报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩表现 - 上半年实现收入 245.35 亿元，同比增长 1.91%；归母净利润 22.88 亿元，同比增长 12.15%；扣非后归母净利润 14.80 亿元，同比下滑 12.35% [1] - Q2 营收 127.62 亿元，同比下滑 6.50%；归母净利润 13.72 亿元，同比增长 11.56%；扣非后归母净利润 7.02 亿元，同比下滑 32.29% [1] 产品表现 - 农机、土方机械、高机表现亮眼，海外保持高增速 [2] - 起重机械、混凝土机械、高空机械、土方机械、农业机械收入分别为 82.72、42.10、39.55、35.16、23.43 亿元，分别同比-17.67%、-7.58%、17.75%、19.89%、112.51% [2] - 国内收入 124.88 亿元，同比下滑 20.48%；海外收入 120.48 亿元，同比增长 43.90% [2] 毛利率及费用 - 各产品线毛利率全面提升 [2] - 上半年公司毛利率 28.31%，同比增长 0.41个百分点 [2] - 起重机械毛利率 32.24%，同比提升 2.58个百分点；混凝土机械毛利率 21.97%，同比下滑 1.24个百分点；土方机械毛利率 32.26%，同比提升 2.08个百分点；高空机械毛利率 27.60%，同比提升 1.05个百分点；农业机械毛利率 13.61%，同比提升 5.09个百分点 [2] - 国内毛利率 24.63%，同比下滑 1.19个百分点；海外毛利率 32.13%，同比提升 0.35个百分点 [2] - 上半年净利率 10.36%，同比提升 1.14个百分点，扣非后净利率 6.03%，同比下降 0.98个百分点 [2] - 销售/管理/研发/财务费用率分别为 7.75%/4.74%/5.32%/0.57%，分别同比+0.71/+1.15/-1.27/+0.97个百分点 [2] 新产品拓展 - 新能源产品线拓展成效显著，上半年上市新能源主机产品 22 款 [2] - 农机产品升级与统型成效显著，烘干机稳居国内行业第一，拖拉机整体销量快速增长 [2] - 其他新兴业务销售规模同比超过 54% [2] 财务预测 - 下调盈利预测，预计 24-26 年归母净利润分别为 42.42、53.94、66.86 亿元 [2] - 当前股价对应 24-26 年 PE 分别为 13X、10X、8X，相较同行业可比公司估值较低 [2] - 未来三年公司业绩增速有望保持在 20%以上 [2]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 业绩稳健增长，盈利能力持续回升 - 2024年上半年实现营业收入245.4亿元，同比增长1.9%；归母净利润22.9亿元，同比上升12.2%；每股收益0.28元。毛利率28.3%，同比上升0.4个百分点；净利率10.4%，同比上升1.1个百分点。[3] 新兴业务高速发展，工程机械产品市场地位保持稳固 - 2024H1公司工程机械业务营收219.9亿元，同比下降3.3%。传统优势业务方面，公司对传统优势产品线强化价值销售策略，对于占用资源高、毛利低的产品进行压缩。[4] - 新兴潜力业务方面，土方机械营收35.2亿元，同比上升19.9%；高空作业机械营收39.6亿元，同比上升17.8%；农业机械营收23.4亿元，同比上升112.5%。[4] 海外市场持续突破，国际化布局带来新发展机遇 - 2024H1公司海外市场营收120.5亿元，同比增长43.9%。公司在意大利、德国、墨西哥、巴西、土耳其、印度等"一带一路"沿线国家拥有工业园或生产基地，实现了公司从"走出去"到"走进去"本地化运营的海外发展战略落地。[5]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 业绩稳健增长,盈利能力持续回升 - 2024年上半年实现营业收入245.4亿元,同比增长1.9%;归母净利润22.9亿元,同比上升12.2%;每股收益0.28元 [3] - 毛利率28.3%,同比上升0.4个百分点;净利率10.4%,同比上升1.1个百分点 [3] 新兴业务高速发展,工程机械产品市场地位保持稳固 - 工程机械业务营收219.9亿元,同比下降3.3% [4] - 传统优势业务方面,公司对传统优势产品线强化价值销售策略,对于占用资源高、毛利低的产品进行压缩 [4] - 新兴潜力业务方面,土方机械、高空作业机械、农业机械等营收均实现较快增长 [4] 海外市场持续突破,国际化布局带来新发展机遇 - 2024年上半年海外市场营收120.5亿元,同比增长43.9% [5] - 公司在意大利、德国、墨西哥、巴西、土耳其、印度等"一带一路"沿线国家拥有工业园或生产基地,实现了从"走出去"到"走进去"本地化运营的海外发展战略 [5] - 全球海外本土化员工总人数超过3000人,产品覆盖超140个国家和地区 [5]

