债券发行 - 公司获准发行不超30亿元公司债券，分三期已全部完成[9] - “21天马01”发行总额10亿元，期限5年，票面年利率3.95%[10][11][12] 信用评级 - 公司主体和“21天马01”信用等级均为AAA，评级展望稳定[17][61][63] 市场地位 - 2024年在多个显示应用市场出货量全球第一，柔性AMOLED手机主屏幕出货量全球第三[27] 营收情况 - 2024年显示屏及显示模组营收3319171.90万元，占比99.10%；其他营收30257.68万元，占比0.90%[29] - 2024年度营业收入3349429.58万元，较2023年同比增长3.79%[35] 财务指标 - 2024年末资产总计8123516.56，较2023年末同比下降0.90%[32] - 2024年末负债合计5206206.01，较2023年末同比下降1.74%[33] - 2024年末归属于母公司所有者权益合计2725132.72，较2023年末同比下降2.53%[33] - 2024年末所有者权益合计2917310.55，较2023年末同比增长0.62%[33] - 2024年度营业成本2904607.08万元，较2023年度同比下降3.45%[35] - 2024年度利润总额 -45305.13万元，较2023年度同比增长76.55%[35] - 2024年度净利润 -69140.05万元，较2023年度同比增长67.23%[35] - 2024年度归属于母公司所有者的净利润 -66857.92万元，较2023年度同比增长68.13%[35] - 2024年度经营活动现金流量净额575185.69万元，较2023年度同比增长45.33%[37] - 2024年度投资活动现金流量净额 -438053.74万元，较2023年度同比增长19.30%[37] - 2024年度筹资活动现金流量净额 -348192.58万元，较2023年度同比下降609.23%[37] - 2024年末流动比率0.88倍，较2023年末同比下降16.19%[38] - 2024年末速动比率0.72倍，较2023年末同比下降18.18%[38] - 2024年末资产负债率64.09%，较2023年末同比下降0.84%[38] - 2024年末EBITDA全部债务比17.67%，较2023年末同比增长72.39%[38][39] - 2024年末利息保障倍数0.56倍，较2023年末同比增长175.68%[38][39] - 2024年末EBITDA利息保障倍数6.21倍，较2023年末同比增长78.45%[38][39] 资金使用 - 公司变更2021年超短期融资券募集资金计划用途，已按约定及变更后计划使用[40] 偿债情况 - “21天马01”于2024年7月8日按时支付利息，偿债计划及保障措施执行良好[47][48] 其他情况 - 2024年末对外担保余额合计31.50亿元，占当期期末净资产比重为10.80%[66] - 截至2024年末不涉及重大未决诉讼，无重要或有事项披露[67][68] - 2024年度未发生需召开债券持有人会议事项，未召开会议[51] - 2024年度未发生《受托管理协议》及相关规定情形[69]

