董事会构成 - 董事会由9名董事组成，含3名独立董事、可设副董事长1人[4] - 董事会成员至少含一名职工董事，由民主选举产生[4] 会议召开 - 董事会每年至少召开两次会议，提前十日书面通知[9] - 特定主体可提议召开临时会议，董事长10日内召集[9] - 临时会议提前三个工作日通知，方式多样[9] - 会议有现场、视频、电话等方式，表决为记名投票[9] 会议要求 - 会议应由过半数董事出席方可举行[10] - 决议须经全体董事过半数通过，一人一票[13] - 会议记录应包含日期、地点、议程等内容[13] - 会议应作出简明扼要决议，由到会董事签字[13] 交易审议 - 交易涉及资产总额等多项指标占比达10%以上需董事会审议[16] - 多项指标计算标准50％以上需董事会审议后提交股东会[17] - 公司与关联方交易金额等条件触发需董事会审议[17] - 部分关联交易需董事会审议通过后提交股东会[17]

基金净值表现 - 交银国企改革灵活配置混合A最新净值1.9213元 单日增长0.84% [1] - 近1个月收益率2.05% 同类排名1800/2327 [1] - 近6个月收益率12.46% 同类排名982/2295 [1] - 今年以来收益率12.73% 同类排名1308/2284 [1] 投资组合结构 - 前十大股票持仓占比合计44.29% [1] - 顺丰控股为第一大持仓股 占比9.31% [1] - 航发动力为第二大持仓股 占比8.63% [1] - 中国化学持仓占比5.50% [1] - 航发科技持仓占比3.22% [1] - 华电国际持仓占比3.11% [1] - 云路股份持仓占比3.11% [1] - 伊利股份持仓占比3.07% [1] - 龙源电力持仓占比2.85% [1] - 东方电气持仓占比2.77% [1] - 华锦股份持仓占比2.72% [1] 基金基本情况 - 基金成立于2015年6月10日 [1] - 截至2025年6月30日规模为21.33亿元 [1] - 基金经理为沈楠 [1] 基金经理背景 - 沈楠为复旦大学硕士 [2] - 2009年6月至2011年3月在长江证券担任高级分析师 [2] - 2011年加入交银施罗德基金管理有限公司 [2] - 自2015年5月5日起管理交银主题优选基金 [2] - 自2015年6月10日起管理交银国企改革基金 [2] - 2020年2月21日起管理交银瑞思三年封闭基金 [2]

公司活动安排 - 华锦股份将于2025年8月25日举办2025年中报业绩说明会 [2]

财报披露 - 公司于2025年8月13日披露《2025年半年度报告》及摘要[1] 业绩说明会安排 - 2025年8月25日16:00 - 17:00举办中报业绩说明会[1][2][3] - 召开地点为“价值在线”（www.ir-online.cn）[1][2] - 召开方式为网络互动[2] - 参加人员有董事长任勇强等[2] 投资者参与 - 可于2025年8月25日16:00 - 17:00通过指定网址或小程序码互动[3] - 可于2025年8月25日前会前提问[3] 后续查看 - 业绩说明会后可通过“价值在线”或易董app查看情况及内容[5] 公告时间 - 公告发布于2025年8月19日[6]

股价表现 - 最新股价5.33元 较前一交易日上涨0.02元[1] - 盘中最高触及5.42元 最低下探5.27元[1] - 成交金额达1.45亿元[1] 资金流向 - 8月18日主力资金净流入1069.52万元[1] - 近五日主力资金累计净流入1117.18万元[1] 公司基本情况 - 属于石油行业 涉及辽宁板块和中特估概念板块[1] - 以石油化工为主营业务[1] - 总市值85.25亿元[1] - 截至2025年7月31日股东总户数为45526户[1]

行业资金流向 - 石油行业单日上涨0.93% 主力资金净流出2.37亿元[1] - 行业成分股呈现分化 11只上涨与5只下跌[1] 个股资金表现 - 中国海油遭遇最大主力净流出1.44亿元[1] - 广汇能源主力净流出7942.11万元[1] - *ST新潮主力净流出3592.69万元[1] - 广聚能源主力净流出3096.85万元[1] - 中国石油主力净流出2726.69万元[1] 资金流入个股 - 东华能源获主力净流入4750.29万元 净占比13.2%[1] - 博汇股份主力净流入2187.29万元 净占比7.09%[1] - 洲际油气主力净流入1086.94万元 净占比3.7%[1] - 华锦股份主力净流入1069.52万元 净占比7.37%[1] - 和顺石油主力净流入446.14万元 净占比7.94%[1]