经营情况 总体业绩 - 2024 年上半年公司营业收入稳中有升，工程机械毛利率同比提升 1.07pct 至 29.23%，农业机械毛利率同比大幅提升 5.09pct；归母净利润 22.88 亿，同比增长 12.15%，二季度归母净利润 13.72 亿，同比增长 11.54%；剔除股份支付影响后，上半年归母净利润和扣非归母净利润同比分别增长 30%和 10% [2] 全球化战略 - 2024 年上半年境外收入 120.48 亿，占主营业务收入比例达 49.10%，增速 43.90%；海外区域中，中东、东南亚、中亚先行拓展区表现优，南美、非洲、南亚潜力市场翻倍增长，欧盟和北美高端市场增速 300%左右；海外端对端直销网络建设加速，海外员工本土化率超 80%；供应链及产能出海方面，海外本土化制造能力提升，境外产能达百亿级；海外产品布局上，上半年通过国际认证产品近 300 款、上市 197 款 [3] 多元化产业梯队发展 - 土方、高机、农机、矿山等新兴板块收入占比超 48%，上半年收入同比增长超 28%；土方机械上半年收入 35.2 亿，同比增长 19.9%，国内中大挖市占率稳固，小挖、微挖畅销海外；高空作业机械上半年销售收入 39.55 亿，同比增长 17.8%，位居国产品牌前二，海外销售供不应求；农业机械上半年收入 23.43 亿，同比 112.51%增长，毛利率提升 5.09 个百分点，国内小麦机市占率第二、烘干机市占率第一，海外重点突破 10 个国家；矿山机械上半年收入高速增长，下线首台百吨级全国产化电传动矿用自卸车 [3][4] 研究与开发 - 上半年研发费用率 5.32%，业内领先；报告期内申请全球专利近 900 件，发明专利占比超 50%，获专利授权 463 件，主导工程机械领域 7 项国际标准制订；推出 114 款 4.0 和 4.0A 产品、22 款新能源产品，打造行业首创产品并交付行业首台氢能全自主撬装加氢站 [5] 绿色化、数字化、智能化 - 绿色化开展项目 88 项，样机验证 28 项，创新绿色产品技术和安全技术；数字化开展项目 71 项，样机验证 11 项，强化数字化驱动产品提升，取得数字化成果商品化应用；智能化开展项目 101 项，样机验证 38 项，推进智能化技术成果工程化、产品化应用，智慧施工核心技术在国家重点工程建设搭载应用 [5][6] 财务情况 盈利能力 - 2024 年上半年营业收入 245.35 亿元，同比增长 1.91%；归属母公司净利润 22.88 亿元，同比增长 12.15%；毛利率、归母净利率分别为 28.31%、9.33%，较 2023 年上半年分别提升 0.41pct 和 0.85pct [6] 降本工作 - 技术降本提高产品零部件自制率，各事业部入驻产业城，打磨产品设计和工艺路线；数字化降本打造供应链管理平台，应用数字技术提升全流程效率；商务降本引入优质供应商，优化供应链生态圈 [7] 费用率 - 2024 年上半年剔除持股计划影响后，三费总额 28.14 亿元，三费费率同比上升 1.37pct，主要因汇兑净收益减少致财务费用增加；销售费用率同比上升 0.66pct，管理费用率同比下降 0.26pct，费用额同比下降 5.64%，研发费用率 5.32% [7] 风险控制与资本结构 - 通过端对端数字化体系建设加强业务全流程管控，利用风险智能预警平台筑牢风控防线，各事业部核心风险指标改善；截至 2024 年 6 月末，资产负债率 54.99%，优于行业平均水平 [8] 问答环节 毛利率提升原因 - 海外本地化发展战略成效显著，海外销售收入强劲增长，2024 年上半年海外销售收入 120.48 亿元，同比增长 43.90%，收入结构占比达 49.10%，较去年同期提升约 14pct；受海外市场环境及产品结构影响，毛利较高产品销量增长、销售占比提升；公司持续推进“极致降本”，产品成本优化，除混凝土产品外所有产品毛利率提升 [8][9] 费用趋势展望 - 