，较年初下降8.53%[36] - 2024年1 - 12月全国机制纸及纸板产量为15846.9万吨，同比增长8.6%[37] - 截至2024年10月末，全国造纸行业企业数量为7999家，较2023年末增加331家[37] - 纸及纸板制造业固定资产投资累计同比增长20.6%[37] - 机构预计2025年造纸行业产能不断释放，需求在政策刺激下或边际改善，销量有望提升，但价格整体承压[99] 公司业务优势与特点 - 公司是国内造纸行业内产品种类最多、最齐全的企业，也是国内首家实现制浆与造纸产能相平衡的造纸企业[39] - 公司拥有多个国内领先的创新研发平台，包括国家企业技术中心等[40] - 公司“玉米淀粉绿色湿法加工技术开发”等项目被列入2024年山东省技术创新项目计划[40] - 公司机制纸产品涵盖7个系列200多个品种[39] - 公司采用“集团统购、源头优先、多级分立、一票否决”的供应链管理模式[42] - 公司通过完善采购信息系统，全面实现网上竞标，开拓优质供应商[42] - 公司是国内首家基本实现木浆自给自足的现代化大型造纸企业[47] - 公司是中国造纸行业头部企业，在多地设有大型生产基地[48] - 公司产品系列涵盖文化纸等多种类型，主要产品市场占有率位居全国前列[49] - 公司在山东、广东等地建有生产基地，全部产品实现近距离销售[50] - 公司拥有全球规模最大、工艺装备最先进的制浆造纸生产线[51] - 截至报告期末，公司已获国家专利授权470项，其中发明专利授权42项[52] - 公司获国家新产品7项，省级以上科技进步奖16项[52] - 公司承担国家科技项目5项、省级技术创新项目75项[52] - 公司及子公司累计环保投入80多亿元[54] 公司经营状况与应对措施 - 2024年11月以来公司对部分生产基地限产、停产及检修设备，因停机检修满3个月未能大面积复工复产，A股、B股被深交所实施其他风险警示[31] - 公司全力以赴推动企业复工复产，截至报告披露日，黄冈晨鸣、江西晨鸣和寿光晨鸣部分生产线已陆续复工复产[32] - 2024年12月18日成立省级债权人委员会，约定维持存量授信稳定，相关事项需金融机构履行审批程序，截至报告披露日大部分银行等已开始实施相关决策[32] - 公司

文章核心观点 晨鸣纸业2024年度业绩亏损，公司在政府和金融机构支持下“止血+造血”并行推进战略调整和经营改善，同时造纸行业现回暖趋势有望周期性修复 [1][2][6] 晨鸣纸业业绩情况 - 2024年度营收227.29亿元，净利润亏损74.11亿元，截至2024年末净资产91.56亿元 [1] 晨鸣纸业亏损原因 - 造纸行业新增产能集中投放，短期供需矛盾突出，主要产品价格持续走低，毛利同比下降 [2] - 部分融资租赁客户经营不善，公司加大坏账准备计提比例 [2] - 四季度主要生产基地停机检修，产能发挥不理想，产销量同比下滑，公司对部分资产计提减值准备 [2] 晨鸣纸业战略调整和经营改善措施 内部管理 - 重塑组织架构，实现管理扁平化，优化人员配置，探索制度更新，完善制度体系 [3] - 与当地政府对接推动主要生产基地全面复工复产，黄冈基地正常生产，江西和寿光基地恢复部分产能，其余基地资金到位后逐步复产 [3] 外部支持 - 与金融债权人成立省级金融机构债权人委员会，达成不起诉查封、维持存量授信稳定、降息降费、延长结息周期四条一致意见 [4] - 向当地政府申请支持，政府成立专班协调金融机构成立债委会和提供资金续贷 [4] - 潍坊市级战投引进工作专班成立，整合资源对接有实力企业合作筹措运营资金 [5] 造纸行业回暖趋势 价格表现 - 今年2月以来轻工制造板块回暖，文化纸和包装纸价格预期上行，3月文化纸价格小幅上扬 [6] - 2月末多家造纸企业发布调价通知，文化纸涨价30 - 200元/吨，特种纸调涨1000元/吨 [6][7] 成本端 - 国际木浆价格自1月起企稳回升，截至2月底针叶浆、阔叶浆日度均价较1月初分别上涨191.96元/吨和267.5元/吨 [7] 需求端 - 国家政策实施使市场消费需求改善，浆纸联动涨价通道打开，造纸业需求或进一步释放 [7] 机构观点 - 中泰证券称行业底部拐点初现，有望进入修复阶段 [7] - 国金证券预计2025年造纸板块盈利稳健修复 [7] - 中金公司指出行业需求复苏确定性较高 [7] - 国信证券表示浆纸需求有望随消费复苏回暖 [7] 业内看法 - 行业正从2024年底部逐步复苏，常用纸品类有结构性机会，整体复苏力度温和，需关注价格博弈和企业差异化竞争能力 [8]