股价表现 - 截至2025年8月14日收盘，华锦股份股价报5.30元，较前一交易日下跌3.28% [1] - 当日成交量为300829手，成交金额达1.61亿元 [1] - 股价波动区间为5.27元至5.49元 [1] 公司概况 - 华锦股份是国内炼化一体化企业，主营业务包括石油化工及化学肥料 [1] - 公司已形成炼油、聚烯烃、ABS、偏三甲苯等产业链布局，属于石油行业板块 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入201.04亿元，同比下降5.01% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损9.89亿元，较去年同期扩大33.15% [1] 业绩影响因素 - 国际油价震荡下行 [1] - 国内产能持续释放 [1] - 下游需求不及预期 [1] - 新能源汽车替代加速 [1] 资金流向 - 8月14日主力资金净流出254.36万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出888.88万元 [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入201.04亿元 同比下降5.01% [1] - 归母净利润-9.89亿元 同比下降33.15% [1] - 第二季度营业总收入109.43亿元 同比下降6.58% 归母净利润-6.47亿元 同比下降167.67% [1] 盈利能力指标 - 毛利率10.92% 同比提升2.61个百分点 [1] - 净利率-4.89% 同比下降38.03% [1] - 每股收益-0.62元 同比下降33.13% [1] - 近10年ROIC中位数4.35% 2024年ROIC为-10.54% [7] 成本费用结构 - 三费总额6.82亿元 占营收比3.39% 同比下降3.95% [1] - 财务费用同比增长38.75% 主要因本期增加借款 [3] 资产负债状况 - 货币资金164.9亿元 同比增长11.02% [1] - 应收账款1.78亿元 同比下降77.89% [1] - 有息负债129.55亿元 同比增长16.97% [1] - 每股净资产6.55元 同比下降22.69% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-1.9元 同比微增0.32% [1] - 投资活动现金流净额同比下降57.99% 因支付2024年大修项目款 [4] - 筹资活动现金流净额大幅增长548.43% 主要因增加借款 [5] - 现金及等价物净增加额同比增长55.72% [6] 偿债能力评估 - 货币资金/流动负债比例为66.22% [8] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为10.83% [8] - 有息资产负债率达46.98% [8] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值为12.12% [8] 机构持仓动态 - 交银国企改革灵活配置混合A新进持仓1098.50万股 规模21.33亿元 [8] - 诺安利鑫灵活配置混合A增仓至66.46万股 [8] - 诺安安鑫灵活配置混合增仓至62.66万股 [8] - 金鹰转型动力混合新进持仓53.46万股 [8] 公司经营策略 - 2025年将全力降本提质挖潜增效 精细管控降成本 [9] - 提升本质安全水平 加强安全质量管理体系 [9] - 提速精细化工品研发和产业化 加大中高端产品排产 [9] - 推动绿色低碳转型 淘汰高能耗设备 加大可再生能源利用 [9]

股价表现 - 8月13日股价报5.48元 与前一交易日持平[1] - 当日成交量为370055手 成交金额达2.02亿元[1] 公司业务 - 主营业务为石油化工产品的生产和销售[1] - 产品包括成品油 润滑油 液化气等[1] - 注册地位于辽宁省 属于石油化工行业[1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入201.04亿元 同比下降5.01%[1] - 净利润亏损9.89亿元 亏损幅度同比扩大[1] - 资产负债率为59.36% 较上季度有所上升[1] 资金流向 - 8月13日主力资金净流入976.82万元[1] - 近五日主力资金净流出148.24万元[1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [9] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入201.04亿元（同比-5.01%），归母净利润-9.89亿元（同比-33.15%），扣非归母净利润-10.06亿元（同比-33.23%）[2][6] - 2025年第二季度营业收入109.43亿元（同比-6.58%，环比+19.45%），归母净利润-6.47亿元（同比-167.67%，环比-89.24%）[2][6] - 预计2025-2027年归母净利润为-14.8亿元、-1.9亿元和2.5亿元 [13] 业务分析 - **成品油与化工业务**：上半年成品油毛利率小幅提升，但聚烯烃因行业供给过剩拖累石化产品毛利率 [13] - **产能布局**：拥有830万吨原油加工、50万吨乙烯、80万吨聚合树脂、100万吨道路沥青、90万吨润滑油基础油、132万吨尿素年产能 [13] - **资源优势**：背靠中国兵器工业集团，具备稳定的海外原油供应及盘锦区位物流优势 [13] 行业展望 - **政策驱动**：中央强调"反内卷"治理低价竞争，工信部推动石化等行业淘汰落后产能，行业供给侧有望优化 [13] - **景气度改善**：炼化行业或迎来新一轮上行周期，海外石化增速放缓进一步利好国内龙头 [13] 公司战略 - 聚焦石化、化肥、沥青/润滑油三大支柱产业，依托辽宁盘锦、葫芦岛、新疆库车三大生产基地 [13] 市场表现 - 当前股价5.48元，每股净资产6.55元，近12月股价区间3.58-5.88元 [10] - 近12个月股价表现跑输化工行业及沪深300指数 [12]