转让组织 - 中信证券受安徽北自投资管理中心委托组织京仪装备询价转让[3] 核查情况 - 中信证券于2024年12月3日完成出让方资格核查[5] 出让方信息 - 安徽北自投资管理中心成立于2016年5月30日[6] - 经营范围为投资管理等[6] 资格合规 - 出让方符合主体资格，无禁止性情形[8]

股权情况 - 截至2024年9月30日，安徽北自持股2890万股，占总股本17.20%[3] - 出让方拟转让3197524股，占总股本1.90%，占所持股份11.06%[3][6][7] 转让规则 - 询价转让价格下限不低于2024年12月12日前20个交易日均价70%[7] - 按价格、数量、时间优先原则确定转让价[8] 其他信息 - 中信证券接受委托组织转让[8] - 受让方为机构投资者[3][8] - 转让计划可能受股份冻结、市场变化影响[10] - 公告披露核查意见[11]

上市情况 - 公司2023年11月29日在科创板上市，发行4200万股，总股本1.68亿股[1] 限售股情况 - 2024年11月29日5589万股限售股上市流通，占比33.2679%[2][6][7] - 安徽北自、青岛海丝民合持有的限售股本次全部流通[9] 股东承诺 - 限售股股东上市12个月内不转让等，减持遵守规则[4][5] 保荐意见 - 保荐机构认为本次限售股上市流通合规，信息披露无异议[12][13]

上市信息 - 公司于2023年11月29日上市，发行42,000,000股，总股本168,000,000股[3] - 本次上市流通股数55,890,000股，占总股本33.2679%，日期为2024年11月29日[3][9][10][12] 限售股情况 - 上市时有限售条件流通股130,114,942股，无限售条件流通股37,885,058股[3] - 本次上市流通限售股对应11名股东，限售期12个月[3] 股东持股 - 安徽北自投资管理中心(有限合伙)持有限售股28,900,000股，占比17.2024%[10] - 青岛海丝民合半导体投资中心(有限合伙)持有限售股5,000,000股，占比2.9762%[10] - 广西泰达新原股权投资有限公司持有限售股5,000,000股，占比2.9762%[10] - 橙叶峻茂(淄博)股权投资基金中心(有限合伙)持有限售股4,000,000股，占比2.3810%[10] - 共青城秋月股权投资管理合伙企业(有限合伙)持有限售股3,600,000股，占比2.1429%[10]

业绩情况 - 2024年前三季度研发费用达0.7亿元，同比增长65.39% [2] - 2024年前三季度销售费用4059.44万元，较调整后2023年同期（2903.99万元）呈上升趋势 [3] - 2024年第三季度营业收入为2.67亿元，同比增长53.42% [3] - 2024年第三季度扣非净利润为0.43亿元，同比增长达98.53% [3] 业务与市场 - 公司作为国内实现进口替代的半导体专用设备供应商，围绕半导体专用温控设备、半导体专用工艺废气处理设备、晶圆传片设备加大研发投入和高端人才引进 [2] - 公司采用直销模式获取销售订单，2024年前三季度销售费用增加因业务扩展和销售团队规模扩大 [3] - 2024年前三季度半导体专用工艺废气处理设备增速位于行业前列，市占率位居国内厂商第一且仍在稳步提升 [2] 发展规划与决策 - 公司暂不对未来业绩进行预测，具体业绩关注后续定期报告 [1] - 关于是否通过收并购拓展业务，需结合公司战略、行业发展、业务协同等因素综合考虑，如有计划将及时披露 [2][3] 独立董事职责 - 独立董事依据相关法律法规，为董事会科学决策提供参考意见，监督公司信息披露，促使公司稳健经营、规范运作和可持续发展 [3]