销售费用率随海外渠道建设完成和海外销售收入占比提升，将保持在合理可控区间并预计逐渐回落；管理费用率预计逐步下降；研发投入保持相对稳定比率，重点精准投入，走“四化”发展道路 [9] 海外发展情况 - 分区域，东南亚、中东、中亚平均增速优于行业；南美、非洲、南亚成为增长新动力；欧盟、北美、澳新增长迅猛，高端客户突破顺利；分产品，传统优势板块工起、建起、混凝土平均增速较快，新兴板块土方、高机、矿山增长快速 [10] 海外“本土化”布局 - 销售和服务网点布局方面，加速发达国家市场开拓，全球建设 30 余个一级业务航空港、370 多个二级网点，海外本土化员工超 3000 人，产品覆盖超 140 个国家和地区；本土制造方面，土耳其、墨西哥、巴西新工厂投入使用，产能达百亿级别；产品拓展方面，上半年海外产品上市 197 款，近 300 款产品通过国际认证，从型谱补充和本土化研发入手提升市占率和渗透率 [10][11] 资本支出投向及展望 - 在建工程集中在智慧产业城项目，高空作业机械等智能工厂已建成投产，工程起重机械智能工厂建设加快，预计 2024 年下半年逐批转固，转固资产折旧对公司利润影响较小 [11] 土方和高机业务发展 - 土方机械上半年收入 35.2 亿，同比增长 19.9%，毛利率提升 2pct；国内中大挖市场地位稳固，小微挖车间升级后成本将下降；海外推进产品切换，微小挖在欧美布局并实现销售突破；电动和矿挖产品型谱持续完善 [12] - 高空作业机械上半年收入 40 亿，同比增长 18%，毛利率提升 1pct，规模位列国产品牌前二；聚焦海外市场，推进本土化生产制造；研发和技术领先，电动、臂式、超高米段产品有竞争优势 [12][13] 直销体系理解 - 公司 2021 年将国内直销模式移植到海外并辅以“本土化”理念，形成“端对端、数字化、本土化”海外业务直销体系；具有利润率更高、更贴近客户、服务更好、增长后劲足、风险管控更好、市场反应更迅速等优势 [13][14] 农机发展情况 - 公司农业机械业务战略调整，形成“1+N”研发制造模式，成立四大产品线事业部，有近千人研发团队；上半年收入增长 113%，毛利率大幅提升超 5pct；小麦机市占率国内第二，烘干机市占率国内第一，大马力拖拉机在东北、西北表现亮眼；坚持智能农机+智慧农业一体化发展，11 大产品系列齐头并进 [15] 高机发展及北美工厂进度 - 2024 年上半年高机整体收入增长约 17.8%，国内行业处于平台期，未来预计向上；中联高机国内顺势而为，臂式产品海外市场增长快，北美和欧洲突破大，中亚、南美市占率领先；墨西哥工厂一期已投产发货，处于爬坡阶段，预计支撑北美地区销售 [16]

报告公司投资评级 中联重科的投资评级为"买入"(维持)。[2] 报告的核心观点 1) 新兴产业发展壮大,农机增长亮眼。公司传统产业混凝土机械、起重机械增长承压,但新兴产业成为重要增长极,农机高端化、智能化、绿色化持续推进,实现同比翻倍以上增长。[6] 2) 海外拓展加速,支撑盈利能力提升。2024H1公司实现海外收入120.5亿元,同比+43.9%;海外收入占比49.1%,同比+14.3pct。海外市场"多点开花",尤其拉美、非洲、印度等发展中地区,以及欧盟和北美等发达国家市场加速突破。受益区域销售结构优化带来的海外收入占比和毛利率提升,2024H1公司实现毛利率28.31%,同比+0.41pct。[4] 3) 盈利预测和投资评级。预计2024-2026年公司分别实现营业收入522/625/757亿元,同比增长11%/20%/21%;实现归母净利润45/57/71亿元,同比增长28%/27%/25%,最新收盘价对应PE分别为12/9/7倍。公司新兴产业快速发展,叠加海外持续突破,有望实现较强业绩弹性,维持"买入"评级。[6]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年营收245.35亿元（+1.91%），归母净利润22.88亿元（+12.15%），扣非后归母净利润14.80亿元（-12.35%），经营现金流净额8.25亿元，加权平均净资产收益率3.98%（+0.25pct），销售毛利率28.31%（+0.41pct），销售净利率10.36%（+1.14pct）；二季度营收127.62亿元（-6.50%），归母净利润13.72亿元（+11.56%），扣非后归母净利润7.02亿元（-32.29%）[5] - 