应收账款保理业务 - 拟开展业务，融资额度不超30亿元[3] - 交易标的为部分应收账款[4] - 拟合作机构为商业银行等[4] - 保理方式有无追索权和有追索权[4] 业务进展 - 议案已通过董事会，待股东大会审议[3] - 申请期限自决议通过至下一年度相关决议通过[4]

业绩问题 - 公司2024年出现财务报告内部控制重大缺陷，致流动性困难[4] 数据标准 - 纳入评价范围单位资产占比98.5%，营收占比99.9%[7] - 财务报告内控缺陷按会计差错/营收总额划分[8] - 非财务报告内控缺陷按财产损失划分[10] 应对措施 - 成立专项整改小组，完善风险评估体系[11] - 董事会和管理层将加大整改力度[14] 评价结论 - 截至2024年末未发现非财务报告内控重大缺陷[6] - 评价期后未发生影响结论的因素[6]

山东晨鸣纸业集团股份有限公司 （二）修订治理制度 报告期内，公司根据《上市公司独立董事管理办法》、《深圳证券交易所股票上市 规则》、《上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等法律法规、规 范性文件的相关规定，结合公司实际情况，对《公司章程》、《董事会议事规则》、《股 东大会议事规则》、《独立董事管理办法》、《董事会审计委员会实施细则》、《董事 会提名委员会实施细则》、《董事会薪酬与考核委员会实施细则》、《独立董事年报工 作制度》等治理制度进行了修订，进一步提高公司的规范治理水平。 （三）董事会会议召开情况 二〇二四年度董事会工作报告 2024年，山东晨鸣纸业集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会严格按照《公 司法》、《证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《香港联合交易所有限公司 证券上市规则》等相关法律法规以及《公司章程》、《董事会议事规则》等公司规章制 度的规定，勤勉忠实地履行各项职责，积极有效地开展董事会各项工作，严格执行股东 大会各项决议，促进公司规范运作，提升公司治理水平。 一、2024 年度公司经营情况 近年来，造纸行业面临严峻的市场环境，新增产能集中投放导致短期内供需矛 ...