报告公司投资评级 - 京仪装备的投资评级为"强推（维持）"，目标价为64.5元，当前价为52.15元 [1] 报告的核心观点 - 京仪装备2024年第三季度业绩稳健增长，产品结构优化带动盈利能力快速修复 [1] - 下游晶圆厂扩产叠加国产化进程加速，带动半导体专用设备市场快速发展 [1] - 京仪装备专注关键核心技术攻关，多元化产品结构助力长远发展 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 总股本为16,800万股，已上市流通股为4,032万股 [3] - 总市值为87.61亿元，流通市值为21.03亿元 [3] - 资产负债率为45.38%，每股净资产为12.21元 [3] - 12个月内最高价为62.88元，最低价为35.43元 [3] 主要财务指标 - 2024年预测营业总收入为10.36亿元，同比增长39.6% [2] - 2024年预测归母净利润为1.77亿元，同比增长48.9% [2] - 2024年预测每股盈利为1.06元，市盈率49倍 [2] - 2024年预测市净率为4.2倍 [2] 市场表现对比图 - 京仪装备近12个月市场表现对比图显示，股价从2023年11月的-36%增长至2024年10月的23% [4] 财务预测表 - 2024年预测货币资金为9.41亿元，应收账款为2.92亿元 [6] - 2024年预测存货为14.81亿元，合同负债为5.21亿元 [6] - 2024年预测营业总收入为10.36亿元，营业成本为7.04亿元 [6] - 2024年预测归母净利润为1.77亿元，每股收益为1.06元 [6] 电子组团队介绍 - 副所长、前沿科技研究中心负责人为耿琛，曾任新加坡国立大学计算机学院研究员 [7] - 联席首席研究员为岳阳，上海交通大学硕士 [8] - 高级分析师为熊翊宇，复旦大学金融学硕士 [9] - 研究员为吴鑫，复旦大学资产评估硕士 [9] - 研究员为高远，西南财经大学硕士 [10] - 研究员为姚德昌，同济大学硕士 [11] - 助理研究员为张文瑶，哈尔滨工业大学硕士 [12] - 助理研究员为蔡坤，香港浸会大学硕士 [12] - 助理研究员为卢依雯，北京大学金融硕士 [12] - 助理研究员为张雅轩，美国康奈尔大学硕士 [12] - 研究员为董邦宜，北京交通大学计算机硕士 [13]