公司坚持国际化战略，拓展海外市场，布局多元化，优化区域销售结构，深化直销体系和空港能力建设，建立30余个一级业务航空港和370多个二级网点，海外本土化员工超3000人，产品覆盖超140个国家和地区，推进海外研发制造基地拓展升级；2024年上半年海外业务收入120.48亿元（+43.90%），海外收入占比49.10%，海外业务毛利率32.13%（+0.35pct）[5] - 公司促进新旧板块协调发展，巩固传统优势产业市场地位；土方机械板块补齐产品型谱，提升竞争力，上半年销售规模同比增长超19%；高空作业机械板块型号全，上半年销售规模同比增长超17%；农机板块烘干机居国内行业第一，小麦机居行业第二，拖拉机销量增长，农机销售规模同比增幅超112%，其他新兴业务板块销售规模同比超54%[5] - 维持2024 - 2026年营业收入预测为566.34/666.96/777.85亿元，归母净利润预测为42.86/53.79/68.91亿元，摊薄EPS为0.49/0.62/0.79元，当前股价对应PE倍数为12/10/8倍，维持“买入”投资评级[5] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|47,075|56,634|66,696|77,785| |收入同比(%)|13.1%|20.3%|17.8%|16.6%| |归属母公司净利润（百万元）|3,506|4,286|5,379|6,891| |净利润同比(%)|52.0%|22.3%|25.5%|28.1%| |毛利率(%)|27.5%|28.1%|28.6%|29.0%| |ROE(%)|6.3%|7.4%|8.8%|10.6%| |每股收益(元)|0.40|0.49|0.62|0.79| |P/E|15.20|12.43|9.91|7.73| |P/B|0.94|0.90|0.85|0.79| |EV/EBITDA|14.39|13.41|11.24|9.36|[6] 财务报表与盈利预测 资产负债表 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|77,971|92,416|106,934|126,494| |非流动资产（百万元）|52,891|54,679|55,971|56,374| |资产总计（百万元）|130,862|147,095|162,905|182,868| |流动负债（百万元）|49,996|59,344|66,584|77,572| |非流动负债（百万元）|21,699|25,704|30,387|34,619| |负债合计（百万元）|71,695|85,048|96,971|112,191| |少数股东权益（百万元）|2,760|2,906|3,313|3,548| |股本（百万元）|8,678|8,678|8,678|8,678| |资本公积（百万元）|18,725|19,632|20,788|22,284| |留存收益（百万元）|29,004|30,830|33,155|36,167| |归属母公司股东权益（百万元）|56,407|59,140|62,620|67,129| |负债和股东权益（百万元）|130,862|147,095|162,905|182,868|[7] 利润表 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|47,075|56,634|66,696|77,785| |营业成本（百万元）|34,109|40,701|47,645|55,198| |营业税金及附加（百万元）|330|369|434|507| |销售费用（百万元）|3,557|3,997|4,573|5,256| |管理费用（百万元）|5,344|6,587|7,294|8,358| |财务费用（百万元）|(260)|405|519|581| |资产减值损失（百万元）|884|1,043|1,197|1,352| |公允价值变动收益（百万元）|(37)|0|0|0| |投资净收益（百万元）|(2)|(3)|(4)|(4)| |营业利润（百万元）|4,152|4,830|6,332|7,820| |营业外收入（百万元）|122|145|137|135| |营业外支出（百万元）|47|61|56|55| |利润总额（百万元）|4,228|4,914|6,414|7,900| |所得税（百万元）|457|482|629|774| |净利润（百万元）|3,771|4,432|5,785|7,126| |少数股东损益（百万元）|265|146|406|235| |归属母公司净利润（百万元）|3,506|4,286|5,379|6,891| |EBITDA（百万元）|5,266|6,085|7,734|9,322| |EPS（元）|0.40|0.49|0.62|0.79|[7] 