业绩总结 - 2024年营业收入3349429.58万元，较2023年增长3.79%[35] - 2024年营业成本2904607.08万元，较2023年下降3.45%[35] - 2024年利润总额 - 45305.13万元，较2023年增长76.55%[35] - 2024年净利润 - 69140.05万元，较2023年增长67.23%[37] - 2024年归属母公司股东的净利润 - 66857.92万元，较2023年增长68.13%[37] - 2024年末总资产8123516.56万元，较2023年末下降0.90%[36] - 2024年末总负债5206206.01万元，较2023年末下降1.74%[36] - 2024年经营活动现金流净额575185.69万元，较2023年增长45.33%[37] - 2024年筹资活动现金流净额 - 348192.58万元，较2023年下降609.23%[37] - 2024年EBITDA全部债务比为17.67%，较2023年增长72.39%[37] - 2024年利息保障倍数为0.56倍，较2023年增长175.68%[37] - 2024年末流动比率为0.88倍，2023年末为1.05倍[52] - 2024年末速动比率为0.72倍，2023年末为0.88倍[52] - 2024年末资产负债率为64.09%，2023年末为64.63%[52] - 2024年EBITDA利息保障倍数为6.21倍，2023年为3.48倍[52] 用户数据 - 2024年公司在车规TFT - LCD和车载仪表显示等多个显示应用市场出货量全球第一，柔性AMOLED手机主屏幕出货量全球第三[29] 债券信息 - 22天马05截至报告期末债券余额6.00亿元，利率3.98%[10] - 22天马02截至报告期末债券余额10.00亿元，利率3.35%[13] - 22天马01截至报告期末债券余额15.00亿元，利率3.10%[17] - 21天马02截至报告期末债券余额10.00亿元，利率3.70%[16] - 2024年公司支付21天马02利息3700万元、22天马01利息4650万元、22天马02利息3350万元、22天马04利息4690万元、22天马05利息2388万元[43][44][46][47][48] - 21天马02、22天马01、22天马02、22天马04、22天马05债券均无增信机制[53] 其他 - 报告期为2024年1月1日至2024年12月31日[5] - 2024年显示屏及显示模组收入3319171.90万元，占比99.10%；其他业务收入30257.68万元，占比0.90%[31] - 2024年国内收入2053613.16万元，占比61.31%；国外收入1295816.42万元，占比38.69%[33] - 2024年6月28日受托管理人公告《天马微电子股份有限公司公司债券受托管理事务报告(2023年度)》[20] - 2024年11月22日受托管理人就聘任审计机构事项公告临时受托管理事务报告[20] - 报告期内发行人聘任审计机构，受托管理人督促其履行信息披露义务[19] - 报告期内发行人资信状况良好，偿债意愿正常[23] - 受托管理人按月定期全面排查发行人重大事项发生情况[19] - 公司按时披露2023年年度报告、2024年第一季度报告、半年度报告和第三季度报告[40] - 报告期内公司偿债保障措施未发生重大变化[54] - 经评定，公司主体信用等级为AAA，相关债券信用等级为AAA[57] - 报告期内公司信息披露事务负责人未发生变动[58] - 公司承诺募集资金不用于弥补亏损、非生产性支出、非经营性资金往来或拆借、金融投资等高风险投资[60] - 公司承诺募集资金不直接或间接用于住宅地产开发项目[60] - 公司承诺募集资金不用于委托贷款业务、转借他人以及法律法规限制的用途[60] - 报告期内未发现公司承诺执行情况存在异常[61]

公司决策 - 2025年4月15日第十届董事会第二十八次会议通过回购股份方案，提交7月2日2025年第二次临时股东大会审议[2] - 2025年第二次临时股东大会股权登记日为6月25日[2] 股权结构 - 厦门金财产业发展有限公司持股389,610,040股，占比15.85%[2] - 中航科创有限公司持股388,139,418股，占比15.79%[2] - 深天科技控股（深圳）有限公司持股291,567,326股，占比11.86%[2] - 湖北省科技投资集团有限公司持股161,143,112股，占比6.56%[2] - 武汉光谷新技术产业投资有限公司持股99,352,467股，占比4.04%[5] - 湖北长江天马定增投资基金合伙企业（有限合伙）持股81,924,922股，占比3.33%[5] - 香港中央结算有限公司持股57,397,965股，占比2.34%[5] 公司更名 - 中航国际控股有限公司更名为深天科技控股（深圳）有限公司[6]

天马微电子车载显示业务进展 - 公司为星纪元ET露营版供应10 25英寸全液晶仪表盘 为2026款零跑C16供应14 6英寸2 5K悬浮中控屏与10 25英寸全液晶仪表组合 [1][2] - 2024年以来已为多款车型提供车载显示屏 包括小鹏G7的15 6英寸悬浮中控屏 广汽昊铂概念车的OLED动态冷弯屏幕 二代哈弗枭龙MAX的12 3英寸仪表+14 6英寸中控屏等 [4] - 2025款小鹏X9搭载的10 25英寸液晶仪表分辨率达1920x720 最大亮度700nits 二代哈弗枭龙MAX的14 6英寸中控屏采用LTPS技术和TED内嵌式触控技术 [4] 车载显示业务表现 - 车载显示是公司核心业务之一 2024年营收同比增长超40% 国际头部整车厂汽车电子业务进入大批量交付阶段 [5] - 新能源市场份额持续增长 Tier-1客户份额稳步提升 2024年车载业务项目定点价值创近年新高 涵盖AMOLED LTPS Local Dimming等技术 [5][6] 公司整体经营业绩 - 2024年营业收入3349 43亿元 同比增3 79% 净亏损6 69亿元 同比减亏1429亿元 [6] - 2025年第一季度营收83 12亿元 同比增7 25% 净利润9640 89万元 实现扭亏为盈 [6]