报告公司投资评级 - 增持 [4] 报告的核心观点 - AI浪潮驱动下游高景气，盈利能力大幅提升 [1] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - AI驱动半导体周期回暖，下游需求景气度高。在AI大模型驱动下，内存与先进制程芯片需求持续高涨。存储巨头扩产，SK海力士计划1H25将1b DRAM月产量增加至1Q24的14-15倍，环比2H24增长超65%。先进制程代工涨价，2025年台积电的5/4/3nm制程的代工报价涨幅高于先前所预估的约4%，其中针对包括人工智能在内的高性能计算产品相关客户订单，将2025年的定价提高8%-10%。半导体设备市场有望在2025年快速反弹 [1] - 存储扩产需求旺盛，先进制程带动温控产品价值量提升。公司下游存储客户占比高，有望大幅受益存储扩产周期。公司前五大客户中，长江存储、长鑫科技等均为存储头部企业，存储扩产周期下，公司有望受益行业景气趋势。先进制程开发成本指数级增长，超低温的环境要求对应温控产品需求提升。公司创造性通过两级复叠制冷技术实现-70度低温温控，目前向-120度低温区间发展，并采用高精密传感器达到提高温度均匀性目标，在先进制程温控设备中具有较强的竞争优势。截至Q2公司在手订单22亿，其中先进制程占比65%，有望充分受益下游厂商资本开支提升，温控设备价值量提升的行业趋势。工业尾气处理方面，Scrubber集成一体机已取得验证订单，海外市场有序进展中 [1] - Q3经营情况向好，扣非后盈利能力提升。Q3公司实现毛利率、净利率同比提升 [1] 公司发布2024年三季报 - 公司前三季度实现营收7.72亿元（同比+27.84%），归母净利润1.30亿元（同比+11.14%），扣非净利润1.03亿元（同比+11.06%）。单季度看，公司Q3实现营收2.67亿元（同比+53.42%），归母净利润0.50亿元（同比+29.53%），扣非净利润0.43亿元（同比+98.53%） [2] - 毛利率35.42%/18.73%，同比+0.43/-3.46%，净利率下滑主要因计提减值损失，以及去年同期政府补助等其它收益基数较高，剔除此影响后扣非净利率16.09%，同比+3.66pcts。销售/管理/研发/财务费率分别为5.51%/4.74%/9.30%/-0.44%，同比-6.09/-1.37/0.88/-0.20pcts。公司承担国家级专项课题，持续投入研发，研发费率同环比均有提升。合同负债方面，公司Q3合同负债6.15亿元，环比Q2的5.03亿元显著提升，经营情况向好 [2] 基本数据 - 总市值（百万元）：8761.20 - 流通市值（百万元）：2102.69 - 52周最高/最低（元）：64.00/34.01 - 52周最高/最低（PE）：92.99/49.30 - 52周最高/最低（PB）：19.26/3.08 - 52周涨幅（%）：-6.35 - 52周换手率（%）：1392.39 [3] 投资建议 - AI驱动下半导体行业持续发展，公司作为半导体设备领先品牌，有望持续受益行业发展趋势。预计公司2024-2026年收入分别为9.66/12.69/16.80亿元，归母净利润分别为1.63/2.15/2.84亿元，对应EPS分别为0.97/1.28/1.69元，2024-2026年PE分别为53.65/40.80/30.82倍。给予"增持"评级 [7] 盈利预测 - 项目\年度：2023A、2024E、2025E、2026E - 营业收入（亿元）：7.42、9.66、12.69、16.80 - 增长率（%）：11.84%、30.15%、31.36%、32.36% - EBITDA（亿元）：1.38、1.68、2.27、3.07 - 归属母公司净利润（亿元）：1.19、1.63、2.15、2.84 - 增长率（%）：30.75%、37.06%、31.49%、32.38% - EPS（元/股）：0.92、0.97、1.28、1.69 - 市盈率（P/E）：65.49、53.65、40.80、30.82 - 市净率（P/B）：5.23、4.18、3.79、3.38 - EV/EBITDA：64.44、45.22、33.74、25.24 [8] 主要财务比率 - 成长能力（%）： - 营业收入增长：11.84%、30.15%、31.36%、32.36% - 营业利润增长：22.40%、43.45%、31.87%、33.06% - 归属母公司净利润增长：30.75%、37.06%、31.49%、32.38% - 获利能力（%）： - 毛利率：38.35%、39.86%、40.62%、41.31% - 净利率：16.05%、16.90%、16.92%、16.92% - ROE：6.16%、7.79%、9.29%、10.95% - ROIC：5.53%、6.84%、8.27%、9.80% - 偿债能力： - 资产负债率（%）：32.41%、33.12%、37.95%、42.03% - 流动比率：3.28、3.23、2.80、2.53 - 速动比率：2.11、2.07、1.66、1.40 - 营运能力： - 总资产周转率：0.35、0.32、0.37、0.41 - 应收账款周转率：3.54、3.80、3.81、3.83 - 存货周转率：0.55、0.58、0.61、0.60 - 每股指标（元）： - 每股收益：0.92、0.97、1.28、1.69 - 每股经营现金流：0.24、0.26、0.39、0.53 - 每股净资产：11.51、12.48、13.76、15.45 - 估值比率： - P/E：65.49、53.65、40.80、30.82 - P/B：5.23、4.18、3.79、3.38 - EV/EBITDA：64.44、45.22、33.74、25.24 [11]