现金流量表 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流（百万元）|2,713|1,829|2,849|8,762| |投资活动现金流（百万元）|(278)|(2,449)|(2,420)|(2,373)| |筹资活动现金流（百万元）|(2,643)|3,843|2,962|1,696| |现金净增加额（百万元）|未提及|未提及|未提及|未提及|[8] 主要财务比率 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入同比(%)|13.08%|20.31%|17.77%|16.63%| |成长能力 - 营业利润同比(%)|74.01%|16.31%|31.11%|23.49%| |成长能力 - 归属于母公司净利润同比(%)|52.04%|22.25%|25.49%|28.12%| |获利能力 - 毛利率(%)|27.54%|28.13%|28.56%|29.04%| |获利能力 - 净利率(%)|7.45%|7.57%|8.06%|8.86%| |获利能力 - ROE(%)|6.31%|7.42%|8.83%|10.62%| |获利能力 - ROIC(%)|4.64%|5.74%|6.76%|7.68%| |偿债能力 - 资产负债率(%)|54.79%|57.82%|59.53%|61.35%| |偿债能力 - 净负债比率(%)|11.19%|14.82%|16.96%|10.98%| |偿债能力 - 流动比率|1.56|1.56|1.61|1.63| |偿债能力 - 速动比率|1.11|1.28|1.19|1.36| |营运能力 - 总资产周转率|0.37|0.41|0.43|0.45| |营运能力 - 应收账款周转率|1.78|1.78|1.78|1.78| |营运能力 - 应付账款周转率|1.42|1.42|1.39|1.39| |每股指标 - 每股收益(最新摊薄)（元）|0.40|0.49|0.62|0.79| |每股指标 - 每股经营现金流(最新摊薄)（元）|0.31|0.21|0.33|1.01| |每股指标 - 每股净资产(最新摊薄)（元）|6.50|6.81|7.22|7.74| |估值比率 - P/E|15.2|12.4|9.9|7.7| |估值比率 - P/B|0.9|0.9|0.9|0.8| |估值比率 - EV/EBITDA|14.39|13.41|11.24|9.36|[8]

报告公司投资评级 报告给予"买入"投资评级。[6] 报告的核心观点 1. 农业机械前景广阔，有望打造新业务增长点 [4] 2. 持续推进直销体系构建，海外业务蓬勃发展 [4] 3. 期间费用管控较好，盈利能力持续提升 [5] 公司业绩分析 1. 2024年上半年实现营业收入245.35亿元(同比+1.91%)，归母净利润22.88亿元(同比+12.15%)，扣非归母净利润14.80亿元(同比减少12.35%) [3] 2. 农业机械业务营业收入23.43亿元(同比+112.51%)，占总营业收入的9.55%(同比+4.97pct)，毛利率为13.61%(同比+5.09pct) [4] 3. 海外营业收入120.48亿元(同比+43.90%)，占总营业收入的49.10%(同比+14.32pct)，海外毛利率32.13%，较2023年同期增加0.35pct [4] 4. 整体毛利率为28.31%(同比+0.41pct)，期间费用率为18.38%(同比+1.57pct) [5] 盈利预测 1. 预测公司2024-2026年收入分别为555.50、650.00、749.70亿元，EPS分别为0.54、0.63、0.76元 [6] 2. 