公司业务发展现状 手机显示业务 - 2024 年柔性 AMOLED 智能手机业务快速增长，主屏幕出货量全球第三，客户旗舰项目覆盖增加，营收同比快速增长，盈利能力明显修复 [2] - 2025 年一季度柔性 AMOLED 业务延续良好势头，武汉 TM17 产线净利润同比、环比改善，合资投建的 TM18 产线一季度末单月产出突破新高 [2][3] 车载显示业务 - 是战略核心业务之一，拥有专业团队和强竞争实力的车载专业体系能力，产品覆盖国际主流品牌，多年获客户奖项认可 [4] - 自 2020 年起连续 5 年保持全球车规 TFT - LCD、车载仪表显示出货量全球第一，2024 年车载抬头显示（HUD）首次登顶全球第一，支持多款旗舰和明星车型首发，2024 年营收同比增长超 40%，2025 年一季度持续良好增长 [4] 汽车电子业务 - 主要面向国际头部车企交付车载显示总成产品，2023 年开始向国际头部客户批量交付，2024 年加速规模起量，助力车载显示业务规模提升 [8] IT 显示业务 - 依托 LTPS - LCD 产线，已形成 LTPS 产品线全覆盖，2022 年合资投建的 TM19 产线和新型显示模组产线（TM20）将为 IT 业务补齐产能和技术支撑 [10] Micro - LED 业务 - 重点布局车载显示和拼接显示应用，同步探索多类应用，已与行业头部车企等展开创新项目合作，在 PID 领域联合发布首款产品，合资投建的产线 2024 年陆续实现产品点亮、产线全制程贯通，2025 年逐步具备小批量能力 [12] 公司业务后续规划 手机显示业务 - 推进 TM17 产线产能挖潜，争取更多销售机会，随着 TM18 产能释放，提升 AMOLED 产品出货量，推进 AMOLED 业务全面降本，改善利润端表现 [3] 车载显示业务 - 利用现有产线资源，引入新投建的第 8.6 代线（TM19）和新型显示模组产线（TM20）等先进产能，强化车载显示整体解决方案等能力，围绕三大车载业务板块做大做强 [5] - 把握行业机遇，推动 AMOLED 车载产品量产交付，打造全面竞争力，强化行业领先地位 [7] 汽车电子业务 - 伴随客户项目开发节奏进入快速成长阶段，与新能源汽车业务成为车载显示业务新增长引擎 [8] IT 显示业务 - 依托多元技术产能形成差异化组合，增强客户端竞争力和客户粘性 [10] 整体业务 - 2025 年聚焦核心主业，强化核心能力建设，提升经营质效，实现各项业务高质量发展 [15] - 手机显示发挥多技术、多产线协同优势，提升市占率和高端旗舰产品占比 [15][16] - 车载显示强化领先优势，推动 AMOLED 首款车载项目量产，开拓新能源汽车市场和国际大客户 [16] - IT 显示与重点客户深度合作，提升产品竞争力和附加值，推进 IT 业务布局 [16] - “N”业务深耕利基市场，开拓新赛道新客户 [16] - 推进 TM20 及其他重点产线建设和产能释放 [16] 行业趋势与公司应对 车载领域趋势 - 2025 年车载显示产品需求预计屏幕数量增长和规格升级，国内新能源市场增长、LTPS 技术渗透提升、显示屏中大尺寸化带来下游需求 [6] 车载业务毛利率趋势 - 今年一季度车载业务毛利率同比稳中有升，公司看好市场，但面临竞争和价格压力，将提升产品技术方案和规格，加大 LTPS 技术渗透和产品尺寸升级，提升产品模组复杂度和集成度，加大高附加值产品占比，力争毛利率稳健 [9] 公司其他情况 折旧展望 - 预计 2025 年折旧较 2024 年差异不大，处在高峰水位，若无新线投资，后续折旧金额预计逐步下降 [13] 市值管理 - 已将市值管理指标纳入考核管理体系，2025 年发布相关公告，管理层将从多方面提升公司价值 [14]