营业收入相关 - 本报告期营业收入267,041,146.02元，同比增长53.42%；年初至报告期末营业收入772,373,577.20元，同比增长27.84%[2] - 2024年前三季度营业总收入7.72亿元，较2023年同期的6.04亿元增长27.84%[15] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润50,026,430.09元，同比增长29.53%；年初至报告期末为129,792,242.86元，同比增长11.14%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润42,962,011.04元，同比增长98.53%；年初至报告期末为102,558,200.38元，同比增长11.06%[2] - 2024年前三季度净利润1.30亿元，较2023年同期的1.17亿元增长11.14%[16] 每股收益相关 - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.30元/股，同比下降3.23%；年初至报告期末均为0.77元/股，同比下降17.20%[3] - 2024年基本每股收益0.77元/股，较2023年的0.93元/股下降17.20%[17] - 2024年稀释每股收益0.77元/股，较2023年的0.93元/股下降17.20%[17] 净资产收益率相关 - 本报告期加权平均净资产收益率为2.47%，较上年同期减少3.51个百分点；年初至报告期末为6.51%，较上年同期减少12.74个百分点[3] 研发投入相关 - 本报告期研发投入合计24,829,566.87元，同比增长69.34%；年初至报告期末为69,539,451.46元，同比增长65.39%[3] 资产相关 - 本报告期末总资产3,755,255,016.62元，较上年度末增长31.27%；归属于上市公司股东的所有者权益2,051,175,833.64元，较上年度末增长6.08%[3] - 2024年9月30日货币资金为826374661.36元，较2023年12月31日的1250538142.30元减少[12] - 2024年9月30日交易性金融资产为604486077.04元，较2023年12月31日的300066250.00元增加[12] - 2024年9月30日应收账款为355783441.59元，较2023年12月31日的218508774.39元增加[12] - 2024年9月30日存货为1699706133.45元，较2023年12月31日的957347485.72元增加[12] - 2024年9月30日流动资产合计3593948803.83元，较2023年12月31日的2779350582.83元增加[12] - 2024年9月30日固定资产为28995407.07元，较2023年12月31日的15993686.42元增加[13] - 2024年9月30日无形资产为34960180.27元，较2023年12月31日的3398467.82元增加[13] - 2024年9月30日资产总计3755255016.62元，较2023年12月31日的2860771455.34元增加[13] 股东相关 - 报告期末普通股股东总数6,511名[8] - 前三大股东分别为北京京仪集团有限责任公司持股47,250,000.00股，占比28.13%；安徽北自投资管理中心（有限合伙）持股28,900,000.00股，占比17.20%；广西泰达新原股权投资有限公司持股5,000,000.00股，占比2.98%[8] - 青岛民和德元创业投资管理中心等多家机构持股，如青岛海丝民合半导体投资中心持股500万，占比2.98%[9] - 前10名无限售条件股东中，银华中小盘精选混合型证券投资基金持股3645631股[9] 营业成本相关 - 2024年前三季度营业总成本6.73亿元，较2023年同期的5.17亿元增长29.05%[15] 负债相关 - 2024年第三季度流动负债合计16.12亿元，较之前的8.46亿元增长90.48%[14] - 2024年第三季度非流动负债合计9221.45万元，较之前的8086.00万元增长14.04%[14] - 2024年第三季度负债合计17.04亿元，较之前的9.27亿元增长83.81%[14] 所有者权益相关 - 2024年第三季度归属于母公司所有者权益合计20.51亿元，较之前的19.34亿元增长6.07%[14] 其他综合收益相关 - 2024年其他综合收益的税后净额29.50万元，较2023年的 - 16.67万元实现扭亏为盈[16] 经营活动现金流量相关 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为 -51,840,089.84元，同比下降166.10%[2] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为961,809,481.32元，2023年同期为709,116,158.07元[18] - 2024年前三季度收到的税费返还为29,346,061.35元，2023年同期为17,618,386.72元[18] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为1,013,337,591.99元，2023年同期为746,479,778.13元[18] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计为1,065,177,681.83元，2023年同期为668,054,745.00元[19] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为 - 51,840,089.84元，2023年同期为78,425,033.13元[19] 投资活动现金流量相关 - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为2,040,670,840.95元，2023年无对应数据[19] - 2024年前三季度投资活动现金流出小计为2,384,296,107.26元，2023年为13,140,606.72元[19] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 - 343,625,266.31元，2023年为 - 13,140,606.72元[19] 筹资活动现金流量相关 - 2024年前三季度筹资活动现金流入小计为94,218,178.95元，2023年为50,000,000.00元[19] 现金及现金等价物净增加额相关 - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为 - 424,163,480.94元，2023年为33,621,994.18元[19]

业绩总结 - 2024年1 - 9月计提信用和资产减值损失共19,956,138.70元[2] - 信用减值损失8,669,861.35元，为应收款坏账损失[2][3] - 资产减值损失11,286,277.35元，为存货等跌价损失[3][4] - 计提减值影响合并报表利润总额19,956,138.70元[5] 其他说明 - 计提数据未经审计，以年度审计为准[5] - 计提符合规定，不影响正常经营[6]