当前股价对应PE分别为11.7、10.0、8.4倍 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024H1公司农业机械实现翻倍以上增长,海外收入持续高增 [5] - 公司大部分产品毛利率均有提升,盈利能力持续增强 [5] - 我们预计公司2024-2026年营收分别为526.62/598.71/683.26亿元,归母净利润分别为44.75/52.24/62.87亿元,CAGR为21.49% [2] 分产品总结 - 混凝土机械/起重机械/土方机械/高空机械/其他机械和产品/农业机械/金融服务分别收入42.1/82.7/35.2/39.6/20.3/23.4/2.1亿元,分别同比-7.58%/-17.67%/+19.89%/+17.75%/+9.83%/+112.51%/-9.12% [5] - 公司农业机械中烘干机稳居国内行业第一,小麦机稳居行业第二;拖拉机整体销量快速增长,全新的玉米机、水稻机、插秧机产品投入市场 [5] - 公司混凝土机械/起重机械/土方机械/高空机械/其他机械和产品/农业机械/金融服务毛利率分别为21.97%/32.24%/32.26%/27.40%/30.33%/13.61%/97.20%,分别同比-1.24/+2.58/+2.08/+1.05/-1.97/+5.09/+1.68pct,农业机械毛利率提升明显 [5] 分地区总结 - 公司境内/境外业务分别实现收入124.88/120.48亿元,分别同比20.48%/+43.90%,境外业务收入占比49.1% [5] - 公司境内/境外毛利率分别为24.63%/32.13%,分别同比-1.19/+0.35pct [5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024H1实现营收245.4亿元,同比+1.9%;归母净利润22.9亿元,同比+12.2%;扣非归母净利润14.8亿元,同比-12.4% [2] - 2024H1海外营收同比+43.9%,拉动公司营收增长,海外业务毛利率高于国内业务7.5个百分点 [2] - 土方机械、高空机械等新板块发展壮大,为公司带来持续发展空间 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别为44.5亿元、58.9亿元、71.3亿元,未来三年归母净利润复合增长率27% [2] 分类总结 财务数据 - 2024H1公司综合毛利率为28.3%,同比+0.4个百分点;净利率为10.4%,同比+1.2个百分点 [2] - 2024H1期间费用率为18.4%,同比+1.6个百分点,主要系管理费用率提升和财务费用率提升 [2] - 2024H1公司股权支付费用为4.8亿元,2023H1为0.5亿元,剔除股权支付费用后归母净利润、扣非归母净利润分别约同比+32%、+13% [2] 业务结构 - 2024H1公司海外业务实现营收120.5亿元,同比+43.9%,占比同比提升14.3个百分点至49.1% [2] - 工程机械板块实现营收219.9亿元,同比-3.3%;其中土方机械、高空机械等新业务增长较快 [2] - 农业机械营收23.4亿元,同比+112.5%,毛利率同比提升5.1个百分点至13.6% [2] 盈利能力 - 2024H1公司毛利率提升主要系业务结构优化、高毛利海外业务占比提升 [2] - 2024H1公司净利率为10.4%,同比+1.2个百分点 [2] - 预计公司未来三年归母净利润复合增长率27% [2]

财务总体情况 - 2024年6月30日集团总资产为1306.54亿元，较2023年12月31日减少1.71亿元，降幅0.13%[2] - 截至2024年6月30日止六个月，集团营业额为245.35亿元，较2023年同期增加4.60亿元，增幅1.91%[2] - 截至2024年6月30日止六个月，公司股东应占利润为22.81亿元，较2023年同期增加2.25亿元，增幅10.94%[2] - 截至2024年6月30日止六个月，每股盈利为0.28元，较2023年同期增加0.03元[2] - 2024年上半年收入245.35亿元，销售及服务成本175.89亿元，毛利69.46亿元[4] - 2024年上半年经营溢利29.51亿元，较2023年同期的22.87亿元有所增加[4] - 2024年上半年报告分部溢利总额6,946百万元，2023年同期为6,716百万元[17] - 2024年上半年税前溢利2,857百万元，2023年同期为2,485百万元[17] - 2024年上半年公司营业收入245.35亿元，同比增长1.91%；归母净利润22.81亿元，同比增长10.94%[49] - 2024年上半年公司实现营业收入245.35亿元，同比增长1.91%；归属股东净利润22.81亿元，同比增长10.94%[66] 资产情况 - 2024年6月30日非流动资产总额509.80亿元，较2023年12月31日的528.19亿元减少[9] - 