担保情况 - 公司及控股子公司对外担保总余额超最近一期经审计净资产100%，对合并报表内单位担保余额占比211.16%，对合并报表外单位担保余额占比9.00%[2] - 2025年公司拟为合并报表范围内子公司提供担保额度不超366.80亿元，对资产负债率70%（含）以下子公司担保额度不超223.50亿元，对资产负债率70%以上子公司担保额度不超143.30亿元[3] - 合并报表范围内子公司拟为其他子公司提供担保额度不超63.70亿元[3] - 截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保余额201.58亿元（不含本次预计额度），占最近一期经审计净资产220.16%[57] - 公司及控股子公司对合并报表外单位担保总余额8.24亿元，占最近一期经审计净资产9.00%[57] - 逾期的对外担保余额为17.82亿元[57] 子公司财务数据 - 2024年湛江晨鸣浆纸有限公司资产总额1944648.67万元，负债总额1153768.68万元，净资产790879.99万元，营业收入1034391.64万元，净利润 -71874.30万元[11] - 2024年寿光美伦纸业有限责任公司资产总额1962631.14万元，负债总额1189385.85万元，净资产773245.29万元，营业收入814153.89万元，净利润 -56871.43万元[12] - 2024年江西晨鸣纸业有限责任公司资产总额582144.31万元，负债总额425741.36万元，净资产156402.95万元，营业收入229484.77万元，净利润 -58101.76万元[14] - 2024年黄冈晨鸣浆纸有限公司资产总额660542.76万元，负债总额329854.33万元，净资产330688.43万元，营业收入240619.27万元，净利润81.96万元[15] 子公司资产及营收变化 - 黄冈晨鸣纸业科技有限公司2023年末资产总额149460.84万元，2024年末为91453.72万元；2023年净利润 -1194.29万元，2024年为 -1047.89万元[16][17] - 晨鸣（香港）有限公司2023年末资产总额979707.80万元，2024年末为946640.10万元；2023年营业收入727926.20万元，2024年为499599.20万元[18] - 湛江晨鸣林业发展有限公司2023年末资产总额151169.23万元，2024年末为148953.81万元；2023年净利润199.92万元，2024年为 -11919.00万元[19] 其他 - 2025年3月31日，公司第十届董事会第十二次会议以10票同意，0票反对，0票弃权审议通过担保议案，尚需提交2024年度股东大会审议[8] - 公司董事会同意将预计担保额度事项提交2024年度股东大会审议[56] - 公司及子公司未正式签署担保协议，将在股东大会批准额度内与银行等签相关文件，具体以最终签署文件为准[54]

财报披露 - 公司于2025年4月1日披露《2024年年度报告》[1] 业绩说明会 - 公司拟于2025年4月7日15:00 - 16:00召开2024年度业绩说明会[1] - 业绩说明会在“全景网·投资者关系互动平台”举行[1] - 参会人员有董事长等相关人员[1] 投资者参与 - 投资者可于2025年4月7日参与业绩说明会[2] - 投资者可于2025年4月5日12:00前提问[2]

业绩与经营状况 - 2022 - 2024年度扣非净利润均为负，2024年持续经营能力存不确定性[2][4] - 2024年度内部控制报告被出具否定意见审计报告[2][4] 股票情况 - 2025年2月21日公司股票实施其他风险警示，4月1日叠加实施，涨跌幅限制5%[2][3][7] 金融合作 - 截至2024年底与金融债权人成立债委会，贷款利率降至2%以内[5] 资金筹集 - 市县国企出资33.1亿恢复生产，10亿注册资本已到位[8]

业绩数据 - 2024年度利润总额 -785,319.11万元，2023年 -170,970.44万元[10] - 2024年归属股东净利润 -741,078.45万元，2023年 -128,128.96万元[10] - 2024年扣非净利润 -720,238.55万元，2023年 -194,212.02万元[10] - 2024年度营业收入2,272,947.49万元，2023年2,660,857.02万元[11] - 2024年营收扣除后金额2,256,949.40万元，2023年2,562,235.33万元[12] 其他信息 - 2025年3月31日董事会批准说明[14] - 致同会计师事务所认可营收扣除情况表[5]

业绩总结 - 2024年晨鸣纸业出现流动性困难，多银行账户被冻结，部分生产线停工停产[8] 内部控制情况 - 审计公司认为2024年12月31日公司未能在重大方面保持有效财务报告内控[11] - 公司自评存在财务报告内控重大缺陷，未发现非财务报告内控重大缺陷[14][15] - 纳入评价范围单位资产总额占98.5%，营业收入合计占99.9%[17] 缺陷标准 - 财务报告内控会计差错/营收偏离0.1%以下为一般，0.1%-0.5%为重要，超0.5%为重大[18] - 非财务报告内控财产损失500万以下为一般，500 - 2000万为重要，超2000万为重大[20] 整改措施 - 针对财务报告内控重大缺陷成立专项整改小组，完善体系并制定预案[21]