公司高层变动 - 公司董事长彭旭辉因工作调整辞去董事、董事长及董事会相关委员会职务，辞职后不再担任公司及子公司任何职务，原定任期至2025年7月7日 [2] - 公司总经理成为因工作调整辞去总经理职务，但仍担任董事及董事会相关委员会职务，原定任期至2025年7月7日 [3] - 公司董事会选举成为为新任董事长，任期至第十届董事会届满，同时成为将接任公司法定代表人 [3] 公司运营情况 - 公司目前生产经营情况正常，高层变动预计不会对公司日常管理、生产经营和偿债能力产生不利影响 [3] 债券受托管理 - 中国银河证券作为债券受托管理人持续关注对债券持有人权益有重大影响的事项 [2] - 中国银河证券积极履行受托管理人职责，出具本临时受托管理事务报告 [4]

管理层变动 - 彭旭辉因工作调整辞去董事长等职务，原定任期至2025年7月7日[5] - 成为因工作调整辞去总经理职务，后当选董事长，任期至第十届董事会届满[6][7] - 公司法定代表人变更为成为[7] 影响说明 - 公司生产经营正常，变更预计无不利影响[9] 联系方式 - 发行人联系地址在深圳，电话0755 - 36351068[11] - 债券受托管理人联系地址在北京，电话010 - 80927130[11]

公司信息 - 证券简称深天马A，债券简称21天马02、22天马05，代码分别为000050、149741、149885[1] 人事变动 - 董事长彭旭辉因工作调整辞职，原定任期到2025年7月7日，辞职后不在公司任职[8] - 总经理成为因工作调整辞总经理职，原定任期到2025年7月7日，辞职后仍任董事等职[9] - 2025年6月12日公司选成为为董事长，法定代表人变更为成为[11] 影响说明 - 上述变更预计不对公司日常管理、生产经营和偿债能力产生不利影响[12]

手机面板市场结构性分化 - 进入二季度末，手机面板市场呈现结构性分化态势，a-Si面板受益于中低端市场稳定需求，产线维持高稼动率；LTPS面板受车载显示等应用带动主力产线持续满载运行；柔性AMOLED面板在经历前期高速增长后，受终端品牌采购节奏调整影响，需求出现小幅回落 [2][3] a-Si面板市场表现 - 受"6.18"年中大促备货需求拉动，a-Si面板市场需求持续强劲，驱动主力产线持续满负荷运转 [4] - 华南市场在经历一轮因供需偏紧引发的小幅涨价后，目前已回归稳定状态，面向品牌客户的模组价格仍保持稳定 [4] - 6.5英寸Notch HD+ LCD a-Si面板价格维持在6.7美元，与上月持平 [2] LTPS面板市场表现 - 得益于车载显示市场的快速增长，京东方、天马等主力厂商的LTPS产线持续处于满产状态，其中天马LTPS产线预计满产将延续至2025年底 [4] - 在智能手机领域，由于中高端机型向AMOLED迁移趋势明显，LTPS面板需求依然偏弱，价格维持低位平稳 [4] - 6.5英寸Notch FHD+ LCD LTPS面板价格维持在9.4美元，与上月持平 [2] AMOLED面板市场表现 - 伴随国内手机厂商加速转向柔性AMOLED，刚性AMOLED需求持续收缩，三星显示采取主动降价策略但市场反馈平淡 [4] - 6.4英寸Notch FHD+ 刚性AMOLED面板价格维持在16.0美元，与上月持平；6.7英寸Hole FHD+ 柔性AMOLED面板价格从23.5美元降至23.0美元，下降0.5美元 [2] - 国内部分柔性AMOLED产线近期从满产状态略有回落，预计6月将适度下调价格以维持稼动水平，但会坚守最低价格底线 [4] - 随着第三季度传统旺季来临，柔性AMOLED产线稼动率有望回升至高位，价格也将趋于稳定，部分紧缺规格存在小幅提价的可能性 [4] 价格预测 - 2025年6月和7月a-Si面板价格以持平为主；LTPS面板价格短期内保持稳定；刚性AMOLED面板价格短期内也将保持稳定；柔性AMOLED面板价格在6月小幅回落后第三季度将趋于稳定 [5]

控股股东变更 - 公司控股股东完成名称变更工商登记，变更后为深天科技控股（深圳）有限公司[1] - 变更不涉及持股、控股股东及实际控制人变动，不影响公司经营[1]