2024年6月30日流动资产总额796.74亿元，较2023年12月31日的780.06亿元增加[9] - 2024年6月30日联营公司账面价值总额44.37亿元，2023年12月31日为44.97亿元[32] - 2024年6月30日以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的权益证券公允价值20.16亿元，2023年12月31日为24.17亿元[32] - 2024年6月30日上市权益证券公允价值3100万元，2023年12月31日为4400万元[33][34] - 2024年6月30日应收账款401.83亿元，扣除呆账损失准备和一年以后到期款项后为251.37亿元，2023年12月31日分别为410.08亿元和246.12亿元[35] - 2024年6月30日一年内到期的融资租赁应收款44.56亿元，2023年12月31日为48.43亿元[37] - 2024年6月30日最低租赁付款额现值为100.35亿元，2023年12月31日为117.92亿元[39] - 2024年6月30日未逾期金额为84.85亿元，逾期总额为15.5亿元；2023年12月31日未逾期金额为104.98亿元，逾期总额为12.94亿元[40] - 2024年6月30日存货总额为238.47亿元，2023年12月31日为225.04亿元[40][41] - 2024年6月30日以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产为15.85亿元，2023年12月31日为17.67亿元[42] - 2024年6月30日应付账款和应付票据为296.45亿元，2023年12月31日为317.14亿元[43] - 2024年6月30日已作出财务担保为3800万元，应付股息为27.77亿元，其他预提费用和其他应付款为33.48亿元；2023年12月31日对应数据分别为4300万元、0和31.26亿元[44] - 2024年6月30日应付账款和应付票据按发票日期计算，1个月内到期或按要求偿还为44.28亿元，1 - 3个月内到期为104.23亿元，3 - 6个月内到期为107.81亿元，6 - 12个月内到期为40.13亿元；2023年12月31日对应数据分别为82.88亿元、112.61亿元、91.59亿元和30.06亿元[45] - 截至2024年6月30日，公司拥有现金及现金等价物135.72亿元[67] 成本与费用情况 - 2024年上半年员工成本3,219百万元，2023年同期为2,640百万元[19] - 2024年上半年财务净成本119百万元，2023年同期为财务净收益123百万元[21] - 2024年上半年已售存货成本17,589百万元，2023年同期为17,359百万元[22] - 2024年上半年所得税费用322百万元，2023年同期为249百万元[23] 业务收入情况 - 公司主要业务为研究、开发、生产与销售工程机械和农业机械，并提供融资租赁服务[12] - 2024年上半年租赁收入48百万元，金融服务收入207百万元，工程机械和农业机械等产品收入24,280百万元[14][15] - 2024年上半年混凝土机械收入4,210百万元，2023年为4,555百万元[15] - 2024年上半年起重机收入8,228百万元，2023年为9,979百万元[15] - 2024年上半年高空作业机械收入3,953百万元，2023年为3,355百万元[15] - 2024年上半年土方机械销售规模同比增幅超16%[52] - 2024年上半年高空作业机械销售规模同比增长超17%[53] - 2024年上半年农业机械销售规模同比增幅超112%[54] - 2024年上半年其他新兴业务销售规模同比超26%[55] - 上半年公司海外收入同比增长超39.2%，原三大“主粮区”销售占比降至36%左右[56] 每股盈利计算 - 截至2024年6月30日止六个月每股基本盈利按归属于普通股股东应占溢利22.81亿元和加权平均已发行普通股股数82.54亿股计算[27] - 截至2024年6月30日止六个月每股摊薄盈利按公司权益股东应占溢利22.81亿元以及普通股加权平均数84.24亿股计算[27] 销售政策 - 信用销售信用期一般为开票日起一至六个月，客户首付比例为产品价格5% - 30%；分期付款销售付款期为六至六十个月，首付比例同样为5% - 30%[36] - 公司通过融资租赁附属公司提供设备融资租赁服务，合同期限一至六年，客户首付比例为产品价格的5% - 50%[38] 税收情况 - 中国法定所得税税率为25%，香港利得税税率为16.5%，海外附属公司所得税税率在15% - 34%区间[26] 股息情况 - 公司以86.78亿股普通股为基数，就2023年度宣派现金股息每股0.32元，共计27.77亿元，截至2024年6月30日尚未支付[46] - 公司以82.54亿股普通股为基数，就2022年度宣派现金股息每股0.32元，共计26.41亿元，已于2023年12月31日前全额支付[46] - 截至2024年6月30日止六个月，董事会不建议派中期股息[73] 员工持股计划 - 2020年公司向不超1200名员工授予390449924份受限制股份，2023年向不超1500名员工授予423956766份受限制股份[47] - 员工持股计划二期受限制股份在特定绩效条件下分三阶段解锁，比例分别为40%、30%和30%[48] - 截至2024年6月30日止六个月无限制性股份解锁，2023年同期解锁117134977股[48] - 截至2024年6月30日止六个月确认股份激励计划费用4.81亿元，2023年同期为3800万元[48] 产品技术与研发 - 高空作业机械电动化产品渗透率达90%以上[53] - 截至报告期末，公司累计建成投产12个智能工厂和230余条智能产线[58] - 持续推进150余项行业领先的全工艺流程成套智能制造技术应用研究，完成140余项关键技术在智能产线搭载，其中70项为行业首创[58] - 2024年上半年近300款产品通过国际认证，海外产品上市197款[59] - 报告期内在研科研项目1684项，其中“三化”新技术研究项目260项，已实现样机验证77项[59] - 主机新产品上市361款，其中国内领先及国际先进以上产品114款，新能源产品22款[59] - 完成45款关键零部件批量搭载主机[59] - 数字化开展71项项目，已实现样机验证11项[60] - 智能化开展101项项目，已实现样机验证38项；绿色化开展88项项目，已实现样机验证28项[60] - 上半年上市新能源主机产品22款，100吨纯电动伸缩臂履带起重机等一批新能源主机完成下线[61] - 三电零部件下线抗振等级高于国标1.7倍的120kVA电机驱动器等产品[61] - 新研制上市的动力换挡200马力PG2004拖拉机作业效率提升15%，燃油经济性提高8.6%[62] - 国产最大喂入量18kg/s级的TF180多谷物联合收获机损失率最低可达0.1%，平均损失率优于行业水平25%以上[62] - 全球首台10公斤级混合动力联合收割机TE100 - DH收割速度提升10%、节能30%，每天多收粮16000斤、省燃油70升，每年增收5万元[62] - 报告期内公司申请全球专利近900件，同比增长26.1%，其中发明专利463件，占总量比56.3%[63] - 公司主导工程机械领域7项国际标准制修订，居行业首位[63] 海外业务布局 - 全球建设30余个一级业务航空港，370多个二级网点，海外本土化员工超3000人，产品覆盖超140个国家和地区[56] 现金流量情况 - 截至2024年6月30日止六个月，经营活动所得现金净额为6.76亿元，税前利润总额28.57亿元[68] - 截至2024年6月30日止六个月，投资活动所用现金净额为14.41亿元[69] - 截至2024年6月30日止六个月，融资活动产生现金净额为7.58亿元[70] 企业治理与合规 - 董事会采纳《上市规则》附录C1《企业管治守则》第二部分所有守则条文，董事长与首席执行官角色未分开[71] - 公司采纳《上市规则》附录C3《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》，报告期内董事及监事全面遵守[72] 证券交易与报告 - 截至2024年6月30日止六个月，公司或附属公司无购买、出售或赎回公司上市证券[74] - 审核委员会已审阅集团截至2024年6月30日止六个月中期财务报告[74] - 业绩公告将在港交所及公司网站刊发，公司将适时向H股持有人寄发2024年中期报告[74] 权益证券投资 - 截至2024年6月30日止六个月因权益证券投资取得股利1300万元，与2023年同期持平[33] 公司能力建设 - 公司强化风险控制、供应链体系、极致服务能力和海外人才梯队建设[64][65]